美債息升 港銀或減按揭業務
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GS(14)@2016-11-12 05:25:16【明報專訊】美長債息抽升，除令資金從新興市場流走外，本港銀行在業務部署上亦會有改變。有業界人士預期，美債息上升，銀行由息差收益，較借貸的回報更高，故料銀行有機會收縮借貸業務。
JK Capital Management分析員徐青雲表示，銀行的資金出路主要有投資及借貸兩大方面，之前由於孳息率曲線趨平，銀行在債券市場獲利微，資金唯有在貸款市場尋求出路。不過現時美國10年期債息已升穿2厘，本港按揭息率普遍約H加1.35至1.4厘，即1.7至1.8厘左右。由於債息變得吸引，賺息差比借貸的回報更高。
此外，政府於上周五公布推出新辣稅，有銀行界人士亦認為短期上對銀行按揭業務或有影響，加上在近年樓市成交已見放緩下，徐青雲認為，債息變得吸引，加上現時貸款需求不算高，銀行有機會收縮借貸業務。
林一鳴：對港樓市影響不大
對於物業投資方面，資深地產分析員林一鳴認為，由於特朗普主張基建、大興土木等推高經濟，預期刺激通脹升溫，債息上升；他預期未來一年本港應該只會加按息一次，即使加按息，升幅亦只加0.25厘，預料對香港樓市影響不大。他認為，香港物業投資者很少關心美債息率，相信本港住宅後市還要視乎辣招。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2905&issue=20161112
港銀或需保留更多盈利 應付監管指標
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GS(14)@2017-01-28 12:01:39【本報訊】銀行資本比率要求趨嚴格，金管局表示，明年起港銀逆周期緩衝資本比率（Countercyclical Capital Buffer，簡稱CCyB）定為1.875%，反映銀行或需要保留更多盈利應付監管指標，不利派息或員工花紅。
CCyB是《巴塞爾協定三》監管資本架構的一部份，成員國在全球各地同時推行。以在信貸增長過度時期，提升銀行體系抗震能力，讓銀行體系能夠在受壓期間抵禦甚至吸收衝擊，而不是將風險擴大。金管局作出1.875%這個決定時，會衡量本地信貸與物業市場狀況，發現信貸與GDP差距以及物業價格與租金差距，仍遠高於其長期趨勢水平，當中信貸與GDP差距高於11%，而物業價格與租金差距則高於8%，所反映的CCyB比率為2.25%。金管局再同時與《巴塞爾協定三》所定0%至2.5%的CCyB範圍配對，故此得出這個決定。
CCyB一旦實施及啟動後，會「延展」認可機構的防護緩衝資本。防護緩衝資本亦會在2016至2018年間分階段引入，在2016年開始時的比率為風險加權資產的0.625%，並按等額逐步調高至2019年1月1日的2.5%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170128/19911430
黃國英：內銀或成下個火車頭
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GS(14)@2017-04-10 23:32:06【明報專訊】在美國聯儲局收緊資產負債表的不利消息下，港股仍然維持上落市格局，到上周五才因美國向敘利亞發射導彈而一度急插但又急彈，其實已可以算是難能可貴，證明了市底不弱。如果這件事是在一年前發生，情况就根本不可以同日而語。
現在市場中的「明星」可以說是廢股如林，如中移動（0941）、匯控（0005）、友邦（1299）、內房股都是廢中之廢，令指數欲升無從。但聯儲局的噩耗傳來，仍然未有顯著下挫，說明市底已經並非昔日的吳下阿蒙，甚至可以說是刮目相看。市場中仍然是炒股不炒市，反映出市場對聯儲局的操作充滿信心，未來的市况相信也是繼續個別發展。有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場；有人升天，有人墮地，就是各師各法，各取所需，不一而足，就要看投資者自己的造化了。
內房去庫存 風險轉移民間百姓
個人認為未來香港的市况有可能由內銀股帶動而作出一個向上的突破。現在內地地產市况出奇地好，並不再局限在「北上廣深」，已轉化到其他的二三線城市，從而令二三線的地產股也風起雲湧！由以往的萬科（2202）、中國海外（0688）變成今天的恒大（3333）、碧桂園（2007）等，市場中去庫存已經慢慢地去到二三四線區域，其實質卻就是將地產商的風險轉移至民間。
內銀風險紓緩 股價未反映
