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堅持研究 他讓機器人也能投保齡球 眼手合一 宋開泰率交大奪世界機器人大賽冠軍

2016-01-11  TWM

投入機器人研究已三十多年的交大教授宋開泰,率領一群熱愛機器人的國內外學生,在世界各地征戰並屢次得到大獎。宋開泰希望在這群年輕人的努力下,台灣能夠做出揚名世界的機器人。

二○一五年的冠軍是,來自台灣的交大﹝NCTU﹞團隊!」當主辦單位宣布最後的比賽結果,台下來自四十七個國家、一八五○位參賽選手報以熱烈掌聲,為拿著青天白日滿地紅國旗的交大團隊鼓掌叫好。

「經過這麼多年努力,真的希望看到台灣機器人在世界占有一席之地!」回想起一五年十一月在卡達舉辦的「二○一五年國際奧林匹克機器人大賽」,交大電控所教授宋開泰難掩興奮,但也知道自己仍然任重道遠。

一五年十一月八日,宋開泰率領交大團隊勇奪國際奧林匹克機器人大賽冠軍。當時上台領獎的三個人,一位是來自烏克蘭、設計機器人的交大資訊工程系大三學生陳 可希,另一位是協助程式設計的交大電機資訊學士班學生簡靖慈。至於手拿著一面大國旗的,就是兩位學生的指導老師宋開泰。

深耕三十年

他,研發出各類型機器人五十九歲的宋開泰,研究機器人已超過三十年。在台灣,只要與「機器人」有關的學術單位,幾乎都能見到他的名字參與其中;早在九一 年,在「機器人」還只是一種天馬行空想像的年代,他就在交大成立智慧型系統控制整合實驗室(簡稱ISCI Lab),著手開發機器人。「大半輩子都和機器人相處」,用這句話來形容宋開泰,一點都不誇張。

走進ISCI Lab,就能看到各種類型的機器人,除了機器人多,宋開泰的實驗室裡還有另一特色:外籍學生也多。隨著近幾年與學生征戰世界各地比賽,宋開泰也逐漸打開國 際知名度。他所指導的博士生,有人來自烏克蘭、有人來自厄瓜多爾,還有三位碩士生來自印尼;至於大學部修課的學生,也有好幾位來自不同國家,讓宋開泰的實 驗室成為名副其實的聯合國。

看著學生優異的表現,宋開泰回想起自己當年到歐洲求學的過程。當時他剛自清華大學動力機械工程學系﹝以下簡稱動機系﹞畢業,通過教育部公費留學考試,到比利時魯汶大學念書。他回憶那段時間,假日幾乎都留在實驗室,甚至,經常也都是留到最晚的一位。

至於當年為何會選擇機器人,作為自己一輩子的研究題目?宋開泰說,當時教授給他三個題目,他很快就選擇移動機器人﹝mobile robot﹞。因為三十多年前,當時對移動機器人的研究還很少,頂多就是工廠自動化的無人搬運車,但大部分都是在固定軌道中運行。因此,當教授提出不用導 軌的嘗試時,讓宋開泰覺得很新鮮,很快就投入這個專題。

八九年,宋開泰回到交大控制系任教,研究的題目仍以移動式機器人為主,但應用範圍愈來愈廣,而且都是與生活相關的實際應用。當時,機器人是新鮮名詞,國內不乏投入研究的學者,但回頭看,宋開泰卻是少數能堅持至今的「機器人癡」。

與宋開泰同事二十多年的交大控制系講師楊春美表示,早期交大的確也聘請了很多研究機器人的老師。然而,進入九○年代後,有一段不算短的時間,全世界機器人 產業發展遇到瓶頸,不少老師因此轉換跑道或題目,「但宋老師不僅一直堅持研究,還持續在國際期刊中發表論文。」

零件自己做

他,要世界看見台灣的成就問他為何對機器人這麼著迷?宋開泰不假思索地說,「因為機器人需要整合的技術太多了,不論是影像、光、聲音,再到電子、機構、動力、控制等,永遠沒有極限,永遠也學不完。

就以這次讓交大奪下世界金牌的「投保齡球機器人」來說,比賽分成三個階段,第一階段是擊出「STRIKE」﹝全倒﹞;第二階段則是要擊倒指定的綠瓶,機器人必須要有影像辨識能力,擊倒綠瓶分數最高。

第三階段,則是在球道中設置障礙物,機器人必須能夠辨識並移動位置,才能完成擊倒球瓶的動作。整體而言,其所牽涉的技術面向與「眼手合一」的整合,的確高度複雜。

「這次去卡達比賽,第三名也是來自台灣的虎尾科技大學,因為台灣團隊的整體優異表現,許多人過來問我其中祕訣。」宋開泰說,他都會很得意地回答,很多零件 都是自己做的,或是在台灣找的,「結果有人當場就問我,可不可以直接把零件賣給他!」宋開泰越講越開心,而這個讓他略帶得色的小故事,也點出了支撐他一路 堅持的真正原因,「還是那句話,我希望看到台灣的機器人可以在世界占有一席之地。」

撰文 / 林宏文

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從鹽到風電,雲南能投將重組並變更主業結構

一次性收購控股股東旗下四家風力發電企業後,雲南能源投資股份有限公司(簡稱“雲南能投”,002053.SZ)主營業務結構將從“鹽+天然氣”升級為“鹽+清潔能源”。從鹽到天然氣再到風電,雲南能投三年內將完成兩次業務板塊的拓展。

本次交易後,雲南能投將持有馬龍公司、大姚公司、會澤公司100%股權及瀘西公司70%股權。交易對方為雲南能投新能源投資開發有限公司(簡稱“新能源公司”)。交易作價以中企華的評估報告為基礎,交易價格為14億元,將以發行股份的方式支付。由於交易雙方的控股股東都是雲南省能源投資集團有限公司(簡稱“能投集團”),本次交易構成關聯交易。

6月8日下午,雲南能投在深交所舉行發行股份購買資產暨關聯交易媒體說明會。雲南能投董事長楊萬華向包括第一財經在內的媒體現場介紹本次交易時表示:“上市公司此次並購有三個必要性,一是實現清潔能源領域的進一步拓展,二是對風電運營行業發展前景看好,三是並購符合雙方戰略需要。”

從鹽到風電

雲南能投的前身是雲南鹽化股份有限公司(簡稱“雲南鹽化”),成立於2002年,當時由雲南輕紡集團將其鹽業子公司資產投入,經營內容主要包括食鹽、工業鹽、液體鹽等鹽業產品,並在2006年在深交所上市。

2015年9月,雲南鹽化向能投集團非公開發行,自此能投集團成為上市公司的第一大股東,隨即啟動資產置換,剝離虧損的氯堿化工資產,引入天然氣業務資產。2016年8月,雲南鹽化正式更名為雲南能投,形成“鹽+天然氣”的雙主業發展模式。

變更為雙主業模式後,當年大大提振了雲南能投的業績,2016年公司年報顯示扣非凈利潤2.64億元,比2015年增長170.72%。但2017年開始業績出現較大回落。

2018年3月30日公司發布的去年年報中扣非凈利潤1.41億元,同比下降46.57%。今年一季報顯示業績仍然一直處於下滑態勢,扣非凈利潤3607萬元,比去年同期下降13.81%。

在原有的鹽業和天然氣業務不景氣的情況下,雲南能投註入風電資產,或許能帶來更現實且快速的業績支撐。

本次交易標的的四家公司均為風力發電運營公司,屬於國家鼓勵並享有較多補貼的可再生能源行業。根據信永中和會計師事務所編制的模擬合並利潤表,近三年這四家標的公司合計累計實現營業收入為9.28億元,凈利潤為2.55億元,具有較強的盈利能力。

