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股票的漲跌長期（起碼三年）看是和基本面正相關 柴迷

http://xueqiu.com/3070746985/25880455
最近得人指點，加上自己的觀察，深有感觸：股票的漲跌長期（起碼三年）看是和基本面正相關，但中短期幾乎關係不大。股票的漲不代表股民的猜想，期望，夢想就是真實的，吻合行業和公司的真實情況的。正如@茅台03 說的，一個股票在20-100之間波動是正常的。所以我覺得不鑽牛角尖，賺市場而不單是企業的錢沒啥不好，但這需要對市場的各種情緒和脈絡有很深的認識，這也是一種很牛逼的功夫，如果要想做到超越市場平均收益，這點我覺得應該學習和鑽研。
    因為以前的工作關係，我對實體公司的運營相對敏感些，對企業的財務特徵要求也高，所以我看中的有前途的好企業因為靜態財務不符合，錯失了很多大牛股。所謂看對了公司，但錯失了機會，這說明了自己不瞭解市場，要想卓越是很困難的。股票市場其實是包含了兩個組成部分，一個是公司，一個是市場，兩個的瞭解都是缺一不可。另外就是對長期價值和目前的不夠吻合也是無解。基本是市場對企業很悲觀，而我覺得我看法和他們不同，才敢進去，但也不會重倉（那就沒意義了），這就說明了沒有真正的把握股票市場和投資心法。
     市場其實並不在意企業的真實因果關係，大部分只看相關性（這剽竊了@醫藥商業  兄的詞哈，望見諒）。我想這中間可以下注的主要依據還是得自己判斷這個是什麼級別的增長，和這故事還會有多久的時間和空間（這也是一種長期價值），這其間需要這種高溢價（靜態財務上的）不可證偽，也需要企業業績確實在增長，甚至是超預期。這樣才能撲捉到大機會。直到市場明顯的錯誤的時候退出，比如上汽和某SUV 廠商市值/銷售額相差了10倍，某監控公司市值大於萬科，不一一舉例了。實際上我們大部分人肯定看不到這種極端的不合理出現的時候就出來了。這就是市場的特點，極端的樂觀和悲觀。
      這幾個月一直在看雪球上某科技公司下的熱烈討論，及對其在美國上市的同行的評論，除了一些潛水的高人，我相信雪球上比我瞭解的人不會多。但最熱門的一些討論中的內容，邏輯框架有，也對，業績也和框架吻合，股價也讓這些高手賺了錢，非常的high。但實際的生意訣竅和做法可以說和他們的說法有不少差距，很多的猜測最後居然和業績靠得上，這中間與其說是財務水平高，不如說他們幸運地遇上了厚道實際的公司管理層。所以我會知道他們會在哪裡跌倒。從另外一方面講，大概的正確就足夠了。但對照市場情緒，業績，公司每個階段的經營舉措來看股價走勢，非常有意思。
       還有一個例子就是三全食品，原來我是看好的，研究了報表後，寄希望於周轉加快和新品，所以對其私廚進行了跟蹤，連續5個週末去固定的4個超市看冷櫃裡商品的出廠日期（可能那個呼喚1000億的分析員都沒有做過這功課），推斷出公司很難有20%以上增長，甚至拉動不很明顯。（關注的時點是2012年底到2013春節前，因為2013年就會因為2012的菌落問題導致的業績下滑這因素消失，可以玩個PEG的遊戲），所以沒有買進。當時 長城證券的@花樣小豆 張總是最先關注這公司的分析員，我覺得他還是很有眼光的，但我覺得增速和ROE 包括收入增長都不會很滿意。我猜對了業績，猜錯了股價，那之後股價漲了2倍，直到今天跌停。我對沒有參與這種業績在預期內但大漲的公司沒有任何遺憾，但對看好的公司業績比我預期還要好得多，股價反應很正面也沒有參與的是有點小失落，說明自己水平不行。
    市場資金為什麼會這樣，其實很難說是哪個原因，我想因為白酒不景氣，配置到普通食品飲料的資金就多了，導致了三全估值的溢出，其盈利能力和資本回報水平在現階段應該還是很低的。如果沒有這個因素，我想這類公司有不會有這估值，但我為何沒想到呢？ 試想一下，這得需要多牛逼的功夫啊？ 我不行。
      這也警醒了我兩件事情：
1. 我談的企業我真的瞭解嗎？ 我敢保證，肯定我不知道很多細節。
2.我們需要知道多少內容，什麼類型的內容才能做出正確的決策？ 這點，我目前有感覺，但還無法有系統定論。也要向很多高人學習，學習他們的大氣和眼光，對行業和公司的前瞻性研究，對市場的精深把握。畢竟，絕大部分股票買來就是為了賣的（望大家不要和我討論巴菲特那個著名的觀點哈。）
    對市場和公司的瞭解都是同樣重要，就像人的兩條腿，缺一不可。連牛頓都做不到的事情，我也不敢奢望。但要卓越，必須要提高自己。

