美股走勢一如所料，破位後反覆再上。美國數據乏善足陳，但美股上日回一回氣後，昨日再上，大市朝早向下，但標普500指數跌穿50天線的1306點，就即時有買盤追入，大市見底回升，顯示好強的支持力。美股最近大漲小回，升三日跌一日。杜指漲81點，報12279點；標普500指數升9點，收1319點。杜指期貨最新報12215點，較現貨低水64點。
港股美國預託證券靠穩，ADR港比指數報23082點，比香港收市高21點。匯控及中移偏軟，匯控收81.45元，比香港低5仙，中移動收71.45元，比香港低0.2%。
美國3月消費者信心指數由上月高位回落，跌幅創了三個月的低位。這好容理解，同生活息息相關的油價高企，汽油費佔去開支一大截，打開電視所見的都是負面消息：日本核危機、美國又參與到利比亞打仗，歐洲又出現債務危機，美國消費者對前景又點會有信心？
另外，標普公司發布房價調查報告，1月份美國大城市房價下跌3.1%，係連續第7個月下跌。當中有四個城市：亞特蘭大、拉斯維加斯、底特律和克利夫蘭創下了11年新低。反映美國房地産市場的衰退尚未完全過去，唯一令市場安慰的是整體跌幅比市場預期的下跌3.2%略為好一點。
經濟數據欠佳，全球股市表現麻麻，但美股照升。大市漲勢主要由電信類股驅動，市場對美國電話電報公司(AT&T) 提出收購T-Mobile USA，持樂觀情緒，整個行業造好。上日杜指中表現最好的AT&T及Verizon Communications昨日再領風騷。分別升2.4%及1.4%，係杜指升幅榜的第二及第五位。排第一的是上日表現最差的杜指成份股家得寶(Home Depot)，公司昨日宣佈計畫發行20億美元債券回購10億美元的公司股票，股價漲2.9%。能源類股亦走強，沙特表示需要增加鑽探工程大約三成，以提高石油生產。有分析員預計實質的增加要到今年下半年及明年才能體現。不過已有資金流入相關的石油設備股，其中哈裡伯頓公司(Halliburton)漲2.3%。Schlumberger 升4.4% 。
匯價方面，歐洲七國昨日表示會再度聯手幹預日圓漲勢。日圓繼續回落。兌美元跌穿82日圓水平，最新報82.4日圓。
講番香港，長和系公布業績，主席李嘉誠評論樓市，睇電視引述佢話「通脹會持續，市民若有足夠首期，買樓來自住仍是對的。」身邊朋友話李超人又唱好樓市，我又唔係咁睇，認為佢對樓市的睇法頂多只能說是中性，以一個發展商計，不能說是睇好。
先睇纒李超人點講，佢主要是談通脹對樓市影響，話「美國應該不會於未來一年內加息， 通脹一定來，今日已經來，但不算嚴重。只要有足夠三至四成首期，買樓來自住都是對的，因為繼續會有通脹。無論政府如何控制樓市，仍然會有需求。過去幾個月二手市場好活躍，香港一直有需求，土地有它的價值；過去幾十年，就算最高價時候買，十幾年後仍然覺得便宜」。
可以逐點解讀。第一李超人估不會在一年內加息。我聽過金融界高人講估計年底會加息，李超人估得更遲，若他這個估計為真，就真是通脹而家未算嚴重，將來會更嚴重，在這個前題下，當然不能排除樓價再升。
第二，李超人叫人買樓之餘，主要係話自住，而且有三至四成首期，一般銀行要求三成首期，佢講到四成，即係俾得愈多愈好，能夠俾多鱓首期，即係話你防守力強，樓價跌到四成，從銀行借六成俾你的話，都未算負資產，咁樓價跌起來壓力無咁大，你受得起，只要有錢供，銀行不會收樓。
第三，李超人仲要加一句，「過去幾十年，就算最高價時買，十幾年後仍然覺得便宜」。即係話你就算高位入市，跌完過十年八年都會追番，十幾年後開始有賺。呢句我要加個註腳，買樓要睇地區，以97高峰買樓者為例，買中香港樓如今計有賺啦，買九龍樓剛到家鄉，買新界樓仲要輸喎。所以而家買7000、8000元一呎的上水、粉嶺，「只會買貴，唔會買錯」的邏輯不一定得。
總 括而言，發展商不會唱淡樓市，所以李超人唔會話樓市前景差，但佢評論得咁平衡，都可以話佢都覺得樓價貴，暗示你量力而為，因為樓價貴唔代表樓價會跌，或馬 上會跌，利息持續低，通脹繼續上，短線再升唔奇。而長實相對於其他發展商而言，都係薄利多銷，開價比較貼市，去唔到會減價，用一個貨如輪轉的策略，在這種 地價高樓價貴的市況，長實這種賣樓策略，比唔惜貨如金的發展商高明。
陸羽仁