通過此次交易,雲南能投將自己的產業板塊從鹽、天然氣拓展到風電,清潔能源將扛起企業發展的大旗。

新能源公司黨委書記、董事長李春明表示,標的公司運營的風電場都在雲南省內,雲南省風電產量一直保持高速增長,2010-2016年平均複合增長率高達86.7%,且未來將持續處於增長趨勢。

目前四家標的公司共擁有7個成熟運營的風電場,裝機容量37萬千瓦,目前已掌握風電資源80萬千瓦。基於對前景的看好,新能源公司的業績承諾為標的資產2018、2019、2020年的扣非凈利潤分別不低於1.03億元、1.24億元、1.3億元。

風電行業的隱憂

雲南能投的本次交易屬於重大資產重組,目前股票在深交所處於停牌狀態。一位從事並購重組的投行人士對第一財經記者表示,一般來說重大資產重組項目的風險最終都會表現在承諾業績無法完成。

該投行人士分析稱:“具體到這個項目,標的資產的業務模式是把電生產出來賣給當地的電力公司。國家出於對環保能源的支持,對風電企業會有一個較高的優惠電價,所得稅和增值稅也有較大補貼。風電企業建設成本高,一般需要負債籌資,行業補貼對項目的盈利能力影響較大,政策變動的風險值得關註。”

近年來在國家鼓勵支持和行業補貼下,風電行業快速發展。一位在西南地區風電從業近十年的資深人士對第一財經記者表示,雲南風力資源在全國排名前列,電價也比較高,前幾年雲南風力發電的企業效益普遍都比較好。

與此同時,雲南是處在全國陸上風電的四類資源區,相比於其他三類,該類資源區的標桿電價是最高的。根據2018年全國陸上風電標桿上網電價表,四類資源區標桿電價為0.57元/千瓦時,比2016-2017年電價每千瓦時降低了3分。

根據四家標的公司匯總的模擬財務報表,標的公司2017年可再生能源補貼電費收入合計2.07億元,占營業收入的56.51%,為標的公司的主要利潤來源。

“風電行業目前主要是依靠國家補貼,但現在補貼有逐步下降的趨勢,盡管這兩年風力發電的利潤可能相當好,但以後一旦國家取消補貼,很多企業可能會很快不再盈利甚至虧損。”前述風電業內人士對記者表達了他對行業的擔憂。

風電行業因政策而興起,如果政策有較大變化,可能會對行業造成一定沖擊。同是清潔能源且補貼豐厚的光伏產業,6月1日突然公布《2018中國市場光伏發電有關事項的通知》,限規模、限指標、降補貼,明確2018年普通光伏電站暫不安排建設。國泰君安證券分析認為,限制新增規模調降標桿電價,有利於減緩補貼缺口的繼續擴大。

光伏新政不僅引發光伏產業震動,也讓風電行業生出“唇亡齒寒”之感。前述業內人士就向記者坦言,新建的光伏企業補貼相當於完全取消了,現在大家很擔心萬一風電也出現這樣的政策該怎麽辦。

事實上,風電補貼缺口也一直存在,擺脫補貼是政策方向。在2017北京國際風能大會上,國家能源局新能源和可再生能源司副司長梁誌鵬稱,風電經過十多年的發展,需要走出一條新的發展模式,“我們在退出補貼的方面有一個基本的思路,就是分類型、分領域、分區域的逐步退出,要在2020年到2022年基本上實現風電不依賴補貼發展。”

今年5月24日公布的《國家能源局關於2018年度風電建設管理有關要求的通知》明確提出,新增核準的集中式陸上風電和海上風電將全部推行競爭性電價配置項目資源。在業內看來,競價是手段,降補貼是目的,風電在通過“競價”方式走向平價。

不過,作為交易的獨立財務顧問,中金投資銀行部的項目主辦人李劍平則表示,標的資產都已在2017年之前全部建設完成。行業內一個大的原則是,新的電站采用新的政策,舊的電站采用舊的政策,最近的政策也只是要求對新建的項目會逐步取消補貼。依據公司在建設期跟地方的約定,與此次重組標的相關的政策將會維持穩定。

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四川能投發展股份(1713)專區

1 : GS(14)@2017-10-06 04:27:12

https://www.scnyw.com/about/company.html
四川省能源投资集团有限责任公司(简称“四川能投”)成立于2011年2月21日,注册资本93.16亿元。公司为四川省人民政府批准,在四川省工商局依法注册登记的国有资本投资公司,是四川推进能源基础设施建设、加快重大能源项目建设的重要主体。

四川能投成立以来,以“开发能源、服务社会、改善民生、推动发展”为企业使命,与国际国内战略伙伴开展友好合作,实现了存量资产的保值增值和新增业务的快速发展。截至2017年8月底,四川能投旗下共有下属公司225家,业务涵盖能源、化工、现代服务业、战略性新兴产业四大领域,总资产达1049亿元,净资产达到354亿元。2016年全年实现销售收入342亿元。成功进入中国服务业200强企业行列。

能源产业稳步发展。电网和无电地区电力建设方面,目前已拥有31个县级供电区域,构建了川南、川东、凉山东部、平武青川四个区域配电网,供电人口1800万人,占四川全省总人口的22%。水电方面,拥有大中小型各类水电站174座,总装机(含权益装机)920万千瓦。在金沙江干流上,控股开发总装机56万千瓦的金沙水电站,参股向家坝、溪洛渡、白鹤滩、乌东德四座巨型水电站。风电和太阳能方面,已获取省内外风电资源200万千瓦、光伏资源40万千瓦,已建成4座风电场和1座光伏电站。其中大面山风电场为四川第一个农风光互补项目,鲁南风电场为中国“十佳风电场”。生物质能方面,自贡市垃圾发电项目和广安垃圾发电项目已建成投产。天然气方面,组建了四川省天然气投资有限责任公司,在天然气输配送、天然气趸售、城市燃气经营、LNG全产业链、点式供能、智能微网等领域,服务四川省11个市州共计40余个区县。气体能源开采方面,参股“四川长宁天然气开发有限责任公司”和“四川页岩气勘探开发有限责任公司”,已有页岩气项目建成投产,积累了相关经验;开展了四川省泸州石宝煤层气项目钻探试验。分布式能源方面,在省内外获取了56个分布式能源项目,总装机达187万千瓦。省内首个冷热电三联供分布式能源项目--新都分布式能发电项目获得国家级示范项目称号。

化工产业创新发展。2015年,四川省政府将四川化工控股(集团)有限责任公司100%产权划转至四川能投。自此,四川省化工产业正式并入四川能投旗下。传统化工业务加快产能国际化,抢抓国家“一带一路”政策机遇,联合国内实力企业,以资本和技术输出实现传统产业在海外转型发展。精细化工业务加快产品高端化,结合氢氰酸、农药向资源地转移项目实施,向下游高端延伸产品链,转型发展成为以市场为导向、产品为载体、客户需求解决方案为核心的高端精细化学品服务供应商。未来新兴化工业务加快力争布局前沿化,与高校及科研院所建立密切合作关系,抢占技术制高点和市场先机,在化工新材料、电子化学品、储能材料等领域,形成从研发、生产到市场终端服务为一体的全产业链发展模式。

现代服务板块加速壮大。金融板块,向构建“全牌照”综合金融平台方向不断延伸,业务范围涵盖商业银行、融资担保、基金管理、股权及债权投资、融资租赁、资产管理、互联网金融、小额贷款、保险销售9大领域,管理金融资产规模超过200亿元。旅游康养板块,拥有景区特许经营权面积超过4000平方公里,完成了四川省“东、西、南、北、中”的业务布局,并向西藏延伸。九寨云顶项目、泸定桥景区已开门迎宾;雅安牛背山、达州铁山、泸州福宝项目破土动工;阿坝州松潘七藏沟、攀枝花红格旅游康养小镇、凉山州冕宁灵山、彝海等项目正有序推进。贸易板块,坚持供应链集成服务商的市场定位,涉足供应链服务、国际贸易、高新技术材料、现代物流综合服务、信息和工程咨询服务等业务领域,业务延展至科威特、瑞典、东南亚、韩国、香港等10余个国家和地区。

