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證所稅衝擊 台股今年來成交量腰斬 請問財政部長 量能不足關核四什麼事？

興櫃人氣集中 選股首重3大指標 未上市100強 量能下滑 如何發掘潛力標的？

萬科打開跌停帶動A股反彈 量能預警次新股炒作退潮？

在連續兩個跌停之後，備受市場矚目的萬科A(000002.SZ)在周三終於打開了跌停板，而滬深兩市股指也雙雙小幅回升，不過兩市成交量卻出現了小幅萎縮。隨著反彈開始進入阻力區域，7月“吃飯行情”後續究竟會如何演繹呢?

從市場全天的走勢來看，隨著早盤萬科A打破了連續跌停的走勢，大量資金湧入該股，使得滬深兩市股指早盤一度小幅回調。不過在萬科A的走勢趨於平穩之後，股指才在黃金、食品飲料、醫藥等板塊的帶動下出現回升。上證指數最後報收3017.29點，上漲10.90點，漲幅0.36%，成交2465億元;深成指報收10641.65點，上漲38.88點，漲幅0.37%，成交4171億元;創業板指數報收2241.56點，下跌4.47點，跌幅0.20%，成交1139億元。

盡管滬深兩市股指雙雙反彈，但兩市成交量卻出現了小幅減少。一位私募基金人士表示，萬科打開跌停吸引了不少市場資金，單日成交超過了200億元，而整個市場的成交量卻出現了減少，這說明目前場外增量資金入市仍顯不足，市場還是以存量博弈為主。

此外，該私募人士還提醒，創業板指數已經連續兩個交易日回調，像維宏股份(300508.Sz)、新易盛(300502.SZ)這樣的強勢次新股開始結束連續上漲出現大幅回調，這樣的信號投資者需要高度重視，很可能次新股的炒作又將階段性的告一段落了。再加上滬指3058~3066點的缺口到前期高點3100點附近的壓力不減，這一區間可能成為反彈的攔路虎，並形成疑似的M頭部，這一區間的博弈微妙而兇險，投資者要高度重視風險。

中泰證券策略分析師羅文波等則認為，在經濟企穩走平預期漸趨一致，流動性處於平衡空間，供給側改革與穩增長政策相互影響之下，下半年A股市場走勢以震蕩為主，風險偏好的階段性變化，將觸發A 股市場階段性投資機會。行業配置方面，短期建議關註風險偏好提升的高彈性品種，建議關註有色金屬、軍工、通信、計算機等投資機會;中長期建議關註ROE持續性改善行業。

從A股上市公司盈利方面來看，A股盈利水平將在下半年恢複。此輪經濟複蘇力度將弱於2012-2013年經濟擴張幅度，上市企業盈利改善的幅度也將弱於此前。在經濟弱複蘇的背景下，對比2012-2013年經濟小周期時各行業ROE表現情況，可以看出ROE大約滯後企業凈利潤增速恢複一到兩個季度，因此預計下半年企業盈利或將出現改善，從而帶動A股表現。

而從A股估值水平來看，目前市場估值水平正處於歷史均值水平，滬深300、中小板和創業板的市盈率分別為11倍、35倍、55倍。預計未來一段時間貨幣政策穩健、財政政策托底的情況下，利率水平將在一定範圍內窄幅波動，結合利率與估值兩者之間的關系來看，估值水平將會在歷史均值附近窄幅波動。

收盤分析丨滬指量能進一步萎縮 創業板遭遇四連陰

周五大盤小幅低開，上午在券商股的推動下，滬指呈現沖高回落的走勢;午後由於市場人氣較為低迷，股指繼續震蕩下行，臨近尾盤，保險、券商等權重股出手維穩，大盤企穩回升，收盤成功翻紅。而創業板震蕩回落，盤中跌幅一度近1%，午後也上演了V形走勢 。總的來講，今日市場情緒偏謹慎，兩市約有1600家股票出現下挫。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,067.35點，上漲4.04點，漲幅0.13%，成交額1,705億元；深證成指收報10,640.42點，下跌29.09點，跌幅0.27%，成交額2,603億元；創業板指收報2,170.86點，下跌10.47點，跌幅0.48%，成交額781億元。

