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賈躍亭好言安撫 投資者顧慮難消建言壯士斷腕

“看不清。”

11月9日中午，北京冬日的霧霾並未散去，深圳榕樹投資總經理翟敬勇拖著行李箱走出姚家園路105號的樂視大廈。對於剛剛結束的樂視投資者與公司管理層的交流會，他對第一財經記者這樣說。

他直言，現在自己對樂視最大的疑問是：“現實和夢想誰能跑贏誰?”

“樂視現在處在很危險的階段，賈總需要壯士斷腕，專註於大屏做到極致就能度過這次危機了。目前還沒看到他有這個決心。”翟敬勇對第一財經記者說。

過去一周里，樂視陷入了“多事之秋”。拖欠供應商款項傳聞四起，98億元收購樂視影業項目緊急“剎車”，連續四個交易日市值蒸發超百億……賈躍亭更以內部信反思樂視面臨的多重問題。

在互聯網評論人士方興東看來，樂視的確低估了不夠專註的報複，也低估了企業成長資金激增的巨大壓力，把樂視的願景和冷酷的現實分得不清。

樂視創始人賈躍亭在交流中坦言，“過去我忽視了資本，忽視了融資，我們最薄弱的是資本部。我們目前已經具備了一切可能盈利的能力，但是融資能力還是非常的欠缺。”

“我們可能死在成功的路上，這考驗的是我們的資金能力、組織能力。”賈躍亭說。

賈躍亭：最擔心沒有未來

11月9日9點， 樂視總部大樓下，數十名保安維護現場秩序，不少趕來參加樂視投資者交流會的人員已經排起了長隊，等待入場。還有一些人拖著行李箱，從上海、深圳等地趕來。

由於參加交流會的人員及所在機構必須提前報名，會議室空間限制，現場的情況一度有些混亂，不少未報名的股東最終沒能進入會場。

“看了賈躍亭的內部信，最想了解的還是樂視怎麽解決資金難的問題，還有對樂視業務未來的規劃，會不會有戰略調整?”一位趕來的參會人士說。

交流會一開場，賈躍亭首先對投資者致歉。“首先表示很抱歉，最近表現不是很理想。”

他坦言，樂視發展的確遇到了一些短期的困難，但是更多的是非上市公司體系的困難，而非上市公司業務。

此前，他在內部信中表示，目前主要是非上市公司LeEco在節奏和組織能力上出現了問題。特別是在資金和資源有限的情況下，一下子將全球化戰線拉得太長，但組織能力卻沒有跟上，導致非上市公司旗下業務“後勁明顯乏力”。

在交流會上，賈躍亭回答了投資者關於戰略節奏調整、未來上市公司業務、國際化等方面的提問。

賈躍亭對投資者表示，樂視的模式經歷了幾個階段，第一個階段是大家認為樂視是騙人和編故事，第二階段開始觀望，第三階段大家開始複制，第四階段就是當下，樂視自曝出現了危機。

針對上市公司業務，賈躍亭認為樂視已經具備了可能盈利的能力和前提，包括從運營到研發，到供應鏈、品牌、策略、營銷、銷售能力、用戶運營的能力、終端運營等。

他預判樂視上市公司2017、2018年會開始出現利潤快速增長的情況，因為超級電視開始進入利潤期，從過去兩年的財報來看，超級電視虧損變小很多。

賈躍亭透露，上市公司在視頻、電視、雲三個業務之後，未來將增加open eco，形成四大業務。

針對包括手機、汽車等在內的非上市公司業務，賈躍亭稱不會采取全面盈利的模式，會停止燒錢，會真正讓現金流、毛利快速地增長。

他坦言，超級手機在過去一年半中沒有實現心目中理想的用戶模型，而樂視汽車業務預計對上市公司未來的反哺作用會非常強大，只是還需要時間。

在回應“樂視全球化怎麽走”的問題上，賈躍亭稱，這是生死冒險之旅，坦言全球化戰略走得太快，帶來了資金的壓力，但不會懊惱。“這些年全球化的布局，雖然有很大的壓力，但對樂視有極大的意義。”

