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三星（Samsung）崛起，台 灣供應鏈能不能雨露均沾？答案恐怕是，很難。

拆開三星去年全球熱賣超過五百萬支的高階手機Galaxy Note，除了面板、記憶體、處理器，連相機模組、通訊晶片、電池，都由三星自己包辦，三星自己掌握的零件成本，占這隻手機材料成本六成。

剩下四成，幾乎都是歐美大廠的天下，像博通（Broadcom）的通訊晶片，山葉株式會社（Yamaha）的音效晶片，英特爾（Intel）的基頻晶片， 這支手機裡看不到一顆台灣製造的關鍵零組件。

比蘋果錢還難賺！一支中低階手機，只能賺十美元

此外，三星自製相機模組，連蘋果（Apple）愛用的大立光鏡頭，都攻不進三星的手機；高階觸控面板，三星也自己做，甚至，三星手機都自己組裝，台灣連組 裝的低毛利工錢都賺不到。

按照市調公司iSuppli分析的Galaxy Note物料清單（Bill of Material）（見第七十頁圖），這支手機在美國賣五百美元，台灣能直接從這支手機賺到的錢，卻恐怕是零。

即使拆開另一款比較便宜的三星Nexus手機，這款手機用了台灣慧榮和威盛旗下威睿的通訊晶片，這支售價四百美元的手機，台灣能賺到的也約在十美元上下。 其他中低階手機，還採用洋華、介面、和鑫和華映的觸控面板，及閎暉的手機按鍵，此外，三星手機裡幾乎找不到台灣零組件。

相較之下，一支iPhone4S，台灣加上觸控面板和鏡頭，台灣賺超過四十美元，比三星手機高三倍。

「三星手機裡，根本沒有幾檔台灣概念股，其他的都只是負責手機裡極小的一部分。」蘇格蘭皇家證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師王萬里如此說明。

台廠股價兩樣情！三星概念股冷，蘋果概念股熱

和三星相比，對台灣來說，蘋果還算是個大方的客戶。

這也是為什麼三星手機崛起，台灣股市沒半點反應的原因，以威盛為例，威盛晶片雖然被三星採用，但去年十月二十七日，三星新手機發表後一個月，台灣大盤只跌 了一一％，威盛股價卻跌了二一％，閎暉也跌了七％，只有在美國掛牌的慧榮上漲一五．六％。

但iPhone4去年十月四日上市後一個月，台灣大盤只漲了五％，鴻海股價卻漲二二％，明顯高於大盤表現。不過，供應觸控面板的宸鴻，卻下跌了一三％，關 鍵原因是市場預估，蘋果未來將會更換下一代觸控面板技術，轉為In Cell嵌入式觸控技術，蘋果與宸鴻之間的關係，將會越來越遠。

回過頭來看，台灣想靠三星賺大錢很難，但要做蘋果訂單生意，卻也要同時承受投資龐大產能後，若跟不上蘋果下一個新技術，就要被淘汰的高風險。要靠蘋果概念 股的股票賺錢，就要扣緊蘋果下一步的技術趨勢。

緊抓「矛盾概念股」！台積電、友達都靠反三星受益

而三星的垂直整合模式，也有副作用。三星無法消化自己生產的所有零組件，但其他國際大廠左手買三星零件，右手卻要跟三星其他產品競爭，也會怕三星留一手， 把最好的零件留給自己用，都極力開發其他零組件來源，台灣的機會就來了。

像今年四月，友達等台廠傳出和日本合作，生產OLED面板，並計畫在兩年內趕上三星，消息一傳出，三星總部的內部刊物，就用頭條處理這則新聞，三星內部人 手一份，因為台灣是三星最擔心的對手，只要台灣做得出高品質的OLED面板，國際大廠必然會下單台灣，三星攻占全世界手機、電視面板的計畫，就將遇到極大 挑戰。