盤面上， 造紙印刷、家電、券商、保險、有色等板塊漲幅居前，而船舶制造、園林工程、醫療、航空航天、釀酒等走勢落後。概念板塊方面，萬達概念股、互聯網彩票、阿里概念表現搶眼，但量子通信、大數據、海綿城市、高送轉概念等表現低迷。

資金方面，截至收盤，滬股通資金凈流入逾4000萬元，至此，滬股通已經連續21個交易日凈流入，創造2014年11月17日滬港通開通以來的凈流入時間的歷史記錄，最近21個交易日累計凈流入203.78億元。

本周，滬指下跌0.13%，深成指下挫0.49%，創業板則下跌0.84%，從走勢來看，三大股指周K線已經連續兩周收陰，滬指再錄得一顆十字星線，但大盤受制於20日均線壓制，短線仍有震蕩蓄勢需求。同時5日、10日、20日均線即將粘合，指數已經到達壓力區，此處股指若要上攻，必須放量配合。

關於後市，巨豐投顧認為，中報行情結束後市場缺乏領漲板塊，權重股輪番拉升或者打壓指數，均未使得大盤擺脫連續的整理，但市場重心已逐步下滑。若非G20峰會維穩因素，大盤恐已回歸至3000點下方，建議投資者控制倉位，低吸高拋為主。面對盤中急拉個股，投資者當保持警惕。

愛建證券則表示，目前板塊熱點切換頻繁缺乏連貫性，市場持續做多力量有限，股指延續震蕩整理。股指上有短期均線壓制下有多空分界嶺支撐，日線繼續處於調整過程中，成交量始終不能有效放大顯示市場做多信心依然不足，預期短期股指延續寬幅震蕩，應該控制倉位精選個股操作。

月末資金面緊張壓制 A股突破向上急需量能配合

在臨近月末市場整體資金面趨緊、價格攀升的背景下，A股市場的調整仍在繼續。周四滬深兩市股指再度雙雙走跌，全天未能翻紅，兩市成交也出現大幅萎縮。對此市場人士認為暫時仍處於合理調整的範圍，3100點整數位的支撐也較為明顯，不過要想繼續突破上行，成交量的有效放大仍是關鍵。

從市場全天的走勢來看，受到臨近月末資金面趨緊的影響，滬深兩市股指在低開之後繼續震蕩下行，成交量減少較為明顯。兩市股指全天未能翻紅，而這已是連續第二個交易日出現了!上證指數最後報收3112.35點，下跌3.96點，跌幅0.13%，成交1822億元;深成指報收10788.97點，下跌28.54點，跌幅0.26%，成交2717億元;創業板指數報收2182.48點，下跌2.01點，跌幅0.09%，成交731億元。兩市全天合計成交4539億元，較上一交易日縮量逾900億元。

對於這樣的走勢，市場人士普遍認為還是受到了月末資金面緊張的影響，不過上證指數盤中跌到3100點整數位後明顯受到了買盤的支撐，尾盤的小幅拉升更是體現了多方意欲維持整體漲勢的態度，不過股指要想反身向上還要成交量的配合!

中泰證券策略分析師羅文波認為，本周煤炭、鋼鐵等直接受益供給側改革的行業表現活躍，另外銀行、券商等權重板塊亦有觸底走強跡象。目前來看，諸如人民幣匯率擾動和美國大選等外圍風險因素對市場的影響或已被消化，市場仍處在做多窗口期。而隨著食品飲料、醫藥等板塊崛起，市場正在逐漸形成價格上行的預期，建議關註價格回升產業鏈中的機會。盡管壓制市場中期趨勢的因素未變，但未來2-3周將是短暫的風險空窗期，這也為漲價產業鏈提供了有利的炒作環境。

國金證券策略分析師李立峰則表示，最近半年，不管是策略還是行業，開口必談“低估值，有業績”，市場選股風格變化明顯，但即使知道了這種風格，並轉變投資思路，機會依然很難把握，很多板塊的波段太短，這和2013-2014年的震蕩市並不一樣，彼時創業板結構性機會的可持續性是很強的。

