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皓天金融(1260)的思考

前幾日，有人問了筆者一堆關於皓天金融(1260)的問題，於是本人就想了一下，作出一些粗淺的回覆，問題及回覆經修飾，歡迎指教:

1. 皓天財經雖然發佈盈喜，但是到2012年3月31日的盈喜到底是因為公司成長好還是因為此次上市資金呢？因為其實3月底前市場情況並不好。

應該都是前者。

根據招股書的行業分析，你看看那行業分析，其實行業排名已較前兩三年低很多了，由2009年及2010年的17單及22單，以及排及第4及第3，跌至2011年的9單，排名第10。

另外，筆者認為他那個會計政策滿激進的，發佈盈喜可能因為以下的原因。

根據核數師報告，他記錄收入的方法為「倘若已提供相關服務但尚未於報告期末向客戶開票，收益按上文所載之相關政策予以確認，而相關金額於報告期末計為應計收益。該金額在客戶開立賬單及發票後即時轉至貿易應收賬款之發票金額。」，照字面理解來看，即是不管上市成不成功，客戶付不付錢，總之做了服務他就記入收入。

這樣，可以使一些未完成的項目提早按比例入帳，變相增加收入及盈利，使盈利變得好看，但這導致了應收的增加，可以見到他在2009年的應收只是1,027.6萬，增至2011年9月的8,929.6萬，基本上可證明此一點。

另外，看看那個應計收益，其實已跌了不少，可以見到這家公司的生意其實大不如前了。

我認為它只是在把一些未實現的交易提前了入帳，美化報表收益，所以這盈利質素應該不太可靠。

2. 皓天有大部分的錢都是用於收購，是不是這種輕資產行業未來的增長只能靠併購呢？他們的自然增長受金融市場的影響太大了，比如香港IPO市場一旦不好，那他們的業務肯定受損。您對這種靠併購來增長的公司有什麼看法？

其實這些公關公司反而不是靠併購，反而是靠人。


公關全稱公共關係，搞關係沒有人不行的，所以其實是人的生意，併購實際上只是買他的關係，個人的生意可以是客製化，但是集團的生意是較為冰冷，或者是機械式的熱情，其實優劣在此個角度上看已分高下。

但如果你用錢買下這公司，實際上是買它的人的資源，如果創辦這生意的走了，如果沒限制，自然可以另起爐灶，搶回這些生意，說到底，如果留不下關係，那你只是買了一個空殼。正如之前香港有一家主板公司卓智控股(0982)，賣盤後聽聞也有高管自立門戶，搶原本公司的生意，他的盈利都下跌了。

可以見到，併購其實在這些靠人的生意很難行得通的，所以絕不能靠併購。反而是靠內部提升服務質素，或者挖角的成本可能較低，又或者是買一些快退休公關的生意，或者可能成功。

但軟件的生意人的關係性輕一點，反而是使用者較為重要，如果大公司看準這小軟件公司有前途，投放更大的資源進去加快開發，反而使使用者的滿足感提高，亦使原有使用者有好的體驗，所以這些併購或者是好事。

講回IPO 這一樣，其實他不只做IPO的生意，也為一般上市公司提供服務，但是做一件IPO的案子可能等於幾十單一般的，所以IPO 應該是更好做，由此造成IPO 的情況對業務造成很大的影響。不過這行業其實都很兩極化，大的買下來也沒能力，小的你買下來也好像上面的例子一樣。所以我絕不看好併購回來的東西。

3. 其實公關公司最重要的就是人脈，那麼如果公司文化不好或者留不住人，公司發展也會受到很大影響，但是這個公司的員工流失率其實並不小，這對他們來說是不是一個風險？您目前瞭解到的皓天財經的公司文化是如何的？

其實也要看看是甚麼人，其實客戶的要求也很簡單，只要有人能夠好好地執行他們的需要就行了。如果你把他們服待的好好的，應該就沒問題，由此推論出，如果是一個普通的員工，影響不大，但是是一個深知客戶需要，經驗豐富的高管，把下屬也帶走，也就很大問題，正如當年保險教父楊梵城離職加盟，是一個千人組合陪他一起走，這就奠定了鵬利保險(後更名盈科保險、富通保險)的基礎了。

至於公司文化，我個人認為他們還是家族企業，基礎不算穩固，何況據招股書稱，有個很重要的高管離職，生意也以大國企為主，現在國企要上市的大都上市了，要估值應該回中國內地A股上市，所以我認為走不多遠。這公司也是幾次上市也不成，就是因為它太靠人了，也很靠市況。

4. 皓天有40%用於收購內地同業，但實際上內地財經公關市場發展迅速，加上內地和香港的上市都不一樣，公關公司的定位也會有所不同，他們怎麼打開局面呢？

這個我不清楚他們了，文化不同很難併購，正如你說他們發展快速，做到盈利後在內地創業上市或許市盈率很高，所以想買些規模大一些的出價應該不低，籌回來那一點點資金真是沒有人看得上眼，所以其實我覺得只是說給投資界一個賣點，實際上只是沒有用。

何況它有些董事我也覺得有問題，估值也真是非常高，我覺得完全物非所值，只是資本界人士看得上眼，做實事的公司應該不是這樣的。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=33077

01260皓天財經簡要分析 自然之心

http://xueqiu.com/7993486501/26064227
7月份開始試探性買入01260HK皓天財經，其實對該公司基本面並不太瞭解，當時買入主要基於公司財務報表的相關數據，主要考慮了以下4個因素：
      1、資產負債表非常健康，無任何有息負債，現金佔淨資產的約一半；
      2、市盈率低，扣除淨現金後的市盈率不到5倍；
      3、分紅比例高，股息率達到約8％；
      4、適當分散下倉位；
     經過幾個月來陸續收集的相關資料，基本可以明確以下幾點：
      1、公司在H股以及紅籌股IPO和服務相關的財經攻關領域還是有挺強大的競爭力的（至於是基於什麼原因，還沒有搞明白），這個可以從今年服務的中資股IPO上市中由皓天提供公關服務的清單可以判斷出來；
      2、基於服務行業的特性，客戶會有一定的粘性，但粘性不會大到客戶很難換服務商（這個屬於主管判斷，因為本人工作的就是服務行業）；
      3、如果第1點判斷成立，那麼如果以後H股或紅籌股上市減少，將降低皓天財經的很大部分收入。我想如果A股以後改為核准制的話，可能會有很多公司不會到香港上市。因為我覺得大部分去香港上市的公司應該基於2個原因（也是主觀判斷哈）：（1）、A股IPO暫停，提交IPO後審批時間長，基於財務指標無法上市，再融資週期長等A股市場目前固有的缺陷。而港股市場只要信息真實，基本不存在這些問題。（2）、港股市場是國際化市場，在港股上市有利於提升國際化影響力。
      4、由於IPO財經公關佔公司收入的很大部分，所以公司業績必然會有很強的波動性。
     所以，從以上幾點判斷來看，皓天財經可能很難有長期的可持續性的競爭力，從時間上看，目前可能也並不是購買該股很好的時機，因為我的判斷H股目前處於牛市中，在出現熊市時，皓天財經的業績將出現幅度較大的下滑。目前如果買入的話，更多的還是基於該公司較低的PE估值水平。
      當然，皓天財經也不全是壞消息：
      1、如果以後A股國際化，國外的公司到A股上市，象皓天這樣的有國際標準化服務經驗並有大陸背景的公司將有很大的機會，但這一點將會與H股或紅籌股公司到香港上市形成翹翹板。並且此領域的競爭力還有待實際驗證。
      2、以後匯率市場化，資本項目自由兌換後，基於國內很高的儲蓄率，有很大量的資金會有海外投資的實際需求，而H股將是受惠的第一站，可以為很多國外公司在港IPO提供資金支持，皓天在該領域的競爭力還弱，但反過來，也表示在該領域有很大的發展潛力。目前皓天已為少量國外公司在港IPO提供支持。
      基於以上分析，得出以下判斷：
      1、基於目前較低的PE估值水平，可以少量介入；但由於港股處於牛市期間，而公司業績跟市場有強相關性並會放大，以及公司本身的護城河並不強（當然，也許是本人對該行業並不太瞭解的緣故），所以不宜重倉。
      2、公司為外資公司的H股上市，以及以後A股國際化後外資公司在A股上市，將是該公司的看點。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=81404

北極光創投姜皓天：電商投資的四大機會點

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1011/159171.shtml

北極光創投姜皓天：電商投資的四大機會點
王亞奇 王亞奇

北極光創投姜皓天：電商投資的四大機會點

姜皓天坦言現在資本市場很冷，但他表示，電商行業目前仍存在四大機會點。

i黑馬訊 10月11日消息  今日，貝貝網主辦的2016中國母嬰峰會在杭州召開。會上，北極光董事總經理姜皓天表示：“中國的人口紅利已經消失了，流量的成本在快速增加，這是目前電商市場很嚴峻的現狀。但從目前國內的人口結構來看，82到87年人口生育高峰期出生的人，已經處在人生中收入、發展都迅速提升的時期，這是人口結構給母嬰電商帶來的好機會。”

在姜皓天看來，1985年前後的這代人是中國電商的核心消費人群，而90後甚至95後則有更強大的購買力，“這兩個人群驅動著中國所謂的‘消費升級’，但這兩個人群表現的特點又有很多不一樣，對於母嬰行業的從業者，前者的影響最大。”如何服務好這個人群成為母嬰從業者未來的角逐點。

而談到資本寒冬，姜皓天坦言現在資本市場很冷，樂觀估計資本寒冬還將持續一年，再此期間電商從業者最忌諱的一點是不要錯誤地估計形式。但他表示，電商行業目前仍存在四大機會點。一是流量創新帶來的機會，比如通過小額移動支付帶來的新流量；通過拼團、社群、內容、網紅等創新流量獲取方式；比如依靠平臺的成長獲取新流量的新生或者網生品牌的機會。

二是淘寶大品類分拆的機會。淘寶第一大品類女裝走出了美麗說、蘑菇街，母嬰走出了貝貝，二手物品的閑魚也在獨立運營。“通過更優化的流程，更進一步地優化供應商和產品品質以及鏈條，給淘寶大品類下的細分品類用戶帶來更好的用戶體驗和價值，也是電商的機會。”

三是商業模式上的創新。對於電商而言，轉化率、複購率、存活周轉率都是關鍵的核心指標，企業的商業模式能否從根本上改善這些指標是一個機會點。比如目前做內容電商以及網紅電商的創業者的迅速崛起在於他們大幅度地改善了轉化率的指標。

四是供給端結構化重組的機會。對於電商這一個狹義的領域而言，致力於改變供應鏈的，比如滴滴、Uber，或者做B2B、B2C混合的美菜網，這事如果能夠成功，一定會有很大的機會。

以下為姜皓天演講全文，經i黑馬編輯：

“中國的人口紅利已經過去了”

這次的主題是講“媽媽經濟共建中國母嬰”，我希望就母嬰、消費升級、電商的一些投資機會做一些分享。

首先講母嬰。既然做母嬰產業一定要了解中國的人口結構、每年新生兒的情況，這些是與母嬰產業息息相關的。從1980年到2000年全國人口普查數據來看，87到90年是生育的最高峰，這四年出生的人口總和超過1億。91年人口生育出現斷崖式下跌，從2800萬人迅速減少到2150萬，95年、96年又大幅下跌到1580萬，96年之後出生的人口相對比較穩定，每年在1500萬人左右。　　

我將1980到1985，1985到1990年，依此類推，每隔五年為一個年齡段來看累計出生人數，80到85是1億，85到90是1.2億(最高)，90到95就開始落下來了，1.1億，95到00不足8000萬，這是一個存量。

拿一線城市的代表，北京、上海來看，處在15歲左右，2000年前後出生的人是最低的，之後有所反彈，但也沒能回到當時高的時候，這基本是將來中國人口的常態。

但好的地方在於，雖然全國的新生兒數字到目前為止一直是每年1500—1600萬，但在一線城市，北京、上海的新生人數其實是在增加的。尤其經歷過2000年的低點，其實是在一路上揚的。以上海為例，經過了1999、2000年的低谷之後，現在反彈的人數基本在1倍。這可能跟現在人口往一線城市聚集有關系。但總體來講並不樂觀，呈持續萎縮趨勢。

現在計劃生育允許二胎，但目前來看，每年的新生兒情況並沒有出現明顯的改變和提升。熟悉人口學的人都知道，政策的滯後效應要很多年才能體現出來，計劃生育這麽多年，它的影響不是現在放開二胎馬上就能夠改變的，何況現代人的一些心態、意願和以前都不一樣了，所以，一句話可以概括，“人口紅利中國已經過去了”。

很多母嬰行業者聽完我講的可能覺得宏觀形勢不容樂觀，但這有好有壞，我覺得倒沒有那麽負面，否則我們也不會投貝貝網。這里面有兩個利好，第一個利好是，我們看到中國累計出生人口最多的是85後人群，現在他們正處在生育高峰，而且我們現在講的消費升級，很大程度上是85後的人群驅動和主導的。

原因很簡單，在座的人很多都是杭州的，對於淘寶非常熟悉，淘寶是中國電商的代表，他們的第一代主力消費人群是以82到87這五年的人為核心消費人群，但今天來說，這批人已經處在人生比較好的時期，30多歲，年富力強，收入、發展都在迅速提升，如此你可以看出來，他們這幫人現在在電商購買，是有一些什麽特點？他們會要求更多的東西，如品質，這是一個機會。

第二，在中國的核心大城市，現在的人口是反彈的，新出生人口的反彈是非常明顯的。在北京、上海這幾個大城市如果你有孩子，你可能已經感受到現在的小孩入托、入學比以前又難了，這是因為這幾年經歷了翻倍，原先一些資源現在又緊缺起來了。今天來講，電商的人群很多是一二線城市的人群，因為中國的城鎮化，人口在向大城市集中，所以在這些城市，人口並沒有在減少，而是在增加的。

85後的生育高峰人群的消費能力在迅速增加，而且在一、二線城市的新生人口是在迅速增加的，這是結構性的兩個好的機會。

“兩個人群”驅動下的消費升級

很多人現在在談消費升級，消費升級其實要分成兩個人群來看。第一個人群是以1985年前後的中國電商的第一代核心人群為主，他們本身因為自己的收入、發展的提升對於商品消費提出了更高的需求，這些關鍵詞可以體現為：

第一，品質。他們已經不是當年18歲、19歲上大學的時候，買20塊錢一件的衣服的時候了，現在都屬於家里的頂梁柱，收入水平比以前翻了很多倍，他們對於產品的需求不是像以前以便宜為主，而是追求品質為主。