三星的另一個弱點是，如果景氣不好時，別人少賣一支手機，只會失去手機帶來的營收，三星卻是整個供應鏈都受影響，相較之下，台灣業者的合作模式，比三星更 有彈性。

抓住三星和競爭者之間的矛盾關係，買到新的「矛盾概念股」也可能賺一筆，像現在，蘋果手機的處理器，還是由三星製造，但蘋果擔心三星坐大，因此希望把處理 器的製造，由三星轉到台積電，因此台積電接到蘋果訂單的動向，一直是台積電最重要的題材之一，今年以來，台積電已經漲了逾一成，未來友達投入OLED研發 後，如果能攻破難關，也將是另一檔值得期待的「新三星概念股」。

【延伸閱讀】台廠主攻中低階手機訂單——三星概念股

公司：洋華代工項目：中低階手機觸控面板2012/5/7收盤價（元）：65.6

公司：介面代工項目：中低階手機觸控面板2012/5/7收盤價（元）：33.0

公司：威盛代工項目：CDMA晶片（旗下威睿）2012/5/7收盤價（元）：16.9

公司：和鑫代工項目：中低階手機觸控面板2012/5/7收盤價（元）：11.9

公司：華映代工項目：中低階手機觸控面板2012/5/7收盤價（元）：1.37

資料來源：外資法人、雅虎奇摩

【延伸閱讀】這支高階手機，台廠連湯都喝不到——以三星Galaxy Note手機零組件成本為例

基頻和電源管理晶片：英特爾 7.6美元藍芽、無線通訊晶片：博通 4.57美元

PCB：韓國Daeduck Electronics 5.57美元

1G SDRAM：三星 17.2美元

電池：三星 4.65美元

AMOLED面板：三星 60美元

雙核處理器：三星 14美元

藍芽和無線模組：三星電機 7.1美元

8百萬畫素相機模組：三星光纖 19.49美元

晶片封裝IC：三星 21美元

手機全部零件成本：230.55美元三星自製零件成本：143.44美元逾6成零件錢，都是三星自己賺！

註：統計時間至2011年12月資料來源：iSuppl

從「窮作家」到身價數千萬元的股市操盤手，鑽研技術分析的王力群，從五十萬元起家，經過不斷起落的試煉，終於悟出「雙線戰法」多空都能賺的精髓，憑著這套機械化操盤法，他累積了四千萬元的台股操作實力。

撰文‧林心怡

「在這世界上有兩樣東西值得我深深景仰：一是我頭頂上方的股市報價，另一個是我內心的操盤法則。」身價數千萬元的王力群，財富累積完全仰賴台灣股市，近年來即使看好美股、陸股行情，依舊不棄守台股操作，靠著一套自己錘鍊出來的操盤心法，找到財富的金鑰。

作風低調、衣著樸實的王力群，早年致力純文學創作，飽覽群書的他，擁有多達一萬五千本的藏書；沒想到，人生峰迴路轉，作家之路戛然而止，反而成為專職投資人，靠著股票，為自己寫了一頁財富傳奇。

初入股市，慘賠又慘套暫停交易股票 勇敢追夢開始文學創作投資資歷長達二十六年的王力群，大四那年就開始投資股票，「還記得兒時外公就很會做股票，家裡的房產都是買股賺來的，所以向媽媽借錢買股票是自然的事。」王力群在一九八九年，股市大多頭的年代進場，沒想到初試啼聲就慘遭滑鐵盧，隔年台股從一二六八二點崩跌，王力群慘賠超過五成，大虧十幾萬元，又大膽建議媽媽將持股改做長線投資，不認賠的結果，換來七年的長套。這段慘賠、慘套的經驗讓他覺得，投資必須有自己的邏輯。

王力群大學念的是土木工程系，出社會後，順利找到一份工程規畫的工作，那段時間，他雖關心被套的股票，卻幾乎都沒有交易，之後的一九九四、九五年他都在醫院照顧肝硬化的母親，直到母親在九五年十月病逝為止。「當時我很感慨，直到母親病逝我都無法把她的錢賺回來。」這加深王力群想在台股反敗為勝的動力。