而整體性機會的缺乏最重要的原因是沒有增量資金，但結構性機會也難以把握，這只用增量資金缺乏還不足以解釋，還有來自基本面的原因：1)經濟自2011年下臺階後，GDP增速長期維持在窄幅震蕩，經濟由2000-2010年的增量經濟變為存量經濟。2)存量經濟存在結構性機會，而結構性機會的大小要看有沒有“領頭羊”。2013-2014年由於智能手機普及率達到臨界點，TMT板塊爆發，成為結構性板塊的領頭羊，目前雖然很多行業都出現了“結構性改善”，但並不是“結構性爆發”，存量經濟缺乏領頭羊。

展望後市，國金證券認為，如果想要打破現有的格局，出現板塊差異更大的行情，變化可能來自於：1)利率、匯率、股市政策等出現波動(往上和往下均可)，給各個行業的估值重新洗牌，板塊的差異隨之出現。2)補庫存、企業利潤周期大幅變化、供給側改革推進速度變化等。3)更長遠來看，改革出現較大進展、全球經濟找到新引擎、VR/智能汽車/物聯網等領域達到量變的臨界點。而在出現這些變化之前，維持近期的策略觀點：“慢工出細活，市場風險偏好不具備趨勢性回升，亦不具備趨勢性下降，存量博弈”。行業配置方面傾向於市場風格不會有太大的變化，高估值板塊將繼續承壓，“高分紅高股息率”、類債券的板塊受到青睞。主題方面，建議依次關註“深港通、債轉股、國企改革、舉牌”四個方面的投資機會。

收盤分析丨滬指大逆襲重回3100 量能不濟或制約反彈成色

周一(12月26日)，三大股指均呈現探底回升的V形走勢。早盤，次新、權重集體殺跌，滬指一度跌逾1%，之後保險、券商等大金融股護盤，股指開始企穩。午後，次新股、股權轉讓等題材回暖，加之“中字頭”、券商等權重紛紛走強，滬指震蕩走高收複全部失地。就全天來看，大金融護盤功不可沒，次新股作為市場人氣的風險標，但是成交再度縮量，也讓反彈之路略顯成色不足。

截至收盤，上證綜指收報3,122.57點，上漲12.42點，漲幅0.4%，成交額1,705億元;深證成指收報10,233.42點，上漲33.56點，漲幅0.33%，成交額2,076億元;創業板指收報1,974.01點，上漲9.47點，漲幅0.48%，成交額550億元。

資金方面，央行周一進行400億元7天期逆回購操作，200億元14天期逆回購操作，100億元28天期逆回購操作，還有1400億逆回購到期，央行公開市場今日資金凈回籠700億元，仍將使資金面偏緊。另外，根據港交所發布的2016年聖誕節休市安排，周一、周二為公眾假期，因此港股、港股通(滬、深)、滬股通、深股通全部休市。

熱點板塊：

行業板塊漲跌互現，基建(中字頭)、軍工船舶、保險、券商等權重漲幅居前，大金融板塊也是今日維穩的主力軍;而黃金、鋼鐵、煤炭、有色等資源股重挫是股指上午探底的主因。

港口航運板塊午後回暖，南京港再度封板，海峽股份封板，連雲港漲逾7%，長航鳳凰漲逾5%。

次新股板塊部分個股強勢反抽，科信技術快速拉升封板，徠木股份午後漲停，隴神戎發漲逾6%。

股權轉讓概念成功反包;高送轉、AR紅包概念兩極分化嚴重。

跌幅榜方面，特鋼、采掘服務板塊跌幅居前。

消息面上：

1、2017年全國工業和信息化工作會議今日在京開幕，會議要求2017年重點抓好全面實施“中國制造2025”、深化制造業和互聯網融合發展、加快推進信息通信業轉型發展等六個方面工作，實施高端裝備創新工程，抓好高檔數控機床與基礎制造裝備、大飛機、“兩機”等國家科技重大專項，推動實施重點新材料研發及應用重大工程，加快高速寬帶網絡建設，加快農村及偏遠地區4G網絡覆蓋。大力推進5G技術產品研發、標準制訂和產業鏈成熟。