第二，他們會特別追求健康。現在的年輕人越來越追求健康的生活方式，健康的消費，健康的投資。從價格帶上而言，他們能承受的價格帶比以前明顯地提高了，平均值也有明顯的提高，這可以用一個“輕奢”的詞來概括，他們希望不是大眾的、普通的、滿大街都是的商品，但他們的能力不足以購買奢侈品，但是希望品質上有溢價，即價格上允許一部分溢價，但別太高。

這部分人群主要集中在90後、95後，這些人的消費理念和上一代人群發生了很大的區別，他們不太追求性價比，更多追求的是個性，要體現風格，而且是興趣。他們喜歡展示，買東西要買我喜歡的，能夠體現我個性風格的，而且我要穿出來、用出來，展示給別人看，這是一個很重要的特點。他們要時尚，要在潮流上，他們不喜歡老的東西，不喜歡OUT的東西，喜歡新潮的東西。

這兩個人群驅動著中國所謂的“消費升級”，但這兩個人群表現的特點又有很多不一樣，對於我們而言，母嬰行業的從業者，第一個人群對我們目前的影響最大，所以品質很重要，體驗也很重要。但是我們講品質，不光是商品的質量好，一個人的購買行為不光跟消費的商品有關，還與購買商品的過程中的體驗有關系。

我記得以前從美麗說、蘑菇街出來的時候，我研究過一個數據，那個時候淘寶已經很強大了，為什麽美麗說、蘑菇街能夠脫穎而出？當時有一個數字，淘寶達成一個購買所需要的PV。一個消費者在淘寶上買一個東西，要點擊網頁進行搜索、排序等亂七八糟最後到他添加進購物車，完成支付的動作，平均完成一個購買要有多少次的頁面瀏覽，我記得當時的數字是140個PV，最後達成購買。看到這個數你就知道為什麽辦公室的女孩子一上午啥都沒幹就在逛淘寶，因為買一個東西要140個瀏覽不容易。這造成的一個問題是太累了，像美麗說、蘑菇街解決的問題是縮短了你從有這個願望到購買的時間與路徑，所以它們受歡迎。

所以，一個品質和體驗保證的渠道對消費者來說一定是受歡迎的，這也是我們在跟貝貝網團隊談的時候，很看重這一點，要保證品質和體驗，要以這樣一個渠道給消費者提供更好的購物體驗，這本身也是消費升級很重要的部分。

電商投資的四大機會點

最後，跟大家分享一些跟我的本行有關的，關於電商的一些市場變化以及機會。呼應剛才講的基本數據，中國的人口紅利已經消失了，現在來說括移動互聯網的紅利也已經消失了，這導致了流量的成本在快速增加，獲取用戶的成本越來越不容易，流量越來越貴，這是目前電商市場很嚴峻的現狀。

現在的商業模式需要動更多的腦筋，不能簡單粗暴。商業模式可以簡單粗暴的時候是市場剛剛開始高速發展的時候，那時候你有紅利，可以野蠻生長，淘寶、京東生長在那個年代，但現在不是這個時代了，新進入者需要在這方面下更多的工夫，需要構築更複雜的商業模式。包括一些好做的品類，比如像3C、圖書、電器這些標準品，已經輪不到你做了，你就要進入更難做的品類，比如超市類的、生鮮類的。房子、車子這些大眾商品類的交易完全是一個更複雜的模式才能夠進行驅動。商業模式變得更複雜、更重好處是，阿里、淘寶不能夠輕易地過來滅掉你們，這個壁壘會更高。

第三個變化的特點是資本市場很冷，大家都說是“寒冬”，我覺得是嚴冬，樂觀的估測還得一年，企業不能亂燒錢，要回歸到商業模式的本質，講究可持續發展。對於很多做電商的，這是非常重要的一點，不要錯誤地估計形勢。所以，我們要潛心地研究消費升級，這個過程中，消費者人群的需求變化到底是什麽？現在講這方面的人非常多，寫這方面的文章也非常地多，但在市場第一線的人，你們能直接跟用戶打交道，能不能更好的體會和觀察到用戶的需求在哪里，你抓住了，就很容易成功。

最後我想講一些電商投資的機會。最簡單地講，我覺得有這四個機會。第一是流量創新。剛才說現在流量很貴，但有沒有便宜可以獲得流量的一些創新方法？我隨便舉幾個例子，比如現在有人用拼團、朋友圈自發的傳播，用戶獲取成本顯然可以更低，我先不評價這個模式最終會多成功、多好，我只是側重於講它在流量方面的創新；再比如做社群電商、社區電商也是一種，利用社群、社區自帶的積累的流量往電商引導，流量成本也會很低；還有像去年開始非常紅的一個詞“網紅”，網紅電商說到底靠的是網紅帶來的低成本，甚至免費的流量，所以，為什麽他們能夠做起來，能夠發展得好，是與此有關的，它在流量創新上解決了成本更低的問題。

流量創新還有一個不算是最大，但也不錯的機會，即新生品牌的機會，或純粹是網生品牌的機會。因為很多交易性的平臺，他們是在快速發展的，這當中既有淘寶這樣老牌的平臺，也有像貝貝或是我們衍生到更寬闊的電商交易領域，如美團、餓了麽等O2O平臺，這些平臺吸引了大量的流量，聚集了大量的用戶，其實在快速地發展，你依托於他們，其實你們可以快速地建立起一種新的品牌。

我隨便舉一個例子，餐飲大家都知道以前傳統開一個餐飲，開一個飯店，需要做一些什麽事？你要選址，要開店面、招廚師、夥計、買菜、進貨、賣出去有一堆的事。今天來看，很多新型的餐飲品牌，他們根本不需要開傳統的店面，他們純粹在餓了麽、美團和百度外賣這三大平臺上接單也可以發展得很快，這是伴隨著“流量即平臺”的發展來快速地做新生的網生品牌，這比較現實，大平臺是成王敗寇，最終成功的不會有太多，這一定是集中式的這麽一個結果，但就品牌而言，這是可以“百花齊放”的，作為創業者而言，可以做新興品牌或網生的品牌，這是一個機會。

第二我自己稱之為淘寶大品類的分拆的機會，這是一個體驗的問題。淘寶發展至今，它太大了，包羅萬象，幾十億個SKU，在上面要買一個東西實在是太複雜了。但我又不想要買別的，我就想要去買一個衣服或買一個二手，我需要有一個更集中更有效的地方。淘寶第一大品類女裝，出來了美麗說、蘑菇街，母嬰出來了貝貝，淘寶將閑魚這一個二手獨立出來了。通過更進一步地優化供應商和產品品質以及鏈條，給淘寶大品類下的細分品類用戶帶來更好的用戶體驗和價值，也是電商的機會。

第三個機會也是一個永恒的主題，商業模式的創新。商業模式不是瞎創新，得創關鍵。做電商的人，肯定有一些很關鍵的指標是你們每天都在看，很在意的，比如轉化率、複購率、存活周轉率，這些都是關鍵的核心指標，你的商業模式能否在根本上去改善這些指標是關鍵。

中國的電商上市公司，除了淘寶、京東，最值錢的是哪一家？唯品會。唯品會的模式是特賣，特賣的模式改善了周轉速度的問題，這是特賣模式天生決定的。從這個指標上而言，它天生有這些優勢。

現在做內容的電商以及做網紅的電商，他們致力於大幅度地改善哪個指標？改善轉化率。我只是給大家起一個頭，大家可以自己去想如何找到一個更創新的商業模式，並且能夠將它運用好。

第四個機會是供給端結構化重組的機會。這在O2O的層面上大家都耳熟能詳了，如優步、滴滴改變出行行業，airbnb改變了住宿行業。對於電商這一個狹義的領域而言，致力於改變供應鏈，比如做B2B、B2C混合的像美菜網。這事是否能夠做成，還在發展摸索中，如果能做成功的話，一定會有很大的機會。

這是我大概跟大家分享的幾點，關於人口、母嬰、關於消費升級、關於電商，謝謝大家！

[本文作者王亞奇，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號（ID:iheima）授權，未經授權，轉載必究。]
北極光創投 姜皓天
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皓天新聞專區

1 : GS(14)@2011-04-30 12:41:34

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=11311
財技公關上市值十億計
2 : GS(14)@2011-04-30 12:42:11

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110430/News/ea_eaa5.htm
又有消息指財經公關公司皓天，已遞交上市申請，冀今年第三季掛牌，集資逾億元。


終於上市啦
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皓天財經(1260)專區

1 : GS(14)@2012-03-08 23:27:34

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16136111
舊年上市撻 Q嘅財經公關皓天財經（ Wonderful Sky）聽講捲土重來，打算今個月底上市，如果佢哋成功，會係第一間喺香港上市嘅財經公關公司。華華即刻打電話畀公關姐姐，佢話現時唔方便透露。諗住上佢網站八卦吓，點知連網站都摺埋，使唔使咁神秘呀？
噚日有行家都講咗少少上市細節，集資金額大概 4.7億至 6.2億，暫定 19號開始招股，月底上市，安排行包括東英亞洲同瑞銀。呢件事嚟得都幾突然，事關早一兩個月飯局，華華都提過上市嘅問題，但當時未有新消息。
皓天唔係第一次話要上市，中環靚仔同華華講，上年皓天交齊文件，可惜臨門一腳俾上市委員會否決，因為財經公關好受市況影響，難確保未來嘅盈利。咁又係，上年唔只財經公關，港交所自己都驚「集資王」呢個危危乎皇位不保。但華華欣賞主席再接再厲嘅精神，希望今次水到渠成。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120319013_C.pdf
招股書
2 : Clark0713(1453)@2012-03-09 10:21:02

皓天財經招股可吼
  
2012年3月9日

【明報專訊】皓天財經(Wonderful Sky)作為目前本港第一大財經公關公司，主要利用一體化的平台，向客炉提供從上市(IPO)籌備到上市執行、及至上市後的全面財經公關服務。公司的仔細業務則包括提供企業客戶與傳媒及投資者之間的公共關係服務、安排國際巡迴推介會以及安排印刷等。公司旗下現時約有150個客戶，當中不乏大型內銀企業農業銀行(1288)及重慶農村商業銀行(3618)、龍頭資源國企中國神華(1088)以及江銅集團、還有國內製藥巨企國藥控股(1099)以及上海醫藥(2607)，客戶實力相當雄厚，加上有超過六成的客戶在上市聆訊前已簽訂長期合約，為皓天收入盈利得到保證。

一條龍上市服務 增競爭力

在公司架構方面，皓天現時的員工團隊主要分成三個部分：服務財經、地產及零售等企業，與內地投資者人脈關係密切出眾，一條龍服務在業內坐擁強大的競爭力。在人民幣國際化的路程上，中央鼓勵企業走向國外發展，吸納更多國際資金以配合中國的經濟發展，在股巿市漸趨回穩下，相信將有更多內地企業籌備來港上市，以及重擧已擱置的上市過程，增加公司的盈利收入。事實上，本港作為區內龍頭的融資市場，多元化的資金渠道吸引公司來港上市，令安排上市的公關公司增長勢頭良好，值得市場參與者留意，作為首間單純從事財經公關業務在本港申請上市的公司，投資者可留意皓天財經計劃短期內向公眾招股的詳情。

http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... mnist/en41_en41.htm
3 : GS(14)@2012-03-10 11:40:13

睇價錢
4 : greatsoup38(830)@2012-03-17 13:13:49

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=182828&search=1
下星期公開招股嘅皓天財經，如無意外，將成為全港首間上巿嘅財經公關公司，萬南認識皓天多名靚女公關，在此亦趁機會恭喜佢。
皓天上年開始已經傳話上巿，但港交所上巿科一直唔批准，據聞是擔心
財經公關公司是按年續約，亦好依賴幫公司上巿賺取收入，驚一旦市況轉差，盈利變得好反覆。
皓天創辦人劉天倪年輕時畢業於北京師範大學，昔日好多同學仔，已成為國企央企老總，未知係咪咁嘅原因，皓天經常得到央企或大型國企嘅公關合約。至於劉老闆本人，亦坐喺兩間中資上巿公司嘅董事局內，有咁猛嘅來頭，上巿科亦終於首肯畀皓天過關。
5 : greatsoup38(830)@2012-03-17 13:36:38

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=11311
財技公關上市值十億計
6 : greatsoup38(830)@2012-03-17 13:37:06

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110430/News/ea_eaa5.htm
又有消息指財經公關公司皓天，已遞交上市申請，冀今年第三季掛牌，集資逾億元。
7 : greatsoup38(830)@2012-03-17 13:37:24

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120317/News/ea_eaa2.htm
連財經公關皓天(1260)的招股，亦快馬加鞭，集資2.95億至3.75億元。
8 : GS(14)@2012-03-19 23:32:48

今日睇了招股書，其實個報表都算乾淨，但是定價好盡，我寧願買752，另外好多頂級人物
9 : GS(14)@2012-03-19 23:33:12

我認為不應該此價購入，老闆應該私下另有一檔
10 : GS(14)@2012-03-19 23:33:40

二零零八年皓天於二零零八年五月出售其主要資產並將其僱員轉移至皓天財經集團。該等主要資產包括汽車、電話與網絡系統及電腦設備，以作皓天經營財經公關業務之用（「皓天主要資產」）。該等資產轉讓完成後，皓天不再從事財經公關業務或任何繼續由皓天財經集團經營之業務，而皓天成為一間於一項物業持有權益之投資控股公司。
11 : GS(14)@2012-03-19 23:34:27

(2) 非豁免持續關連交易
根據上市規則第14A章，以下皓天財經集團與Draw Up進行之交易將於上市後構成一項非豁免持續關連交易。此項持續關連交易之詳情及相關協議之主要條款載列如下。
租約
背景
自二零零八年四月一日起，皓天財經集團一直向Draw Up租賃位於香港灣仔港灣道1號會展廣場辦公大樓31樓02、03及05室之物業（「該物業」），作為其主要經營地點。根據由皓天財經集團與Draw Up訂立日期為二零零八年七月一日之租約（經一封日期為二零一一年三月二十三日之函件修訂及增補）（「租約一」），皓天財經集團於租約期內按月租港幣500,000元（不包括管理費，政府地租及差餉）向Draw Up租賃該物業，自二零零八年七月一日起至二零一零年六月三十日（包括首尾兩日）止為期兩年，並可享有自二零零八年四月一日起至二零零八年六月三十日止三個月之免租期。受二零零八年年中全球金融危機爆發影響，雙方同意將自二零零九年四月一日起至二零一零年三月三十一日止一年之月租港幣500,000元下調至港幣200,000元。

