研究發現分析師預測不如瞎猜...
來源: http://wallstreetcn.com/node/69794
華爾街的金融才俊會用各種複雜的模型來預測盈利增長、市盈率走勢和其它驅動市場走勢的因素。然而事實證明了，利用複雜模型預測的效果可能比瞎猜還不靠譜。據WSJ報道：研究公司Birinyi Associate收集了華爾街最大型機構的11位策略師的預測，其中包括摩根士丹利和美銀。這些分析師平均預期標普500指數在2013年將上漲8.2%。但不包括股息在內，直到上周五，標普500指數實際上已經上漲了27.5%——差距有19.3%之大。從客觀的角度看，比如說你把從1929年起各年標普500指數的變化列表貼在墻上，然後盲標。WSJ基於Birinyi和歷史回報的分析顯示，有超過一半的幾率，你標中的數字更接近於分析師對2013年實際價格變化的預期共識。從2000年以來，分析師在2001年、2002年和2008年的表現都要差於盲標。14年中贏得10年可能也不大糟糕——只要你不介意與這個豬一樣的對手比較。當然，美國股票分析師也為分析師行業做了一番合理的辯護：...提前一年預測股市回報是極為困難的。通常無法預測一件重大事件，比如說美聯儲在9月決定不縮減資產購買規模，可能意味著預測更接近洞口還是打飛了......Stifel分析師Barry Bannister表示，策略師“更像比速度的改裝車車手而不是比過彎技術的汽車大獎賽車手”，他們善於在直道作出預測，但在市場出現扭轉的時候，他們的預測要麽就太早要麽就太晚了。...然而，另一個邏輯似乎側面證明了華爾街見聞讀者的一個評論“分析師不是賺收益率而是賺收視率的好吧，和好萊塢明星一樣屬於娛樂業”：...根據國家氣象服務中心1981-2010年的數據，紐約中心公園在12月23日的平均溫度為寒冷的35華氏度，降水0.13英寸。當然，天氣預測員在嘗試利用更強大的計算機分析天氣變化提高工作表現。但如果計算機的力量長期來說並沒有產生更好的預測，我們可能應該關閉計算機並依賴這些平均值。對於股市，標普500指數也有自己的歷史價格變化數據。股票分析師利用複雜的模型嘗試作出更準確的預測，但如果頭腦的力量並沒有產生更準確的預測，我們是否也應該堅持使用歷史回報呢。從2000年開始，股票分析師一致無法達到這個最低要求標準。...加州大學Davis分校金融專家Brad Barber表示：“沒有任何積極的證據顯示，分析師向你提供了新增信息”..那麽，問題在哪呢？第一，從2000年以來，分析師從來沒有預測過股市下跌。雖然這種上漲的偏見可能是有意義的：從1929年以來的85年里，股市漲了55年....