一九九六年，王力群做了一個破釜沉舟的決定，辭掉任職四年半的工作，專心當一個文學作家，「當時我的創作欲很強，立志當一個作家，母親過世後，我感慨人生無常，決心勇敢追求夢想。」看對行情， 獲利三級跳參考六十、二百日均線 嗅到多頭訊號只是天不從人願，一九九七年到九八年，王力群寫了幾部文學作品都不賣座，平常不修邊幅的他，在同學眼中，看起來就是個「窮作家」。但在台股操作上，王力群卻開始撥雲見日，九六年，台海危機過後，他研判股市會漲，買了台塑與南亞，這是他第一次成功預測行情，由此一舉賺進倍數獲利，至九七年八月，他拿出的五十萬元資本，已經翻倍至逾百萬元。

九七年到二○○○年這段時間，他以土法煉鋼自學鑽研技術分析，包括K線、形態、均線都下過一番苦心。這段時間，因亞洲金融風暴，台股暴跌三千點，王力群見底部浮現，開始以均線為指標，陸續買進開發、聯電、旺宏等股票波段操作，報酬率都超過二成。經過這段時間的測試，他發現參數設為六十日與二百日均線，更符合自己對準確度的偏好，於是，自二○○○年後，確立以這兩條線作為操盤的核心應用。當股價只要站上兩條任何一條線，他就開始留意多頭訊號，站上六十日均線者相對較佳，若股價在兩線黃金交叉之上，多頭氣勢更強。

九九年的冬天，王力群索性把自己的心得寫成《散戶投資上手的第一本書》，沒想到隔年出版後大賣，一四年又出新版修訂。曾以文學創作為志的他，反而先成為股市暢銷作家，今年四月出版的《王力群機械操盤法》已經是他投資相關的第十本著作。

二○○○年二月，王力群運用兩條線操作方法，成功賺到一○三九三點的主升段行情；豈料，四月底至六月台股大震盪，年初的獲利全數吐回，應驗了「新手套頭部，老手套反彈，職業操盤手死在震盪」的股市俗諺。但他根據當時大盤已跌破六十日均線，且頭部形態明顯，加上他留意到台灣資金外流，決定持續放膽放空，一直到耶誕節前才回補。這一次，他對了，這一波他的財富加速累積逾四五○萬元，更加確立六十日均線作為操作依據的可靠性。

不守紀律， 資產賠七成之後奉行機械化操盤法 投資部位達千萬操作順遂，一度讓他失去原本恪守的紀律與警覺。二○○一年九一一恐怖攻擊事件後，台股大跌，市場喊出大盤下看二千點的恐慌性言論，王力群也極度看壞，當股市跌至三五○○點時，他無視於自己向來奉行的操作法則，反而大舉放空台股，在台股跌至三四一一點時更大增空單，直到大盤四千點才認賠回補。這次操作，他的資產瞬間蒸發七成，僅剩一三五萬元，才徹底領悟到嚴守操作紀律的重要。

「多年的投資獲利，抵不過一次性的慘賠。」這一次的重大失誤，徹底改變了王力群的操作觀，也是他日後奉行機械化操盤法的關鍵，自此之後，他嚴守紀律，操作勝率也顯著的提升。

比方說，○二年王力群看到大盤破六十日均線，便在指數五六○○點放空，直到三九○○點全部回補，大賺七成；○三年SARS（嚴重急性呼吸道症候群）為期的五個月，同樣遵照兩條均線的破線形態，決定扮演「空軍」，隨後五月二十六日回補，陸續獲利二至三成。

○八年馬英九首次當選總統的六月十日，當他看到指數雙雙跌破六十日與二百日均線後，再度遵行兩條線操作法，在八五○○點附近大舉放空，直到九月的五五○○點回補。這個波段，讓他一口氣進帳超過上百萬元，投資部位一舉達千萬元的水準。