2、據新華社旗下經濟參考報報道，貨幣政策真正中性的意味越來越濃。業內人士表示，我國基礎貨幣供應方式已經生變，外匯占款不再是貨幣投放的主要渠道，央行主動投放貨幣則成為流動性供給的主渠道。2017年，央行貨幣政策基調提法雖然仍是“穩健”，但其內涵已經發生明顯變化，去杠桿、擠泡沫、防風險將成為政策考量的重要甚至是首要因素。

機構觀點：

北京股商認為，總體來看，在市場存量資金有限的背景下，新股的持續發行使市場承壓，同時監管的趨嚴，使短期市場中活躍資金謹慎，市場人氣低迷。市場格局中本就分化的行情，多數個股在無獲利盤背景下出現無量空跌的走勢，而市場中強勢股一方面來自於受益政策扶持的混改股，短期漲幅較大面臨震蕩要求，另一方面次新股、妖股已出現明顯調整走勢。但就短期而言，指數自3300點調整以來，市場風險已得到一定釋放，連續大幅下行的概率較小，存在超跌反彈的動能。操作上，控倉位為主，待市場回穩。

同花順認為，早盤市場萎靡疲軟，滬指跌破3100點整數關口，創業板指也創了調整以來的新低，但是午後主板市場在券商板塊的帶領下逐漸回升，創業板指則在次新股和股權板塊的企穩下震蕩走強。從技術上看，滬指雖然走出了錘子線加之補掉了早盤的低開缺口，暗示空頭的殺跌動能逐漸衰弱，短期反彈在即，但反抽或許受到量能的壓制，持續性仍然存疑。總體來看，市場的主線混改板塊暫時休整，而股權、次新、高送轉等人氣板塊今日也有些許反抽，但年底資金緊張的格局仍然沒有改變，股指在此位置的震蕩盤整依然還需要時間的確認。操作策略上，建議投資者靈活謹慎，在站上五日線之前維持短線操作為宜，控制好倉位。

收盤分析丨周一反彈量能不足 做多空間不宜樂觀

早盤兩市小幅高開後沖高回落，滬指早盤一度沖擊3100點關口，但受制於年線和10日線的雙重壓力，全天維持窄幅震蕩走勢。創業板指午後小幅回落。至今日收盤，滬深指數雙雙翻紅，均留下跳空缺口，兩市成交量均較前一交易日縮量。

截至滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,090.23點，上漲6.72點，漲幅0.22%，成交額1,582億元；深證成指收報9,845.6點，上漲57.61點，漲幅0.59%，成交額1,912億元；創業板指收報1,778.64點，上漲4.01點，漲幅0.23%，成交額542億元。資金方面，央行認為，目前銀行體系流動性總量處於較高水平，今日不開展公開市場操作，今日無逆回購到期。

盤面上，網絡安全、油改、雄安新區、白酒、草甘膦、量子通信等板塊漲幅居前；碳纖維、港口、深圳國資委、水利、銀行、保險等板塊跌幅居前。

熱點板塊：

勒索病毒席卷全球，早盤網絡安全概念股大漲，格爾軟件、任子行、藍盾股份、拓爾思、飛天誠信、美亞柏科、數字認證、神思電子、綠盟科技漲停。

博深工具早盤漲停，帶動雄安概念股繼續大漲，博深工具、太空板業、津膜科技、漢鐘精機、恒通科技、常山股份、長青集團、恒泰艾普、博天環境漲停，創業環保漲逾8%，韓建河山漲逾7%。