战略新兴产业方兴未艾。以打造战略性新兴产业园区为方向,主动融入“中国制造2025”国家战略布局,进军新材料、新技术领域,在碳纤维产业、以交流LED为代表的现代照明产业等领域已形成规模。与国家工信部设立的国家级动力电池创新中心合作,动力电池核心产业落地川化青白江战略性新兴产业园。

到2020年,四川能投力将着力培育电网、风电光伏、分布式能源、普惠金融、气体能源等多个领域的上市公司,成为国际国内具有一定影响力的大型综合能源企业。
2 : GS(14)@2017-10-06 04:27:18

https://www.scnyw.com/about/member/5.html?view=contact
網站
3 : GS(14)@2017-10-06 04:27:31

http://www.finetsecurities.com/59d46a7be4b0d1966a2abd29/
四川宜賓垂直綜合電力供應商及服務供應商四川能投發展股份10月3日向聯交所遞交主板上市申請,公司主營電力業務、電力工程建設服務和香港服務(包括電力工程建設服務及電力設備和材料銷售),覆蓋6個縣及若干周邊地區,截止2017年6月30日止,公司擁有及運營37座水電站,安裝有82台發電機組,總裝機容量為140980千瓦。
四川能投發展這次集資計劃用於收購若干電力相關資產及水電廠,建設更高電壓等級電網及升級現有電網設施,建立綜合信息化電力調度控制中心及促進電網系統自動化及信息化,剩下資金用於營運資金。
四川能投發展於2011年9月由7間國有公司發起成立,目前四川發展公司和水電集團分別持有52.06%和48.96%股份,為控股股東。
截止2014年、2015年及2016年12月31日止年度及截止2016年和2017年6月30日止上半年,公司分別收入16.56億元(人民幣,下同)、16.15億元、16.92億元、8.21億元和8.36億元,純利分別達1.2億元、1.1億元、1.2億元、5650萬元和5770萬元。
四川能投發展預計未來每年派息率不少於50%,過去三個財年派息率分別為57%、73%和71%。
4 : GS(14)@2017-10-06 04:27:54

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2017092904_c.htm
招股書
5 : GS(14)@2018-05-10 06:18:43

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018043002_c.htm
招股書
6 : GS(14)@2018-11-03 11:08:54

http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2018110101_c.htm
招股書
7 : GS(14)@2018-12-13 14:45:54

http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20181213018_C.pdf
正式招股書
8 : GS(14)@2018-12-14 02:51:04