“最重要的還是自身，自身的現金流快速增長才是最核心的。”賈躍亭說。

對於外界最為關註的資金鏈問題，賈躍亭直言，樂視的資金從來沒有寬松過，樂視的發展史就是一部掙脫資金枷鎖的歷史。“資金不是最擔心的，沒有未來才是最擔心的。”

他還透露，樂視非上市業務吸引了戰略級的投資者和財務投資者的關註，但樂視生態絕不會委身於任何一個第三方。

交流會上，賈躍亭自稱是全球最窮CEO，因為自己把所有的錢都投入了樂視的事業發展中。

“我身邊所有董事長每天可以吃香的喝辣的，每天過著非常愉快的生活，但是我為什麽選擇這一條路，我說我是全世界最窮的上市公司的老板，最窮的，沒有之一。”賈躍亭說，“我們一家8口人住的房子不到200平(方米)，不是說沒錢買一個大房子，而是的確沒有時間處理這些事。”

戰略節奏調整

兩個多小時的交流並不能完全打消投資人的顧慮。在第一財經記者的采訪中，部分與會投資者表示還將繼續長期持有樂視，並對樂視的未來表示樂觀;也有部分投資者直言難做判斷，在殘酷的資本現實和賈躍亭的夢想之間，究竟誰跑得更快?

此前，上海一位私募基金董事長向第一財經記者表示，賈躍亭已經將樂視造成了“航空母艦”，這決定了樂視的每個戰略布局都必須具備前瞻性和可行性。2015年瘋狂布局時市場不缺錢，且認可預期帶來的股價效應，但目前市場環境巨變，導致樂視哪兒都缺錢。

一個不容忽視的事實是，資金確實正在逃離樂視。11月7日，樂視巨額成交19.11億元，較前一日成交額放大七成以上，但當日多達1.65億元主力資金逃離樂視網。東方財富網數據顯示，10月25日至今，樂視網持續被主力資金拋售，10個交易日主力資金已累計出逃超15億元。

“對樂視來說，用結果來回應這種質疑，是最好的反擊。”賈躍亭這樣說。

他同時在交流會上安慰股東，不要過於擔心資金困局，樂視每隔2年~3年都會遇到這樣的困難，只要企業在不斷創造核心的、全新的價值，就不會消亡，只是最終實現目標的時間長短而已。

而在接受第一財經記者采訪時，樂視聯合創始人、副董事長劉弘對記者強調，現在樂視做的不是戰略方向的調整，是戰略節奏的調整。“調整得早比晚好。”

按照此前計劃，樂視要進入生態戰略第二階段：從此前的以燒錢來擴張用戶規模，轉向以經營為導向、聚焦現有生態和區域市場、高質量和可持續增長。

賈躍亭稱，樂視將建立生態銷售與服務平臺，生態銷售與服務平臺是以UP2U為理念、以自有O2O平臺為核心的全渠道、立體化、全付費生態產品的銷售及服務體系。

他也在交流會上透露，去年樂視全生態的收入在200億元左右，今年很快將會突破500億，暗示樂視已經進入到收入快速增長的階段。

但對於上市業務而言，如果樂視影業無法在2016年完成註入，會對樂視帶來多大影響?

劉弘告訴記者，這是因為樂視影業所在的影視行業市場環境發生了較大變化，存在對業績承諾及估值的基礎產生較大影響的可能，按照現有進度情況，預計本次重大資產重組無法在2016年完成。

他並未對記者透露如何對樂視影業估值進行重新評估，但他強調，未來樂視影業一定會註入樂視上市公司中。

這個科技成果轉化背後：團隊打消賣房顧慮，千萬個稅暫不繳納

“太赫茲科研團隊一度以為轉化成果時要交1000萬元個人所得稅，由於團隊成員沒有這麽多現金，有人打趣說只能靠賣房子來交稅。其實這筆稅可以暫時不用交，可以推遲到股權轉讓時再交。”

4月13日，在國家創新型試點城區上海市楊浦區的創智天地，上海市國稅局、地稅局所得稅處負責人陳華在“稅企同舟、共話雙創”主題論壇上，向包括第一財經在內聽眾介紹全國首個享受稅收優惠的科技成果轉化項目故事。