租約一屆滿後，雙方另訂立一份租約（「租約二」），自二零一零年七月一日起至二零一一年三月三十一日（包括首尾兩日）止為期九個月，月租於租約期內為港幣200,000元（不包括管理費，政府地租及差餉）。租約一所述月租港幣500,000元乃經由劉先生考慮由Draw Up編製之稅務策劃，並據此慮及Draw Up截至二零零八年三月三十一日產生之累計虧損後釐定。Draw Up之稅務代表已審閱稅務局發出之評稅文件，並認為該稅務評估屬恰當，而Draw Up之董事確認，於往績記錄期間及直至最後實際可行日期止，Draw Up並未因其報稅文件而遭受任何稅務上之罰款。

物業都唔放入上市公司
12 : GS(14)@2012-03-19 23:35:00

自二零一一年八月起，全球金融市場一直波動。北美、歐洲及亞太區主要證券交易所之指數一直大幅波動。近期之波動或已對我們客戶之業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。因
此(a)若干首次公開發售客戶已延遲彼等之香港上市計劃、(b)我們之非首次公開發售客戶或僅委聘本集團進行數量較少或規模較小之專項服務；及(c)我們之國際路演客戶或會決定延遲或甚至取消彼等之路演計劃，或考慮減少其指定國際路演服務之預算，這將無可避免地對本集團之收益構成不利影響。

世界金融市場及全球經濟復甦之具體時間及性質仍不可確定。市場環境近期是否能得以改善或我們之業績是否會受到不利影響亦未有保證。我們建議之應變業務計劃擬專注於拓展
非首次公開發售客戶之業務，如(a)向僅委聘我們提供專項服務之非首次公開發售客戶推廣我們之基本公關顧問服務及╱或國際路演服務；(b)開展更多面向尚未成為我們客戶之其他潛在
上市公司之市場推廣活動；以及(c)除於香港提供財經公關服務及國際路演服務以外，更進一步拓展業務等，或會因以下因素而無法實現或生效：(i)我們之非首次公開發售客戶及尚未成為我們客戶之其他上市公司對我們建議之市場推廣活動未必會有良好反應；及(ii)我們未必能成功識別、作出或完成收購（如建議擴展計劃所載）。倘若如此，我們之業務、財務狀況及經營業績或會因此受到重大不利影響。
13 : GS(14)@2012-03-19 23:35:43

我們可能於提供服務起計30日後方向客戶出票，而我們客戶可能會延遲支付賬單，可能對我們之業務、財務狀況及經營業績構成重大不利影響。

另一方面，儘管我們可能需要比我們規定之結算期更長之時間方能收取客戶之付款，但我們一般規定財經公關及國際路演服務之結算期為30日。往績記錄期間，我們若干中國國企客
戶自開票日期起計一年以後方結算我們之發票，儘管此等發票隨後已獲悉數結付。於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日以及二零一一年九月三十日，我們之貿易應收賬款總額分別約為港幣10.1百萬元、港幣29.2百萬元、港幣64.8百萬元及港幣94.8百萬元。其中我們於各上述日期逾期超過九十天之貿易應收賬款分別約為港幣4.3百萬元、港幣20.6百萬元、港幣45.1百萬元及港幣40.0百萬元。有關我們之貿易應收賬款平均周轉天數之詳情，請參閱本招股章程「財務資料 — 應計收益、貿易及其他應收賬款 — 貿易及其他應收賬款 — 貿易應收賬款平均周轉天數」一節。我們無法向 閣下保證我們之信貸監控政策及措施足以防範壞賬及確保我們能抵禦信貸風險。此外，由於我們實施保守之付款安排，於二零零九年、二零一零年及二零一一年三月三十一日以及二零一一年九月三十日，我們結欠供應商之貿易應付賬款分別約為港幣4.2百萬元、港幣8.1百萬元、港幣23.1百萬元及港幣18.5百萬元，其中我們按開票日期計賬齡超過九十天之貿易應付賬款分別約為港幣1.6百萬元、港幣1.5百萬元、港幣14.8百萬元及港幣5.9百萬元。我們不能向 閣下保證我們之供應商日後會繼續向我們提供上述安排。若我們不能有效減低與客戶及供應商訂立信貸安排之有關信貸風險，日後我們之業務活動可能不能產生足夠之現金流，而我們之業務、財務狀況及經營業績或因此遭受重大不利影響。
14 : GS(14)@2012-03-19 23:36:01

我們將一部分財經公關服務外判給第三方，倘第三方服務不能令人滿意，則可能對我們之聲
譽構成不利影響。
我們在業務過程中將一部分服務外判給第三方。例如，我們依靠旅行社為客戶預訂機票及酒店。倘該等第三方提供之服務不能令人滿意，或倘第三方決定不再繼續向我們提供該等
服務，則我們之業務可能受到不利影響。倘我們未能及時並按合理商業條款覓得可比第三方服務供應商，則我們可能會延遲向客戶提供服務，從而或會給我們之業務帶來不利影響。倘若客戶服務中斷，可能對我們之聲譽造成不利影響，導致現有客戶流失及無法吸引新客戶。此外，我們甚至可能遭客戶或其他第三方提出之民事索償。屆時，我們之業務、財務狀況及經營業績或會受到重大不利影響。
15 : GS(14)@2012-03-19 23:36:28

近期全球金融市場動盪
自二零一一年八月起，全球金融市場持續波動。北美、歐洲及亞太地區之主要證券交易所指數大幅波動。我們之董事認為，有鍳於近期全球金融市場動盪，因此我們於截至二零一二年三月三十一日止六個月之整體財務表現預期將較截至二零一一年九月三十日止六個月之表現遜色。
16 : GS(14)@2012-03-19 23:36:48

劉天倪先生，49歲，為本集團之主席，並自二零一一年一月十二日起獲委任為執行董事。
彼主要負責策劃並拓展本集團項目平台之發展，積極發展新業務及制訂本集團發展目標及策
略。皓天之資產於二零零八年五月轉移至皓天財經集團前，彼任皓天主席已逾十一年。劉先生
於財經及財經公關服務行業擁有約十五年經驗。彼自二零零八年四月起擔任皓天財經集團主席。
十五年來，劉先生於資本市場、上市後企業融資及併購擁有豐富經驗。劉先生於一九九零年取
得北京師範大學理學碩士學位。二零零八年十月，彼獲亞洲週刊及世界華商組織聯盟聯合舉
辦之「世界傑出青年華商」獎。
劉先生目前於公眾上市公司擔任之董事職位載列如下：
職能 公司 委任日期
1. 執行董事 銀建國際實業有限公司
（股份代號：171），
一間股份在主板上市
之公司
二零零一年四月二十六日
2. 獨立非執行董事重慶鋼鐵股份有限公司
（股份代號：1053），
一間股份在主板上市
之公司
二零零九年六月一日
3. 獨立非執行董事慶鈴汽車股份有限公司
（股份代號：1122），
一間股份在主板上市
之公司
17 : GS(14)@2012-03-19 23:37:35

林庭樂先生，39歲，自二零一二年三月七日起為我們之獨立非執行董事。彼於會計及金融行業擁有超過十三年經驗。林先生乃香港會計師公會會員。林先生自一九九五年八月起至二零零零年一月於畢馬威會計師事務所開展其事業，其後自二零零零年二月起至二零零四年十月任職於工商東亞融資有限公司投資銀行部。彼其後自二零零六年四月起任職御泰融資（香港）有限公司企業融資經理，自二零零七年十月起至二零一零年十二月任職副董事。彼現於泓福融資有限公司任職董事。彼於一九九五年十二月獲香港中文大學頒授工商管理學士學位。

林庭樂先生目前於一間公眾上市公司擔任之董事職位載列如下：
職能 公司 委任日期1. 獨立非執行董事企展控股有限公司（前稱台一國際控股有限公司（股份代號：1808），一間股份在主板上市之公司

好毒!!
18 : GS(14)@2012-03-19 23:38:29

李靈修女士，49歲，自二零一二年三月七日起為我們之獨立非執行董事。彼自一九九六年起至一九九八年擔任中策集團有限公司（股份代號：235，一間股份於主板上市之公司）之集
團副總經理。彼自二零零一年一月起於集年投資（香港）有限公司擔任行政總裁兼董事。李女士於一九八四年七月獲湖南師範學院頒授英文文學學士學位，並自二零零零年九月起至二零零零年十一月期間成功完成哈佛商學院之高級管理課程(Advanced Management Programme)。
19 : GS(14)@2012-03-19 23:39:32

王競強先生，36歲，自二零一一年四月十八日起出任本集團財務總監兼公司秘書。彼於二零零七年十月獲香港城市大學頒授財經碩士學位及於一九九八年十一月獲香港理工大學頒
授會計學文學士學位。彼為香港會計師公會及特許公認會計師公會資深會員。王先生於會計及審計方面積逾10年經驗。彼自二零零零年至二零零四年期間曾任職於安永會計師事務所（香港及中國辦事處）。自二零零四年二月起至二零零四年七月期間，彼於浩華香港會計師事務所任職經理。

自二零零四年九月起至二零零五年十一月，彼為萬事昌國際控股有限公司（股份代號：898）及東方網庫控股有限公司（股份代號：430）之助理財務總監（兩間公司之股份均在主板上市）。彼其後於二零零五年十一月至二零零六年六月期間於湖南有色金屬股份有限公司（股份代號：2626，一間股份在主板上市之公司）擔任合資格會計師及公司秘書。自二零零六年七月起至二零零八年三月，彼為中國置業投資控股有限公司（一間股份在主板上市之公司（股份代號：736））之財務總監，並自二零零七年七月起至二零零八年三月再獲委任為其公司秘書， 合資格會計師及授權代表。及後彼自二零零八年四月起至二零一一年一月出任昌明投資有限公司（股份代號：1196，一間股份在主板上市之公司）之財務總監，並自二零零八年九月起至二零一一年二月進一步獲委任為其公司秘書。王先生自二零零七年三月三十日起亦為中國水務集團有限公司（股份代號：855，一間股份於主板上市之公司）獨立非執行董事。除上文所披露者外，王先生於過去三年並無於證券在香港或海外證券市場上市之任何公眾公司擔任董事職務。

呢件物體都唔弱
20 : GS(14)@2012-03-19 23:40:49

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16168128

招股書風險因素第一項亦列明，全球經濟狀況、通脹、監管政策以至利率等因素，均對業績構成重大影響。現時雖然已經是 3月，但公司並沒就截至今年 3月底止全年盈利作出預測。皓天財經主席劉天倪相信，今年業務表現會較去年理想。
21 : greatsoup38(830)@2012-03-24 20:27:03

2012-03-14 EW
...
財經公關市值廿幾億？

聽聞皓天財經公關要上市，有報道話集資金額約四億七至六億二。嘩！如果以呢個集資額計算，假設公司冇賣舊股，咁市值最高咪廿五億。

市場唔少上市公司都冇廿幾億市值，一言舉個例子，百仕達（1168）喺深圳做地產，截至去年六月，手頭現金有四十六億，投資物業估值十七億，但上周個市值都係得廿四億。資產及現金都豐厚嘅公司，左計右計，市值冇理由細過一間財經公關？

一言唔知皓天去年搵幾多，市場估計賺一億，若果冇錯，即係廿幾倍市盈率上市，可以講幾驚人。特別呢盤係人嘅生意，唔需要乜嘢機器，更加冇磚頭，公司最重要係人才。

但人嘅生意穩定性有疑問，人才隨時會畀挖走，倘啲人走咗，肯定會直接影響生意。再講，搞財經公關投資有限，幾個有經驗嘅人就可成事，即係要進入呢個市場唔係太困難，既然係咁，呢行競爭隨時可以變得好激烈。
22 : greatsoup38(830)@2012-03-25 16:07:00

http://xueqiu.com/7466783427/21608311
皓天財經募集資金中的40%會進入A股市場，或收購內地一家財經公關公司或聯合內地財經公關成立合資公司。



顯然，皓天財經是看中了未來前景更大的內地財經公關市場。在內地，財經公關是個特殊的行業，A股之前據說一直排斥財經公關上市，理由是業績受新股發行影響太大。實際上，皓天財經也曾被港交所這麼質疑過，但這公司立馬和100多位客戶簽訂長期合約，這樣才得以通過。



佔據內地市場主要份額的就那麼幾家財經公關，潤言、九富、怡橋財經，這些公司都沒有傳出過要上市的消息。由於行業進入門檻較低，這幾年的IPO大潮中又出了不少公司，比如印刷招股書的榮大一心想上市，為了擴大規模講故事也做了財經公關，但一直未見大起色。



財經公關在內地的發展仍處於初級階段，但在香港已經比較發達。皓天財經進入內地市場有多大勝算？

1，在港股市場，皓天財經的收入主要來自已IPO公關、上市公司的財經公關服務，但在A股，市場蛋糕主要是IPO公關，而已上市公司的日常公關、再融資公關等市場很小



2，在港股，財經公關是PR+IR，尤其是後者所謂投資者關係；而在A股，主要工作將是PR，以媒體公關為主



我未曾專門研究過港股市場，但直覺上A股比港股更複雜。自創業板開閘以來，內地的財經公關實力大增，已經出現年收入2億元以上的公司（如果我沒說錯的話）。即便是藍色光標這樣實力已經相對很雄厚的上市公司，進入A股的IPO公關市場也是異常艱難，皓天財經雖然在香港做到第二，但是和內地財經公關比，不見得就是絕對優勢。因此，對皓天來講，為了更加本土化，採取收購或聯手的做法顯然是唯一的辦法。但即便如此，皓天財經的港股基因放到A股，如何存活發展，顯然也有待時間考驗。



不過，皓天財經也有優勢。

1，這家公司在港股優勢明顯，並且已經服務過很多去香港上市的內地國企，未來來A股，有無可能拿到這些國企的長期單？（很多公司是A+H）





2，皓天財經的IR能力未來會是A股市場需要的，簡單地說，由於新股一直不愁賣，今天內地財經公關比拚的主要是拿單能力、路演安排的能力，隨著新股髮型趨勢的深化，新股定價能力、機構公關能力就會顯得比較重要，而皓天財經畢竟在香港市場已經做到第二名，這方面應該不會是問題。



A股市場每年300家公司上市，IPO公關的市場份額應該在十多億，對於年銷售不到3億港幣的皓天財經來說，這顯然是必爭之地，如果取法得當，將是未來成長的主要動力。
23 : greatsoup38(830)@2012-03-25 16:07:30

