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20億拿下藍色火焰的華錄百納為何沒能一飛沖天？

趙二把刀 2016-11-16 11:25

本文系趙二把刀給i黑馬的投稿。

11月初，創業板影視傳媒明星公司之一的華錄百納發布的Q3季度財報顯示，其前三季度實現營業總收入18.68億元，同比增長27.46%，但凈利潤同比下滑6.5%。

股東拋、利潤降

明星股遭遇業績“天花板”了？

11月11日，全民狂歡剁手之間，在財報之後華錄百納又發布公告，胡剛於11月10日通過大宗交易系統減持公司股票288.94萬股，占公司總股本0.36%，按照近期股價，套現將近7000萬。創業板公司的高管拋售套現，已經屢見不鮮。但華錄百納還是被很多中小投資者吐槽，以及股價近期也相當不給力。

在之前公布的財報中，華錄百納的營收還不錯，但利潤增長不多；官方口徑是回款的後置導致的。但通過對華錄百納最近兩年營收和利潤的變化曲線來看，華錄百納似乎變成了一家“季節性”公司。

從財報可以看出，每年的Q1/Q2財季都是華錄百納的低潮期，到了Q3/Q4財季似乎就是收割期，營收和利潤都是向上的曲線。

這和很多人印象中的，影視傳媒產業是不受季節性影響的特點想相違背的。讀娛君認為這可能和采購方以及品牌廣告主的回款賬期有關吧？

當然，賬期放在Q4是很多行業的慣例，但作為行業的觀察者，從這兩個曲線可以看出華錄百納的總營收和純利潤在2015、2016兩個財年里並沒有特別的變化。

讀娛君在想一個問題：作為創業板曾經的明星股，華錄百納遭遇到了“天花板”了嗎？

在影視產業成為風口的這幾年，讀娛認為其和華誼兄弟、華策等影視公司在市場的動靜相比，華錄百納是一家相對低調的公司，但也有近20億並購藍色火焰的大手筆，但在看到財報數據的曲線後，小讀不得不感慨到：1+1大於2，更多的還是停留在紙面上的…

登陸創業板、進軍綜藝

得失之間，華錄百納錯過風口了嗎？

在IP、電影票房暴漲、明星資產化、網生內容（網劇、網綜和網大）的幾大風口加持下，影視傳媒板塊在股市上也是備受矚目的明星題材。但在2016年大部分影視傳媒公司都在新三板打滾的時候，華錄百納作為第一批登陸創業板的文創類企業，應該說是享受了比當下的影視公司更多的“資本紅利”。

和華誼兄弟、藍色光標等明星股一樣，華錄百納2014年登陸創業板後，也是盡享百倍PE和百億市值的紅利的，所以華錄百納的融資渠道相當通暢，這也是其能夠以20億左右的資金全額收購藍色火焰的原因之一。創業板確實比新三板厲害…

2014年，華錄百納是以一股“清流”登陸創業板的，那時候輕資產的概念正式最火的時候；華錄百納的招股說明書就是透露著輕資產的特質。在招股說明書中，以52個員工，平均近90萬的利潤成為第一批創業板的明星公司。

華錄百納當時的業務模式比較簡單明了，既不簽導演也不簽明星，就是做項目..所以對人員要求不高，利潤也相對很高——需要註意的是，2014年，現在流行的諸多的綁定明星、搶購IP等概念並不熱。所以華錄百納還是相當受中小投資者歡迎的…

在登陸創業板之後，華錄百納借並購藍色火焰之際，進軍綜藝市場。應該說華錄百納確實看到了綜藝市場要火的趨勢… 而綜藝制作公司，到目前為止在資本市場上能夠登場亮相的並不多。所以這樁交易直接提升了上市公司華錄百納的業績和利潤。

牌面上看，華錄百納成功上市、並購藍色火焰進軍綜藝市場…市值也長期在百億以上，但為什麽近兩年來華錄百納似乎離“明星股”有點遠？

回顧這兩年影視傳媒題材市場的熱點，都是什麽？互聯網資本大軍進入電影產業、明星的資本化、IP大潮如火如荼、網劇熱、網大熱、網綜熱..

