📖 ZKIZ Archives

首單消費金融類ABN完成發行 ABN累計發行量已近400億

2月24日，“2017年第一期京東白條信托資產支持票據簿記”(以下簡稱“京東白條ABN”)在銀行間債券市場發行完畢，其發行規模為15億元，這是業內首單消費金融信托型ABN。

京東金融結構金融部負責人郝延山表示，作為一家金融科技公司，京東金融已經具備自我造血功能，通過多元化的渠道將白條資產進行輸出，為市場上提供多元化、差異化的金融產品。

據悉，平安信托為本次ABN發行的受托機構、財務顧問，興業銀行牽頭擔任主承銷商、招商證券作為聯席主承銷商。

根據發行方案，“京東白條ABN”的基礎資產為“京東白條應收賬款”債權，北京京東世紀貿易有限公司作為原始權益人，平安信托作為該基礎資產的受托機構，在銀行間債券市場發行資產支持票據，由銀行間市場的機構投資人參與購買，投資人將獲得“京東白條應收賬款”帶來的相關收益作為其收益來源。

在資產評級方面，中誠信國際評級公司為“京東白條ABN”資產評級，分為優先A檔(評級AAA，占比70%)、優先B檔(評級AA-，占比5%)、次級(占比25%)，優先A檔10.5億元和優先B檔0.75億元的“京東白條ABN”均由機構投資人完成認購。

在產品期限設計方面，“京東白條ABN”為期24個月，采用循環+攤還的結構設計，前18個月為循環期，以入池標準挑選合格基礎資產進行循環購買，循環期內每季度兌付優先級投資人收益;後6個月為攤還期，攤還期內按月兌付優先級的利息和本金，待優先級本金全部償付，將剩余收益支付於次級投資人。

實際上，早在2012年8月，中國銀行間市場交易商協會就制定了《銀行間債券市場非金融企業資產支持票據指引》。2016年，中國銀行間市場交易商協會加速推動銀行間市場在ABN產品領域的創新，並在交易結構中引入了信托作為特定目的載體(SPV)，讓信托型ABN產品得以落地。

公開數據顯示，全國銀行間市場ABN產品累計發行近400億元，2016年全年， ABN產品的發行規模為167億元，未來ABN交易市場或將迎來一片藍海。

郝延山表示，銀行間市場的機構投資人非常多，京東白條ABN作為首單互聯網消費金融資產項目的發行豐富了ABN產品的基礎資產類型，從本次銷售的認購倍數來看，產品受到歡迎，且發行利率低於同類資產的價格。

中輕集團將整體並入保利集團 央企數量降至100家內已近在眼前

對於目前國資委所監管的102家央企來說，在兩份上市公司公告新披露的事項完成後，央企數量將有望降至100家內。

央企中國輕工集團公司(下稱“中輕集團”)旗下上市公司中國海誠工程科技股份有限公司21日公布的一份公告顯示，中輕集團整體產權將無償劃轉進入保利集團。

該公告稱，中國海誠工程科技股份有限公司於2017年3月20日收到控股股東中國輕工集團公司發來的《關於中輕集團與保利集團籌劃重組事項的通知》，中輕集團與中國保利集團公司(下稱“保利集團”)經過平等協商，本著優勢互補、共贏發展的原則擬實施重組，並於2017年3月20日簽署了重組框架協議。 按照該協議，中輕集團整體產權將無償劃轉進入保利集團。

公告還顯示，上述重組事宜目前不涉及公司的重大資產重組事項，亦不會對公司的正常生產經營活動構成重大影響。

這是上周以來第二份涉及央企重組的公告。

此前的3月17日，中核科技發布公告稱，公司當天接到控股股東中國核工業集團(下稱“中核集團”)發來的通知，獲悉中核正在籌劃與中國核工業建設集團(下稱“中核建集團”)戰略重組事宜，重組方案尚未確定，方案確定後尚需獲得有關主管部門批準。