阿里巴巴威脅到亞馬遜了嗎？起碼從股價看是這樣

來源: http://wallstreetcn.com/node/208255

中國的阿里巴巴還沒有在美國上市，美國的亞馬遜已經嘗到了苦頭。

今年亞馬遜走勢遠遠弱於美股大盤，部分原因可能是投資者開始厭倦亞馬遜CEO貝索斯“零利潤”經營策略。

但是周一亞馬遜大跌2.2%，這次下跌很可能是阿里巴巴即將上市造成的。

這並不是因為阿里巴巴現在就有能力搶奪亞馬遜的客戶，侵蝕這家美國在線零售巨頭在美歐市場份額（盡管這一天最終可能會到來）。更主要的原因是美國股市容量同樣有限。

據華爾街見聞網站，因為市場需求太強勁，阿里巴巴IPO定價區間上調至每股66美元到68美元，籌資額可能將達218億美元。若執行“綠鞋機制”的話則將融資243億美元。

美國機構投資者必須抽回資本，迎接阿里巴巴的IPO。機構很有可能賣出同類型的美國電商股票，以避免在單一板塊敞口過重，不幸的是亞馬遜正好與阿里巴巴屬於同一板塊；同樣的理由，Ebay股價最近也一直承壓。

美國財經網站QZ發問到，僅僅從經營層面看的話，亞馬遜是不是也要擔心阿里巴巴的崛起呢？阿里巴巴的觸角還沒有伸到美國，盡管它可以依靠在中國的成功悄悄擴張到美國或歐洲市場。與此同時，亞馬遜網絡運營網絡已經延伸到了中國。

不過最重要的一點是，阿里巴巴的未來仍將繼續與中國的發展綁定在一起，就像亞馬遜的未來要依靠美國，這兩個巨人在電商領域可能永遠不會正面交鋒。

但是從爭奪投資者和資本的角度看，至少本周馬雲和貝索斯成為了真正的對手。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)
 

辣條走紅的秘密： “現在看是一個故事，在當時就是一個事故”

來源: http://www.infzm.com/content/117754

麻辣加甜，是平江辣條吸引小孩子的秘訣。（東方IC/圖）

18年前，辣條這種食品陰差陽錯被發明出來，卻意外拯救了湖南平江這個貧困縣。在經歷了野蠻生長階段之後，辣條企業開始升級改造，試圖擺脫垃圾食品的惡名，同時他們也將辣條送上了網紅的位置。

2016年6月8日，一股低氣壓與來自南方的暖性海洋氣團短兵相接，淅淅瀝瀝的降水掠過大半個中國。

湖南省玉峰食品公司老板張玉東，驅車穿梭於省城的研發中心與老家平江縣的工廠，他正打算用機械手臂改造2012年才剛剛投產的生產線。

六百多公里之外的河南省，另一位辣條界領軍者劉衛平，對其河南省漯河市衛龍食品有限公司（以下簡稱“衛龍”）的半自動化升級業已竣工，鋥光瓦亮的車間閃耀著“工業4.0”的光澤。

除了同為平江縣鄉黨，兩位行業領軍人物張玉東和劉衛平的人生本來沒有任何交集，直到18年前的1998年，辣條在平江縣被另外三個老鄉發明出來，繼而改變了整個縣城的產業走向，也影響了他們兩個人的命運軌跡。

