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上月，利豐及工商銀行先後以高溢價私有化利和及工銀亞洲，造就多隻有私有化概念的股票暴升。惟私有化始終要看大股東意思，小股東往往要等多年才有收成，所以一定要揀業務穩定又有派息的公司，方能長揸等收割。 兩宗私有化公布後，股價齊齊急升，小股東笑不攏嘴，香港投資者學會會長譚紹興說：「我中呀！之前我都買了中信嘉華搏私有化，今次工銀亞洲賺更多。」 儘管譚紹興不願透露實際獲利多少，惟他約五年前買入工銀亞洲，以當時股價約十元計算，不計期內派息，回報已近兩倍。他笑言等私有化要有耐性，「隨時等幾年，所以要搵業務穩定的公司，如果公司出事令股價大瀉，當由十蚊跌到五蚊，咁私有化俾幾多溢價都無用。」 美麗華折讓大 要業務穩定兼不容易執笠，最好選背靠大企業的公司，於多年前已估計工行會私有化工銀亞洲的股評人東尼，認為恒地旗下的美麗華值得一試：「我相信李兆基非常 希望私有化美麗華。」皆因現時美麗華的市值僅四十六億元，惟資產淨值達七十億元，換言之股價相對資產有逾三成折讓。輝立證券董事黃瑋傑說：「恒地現時佔四 成幾股權，如果提出私有化，只需要攞多二十幾億出嚟，就可以控制七十億資產。」 美麗華現時由李兆基次子李家誠打骰，一上場即大搞改革，翻新尖沙咀的美麗華酒店，熱衷私有化尋寶的譚紹興亦認為有機，「佢的確有機會，不過花咗咁多錢裝 修，又派咗二仔落去，可能要等幾年。」惟美麗華業務穩健，在金融海嘯期間亦有錢賺，加上過去十年，年年有息派，往績息率達四釐，適合長線投資。 新意網現金多 母公司同樣是大藍籌的新意網，主業是經營數據中心，儘管其股價相對資產值淨並無折讓，甚至有一成溢價，惟新意網於今年三月底，持逾十億元現金及有息證券， 但其市值僅得二十六億元，而母公司新地持有八成半股權，黃瑋傑說：「即係話新地只要攞四、五億元出嚟，就可以得到呢十億元現金同證券。」 更重要的，是新意網繼續上市毫無作用，譚紹興說：「佢基本上已經失去集資功能，而且保留上市地位成本好高，唔單止每年要俾一百幾十萬牌費，仲樣樣嘢都要申 報，搵人做呢啲先貴。」而且新意網的公眾持股量僅得一成半，要通過私有化方案較為容易，故極有可能成事。此外，過去六年新意網均有派息，往績息率約四點三 釐。 大新銀行叫兩飛 對小股東來說，公司被私有化的好處是可以把股票高價賣予大股東，就算被其他公司收購，股價同樣可以炒高。 事實上，工銀亞洲被私有化的消息一出，中小型銀行股如創興、大新等股價至今分別抽升一到兩成。當中，大新既有機會被併購，亦可能被母公司大新金融私有化，譚紹興更斬釘截鐵地說：「大新銀行會賣，我覺得大新金融將佢分拆出來，根本就係布局想賣佢。」 於○四年被大新金融分拆出來的大新銀行，現時市賬率不到一點三倍；而永隆○八年被招商銀行以二點九倍市賬率收購，工銀亞洲亦有逾兩倍市賬率。 若照前例，大新銀行不論被私有化或併購，理應有逾五成水位。雖然近年它因為金融海嘯而大減派息，惟以往大新銀行每年均派四至六毫股息，計落息率逾三釐，防守力不俗。 揀私有化股四大準則 高息：無人知公司何時會被私有化，所以最好邊等邊收息 股價比資產淨值低：大股東覺得公司估值被低估，寧願自己買回 公司現金多：大股東能以小搏大，出少許錢私有化後便能獲巨額現金 股權集中：私有化較容易獲得通過 |
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