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不要「忘掉傑弗裡·維尼克」 一隻花蛤

有些人可能從未聽說過傑弗裡·維尼克這個名字，有些人則可能聽說過但後來卻「忘掉」了。傑弗裡·維尼克是誰？他是彼得·林奇離開麥哲倫基金後的繼任者。有人認為傑弗裡·維尼克真是「魯莽而無禮」。因為在1992年夏天他剛上任，就不斷地拋售彼得·林奇所青睞的、當時深受歡迎的消費類股票，而買入那些不受歡迎的能源、科技和重工業的股票。一年後，《巴倫週刊》宣佈維尼克是「贏家」。正如維尼克所預測的那樣，半導體、石油服務和天然氣行業的股票領跑市場，而過去的一年消費類股票卻下跌了。維尼克對傳統的成長股毫無興趣，他極力避免30、40或50倍的市盈率。他喜歡低市盈率的股票，也就是「合理價格成長股」。維尼克透露說，「對於一家增長率為15%或20%的公司，我可能會支付12倍的市盈率。而對於一家增長率為40%的公司，它可能值25倍的市盈率。」

   暫時，維尼克被允許按照自己的想法行事，因為當時富達的明星有相當程度的自由按照自己認為合適的方式投資。20世紀90年代初，維尼克曾經掌管過富達成長收益型基金，當時他把這只基金40%的資產變為現金，使得投資者避免了經濟衰退時帶來的最糟糕的影響。一切似乎很順利，直到1995年的秋天。但是，當他大幅減持科技股時，麻煩出現了。麥哲倫基金原本有43%的資產投在了科技股中。到11月時，維尼克把530億美元的基金頭寸削減到了不足25%。這還不夠，到1996年春天，只剩下3.5%的資產在科技股中。維尼克認為，科技股已經變得過度投機。在當年的年報中，維尼克寫道，在接下來的一年或兩年，債券將會跑贏股票。於是，他把麥哲倫基金11%的資產換成現金，19%投入債券，主要是長期國債。很顯然，維尼克的這種做法違背了那種驅動牛市的盲目信仰中的三條：

   1、隨著時間的推移，股票始終會跑贏債券。

   2、你控制不了市場的時機。

   3、只要購買一家好公司並持有，從長期看，你就會賺錢。

  維尼克選擇的時機似乎不對，因為利率上升，債券下跌，科技股繼續攀升。結果，到1996年初，麥哲倫基金收益率的3年記錄滑落到了同期標普500指數的收益率之下，500億的投資組合加起來下降了1.3億美元。華爾街一向很現實。儘管過去維尼克的長期記錄不錯，但是媒體依然將矛頭指向他。於是維尼克成為「眾矢之的」，於是他的名聲搖搖晃晃了，一些報紙開始質疑維尼克。有的記者甚至指控他操縱股票，有的報紙則直接發起了人身攻擊。到1996年5月，維尼克終於被迫離開了富達，他的名聲遭到了玷污。這一次《巴倫週刊》專欄在總結了華爾街的回應說：「維尼克事件最大的教訓之一是：債券是為失敗者準備的。」《福布斯》雜誌宣稱：「維尼克的空瓶投資組合暗示了一個精疲力竭的實例。」那個著名的詹姆斯·克拉默則在他獻給新一代基金經理的讚美詩中寫道：「忘掉傑弗裡·維尼克。」

  當然，也有人顯然沒有「忘掉」傑弗裡·維尼克。有人已經意識到，媒體和公眾之所以把矛頭對準維尼克，是因為他沒有宣佈打算賣掉科技股，而是因為他竟然賣掉了科技股。賣掉科技股而買入債券，意味著科技股被高估了。一位名叫內德·戴維斯的研究者認為：「未來，很少有重要的基金公司有勇氣通過提高現金持有或持有有意義的國債或債券頭寸來降低風險。」7年以後的2002年，一切都清楚了。那些在1996年撤出科技股，投入國債和持有現金的投資者做出了一個精明的舉動。當然，他們錯過了納斯達克的頂峰，但他們也錯過了接下來的那場毀滅。一個投資者如果在1996年3月轉向債券，他的業績就會遠遠好於那些堅守標普500的投資者。資料顯示，截止2002年3月的7年時間裡，10年期國債的回報率是78%，AAA級公司債券的回報率是85%，而標普500的回報率是46%，這還得把分紅用於再投資，實際上其資本收益只有微不足道的30%。現在，人們終於認識到，在某些方面，維尼克「是一個比彼得·林奇更加優秀的戰略師，因為他看待事物比大多數人都更加長遠」。有人評論維尼克說，對時機的把握稍有偏差，但思考模式卻是正確的。