本質上風險已經開始轉移，但股價仍然不為所動，如果投資者有覓食的嗅覺就可以發現到金錢的氣味！當然如果仍然對內銀股沒有信心，投資者亦可以買Call來刀仔鋸大樹，在現今的環境下實在是十分理想的操作。投資者不可能每次都去買騰訊（0700），騰訊現在已經盡了她最大的本分挾到了高位，投資者如果想轉一下口味，內銀股就變成了有機可乘！考慮到以往的積弱，投資者還是下注在較為遠期的Call會比較穩妥。現在市場的情况很奇怪，投資者買入了一個物業就好像中了獎一樣十分之高興，但事實的真相其實是分擔了地產商的風險！但問題是買入的人很高興、賣出的人也很高興，大家都很高興，市場也就更加高興了！坐在一旁的你也來湊湊熱鬧也是合適的事，就算不敢明刀明槍來大戰三百回合，也可以買個遠期Call來參與一番，賭賭眼光、碰碰運氣，這也是一個合乎情理的娛樂。
如果後市動力澎湃的話，內銀股可以在今年6月左右創新高。現在適時買入一些遠期期權，不單成本較低，而且就算一鋪清袋也不致傷了元氣，但卻有一個美妙的的憧憬！實際上是有利可圖的！特朗普未來如果推出的政策對銀行有利，也有可能拉動高盛、匯控進而也可能對內銀股如建行（0939）、中行（3988）等等造成了推動力，如果真的中西合璧、天下無敵的話，結果就可能非同小可！投資者如果不能早着先鞭就有只有望門興嘆、悔不當初了。
買入遠期期權 成本低
內地樓市興旺投資者也不能冲昏了頭腦，因為長遠來說這並不是一件好事，身為香港人就最應該明白這個道理。數十年來香港無論你幹什麼工作、用什麼投資的工具也沒有可能比炒樓更佳！現在那些花二萬多元一呎買樓的投資者買樓後就自覺有如中了六合彩，但事實上卻是扭曲了整個市場的面目！如果能輕易賺錢又那會有人去幹實業呢？長遠來說就一定對社會不利！
炒樓不道德 用資金騎劫他人需要
炒樓卻是另一回事，因為是當事人用自己的資金騎劫了其他人的潛在的需要而已！炒樓對社會來說並沒有創造實質價值，而且是一個不道德的行為！因此憑良心來說，樓價最終下調，其實是符合公眾利益的。現在有一些人醒了，但也有一些人仍然未醒，而你，也應該醒醒了。
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7296&issue=20170410
立論：內銀或有短炒價值
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GS(14)@2017-10-09 03:09:33中國人民銀行一聲令下，預告明年才實施定向降準，變相向市場放水3,000-4,000億人民幣，市場錢都未到手，本港掛牌中資股份已被炒高。在牛市之中，市場傾向對負面消息視若無睹（如隔夜美國拉斯維加斯發生嚴重的槍擊事件，對亞洲區股市毫無影響），正面消息卻被樂觀的投資情緒所放大。因此，要判斷市場對消息會怎樣反應，投資者必須對目前市況是處於牛市或熊市，心目有數，否則很容易會錯判形勢。自年初至今，港股對消息的反應，已一而再，再而三地提醒投資者，目前港股正處於牛市之中。周二港股對人行變相降準消息的反應，只是上述看法的一個小註腳。若以單日表現衡量，昨日中資股升勢的確凌厲。然而，連同昨日升幅，國企指數年初至今升幅只得20%，落後於恒指逾28%升幅。中資股最大權重為內銀及內險股，內銀股年初至今一直跑輸大市，然而，內銀股不會不受惠於大陸的經濟復蘇。絕大部份傳統本港及海外主動型基金，目前最輕倉（underweight）的行業，首位是內銀，其次是大型資源股（如三桶油）。一旦資金流向轉變，內銀股或在短時間內，追回年初至今大部份失地。事實上，人行降準的消息，亦是最有利於銀行業，昨日指數很大程度上是由內銀股所推動。
指數明年料創新高
本欄長期不看好內銀股表現，主要原因是內銀股作為中國政府的政策工具，往往要為國家利益而犧牲股東的利益。因此，即使本欄認為內銀或在短期內有投機價值，筆者亦不打算為了這些短暫機會，大幅改變投資組合的成份去作出配合。不過，過往用作對沖的國指期貨，可能因自己由原來睇淡內銀及三桶油，改為中性看法，會作出相應調整，以免在挾國指淡倉的時候，被好友所騎劫。年初至今，本欄對後市的樂觀看法，一直沒有改變過。不過，港股在今年內升到甚麼價位，則心中沒底。較大信心的看法，恒指今年內創出歷史新高的機會應該不大，但在明年內創出歷史新高的機會，則非常之大。本欄年初至今每個星期的評論文章，亦是以上述看法作為藍圖。昨日港股之升，暫時未有改變任何本欄對後市的看法。滿倉持貨的投資者，目前可說是穩坐釣魚船，只須以平靜的心情，靜候市場先生為你效勞。今天是中秋佳節，本欄謹祝各位讀者人月兩圓，和氣生財！林少陽以立投資董事總經理本欄逢周三刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171004/20172396
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