位於湘北汨羅江畔的平江縣屬於國家級貧困縣，辣條產業在平江生根，在河南發芽，在不到20年的時間內迅速崛起，給平江人帶來了脫貧致富的曙光。

與真實世界里土得掉渣的形象反差強烈，在網絡空間，辣條是一個永不過氣的網紅主角。經過數輪熱捧，“來包辣條壓壓驚”、“其實我該來包辣條靜靜”成為社交網絡的經典語錄。由此，辣條被加冕“史上最牛零食”桂冠。

2016年4月份，“大V段子手”的一則微博，讓辣條再度屹立於網友討論的風口浪尖：“2015年中國電影市場票房總值達到了歷史新高300億元人民幣，但仍比不過河南一個省辣條的總產值。”

該條微博所言不虛，日常生活中司空見慣的零食辣條的產業發展形態，早已超越了很多人的想象。平江縣食品行業協會提供的數據顯示，全國有面筋食品（辣條）廠家一千余戶，產值至少達到500億-600億元，湖南與河南各占半壁江山。

從白手起家、遍地開花到亂象叢生、行業規範，辣條產業，實際上是民營企業野蠻生長的經典縮影。

給麻辣加上甜

“現在看是一個故事，在當時就是一個事故。”在平江有著“調味大師”名號的邱平，是最早發明辣條的三個合夥人之一。他對南方周末記者回憶，歷史上並沒有辣條這一食物的存在，它的發明創造，帶有強烈的偶然因素。

1998年，在長沙做麻辣生意失敗的邱平“逃回”家鄉，“生活一塌糊塗”的他正處於事業低谷期。與此同時，做玻璃生意的鐘慶元、在廣東打工的李猛能，都遇到了當時繞不過去的坎。沒有被挫折擊倒的三位創業元老，機緣巧合湊在一起“還是想做點事情”，希望能重整旗鼓。

平江縣有著悠久的做醬幹豆制品的傳統，李猛能自然而然打起了重操舊業的主意。閃現出做醬幹的念頭後，他專門跑過去長沙的食品市場認真考察了一番。

事實上，辣條正是起源於平江醬幹。據《平江縣誌》記載：“食品工業是平江的傳統產業，清朝康熙年間，平江的長壽醬幹就被列為宮廷貢品。”

“在平江，家家戶戶都會做醬幹，是平江的一大特產。”平江縣食品行業協會前會長鄒誇東上世紀九十年代曾在工商局任職，見證了傳統醬幹釀造衍生為辣條產業的整個過程。

他對南方周末記者說，平江耕地稀缺、交通閉塞，很久以前需要走幾十里的山路，把自家手工生產的醬幹用擔子挑到公路邊，再坐汽車運到長沙擺在江邊批發或零售。賣醬幹是很多平江人養家糊口的基本出路。

1983年，平江縣三市鎮人對平江醬幹進行改良，首次在醬幹中引入芝麻、辣椒做輔料，創新出麻辣醬幹，全縣醬幹年產量達到700萬筒。

土生土長的三市鎮人李猛能對醬幹制作輕車熟路，但是市場走訪結果卻不盡如人意。李猛能對南方周末記者回憶，在1998年，生產醬幹的原材料大豆出現了大幅度漲價，“由7毛多一斤，一下子漲到一塊五六”，醬幹行情持續走低。

實際上，邱平敗走麥城的直接原因，就是栽在這波行情劇烈波動之上。

看到醬幹行業一片哀鴻，李猛能險些泄了氣。萬幸的是，他當時並沒有完全氣餒，抱著一線希望再次深入市場打探了很久，直到遇見一位做農副產品批發生意的老板。

那位老板告訴李猛能，醬幹雖然滯銷了，但食品市場並沒有冷卻，如果能做出創新產品，他負責收購。“只要有新品，就能賣出去。”老板對李猛能說。

“我想都沒想就答應了，我說能，肯定能做出一個新產品。”說者無心，聽者有意，李猛能對自己會做什麽新品類完全沒有概念，但是為了抓住商機，一口應承了下來。

李猛能與邱平、鐘慶元合計一番後，開始在農貿市場上尋找合適的食材，逛了一圈發現，大豆價格並沒有回落的趨勢，相較而言，市面上最便宜的原材料就是面粉。“選擇面粉最主要是便宜，而且量很大。”邱平補充說。