水菜果_zz: 的確，hk很多ipo活動都是皓天在做(今天 14:14)
回覆
神之一手: 輕資產的公關公司，如果擁清晰的盈利模式和強有力的核心競爭力及上市後的品牌效應，公關將呈現馬太效應，看未來市佔率及收入變化。希望有高手來給予點評。網站公司http://www.wsfg.hk/c/about_profile.php招股說明書http://www.wsfg.hk/c/ir_prospectus.php(今天 11:37)
回覆
神之一手: 昨天截止認購的皓天財經(1260)，則未受市況影響。據市場消息透露，該公司公開發售獲得5倍超額認購，即凍結資金超過2億元，是今年以來公開發售反應表現最佳的一隻新股。此外，市傳其國際配售方面也獲超購3倍。這消息也反應了投資者的樂觀預期。港股的說明書真的看得難受，最近忙，沒時間看，上市後繼續關注吧。(今天 11:33)
回覆
盧山林: 回覆 @神之一手: 財經公關確實在進步，市場越低迷，發行越困難，越顯價值，現在正在糾偏，走真正的投資者關係維護，而非單純的媒體揭黑維護(今天 11:25)
回覆
神之一手: http://wenku.baidu.com/view/3ef38aeb856a561252d36fd3.html(今天 11:24)
回覆
神之一手: 盧總，回帖不能發圖是個遺憾啊。公關可參考http://wenku.baidu.com/view/464ed6bfc77da26925c5b08f.html。據說現在很多研究員初次調研都要通過本土的財經公關公司來擺平關係，否則得到的全部是套話。(今天 11:22)
回覆
神之一手: 沒什麼深入研究，但感覺有戲。財經公關未來市場空間很大，影響因素IPO數量影響及企業品牌經營和市值管理，比如康芝藥業的尼美舒利事件、蒙牛的牛奶、三全的餃子事件、味千等等，但行業集中度太低，競爭激烈，公關行業未來看併購。(今天 11:18)
回覆
盧山林: 港股發行給14倍到18倍市盈率，各位對比$藍色光標(SZ300058)$，當然藍標應該給一些溢價(今天 11:18)
24 : 鉛筆小生(8153)@2012-04-02 09:46:18

有點想入
25 : GS(14)@2012-04-02 21:21:06

24樓提及
有點想入


我覺得定價太盡
26 : 鉛筆小生(8153)@2012-04-02 22:03:26

25樓提及
24樓提及
有點想入


我覺得定價太盡


我覺得差唔多, 因為比較獨特
27 : GS(14)@2012-04-02 22:06:07

26樓提及
25樓提及
24樓提及
有點想入


我覺得定價太盡


我覺得差唔多, 因為比較獨特


卓智都無咁貴...其實都是類似筆克那種，不過筆克那種規模同時間都長
28 : 鉛筆小生(8153)@2012-04-02 22:32:33

27樓提及
26樓提及
25樓提及
24樓提及
有點想入


我覺得定價太盡


我覺得差唔多, 因為比較獨特


卓智都無咁貴...其實都是類似筆克那種，不過筆克那種規模同時間都長


但係皓天做大國企, 真的有得咁比嗎?
29 : 鉛筆小生(8153)@2012-04-02 22:34:57

如果青木攞呢個估值, 我會覺得唔掂


但皓天我覺得合理有餘
30 : GS(14)@2012-04-02 22:59:50

28樓提及
27樓提及
26樓提及
25樓提及
24樓提及
有點想入


我覺得定價太盡


我覺得差唔多, 因為比較獨特


卓智都無咁貴...其實都是類似筆克那種，不過筆克那種規模同時間都長


但係皓天做大國企, 真的有得咁比嗎?


但是今年個數太進取，有D夾硬來
31 : GS(14)@2012-04-02 22:59:58

29樓提及
如果青木攞呢個估值, 我會覺得唔掂


但皓天我覺得合理有餘


你覺得啦
32 : 鉛筆小生(8153)@2012-04-02 23:19:00

30樓提及
28樓提及
27樓提及
26樓提及
25樓提及
24樓提及
有點想入


我覺得定價太盡


我覺得差唔多, 因為比較獨特


卓智都無咁貴...其實都是類似筆克那種，不過筆克那種規模同時間都長


但係皓天做大國企, 真的有得咁比嗎?


但是今年個數太進取，有D夾硬來


我覺得CHUR得太進, 但未必不行

但真的很看COMING 市況
33 : GS(14)@2012-04-02 23:21:29

前景還算好的
34 : 鉛筆小生(8153)@2012-04-03 11:51:04

剛介入了1.26-1.3

這個PE也合理

這間長線我也看倍升的
35 : GS(14)@2012-04-03 21:11:38

34樓提及
剛介入了1.26-1.3

這個PE也合理

這間長線我也看倍升的


祝你好運
36 : 鉛筆小生(8153)@2012-04-03 21:39:51

35樓提及
34樓提及
剛介入了1.26-1.3

這個PE也合理

這間長線我也看倍升的


祝你好運


希望不要坐太久, 在這裡說了通常都要坐一排
37 : GS(14)@2012-04-03 21:43:24

幫你吹衰先
38 : 鉛筆小生(8153)@2012-04-03 22:50:46

37樓提及
幫你吹衰先


那不錯, 好讓大戶收下貨
39 : Clark0713(1453)@2012-06-15 22:21:37

截至二零一二年三月三十一日止年度之年度業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120615666_C.pdf

"業務回顧
二零一一年╱二零一二年，香港資本市場持續面臨挑戰。憑藉我們員工之齊心協力，本集團之收益及利潤及全面收入總額再創新高，分別同比增加約21.3%及43.8%。本集團之總收益約為港幣328.8百萬元，年內利潤及全面收入總額約為港幣120.4百萬元。
本年度內，本集團集中經營兩個業務分部，該兩個分部提供不同類型之服務，即提供財經公關服務及籌辦及協調國際路演服務，後者自二零一零年十月起開展。
提供財經公關服務（「財經公關服務」）
我們之財經公關服務主要涉及(i)公關服務；(ii)投資者關係服務；及(iii)財經印刷服務。我們之客戶可分類為首次公開發售客戶（「首次公開發售客戶」）及非首次公開發售客戶（「非首次公開發售客戶」）。財經公關服務之收益及分部業績分別約為港幣286.4百萬元及港幣167.4百萬元，較去年增加約11.6%及39.3%。

首次公開發售客戶
截至二零一二年三月三十一日止年度，本集團有11名首次公開發售客戶成功於聯交所上市，與首次公開發售相關之收益共約為港幣77.1百萬元，或約佔總收益之23.4%。收益較去年同期港幣124.9百萬元少，乃主要由於本集團去年因獲委聘向一名從事銀行業之中國國企客戶提供專項服務而獲得較高收益所致。自二零一二年四月一日起至本公告日期止期間，有4名首次公開發售客戶成功於聯交所上市，並有超過20名首次公開發售客戶正在申請上市。
非首次公開發售客戶
截至二零一二年三月三十一日止年度，本集團有150名非首次公開發售客戶，並自非首次公開發售客戶獲得收益約港幣209.3百萬元，約佔總收益之63.7%。收益較去年同期港幣131.8百萬元為高，乃主要由於截至二零一二年三月三十一日止年度獲我們之非首次公開發售客戶委聘提供專項服務所得收益增加所致。
籌辦及協調國際路演服務（「路演服務」）
我們之路演服務包括為客戶協調及管理投資者推介之整體後勤安排，以確保路演進展順利，讓我們之客戶可專注於路演之營銷。路演服務所得收益約為港幣42.4百萬元，約佔年內總收益之12.9%。截至二零一二年三月三十一日止年度，與去年同期之約港幣14.5百萬元相比，我們之國際路演業務收益錄得約192.9%之增長。路演服務所得分部業績約為港幣8.4百萬元，較去年同期之約港幣2.6百萬元增加約225.6%。收益增加乃主要由於我們於二零一零年十月起開展國際路演業務所致。我們提供路演服務，乃旨在配合我們之財經公關服務，而該服務仍在發展初期。

財務回顧
流動資金及財務資源
本集團一般以內部產生之現金流量及其香港主要往來銀行之銀行融資額撥付其營運所需。本集團財政健全，現金狀況仍然穩健。本集團於二零一二年三月三十一日之現金與銀行結餘及短期銀行存款合共約達港幣432.8百萬元。按照短期及長期附息銀行借貸及本公司權益持有人應佔權益計算，本集團於二零一二年三月三十一日之資本負債比率為零（二零一一年：零）。我們相信本集團所持現金、流動性資產值、未來收益及可動用銀行融資額將足以應付本集團營運資金需要。
匯率風險
本集團大部分交易均以港幣及美元為單位。截至二零一二年三月三十一日止年度，由於在現時之聯繫匯率制度下，港幣及美元之匯率較為穩定，因此本集團並無重大匯率風險。
財務擔保及資產抵押
二零一二年三月三十一日，本公司就銀行授予本公司其中一間附屬公司之一般銀行融資額提供約港幣20百萬元之公司擔保。

前景
自二零一一年八月起，香港資本市場持續面臨挑戰。然而，我們相信，金融市場雖然波動，機會仍然存在，香港財經公關行業長遠仍具增長潛力。隨著於聯交所申請上市之公司數目增加，以及上市公司企業管治有所改善，對財經公關服務之需求亦將增加。本集團能夠得益於自身於香港財經公關市場之領導地位，而資本市場回暖後，本集團之利潤將隨之上升。再者，自二零一二年五月二十七日起，本集團已進駐香港優越地段，將辦公室搬遷至干諾道中41號盈置大廈6樓，面積約為10,000平方米。擴充我們之實際空間，將有助提升本集團之形象以及為本集團業務增長提供較多人力資源。另外，新辦公室亦有助本集團拓展其財經印刷服務至招股章程方面。
本集團為令目前香港業務更為多元化，並獲得額外增長引擎，擬於中國A股市場拓展公關服務。本集團正在成立中國附屬公司。視乎當前市況及是否有潛在目標，本集團亦可能會與中國公關公司收購或成立合營公司，以及戰略併購及收購具有從事公關業務、投資者關係業務、財經印刷業務或國際路演業務相關經驗之香港公關公司。二零一二年三月三十一日，本集團尚未識別任何特定目標。
我們相信，此等前瞻性措施將鞏固我們之領先地位，為我們日後再創佳績奠立基石。"
40 : GS(14)@2012-06-16 10:01:12

盈利上升40%，至1.22億，現金40仙...

好姑寒
6. 股息
董事已建議就截至二零一二年三月三十一日止年度分派末期股息港幣1.9仙及特別股息港幣0.8仙，共計每股港幣27,000,000元（二零一一年：無），惟須於即將舉行之股東週年大會上獲股東批准。
截至二零一一年三月三十一日止年度派付之股息為集團重組前公司一間附屬公司向其當時之股東宣派之中期股息港幣50,000,000元。
於二零一一年九月三十日，公司董事會（「董事會」）決議向其唯一成員公司宣派中期股息港幣37,000,000元。

貿易及其他應收賬款
8
86,707
61,450

8. 應計收益及貿易及其他應收賬款（續）
以下為於報告期末扣除呆賬撥備後貿易應收賬款之賬齡分析（按發票日期呈列）：
二零一二年
二零一一年
港幣千元
港幣千元
貿易應收賬款：
已開票
— 30日內
41,583
1,822
— 31至90日
16,499
17,398
— 91日至1年
25,875
40,408
83,957
59,628
41 : GS(14)@2012-06-24 00:40:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120622636_C.pdf
茲提述皓天財經集團控股有限公司（「本公司」）日期為二零一二年六月十五日之截至
二零一二年三月三十一日止年度之年度業績公告（「年度業績公告」）。除文義另有界
定者外，本公告採用之詞彙與年度業績公告所界定者具有相同涵義。
本公司謹此澄清，年度業績公告第16頁綜合財務報表附註6「股息」項下第一段應為：
「董事已建議就截至二零一二年三月三十一日止年度分派每股港幣1.9仙的末期股息
及港幣0.8仙的特別股息，共計港幣27,000,000元（二零一一年：無），惟須於即將舉
行之股東週年大會上獲股東批准。
42 : greatsoup38(830)@2012-06-24 14:54:47

http://xueqiu.com/3729481596/21819198
上市公司$藍色光標(SZ300058)$與$皓天財經(HK01260)$比較——兼議公關公司的投資價值分析
2012年3月30日，$皓天財經(HK01260)$在香港交易所掛牌上市，該公司是港交所上市的第一家財經公關公司。而在此之前，2010年2月26日，$藍色光標(SZ300058)$在國內創業板上市，這也是國內第一家上市的公關公司。

雖然$藍色光標(SZ300058)$和$皓天財經(HK01260)$一個提供廣義的公關服務，另一個從事資者關係管理為主的財經公關業務，且兩者一家主要在大陸地區開展業務，另一家主要活躍在香港地區，但是從服務的內容和模式上來看，較為相似，且皆為上市公司，因為具有較大可比性。

因此本文希望通過對兩家上市公司的比較，研究國內公關服務行業的發展現狀和未來走向，同時探討如何分析公關服務公司的投資價值。

公司概況

$藍色光標(SZ300058)$主
要在國內從事公關服務，目前藍色光標員工有1400多人，業務網點遍佈北京、上海、廣州、香港等全國24個城市和地區，擁有超過200家優質客戶。公司
2011年營業收入約12.66億元人民幣，4年年均營業收入增長率超過30%。目前在我國公共關係行業，藍色光標已經成長為最具競爭優勢的公司之一，同
時也是本土公關企業中營業額最高的公司。

2010年2月26日，藍色光標在國內創業板成功上市，共發行股票2000萬股，
發行價每股33.86元，共募集資金6.772億元人民幣。保薦人為華泰聯合證券。至2012年5月4日交易結束時，該股票收盤價為31.14元，對應市
盈率40.35倍。總市值約56.05億元人民幣。

$皓天財經(HK01260)$於1996年註冊成立，公司主要在香港地區開展財經公關業務。經過十多年的發展，皓天財經在香港財經公關行業積累了一定的經驗和不錯的口碑，已經成為行業內的較為領先的公司。

皓天財經的招股書中提到，財經公關作為公關之分支，專注於企業披露責任、股東關係及與專業投資團體之關係。財經公關公司獲委聘負責客戶之集資或併購等企業財經活動後，擔任企業與投資者、股東、媒體及其他各方之溝通橋樑。

2012年3月30日，皓天財經在香港主板上市，共發行股票2.50億股，發行價每股1.39元港幣，共募集資金3.48億元港幣。保薦人為東英證券。至2012年5月4日交易結束時，該股票收盤價為0.98港元，較上市首日下跌約29.50%。總市值約9.8億港元。