1. 我們為四川省宜賓市一家垂直綜合電力供應商及服務供應商,具備覆蓋發電以
及電力分配及銷售的全面供電價值鏈。我們在宜賓市擁有穩定的用戶群和完整的供電
網絡,讓我們可通過電力資源的有效調配在供電網絡範圍內優化均衡運用電力資源。
我們的業務包括(i)電力業務,包括發電以及供電;及(ii)電力工程建設服務及相關業務
(包括電力工程建設服務及電力設備和材料銷售)。
我們為覆蓋七個縣區的部分地區及若干週邊地區的指定獨立法定區(我們下稱
「供電服務區」)內唯一授權地區電力供應商。下表載列根據我們及子公司截至最後可
行日期持有的供電營業許可證構成供電服務範圍的縣區。
供電營業許可證
持有人 供電範圍(1)
本公司 包括屏山縣的行政區域;及宜賓縣(2)、興文縣、珙縣、高縣及筠連縣的部分
地區
宜賓電力 包括宜賓縣永興鎮、白花鎮、王長鄉、柳家鎮、觀音鎮、隆興鄉、古柏鄉、
泥溪鎮、泥南鄉、爵溪鎮、龍池鄉、高場鎮、李場鎮、商州鎮、复龍鎮、
雙龍鎮、鳳儀鄉、喜捷鎮;四川省自貢市沿灘區富全鎮全部,及自貢市雙
誼鄉、合什鎮、孔灘鎮、古羅鎮、柏溪鎮的部分;宜賓市翠屏區邱場鄉及
金城鄉的部分;以及自貢市榮縣蓮花鄉及牛尾鄉部分行政區域
興文電力 包括興文縣除川南硫鐵礦、周家鄉硫酸廠、新華硫磺廠、玉屏水泥廠、天泉
水泥廠、興文磷肥廠、五星鄉外的行政區域
屏山電力 包括屏山縣的行政區域(3)
珙縣電力 包括珙縣除芙蓉礦務局、雙三水泥廠、珙縣磷銨廠、珙縣化肥廠、珙縣雙石
包水泥廠、新豐化工廠、珙縣磷肥廠、川南監獄外的行政區域
高縣電力 包括高縣除勝天鎮部分外的行政區域
筠連電力 包括筠連縣除筠連縣巡司鎮芙蓉集團魯班山南北礦生產區外的行政區域
2. 我們通過我們的供電服務區內輸配電網銷售電力給用戶。我們主要由我們的子公
司擁有及運營的水電站發電。下表載列我們截至2018年6月30日在業務營運所在區域內
的主要生產設施,包括我們的水電站、變電站及輸配電線路。
子公司 位置 水電站 變電站 輸配電線路
220千伏 110千伏 35千伏 110千伏 35千伏 10千伏
數量 裝機容量 數量 容量 數量 容量 數量 容量 長度 長度 長度
(千瓦) (千伏安) (千伏安) (千伏安) (千米) (千米) (千米)
宜賓電力 宜賓縣 8(1) 2,075(1) – – 4 204,500 9 65,050 194 169 2,086
興文電力 興文縣 9 3,445 – – 3 151,500 9 104,700 68 248 347
屏山電力 屏山縣 6 13,670 – – 4 111,000 7 36,600 96 131 2,760
珙縣電力 珙縣 3 6,920 1 180,000 2 120,000 10 72,500 42 126 1,182
高縣電力 高縣 7 46,570 – – 3 140,000 10 103,200 80 164 1,303
月江發電 高縣 1 12,000 – – – – – – – – –
楊柳灘發電 水富縣 1 54,000 – – 1 75,000 – – 15 – –
筠連電力 筠連縣 – – – – 2 120,000 14 118,800 35 162 1,430
總計 35 138,680 1 180,000 19 922,000 59 500,850 530 1,000 9,108
3. 截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣
千元 % 毛利率(%)
人民幣
千元 % 毛利率(%)
人民幣
千元 % 毛利率(%)
人民幣
千元 % 毛利率(%)
人民幣
千元 % 毛利率(%)
(未經審核)
電力業務 ........ 1,439,906 89.2 19.8 1,456,378 86.1 19.8 1,542,311 83.2 18.8 729,100 87.2 16.8 846,919 87.3 19.4
電力工程建設服務
及相關業務(1) ... 174,696 10.8 26.0 235,297 13.9 16.7 310,932 16.8 10.2 107,220 12.8 13.3 123,637 12.7 20.4
總計 ............ 1,614,602 100.0 20.5 1,691,675 100.0 19.4 1,853,243 100.0 17.4 836,320 100.0 16.3 970,556 100.0 19.5
4. 下表載列我們於所示期間的銷售成本組成部分明細。
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
(未經審核)
電力業務
購買電力成本 ........... 693,806 54.1 674,584 49.5 755,500 49.4 375,368 53.7 457,987 58.7
發電成本............... 81,556 6.3 85,777 6.3 84,589 5.5 41,753 6.0 39,061 5.0
員工及勞工成本 ....... 29,255 2.3 32,310 2.4 32,133 2.1 16,047 2.3 14,789 1.9
折舊及攤銷 ........... 36,464 2.8 37,466 2.7 36,379 2.4 18,695 2.7 19,533 2.5
維修開支 ............. 5,016 0.4 5,080 0.4 6,487 0.4 3,982 0.6 1,494 0.2
其他................. 10,821 0.8 10,921 0.8 9,590 0.6 3,029 0.4 3,245 0.4
輸電成本............... 378,777 29.5 407,051 29.8 411,683 26.9 189,555 27.0 185,358 23.7
員工及勞工成本 ....... 191,761 14.9 200,486 14.7 209,272 13.7 101,940 14.6 97,772 12.5
折舊及攤銷 ........... 78,596 6.1 82,357 6.0 91,604 6.0 43,636 6.2 45,841 5.9
維修開支 ............. 33,281 2.6 45,634 3.3 40,004 2.6 16,689 2.4 16,762 2.1
其他................. 75,139 5.9 78,574 5.8 70,803 4.6 27,290 3.8 24,983 3.2
小計 .................... 1,154,139 89.9 1,167,412 85.6 1,251,772 81.8 606,676 86.7 682,406 87.4
電力工程建設服務
及相關業務 ............. 129,362 10.1 196,095 14.4 279,157 18.2 92,909 13.3 98,426 12.6
總計 .................... 1,283,501 100.0 1,363,507 100.0 1,530,929 100.0 699,585 100.0 780,832 100.0
5. 我們的電力業務
我們的電力業務主要涉及(i)水力發電;(ii)配電;及(iii)向終端用戶銷售電力。電
力業務的電力是由我們擁有或運營的水電站生產或從第三方供應商採購,其後通過我
們的電網(包括升壓及降壓變電站及輸電及配電線路(供最終用電))分配至工業、商
業、家庭及其他用戶。截至2018年6月30日,我們擁有及運營35座水電站,安裝有77台
發電機組,總裝機容量為138,680千瓦。下表載列於所示期間我們自產電及向第三方購
電的收益、銷售成本及毛利率的明細。
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2018年
收益
銷售
成本(1) 毛利 毛利率 收益
銷售
成本(1) 毛利 毛利率 收益
銷售
成本(1) 毛利 毛利率 收益
銷售
成本(1) 毛利 毛利率
人民幣
千元
人民幣
千元
人民幣
千元 (%)
人民幣
千元
人民幣
千元
人民幣
千元 (%)
人民幣
千元
人民幣
千元
人民幣
千元 (%)
人民幣
千元
人民幣
千元
人民幣
千元 (%)
自產電 ........ 326,468 167,436 159,032 48.7 344,176 181,973 162,203 47.1 309,176 167,116 142,060 45.9 114,868 64,201 50,667 44.1
向第三方購電 .. 1,113,438 986,703 126,735 11.4 1,112,202 985,439 126,763 11.4 1,233,135 1,084,656 148,479 12.0 732,051 618,205 113,846 15.6
總計 .......... 1,439,906 1,154,139 285,767 19.8 1,456,378 1,167,412 288,966 19.8 1,542,311 1,251,772 290,539 18.8 846,919 682,406 164,513 19.4
6. 我們的客戶
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六個
月,我們的五大客戶總計分別佔我們總收益約17.6%、16.7%、18.1%及17.5%,及於同
期,源自我們最大客戶的銷售量分別佔我們總收益約4.7%、3.9%、5.2%及4.6%。
我們電力業務的客戶主要劃分為以下類別:(i)家庭;(ii)一般工商業;(iii)大型工
業;(iv)國家電網公司;及(v)其他。截至2018年6月30日,我們已與往績記錄期間的五
大客戶建立介乎四至七年的業務關係。截至2017年12月31日,我們在宜賓市的電力業
務服務人口合共約為3.2百萬名居民,佔宜賓市總人口的57.3%。
