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1990-2013：美國利率、道瓊斯指數、恆生指數與上證指數 熊熊

        圖（2）道瓊斯工業指數

    

    圖（3）香港恆生指數 

   

    圖（4）上證指數

  

更換成份股並不能掩蓋道瓊斯工業平均指數的缺陷

週二，道瓊斯成分股大換血，高盛、VISA、Nike替換了美銀、惠普、美鋁，但這不一定使其更加真實的代表市場，且以價格為權重，僅包含30支股票的缺點一直使人們質疑它的代表能力。

針對這次更換成份股，該公司稱：

「更換成股份的原因是即將退出的這三家股票的價格較低。另外，道瓊斯指數委員會也希望代表該指數的行業和工業集團能夠多樣化。」

道瓊斯工業平均指數包含30支股票，以價格為權重計算。華盛頓郵報的Neil Irwin認為，股價與公司規模、重要性和代表能力沒有一點關係。

高盛代替美銀。美國銀行的股價低於15美元，而高盛的股價超過164美元。但是，美國銀行的規模更大，其市值為1556億美元，比高盛745億美元的規模大。美銀僱員約25.7萬人，比高盛的3.2萬人多。美國銀行的銀行和借貸業務也基本滲透到該國的各個社區，相反，高盛專注於投資銀行業務。

NIKE代替美鋁。NIKE市值為590億美元，而美鋁市值僅85億美元，這個替換顯示了另外一個問題：什麼原因導致它們這麼久才替換？多年來，美國鋁業一直是一家相對規模較小的企業，人們也不再認為它是美國最重要的企業（股票）之一。

道瓊斯工業平均指數以價格為權重，這使得高價股比低價股在平均指數中更有影響力，並且也會產生誤導的結果，如低價股增長1美元可以輕易被高價股下跌1美元所抵消（即使低價股相對百分比增幅非常大）。FT稱，

自2009年低點以來，美國銀行股價已經累計上漲了363%，至14.54美元，但是對道瓊斯工業平均指數的貢獻僅為90點。這不能反應市場的真實情況。

另外，股票價格較高的企業也不容易被選入成份股，比如蘋果、谷歌和亞馬遜，三者股價分別約為500美元、890美元和300美元。

FT稱，這些都說明以股票價格為權重的指數不能很好成為市場的基準。

Irwin稱，100年前，道瓊斯工業平均指數也許極具代表性。在當時的情況下，它們把成份股限定在30支，且用每股的價格計算指數還很有意義。但是，現在很多複雜的指數能夠立即計算出，而且我們也擁有按市值選擇股票的工具。

23:17 PIMCO格罗斯：美联储主席候选人萨默斯的退选强化了周三美联储前瞻指引。 22:50 葡萄牙副总理表示，一旦葡萄牙退出现行援助计划，将整考虑申请额外的欧元区支持来缓解其回归金融市场的压力。 22:45 前美联储官员Donald Kohn：极宽松的货币政策将导致危险的风险。 22:30 美联社：美国防部官员称有几人在Navy Yard狙击手事件中被射杀。 22:25 华盛顿邮报消息：警方称1名狙击手已经受伤倒地，警方在追捕另两人。 22:20 美联社：美国国防部官员表示，华盛顿Navy Yard狙击手已经被控制，但未被拘押。 22:12 高盛2015年二季度巴塞尔 I一级普通资本比率为12.6%。 22:02 NBC最新报道，至少10人在Navy Yard狙击手事件中被枪击。 21:56 联合国武器检查组：有清楚且确凿的证据显示叙利亚境内曾使用过沙林毒气。 21:49 华盛顿狙击手事件过后，华盛顿机场暂停所有航班。 21:47 NBC消息：华盛顿Navy Yard事件目前有7名受害者，包括5个平民及2名警察。 21:44 花旗集团2015年二季度的一级普通资本比率测试结果为13.2%；花旗集团预计在面临严重压力的情况下，将损失212亿美元。 21:42 欧洲央行与英国央行延长流动性互换时间至2014年9月30日。 21:33 道琼斯工业平均指数周一开盘上涨78.33点，涨幅0.51%，报15454.39点；纳斯达克综合指数周一开盘上涨7.48点，涨幅0.4... 21:15 美国8月工业产出月率+0.4%，预估+0.5%，前值持平；美国8月制造业产出月率+0.7%，预估+0.5%，前值修正为-0.4%，初值-0.... 21:13 美国海军确认，一名活跃的狙击手出现在华盛顿navy yard，至少1人受伤。 即時刷新» 美銀實習生猝死事件發酵，高盛蘇黎世辦公室涉嫌強迫員工加班被調查

高盛蘇黎世分部接受蘇黎世勞工部門（AWA）的檢查，瑞士日報Tages-Anzeiger稱AWA 接到瑞士銀行聯合工會的舉報：高盛不遵守勞動法案，要求員工加班、不予支付加班費。AWA透露此次尋訪目的為了調查高盛內部是否涉嫌強制員工加班。

瑞士勞動法規定，僱員每週工作時間不得超過45小時，允許一些行業延長到50小時。

AWA主要職責就是監督勞動法在各行各業的實際落實情況，他們也負責處理一些來自工會或僱員的舉報信息。

瑞士勞工部的此番行動很可能受了美銀實習生猝死倫敦慘案的影響。華爾街見聞此前有報導：2 1歲的美銀實習生Moritz Erhardt連續三天通宵加班後，猝死身亡。該事件引發渲染大波，部分媒體譴責金融行業「食人」加班制。

高盛在全球的辦公室均存在加班現象，程度各一，而FT稱高盛每星期都會統計員工的加班工時，然後做電子備份。

目前，AWA表示目前尚未公佈調查結果，舉報者銀行聯盟不願意透露更多細節，高盛拒絕回應此事。

蘋果取代AT&T 納入道瓊斯指數

蘋果將被納入道瓊斯工業指數，取代AT&T。 

道瓊斯工業平均指數由《華爾街日報》和道瓊斯公司創建者查爾斯·道創造，是最悠久的美國市場指數之一。

時至今日，平均指數包括美國30間最大、最知名的上市公司。雖然名稱中提及“工業”這兩個字，但事實上其對歷史的意義可能比實際上的意義還來得多些——因為今日的30間構成企業里，大部分都已與重工業不再有關。由於補償股票分割和其它的調整的效果，它當前只是加權平均數，並不代表成分股價值的平均數。

道瓊斯工業指數中包括高盛、寶潔、麥當勞、摩根大通和耐克等公司。

蘋果股價紐約盤前上漲1.6%，AT&T股價跌1.0%。 

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道瓊斯﹕多重股權不能納指數