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嘉行50億身價遭證監會質疑，楊冪會步上趙薇冰冰詩詩後塵嗎？

娛樂硬糖 2017-04-26 18:14

本文由娛樂硬糖（微信ID：yuleyingtang）授權i黑馬發布，作者李春暉。

2012-2014年三年，楊冪的票房號召力高達30.76億，一躍成為“30億姐”。而如今，旗下的嘉行傳媒估值達到50億，不得不令人贊嘆，楊冪最成功的作品可能名叫《致富經》。

不僅如此，楊冪的“創富”還帶動了身邊的夥伴。從工商資料上看，楊冪並不是大股東，其經紀人曾嘉間接持有45.18%股份，該部分價值如今已超20億，董秘李娟持股價值也超4億。

不過，影視明星和資本聯姻可是如今的風口浪尖，嘉行傳媒50億估值迅速引發證監會關註。完美世界出資5億元入股楊冪旗下的嘉行傳媒10%的股份交易，遭到了浙江監管局關註，要求完美世界對此事做出解釋。

前有範冰冰、劉詩詩，後有趙薇，近期凡是被問詢的明顯資本收購案都已告吹。但硬糖君看完美世界的回複，嘉行傳媒的交易案應該還有戲。

完美世界的“完美”回應

其實早在去年，明星資本收購就已經收緊。2016年暴風集團收購吳奇隆劉詩詩的稻草熊影業被證監會否決，證管局成功開出“第一槍”。

緊接著，唐德影視擬現金收購範冰冰及其母親張傳美持有的愛美神合計51%的股權一案也沒兌現。

唐德影視隨後發布公告，鑒於公司與交易對方就本次重大資產重組事項未達成一致，交易雙方決定終止籌劃本次重大資產重組，並擬通過共同投資設立一家有限責任公司的方式繼續開展業務合作。

 一個月內，劉詩詩和範冰冰旗下公司的資本計劃都被證監會“攪黃”。

但最大玩家還是趙薇並購萬家文化。去年12月，萬家文化大股東宣布，將其持有的1.85億股股份（占比29.14%），作價30.6億轉讓給趙薇的龍薇傳媒。

但龍薇傳媒只是一家2016年11月剛剛成立，註冊資本只有200萬的公司，而30.6億的收購資金，堪比“杠桿翹地球”。隨後也正是因為證管局的介入，導致並購最終以失敗告終。

而對完美世界入股嘉行傳媒，發出《上市公司監管關註函》的恰好是此前問詢趙薇的中國證監會浙江證管局。

證監會表示，完美世界需說明本次投資價格較大增值原因、本次投資的決策過程、嘉行傳媒股權估值的確認方式以及如何建立有效機制保證本次投資不損害公司利益。

原以為楊冪也會遭遇同一個命運，但從完美世界此後的回複來看，這件事兒說不定真有戲。

4月18日，完美世界就證監會《關註函》的問題，做出了回應。完美世界表示，嘉行傳媒旗下擁有豐富的藝人資源，以及優秀的影視制作能力。在未來，嘉行傳媒計劃重點開拓影遊互動領域。從制作能力到發展戰略，兩家公司不謀而合，未來嘉行傳媒或許能夠使公司在影遊互動方面獲得更大的空間。

從中可以看出，一方面認為嘉行傳媒的藝人資源和制作能力無法實體表現在賬面，所以50億估值並非完全溢價。另一方面，重申了雙方合作後的實質意義，強強聯合有希望讓優勢疊加。

翻看嘉行傳媒的履歷，其資本之路讓人贊嘆。2015年嘉行傳媒借殼2014年登陸新三板，估值僅有2500萬元。短短兩年不到的時間，嘉行傳媒的估值暴漲200倍。

如今證監會的高壓監管，讓明星資本化難以再續輝煌。但是從完美世界的回應來看，這次交易或許有了實現的可能。不過類似於此前諸多明星的交易案，應該在未來缺乏足夠的空間。

嘉行傳媒“值錢”在哪？

嘉行傳媒的前身是楊冪工作室，隨後以藝人經紀起家的嘉行傳媒逐步成長為一家不可被忽視的影市制作公司。

3月31日，嘉行傳媒公布2016年年度報告。年報顯示，2016年營業收入為3.33億元，較上年同期增長134.96%；歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為1.29億元，較上年同期增長59.35%；基本每股收益為6.81元，上年同期為6.27元。