參考大盤，選擇強勢股

獲利屢屢超過三成

從二○○○年以後，王力群嚴格遵守兩條線操作法則，十多年來，依循兩條技術線的指標「照線操課」，截至一四年，每年平均可創造近二成的投報率，而且多年實作下來，雙線投資法已進化到可「機械化操作」的地步。

《一個投機者的告白》作者科斯托蘭尼說過：「只有操盤經驗超過二十年的人，才有機會忽略大盤指數，而只注意個股。」但投資資歷二十六年的王力群認為，操作個股還是要參考大盤相對位置點。選股上，他以績優股、成長股，或題材性強的強勢股為主，主張當股價同時站上六十日均線、二百日均線，或率先站上六十日線時就可留意買點，然後再搭配大盤多空位置，作為買賣參考。當然，有些強勢股走勢強過大盤，則可搭配頭部形態做停利點，也就是王力群口中的「混搭法」。

比方說，○九到一○年他看好中國經濟起飛，汽車銷售亮眼，陸續波段操作裕日車、彰源等個股。一○年三月十七日，裕日車股價七十元附近站上兩條均線買進；四月二十日股價一百元附近，出現頭部形態，且大盤也出現高檔修正，拉回接近六十日線時，他執行賣出，報酬率近四成。

一二年下半年他陸續布局台積電、台達電、統一超，到了一四年，均依據雙線操作法陸續出脫，都創下三至四成的獲利。譬如，台積電在七月三十一日站上兩條均線、股價七十八元附近買進；隔年三月二十二日，個股出現技術線形做頭形態，且大盤已跌破六十日線出脫，獲利近三成。接下來的一三年下半年，他套用雙線操作法波段操作的葡萄王、基亞，每次獲利都在二至三成。

「不過，勝率再高，也會失敗，但只要能夠『賺多賠少』，停利停損出場果斷，至少不會傷筋動骨。」王力群強調。的確，靠著紀律地執行「雙線操作法」，王力群得以多勝少敗，不但將母親當年慘套的賺回來，更讓自己人生下半場經濟無虞。