7. 我們的供應商
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度及2018年6月30日止六個月,我
們的五大供應商總計採購量分別佔我們總電力採購成本約67.5%、59.0%、65.0%及
80.9%,於同期,源自我們最大供應商的採購量分別佔我們總電力採購成本約43.6%、
32.5%、33.7%及41.5%。
我們的第三方電力供應商包括國家電網公司及南方電網公司以及其他與我們電網
連接的水電廠。於2018年6月30日,我們已與往績記錄期間的五大供應商建立介乎二至
七年的業務關係。
8. 於本公司成立所注入的農網
水電集團參與位於我們指定供電區(包括七個縣區部分地區)內由中國政府實施
及指導的農網建設項目,以此作為惠民工程的政策導向項目一部分。水電集團應代表
四川省人民政府使用財政撥款及統一貸款資金投資、經營及管理有關資產。
於2011年9月本公司成立時,水電集團最初向本公司注入位於七個縣區的農網資
產。此外,其亦將約人民幣878.0百萬元的供農網項目動用的建設資金轉讓予我們。建
設資金或利用該等建設資金興建的農網項目╱資產的合法所有權已轉讓予我們,而相
關農網建設資金已被確認為國家獨享資本公積,由水電集團獨享,且有關認定將於上
市後維持不變。水電集團並無且將不會因農網建設基金被分類為國家獨享資本公積而
享有任何額外股東權益,特別是,其並不享有其他股東一般不會享有的特別投票權或
特權。倘於股東大會取得股東三分之二或以上贊成票批准,國家獨享資本公積可轉換
為本公司股份。水電集團已於2017年9月26日向我們提供書面承諾,據此,其已不可
撤銷及無條件承諾(其中包括)不會(i)以任何方式從本公司撤回國家獨享資本公積,或
要求本公司清償國家獨享資本公積;或(ii)轉讓國家獨享資本公積,或要求將國家獨享
資本公積轉換為本公司或本集團旗下任何其他公司的股權。
9. 截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
(未經審核)
年╱期內溢利 .......... 104,897 117,824 124,890 65,422 95,256
加:
上市開支............... – 3,446 8,818 980 1,952
經調整純利............. 104,897 121,270 133,708 66,402 97,208
10. 已產生及將產生的上市相關開支
全球發售的估計上市開支總額(基於我們的全球發售指示性價格範圍中位數)約
為人民幣57.3百萬元。於往績記錄期間,我們就全球發售產生上市開支約人民幣19.0百
萬元,其中人民幣14.2百萬元已計入截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以
及截至2018年6月30日止六個月的綜合損益表為行政開支。我們預期就全球發售進一步
產生上市開支人民幣38.4百萬元,其中估計人民幣0.5百萬元預期於上市後確認為行政
開支,而餘下人民幣37.9百萬元預期於上市後直接確認為自權益扣除。董事認為,有
關開支將不會對我們截至2018年12月31日止年度的經營業績造成重大不利影響。
11. 全球發售統計數據
下表中的統計數據乃基於以下假設得出:(a)全球發售已完成及268,800,000股H股
已發行;及(b)超額配股權並無獲行使。
基於最低
指示性發售價
1.76港元
基於最高
指示性發售價
2.34港元
我們H股的市值 ................................ 473.1百萬港元 629.0百萬港元
未經審核備考經調整每股綜合有形資產淨值(1) ........ 2.64港元 2.78港元
12. 股息及股息政策
截至2015年及2016年12月31日止年度,我們分別宣派股息人民幣64.4百萬元及人
民幣64.4百萬元並已悉數派付。截至最後可行日期,我們已宣派及派付截至2017年12
月31日止年度合共人民幣64.4百萬元。
我們的組織章程細則規定可以現金或股份或兩者結合的方式派付股息。分派股息
須由我們的董事會制定計劃,並由其酌情決定及經股東批准。
受上述因素及我們的組織章程細則所規限,我們預計每年將以現金分派的溢利將
不低於當年綜合財務報表中可供分派溢利的50%(即中國公認會計原則或國際財務報
告準則釐定金額之較低者)。然而,我們不能向 閣下保證,我們每年或於任何一年將
能宣派或分派任何金額的股息。股息的宣派及支付可能收到法律限制或我們未來可能
訂立的融資安排所限制。
13. 所得款項用途
假設超額配股權未獲行使,經扣除承銷佣金及我們估計的其他應付發售開支後,
我們估計將從全球發售獲得所得款項淨額約502.4百萬港元(假設發售價為每股H股2.05
港元,即本招股章程封頁所載指示性發售價範圍的中位數)。我們擬按下列用途及金額
使用全球發售所得款項:
估計所得款項淨額 所得款項淨額擬定用途
約40.0%或201.0百萬港元 收購若干電力相關資產及水電廠
約30.0%或150.7百萬港元 建設更高電壓等級電網及升級現有電網設施
約20.0%或100.5百萬港元 建立綜合信息化電力調度控制中心及
促進電網系統自動化及信息化
約10.0%或50.2百萬港元 營運資金及一般企業用途
14. 自2018年7月1日及直至最後可行日期,我們的業務維持較為穩定。於上述期間,
就我們所知,中國經濟及市場整體狀況及我們經營所在的水電行業並無可能對我們的
業務運營及財務狀況造成重大不利影響的變化。請參閱本招股章程「風險因素-與我
們的行業有關的風險-我們的業務屬於受政府監管的行業,我們無法控制電力採購及
銷售定價,這可能影響我們的盈利能力。」一節。
四川發改委於2018年4月及5月頒佈《關於印發〈四川省定價目錄〉的通知》及《關
於調整省屬電網電價管理權限有關事項的通知》,分別規定輸配電價、省級電網企業的
銷售電價及由省級電網企業調度的發電實體的電網價格將由省級價格管理部門釐定。
我們的子公司,包括宜賓電力、興文電力、屏山電力、珙縣電力、高縣電力及筠連電
力,列於省級電網企業目錄內。截至最後可行日期,就上網電價的定價機制或調整並
無重大變動。就有關我們定價風險的描述,請參閱本招股章程「風險因素-與我們的
業務有關的風險-我們的業務屬於受政府監管的行業,我們無法控制電力採購及銷售
定價,這可能影響我們的盈利能力」一節。
於2018年第三季,我們產生約144,684兆瓦時電力及向我們的客戶銷售約869,540
兆瓦時電力。自2018年7月1日起,我們已新增28名一般工業及商業客戶及大型工業客
戶,總共使用約33,893兆瓦時電力。此外,於該期間,我們收到來自26名潛在一般工
業及商業客戶及大型工業客戶的新客戶申請,總共申請使用每年約231,499兆瓦時電
力。
於2018年7月4日,我們(作為借款人)與交通銀行成都温江分行(作為貸款人)訂
立流動資金貸款協議,據此,我們取得本金總額為人民幣130.0百萬元的貸款。根據此
協議,貸款於2020年2月8日到期,而貸款的年利息經參考中國人民銀行公佈並於每次
提取時適用的貸款基準利率後加0.63%。
於2018年7月20日,我們(作為借款人)與興業銀行股份有限公司成都分行(作為
貸款人)訂立流動資金貸款協議,據此,我們取得本金總額為人民幣200.0百萬元的貸
款。根據此協議,貸款於2021年7月19日到期,而貸款的年利息經參考中國人民銀行公
佈並於每次提取時適用的貸款基準利率後,再按此基準利率加0.6775%。
於2018年8月20日,我們(作為借款人)與上海銀行成都支行(作為貸款人)訂立
流動資金貸款協議,據此,我們取得本金總額為人民幣70.0百萬元的貸款。根據此協
議,貸款於2020年3月27日到期及年利息率經參考中國人民銀行公佈並於每次提取時適
用的貸款基準利率後,再按此基準利率增加5%上浮的調整。
自2018年7月1日起至最後可行日期,我們已償還2018年7月到期約人民幣130.0百
萬元的短期銀行貸款、償還2018年8月到期人民幣300.0百萬元的銀行透支及將於2019
年1月到期提早償還人民幣129.0百萬元的短期銀行貸款。
於2018年1月11日,珙縣慶林礦業有限公司(「慶林礦業」)在宜賓中級人民法院
(「宜賓中級法院」)提起針對水電集團、我們及我們其中一家子公司珙縣電力(合稱
「共同被告」)的訴訟,聲稱於2015年在珙縣及興文縣若干地區(「建設區」)進行農村電
網建設項目過程中,共同被告在建設區就若干礦石侵犯了慶林礦業的採礦權,結果慶
林礦業尋求向共同被告取得合計約人民幣39.6百萬元的損害賠償。我們及珙縣電力及
水電集團分別呈交管轄權異議申請。於2018年2月11日,宜賓中級法院裁決駁回我們及
水電集團的管轄權異議。於2018年2月,我們及珙縣電力以及水電集團各自就有關裁決
向四川省高級人民法院上訴。於2018年6月12日,四川省高級人民法院維持宜賓中級法
院的原裁定。此後,於2018年6月26日,珙縣國土資源局發佈公告稱由於慶林礦業未能
為相關採礦權支付足夠的款項,慶林礦業對建設區的採礦許可證便會撤銷。根據適用
的中國法律法規,公佈期限為10個工作日,倘並無收到異議,相關的採礦許可證將被
吊銷。因此,我們向宜賓人民法院申請延長及暫停審理此案。經審查,法院認定,案
件的侵權賠償問題取決於珙縣國土資源局是否撤銷慶林礦業有關採礦許可證的決定。
因此,宜賓中級法院於2018年8月6日裁定,於珙縣國土資源局作出最終結果之前,該
案件的審理將會中止。我們特別的中國訴訟律師告知我們,倘慶林礦業持有的採礦許
可證依法被吊銷,其申請侵權賠償的依據將會喪失,四川省高級人民法院不太可能作
出對其有利的裁決。此外,即使四川省的法院裁定須對慶林礦業作出賠償,承擔賠償
責任的一方應為水電集團,且我們及╱或珙縣電力被四川省的人民法院裁定須承擔侵
權賠償責任的風險很低。此外,水電集團已以本公司為受益人作出承諾,據此,其承
諾就四川省的人民法院最終判決本公司或珙縣電力敗訴所產生的所有損失向我們及珙
縣電力提供全面補償。
9 : GS(14)@2018-12-27 00:45:43