在這期間，湧現出相當多的新興公司，或以明星為背書，或以超級大IP為背書，或以新模式為背書；雖然沒有湧現出估值百億的公司，但在輿論場上，獲得的關註和矚目度相當之高。

而這些熱鬧的背後，華錄百納似乎錯過了諸多的風口，成為輿論場的失語者。

缺爆款缺大IP錯過電影熱

作為上市公司的華錄百納似乎更值得期待嗎？

作為輿論場的失語者，華錄百納既不像華誼兄弟那樣激進的綁定明星大導演進軍線下渠道，也不想光線傳媒前進買“貓眼”押註票房市場；也不想新興的影視公司們，押註某一位爆款大明星，比如唐德和範冰冰、暴風和吳奇隆…在這些喧鬧的背後，華錄百納顯得沒有爆款、沒有搶購超級大IP、沒有趕上電影熱.. 但這些不一定是壞事吧？

錯過電影熱。近年來，華錄百納主導過《痞子英雄2》等大電影項目，但總體來看，華錄百納仍然是一家將主要力量放在電視上的公司，所以在電影市場紅紅火火這幾年，應該說主要是跟投了一些項目，總體來看，電影市場的起起落落並不影響華錄百納的業績和成績。

缺大IP。電視（包括網劇）市場，近年來最火的IP熱中，華錄百納似乎沒有特別的跟進，在能夠看到的大IP項目中，主導方中也罕見華錄百納的身影。在2016年中報中提到的電視劇雖說品質應該還算不錯，但也沒有爆款出現。《亂世麗人行》、《獵人》、《臥虎》、《愛情萬萬歲》、《老公們的私房錢》、《長江往事》.. 等劇集，小編是知道《獵人》和《愛情萬萬歲》的，但並沒有成為爆款的現象劇。

缺爆款。上面提到的電視劇領域，在綜藝領域，藍色火焰應該說是一家相當有實力的公司，但和燦星、歡樂傳媒等對比，華錄百納是保守和穩定的，《最美和聲》《跨界歌王》《旋風孝子》等，都算精品綜藝節目，但離爆款還是有相當的距離的。

但值得關註的是，在低調失語者，華錄百納近期似乎要發一個大招，中國版《深夜食堂》據聞將於年底或明年年初上映。黃磊、海清在《小別離》後再聚首，趙又廷、劉昊然、徐嬌等諸多明星也將加盟…

這部劇是典型的IP劇，《深夜食堂》也是深入人心的漫畫和日本IP；也有明星陣容和小鮮肉加持；不知道能否成為華錄百納的“爆款”。

綜上。華錄百納是一家在電視劇、綜藝領域有相當強的實力的，但在熱點跟進上顯得有一些吃力；尤其是在“互聯網+”的大風口下，華錄百納並不想一些擁有互聯網資本背景的公司顯得“光鮮”。尤其是其，相對保守的資本運營方式，也不會使得其成為資本市場的“明星股”。

但也有好消息，搶先登陸創業板、市值過百億都使得華錄百納短期內的融資成本較低；而因為不用特別綁定平臺和明星，華錄百納和藍色火焰和主流衛視，湖南、上海、浙江和北京衛視都保持良好的合作關系。所以長期看，華錄百納值得持有，但短線操作為主的當下，讀娛認為中小股民需多觀望。

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從華為倒向天貓，看新零售下B2C戰場的華夷之辯

科技唆麻 2017-04-12 09:59

本文由科技唆麻（微信ID：techsuoma）授權i黑馬發布，作者唆麻。

手機有兩個區別於其他消費品的特點，一是行業變化極快，從諾基亞時代到小米唯快不破再到OPPO、Vivo強勢崛起和華為的守正出奇，也就短短幾年時間，即便經過這麽多年的近身肉搏，現在也格局未定；

二是渠道變化。長久以來，手機一直是傳統線下渠道的商品，但近幾年來被類似小米這樣的攪局者利用線上渠道打破了格局，不得不紛紛轉入線上，而Vivo和OPPO又在大家紛紛轉型線上時，大量鋪設線下渠道（全國25萬家店）成功彎道超車，因此，手機廠商對於線上線下的教訓極深，對於新零售下渠道融合的理解要遠遠高於其他品類。

在這樣的背景下，手機廠商對於銷售渠道和合作夥伴的挑選也更加慎重和審慎，而手機廠商的苛刻和“善變”也從側面反映出了B2C平臺對於廠商吸引力的此消彼長。

因此，從這個角度來看，華為擁抱天貓，更具有示範意義和解讀價值。

華為全力以赴推超品

4月10日，天貓聯合華為舉辦華為超級品牌日，在首頁入口強勢展出，對於剛剛發布了新款P10手機的華為來說，這次和天貓的合作無疑是對旗下產品組合的一次最好營銷和曝光。為此，華為拿出了全線產品，從P系列，到Mate系列、再nova系列以及智能手表等都紛紛參與。

超級品牌日是天貓內部孵化的一個項目，2015年開始，天貓針對商家推出了“天貓超級品牌日”，通過平臺和商家一起整合資源。據了解，僅2016這一年，參加過天貓超級品牌日的商家就已經超過100個。因此超級品牌日更像是針對單個品牌的一次雙十一。