這個項目正是上海理工大學的太赫茲科研項目。

太赫茲波是頻率在0.1THz(太赫)-10THz 範圍內的電磁波，是電磁波譜中唯一待全面開發的頻譜資源，主要應用於通信、太空探測等領域，已成為發達國家爭先搶占的核心頻譜資源和科學制高點。

美國麻省理工學院將太赫茲科技評為“改變未來世界的十大技術”之一，日本政府也將其列為“國家支柱十大重點戰略技術” 之首。我國也很重視太赫茲這一前沿顛覆性技術，在國家重點基礎研究發展計劃(973計劃)太赫茲項目中，上海理工大學是唯一承擔設備系統的單位。

上海理工大學太赫茲科研團隊在中國工程院院士莊松林帶領下，在太赫茲技術研發和應用上取得重大突破，今年有望推出3款新產品，沖擊目前美英等國把持的市場。

然而這樣一個國際領先的科研項目在成果轉化時遭遇了不少波折。

上海理工大學科技處處長張大偉在上述論壇上介紹，2015年上海“科創22條”的出臺鼓勵科技成果轉化，規定高校和科研院所科技成果轉化收益歸屬研發團隊所得比例不低於70%，據此上海理工大學做了“破冰之舉”，將三項評估價值近2900萬元的太赫茲技術按79.42%獎勵研發團隊個人，金額為2303.2萬元。

問題來了。由於獲取股權需要繳納高額個人所得稅，太赫茲團隊成員需要為此支付將近1000萬元的個稅。而太赫茲技術的相關產品還沒有投入生產，在沒有產出利潤的情況下要拿出千萬現金交稅，成了研發團隊意想不到的燃眉之急。有成員打趣說只能靠賣上海房子來交稅。

在了解這一情況後，上海市稅務局迅速幫助團隊解決問題。

陳華告訴第一財經記者，其實早在1999年稅務總局就發文明確，科研機構、高等學校轉化職務科技成果以股份或出資比例等股權形式給予科技人員個人獎勵，經主管稅務機關審核後，暫不征收個人所得稅。2016年，稅務總局又進一步簡化審批科技成果轉化暫不征收個人所得稅備案手續，技術成果價值評估報告、股權獎勵文件及其他證明材料由獎勵單位留存備查，不再需要報送主管稅務機關。

目前，上海理工大學已在楊浦區稅務局成功辦理了《科技成果轉化暫不征收個人所得稅》備案，以太赫茲科技研發成果作為無形資產獲得股權獎勵的上海理工大學科研團隊暫不繳納個人所得稅1035.09萬元，成為全國首單科技成果轉化暫不繳納個人所得稅優惠案例。

上海財經大學胡怡建教授告訴第一財經記者，理論上個人獲得股權需要交稅，現在對科研成果以股權形式轉讓暫不交稅，遞延到獲得股權收益轉讓所得時候再征稅，這減輕了個人現金流負擔，有利於創新創業。

張大偉說：稅務局這些舉措讓教授團隊很受鼓舞，我們看到的不僅僅是免收稅款，而是看到政府下決心推進科研成果轉讓，這讓老師們放下負擔，去年我們學校就有11項成果轉讓。

上海同濟資產經營公司總經理高國武也在上述論壇表示，過去10年同濟大學科研成果轉讓價值不足5000萬元，而去年政府將科技成果轉讓處置權下放學校後，不到一年時間，科研成果轉讓價值超過了1.7億元。政策放寬推動了學校老師學生創新創業熱情。

據了解，上海科技成果轉化實行備案管理，僅楊浦區就有多所重點高校有意向對3個科研項目研發團隊給予激勵，公司估值共計約8000萬元，按80%的比例獎勵給研發團隊，金額約6400萬元，暫不征稅。

目前，我國已基本形成了全方位支持科技創新的稅收優惠政策體系。

對於初創企業經常遇到缺少資金問題，稅收優惠政策對專門投資中小高新技術企業的創業投資企業，給予投資額的70%抵扣應納稅所得額的優惠，對金融機構向中小企業的貸款給予更大力度的準備金扣除政策，對中小企業擔保機構給予增值稅優惠。