王力群

出生：1963年

現職：專職投資人

學歷：淡江大學土木工程系

理財年資：26年

著作：《王力群機械操盤法》、《散戶投資上手的第一本書》等

股票滾錢3招

1.挑龍頭：

挑公司獲利穩健成長的龍頭股：如台積電、統一超等；從趨勢向上的產業選股，如生技股的葡萄王等。

2.盯「雙線」：

60日線與200日線為參考主軸，大盤指數或個股站上均線為多，跌破為空，先研判大盤多空，可用於上述特質個股與台股期指操作。

3.看大盤：

除了單看個股，買賣點亦須參考大盤指數相對位置，雖然不一定可賣在最高點，卻能穩健獲利。

用「雙線」判斷多空 １個月賺２成──以近一年葡萄王股價為例

賣訊或作空：

● 股價跌破60日與200日線● 大盤也在同時跌破60日線

考慮賣訊：

● 4/21大盤指數收9533點，幾近60日線，似乎有破線疑慮，可考慮先停利，1個月即可獲利2成

買訊：

● 股價站上60日線與200日線● 大盤指數也在60日線與200日線上靠「雙線戰法」累積4000萬操作實力—— 王力群股票投資歷程摸索期：從門外漢到賺400萬

1989年

大四開始買股後，遇到台股萬點崩盤，損失超過五成，賠了十幾萬元。

台海危機過後研判股市會漲，買進台塑、南亞，從50萬元翻倍至100多萬元。

亞洲金融風暴，暴跌3000點進場，買台積電、聯電、開發等，來回操作，至2000年累積450萬元財富。

試煉期：大賠七成後賺回千萬

2001年

911恐怖攻擊後，因看壞後勢放空期指，而違背原本操作守則；隔年大盤跌至3500點大空，3411低點再加空後，行情低檔反轉至4000點才回補空單，資產蒸發七成。

學會教訓，落實「雙線戰法」操作，期指多空都能賺，於2008年底累積八位數字財富。

精進期：用機械化操盤法累積逾4000萬落實「雙線戰法」，逐步進化成「機械化操盤法」，期指與台股短中線操作，獲利趨於穩健。

更加重長線布局，2009年買進裕日車，2012年買進台積電、台達電、統一超等，粗估資金至今累積逾4000萬元。

大咪喜歡踢足球，幾天前跟媽媽要求，希望在二○一八年暑假，全家能一起到俄羅斯看世界盃。媽媽心裡暗暗叫苦：一家四口到俄羅斯，機票食宿加門票，至少要三十萬，去哪裡擠這筆旅遊經費？

信用卡？循環利率太可怕！跟爸媽借？開不了這個口。

同樣的事情如果發生在美國加州，這家人還有一條路可以走：「點對點線上貸款平台」（P2P Lending，簡稱P2PL）。只要上網花個兩分半鐘、按六次滑鼠，五天內戶頭裡就多了三十萬元，利率較低，也保住面子。

「P2PL」被《哈佛商業評論》列為未來十年內，金融服務業最重要的創新；究竟它是什麼？

「說穿了，P2PL就是網路標會，」IBM金融服務事業群副總經理吳建宏說，「概念不新，但方法新。」金融科技公司建立一個平台，讓有閒錢的債權人 lenders）將錢直接借給需要資金的債務人（borrowers），因為少了分行、硬體和人事支出，申請簡單、利率相對低、撥款速度快、額度不用多，而且資料透明，債權人知道把錢借給怎樣的人，門檻也低。

資策會資深產業分析師李震華分析，P2PL最早出現在○五、○六年，之後遇上金融風暴後資金緊縮，線上貸款開始竄起。中、美是全球兩大消費市場，中國的銀 行滲透率低，有資金死角；美國人習慣借錢，有整合債務、擴張消費的需求。碰上游資浮濫的環境，加上「分享經濟」推波助瀾，P2PL以高於定存的固定收益和 低於銀行的貸款利率，從一二年起開始急速成長。

激增》美五大業者規模五年成長百倍

《經濟學人》在五月的《國際金融》專刊指出，以P2PL五大業者——美國Lending Club、Prosper、SOFI，英國的Zopa和RateSetter來看，總放款金額從○九年不到一年一億美元，到一四年底超過一百億美元，五年 成長一百倍。高盛證券在今年四月的報告中進一步指出，美國銀行業每年來自信貸市場的一千五百億美元利潤，在未來五年內會被P2PL分食七％。

科技平台的螞蟻大軍正嚙食金融業的血脈，已經讓華爾街金融又愛又怕。

高盛證券集團執行長布蘭克芬（Lloyd Blankfein）也在五月四日中的「員工備忘錄」指出，「傳統金融業對個人和中小企業的服務方式，已被科技業利用科技、數據分析、數位通路重新形塑， 帶給消費者全新的消費經驗。」高盛並從業界挖角，正式投入個人和小型企業的網路金融業務。

美國最大銀行摩根士丹利前執行長麥晉桁 （John Mack），自掏腰包投資了二百五十萬美元在P2PL公司，被《霸榮》（Barron’s）譽為網路女皇、矽谷創投合夥人米克（Mary Meeker）投入一億七千五百萬美元，Google也投了一億三千萬美元，另外如摩根大通、瑞士信貸、紅杉資本、黑石集團等知名的華爾街投資大鱷和矽谷 科技創投都插旗了。