兩公司上市後股價表現比較(至2012.5.14)

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資料來源：谷歌財經

財務數據
根據藍色光標發佈的2011年年報顯示，公司2011年公司實現營業收入 12.66 億元，同比增長 155.4%；利潤總額 1.89 億元，同比增長114.99%。營業成本8.16億元，毛利率35.54%。

從前幾年的年報來看，藍色光標的營業收入連年增長，從2006年的1.33億增長至12.66億，五年時間增長幾乎達10倍。尤其是2011年收入較上年增長高達155.4%，這也是上市後，公司借助資本的力量快速擴張的一個表現。

藍色光標財務數據（2006-2012）


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資料來源：公司年報及招股書

皓天財經招股書披露的數據顯示，該公司2009-2011財年的收入分別是1.12億、1.66億和2.71億港元。最近兩年的收入增長水平分別是2011年63.09%和2010年47.87%，也保持了較快的增長速度。不過，以收入水平相比，2011年藍色光標差不多相當於5.77個皓天財經的收入。（註：皓天財經財年以當年4月起算，次年3月底為止。本文為方便橫向比較，將皓天財經的財年與藍色光標之自然年進行對比分析）

毛利率方面，藍色光標在2006年至2010年間幾乎保持在50%-55%之間，較為穩定，但是2011年，公司的毛利率驟降至35.54%，下滑明顯。對此，公司解釋稱，因為近期其業務從公關服務拓展至廣告服務領域，而毛利率較低的廣告服務收入拉低了整體的毛利率。

皓天財經2009-2011財年的毛利水平分別是60.10%，55.90%，49.40%。對於2011年公司毛利率較2009年下滑近10%，公司的解釋是，因為在該年內對於部分客戶採取了特別優惠的定價之緣故。

總體而言，過往幾年上述兩家公司的毛利率基本處在旗鼓相當的水準。不過，如果對比兩公司的淨利率，可以發現2009-2012年期間，皓天財經的淨利率維持在30%以上，而藍色光標的淨利率則在11%-14%之間。

藍色光標及皓天財經淨利率水平對比（2009-2012）

查看原圖資料來源：公司年報及招股書

論規模，藍色光標數倍於皓天財經，但是其淨利潤率卻只相當於後者一半，原因何在？進一步對比可以發現，皓天財經在毛利率略高於藍色光標的基礎之上，其銷售費用平均低於後者10-15個百分比多，是造成這個差異的主要原因。


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資料來源：公司年報及招股書

皓
天財經和藍色光標的招股書中提到，公司的銷售開支中最大的部分為員工工資及獎金，而在公司的行政和管理開支中，佔最大比重的也是員工工資及獎金。由於不清
楚兩公司如何具體區分不同類別的員工工資和獎金，我們將銷售開支和行政/管理開支合併稱為銷售及人員開支項，並考察兩公司歷年該項佔收入比重。


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資料來源：公司年報及招股書

經比較發現，兩公司在銷售和人員開支方面相差較大，差距在10-15%左右。由於該項開支主要為員工工資和獎金，也即皓天財經的人力成本佔比較藍色光標要低很多。這一點，比較下兩公司的人員規模就不難解釋。

皓天財經公佈的招股書顯示，公司截止至2011年3月（2011年財年末）、2011年9月和2012年3月的員工總數分別為87、95、105人。而藍色光標披露的公司人數在2011年、2010年和2009年年末分別是1499人、562人和462人，其團隊人數伴隨著公司上市後不斷進行擴張和兼併收購而急速上升。

儘管藍色光標的員工數在2011年末較皓天財經同期相比，幾乎為後者的17倍，但是如果對比兩家公司的營業收入和利潤情況則發現：藍色光標每名員工產生的營業收入和淨利潤分別是84.46萬和9.69萬人民幣，而皓天財經的數字分別是311.71萬和96.22萬港元。

若以人民幣兌港元按1：0.81計算，皓天財經的每個員工賺取的收入和淨利潤水平幾乎是藍色光標的2.99倍和7倍。這就解釋了為何皓天財經的淨利潤率遠高於藍色光標。

不過每名員工貢獻的公司收入和淨利潤差異僅是表象，其實質反映出公司在運營方面的差異。

一方面，閱讀皓天財經的招股書可以發現，其中多次提到公司在控制成本方面花了不少功夫。另外，公司也提到公司服務的舊有客戶經常會介紹新的客戶給公司，這也有利於節約獲取新客戶的成本。

另一方方面，這個差異也反映在財經公關和普通公關服務不同細分行業之間差別：

1） 財
經公關，尤其是企業上市IPO的服務項目一般以項目計費，每個項目的費用數額較大。因為企業上市事關公司的重大發展，客戶一般願意為財經公關投入較大的資
金，尤其是面對輿論危機時，很多公司寧願花錢息事平人，加之公司上市的股價高低事關融資額度，因此收費高一些，他們也往往願意接受。皓天財經的招股書顯
示，公司為客戶提供的項目費用一般在10萬-3000萬港幣不等。一般的上市項目，財經公關公司的收費至少在幾十萬，一般可達幾百萬。而普通公關服務的收
費標準很多時候沒有財經公關高，

2） 財經公關的上市項目服務往往是一次性的，其服務內容在不同客戶之間相似性較大。這意
味著公司內部同樣的工作團隊在服務完A客戶後，即可以馬上服務B客戶，這也有利於節約成本。而普通的公關服務方面，公司經常同客戶簽訂一年或更長時間的長
期合同，這意味著現有的團隊在服務已有客戶的基礎上很難脫身在服務新的客戶，所以要獲得新客戶，公司不得不進行團隊人數的增加。這必將增加人力成本。

3） 財經公關服務不少服務項目，如設計製作等往往由財經公關公司接手後再次外包給供應商，等，如此的話，財經公關公司一般只需負責事後驗收，而不需要參與執行，涉及人力成本較低，但是仍可收取相關的諮詢服務費用。

其它財務數據

皓
天財經的招股書顯示，該公司的應收賬款平均周轉天數自截至2009年3月31日止年度之約16.4日增加至截至2011年9月30日止六個月之約85.7
日。公司解釋，周轉天數增加主要是因為客戶為中國大陸的客戶，且較多國有企業，因此付款手續較為繁瑣。藍色光標2011年的年報顯示，當年公司的應收賬款
平均周轉天數由上年的70.1天79.2天。

總體而言，兩家公司在這方面差異不大。有部分分析認為，皓天財經在周轉天數方面存在潛在風險。而對公關公司而言，其提供的服務上一般為長期持續性的客戶服務，所以只要公司能夠通客戶保持長期的合作關係，則客戶的回款和周轉率較低應該不是大問題。

2011年年報披露，藍色光標前五大客戶為聯想、騰訊、佳能、豐田、搜狐暢遊。這五家公司佔藍色光標2011年總收入的35.11%。皓天財經的前五大客戶歷年佔公司總收入的30%-40%。兩者情況差不多。

從公關公司的業務發展來講，將關鍵的人力和物力投到關鍵客戶，尤其是能夠為客戶帶來大量收入的優質客戶是一個提高公司運營效率的有效方式。當然，如果來自大客戶的收入佔比過大，也可能為公司長期發展帶來風險，因為一旦這些客戶終止合同，則公司的業務收入將出現大幅下降。

股權結構及高管
在股權結構方面，皓天財經的股東結構較為簡單，上市後公司主席劉天倪夫婦持股75%，為絕對大股東。

藍色光標2011年年報披露，公司的前十大股東中公司董事長趙文權，董事孫陶然、吳鐵、許志平、陳良華五人為一致行動人，共同構成公司的實際控制人，合計持有公司股本總額的42.43%。

兩家公司的股權結構都比較穩定，都是高管絕對控股，這點也能夠保證公司的日常運作。
皓天財經股權結構


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資料來源：皓天財經招股書

藍色光標前十大股東


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資料來源：藍色光標2011年年報

值得關注的是，藍色光標原高管高鵬在公司上市後不就離職，並不斷減持原本持有的公司股份。高鵬離開公司後又創辦了北京英智永新廣告傳媒有限責任公司，成為了藍色光標的市場競爭對手。

皓天財經方面的高管主要包括執行董事劉天倪、董事孫彬女士、執行董事陳佩琪女士。據招股書介紹，孫彬之前是中金公司的市場經理，於2011年4月加盟皓天財經，看來公司也希望借助孫彬在內地資本市場的經驗，開拓大陸市場。

公司團隊
在
上市之前，皓天財經招股書披露公司的員工流動率於2009-2011財年分別是34.1%、54.0%、54.4%，有分析人士質疑該公司的員工流動率太
大，將可能成為公司未來發展的一大風險因素。對此，公司也解釋說，員工流動主要集中於初級員工層面，而公司中高級員工及管理層則較為穩定。事實上，因為行
業競爭激烈，工作壓力較大等緣故，公關行業整體流動率較大是一個不爭的事實，皓天財經的人員流動情況雖較高，但是也在行業平均範圍之內。其次，對於公司服
務的客戶來說，只要關鍵的管理團隊及高級員工穩定，則不太會影響其服務關係。

而藍色光標招股書的披露情況顯示，公司近期的流動率保持在20%一下，低於國內行業平均20%左右的水平。在留住員工方面，藍色光標看來要比皓天財經做得好不少。

藍色光標的該數字遠低於皓天財經的原因有如下幾點：
1）行業競爭性的差異情況，皓天財經所處的香港財經公關市場競爭可能更加激烈。2）藍色光標已經成為國內公關行業的領先企業，提供的薪水和發展要高於其他公司，3）藍色光標上市後進行了高管的股權激勵，涉及超過100多名員工，有助於留住人才。

對於皓天財經來說，若能夠通過上市進一步鞏固其行業地位，並通過股權激勵吸引人才，則有可能可以降低員工流動率。

發展戰略
藍
色光標在上市之初即提出要以內部發展加外部兼併收購的策略進行發展，上市之後，公司進行了不少交易，收購和參股的企業包括博斯瀚揚、斯恩客、精準陽光、香
港殿堂公關、今久廣告、美廣互動、新加坡Aries Consulting等等，公司業務也從單純的公關服務，拓展至廣告設計、網絡廣告投放、財經公關等
等。

無獨有偶，皓天財經也在招股書中指出，將擬上市募得資金的一大部分用來進行收購兼併，特別是尋找大陸的財經公關公司進入如果或者收購。

從
兩家公司的發展戰略來看較為相似，都希望以對外進行兼併收購進行擴展。這一點也源於公關行業的本身特點所致。公關公司為不客戶提供的服務之間具有較大的差
異性，每個客戶的需求都不盡相同，公司之前服務A客戶的經驗和團隊未必就能很好的服務B客戶。因此公關公司的成功服務經驗較難批量複製，公司依靠內生性的
迅速擴張是不容易的。

對此，藍色光標公司CEO趙文權曾在接受CCTV採訪時表示，當藍色光標已經成為一個收入達幾億時，
再要保持每年收入增長幾億是很困難的，尤其在於團隊和人才的培養方面跟不上公司的快速發展步伐。以國內的公關公司為例，即便是大型的公司，在一個地區的辦
公室擁有60-70人的團隊人數已經相當不容易了。公司若想再想進一步擴展，如何有效管理員工和保證客戶服務質量都可能遇到瓶頸。

而通過兼併收購的確有助於進入公司之前未曾涉及的服務領域，或者進入新的地區市場。例如藍色光標最近入股的企業都是之前未曾涉及的服務領域，如廣告、財經公關等等。而皓天財經則希望進入的是內地的財經公關市場。

從
整個行業的發展趨勢來看，廣告公關業內的國際巨頭例如WPP，IPG和Omnicom等也是主要依靠兼併收購的手段不斷做大做強的。以WPP集團為例，公
司本身初期的業務與廣告公關完全無關，但是通過收購了奧美、JWT等公司，到如今旗下擁有幾百家涉及廣告、公關、媒體購買、設計、網絡互動、品牌諮詢等方
面的公司一躍成為業內第一的傳媒業巨頭。可以預見藍色光標和皓天財經未來很大程度上也將依照這條路徑進行發展。

但是，需要注意的是，依靠兼併收購的發展手段本身也非萬能。如果使用不當，可能不會帶來預計的收益，甚至帶來反效果。

首
先企業選擇收購對象需要非常謹慎，要考慮合併後的業務協同性，公司還需要對其進行詳細的調查，瞭解其業務、聲譽和財務狀況等。以藍色光標為例，該公司在一
系列的收購過程中，一直伴隨著投資者的反對聲音，有很多人認為其收購的對象業務情況不佳，甚至財務有漏洞，雖然並非全部屬實，但是也對公司的聲譽造成了一
定負面影響。
其次，兼併後的業務如何進行整合也需要關注。管理層需要考慮清楚，收購的新公司如何在人員和文化方面能和原公司進行有效地組
合，並且實習業務互補，產生最大的效益。例如藍色光標通過收購進入了廣告服務領域，這本身也合情合理。不過公司的毛利率也由此而產生了大幅下滑，這一點雖
然難以避免，但是公司長期運營方面能否改善毛利率尚待進一步考察。

而對於皓天財經來說，其收購目標是大陸地區的財經公關公
司，縱觀大陸的財經公關市場，活躍的財經公關公司本身數量也不多，較大的如潤言、怡橋、九富等未必有被收購的願望。剩下的智又盈、萬鑫偉業、秦凰顧、鑫麒
麟等中型公司也許是其可以考慮的目標。皓天財經收購一家國內A股財經公司應該是可行的，但是完成收購之後，未來五年十年的長遠發展又如何規劃？是否需要再
依靠收購其它公司？如此的話，這可能就會困難許多。這也是公司管理層需要考慮的問題。

公關市場分析
隨
著國內企業對於公共關係的越加重視，國內的公關行業也在蓬勃發展。根據中國國際公關協會最新發佈的《中國公關關係業2011年年度調查》的測算，2011
年中國國內(未註明，但應該不包括港澳台)的公關市場達到260億元人民幣，較上年增長23.8%。而公關市場也從2001年的20億元經過十年時間增長
了13倍多，歷年的增長率都保持在20%-30%之間。若以此計算，藍色光標2011年的營業收入12.66億人民幣相當於4.87%的國內市場佔有率。

中國公關關係行業市場增長情況(2000-2011)

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資料來源：中國國際公關協會

從過往市場增長情況來看，未來一段時期內國內公關行業保持每年20%-30%應為大概率事件。

對於藍色光標這樣的國內公關公司來說，每年保持至少30%左右的收入增長應該屬於正常的表現。而藍色光標上市後通過兼併收購進入了廣告創意和網絡廣告等領域，這也將為公司帶來額外的增長。