原材料選定後，對於如何加工三個人並沒有多少經驗。“說來也巧，我們有一個鄰居是送米線的，我們就去做米線的工廠參觀。”敢想敢幹，李猛能隨即從縣城買回來一臺舊的米線加工機器，在自家的院子里搗鼓起來。

參與到這個過程當中的邱平坦言，他們幾個人對於機械操作、面粉加工毫無概念，最開始做出來的東西幾乎不能食用，但好在有醬幹制作基礎，而且善於鉆研，閉關研制了幾個月，最後做出了一種接近於面筋類型的熟食制品。

但是他們充分發揮了醬幹的制作工藝，在面筋制品上增添了鹹味與辣味。“最早不是零食，而是主食的調味品。”李猛能說，麻辣面筋做出來之後大受歡迎，迅速占領了原本屬於醬幹的市場。

2000年左右，對調味頗有研究的邱平開始在麻辣面筋中適量增加甜味。“經銷商不斷反映，小孩子們愛吃甜的。”李猛能回憶，經過不斷調試，到2002年左右，平江的面筋制品確立了麻辣加甜的基本框架。

給麻辣加上甜味是一項“偉大的創舉”，面筋一舉由只限於小範圍經營的袖珍行業，迅速成為在全國燎原的辣條。

“全國各地都能買得到我們平江的面筋食品，在西藏都有。”鄒誇東分析認為，醬幹風味獨特，非湖南人可能會不太習慣食用，而面筋價格低廉，制作工藝也相對簡單，關鍵是口味大眾化，所以能夠迅速占領市場。

衛龍的半自動化車間。（南方周末記者 李在磊/圖）

食品安全風暴

正是因為面筋制作生產對技術、資金的門檻不高，“創業三傑”發明的面食類新產品一炮而紅之後，原本做醬幹制品的作坊、工廠，就地轉化，開始生產更受市場歡迎的面筋制品，面筋企業得以批量複制，瞬間發展壯大。

“我們平江人比較抱團，有什麽東西不藏著掖著。”邱平認為，平江人相互抱團，良性競爭不拆臺，也是行業成長的先決條件。

但是，地處長江中下遊山區的平江縣並不出產小麥。囿於原材料不足，一些平江人開始到外地尋找機會。順著京廣線北上，盛產小麥的中原地區交通便捷，勞動力充足，成為平江人走出去的創業聚集地。

目前，平江一縣的面筋行業年總產值近200億，並且全國99%的辣條經營者為平江籍。

中小企業的活力在辣條行業體現得淋漓盡致，但也埋下行業隱患。由於食品安全事故頻發，在消費者心目中，辣條一直是低端垃圾食品的代名詞。

“一是門檻低，企業規模小，經營不規範；二是行業比較新，沒有統一的國家標準。”湖南省食品行業聯合會會長劉送保對南方周末記者分析，一直以來，食品安全是困擾行業發展的首要問題。

2005年12月，中央電視臺曝光了平江縣一家食品廠使用違禁添加劑富馬酸二甲酯（俗稱黴克星）。2007年，國家質監總局將平江列為全國食品安全重點整治縣。

“沒有統一標準，該加什麽、不該加什麽沒有明確的說法。”玉峰食品董事長張玉東告訴南方周末記者，為了行業的長遠發展，平江縣的面筋企業自發進行了規範化運營的嘗試。

2007年，湖南省玉峰食品、湖南望輝食品有限公司（以下簡稱“望輝”）、湖南省翔宇食品有限公司等龍頭企業，以平江縣食品行業協會的名義，聯合申報面筋行業的地方標準，最後與湖南省標委簽訂了《湖南省地方標準（湘味面粉熟食）》。

在此基礎上，他們在2009年將這一標準修訂為《湖南省地方標準（湘味熟食：擠壓面粉熟食）》，增加了對天然色素的嚴格要求。

“一家一家談，不知道開了多少會，爭吵了多少次。”張玉東回憶，從自身利益出發，幾家上規模企業很快便達成了共識。但是，如要提升標準，就意味著企業要在安全生產方面投入更多成本，提升機器設備，要想說服小微企業遵守這一標準並不容易。