  維尼克離開富達以後創立了自己的對沖基金，從帝傑證券和個人那裡籌集了8億美元。幸運的是，這些人並不急躁，更不急於發財致富。最終，他們的堅韌都得到了回報。到2000年秋天，維尼克的合夥人在短短的四年時間裡獲得了646%的總收益，輕而易舉地打敗了標普500在同一時期110%的收益。在總計12年的職業生涯中，傑弗裡·維尼克創造了年均32%的收益率，一點都不遜色於彼得·林奇。彼得·林奇在管理富達麥哲倫基金13年時間裡年均收益率為29%。2000年，維尼克做出了他職業生涯中最好的市場時機選擇——帶著無可匹敵的記錄光榮退休了，那一年他42歲。

中國公司57億收購維尼熊；淘寶禁售電話卡；電信詐騙頻發，90%虛擬運營商倒閉? | 黑馬早報

宋健輝 2016-09-05 08:50

在近日記者對馬雲的的采訪過程中，有一段這樣對“錢”的描述。記者：我跟你在這個級別上沒法對話，因為我們對錢完全不一樣的認識。馬雲：我們都一樣，我今天為止，我大概20年沒拿工資過，我都不知道該怎麽花錢，我身上都不帶錢。記者：是因為你身邊有很多人在替你在做這些事情？馬雲：對，但是正因為我不愛錢，才今天有那麽多的資源，如果你愛錢了，你的錢不會多。

不多說啦！我們來看今天的早報。

1、Teenie Weenie易主 中國公司豪擲57億收購

據一財網報道，中國的消費者對Teenie Weenie（維尼熊）這個服飾品牌不陌生。上世紀90年代創立的這個品牌以熊家族故事作為背景，服飾設計看上去美國東部學院風十足，但卻實實在在隸屬於韓國紡織品零售商巨頭衣戀集團（E-Land Group）。

但如今這個“韓國熊”已被證實即將易主中國。早在9月1日，路透社就傳出消息稱，小熊維尼的買家為中國服裝公司維格娜絲時裝股份有限公司，報價約為9億美元。今日晚間，維格娜絲發布資產重組停牌公告，宣布以約57億元人民幣的現金收購E-Land FashionHong KongLimited（衣戀時裝香港有限公司，以下稱“賣方”）持有的TeenieWeenie品牌及該品牌相關的資產和業務。維格娜絲稱，通過此次收購可以豐富、完善公司的品牌和產品線，增強公司的實力，拓展公司的發展空間。

@碧水藍天：看到維尼熊想起學生時代的自己。

@大海：可以看到不一樣的維尼熊了！！

2、馬雲談金錢觀：20年沒拿過工資，不愛錢才有那麽多資源 

據騰訊科技報道，馬雲近日接受了央視《面對面》的專訪，談到了自己的創業和對金錢的看法。

記者：還有企業家做不掙錢的事？

馬雲：我大概公司里做的所有的重要的決定，所有重要決定都跟錢沒關系的。只要跟錢有關系的決定，都是同事做的，我不做這個，這樣才會（讓）我們走到今天。如果一個企業（家）腦子，我說你這個腦子里想的是錢，這個是人民幣，這個是美元，張嘴就是港幣，人家不願意跟你這樣的人交朋友，做不好事，員工也看不起你，對吧，談錢太庸俗。

談及創業經歷，他以自己的實際經歷告訴年輕人，“憑什麽別人要幫你，被拒絕是正常的，不被拒絕是不正常的，別人幫你是不正常的。所以今天也一樣，你有這樣的想法，那你被拒絕，被說NO，太正常，但是你拒絕我不等於我就放棄了。”

@kidsmall:馬雲對著西方人就恭恭敬敬, 對著中國人就來吹.....

@倪小峰AdamKnight：你不愛錢，你是因為你有卡；我不愛錢，我是真的沒有錢……

@姚斌248636：有錢的人的人才有資格說錢財是身外之物，沒錢為了生活不還是得乖乖的去賺錢.