另外，去年11月經緯紡機的公告稱，收到實際控制人中國恒天的《關於恒天集團籌劃重組事項的通知》稱，中國恒天與國機集團經過充分溝通、自願協商，擬按照優勢互補、共贏發展的原則，以強化雙方主業核心能力、實現業務資源協同共享為目標實施重組，並於11月10日簽署了重組協議。按照該協議，中國恒天整體產權將無償劃轉進入國機集團，中國恒天成為國機集團的全資子公司。

國資委網站顯示，目前包含中輕集團、保利集團、中核集團、中核建集團、國機集團、中國恒天在內的央企數量是102家。這就意味著，如果上述三項重組工作完成後，央企數量將降至100家內。

在去年7月國資委的新聞通氣會上，國資委相關人士就對外表示，有幾組央企重組工作正在醞釀之中，中央企業戶數年內有望整合到100家之內。

雖然這項工作延續到今年，但從年初來看，工作進度已經明顯加快。

國資委主任肖亞慶在年初的中央企業、地方國資委負責人會議上曾表示，要穩步推動企業集團層面兼並重組，加快推進鋼鐵、煤炭、電力業務整合。他在今年全國兩會期間再次強調，要深入推動中央企業重組，要凝聚力量，進行結構調整。

李錦在接受第一財經采訪時表示，2017年國企改革有望在規範中進行較大規模的並購重組，與混合所有制改革結合、與分類改革結合，有很多將會出現在央企與地方國企，或者央企與民企之間，2017年重組動作會比過去兩年都要大，也更加頻繁。

國資委副主任張喜武在今年3月初國新辦舉行的發布會上也強調，中央企業重組，根本目的是推進國有資本布局優化，提高資源配置效率，推動供給側結構性改革，促進企業轉型升級，提高企業經濟效益，同時不斷地增強國有經濟的活力、控制力、影響力、競爭力和抗風險能力。

張喜武稱，從實踐情況來看，近三年來，中央企業的重組取得了階段性的效果。從方向上看，堅持服務國家戰略，更好地完成了央企所承擔的使命責任。從布局上看，堅決落實化解產能過剩等產業結構調整的這一要求。從效果上看，優化了資源配置，促進了轉型升級，提高了效率和效益。

張喜武表示，比如寶鋼和武鋼重組之後，就可以從更廣的範圍，統籌考慮產能布局，大大地減少了重複建設和重複投資，重組後壓減過剩的鋼鐵產能近千萬噸。

再比如，中國遠洋海運集團，重組前2013年到2015年兩個企業平均每年利潤之和是57億元，重組後中國遠洋海運集團2016年就實現了160億元利潤，這種利潤是在去年波羅的海幹散貨指數創新低的情況下取得的，達到了重組之後“1+1大於2”的效果。

張喜武當時強調，今後仍然要堅持成熟一戶、重組一戶的原則，同時實施同重組有關的三項工作。

一是要聚焦重點領域搞重組，加快推進煤電行業、重型制造裝備行業、鋼鐵行業等領域的重組整合，推動解決產能過剩的問題。要積極探索境外資產整合，提高國有資本的運營效率。

二是要探索有效重組方式。遵循市場經濟規律和企業發展規律，適應行業產業發展要求，以市場為導向，采取各種有效的方式來推進中央企業的重組。

張喜武舉例稱，可以采取像南車北車那樣強強橫向聯合的方式來進行重組，也可以像中電投和國家核電那樣圍繞產業鏈優勢互補、采取縱向的重組整合，也可以采取像招商局和中國外運長航那樣吸收整體並入式的方式進行重組整合，還可以采取像中國鐵塔、中國航發新設的股權多元化、專業化的公司來進行重組。

三是要加大重組後融合力度。張喜武說，重組只是第一步，重組後要加大融合的力度。重組不僅要資本合、資源合、組織合，而且更要做到理念合、戰略合、管理合，防止貌合心不合。也就是在物理變化的基礎上加快化學反應，切實激發企業內生活力，不斷地提高企業質量、效益和競爭力，做大做強產業集群，真正打造具有國際競爭力的世界一流企業集團。

