《投資股票，不要做什麼？》 崑山阿農
http://xueqiu.com/4948437258/27596579投資股票，最重要的其實不是做什麼，而是不做什麼。
知道了不做什麼，其實還是不知道應該做什麼。但識別了謬誤，離真理也就不遠了。
說白了，投資股票，就是一個不斷推理，不斷增加概率的遊戲。
按這個邏輯，就有了下面的思考：
1、業績虧損的不選。投資就是投企業，不是投一張股票憑證。每一個股票代碼後面都是一家活生生的公司。指望公司不掙錢，股票還掙錢，這個邏輯不靠譜。
2、太貴的股票不選。這是人生常識。買菜的時候我們討價還價，買衣服的時候我們貨比三家，為什麼買股票就閉著眼睛買？買天價股票的投資者，其實是想等一個更傻的傻瓜來接手。也許，你就是那最後一個。
那什麼是貴呢？非週期性公司，PE太高就是貴。週期性公司，PB太高就是貴。
3、上市低於五年的不選。上市時間太短，無法看清楚這家公司的生存能力與發展潛力。我們在A股的投資經驗是：很多次新股，上市還沒一年，就發生業績大跳水的事情。如果連續五年業績都還可以，我們就說，這家公司風險相對較小。
4、太小的公司不選。太小的公司風險顯然更大。不論其抵抗市場風險的能力，還是資源整合的能力，都與具有一定規模的公司相差甚遠。畢竟，從地下車庫起家，成長為微軟，一個小概率事件。
5、太大的公司不選。太大的公司，已經佔據市場巨大的份額，想再高速擴張，幾乎是不可能的事。很簡單，樹不可能長到天上去。
6、成長率太低的公司不選。一直止步不前的公司，是讓人死心的公司。要不然，是公司業務沒什麼前途，要不然，是公司管理者沒有進取之心。總之，一塵不變的公司消耗的是我們的生命。
7、負債率太高的公司不選。人生不如意，十之八九。企業經營的路上，更是風險重重。負債率高的公司，一碰到風吹草動，就四面楚歌，不死也要脫成皮。
8、ROE太低的不選。擁有高ROE的公司顯然賺錢能力更強。而低ROE的公司，坐擁太多的淨資產，卻沒有賺錢的能力，這是一種愚蠢的浪費。
9、不要在熊市賣股票。你把肉割在地板的時候，預示你會在更高的位置買回來。左右挨耳光的事，千萬別做。
10、 出租車司機與清潔阿姨都在談論股票的時候，不買股票。人人都賺錢的市場，一定是一個危險的市場。永遠記住巴菲特的話：別人恐懼的時候要貪婪，別人貪婪的時候要恐懼。
11、 不要根據小道消息進行投資。經常有好心人會提醒我們，某某股票被莊家控盤了，未來還要翻幾番。聽到這種消息，應該趕緊把耳朵堵住。這麼機密的消息，莊家連家人都不敢洩露，怎麼讓你給知道了？莊家抬轎子，你賺錢，天下還有這種好事？拉倒吧。這麼低級的謊言你也相信，那你根本不適合炒股。
12、 不要根據基金持倉情況進行投資。雖然基金扎堆的股票可能短時間會上漲，但如果基金撤離，也會大幅下跌，行動之前，基金也不會提前通知你。更關鍵的問題是，基金也不過是一群更大的散戶而已。很多基金看好的股票，股價跌得一塌糊塗的比比皆是。近期的雙匯股價、重慶啤酒就是例子。
13、 有造假歷史的股票不選。既然能發生一起造假，就可能還有第二起、第三起。如果在廚房裡發現一個蟑螂，那廚房裡就不只一個蟑螂。
14、 人人都喜歡的股票不選。很簡單，大家都喜歡的東西不會便宜。凡是熱門股票沒有便宜的，不管歷史上的石油股、鐵路股、汽車股、電子股，還是後來的網絡股，還是現在的醫藥股、白酒股。
15、 多元化的企業不選。企業經營，是競爭的遊戲。大部分企業，一件事尚且做不好，還要做幾件事。一個人，一輩子做成功一件事就很好了，一個企業，做好一個行業就很了不起了。
16、 淨利潤增長，但銷售收入沒有同比增長的不選。沒有銷售收入的增長，淨利潤的增長不會持久。投資是長跑比賽，要挑選耐力型選手。
17、 一次性收入高的企業不選。顧名思義，一次性收入，就是不太可能有下一次。經常搞非經常性收入的企業，財務做假的嫌疑大增。
18、 經營現金流長期為負的不選。只出不進的家庭不能持久，只出不進的企業，同樣屬於高風險。我們都想知道，錢到哪裡去了？
19、 長期不分紅的企業慎選。如果不能讓錢生錢，還不如分紅給投資者。不分紅，又找不到更好的投資途徑，只能證明管理者就是一個守財奴！
20、 太複雜的公司不選。我們投資公司就像考試，我們可以選擇題目。我們為什麼去選高難度的微積分？而不去選擇1+1=？？做對題目給你的獎賞是一樣的，但風險不一樣。我們應該挑選簡單的題目，選擇簡單的公司。所謂簡單的公司，就是他的業務簡單，大部分人都能看懂；他的財務簡單，到底是賺錢還是賠錢，一目瞭然；他的未來容易看得清，競爭對手在哪，也一目瞭然。
21、 不要做槓桿。做槓桿的目的是想掙快錢，但掙快錢的另一面虧錢也很快。就像巴菲特的比喻，開車的時候，方向盤上有一把匕首，對著你，這車還能開麼？
22、 不要做空。做空能掙到的利潤，最多100%。但能虧的錢，可能超過1000%。風險與收益不對等。
23、 不碰期貨。期貨是負和博弈，和股票不一樣。股票是正和博弈。股票的背後是企業，每年產生利潤，每年分紅。期貨沒有利潤也沒有分紅，但有佣金與稅收。股票可以持有很長階段，股票對應資產，還可以抗通脹。期貨期限很短，到時必須交割或展倉，費用很高。