3、蘋果9月7日發布會前瞻：iPhone和Apple Watch將迎來升級

據新浪科技報道，蘋果過去兩個季度的營收出現了同比下降。外界一直關註，市場對iPhone的需求能否繼續成為蘋果利潤增長來源。此次，蘋果可能將推出一款性能更強大的iPhone，並對攝像頭進行優化。與此同時，蘋果可能會推出新款Apple Watch智能手表，集成GPS導航模塊。

@JIANG大小姐Y：蘋果越做越差，不買蘋果手機了，雖然我用6s，但是我覺得現在國產手機已經超越了所謂的蘋果7。 

@uuoo9o：蘋果7 等不及了快 終於要來了。

@只是因為喜歡：想要換7最好明年，先看看別人的體驗。

➤蘋果“太空船”要完工了！占地26萬平米，容納1.2萬人

近日，外媒曝光的一則視頻向我們展示了蘋果“太空船”園區的最新進展情況。這個由蘋果斥資50億美元在加州庫比蒂諾市建造的總部已經初具規模，屆時會成為蘋果最大的辦公園區。

@Lee丶civil_military：這是蘋果由盛轉衰的轉折點。

@憨人5鹹魚：這次去美國估計看不到。

@皮特盧九百零六世：相比於蘋果的現金來說，這50億美金不算啥。

➤網曝iPad產品線即將調整，iPad Air 3要來了

據TechWeb報道，近日，蘋果9月的新品發布會在即，目前不少分銷渠道的經銷商們都遭遇了iPad Air 2缺貨，從以往的情況來看，這往往是產品更新前的前兆，iPad Air 3要來了？

此前，iPad Air 3的配置信息已經被媒體曝光，其將會搭載A9X處理器，並且提供3GB內存(介於iPad Air 2和iPad Pro的內存之間)，但沒有手寫筆和鍵盤套件，與iPad Pro不同的是，它定位普通消費者。

@鐵血紅：購物上愛國，前提是國貨自強。

@三哥小羽：套路真深。

4、微軟推出全新萌蠢機器人，靠Win 10和英特爾Joule驅動

據雷鋒網報道，微軟發布了全球首個用Windows 10和英特爾Joule驅動的機器人Bamboo。Bmboo能夠把Twitter上的任何一種語言翻譯成英語，還可以進行移動，以及利用由英特爾Joule和RealSense攝像頭組成的互聯系統理解周圍的環境，從而識別出用戶的情緒以及周圍的環境並作出實時的反應。

@小冰:你是猴子呀，我要買，好可愛。

@ronniewb：感覺爸爸是猴子 媽媽是熊貓.....

@天籟之茵：能把四川話翻譯成英語嗎？

5、電信詐騙頻發，虛擬運營商面臨大洗牌，90%或倒閉

據中國經營報報道，自今年4月因垃圾短信等原因被廣為投訴以來，虛擬運營商便一直被爭議之聲圍繞。經過徐玉玉一案再度引發輿論對電信詐騙的關註，而牽涉其中的虛擬運營商也被推上風口浪尖。業內人士預測，電信行業，特別是虛擬運營商將面臨著大洗牌，未來將會有90%的虛擬運營商從市場上消失。

@阿健嘮叨：單獨洗牌電信運營商並不能完全去根，關鍵的問題還在於個人信息泄露環節。

@Single0Trip：這鍋甩得牛逼，我這個暑假收到最多的垃圾短信來自中國聯通。

@銳弓：虛擬運營商想分三大的利潤 那就拿出超越三大的服務 結果你比它們都差勁 不洗牌又能怎樣。

6、淘寶9月7日起禁售電話卡，含上網資費卡等

據法制晚報訊，隨著實名制進一步落實，淘寶也發布新規，對上網資費卡或資費套餐及SIM卡的管控範圍進行調整，暫停準入“手機號碼/套餐/增值業務”，淘寶網賣家禁售此類目商品。該新規將於2016年9月7日正式生效。

此次規則調整後，境內運營商的上網資費卡或資費套餐及SIM卡等將不能在淘寶網出售，包括境內運營商（包含境內虛擬運營商）的IP電話卡/長途卡、網絡電話卡、3G/4G上網資費卡/流量卡、中國移動/中國聯通/中國電信新號碼套餐及境內運營商（包含境內虛擬運營商）的國際卡/國際上網資費卡等。

@日暮東風：本地資費那麽貴，完蛋了。

@松鼠跳跳跳：無語了，網上買電話卡也有要實名制各種嚴的好不好。 怎麽可以全都禁了。

@黑子哥哥-：不讓賣藥，網上藥便宜！不讓賣電話卡，網上賣的卡有各種流量包語音包。

7、上半年5家房企銷售額破千億，地價上漲成盈利隱憂 

據新華社報道，2016年，上市房企半年報已披露完畢。上半年房地產行情火熱，5家上市房企銷售額突破千億元，同時前百名房企市場占有率提升至47%。分析認為，隨著市場分化現象延續，房地產行業集中度將進一步提高。當前土地價格上升已成為威脅房企盈利能力的核心因素。