「科技業用對等、授權、透明、輕鬆的網路思維顛覆了傳統金融業中上對下的集權運作邏輯，」李震華說，「再搭配低價優勢，創造操之在我的消費經驗。」

以全球最大的點對點線上借貸（P2PL）平台借貸俱樂部 Lending Club，簡稱LC）為例，放款金額到今年第一季，達九十二億五千五百萬美元；根據普華顧問公司（PriceWaterhouseCooppers）計算，該公司自○七年起，每季貸款金額成長平均為八七％。

個人如何借款呢？貸款人加入LC會員後，填寫個人資料、貸款目的、金額（一千美元到三萬五千美元）、信用分數、聯絡方式等資料後，LC利用大數據計算貸款 人提供的資料和各種網路社群的行為紀錄，立刻可知道適用利率和每期還款金額，並取得合約詳細內容，貸款人同意後提供銀行帳戶資料，同時該筆申請資料會公布 網站，LC會將借款人按信用等級分類為A到G七種等級，讓投資人選擇，平均五天會集資完成，隔天便由合作銀行撥款到指定銀行帳戶。全部流程只要按六次滑 鼠，即可完成。

最酷的是，註冊會員可以同時當借款人和投資人。假設你借了六％的貸款，同時也可以投資到利率高於六％的債務，降低借款成本。

簡單》找投資者，申請不像銀行繁複

吳建宏比較，如果跟傳統銀行申請貸款，要有身分證明、在職證明、帳戶資料等，還要準備連帶保證人，貸款金額也要由銀行決定，撥款還要等。總之，貸款人是一種等著被決定的消費經驗，與網路上自行決定的經驗差異很大。

LC真正迷人之處在借款；該公司將出資者稱為「投資人」（investor），而非傳統的「債權人」 lender），因為參與真正目的是投資。

做為純科技平台，LC本身並不放款給貸款人，而由合作的銀行（Web bank）放款，債權也屬於銀行；銀行將債權證券化後，分割成每單位二十五美元的收益權憑證（member payment dependent notes），在LC平台上，供投資人認購。

投資人分為三種。

一是標準帳戶（Standard Investment account）。 投資人有二十五美元便可開戶，決定投資金額（必須是二十五美元的倍數），假設投資人願意借出二千五百美元、一百個單位，接著先在網站上查看貸款人的資料 （包括貸款利率、貸款目的、信用評等，但不含個人資料），然後選擇要貸款的對象和單位數，確認貸款組合後，LC會計算出固定收益利率和平均每月收回多少金 額，同意後，下個月便開始撥款到指定帳戶。

二是最佳帳戶（Prime Account）。如果投資人覺得自己選投資對象、建立貸款組合太麻煩，也可以選擇由LC的電腦代操。投資人只要輸入想要的報酬率，便會開始幫你自動搭配組合、代操；獲利之後還想繼續轉投資也可以。自動投資的帳戶開戶門檻較高，要二萬五千美元。

三是法人帳戶（Flagship standard Loan Program）。針對法人或者大型個人投資人，可以投資特定投資等級的債務或債務組合，類似債券基金，而不是投資個人。

如果投資人想脫手憑證變現怎麼辦？有次級市場可進行交易。LC和券商合作了一個「憑證交易平台」，投資人可以到平台進行交易，保有資金流動性。

多元》25美元到250萬美元，都是標的

資策會電子商務研究員彭采薇分析，相較於競爭對手Prosper的「拍賣模式」（編按：貸款人到平台上發布借款訊息，開放給投資人投標，以最優利率者得 標），LC是與銀行合作放款，降低平台本身風險，同時將債權證券化，不但分散投資人投資風險，也讓產品可隨投資人要求量身訂做，可大可小，也有次級市場交 易。

再跟傳統銀行商品比較，債權相關金融商品越直接，門檻越高；一般投資人能買到的債權相關商品就是債券基金，但債券基金已經是相對間接的債券商品。一般銀行 不會將個人小額信貸、小企業貸款證券化，而且分割成這麼小的單位，「從二十五美元到二百五十萬美元，都有商品可以投資，」彭采薇說。