大眾“排放門”善後費用總額已近300億美元

德國西南部路德維希堡，技術檢驗局對一輛大眾高爾夫轎車進行著尾氣檢測。（新華/法新）

德國大眾汽車集團29日說，集團將再投入約30億美元用於維修美國市場上裝有尾氣作弊軟件的車輛。至此，醜聞曝出2年來，大眾為“排放門”善後需支付的罰金、賠款、維修費等各項金額總計接近300億美元。

此前，大眾“排放門”善後支出已達到267億美元。29日，大眾汽車集團的一名發言人宣布，為受影響的2升排量柴油車做硬件維修所耗費時間和在技術上的難度超出預期，大眾將再為此支出25億歐元（約合29.5億美元）。“我們在硬件方面還要做更多工作，”這名發言人說。他還表示，美國車主的車輛發動機的修理時間將拖得更長。

大眾表示，這筆花銷將體現在將於10月27日公布的集團第三季度財報中。

受此消息影響，29日，大眾股價跌幅達3%。“這是來自大眾的又一則意料外的壞消息，無論從盈利和現金流的角度考慮，還是從對公司管理層信譽度的評估來說，這都是壞消息。”美國埃弗科國際戰略和投資集團分析師阿恩特·埃林霍斯特說。

當天大眾股價徘徊在130多美元，2015年9月“排放門”剛被曝光時，這家擁有80年歷史的車企股價一度跌至80多美元，兩年來從未回到醜聞出現前160多美元的水平。

不過埃林霍斯特仍看好大眾股票，並預測大眾集團第三季度稅前收益可能為40.4億歐元（47.7億美元）。

2015年9月，大眾“排放門”在美國曝光。美國環境保護署指認大眾為通過尾氣檢測在部分柴油車上安裝作弊軟件。大眾隨後承認在銷往全球的1100萬輛柴油車上安裝這類軟件，涉及大眾、奧迪、西雅特、保時捷等多個品牌。

去年年中，大眾與美國2升排量柴油發動機車主達成協議。根據協議，大眾向車主回購汽車，或修理其汽車發動機，使其達到美國環保標準。

對於歐洲地區安裝這類軟件的約850萬輛汽車，大眾只需對軟件進行更新，並對其中300萬輛車略作處理。大眾發言人說，歐洲地區的善後工作正有條不紊推進。

大眾車標。（新華/法新）

【繼續發酵】

自大眾“排放門”曝光以來，不斷有車企被曝出以類似手法通過尾氣測試。今年3月法媒援引法國競爭、消費和反欺詐總局一份調查報告報道，法國第二大汽車制造商雷諾涉嫌車輛尾氣排放造假，且持續時間長達25年以上。

今年6月，德國政府證實，包括奧迪A8等奧迪多款柴油車上也發現尾氣作弊軟件。這是大眾子公司奧迪首次在德國本土被曝參與作弊。

7月，另一家德國車企戴姆勒也卷入同樣醜聞，在歐洲市場宣布召回逾300萬輛梅賽德斯－奔馳柴油車。

德國《明鏡》周刊7月曝料稱，德國汽車巨頭大眾、寶馬和戴姆勒私下就技術、成本、供應商等環節相互串通，操縱市場。這些車企就柴油車尾氣處理系統的設計達成一致，故意改小了尾氣處理液儲存罐的尺寸。歐盟委員會和德國監管部門隨後表示將調查此事。

法國《世界報》9月初報道，法國第一大汽車制造商標致雪鐵龍集團旗下9款柴油車存在尾氣排放作弊問題。調查人員認為，多名標致雪鐵龍前高管不僅知道尾氣排放作弊一事，甚至有意將尾氣排放作弊作為生產和經營策略。

（來源：新華社）