@得兒隆冬嗆：耗盡幾代之積蓄，成就了這些富可敵國卻毫無貢獻的大公司。這不是剝削又是什麽？

@心洲步月：沒有實體經濟，崩盤是遲早的

8、馬斯克發郵件敦促員工開源節流，以實現融資計劃

據彭博社報道，特斯拉創始人兼 CEO Elon Musk向公司員工發送電子郵件，敦促員工節約成本，並“盡其可能交付每一輛車”，以使得公司在第三季度有充足的現金流。

馬斯克表示，這是在他進行融資工作之前展示該公司財務狀況得到改善的最後機會。第三季度對於特斯拉非常關鍵，因為該公司將試圖收購太陽能電池板廠商 SolarCity 以及為明年生產低價位的 Model 3 車型做準備。

@小尚不上誰上：來中國建廠，分分鐘讓你知道什麽是效率！

@四海未家：為何美國的東西都這麽便宜。

9、受全球召回事件影響，美國四大運營商暫停銷售Note 7

據國外媒體報道，在三星周五早晨宣布全球召回Galaxy Note 7之後，美國四大運營商紛紛采取措施，對此事作出迅速回應。

AT&T、T-Mobile和Sprint均宣布已經暫時停止銷售Galaxy Note 7，這三家公司目前正與三星合作來處理召回事宜，同時對已購買GalaxyNote 7的用戶作出妥善安排。Verizon則表示，如果用戶希望退換Galaxy Note 7，該公司將負擔一切費用。

@易水寒：中國運營商只管撈錢，太沒骨氣，太不要臉。

@三個太陽：找個理由就禁售，這是站在國家的利益，他少賣了，意味著國內品牌增加銷量的概率就大！

10、錘子T3清晰真機圖曝光，Home鍵凸起

據網易科技報道，在諸多真機照曝光之後，現在有網友放出了應該是目前最清晰的錘子T3真機照，此次曝光的是鎖屏界面。鎖屏界面顯示有日期、電話、短信和相機的快速入口。而外觀方面，與之前的曝光毫無二致，依舊是正面圓形Home鍵，在反光映襯下，正面2.5D弧面玻璃看起來相當驚艷，只是遺憾的是仍然沒有看到背面。

@碧瑤：看到了好像是雙卡，不知道是不是雙模。

@未名湖：支持錘子手機，期待我要買一個。

11、韓媒:中國掀起"廁所革命" 公廁可取錢上網看電視

據參考消息網9月4日報道韓媒稱，中國公廁設有ATM機、自動販賣機和母嬰室等便民設施，同時還提供免費WIFI。在公廁一邊的閱覽室內，設有壁掛式電視機和各種報紙供人觀看。也將提供熱水和電動摩托車充電設施。中國在三年間將新建3.3萬間、改造2.4萬間公廁，目的是振興旅遊業。

@民瘼_chris：這模式不然失敗，因為不接地氣，加上國民素質太低了。

@厭鳴：成功挖掘出一個新的消費市場，並且讓世人明白一個道理，原來上廁所也是可以消費的！

12、世界上最穩定的養老制度遭遇危機！中國需小心

鳳凰財經表示，在1889年，“鐵血首相”俾斯麥建構了世界上第一個社會保險年金制度，這一模式不僅是德國社會的穩定基石，也成為了後來不少工業國家效仿的典範，甚至被譽為是世界上最穩定的養老制度。然而，這個令德國人引以為豪的養老制度卻被曝出面臨嚴峻考驗。

由於德國實行的是即收即付的政策，伴隨著老齡化趨勢愈發嚴重，德國已經從平均4個德國就業者養活1個退休人員，即將變成每2個就業者就要養活1個退休人員了。 

現如今的德國退休金更是早已從當年的笑傲全球變成了德國人口中的“少到死不了，多到過不好”。

@藍天苗木種子：那麽多的國有企業，把國民的資源都壟斷了，國家就應該給全民養老，不給全民養老，就不要壟斷全民的資產！

@蔚海：寫文章的專家註意了，請不要用養活這個字眼，老年人退休後領取養老金天經地義。年輕時交過社保了。

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