受限於法令規定，美國只有四十二州居民可購買LC商品，台灣人民可以跟線上借貸沾上邊的方式只有購買LC的股票。

LC的股票在去年十二月以每股十五美元掛牌，今年年初一度漲幅超過五○％，後因公布第一季獲利不如預期，股價大幅滑落到十五美元以下。

富蘭克林投顧副理張欽榮分析，LC的投資價值在於高成長性；營收預估將從去年的二億一千萬美元、成長到今年的三億八千八百萬美元，本益比預估成長五○％；且新題材網路股，有大者恆大的特性，目前LC市占率逾八成，後進翻盤機率低。

當然最令人垂涎的是高達三兆三千萬美元的美國消費者信貸市場，套句《經濟學人》的評語：「P2PL的貸款再大，跟美國消費者貸款市場比起來都是侏儒，」可見成長潛力。

【延伸閱讀】6步驟就能借款，自己決定利率高低——借貸俱樂部借貸流程

●情境：假設小王要借2,500美元、借期3年，用途是居家修繕

Step1、上網申請：填寫借款目的、借款金額和信用分數

Step2、確認個資：填寫所得收入，以取得借款利率銀行微信較繁複：銀行盤問個人資料非常詳細，甚至需要個人同意書

Step3、了解內容：確認貸款利率和還款期間利率比銀行低：以個案小王為例，利率約為6.08％，但若申請銀行信貸，利率則為13％?15％

Step4、握決定權：取得貸款合約，選擇同意或不同意

Step5、上傳資料：填寫撥款帳戶資料，其他投資人將在網路上看到借款需求網友是金主：除了個資以外的申請資訊會公開放在網站上兩週，供投資人參考

Step6、等待撥款：申請完成到貸款入帳，大約5到6個工作天

註1：申請前須先成為會員註2：手續費平均為貸款金額的1%，會隨利率調整註3：借款人從入帳後下個月起開始自動扣回分期攤還金額扣款，日期和入帳日是同一天資料來源 Lending Club、Lending Academy整理：單小懿

美元保單預定利率上看四％、平均利息是美元定存兩倍，誘人的報酬率背後，理專沒說出口的是，匯兌利損、難變現等風險。

美國聯準會（Fed）將於十二月十七日開會，決定升息動向，在近兩年來美國經濟逐步回溫，各界預期，步入升息循環在即，美元強勢格局確立，新台幣兌一美元更應聲貶破三十三元大關，新台幣、美元匯率「翹翹板效應」浮現，讓美元保單詢問度也水漲船高。

再加上，金管會保險局十一月宣布，將開放「外幣保單滿期金回流」規範，亦即買外幣投資型保單者，拿到外幣滿期金後，可再新買一張外幣保單，而且基於不鼓勵以保單賺取匯差、回歸以保險進行資產配置的考量，僅限於同幣別外幣。由於市面上的外幣投資型保單，以美元為最大宗，業界預估，長期而言，將讓更多民眾對美元保單的興趣有增無減。

這兩年來，保險業者看好美元走強趨勢，競相推出美元保單。最近不少民眾大概也會聽到業務員如此推薦：「目前美元定存的利率都很低，一年期定存只有○．八％到一％左右，但美元保單的預定利率有二％到三％，不如把定存轉來保單。」的確，純粹以數字而言，目前市面上美元保單的利率，平均值是高於定存無誤。以儲蓄險而言，預定利率約在二．五％到三％之間，月配息保單約二．五％左右，投資型保單則視操作績效而異，平均約三％到四％。

因為美元保單利息，平均是美元定存的兩倍，加上美元走強，不少民眾產生興趣之際，也有所疑惑：「現在我是不是可以買美元保單？」「應該怎麼挑選美元保單？」什麼族群適合買？

