女人筆金心 唐德玲
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GS(14)@2013-11-13 14:39:14http://www.skypost.com.hk/column/唐德玲/007003002024/%E5%A5%B3%E4%BA%BA%E7%AD%86%E9%87%91%E5%BF%83/116531
昨日提到，目前這一刻來看，距離科網泡沫的日子還有很遠，因為絕大部分科網股，甚至新上市的手機遊戲股都有盈利。不過，我的姊妹Vivian看到近期急升的幾隻科網股，便感到很不安。
「妳說現在科網股沒有泡沫，但我看到今年以來升了幾倍的網龍（0777），市盈率差不多170倍，就算我不懂投資，也覺得不合理啊！」Vivian在股票報價機中看到網龍的市盈率，感到很不安。我連忙翻查一下資料，原來這是網龍的往績市盈率，她的預測市盈率不過16倍左右。
「我明白了，妳看的是往績市盈率，如果用預測市盈率看，可能只是16倍左右！」
往績市盈率沒很大參考價值
「往績市盈率？預測市盈率16倍？」「是呀，市盈率這個名字很容易混淆，因為市盈率是分往績市盈率和預測市盈率的。往績市盈率是指以每股股價，去除已公布的最新一個財政年度每股盈利，例如某公司現股價10元，去年每股賺1元，往績市盈率就是10倍（10元÷1元＝10倍）。往績市盈率是一個實際的數字，是準確的，但對於投資，卻沒有很大參考作用。」
「所以要看預測市盈率？」「對呀，預測市盈率是證券分析員估計每股盈利數字。如果沒有說明，一般指緊接着會公布業績的財政年度。預測市盈率的計算方法，就是以每股股價去除預測的每股盈利。再用以上例子，如果分析員預計，今年該公司每股盈利會升至2元，該股今年預測市盈率便是5倍（10元÷2元＝5倍），那就更便宜了！」
綜合券商意見較準確
「但預測市盈率是估計數字，未必準喎！」「對呀，預測市盈率，其實是證券分析員經過公司探訪及或數據分析後作出的，但不同證券分析員，可能有不同預測，哪一個才可靠，就很難說得準了！」「對了，不同證券行的分析員都會估算一家公司的業績，哪個人或者哪間證券行的預測數字才可信呢？為甚麼股票機中，只有一個預測市盈率數字？」
「問得好！但市場上是沒有準則的，一般來說，一些規模較大的證券行，或投放較多資源在股票分析的證券行，尤其外資證券行，她們發表的證券報告，以及預測數字，始終會較多人採納。而妳在股票報價機看到的單一個預測數字，多數是中立機構綜合了主要券商的預測，而得出的共識數字，所以，也是值得參考的。」「哦，我明白多了！」
「我可以補充一點，以網龍為例，她去年的盈利大幅減少，但今年上半年的盈利已經是去年全年的1.3倍，所以，股價才會大幅上升，而且，現在已經是11月，2013年的業績幾乎已經確定了九成，所以，十多倍的預測數字，其實應該很接近現實！事實上，現在分析員要預測的，已經不是2013年的盈利，而是2014，甚至更後的數字呢！」
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