15. 風險: 依賴宜賓市的經濟持續增長、依賴為數有限的供應商、銷售電價的下調、政府、依賴水文狀況、無法收回我們的遞延稅項資產、借款水平、償還利息責任及流動負債淨額、渤海國際信託股份有限公司提供的差額補足承諾、與水電集團所提供承諾有關的風險、侵權訴訟、應佔聯營公司業績、稅收優惠、物色合適的收購機會、不可觀察的投入物資、未來開發或投資的業務或項目可能無法達到我們預期的盈利水平或根本無法產生盈利、建設更高電壓供電網絡、電網控制自動化和運營管理信息化投資回報涉及風險及不確定因素、無法以合理的成本升級或購買新設備,維持足夠的熟練勞動力,或確保穩定供電、資本密集型業務、增長策略部分取決於管理未來發展的能力、存貨水平、主要設備、電力設施建設或輸電系統失靈的不利影響、AR、利率波動、成本控制、人、土地權證、政府補助、環保合規要求、失當行為、「一網」政策、電力行業改革、電力行業的常見危害及╱或意外、中國政治經濟、匯率
10 : GS(14)@2018-12-27 00:47:52

16. 2011年成立,之後持續收購擴張,重組上市
17. 主要條款 於2016年9月2日,四川基金與中國電力訂立股份轉讓協
議,據此,四川基金同意轉讓及中國電力同意收購本公司
股份總數的12.17%股權,代價為人民幣198,385,000元,
乃經參考本公司截至2015年12月31日的評估價值釐定。上
述股份轉讓的代價已悉數償付且股份轉讓已合法完成。於
2016年10月21日股份轉讓完成後,中國電力持有本公司股
份總數的12.17%。
於同日,四川基金與三峽資本訂立股份轉讓協議,據此,
四川基金同意轉讓及三峽資本同意收購本公司股份總數的
12.17%,代價為人民幣198,385,000元,乃經參考本公司
截至2015年12月31日的評估價值釐定。上述股份轉讓的
代價已悉數償付且股份轉讓已合法完成。於2016年10月
21日股份轉讓完成後,三峽資本持有本公司股份總數的
12.17%。
於上市後,中國電力及三峽資本將分別持有98,039,200股
股份(佔當時股份總數的9.13%)及98,039,200股股份(佔
當時股份總數的9.13%),假設超額配股權並無獲行使。
中國電力及三峽資本各自支付之每股股份成本分別為大
約2.33港元,較所述發售價範圍下限1.76港元溢價約超過
32.39%及較所述發售價範圍上限2.34港元折讓約0.43%。
引入中國電力及三峽資
本作為股東帶來的
戰略利益
董事認為,本集團可得益於有關首次公開發售前投資,因
為此次投資是對本集團表現、實力及前景的認可。
18. 中國電力
中國電力及其子公司主要在中國從事發電及售電,包括燃煤發電、水力發電、風
能發電及光伏發電廠的投資、發展、運營及管理,業務遍布中國大型電網區域。
中國電力為一家於2004年3月24日在香港註冊成立的有限責任公司且於2004年10
月15日在聯交所上市(股份代號:2380)。中國電力乃國家電力投資集團有限公司常規
能源業務的核心子公司。國家電力投資集團有限公司為中國唯一同時擁有燃煤發電、
水力發電、核能發電及可再生能源資源的綜合能源集團。於最後可行日期,中國電
力由China Power Development Limited、中國電力國際有限公司及公眾股東分別持有
27.14%、28.90%及43.96%;國家電力投資集團有限公司間接持有中國電力56.04%股
權。
於最後可行日期,中國電力直接持有本公司股份總數的12.17%。
11 : GS(14)@2018-12-27 00:54:24