據
上海市工商局日前發佈的《2011年度上海廣告市場狀況》白皮書透露，2011年上海廣告業總計實現營業收入1280億元，廣告市場規模約佔全國的
14%，由此推算，全國的廣告市場約為9142.85億元人民幣。若以此計算，國內廣告市場相當於公關市場的35.16倍之多。顯然藍色光標也是看中了這
一塊大蛋糕。

皓天財經所在的財經公關行業市場則未有公開的市場統計數字。根據皓天財經的招股書顯示，公司服務的客戶主要分為首次公開發行客戶和非首次公開發行客戶。其中，首次公開發行的客戶數目往往取決於股票市場的走勢和宏觀經濟狀況，很難進行預測，因而該業務的週期性較強業。

從香港聯交所公佈的主板統計數字來看(下圖)，2008年香港市場的新股數目和融資額較上年大幅下滑，而2009和2010年又快速反彈，2011年受整體經濟局勢的變化影響，新股上市的數目又回落至88家，融資額為4810億港元，和2008年的水平差不多。

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資料來源：香港聯合交易所統計數字

皓
天財經招股書顯示2009-2011財年，公司所服務的首次公開發售客戶數目分別為7、12、13家。而港交所公佈的數字顯示2009年－2011年主板
新上市公司數目分別為68, 106和88家。若以此粗略計算，皓天財經服務的首次公開發售客戶佔比約為10.29%,10.37%和14.77%。

鑑
於皓天財經披露，2009－2011年，首次公開發售的業務收入一直維持在公司總收入的50％左右，加之公司服務的客戶多位融資額相對較大的中國大陸公
司，以此粗略估計，皓天財經在整個香港財經公關市場的佔有率約為10%-15%左右應屬合理。以皓天財經2011財年2.71億港元測算，整個香港的財經
公關市場估計相當於20多億人民幣的水平，這個數字較大陸的公關市場260億人民幣要小得多。這也是為什麼皓天財經希望通過進入國內的A股市場，獲得新的
業務增長點的緣故。

競爭力分析
通過以上對比，在此總結下兩家上市的公關公司各自的競爭力。

$藍色光標(SZ300058)$
主要優勢在於：1）在國內公關行業的領先地位。2）上市後資金充足，有利於其進行地域上的擴張和對外兼併收購 。3）較為穩定的客戶，尤其是大客戶關係和員工團隊。
主要劣勢：1）公司雖已成為國內公關業老大，但與外資公關公司的綜合競爭力相比仍存在差距，在爭奪國外客戶方面沒有明顯優勢。

機遇：1）利用資金通過收購，有機會擴大業務範圍和收入規模 2）已經收購了一些優質企業資產，有望進一步加以利用，產生協同效應。

威脅：1）經過收購，公司員工數目及規模迅速擴大，導致利潤率短期內下滑。2）在一些專業性加強的領域，如財經公關和網絡廣告，單純依靠收購難以獲得巨大成功。

$皓天財經(HK01260)$
主要優勢：1）在香港財經公關行業的領先地位。2）在業內積累的良好口碑和團隊經驗。3）先於競爭對手上市，獲得擴張的資本。4）財經公關業務本身勞動密集型較強，利潤率較高。

主要劣勢：1）業務相對單一，且具有週期性，收入難以預測。2）服務範圍仍以香港市場為主，市場總體容量較小。3）行業競爭有可能進一步加劇。

機遇：1）通過上市，有利於對外擴張，或者進入A市場。2）上市將為公司帶來額外的品牌附加值，有利於獲得新的客戶。

威脅：1）進入國內A股市場存在一定難度係數，過往成功的服務經驗不太容易複製。
公關公司的投資價值分析

伴隨著藍色光標的成功上市，近年來一些國內的VE/PE投資人也在尋找更多業績良好的公關公司，期盼誕生下一個藍色光標。

如
果一家VC/PE希望投資一家公關公司，除了本文上述談到的研究這家公司的財務情況、市場地位、客戶治理、聲譽等方面，退出渠道也是不得不考慮的一點。從
上市退出來看，國內的公關公司行業中，真正能夠達到上市要求的企業的尚不多。在這種情況下，通過兼併收購退出的渠道則是值得考慮的一個方式。事實上，國內
的公關行業近年來併購的案例並不少見，其中尤以外資企業收購本土企業的案例最為常見，例如陽獅集團旗下的明思力集團就收購了包括本土的易為公關在內的部分
公關公司。

外資公關企業在國內進行收購的目的主要是進入新的市場或者擴大市場份額，其在進行併購時考慮的主要對象的：
1） 競爭力，公司是否有穩定的客戶收入，公司團隊的能力和經驗如何。這個是任何併購的基礎。
2） 行業互補性，例如一家公司原先主要服務IT客戶，那麼它可以通過收購一家服務汽車客戶為主的公司，達到擴大行業服務範圍的目的。
3） 業務互補性，例如一家公司原先提供傳統公關，可能會考慮收購一家網絡公關公司，以進入這個市場。
從
行業和業務互補性看，近年來基於傳統公關的服務模式而衍生出來的網絡口碑公關、社交網絡營銷和財經公關等未來都可能成為熱點，並成為資本的目標。因而投資
人在分析被投資的公關企業對象時，可以從這個思路出發，研究其公司競爭力是否具有獨特性，以至於未來存在上市之外的推出可能性。
43 : greatsoup38(830)@2012-06-24 14:55:18

http://xueqiu.com/3729481596/21819198
superlee:
回覆 @盧山林: 論專業水準，我個人覺得是大陸和香港都是五十步笑百步，沒差多少。其實專業水準這個東西是虛的，再專業的公司，專業的也就是一個公司裡面個別的幾個有經驗的員工，其它人都是配角，這些員工走了，公司的專業能力就不存在了。
其次，從財經公關公司的角度來說，是不是專業是次要的，關鍵是你要能夠擺平客戶，你再專業，但是如果覺得這些東西沒啥用，就需要你做做沒啥技術含量的活就夠了，那你也白搭。反過來，你就算是不專業，但是你有能力把客戶搞定，願意買單，你照樣可以有大筆的鈔票進來。
不是說專業不重要，但是良好的客戶關係、穩定的團隊是前提。
05-18 16:42
回覆

三大少爺:
//@盧山林: 另一個原因是新增的路演業務毛利低很多。/@忠孝東路西:皓天財經2011年收入增長率為63.09%，但2011年毛利率較2009年下滑近10%。「公司的解釋是，因為在該年內對於部分客戶採取了特別優惠的定價之緣故。」——明顯是為了上市沖業績啊，收入增長的可持續性存疑
05-18 22:12
回覆
44 : greatsoup38(830)@2012-06-24 14:59:20

http://www.chinapr.com.cn/www/165/2012-04/5311.html
中國公共關係業2011年度調查報告
45 : GS(14)@2012-08-15 14:23:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120815029_C.pdf
錢用來做投資唔派息
46 : greatsoup38(830)@2012-11-26 23:23:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121125004_C.pdf
1260

盈利跌20%，至6,000萬，4.2億現金

以下為扣除呆賬撥備後貿易應收賬款之賬齡分析（按發票日期呈列）：
於二零一二年於二零一二年
九月三十日三月三十一日
（未經審核） （經審核）
港幣千元港幣千元
30日內46,208 41,583
31日至90日12,260 16,499
91日至1年42,034 25,875
100,502 83,957

前景
展望未來，雖然歐債危機帶來不利影響，但美國經濟呈現復蘇跡象，加上中國經濟
穩定增長，預期整體經濟前景向好。香港與中國之財經公關行業長遠仍具增長潛力。
本集團在香港與中國進行審慎之戰略規劃，逐漸擴展業務。期內，本集團香港辦事
處遷至香港黃金地段並成功推出了資本市場品牌之新服務。在中國，本集團中國子
公司已於二零一二年十月在北京成功完成註冊。中國子公司將成為五位一體服務平
台之延伸，並為本集團進入A股市場奠定基礎。
根據現有市場條件及可獲得之潜在收購目標，本集團亦或在中國進行收購或與一間
公關公司建立合資公司，在香港與具有公關業務、投資者關係業務、財經印刷業務、
國際路演業務或資本市場品牌業務經驗之公司進行戰略兼併或收購。本集團繼續尋
求各種機會，倘若該等機會得以落實，將根據上市規則適時刊發公告。
本集團將繼續採取穩健之現金流管理，在當前不確定之經濟環境中，物色當前良好
投資機遇之餘，亦保持穩固的財務狀況。這些具有前瞻性之措施將鞏固本集團之領
先地位，並為本集團在未來取得更大成功作好準備。
47 : greatsoup38(830)@2012-12-02 10:44:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121125004_C.pdf
1260
盈利降20%，至6,000萬，4.1億現金
貿易及其他應收賬款8 107,252 86,707
前景
展望未來，雖然歐債危機帶來不利影響，但美國經濟呈現復蘇跡象，加上中國經濟穩定增長，預期整體經濟前景向好。香港與中國之財經公關行業長遠仍具增長潛力。
本集團在香港與中國進行審慎之戰略規劃，逐漸擴展業務。期內，本集團香港辦事處遷至香港黃金地段並成功推出了資本市場品牌之新服務。在中國，本集團中國子公司已於二零一二年十月在北京成功完成註冊。中國子公司將成為五位一體服務平台之延伸，並為本集團進入A股市場奠定基礎。
根據現有市場條件及可獲得之潜在收購目標，本集團亦或在中國進行收購或與一間公關公司建立合資公司，在香港與具有公關業務、投資者關係業務、財經印刷業務、
國際路演業務或資本市場品牌業務經驗之公司進行戰略兼併或收購。本集團繼續尋求各種機會，倘若該等機會得以落實，將根據上市規則適時刊發公告。
本集團將繼續採取穩健之現金流管理，在當前不確定之經濟環境中，物色當前良好投資機遇之餘，亦保持穩固的財務狀況。這些具有前瞻性之措施將鞏固本集團之領先地位，並為本集團在未來取得更大成功作好準備。
股息
董事會已宣派截至二零一二年九月三十日止六個月每股港幣2.8仙之中期股息及每股港幣1.3仙之特別股息，並將派付予於二零一二年十二月十二日名列股東名冊之本公司股東。中期股息及特別股息將於二零一二年十二月二十日當日或之前派付。已宣派截至二零一二年九月三十日止六個月之中期及特別股息合共為港幣41,000,000元（二零一一年：港幣37,000,000元）。
48 : greatsoup38(830)@2013-01-19 13:43:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130118602_C.pdf
唔怪之得1260又吹風
...
劉先生的背景
劉先生為皓天的主席兼主要股東。彼亦擔任銀建的執行董事，該公司為持有約7.9%權益
的股東。本集團與劉先生及其聯繫人有若干業務關係，包括由皓天向本集團提供公關服
務以及本集團對皓天股份的投資控股，惟均並非大額款項或金額。經作出一切合理查詢
後，就董事所知、所悉及所信，除上文所述者外，劉先生為獨立於本公司及其關連人士
的第三方。
主要業務
合資公司為投資控股公司，主要從事物色中國投資機遇業務。除上文所述者外，合資公
司並無經營其他業務，亦無任何資產或負債。
...

本公司的間接全資附屬公司信達顧問與劉先生及合資公司於二零一三年一月十八日訂
立合資公司股東協議，以（其中包括）規管彼等各自於合資公司的權利及義務。
於本公告日期，信達顧問與劉先生已分別各自按代價186美元及814美元認購186及814
股合資公司股份，相當於合資公司全部已發行股本的18.6%及81.4%，代價以現金支
付。就此而言，信達顧問以其內部資源支付186美元的認購款。
根據合資公司股東協議，信達顧問及劉先生將按彼等各自於合資公司的股權比例以股
東貸款方式於合資公司投資不超過260,000,000港元的總金額。該等股東貸款將為免息
及於要求時償還。就此而言，信達顧問將按不超過48,360,000港元的金額作出股東貸
款出資，並將部分以其內部資源及部分以可供本集團動用的信貸融資支付。
合資公司股東擬通過合資公司參與中國的投資項目。然而，於本公告日期，合資公司
尚未物色到任何明確投資目標。除信達顧問及劉先生按總金額1,000美元認購1,000股
合資公司股份以及彼等按不超過260,000,000港元的總金額作出股東貸款出資外，倘出
現任何合適投資機遇，合資公司的融資將按合資公司股東協議載列的優先次序籌措，
惟合資公司股東毋須藉任何注資承擔向合資公司提供進一步融資的任何責任，除非合
資公司股東另行同意，則另作別論。
...