七月初市場期待A股“五窮六絕七翻身”，但以結果來看,走勢最終落得個“虎頭蛇尾”。而8月交易開場的第一天，7月中國制造業采購經理指數(PMI)公布，跌破“50%”榮枯線。除了宏觀經濟數據不佳，類似不利於A股的宏觀條件還有，“金融去杠桿”過程繼續，監管也日益趨於嚴格。
在此之下，8月首個交易日市場整體人氣欠缺，翻紅失敗，最終上證指數收跌近26個點。在整個市場疑慮加重、不安加劇的情況下，A股又將何處去?對此，各大券商名嘴都積極論市，不同於以往的習慣性“看多”，除了個別券商，這次謹慎A股繼續探底成為賣方的關鍵態度，“震蕩”成為多數券商名嘴對接下來A股的判斷，風格上則一致認為將向績優股轉變，價值藍籌成為配置首選。
謹防A股繼續探底
上周三(7月27日)，以銀行理財新規作為誘因，A股盤中不幸遭遇百點暴跌，市場進入無安全感狀態。而8月開頭宏觀經濟數據不佳疊加監管趨嚴等壓力，多數券商名嘴均提示，謹防A關於繼續探底下行。
方正證券首席經濟學家任澤平就認為，經濟從快速下滑期步入L型緩慢探底期，物價從滯漲幻覺到溫和回落，貨幣從主動放水到擠牙膏式寬松，政策取向從上半年穩增長到下半年供給側改革，房市從刺激加杠桿到抑制泡沫，股市從快熊到震蕩市，風格從題材炒作到業績為王，債市從大牛到小牛。這或許意味著一個時代的結束，另一個時代的開啟。
國泰君安首席策略分析師喬永遠則具體分析指出，風險釋放前，建議繼續避險為上;在“金融去杠桿”過程中，股票市場風險偏好將邊際下行，一些估值過高、缺乏業績支撐的板塊將面臨估值向下調整壓力。
“對於股票市場而言，監管風暴來臨下，市場整體風險偏好將受到明顯沖擊，並引發部分投資者脆弱神經的過度反應;同時，之前依附於資產荒背景下理財或其他場外資金入場的邏輯也將幻滅。”喬永遠最新的觀點認為，當下監管趨嚴的趨勢短期恐難結束，未來仍需評估去杠桿對於流動性及股票市場帶來的實際沖擊。
同樣，申萬宏源首席策略分析師王勝也認為，產業資本仍在大量減持，告訴我們負利率也未必可以無限提升A股的估值;對杠桿、理財等監管政策使增量資金的預期缺乏支撐，市場總體預期仍有下修空間。王勝提出反問稱，“脫虛向實”的政策導向已經明確，規範銀行理財監管只是壓垮駱駝的最後一根稻草，如果A股真的便宜到非買不行，又何懼監管政策?
不過，一片謹慎之中，海通證券首席策略分析師荀玉根則獨樹一幟，認為，A股沒漲高就調不深。“6-12個月的中期觀點一直沒變，上證綜指從5178點跌至2638點標誌著單邊下跌的熊市已經過去，股市進入震蕩市。”他目前判斷，短期事件性利空消化後，市場仍處於機會期，國內外政策再次步入階段性偏松期、國企改革推進的邏輯背景沒變。
風格轉向“看業績”
實際上，翻閱近日各大券商名嘴的觀點不難發現，震蕩成為一致判斷。而震蕩之下，能買什麽才是投資者最為關心的。而“買什麽看業績”成為券商投向市場的策略指南。
“資金對‘有業績、低估值、高分紅’的追逐仍將持續，而監管趨嚴將繼續強化這一特征，價值股正在守候中迎來重估良機。”喬永遠推薦，配置具備業績超級周期的核心品種和“低估值、高分紅”股票;他認為，“低估值、高分紅”股票仍將成為避險資金追逐的對象;而主題層面，國改動作仍在加速，下半場正如火如荼。
王勝的觀點是，堅決踐行逆向思維和反轉策略，堅守風險收益比合算的價值型成長。不過，與此同時他認為，當下選股的難度越來越高，有效倉位應不斷降低。“市場的倉位尚未有效下調，但結構卻在向價值遷移。我們認為單純的補漲和長期景氣向下的低估值仍非長久之計，都需要踐行逆向思維和反轉策略。我們持續推薦價值型成長，推薦高股息，都必須以長周期的景氣展望至少維持現狀為前提。”他表示。
在全球經濟低迷、資本過剩的環境下，興業證券認為，績優價值股是稀缺的優質資產。市場從“伏擊戰”再次轉入“殲滅戰”，發散的熱點將再度收斂，績優價值股將是階段性行情的主線，是集中優勢兵力各個殲滅敵人的主戰場。
對於接下來A股的結構性機會，光大證券的最新“配置指南”則是，基於對下半年A股結構性行情的判斷，綜合考慮增量信息和板塊市值兩方面因素，甄選出以下10個領域的投資機會，分別為細分周期品漲價、電力改革、核電、新材料(碳纖維、石墨烯)、智能停車場、海綿城市、仿制藥一致性評價、電子高景氣細分領域、5G、高送轉。