20. 我們的電力業務有一部分是依賴於我們自行生產的電力。於截至2015年、2016年
及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六個月,我們供應的電力總量中分
別約22.7%、23.6%、20.0%及13.6%由我們的水電站自行生產。下表載列於往績記錄期
間,我們的水力發電子公司的主要營運數據。
截至2015年12月31日止年度
子公司 裝機容量 平均利用
小時數(1)
利用率(2) 總發電量(3) 淨發電量(4)
(千瓦) % (小時) % (兆瓦時) % (兆瓦時) %
宜賓電力..................... 4,375 3.1 3,603 41.1 15,764 2.5 15,506 2.5
興文電力..................... 4,030 2.8 2,198 25.1 8,856 1.4 8,856 1.4
屏山電力..................... 15,020 10.5 4,542 51.8 68,227 10.9 67,953 11.0
珙縣電力..................... 6,920 4.8 4,006 45.7 27,718 4.5 27,088 4.4
高縣電力..................... 58,570 41.0 4,683 53.5 274,276 43.9 273,434 44.5
楊柳灘發電................... 54,000 37.8 4,251 48.5 229,553 36.8 223,112 36.2
總計 ........................ 142,915 100.0 – – 624,394 100.0 615,949 100.0
截至2016年12月31日止年度
子公司 裝機容量 平均利用
小時數(1)
利用率(2) 總發電量(3) 淨發電量(4)
(千瓦) % (小時) % (兆瓦時) % (兆瓦時) %
宜賓電力..................... 4,375 3.1 3,763 42.9 16,460 2.5 16,192 2.6
興文電力..................... 3,445 2.4 3,166 36.1 10,906 1.7 10,906 1.7
屏山電力..................... 13,670(5) 9.7 5,197 59.3 71,044 10.9 70,782 11.0
珙縣電力..................... 6,920 4.9 4,156 47.4 28,756 4.4 28,375 4.4
高縣電力..................... 58,570 41.6 5,077 58.0 297,378 45.6 296,526 46.3
楊柳灘發電................... 54,000 38.3 4,206 50.0 227,151 34.9 218,113 34.0
總計 ........................ 140,980 100.0 – – 651,694 100.0 640,894 100.0
截至2017年12月31日止年度
子公司 裝機容量 平均利用
小時數(1)
利用率(2) 總發電量(3) 淨發電量(4)
(千瓦) % (小時) % (兆瓦時) % (兆瓦時) %
宜賓電力................... 2,075 1.5 4,427 50.5 9,187 1.5 9,009 1.5
興文電力................... 3,445 2.5 2,989 34.1 10,298 1.7 10,298 1.7
屏山電力................... 13,670 9.9 5,281 60.3 72,191 12.1 71,998 12.2
珙縣電力................... 6,920 5.0 3,588 41.0 24,829 4.2 24,553 4.1
高縣電力................... 46,570 33.5 4,948 56.5 230,434 38.5 229,906 38.8
月江發電................... 12,000 8.7 2,526 28.8 30,317 5.1 30,012 5.1
楊柳灘發電................. 54,000 38.9 4,092 46.7 220,972 36.9 216,544 36.6
總計 ...................... 138,680 100.0 – – 598,228 100.0 592,320 100.0
截至2018年6月30日止六個月
子公司 裝機容量 平均利用
小時數(1)
利用率(2) 總發電量(3) 淨發電量(4)
(千瓦) % (小時) % (兆瓦時) % (兆瓦時) %
宜賓電力................... 2,075 1.5 857 19.7 1,778 0.8 1,738 0.8
興文電力................... 3,445 2.5 884 20.3 3,043 1.4 3,043 1.4
屏山電力................... 13,670 9.9 2,218 51.1 30,324 13.9 30,237 14.0
珙縣電力................... 6,920 5.0 1,482 34.1 10,256 4.7 10,157 4.7
高縣電力................... 46,570 33.5 1,647 37.9 76,676 35.2 76,495 35.5
月江發電................... 12,000 8.7 1,209 27.8 14,508 6.7 14,429 6.7
楊柳灘發電................. 54,000 38.9 1,507 34.7 81,385 37.3 79,595 36.9
總計 ...................... 138,680 100.0 – – 217,970 100.0 215,694 100.0
21. 除由我們擁有及運營的水電站產生的電力外,我們亦向第三方供應商採購電力。
我們一般基於我們供電服務區內的電力需求及我們的估計水力發電量以及其他因素於
本年估計我們將於來年供應的電量(包括自產電及向第三方供應商購買的電力)。向我
們的終端用戶供應的實際電力總量於不同時間有所不同,乃視乎我們水電站所在地區
的現行水文狀況。在不利的水文條件下,水流不足可能導致水力發電利用率下降,導
致自發電力供應不足。因此,我們需要增加第三方供應商的電力供應,以滿足用戶的
需求。於截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六
個月,我們供應的電力分別約77.3%、76.4%、80.0%及86.4%是從第三方供應商採購。
我們的第三方供應商主要包括國家電網公司及南方電網公司以及與我們電網連接的若
干水電站及電力公司。下表顯示於所示期間自行發電及外部採購的電力的電量。
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
來源 2015年 2016年 2017年 2018年
電量 電量 電量 電量
(兆瓦時) % (兆瓦時) % (兆瓦時) % (兆瓦時) %
自行生產的電力 . . . . . . . . . 624,394 22.7 651,694 23.6 598,228 20.0 217,970 13.6
外部採購的電力(1). . . . . . . . 2,129,530 77.3 2,105,947 76.4 2,386,008 80.0 1,389,123 86.4
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,753,924 100.0 2,757,641 100.0 2,984,236 100.0 1,607,093 100.0
22. 下表列示我們於2018年6月30日的電力輸配設備及其營運狀況。
設備 數目 變電容量 概約長度
可使用
年限 平均年齡
剩餘
可使用
年期
(千伏安) (千米) (年) (年) (年)
220千伏變電站 1 180,000 – 20-50 2.1 21.0
110千伏變電站 19 922,000 – 20-50 8.8 22.4
35千伏變電站 59 550,850 – 20-50 4.5 15.1
110千伏輸配電線路 – – 530 15-40 7.6 20.2
35千伏輸配電線路 – – 1,000 15-40 8.0 20.9
10千伏輸配電線路 – – 9,108 15-40 8.5 19.8
23. 竣工項目
於往績紀錄期間,我們已承接合共超過1,600個及完成超過1,500個獨立第三方授
予我們的電力工程建設項目。該等項目大部分於動工日期起60日內完成。下表載列我
們於往績記錄期間承接的電力工程建設項目按合約規模分類的概述。
合約規模 項目數目 總合約金額
佔項目
總數%
佔合共合約
金額%
(人民幣元) (人民幣千元)
5,000,000以上......... 22 338,849.5 1.4% 49.8%
1,000,001至5,000,000 ... 82 188,125.3 5.0% 27.6%
300,001至1,000,000 .... 149 73,188.3 9.2% 10.8%
100,001至300,000...... 273 48,609.0 16.7% 7.1%
100,000以下 .......... 1,097 31,632.6 67.3% 4.7%
無具體合約金額(1)...... 6 不適用 0.4% 不適用
合計 ................ 1,629 680,404.7 100.0% 100.0%
24. 下表載列我們近期竣工的每個合約金額在人民幣1.0百萬元或以上並由獨立第三
方授予的項目。
序號 項目名稱及描述 工程類別 合約金額
(人民幣千元)
1 高縣龍灣國際二期一標段電力項目 施工 6,680.0
2 高縣通達建材有限公司10千伏專線架設工程 施工 1,130.0
3 高縣東城國際二期商業電力工程 施工 1,830.0
4 高縣大窩鎮龍潤花園配電安裝工程 施工 1,010.0
5 僰王大道電力搬遷工程 施工 1,710.0
6 興文縣下橋至桂圓林收費站的電力線改造工程 施工 3,150.0
7 珙縣時代廣場高低壓配電工程 施工 4,880.0
8 興文縣職業技術學院的10千伏電線項目 施工 4,973.7
9 宜賓縣白花鎮中心學校的10千伏電力項目 施工 1,086.8
下表載列我們已於往績記錄期間完成由水電集團授予我們的各自合約金額在人民
幣1.0百萬元或以上的電力工程建設項目。
編號 項目名稱及描述 工程類型 合約金額
(人民幣千元)
1 筠連縣2012年10千伏農村電網改造及升級 建設 23,614.2
2 筠連縣2016年10千伏農村電網改造及升級 建設 20,055.0
3 筠連縣2017年10千伏農村電網改造及升級 建設 3,695.6
4 興文縣2012年10千伏農村電網改造及升級 建設 20,000.0
5 興文縣2013年10千伏農村電網改造及升級 建設 3,458.8
6 興文縣2015年10千伏農村電網改造及升級 建設 35,564.9
7 興文縣2016年10千伏農村電網改造及升級 建設 24,500.0
8 高縣2012年10千伏農村電網改造及升級 建設 15,000.0
9 高縣2013年10千伏農村電網改造及升級 建設 6,672.9
10 高縣2016年10千伏農村電網改造及升級 建設 23,450.0
11 高縣2017年10千伏農村電網改造及升級 建設 3,272.3
12 宜賓縣2010年至2012年10千伏及10千伏以下
農村電網項目
建設 13,618.2
13 宜賓縣2012年10千伏農村電網改造及升級及
2005年至2009年農村電網改良
建設 33,144.4
14 宜賓縣2016年10千伏農村電網改造及升級 建設 34,166.7
15 屏山縣2011年10千伏農村電網改造及升級 建設 1,713.5
16 屏山縣2012年10千伏農村電網改造及升級 建設 3,619.6
17 屏山縣2015年10千伏農村電網改造及升級 建設 21,959.1
18 屏山縣2017年10千伏農村電網改造及升級 建設 3,842.2
19 珙縣2016年10千伏農村電網改造及升級 建設 19,390.0