董事認為，通過合資公司作出投資，可利用本集團及劉先生在中國的商界脈絡及資源，
物色及掌握更多中國投資機遇，使本集團得以豐富其投資組合。此外，董事相信，本集
團根據合資公司股東協議可獲合資公司分派股息，因而提高本集團的收入，故將改善本
集團的財務業績，並提高股份價值。另一方面，董事會認為，通過合資公司股東以股東
貸款向合資公司出資，融資成本將低於來自銀行及╱或金融機構或其他類似機構的借款
等其他融資方式以應付合資公司的營運開支，尤其是上述信達顧問及劉先生的股東貸款
為免息貸款。
董事會確認，概無董事於合資公司股東協議及其項下擬進行的交易（包括股東貸款出資）
中擁有任何重大權益。因此，概無董事須就該等交易的董事會決議案放棄投票。
批准合資公司股東協議及其項下擬進行交易（包括股東貸款出資）的董事（包括獨立非執
行董事）認為，該等交易乃在本集團的日常業務過程中按正常商業條款訂立，且當中的
條款及條件屬公平合理，並符合本公司及股東整體利益。
49 : VA(33206)@2013-01-19 13:45:44

曾生都有
50 : greatsoup38(830)@2013-01-19 13:49:24

49樓提及
曾生都有


點倉教教主?
51 : VA(33206)@2013-01-19 13:51:15

傑斯朋友。哈啥
52 : greatsoup38(830)@2013-01-19 13:53:07

51樓提及
傑斯朋友。哈啥


邊個?
53 : VA(33206)@2013-01-19 13:55:22

佢唔係成日話同羅生做Gym咩
54 : greatsoup38(830)@2013-01-19 13:56:16

53樓提及
佢唔係成日話同羅生做Gym咩


蛋治?
55 : VA(33206)@2013-01-19 13:57:13

廣標
56 : greatsoup38(830)@2013-01-19 13:57:29

55樓提及
廣標


他一早就已是打手
57 : VA(33206)@2013-01-19 13:58:49

不能同意更多
58 : greatsoup38(830)@2013-01-19 14:02:17

57樓提及
不能同意更多


前幾年都好好地，2008年底開始....
59 : greatsoup38(830)@2013-05-01 00:54:22

換CEO
60 : greatsoup38(830)@2013-05-01 01:08:46

1733
61 : simonwor(34306)@2013-05-09 23:31:18

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130509/18253790

皓天擬外闖　拓展財經公關
【本報訊】近年香港新股上市活動有放緩迹象，對金融服務業帶來不少影響，去年上市的財經公關皓天財經（1260）執行董事兼行政總裁的謝文釗表示，希望透過提供新股以外的一條龍金融服務，爭取數年後非新股上市業務可成為集團主要收入來源並擬到內地或海外，進一步拓展財經公關業務。
曾於永暉焦煤（1733）任財務總監，以及在多間投行任職的謝文釗，剛於本月初獲委任為執董，他認為不僅財經公關，每個行業「只要有利潤就一定有競爭」，未來希望透過同時提供公關、投資者關係、路演、財經印刷及營銷服務，以吸引更多客戶。
謝文釗表示，雖然現時內地A股市場仍未開放新股上市，但內地新股市場長遠發展潛力會大於香港，因此將積極考慮到內地發展財經公關業務，同時也考慮透過收購或成立合營公司，進軍其他海外市場，惟暫未有明確計劃。
62 : nighthawk(8712)@2013-06-21 01:18:16

落到0.8入番小小
63 : GS(14)@2013-06-22 11:34:59

太低息
64 : MrYeung(15476)@2013-06-22 11:57:16

估唔到收入同派息都少左，等下先
65 : GS(14)@2013-06-22 12:01:00

盈利降12%，至1.08億，4.3億可變現資產，條數真是又煲大左....
66 : GS(14)@2013-06-22 12:02:02

下半年真是差左...
67 : GS(14)@2013-06-22 12:02:34

64樓提及
估唔到收入同派息都少左，等下先


他d業務請埋個新CEO，我擔心頂不住
68 : ryanh(37287)@2013-06-23 14:34:58

呢個市況，還算合附預期， 希望下個中期息keep 到 3.3
69 : MrYeung(15476)@2013-06-23 21:26:41

份業績是去到三月三十一日的，而下半年市況都要比上半年好，所以我認為比預期差
70 : GS(14)@2013-06-24 23:03:40

69樓提及
份業績是去到三月三十一日的，而下半年市況都要比上半年好，所以我認為比預期差


間公司靠財技都頂到咁，個AR煲大左，我驚實際情況仲差

下半年新股其實多左的
71 : MrYeung(15476)@2013-06-25 21:23:20

1260
72 : toby709(40337)@2013-07-03 12:13:55

講到兩年後黎個double
73 : greatsoup38(830)@2013-07-03 21:54:43

72樓提及
講到兩年後黎個double


痴Q線
74 : toby709(40337)@2013-07-03 23:12:47

返到招股價都算係咁
75 : greatsoup38(830)@2013-07-03 23:19:27

74樓提及
返到招股價都算係咁


請左個人成千萬唔知他點賺番
76 : greatsoup38(830)@2013-11-19 00:33:48

盈利降6%，至5,600萬，3.98億現金，派3.8仙
77 : 香港自由人(32603)@2013-11-19 01:37:25

最近多返IPO，唔知有幾多家佢地有份做？
78 : toby709(40337)@2013-11-19 07:08:08

一半有多用黎派息喎
79 : greatsoup38(830)@2013-11-19 23:23:34

香港自由人在77樓提及
最近多返IPO，唔知有幾多家佢地有份做？


入面都有講d
80 : greatsoup38(830)@2013-11-19 23:23:44

toby709在78樓提及
一半有多用黎派息喎


集資都唔知有乜用
81 : roadman(34674)@2013-11-20 05:34:06

上咗市, 名氣大D, 易D搵生意啩? 我估
82 : toby709(40337)@2013-11-20 09:49:58

greatsoup38在80樓提及
toby709在78樓提及
一半有多用黎派息喎


集資都唔知有乜用


學周大師話頭 : 威威食雞
83 : greatsoup38(830)@2013-11-20 21:52:56

roadman在81樓提及
上咗市, 名氣大D, 易D搵生意啩? 我估


好的野大陸間藍色光標食晒仲到佢咩
84 : greatsoup38(830)@2013-11-20 21:53:10

toby709在82樓提及
greatsoup38在80樓提及
toby709在78樓提及
一半有多用黎派息喎


集資都唔知有乜用


學周大師話頭 : 威威食雞


他就真是被人買埋隻雞
85 : pcp7838(1616)@2013-11-20 23:37:28

終於守左咁耐我等到了.
86 : toby709(40337)@2013-11-21 09:04:54

greatsoup38在84樓提及
toby709在82樓提及
greatsoup38在80樓提及
toby709在78樓提及
一半有多用黎派息喎


集資都唔知有乜用


學周大師話頭 : 威威食雞


他就真是被人買埋隻雞


何解?
87 : Tam1984(32108)@2013-11-21 20:19:18

84樓提及
toby709在82樓提及
greatsoup38在80樓提及
toby709在78樓提及
一半有多用黎派息喎


集資都唔知有乜用


學周大師話頭 : 威威食雞


他就真是被人買埋隻雞


現價加派息都尚算抵買，目標1.5，起碼有息收左先
88 : pcp7838(1616)@2013-11-21 22:36:45

Tam1984在87樓提及
84樓提及
toby709在82樓提及
greatsoup38在80樓提及
toby709在78樓提及
一半有多用黎派息喎


集資都唔知有乜用


學周大師話頭 : 威威食雞


他就真是被人買埋隻雞


現價加派息都尚算抵買，目標1.5，起碼有息收左先


但今日穿頭破腳. 非吉也.
89 : greatsoup38(830)@2013-11-21 23:18:34

toby709在86樓提及
greatsoup38在84樓提及
toby709在82樓提及
greatsoup38在80樓提及
toby709在78樓提及
一半有多用黎派息喎


集資都唔知有乜用


學周大師話頭 : 威威食雞


他就真是被人買埋隻雞


何解?


呢隻股規模太細
90 : greatsoup38(830)@2013-11-21 23:18:42

Tam1984在87樓提及
84樓提及
toby709在82樓提及
greatsoup38在80樓提及
toby709在78樓提及
一半有多用黎派息喎


集資都唔知有乜用


學周大師話頭 : 威威食雞


他就真是被人買埋隻雞


現價加派息都尚算抵買，目標1.5，起碼有息收左先


也唔算平
91 : Tam1984(32108)@2013-11-21 23:31:25

88樓提及
Tam1984在87樓提及
84樓提及
toby709在82樓提及
greatsoup38在80樓提及
toby709在78樓提及
一半有多用黎派息喎


集資都唔知有乜用


學周大師話頭 : 威威食雞


他就真是被人買埋隻雞


現價加派息都尚算抵買，目標1.5，起碼有息收左先


但今日穿頭破腳. 非吉也.


今日好多股票都係咁，俾人震哂出嚟
92 : Tam1984(32108)@2013-11-21 23:35:26

90樓提及
Tam1984在87樓提及
84樓提及
toby709在82樓提及
greatsoup38在80樓提及
toby709在78樓提及
一半有多用黎派息喎


集資都唔知有乜用


學周大師話頭 : 威威食雞


他就真是被人買埋隻雞


現價加派息都尚算抵買，目標1.5，起碼有息收左先


也唔算平


好過好多同行㗎啦，起碼都有息收，下星期除淨前應該會炒返轉，有啲老行賺左都唔會派
93 : greatsoup38(830)@2013-11-21 23:47:30

Tam1984在92樓提及
90樓提及
Tam1984在87樓提及
84樓提及
toby709在82樓提及
greatsoup38在80樓提及
toby709在78樓提及
一半有多用黎派息喎


集資都唔知有乜用


學周大師話頭 : 威威食雞


他就真是被人買埋隻雞


現價加派息都尚算抵買，目標1.5，起碼有息收左先


也唔算平


好過好多同行㗎啦，起碼都有息收，下星期除淨前應該會炒返轉，有啲老行賺左都唔會派


唔算高息
94 : pcp7838(1616)@2013-11-22 00:20:39

但係佢同卓智一樣，今年下半年咁旺，應該會好唔錯．
95 : Tam1984(32108)@2013-11-22 00:33:02

94樓提及
但係佢同卓智一樣，今年下半年咁旺，應該會好唔錯．


冇錯，近啲幾個月市況真係好旺
96 : greatsoup38(830)@2013-11-22 00:33:09

pcp7838在94樓提及
但係佢同卓智一樣，今年下半年咁旺，應該會好唔錯．


咁市值來講，卓智唔錯的
97 : greatsoup38(830)@2013-11-22 00:37:21

Tam1984在95樓提及
94樓提及
但係佢同卓智一樣，今年下半年咁旺，應該會好唔錯．


冇錯，近啲幾個月市況真係好旺


旺到個個禮拜都要睇幾本
98 : Tam1984(32108)@2013-11-23 07:50:45

97樓提及
Tam1984在95樓提及
94樓提及
但係佢同卓智一樣，今年下半年咁旺，應該會好唔錯．


冇錯，近啲幾個月市況真係好旺


旺到個個禮拜都要睇幾本


所以點計都下半年會賺得多過上半年，放心捧場，財息兼收！
99 : greatsoup38(830)@2013-11-23 11:40:33

Tam1984在98樓提及
97樓提及
Tam1984在95樓提及
94樓提及
但係佢同卓智一樣，今年下半年咁旺，應該會好唔錯．


冇錯，近啲幾個月市況真係好旺


旺到個個禮拜都要睇幾本


所以點計都下半年會賺得多過上半年，放心捧場，財息兼收！


唔知道啦，新CEO人工好貴
100 : Tam1984(32108)@2013-11-24 22:36:06

99樓提及
Tam1984在98樓提及
97樓提及
Tam1984在95樓提及
94樓提及
但係佢同卓智一樣，今年下半年咁旺，應該會好唔錯．


冇錯，近啲幾個月市況真係好旺


旺到個個禮拜都要睇幾本


所以點計都下半年會賺得多過上半年，放心捧場，財息兼收！


唔知道啦，新CEO人工好貴


金利豐唔派息，真係唔係個個老行都派息，湯兄
101 : greatsoup38(830)@2013-11-24 22:37:04

他又唔是做證券，他是財經公關
102 : Tam1984(32108)@2013-11-24 22:39:24

100樓提及
99樓提及
Tam1984在98樓提及
97樓提及
Tam1984在95樓提及
94樓提及
但係佢同卓智一樣，今年下半年咁旺，應該會好唔錯．


冇錯，近啲幾個月市況真係好旺


旺到個個禮拜都要睇幾本


所以點計都下半年會賺得多過上半年，放心捧場，財息兼收！


唔知道啦，新CEO人工好貴


金利豐唔派息，真係唔係個個老行都派息，湯兄


嚟緊啲個月先至係IPO高潮，加埋有息派，睇住嗱湯兄！
103 : greatsoup38(830)@2013-11-24 22:41:07

要買仲有一兩隻，呢隻我唔急
104 : greatsoup38(830)@2013-11-24 22:41:17

又唔是真是好平
105 : hoyin86(39556)@2013-11-24 22:45:37

湯財6厘息都嫌人少 lol 當然你買果啲就真是高過呢個位嘅...
106 : kkcw(39721)@2013-11-24 22:48:22

1196既財經印刷都賺多左, 1260應該都唔差
107 : greatsoup38(830)@2013-11-24 22:52:33

kkcw在106樓提及
1196既財經印刷都賺多左, 1260應該都唔差


呢兩隻增長唔是好快
108 : greatsoup38(830)@2013-11-24 22:53:08

hoyin86在105樓提及
湯財6厘息都嫌人少 lol 當然你買果啲就真是高過呢個位嘅...


我好多選擇，6厘息是好低要求，我是但買隻6838都9厘啦是咪呀
109 : kkcw(39721)@2013-11-24 22:57:27

greatsoup38在107樓提及
kkcw在106樓提及
1196既財經印刷都賺多左, 1260應該都唔差


呢兩隻增長唔是好快


1196呢類家族公司, 要守業都唔容易, 之前做過本業以外既生意都唔成功, 而家做埋飲食都知是禍是福...

1260以往曾經財政危危乎, 而家又開始大花筒, 唔係咁睇好...
110 : pcp7838(1616)@2013-11-25 00:18:24

greatsoup38在103樓提及
要買仲有一兩隻，呢隻我唔急


要分享 :(. pls

想放哂 D 平安, 搵野買.
111 : toby709(40337)@2013-11-25 00:24:27

我剛剛1.17 放左佢就繼續升。。
112 : toby709(40337)@2013-11-25 00:24:33

我剛剛1.17 放左佢就繼續升。。
113 : VA(33206)@2013-11-27 23:37:43

3. 皓天財經集團 (01260)

此股中期業績平穩，沒有驚喜；惟近年尾新股上市數目大增，對皓天財經非常有利，也因此下半年的盈利應不俗。業績後股價曾回落，可惜自己出價太保守，故只能望門興嘆；惟有繼續觀望，等新股潮後看看有沒有機會在一元附近吸納。

http://hkstockinvestment.blogspot.hk/
114 : greatsoup38(830)@2013-12-22 18:42:15

hehe
115 : iniesta(1400)@2013-12-23 00:20:06

KKR, 好猛喎
116 : greatsoup38(830)@2013-12-23 00:20:36

吹得好猛至真
117 : 鉛筆小生(8153)@2013-12-23 00:51:32

間野本來被同行買起, 但最後落入KKR 手

D PRODUCT 一般, 發大去搞, 目的都係把間野IPO 上市退出


所以都係消錢工程
118 : GS(14)@2014-05-28 11:42:52

買信達債
119 : GS(14)@2014-06-14 23:43:18

盈利增16%，至1.43億，5.5億可變現資產
120 : GS(14)@2014-07-11 14:32:35

add 1359 bond stake
121 : LHC(34894)@2014-08-24 18:24:00

邊五十位？
122 : greatsoup38(830)@2014-08-25 01:00:30

看來都要大家幫手了
123 : 柳永(45253)@2014-10-31 11:57:02

尋日同今日明顯有瑞信嘅盤收緊1260嘅貨
124 : greatsoup38(830)@2014-11-01 08:12:02

隻股高息業績唔算差，有人買都唔奇
125 : 柳永(45253)@2014-11-02 11:20:15

greatsoup38在124樓提及
隻股高息業績唔算差，有人買都唔奇


但佢今年嘅上半年財年總客數同大客少左，感覺上現價不是超值價，但又俾個瑞信買盤托住，買唔到平貨。
126 : greatsoup38(830)@2014-11-02 12:22:19

