五虎出事中銀閂水喉民企撲水忙
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GS(14)@2011-02-06 18:55:182004-8-11 EW
中銀香港短短兩年間，負責搞上市的五名主將分別遭扣查或撤職事件震撼金融圈。
繼前總裁劉金寶和副總裁柯文雅一年前出事後，上周兩名副總裁朱赤和丁燕生，以及前總裁辦公室總經理張德寶，被揭發涉嫌挪用中銀香港上市前各分行支付員工福利的「小金庫」達數千萬在國內被捕，現正接受司法機構調查。
專責企業貸款和財務的朱赤出事，意味?騧B金寶系人馬已遭連根拔起，一向是靠中銀這條「大水喉」放水的民企，尤其是那些與相關人士過從甚密的公司頓失大靠山。
與此同時，內地宏觀調控未完，銀行繼續收緊銀根，加上加息在即，令部分「水份」多兼債務沉重的民企財政告急，日後撲水勢必加倍困難。
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周一下午，中銀香港總裁和廣北由母公司中國銀行北京總行返港，隨即風塵僕僕地召開董事會，向各董事透露朱赤和丁燕生涉嫌「穿櫃桶底」在內地受查，會上決定免除兩人的副總裁職務。周二凌晨，中銀香港匆匆公布該最新決定。
由於兩人挪用資金並非上市公司資產，市場人士周二早上看到中銀香港通告後，不以為意，因為對中銀香港的醜聞已見怪不怪。
消息人士指出，朱赤等三人出事，是劉金寶招供指證。劉金寶是中銀香港兩年前上市的總指揮，當年各姊妹行內積存予員工的福利金約一億元，往常在過時過節派給員工的福利金，但劉金寶藉合併重組機會不上繳總行，反而與朱赤、丁燕生和張德寶等人私下瓜分數千萬元，其中劉金寶一人便私吞三千萬，朱赤和丁燕生則分別獲得數百萬元。
姊妹行北上告狀
劉金寶在中銀香港隻手遮天，母公司對他串同朱赤「穿櫃桶底」一直懵然不知，直至有一名前姊妹行總經理在中銀合併後調回內地，才向當時的中國銀行行長劉明康告御狀。劉知道事態嚴重，立即秘密派員搜集證據，之後發生周正毅貸款案，便拘捕劉金寶。劉金寶在被扣查期間，和盤托出私下分錢的經過，既然牽頭人認罪，做「 」的朱赤等三人自然劫數難逃。
劉金寶執掌中銀香港期間，貸款兒戲，其中貸款給周正毅近二十億元，只收取上海地產股票做抵押，漠視風險，但這只是冰山一角。由於不少中銀高層均由內地派駐本港，他們在內地任職時與不少民企老闆建立起人脈關係，其中劉金寶任職上海中銀時認識周正毅，借貸自然可用人情搭夠。
「刋民企明知自己公司資產質素，難作為大筆借貸的抵押品，故此，佢㳜惟有將刋貸款斬件，譬如佢㳜要借一億元，可能分為兩個五千萬，或者三個三千多萬元，由於不同簕貸款額由不同級別的高層審批，細數目通常很容易批核。」一名華資銀行家說。
中銀香港再有高層出事，公司勢必加強監管，尤其是對企業貸款更加金睛火眼「 實」，對一向有中銀「關照」的財困和造假民企已敲響了警鐘。
民企走樣銀行怕怕
民企缺水，自然對公司業務發展有影響，皆因這些民企在上市抽水之後，表現大都不爭氣，業績大走樣，股價大跌，市場成交疏落，再在市場上集資十分困難。
近年民企頻爆煲，已令市場信心盡失，銀行對這些找上門的公司敬而遠之，寧願做少些生意都不願冒大風險，令民企撲水加倍困難。
上月，靠賣家電發的國美電器老闆黃光裕，注入私人業務後企圖批股套現近四十億大計，由於未獲投資者接納，被迫取消配股，骨水大計落空。
國美超大撲水不果
另一間曾被指有誇大生產基地之嫌的民企超大農業，上月亦曾部署發債十五億元，奈何市場反應欠佳，惟有取消有關計劃。
本刊統計○一及○二年上市的民企一共四十八家，發現上市頭一年業績多沒有問題，但其後盈利大倒退，甚至虧損的公司佔總數一半，尤其是○一年上市的，業績走樣的比例更佔六成六。
至於股價表現，股價大幅潛水的佔大多數，不少更淪為仙股，如較早前因斬倉而被拋售的新醫藥，現價只是三仙，比招股價大跌九成半，跌幅最為巨大。個別公司如歐亞農業及廣平納米等更長期停牌，股民投資差不多見財化水。至於股價現時仍處招股價上的民企只佔三分之一。
民企經常貨不對辦，可能是公司上市時盡量「隱惡揚善」，隱藏公司的負面因素，到成功抽水後，管理層往往只顧財技，不務正業，或負面因素終於浮現，才令業績走樣。
集富亞洲投資常務董事陳鎮洪表示，那些民企家無疑做生意很精明，但有些人仍未有心理準備，將自己公司視為公眾公司，將股東的利益視作自己利益。
另一投資銀行家稱：「由於這些民企老闆多數沒有海外上市的經驗，所以他們的期望多不切實際，甚至有誇大盈利的情況，希望上市後能夠籌集到更多資金。」
較廣為人知的例子就如○一年初上市的歐亞農業，公司從事蘭花種植，毛利極高，一度受到基金追捧，但後來主席楊斌被國家扣查，公司已被除牌，股票淪為牆紙。但很多知名度不高的民企，上市抽水後差不多隱形，到交出業績時卻是見紅。
例如○二年底的國聯通訊，亦是一隻上市後完全不見蹤影的上市公司，上市次年業績即見紅，虧損二千三百萬元。公司從事流動電話的增值服務，虧損原因是客戶質素不佳，令呆壞帳大幅增加。
公司上月底開股東會，主席馬遠光被問及為何上市次年業績即走樣時表示：「這些東西很難講，我只能夠盡量做好間公司。」
國聯通訊公司秘書勞錦漢說：「做軟件的公司盈利總有周期，長遠來說我們的主業都沒有變過。」不過，為何公司之前三年都有錢賺，但卻恰好上市第二年就有大虧損，他只說：「營商環境成日變，當○二年籌備上市時，這些不利環境未出現。」
東大爆煲無徵兆
很多時民企的爆煲，甚至之前沒有先兆，未能在業績報告上反映。例如最近爆煲的福建民企東大照明，主要從事燈泡製造，上市兩年盈利持續增長，甚至○四年度（三月年結）的盈利也有一成八增長。公司今年初還不斷約見傳媒及股評家，而報章中股評亦時有推介，使股價反覆上升，股價由去年底約三角升上今年初約八角，管理層雄心萬丈，甚至想轉主板上市。
但在今年四月以後，股價卻在低成交下無聲無息地下跌，市場亦一直無不利的消息。到今年六月底，公司公布因與核數師未能就帳目問題達成共識，包括集團約二億八千多萬的銷售額，及三項總值六千七百萬元的機器與設備採購合約，所以需要延遲公布業績，才令公司前景敲起警鐘，但這時東大照明的股價已比高位下跌了一半。
東大原定上月底公布業績，但業績進一步延遲公布，股份又再無限期停牌，現時股價已跌至一角八仙，只是高位五分之一。
可見投資者對民企信心盡失，其中福建民企經遠東生物製藥及東大照明事件，有投資銀行甚至建議總部在福建的公司搬遷到其他地方。