25. 截至2018年9月30日,我們承接的56個電力工程建設項目正在進行中,總合約金
額為人民幣101.2百萬元。下表載列於往績記錄期間進行中的電力工程建設項目按合約
金額的滾動擠壓。
年初結餘(1)
期初
在建項目(1)
新簽訂
合約 已完成合約
期末
在建項目(1) 年末結餘(1)
(人民幣千元) (人民幣千元)
2015年 ............... 984.2 2 212 210 4 2,965.1
2016年 ............... 2,965.1 4 666 627 43 151,579.9
2017年 ............... 151,579.9 43 327 359 11 126,102.0
2018年(直至2018年
6月30日)(2) .......... 126,102.0 11 415 380 46 112,505.9
2018年(直至2018年
9月30日)(3) .......... 126,102.0 11 521 476 56 101,243.1
26. 下表載列截至最後可行日期我們的合約金額在人民幣1.0百萬元或以上的部分主
要在建電力工程建設項目。
序號 項目名稱及描述 工程類別 合約金額
(人民幣千元)
1 興文縣高鐵新區10千伏及以下電力線路搬遷工程 建設 6,220.0
2 筠連縣宏祥電力金具有限公司35千伏輸變電工程 建設 4,900.0
3 高縣創宇高性能差別化纖維及織造產業化石盤園區
35千伏電力供應通路工程
建設 1,407.0
4 宜賓縣遠達香榭裡10千伏配電安裝工程 建設 2,464.2
5 宜賓縣李場首座小區電力安裝工程 建設 1,260.0
6 宜賓縣柏溪變電站外10千伏搬遷改造工程 建設 2,100.0
7 宜賓縣香頌花園拉菲2-1地塊電力安裝工程 建設 17,600.0
8 宜賓縣宜賓博鑫房地產開發有限公司電力安裝工程 建設 1,985.0
9 宜賓縣凱悅金沙電力安裝工程 建設 12,500.0
10 宜賓縣北部新區10千伏城波線、城康線、城公線搬
遷工程
建設 5,305.1
11 宜賓縣金星苑供電功能分離和移交重建工程 建設 6,281.6
12 珙縣財富中心住宅三期住宅電力工程 建築 1,780
13 屏山縣宜賓帛洋紡織有限公司紅線外永久供電工程 建築 1,708
14 屏山縣新市鎮金港城10千伏新電力工程 建築 1,460
15 宜賓縣成宜高速公路(ZCB4-3)隆興至雙誼段10千伏
合併特別線段建築電力工程
建築 1,394
16 宜賓縣成宜高速公路(ZCB4-2及ZCB4-2-3)觀音至
隆興段10千伏合併特別線段建築電力工程
建築 2,600
17 宜賓縣南興大道四段及金沙路東段屋院搬遷配電安
裝工程
建築 3,180
18 宜賓縣北新區金江大道西沿線-高梨街-現代城四
道環繞電力線段10千伏搬遷工程
建築 8,461
19 筠連縣筠都新天地A部份10千伏配電工程 建築 1,773
20 屏山縣太和新居10千伏新電力工程 建築 1,520
27. 我們的聯營公司
於往績記錄期間,我們於若干聯營公司進行投資。下表載列於截至2018年6月30
日本集團於聯營公司截至所示日期的業務範圍及財務表現,以及本集團於聯營公司持
有的所有權權益。
純利
聯營公司的名稱 業務範圍
截至2015年
12月31日
止年度
截至2016年
12月31日
止年度
截至2017年
12月31日
止年度
截至2018年
6月30日
止六個月
本集團
持有的權益
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
峨眉山市金坤小額貸款有限公司 放債及相關諮詢服務 25,927 20,590 17,376 4,626 20.0%
宜賓市南溪區金坤小額貸款
有限公司
放債及相關諮詢服務 32,612 22,799 29,292 7,891 25.0%
屏山金屏房地產開發有限公司 主要為房地產項目投資 (391) (674) 690 8 49.0%
敘永縣江門新區電力開發
有限責任公司
併網發電 (246) 72 (947) (993) 49.0%
四川宜賓電力有限公司(1) 發電及銷售 不適用 不適用 不適用 不適用 30.0%
28. 下表載列於所示期間按客戶類別劃分的定價及銷售資料以及電力銷售額及電力業務收益。
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2018年
客戶類別 電力銷售額 收益
平均
單位價格
(不包括
增值稅) 電力銷售額 收益
平均
單位價格
(不包括
增值稅) 電力銷售額 收益
平均
單位價格
(不包括
增值稅) 電力銷售額 收益
平均
單位價格
(不包括
增值稅)
(兆瓦時) (%)
(人民幣
百萬元) (%)
(人民幣
元 ╱
千瓦時) (兆瓦時) (%)
(人民幣
百萬元) (%)
(人民幣
元 ╱
千瓦時) (兆瓦時) (%)
(人民幣
百萬元) (%)
(人民幣
元 ╱
千瓦時) (兆瓦時) (%)
(人民幣
百萬元) (%)
(人民幣
元 ╱
千瓦時)
家庭 824,892 33.1 464.4 32.3 0.5630 929,395 36.6 530.4 36.4 0.5707 988,085 36.2 549.9 35.7 0.5566 515,787 34.6 287.0 33.9 0.5565
一般工商業 597,803 24.0 462.1 32.1 0.7730 617,272 24.3 480.6 33.0 0.7786 645,063 23.6 492.8 32.0 0.7640 344,333 23.1 263.5 31.1 0.7653
大型工業(1) 778,126 31.2 426.3 29.6 0.5479 731,746 28.9 367.7 25.2 0.5025 790,872 29.0 396.1 25.7 0.5007 487,164 32.7 241.2 28.5 0.4951
國家電網公司 174,010 7.0 42.0 2.9 0.2414 104,324 4.1 21.4 1.5 0.2051 93,068 3.4 20.7 1.3 0.2228 6,281 0.4 1.4 0.2 0.2296
其他(2) 120,238 4.8 45.1 3.1 0.3751 153,862 6.1 56.3 3.9 0.3659 212,050 7.8 82.8 5.3 0.3905 135,400 9.1 53.8 6.3 0.3971
總計 2,495,069 100.0 1,439.9 100.0 0.5771 2,536,599 100.0 1,456.4 100.0 0.5742 2,729,138 100.0 1,542.3 100.0 0.5651 1,488,965 100.0 846.9 100.0 0.5688
29. 我們透過利用內部及第三方資源進行維修和保養工作以及改進設備監測及診斷
系統致力提高營運效率。我們的發電及配電設施均設有定期清潔、保養、檢修的時間
表。例如,我們通常會於每年春秋兩季進行供電網絡保養工作。
我們一般會每週檢查發電機組。我們亦會於每次汛期前後(通常為每年3月至5月
及11月至12月)進行保養及維修,以盡可能地降低水源浪費。每兩至三年會對水力發
電水輪機進行全面檢修。就配電系統而言,我們通常根據該等系統當前的運作情況按
需要進行維護工作。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六個
月,我們的維護及保養總開支分別為約人民幣38.5百萬元、人民幣51.3百萬元、人民幣
47.0百萬元及人民幣18.3百萬元,約佔該等期間銷售成本總額的3.0%、3.8%、3.1%及
2.3%。
30. 下表載列於所示期間按供應商類別分類的我們的電力採購成本及數量。
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2018年
供應商類別 電量 購電成本
平均
單位成本
(不包括
增值稅) 電量 購電成本
平均
單位成本
(不包括
增值稅) 電量 購電成本
平均
單位成本
(不包括
增值稅) 電量 購電成本
平均
單位成本
(不包括
增值稅)
(兆瓦時) (%)
(人民幣
百萬元) (%)
(人民幣
元 ╱
千瓦時) (兆瓦時) (%)
(人民幣
百萬元) (%)
(人民幣
元 ╱
千瓦時) (兆瓦時) (%)
(人民幣
百萬元) (%)
(人民幣
元 ╱
千瓦時) (兆瓦時) (%)
(人民幣
百萬元) (%)
(人民幣
元 ╱
千瓦時)
國家電網公司 767,915 36.1 302.7 43.6 0.3942 566,328 26.9 219.1 32.5 0.3869 687,171 28.8 254.4 33.7 0.3702 505,110 36.4 190.0 41.5 0.3762
南方電網公司 242,726 11.4 86.3 12.5 0.3555 333,749 15.8 120.5 17.9 0.3610 523,538 21.9 185.2 24.5 0.3538 475,920 34.3 149.3 32.6 0.3137
其他(1) 1,118,889 52.5 304.8 43.9 0.2724 1,205,870 57.3 335.0 49.6 0.2778 1,175,299 49.3 315.9 41.8 0.2688 408,093 29.4 118.7 25.9 0.2909
總計 2,129,530 100.0 693.8 100.0 0.3258 2,105,947 100.0 674.6 100.0 0.3203 2,386,008 100.00 755.5 100.00 0.3166 1,389,123 100.0 458.0 100.0 0.3297
31. 我們的電力業務受到季節性影響。我們供應的部分電力乃產生自我們的水電廠,
其表現取決於我們現有水電廠所在地區不時變化的水文狀況。我們於下半年(通常為
每年六月至十月)錄得的利潤通常較上半年高,因下半年四川省的降雨量上升,使我
們水電廠所在地的水文狀況變得更為有利。我們將該季節性歸因於水量充足的夏季及
水量缺乏的冬季,對我們的供電收益有重大影響,因夏季的自產電量將多於冬季。因
此,我們水電廠於上半年的利用率較下半年為低。為彌補冬季自產電量的不足,我們
通常購買額外的外購電力。因此,上半年的供電成本一般將高於下半年。
32. 僱員
截至2018年6月30日,我們合共擁有3,108名全職僱員,彼等全部位於中國。下表
載列於2018年6月30日按分部劃分的僱員明細:
僱員數目 佔總數百分比
%
管理層及董事會辦公室 70 2.3
電力經營及管理 2,465 79.3
會計 62 2.0
物流 165 5.3
內部監控 53 1.7
人力資源 43 1.4
設施建設及安全管理 62 2.0
投資及發展 28 0.9
銷售及營銷 77 2.4
生產及技術 83 2.7
總計 3,108 100.0
33. 我們因業務營運而在中國佔用若干物業。截至最後可行日期,我們在中國佔用
213幅土地(不包括租賃物業),總佔地面積約為2,329,086.33平方米,並佔用401棟樓
宇(不包括租賃物業),總建築面積約為151,451.83平方米。所有上述物業均用於上市
規則第5.01(2)條界定的非物業業務。截至最後可行日期,我們各項自有物業的賬面
值均低於我們總資產的15%。因此,本招股章程獲豁免遵守上市規則第五章的規定,
即對我們的物業權益進行估值或在本招股章程載入任何有關物業權益的估值報告。此
外,根據香港法例第32L章公司(豁免公司及招股章程遵從條文)公告第6(2)條,本招
股章程獲豁免遵守公司(清盤及雜項條文)條例第342(1)(b)條與公司(清盤及雜項條文)
條例附表三第34(2)段有關的規定,即就我們於土地或樓宇的全部權益作出估值報告的
規定。
截至最後可行日期,我們亦租賃39幅土地(總佔地面積約為130,642.43平方米)及
55棟樓宇(總建築面積約為12,700.49平方米)。
12 : GS(14)@2018-12-27 00:56:34

34. 韓春紅:2380
35. 李彧:916
36. 郭建江:173、2388
37. 王鵬:1933
13 : GS(14)@2018-12-27 01:00:32

38. 畢馬威
39. 2017年盈利降15%,至9,000萬,2018年上半年增110%,至7,900萬,輕債
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