從年報披露來看，嘉行傳媒在2016年的業績還是相當突出。嘉行傳媒的藝人經紀和影視制作，究竟強在哪里？

2016年，嘉行傳媒的藝人經紀收入增長了7562.77萬元，同比增長98.28%，而這一項收入就占據嘉行傳媒2016年總增長額的29.52%。截至目前，嘉行傳媒已經簽約了20多位藝人，司除了楊冪、劉愷威等一線藝人外，還擁有著迪麗熱巴、張彬彬、張雲龍、高偉光、劉芮麟、黃夢瑩等多位藝人資源。

嘉行傳媒相對穩定成熟的藝人培養體系已經獨具風格，而且從阿里影業未來涉足藝人經紀業務也可以看出，這一板塊還是有著相當大盈利的空間。畢竟中國的藝人經紀公司大多集影視制作為一體，無論是資源運用還是制作成本，都有著非常大的好處。

除此之外，嘉行傳媒2016年參投了兩部電視劇以及主投一部電視劇，影視收入增長了7519.43萬元，同比增長129.55%，占去年總增長額 39.29%。

無論是《親愛的翻譯官》還是《漂亮的李慧珍》、《三生三世十里桃花》都表現尚可，楊冪和嘉行傳媒持續“霸屏”。更為重要的是，嘉行傳媒之前和湖南臺簽署了為期5年的綁定式承制合約，將每年為湖南衛視周播劇場提供1到2部電視劇、合作完成5年4部的日播劇以及合力培養新藝人。

嘉行傳媒隨後對於監管局問詢的回應來看，預計2017 年至 2019 年嘉行傳媒歸屬於公司股東的年平均凈利潤不低於4億元。之所以有如此底氣，在於嘉行傳媒的藝人經紀和影視制作形成了“良性循環”，影視劇的大火捧紅了旗下藝人，而人氣提高之後也能吸引大眾對於影視劇的關註。

電影項目不虧本，嘉行的路不止一條？

目前，由嘉行傳媒旗下藝人主演的愛情喜劇《傲嬌與偏見》正在上映，雖然面對《速度與激情8》，無法進一步爭奪市場份額。但如今除了《大話西遊之大聖娶親》重映外，影市對於愛情和喜劇類型出現了短暫的空白。

如今借著迪麗熱巴的熱度，《傲嬌與偏見》上映6天取得了近9000萬的票房成績。其實翻看嘉行傳媒參與投資出品的電影，《怦然星動》累計票房1.59億，《我是證人》累計票房2.15億。可以看出，嘉行傳媒的幾次電影項目票房成績都不算難看。

尤其是此類電影有一個共同的特點就是制作成本偏低，小制作的國產愛情片在如今的市場環境下取得破億的票房成績，已經是一個令人滿意的答案。只是三部電影，豆瓣均分5.26分，口碑並不算特別理想。

截至目前，嘉行傳媒還將以聯合出品方的身份參與到兩部國產電影當中，但可以明顯看出，影片體量級有了明確的提升，也有望進一步提升嘉行傳媒在電影業務上的盈利突破。

《逆時營救》是由成龍監制，楊冪、霍建華領銜主演的科幻動作電影，將會在6月30日登陸影市。《繡春刀·修羅戰場》則是由寧浩監制，張震和楊冪主演的動作武俠電影，該片已定檔8月11日。

兩部影片的體量級相較之前嘉行傳媒參與的電影項目，提升非常明顯。而且從影片類型來看，也屬於目前較有競爭力的重工業類型片。嘉行傳媒不斷的在電影板塊“實驗”，或許也是完美世界看重的一點。

其實無論是嘉行傳媒擁有的藝人資源，還是其參與的影視項目，對其業績都具有一定的保證。完美世界投資，顯然不只是粗暴“捆綁”明星那麽簡單。而如今擺在面前的，或許是如何渡過監管局的問詢難關。

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