柳永在125樓提及
greatsoup38在124樓提及
隻股高息業績唔算差，有人買都唔奇


但佢今年嘅上半年財年總客數同大客少左，感覺上現價不是超值價，但又俾個瑞信買盤托住，買唔到平貨。


一次過的IPO 多左吧
127 : GS(14)@2014-11-20 23:46:25

盈利增2成，至6,700萬，5.5億現金
128 : GS(14)@2015-04-23 20:00:10

placing 200m [email protected]
129 : GS(14)@2015-04-23 20:00:20

sell bonds
130 : GS(14)@2015-05-11 14:23:40

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150511/news/ec_eci1.htm
皓天：A股財經公關潛力巨
2015年5月11日

【明報專訊】中港股市近月牛氣天，除了一眾股民笑逐顏開，財經公關業亦找到新的生財之道。唯一在港上市的財經公關皓天(1260)首席運營官孫亮稱，滬港通開通之後，兩地投資者向公關公司查詢對方市場資訊的情明顯增加，跨境公關逐漸成為趨勢。此外，她表示A股市場的財經公關有巨大發展潛力，是皓天下一步發展的一大重點。

稱滬港通增跨境公關業務

孫亮表示，今年以來港股開始發力，多了中資投資者查詢值得投資的港股上市公司。她稱現時港股相較A股仍是「價值窪地」，而獲得最多查詢的是同時在A股和H股掛牌企業，以及在A股有可對比標的股份。此外，亦有很多香港，甚至海外投資者希望進一步獲得A股資訊。

去年超過100家公司在港交所上市，孫亮稱股市暢旺的時期，上市的公司數目通常都會增加，但她表示公關公司的IPO收入增長幅度或小於客戶數量的增加，「市不佳的時候客戶會認為更需要公關效應做好宣傳，願意出更多公關費用」。為開拓財路，孫亮稱皓天今年將積極在A股尋找新客戶，「在以往只要抽到新股就可以賺錢的年代，A股不需要財經公關幫忙做宣傳，所以A股的公關市場仍有巨大空白。但這個年代已經過去，現在是時候帶在香港的經驗進入A股」。
131 : pcp7838(1616)@2015-05-13 11:42:23

真係好想見識下 "皓天雲"
132 : greatsoup38(830)@2015-05-14 01:26:46

亂來
133 : GS(14)@2015-06-17 12:33:05

2015-05-30 iM
開發雲平台 皓天啟動增長引擎




　　上市公司要保持形象，首要搞好與媒體及投資者的關係，因此她們往往都會聘請公關公司助其排難解憂。皓天財經（01260）屬現時本港少數上市的財經公關公司，業務對投資者而言比較獨特。公司現時除鞏固本港IPO（首次公開發行）市場領導地位之餘，又積極拓展內地團隊，更希望以其客戶量多優勢，建立O2O金融服務平台，藉此打通綫上綫下兩大脈絡，延續領先優勢。

　　公司去年截至9月底的6個月業績增長不俗，收入按年增長24.9%至2.3億元，純利同比亦上升26.3%至7,970萬元。

　　集團去年收入來自兩大業務，分別為提供財經公關服務，和籌辦及協調國際路演服務。公司首席運營官孫亮對表示：「國際路演業務現時佔收入20%左右，其他的板塊服務由於很強的協同關係，經常都以一籃子的合約提供給客戶，每個合約都會比較度身訂造的，因此難以界定各分部的收入。」

　　業績又顯示公司半年（4月至9月底）的IPO數量已達17間，孫亮指公司去年1月至12月的IPO數量總數達41家，處於行業的領先地位。「現時集團IPO客戶跟長期客戶的收入佔比相若，但始終是長期客戶的收入稍高，因為公司長期客戶有超過200個，她們的基礎又夠大，而且每個客戶都會有剛才提及五種業務的需求。」

毛利率跌 影響甚輕微

　　然而，半年業績顯示集團毛利率有所下跌，孫亮有以下分析，「國際路演一般在一個至兩個星期就會結束，毛利率會稍為低一點，但好處是需時較短。」她續指，「其實公司2013年半年收入有1.8億元，去年有2.3億元，所以毛利率下跌對於收入來說其實是微不足道。現時另外4個板塊業務毛利率大約是在50%左右，未來毛利率就要取決於其他板塊的增長，還有內地業務的表現，可能未來其他業務的毛利率亦會有所提升。」

搶先同行 研綫上平台

　　公司正式開發「皓天雲」平台，面向資本市場及企業專業人士，孫亮解釋開發平台的原因，「綫上系統完全突破地理上的限制。綫下的話，好處是可以面對面交流，但缺點是，交流的雙方要親自跑來跑去。綫上系統就比較有意思，主要對象是面向資本市場的專業人士，還有企業的管理層，向他們提供一些溝通和分享。」

　　「我們在工作過程中，看到上市公司管理層，一些買方，如基金經理，分析師，賣方的機構銷售，都希望在短時間內，關注盡量多相關連的人，開發這個服務，將上市公司、買方和賣方三方連繫起來。」她指上市公司可以分層次，對他們的買方和賣方進行關注，而投資者則可分行業，分公司進行關注。

目標客戶 遍中港兩地

　　孫亮又介紹新平台的的盈利模式，「公司可以直接向用戶收費，就是上市公司、買方和賣方，最開始時可能只向小部分用戶收費，未來基礎夠大了，就可以廣泛地收取費用。還會向雲平台的第三方開發商，收取平台的使用費，是一種直接收費。另外，一些公司現在可能只是綫上業務的客戶，希望能將其帶到綫下，帶動綫下業務服務的增長。以往外地公司在港上市要路演，會認為很麻煩，但有平台的話，這些都可以在綫上非常快的完成。」她指平台最基本已經可以跟公司服務接合，而非與其他業務脫節。

　　她續指，皓天雲平台有不少目標客戶，如現時本港和內地加起來有近3萬個投資者是集團的潛在客戶。加上港交所、上交所、深交所三地超過4,600家上市公司，都是集團的目標客戶群。她又希望內部測試在今年做完，讓買方和賣方的人士都試用，聽取意見。

財政健康 佔領導地位

　　集團上月底公布，以先舊後新方式配售2億股，佔已發行股本約20%，每股配股價2.15元，籌得總額約4.3億元，孫亮指有80%資金會投放在皓天雲平台。「因為這個平台，又分三期進行，後面還有一些開放接口和服務，公司希望以配股資金進行出色的開發、運營和一段時間的維護，由於這是個較封閉的平台，前期開發不像其他互聯網，因要面向大眾而需要燒錢。」公司中期業績顯示，截至去年9月底，集團並無負債，顯示公司財政十分健康。

　　財經印刷業務亦是集團今年拓展之領域。孫亮指這項業務已經運作接近20年，由集團的全資子公司負責，現時已加入製作招股書的業務。「IPO就是替公司印招股書，招股書對公司來說是個出生證明，十分重要，收入和盈利固然也會很高，公司也希望能將這塊業務做好。」

134 : 200(9285)@2015-06-18 21:55:51

所謂人有錯手，有時有些少錯誤在所難免，不過公關發出邀請函，時間、地點最重要，發出之前係咪應該睇多兩眼呢？香港地應該冇乜人唔識皇后大道東啩，呢間公關公司將皇后寫成皇「後」，似係先打簡體字，然後按一個掣，就將所有字變成繁體字嘅結果。
專欄作家李純恩成日話香港傳媒分不清「肖」與「蕭」，可能呢間公關公司都要請教佢，講解吓「后」與「後」嘅分別嘞。
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150617/19187088
135 : GS(14)@2015-06-19 21:59:19

盈利增25%，至1.79億，5.9億現金
136 : ricky168b(41297)@2015-06-20 14:25:21

業績及派息附合預期,星期一應該會升,可惜我排@2.27上唔番車!
137 : greatsoup38(830)@2015-06-20 16:49:48

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150620/news/ww_ww2.htm
【明報專訊】皓天財經(1260)公布，受惠財經公關及路演業務均有理想增長，截至今年3月底止全年錄得純利1.99億元，按年增長近三成，每股盈利19.9仙，每股末期息及特別息合共派0.6元。集團表示，目前仍有逾30個客戶正籌備上市，同時拓展「皓天雲」業務，為客戶及專業人士提供數據及溝通平台，預料可加強與客戶互動性。
138 : greatsoup38(830)@2015-11-29 02:03:31

盈利增25%，至9,000萬，9,2億現金
139 : GS(14)@2016-06-29 12:16:50

盈利增3%，至1.84億，10.4億現金
140 : greatsoup38(830)@2016-07-03 11:02:06

盈利增3%，至1.84億，10.5億現金
141 : greatsoup38(830)@2016-11-30 03:43:01

盈利增11%，至1.03億，11.1億現金
142 : GS(14)@2017-02-17 15:30:04

應 中 國 大 陸 資 本 市 場 的 日 益 開 放 及 與 香 港 資 本 市 場 的 互 聯 互 通，本 集 團
積 極 佈 局 中 國 大 陸 傳 媒 市 場，於 近 期 與 柘 西（上 海）文 化 傳 媒 有 限 公 司（「柘
西傳媒」）建 立 戰 略 合 作 並 完 成20%的 股 權 認 購（「收購事項」）。
柘 西 傳 媒 是 一 家 在 中 國 大 陸 註 冊 的 公 司，以 傳 統 公 關 服 務 為 基 礎，充 分
利 用 大 數 據 分 析 與 新 媒 體 管 道 為 企 業 在 境 內 提 供 全 方 位 公 共 關 係 維 護、
危 機 公 關 預 警 與 處 理、品 牌 營 銷 傳 播、創 意 策 劃、媒 體 深 度 合 作 服 務 等。
柘 西 傳 媒 團 隊 由 資 深 公 共 關 係 專 家、資 深 媒 體 人、創 意 策 劃 專 家 和 資 深
論 壇 及 大 型 活 動 執 行 管 理 專 家 組 成。二 零 一 六 年 中 協 助 主 辦 或 承 辦 的 活
動 包 括：世 界 人 工 智 能 大 會、中 信 地 產 陸 家 嘴 濱 江 金 融 城「永 不 落 幕 舞
台」啟 動 儀 式、阿 里 體 育 世 界 電 子 競 技 全 球 總 決 賽、阿 里 體 育 合 作 夥 伴 大
會、首 屆 四 川 北 川 羌 族 沙 朗 節 暨 旅 遊 發 展 大 會、比 亞 迪 新 能 源 車 王 朝 系
列 新 款 車「唐」、「宋」的 發 佈 推 廣 等。
143 : GS(14)@2017-10-27 16:37:32

董事會欣然宣佈，本集團已完成對金瑜資產管理有限公司（「金瑜資產管理」）
全 部 股 權 的 收 購（「本次收購」）。金 瑜 資 產 管 理 為 根 據 證 券 及 期 貨 條 例 可
從 事 第 九 類（資 產 管 理）受 規 管 活 動 的 持 牌 法 團。
隨 着 中 國 經 濟 的 快 速 增 長，香 港 資 產 管 理 業 務 增 長 迅 速，2016年底合計
資 產 再 創 新 高，達 港 幣18.293萬 億 元。隨 着 內 地 和 香 港 金 融 市 場 互 聯 互
通 的 加 深 及 香 港 有 關 資 產 管 理 業 務 政 策 的 陸 續 優 化，香 港 資 產 管 理 市
場 增 長 潛 力 巨 大。
董 事 會 認 為 本 次 收 購 為 本 集 團 進 軍 資 產 管 理 業 務 鋪 平 了 道 路，契 合 本
集 團 為 其 客 戶 提 供 一 站 式 金 融 服 務 的 戰 略，並 將 與 本 集 團 原 有 業 務 產
生 協 同 效 應，預 計 將 為 本 集 團 及 其 股 東 創 造 新 的 業 務 增 長 點。金 瑜 資 產
管 理 專 注 於 發 起、設 立 和 管 理IPO基 石 基 金 和 固 定 收 益 基 金。
本集團從事資產管理業務是為了進一步加強與投資銀行的長期友好合
作 關 係，在 深 度 和 廣 度 上 實 現 進 一 步 突 破 並 達 到 雙 贏，不 會 與 投 資 銀 行
產 生 業 務 競 爭。
144 : GS(14)@2017-11-18 09:28:26

盈警
145 : GS(14)@2017-12-02 01:55:40

盈利降60%，至3,000萬，9.4億可變現資產
146 : GS(14)@2017-12-10 13:19:40

買中環中心9樓，5億幾
147 : GS(14)@2018-06-22 22:53:52

本 公 司 董 事 會（「董事會」）謹 此 知 會 本 公 司 股 東（「股 東」）及 潛 在 投 資 者，
根 據 本 集 團 管 理 帳 目 的 初 步 評 估，相 對 本 集 團 截 至 二 零 一 七 年 三 月
三 十 一 日 止 年 度 的 本 公 司 擁 有 人 應 佔 溢 利 而 言，截 至 二 零 一 八 年 三 月
三十一日止年度本公司擁有人應佔溢利預料將減少約50%。本 集 團 溢 利
於本財政年度減少主要因為(1)截至二零一八年三月三十一日止年度香
港 大 型 首 次 公 開 發 售 數 量 及 總 融 資 規 模 下 降，從 而 導 致 本 集 團 營 業 收
入 減 少；(2)呆 賬 撥 備 增 加；及(3)一 站 式 金 融 服 務 戰 略 及 盡 快 推 出「皓 天
雲」，本 公 司 引 入 多 位 金 融 科 技 人 才 和 資 產 管 理 人 才 及 相 關 費 用 的 增 加，
導 致 成 本 上 升。
148 : GS(14)@2018-07-02 01:45:48

盈利降65%，至6,000萬，1.9億現金
149 : GS(14)@2018-12-02 22:11:37

盈利增190%，至1.07億，3.7億可變現資產
150 : GS(14)@2019-05-21 09:44:58

1260 1359 公司高層認 171 股
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=278183

【拆售中中】皓天財經近6億購中環中心9樓 呎價3萬

1 : GS(14)@2017-12-10 12:34:26

https://www.mpfinance.com/fin/in ... 1567&issue=20171208

由長實（1113）持有的中環中心75%業權，早前以402億元售出後，另一邊廂，中環中心另一大業主星展銀行亦拆售持有物業。皓天財經集團（1260）公布，其間接全資附屬公司收購中環中心9樓，涉資約為5.94億元，收購將為集團提供自有辦公室。皓天購入的單位面積19,741方呎，以成交價約5.94億元計，呎價3萬元。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344993
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