除了線上之外，華為還將線下的1500家店一起拿出來參與到超品日的活動中來，提供從店鋪展架、電視機播放等一系列展示和曝光。

此外，這次超品日，華為專門拿出了稀缺獨家產品，比如p10草木綠，藍色、黑色，以及nova青春版白色天貓獨家。

事後來看，這次超級品牌日取得了非常大的成功，產品銷售一空，並且帶動了品牌和口碑的傳播。

事實上，這並非華為第一次參與天貓超級品牌日，2016年12月17日，華為第一次參加天貓超級品牌日，3秒鐘訂單量便突破了618的銷量，當天全天實際成交金額是618三倍。當天的到店人數超過雙11。

為何華為倒向天貓？

去年4月，華為在天貓開設旗艦店，運營一年，華為已經參與了兩次超級品牌日，此次超級品牌日，華為如此賣力投入，不但拿出自己的全線產品，還將自己線下的門店做聯動，意味著華為對於天貓已經有了明顯的傾斜。

雖然作為傳統的B2C平臺，京東依然是各大手機廠商不可或缺的銷售平臺，但華為作為出貨量最大的手機廠商，還是選擇投奔天貓，之所以這麽做，在唆麻（techsuoma）看來，原因有這麽幾點：

1、天貓已經成為線上最大的銷售渠道。

3C一直是京東的核心品類，但從去年開始，天貓在3C手機領域的投入比例明顯加大，此前天貓手機事業部總裁潘誌勇表示，從去年3月份以來，天貓已經連續與華為、魅族、榮耀、三星、樂視、努比亞、OPPO、vivo、華碩、聯想、美圖等眾多品牌簽約，後續還將陸續增加簽約廠家的數量。

以華為為例，華為在天貓的粉絲數，一年時間里從0增長到220萬。華為天貓旗艦店年增速高達300%，且超過華為在京東的銷售量。在2016年手機整體放緩的情況下，天貓手機仍逆勢上漲，同比增幅超50%。按照這個增長速度去估計，天貓手機很快會成為最大的銷售渠道。

2、天貓對於品牌進一步開放。

對於品牌主來說，天貓旗艦店屬於品牌自營的官方店鋪，是“親兒子”：店鋪可控、數據開放、粉絲可沈澱。是屬於整個天貓生態里的一環，正如張勇所說的：“天貓一直倡導品牌自營理念，大家各自以各自品牌視角去看的話，天貓只是在其中的一部分”。

3、另外就是京東的運營成本太高了。

以華為為例，京東對華為的扣點高達15%，運營綜合成本太高。普通的商家更承受不起。對於普通商家來說，平臺的投入產出比依然是衡量平臺是否優質的一個重要因素，京東靠3C起家，3C向來是京東的強勢領域，因此對於商家的扣點也較高，這也增加了手機廠商的成本。

新零售下的渠道之辯

去年，馬雲在雲溪大會上提出了新零售的概念，新零售的本質上以消費體驗為中心的數據驅動的泛零售形態。區別於任何一次商業革命，新零售最大的特點就是第一次將數據與商業邏輯深度結合，這意味著零售業第一次大規模引入雲計算、物聯網、人工智能等新技術，這在歷史上是第一次。

華為之所以大力推動線上渠道，原因在於兩點，一是3C的流量已經逐漸轉向線上，二是天貓的數據和流量以及綜合優勢。

從2016年起，線上銷售已經成為超過線下的主渠道，在3C類等標準行業，這個趨勢越來越明顯。根據光大證券的一份報告指出，2018年，線上渠道可占總市場的三分之一。因此，就手機這個品類來說，線上已經成為目前銷售的主力渠道，國產手機翹楚小米、華為、魅族等，已經把網絡當做首發的工具。不光傳統的一些3C類產品，更多前沿酷炫的3C商品把網絡當做未來的主戰場。不久前小米推出的的米粉節，也從側面印證了這個模式。

一個例子就是，目前有300個國際消費電子品牌、6000多個消費電子品牌在天貓實現了品牌自營，將天貓作為新品首發、會員互動的第一陣地。

從數據和流量上看，天貓和淘寶在B2C和C2C領域依然有絕對的優勢。對於絕大多數的平臺來說，天貓依然有巨大的吸引力，尤其是阿里的大數據沈澱和用戶畫像，對於精準營銷來說有非常重大的價值和意義。電商回歸商業本質，最大的成本依然是獲取訂單的推廣費用，即用戶獲取成本。

舉個例子，華為上一次在天貓超級品牌日中，開放3秒鐘訂單量破了618的銷量，當天全天實際成交金額是618三倍。當天的到店人數超過雙11。3月24日，p10新品天貓同步首發，兩小時破億。

不知道這次華為的投奔，是否對於其他品牌也有蝴蝶效益，但從長遠來看，手機品牌在線上打通數據，會員，服務，在線下打通零售渠道，全方位立體式的銷售打法，會成為接下來的手機廠商的主流策略，也是天貓的優勢所在，從價值的角度來說，天貓已經從過去的銷售渠道，悄悄變成了互聯網化的能力和思維方式。

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