對於通過股權激勵方式吸納科技骨幹人才的非上市公司，實行遞延納稅政策;對於獲得國家級、省部級以上獎勵的科研人員所獲得的科技獎金，免征個人所得稅。

稅收優惠政策還幫企業營造創業環境。對於專門從事孵化創業創新企業的大學科技園、科技孵化器，免征出租房產、孵化服務收入的增值稅，提供給孵化企業的房產、土地免征房產稅、城鎮土地使用稅。

對於已形成的科技成果，稅收優惠政策還促進其早日轉化為“現實的生產力”。對科技成果轉讓，免征增值稅，減免企業所得稅;對科研機構、高等學校轉化科技成果實施的股權獎勵實行遞延納稅等。

國家稅務總局政策法規司副司長羅天舒近日表示，2016年，促進創新的優惠政策新增減稅約800億元，稅收優惠“小投入”帶來高新技術產業的“大產出”。

他介紹，稅務總局今年還將繼續加大稅收支持力度，將科技型中小企業研發費用加計扣除比例由50%提高到75%，進一步激勵中小企業加大科技投入。對投向種子期、初創期等創新活動的投資，加大稅收支持力度。

什麽阻礙了科技成果轉化進程？專家稱是評估顧慮

在新的經濟形勢下，市場對於科技這一生產要素的需求度正在不斷增加，提高科技成果轉化率被提上了日程。

繼新修訂的《促進科技成果轉化法》（2015年修訂）（下稱《轉化法》）推出後，各地相繼出臺了促進科技成果轉化的相關法規和條例。

比如，上海不僅出臺了《上海市促進科技成果轉化條例》，在《關於進一步深化人才發展體制機制改革加快推進具有全球影響力的科技創新中心建設的實施意見》中還明確，科技成果轉移轉化扣除直接費用後凈收入的70%以上可用於獎勵個人和團隊，極大激發了科技人員的活力，

“《轉化法》有成果，但也存在一些問題，特別是操作階段有很多東西沒有顯現出來，比如國有資產管理與轉化項目評估之間的問題。項目評高了，企業不願意，成果轉化不了；萬一評低了，如果該項目以後被企業做大，科研機構領導可能會被追究國有資產流失的責任。”上海科學院副院長曹阿民對第一財經記者表示。

曹阿民談道，科技成果轉化主要是國有的高校、科研院所的科技成果轉化，而現在國有資產管理很嚴。“科研院所領導有這個顧慮，會多找幾個地方評估以防止評低了，而一旦評估時間長，錯過了時機，人家企業也不要這個項目了。”

在今年兩會期間，全國政協委員、中科院自動化研究所研究員易建強在其提交的提案《改進科研成果轉化手續的建議》中就表示，現行事業單位國有資產評估管理規定嚴重影響到科技成果轉化進程。

從2017年1月開始，易建強便投入了科技成果國有資產價格評估所需要的各項瑣碎工作中。在超過半年時間里，他不斷向第三方評估機構遞交各種材料，最終意向公司自身資金出現變化，這次轉化也不了了之。

曹阿民對記者說，科研人員要有積極性，同樣科研院所的領導也要有積極性，這樣才能早點把成果推到市場上去。“不管成與敗，只要這個程序是公正透明的，就應該給這些決策的領導免責。”他表示，“目前，科技成果轉化從操作層面來講，全國各地的科研院所都卡在這上面。”

同時，曹阿民對科技人才的評價問題也十分關註。他說，“目前，基礎研究類人才在人才需求里占百分之二三十，而百分之七八十的需求是工程技術類人才，但這類人才在現有的評價體系里很難引進。我們不能用一個尺度去衡量所有人才，需求是各種各樣的。”

“工程技術類人才一般論文會少一些，他可能會在某一方面有很多特長或者很多經驗，現在我們的高端人才引進主要是以論文為主的。”曹阿民建議，基礎研究類人才還是用論文來評價，工程技術類或者應用類人才由頂級專家小組來評定。“聘請該領域內最有名的幾個專家，按照他們水平和經驗來判斷這些工程技術類人才，比如工程院的院士，也許沒有太多的文章，但實際工作經驗很好，也應該作為評價標準來實行。”

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