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華彩大規模回購彰顯信心，產業鏈布局看點頗多！

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=969

華彩大規模回購彰顯信心，產業鏈布局看點頗多！
作者：李音臨，申燁  

事件：
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2014年12月19日，華彩控股（1371.HK）發布公告，回購公司股份5000萬股，占公司總股本的0.59%；同時，行使購股權500萬股，占總股本的0.06%，價格為每股0.109港元，折價率為84.43%。截至2014年12月19日，公司已發行的普通股總股本增長至85.02億股。


我們分別從公司和行業層面對此次華彩控股回購行為進行解讀：​


公司層面，華彩的回購行為再次顯示出管理層對公司未來業績的樂觀預期，認為目前股價已被嚴重低估，同時也向投資者傳遞了積極信號。公司自今年10月牽手騰訊以來，不斷拓展自身原有的彩票機業務和新媒體業務，連續中標黑龍江省、青海省、內蒙古自治區和山西省的體育彩票終端機采購項目，截至目前，公司今年已獲得9個省份及地區的體育彩票終端機供應商資格。此外，公司的全資附屬公司北京科訊天地技術有限公司於12月15日完成了對北京貝英斯數碼技術有限公司的全面收購，意味著公司的彩票業全產業鏈的布局將進一步得到完善。​

貝英斯數碼長期致力於為企業客戶提供專業化IT技術服務，是企業數據中心架構整合解決方案及企業應用軟件解決方案提供商，擁有彩票行業整體解決方案，並擁有彩票核心交易系統、數據挖掘與分析系統、數據存儲與災備、信息加密的整體方案設計和系統集成等實施能力。​

行業層面，受審計署開展彩票資金審計事件影響，彩票板塊的估值承壓明顯。自11月中旬起，審計署派出18個特派辦，對全國共計18個省份開展彩票資金審計工作。我們認為，此次審計事件實際是有利於彩票行業和合規企業健康發展，審計的重點在各地彩票中心對彩票公益金的使用情況，對於彩票代銷機構特別是彩票代銷網站不存在實質性的負面影響。近期二級市場對於此事件的反映已經過度，彩票板塊存在估值修複的可能。此外，單關固定獎金玩法將於2015年1月1日正式銷售，屆時銷售場次和時間將進一步放開，由試銷期的火爆情況我們可以預料明年新玩法正式上線後對彩票特別是競彩銷量帶來的巨大提振作用，地下和外圍私彩的回流效應也將拭目以待。​


綜上所述，我們認為，無論是從公司自身業務的順利拓展、行業估值的承壓還是明年新玩法正式上線帶來的行業新看點來說，華彩控股此次大規模的回購行為都彰顯了公司對目前股價低估的看法和對行業的樂觀預期。華彩控股作為國內彩票終端的主要供應商之一，不僅是唯一一家為中福在線提供系統、終端機、技術運營的上市公司，也在互聯網彩票銷售和彩種研發方面進行了大量前期投入，與金融機構、電信運營商的合作也全面推開，特別是與流量巨頭騰訊的合作值得期待，預計新媒體彩票業務將繼續高速增長，建議重點關註。


文章來源：廣發證券

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