凱樂科技大漲，帶動白酒板塊漲幅居前，凱樂科技漲逾7%，沱牌舍得、山西汾酒、古井貢酒漲逾3%，水井坊、*ST皇臺、金種子酒漲逾2%。

跌幅榜上，銀行，地下管網，黃金等板塊跌幅居前。

個股監控：

消息面：

1、中國汽車工業協會常務副會長董揚日前表示，中國汽車產業還有巨大的發展空間，中國汽車產量很可能達到每年5000萬輛規模，在國內銷售4000萬輛，在海外銷售1000萬輛。今後若幹年內中國汽車發展的速度，應該保持在7%左右。

2、北京市委十一屆十四次全會將於5月17日召開。會議將研究討論北京城市總體規劃，東城區、西城區作為核心區，將成為“政治中心”的核心承載區。分析認為，經過三年的打磨，新一版北京城市總體規劃編制工作，將向中央正式交卷。

機構觀點：

財達證券認為，大盤短線止跌反彈，由於量能不足，反彈高度不宜樂觀。操作上，控制較低倉位。反彈主流金融股可適當參與，質地優良、業績增長明顯、前期超跌的一帶一路概念股可低吸。建議控制好倉位，保持靈活，降低對於反彈高度的預期。

興業證券認為，金融監管引發風險事件的概率下降，將推動市場情緒修複。3、4月以來的連續下跌後，做多動能也在不斷積聚，趁此風險偏好修複的時間窗口，短期內市場或將有交易性機會。

操作策略上，對於交易型選手，建議選擇一帶一路、雄安新區、次新股等板塊擇機介入，隨著反彈逐漸減倉退出，連打帶跑；對於非交易型選手或者大資金，建議多看少動，一方面繼續防禦性配置；或立足中長期，從基本面出發，布局業績良好、估值合理的品種或板塊。

市場評論|貿易風波再起A股破位概率大增，量能制約反彈空間

在新一輪中美貿易談判之前傳出美國司法部正在調查華為的消息，剛有所緩和的中美貿易形勢又驟然趨緊，A股市場周四再度大跌，形勢剛有所緩和的破位警報被再度拉響，這一次，藍籌股還能挽狂瀾於既倒嗎？

受到上述消息影響，滬深兩市股指周四開盤之後呈現震蕩走低之勢，盡管國產軟件、芯片等概念股早盤一度意欲拉升，但股指在家電、釀酒、有色等板塊持續走弱的帶動下一路走低，最後迫使這些強勢概念板塊也被迫出現回落，市場整體頹勢明顯。上證指數再度逼近年內新低，破位風險警報再度響起，兩市全天合計成交4249億元，較上一交易日小幅增加。

對於最近兩周的A股市場走勢而言，破位的風險一直存在，上周是在央行降準的刺激下當天破位即被收複，本周則是在政治局會議利好消息刺激下大漲一度遠離，但是這些政策層面的利好在沒有增量資金入市的背景下，往往維持的時間都很短，市場成交量遲遲不能從4000億元左右的地量區域突破，註定了股指短線即便反彈，空間也將非常有限，因為前期的密集成交區已經近在眼前，沒有量能的配合顯然很難突破。

既然目前市場的狀態是上不去，那麽後續更有可能的走勢就是向下尋求突破空間，“久盤必跌”本來就是一句股諺，自然有其樸素的交易原理，當市場沒有源頭活水的增量資金進入改變市場現有生態的情況下，釋放一下市場的做空動能也是一種改變市場態勢的方法，盡管這種方法大多數投資者都不會喜歡，但可能還是會來臨，投資者一定要對此做好預案、防範風險。

與此同時，隨著年報和一季報的公布進入最後的倒計時，市場對於一些財報的反應也開始出現了極端情況。比如有創業板上市公司公布了業績同比增長超過4倍的一季報，其股價周四卻迎來跌停，使得其2018年動態市盈率甚至已經不到15倍。雖然有投資者將此解釋為是因為中報預增幅度降低至1倍多，低於市場預期所致。但以散戶為主的市場預期有時候顯然並不理性，因為去年同期基數的不同使得其業績增速變化較大，但就絕對金額而言，其實變化並不大，業績改善趨勢非常明顯。而這種時候，就需要投資者有一雙發現的慧眼，沙中瀝金，他人非理性恐慌之時就是我們理性買入之際。