這時，平江人固有的抱團傳統發揮了很大作用。“大家都是互幫互助的，別人都在規範運營，你怎麽會好意思？”望輝公司董事長劉望輝對南方周末記者說。

到了2012年，面筋食品行業標準進一步升級，重新修訂為《湖南省食品安全地方標準（湘式擠壓糕點）》。“第三稿要求就非常嚴格了，執行也很嚴格。”鄒誇東說。

辣條行業由私營業主自主創造而來，自發性組成的行業協會，對整個行業的規範化運營，起到了很強的約束作用。

2015年12月24日，在湖南省嶽陽市平江縣舉行的“中國面筋食品之鄉授牌儀式暨食品產業發展戰略研討會”上，中國食品工業協會公布了“《關於同意授予湖南省平江縣‘中國面筋食品之鄉’的批複》”的決議，授予平江縣“中國面筋食品之鄉”稱號。

目前平江縣面筋食品企業已達343家，其中年產值過10億元的1家，過億元的48家，年總產值近200億元，占到湖南省面筋食品銷售量的67%，占到全國面筋食品銷售量的40%。

南玉峰北衛龍

位於河南省漯河市的衛龍食品是辣條行業當之無愧的老大，公司老板劉衛平也是平江人。2014年，他們搬入修建的新廠房之後，邀請了一組專業攝影團隊進入車間拍攝公司的宣傳照片。高度自動化的閃亮設備、一塵不染的潔凈車間，瞬間讓攝影師瞠目結舌。

攝影師隨手把照片上傳至微博，並表達了自己的震驚情緒。孰料，短時間內該條微博輕松獲得上百萬的閱讀量，關於辣條的段子廣為傳播。衛龍公司生產運營總經理閔權鹿稱，這讓他們意識到了網絡傳播的力量。

之後，衛龍主動出擊，先後跟暴走漫畫、微博段子手緊密合作，隔三差五制造熱搜詞匯。“很多事都是我們搞出來的，網友也比較喜歡看。”衛龍公司公關總監余風告訴南方周末記者，與微博營銷號的合作遵照業內通行的辦法，即業績提成的方式展開。但是他發現，這些草根大V們特別樂意與辣條企業合作，因為可以迅速增粉。

“不是一般的增粉，一個熱點幾十萬幾十萬地增。”余風說，由於衛龍對自身產品的定位就是輕松、活潑、娛樂，所以做起網絡營銷順風順水。他們會密切關註網絡熱點事件，設置營銷話題。

余風曾在社交網絡上看到有朋友在加班時曬出了一張吃辣條的照片，並配上了文字：“其實我該來包辣條靜靜”。營銷團隊大受啟發，決定把場景化的元素添加進產品的形象設定當中，很快，“其實我該來包辣條靜靜”這句話出現在了一款新品的外包裝上。

過了端午節假期，他們籌劃邀請網絡紅人“張全蛋”到衛龍位於漯河的車間網絡直播。“你不是不相信我們的車間是真的嗎，那好，就直播給你們看，就用手機播，顯得真實。”余風說。

衛龍嫻熟的營銷玩法，也帶動了整個辣條行業的知名度。“我跟他（劉衛平）說，你對整個行業做了一件大好事。”張玉東認為，辣條意外走紅對行業的銷售業績有比較直接的刺激，但同時他也擔心，網紅身份會加深消費者對辣條屬於垃圾食品的認識。

在辣條業界，流傳著“南玉峰北衛龍”的行話。有別於衛龍靈活多變的營銷戰略，玉峰投入了極大精力進行高端產品的研發。

張玉東介紹，在三五年前，面筋熟食行業井噴發展，但是他沒有選擇擴大再生產，而是忍痛砍掉了三分之二的產品種類，集中力量“提質提價”。

“不能老是工廠思維，看外面市場賣得好就有點頭腦發熱。”他介紹，如今整個行業同質化競爭嚴重，沒有品牌的企業利潤低薄，如果當時盲目擴張，現在的狀況會很危險。

戰略收縮之後，玉峰先後投入三千余萬元打造了一間實驗室，並與武漢的高校展開產學研合作，正在加緊研制一款0添加劑的麻辣面筋產品。

“做面筋的對小麥的了解，要比做面粉的還多。”張玉東說，該款產品已經實現了面粉、食用油的零添加，辣椒部分還在努力攻關。同時，他們還完成了由五種天然香料代替一種味覺添加劑的實驗。