最適合有長期美元需求者

在思考這些問題之前，得先釐清自己是否需要美元保單，並了解同樣是美元投資部位，美元保單與一般美元定存的差異在哪裡？

美元保單投保時，以美元繳保費，保單到期後或進入給付期後，同樣以美元給付。

花旗銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰指出，倘若是領取美元薪資、美元資產豐厚，或者退休後打算赴美國定居、子女在美國念書、想去國外置產者，亦即有美元強烈需求，且不須兌換成新台幣或其他外幣者，是最適合投保美元保單的族群。

若為了提升資產配置的報酬率、分散貨幣風險，對於美元保單躍躍欲試者，務必做好「長期規畫」的心理準備，將美元保單列為投資選項之一，而非抱持著「賺匯差」、撈一票就走人的「打帶跑」心態。

投資前最該注意？

提前解約，恐拿不回本金友邦人壽商品暨業務發展部資深協理陳碧玉建議，倘若民眾想做的是為期一到兩年、週轉率很彈性的美元投資，應當優先選擇美元定存、債券商品容易變現的工具，同樣可以達到持有多元貨幣資產的目的。

反觀美元保單，不論繳費或理賠，都以是美元支付，手邊若無美元資產者，必須把新台幣資產換成美元，如此換來換去，扣除換匯費用後，未必划算。

再者，萬一臨時急需用錢，將美元定存解約，頂多損失利息收益，不會損及本金，但若將美元保單解約，解約金令人相當「有感」。以六年期保單為例，不少保單的設計都是，前四年到五年解約，基本上解約金都會高於繳交保費總額，換言之，連本金都拿不回來。

如果你是基於長期的資產規畫而投保，打的如意算盤是賺取高於定存的利息收入，仍必須留意「預定利率不等於實質收益率」，將預定利率扣除支付給業者的相關費用後，還得扣掉至少一％的成本，才是真正落袋的報酬率。

何種保單是首選？

美元升，可挑利變型險種另外，投保美元保單，也得考量到投資所有外幣商品都可能面臨的風險：「賺了利差，賠了匯差」。目前市面上的美元保單，基本上都在六年期以上，但多年後等保單契約到期時，新台幣兌美元的匯價，極難預測，無法保證是穩賺不賠的投資。

如果經過評估後，屬意投保美元保單，應該如何選擇適合自己的保單？多數專家都建議，以自己的風險屬性為主要評估標準，才是上策。

元大人壽商品開發部資深協理鄭中文指出，在美元升值的趨勢下，利率變動型儲蓄險、年金險是現階段最適合列為首選的美元保單；若是相對積極、善於研究經濟走勢的投資人，才考慮波動度較高的投資型保單。

若想降低匯率風險，中國人壽行銷企畫部副總經理蘇錦隆指出，不建議躉繳（期初一次繳費，期滿後領回保費）保單，可選擇分期繳費，或每年給付生存金的險種。

還有一點，民眾若想留意何時解約才不會損及本金，投保前務必留意商品DM的「成本分析表」，以免後來面臨提前解約後血本無歸的困境。

【延伸閱讀】想買美元保單，要有長期抗戰準備—美元保單、美元定存優缺點比較

●美元保單

•適合族群：

1.不在意短期匯價波動

2.對美元資產有強烈需求（如領美元薪資、子女在美念書、想赴美定居）

•優點：利率較高

•缺點：

1.可能蒙受匯損

2.變現不易：在期滿前解約，須付高額違約金3.利變型保單利息增幅未必跟得上升息速度

•利率：

1.儲蓄險：約2.5%∼3% 2.月配息保單：約2.5% •資金門檻：視產品和險種而異●美元定存 •適合族群： 1.想賺取匯差 2.美元投資想保持彈性 •優點：變現容易 •缺點： 1.利率較低 2.可能蒙受匯損 •利率：1年期約0.8%∼1% •資金門檻：多為1,000美元起跳資料來源：花旗銀行、元大人壽、友邦人壽、中國人壽 整理：張舒婷