📖 ZKIZ Archives

周小川榮膺“年度央行家”：被稱“投資者的定心丸”

近日於華盛頓舉行的國際貨幣基金組織(IMF)-世界銀行年會期間，中國央行行長周小川獲選《環球市場》(Global market)2016年度東亞地區的“年度央行行長”(Central Bank Governor of the Year)。此前，《彭博商業周刊》也將周小川選為今年“全球50位最具影響力人物”，排名第14。

“就像空氣和重力，你可能很少註意到周小川對中國的影響。”——《環球市場》評價道。

自2002年起執掌中國央行，周小川歷經市場震蕩和挑戰，穩定通脹，承托增長，一次次平複市場波動(不過總是需要長一點點的時間，《環球市場》幽默地調侃)。2016年，周小川更是成為惴惴不安的全球投資者的“定心丸”(a source of calm for investors)，《環球市場》總結道。

彭博“50位最具影響力人物”中的中央銀行家還包括：排在第34位的美聯儲理事Lael brainard、第28位的英格蘭銀行行長卡尼、第8位的美聯儲主席耶倫，以及排在第7位的歐洲央行行長德拉吉。全球最重要的三家中央銀行(G3)形成三足鼎立之勢，中國在全球金融體系中的地位還在不斷攀升。彭博表示， “周小川執掌中國央行近14年，會因其推動人民幣成為全球貨幣而被載入史冊。”

《環球市場》是全球金融市場領域的權威專業雜誌，前身為《新興市場》(Emerging markets)，每年都會推出全球央行行長和財長的年度人物。彭博的“50位最具影響力人物”從100位候選人中遴選而出，是“推動全球金融重大趨勢的主力軍”。

被稱“投資者的定心丸”

“周小川曾帶領著中國央行蹚過靜謐湖泊、沖過激流險灘，把通脹保持在較低水平，將增長維持在合理區間，同時努力抵禦著隨時可能威脅世界第二大經濟體的各類風險。”—— 《環球市場》的人物專欄折射出國際社會對中國穩定金融市場和推動金融改革的肯定。

過去一年對周小川和中國而言並不容易。經濟增速持續下行，政府、公司、銀行、家庭部門債務不斷攀高。對於國內外情緒影響最大的是，在過去12個月中，人民幣匯率出現了兩次大幅貶值，也因為一度的溝通不暢而震動了全球市場，導致海外市場對於中國經濟劇烈下行的可能性表示擔憂，“唱衰中國”的聲音外加離岸人民幣空頭勢力一度強勢崛起。

就是在此時，周小川和央行仍堅持推進各項改革，同時開始改善與市場溝通，在國內外眾多場合發聲，為全球市場解讀中國經濟動能、人民幣匯率形成機制等，“投資者的定心丸”稱號可謂實至名歸。

在2015年9月5日，周小川稱最艱難的調整期已經基本過去了。當時也正是“8•11匯改”疊加中國A股出現9年來最大暴跌後的那段“余震期”。今年2月13日，在全球市場經歷了一場空前的“恐慌性拋售”後，中國央行官網發表了周小川的媒體采訪全文。周小川表示，人民幣不存在持續貶值基礎，不會讓投機力量主導市場情緒，中國的外匯儲備基本面沒有問題。在全球恐慌的背景下，周小川的表態無疑令很多人安下了懸著的心。“全球投資者都在聽”， 《環球市場》寫道。

今年4月，剛剛確定第二個五年任期的IMF總裁拉加德在接受《第一財經日報》獨家專訪時表示，去年8月以來，人民幣匯率的波動影響了本國資本市場，也對其他國家的股市帶來影響，但是因為中國人民銀行的有效溝通，使得這一波動得到了穩定。

《環球市場》也對周小川向來開誠布公的態度表示贊賞。例如，周小川在2016年3月提及，“公司部門債務在中國GDP中的占比有點高(a little on the high side)。”

其實，國際政策制定者長期以來都不斷在警示中國高企的公司部門債務(當前占到GDP的160%)，這已經成為了中國一個迫在眉睫的問題，債務的增速也從2008年金融危機以來不斷加快，超過了其他任何一個主要經濟體。《環球市場》稱，很少有其他中國政府官員在公開場合對中國債務水平作出過如此直接的評論。

邁向未來，可以肯定的是，更大的挑戰正在等待著中國經濟和金融市場。《環球市場》表示：“周小川的睿智中不乏幽默，當然他更務實，多數時候他平靜如水，並願意坦誠表述一些他人欲言又止的問題。能夠有周小川擔任中國央行行長，這是中國的幸運，當然也是全世界的幸運。”

因人民幣載入史冊

10月1日，人民幣正式加入了IMF的特別提款權(SDR)，權重10.92%，排名第三，僅次於美元(41.73%)和歐元(30.93%)，這標誌著人民幣正式成為“可自由使用貨幣”和“儲備貨幣”。

在彭博看來，這場人民幣的漫漫長征其實從2005年就拉開了帷幕。當時，周小川宣布人民幣對美元脫鉤，爭得貨幣政策的獨立性，此舉為中國成為全球超級經濟體奠定了基礎。在改革的巨大壓力下，周小川始終認為，此舉符合中國的自身利益，並且中國將控制人民幣的升值步伐，讓中國出口商有時間調整。

然而，彭博也提到，一直以來，西方政客仍指責中國刻意拉低人民幣匯率，例如當前的特朗普，不過人民幣從2005年末到新一輪匯改前的高點已經對美元升值了近40%，遠高於其他亞洲貨幣(新加坡元除外)。

繼2005年的匯改之後，最令人難忘的無疑就是2015年的“8•11匯改”，這也為人民幣加入SDR奠定了基礎。當時，人民幣一次性貶值近2%，央行更是意在“刷新”中間價形成機制，使得匯率形成機制離真正意義上的浮動匯率制度更近一步。

2015年12月11日，央行又對匯改做了進一步“微調”。中國外匯交易中心(CFETS)開始發布顯示人民幣對由13個國家和地區貨幣構成的貨幣籃子的價值“CFETS人民幣匯率指數”，“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的中間價定價機制逐步確立，這也使得人民幣進一步擺脫美元的牽絆，更多反映市場供求。

“周小川執掌中國央行近14年之久，未來會因推動人民幣成為全球貨幣而被載入史冊”，彭博總結道。

為中國經濟正名

在IMF和世行年會期間，周小川的專業闡釋令海內外人士對於中國經濟有了更全面的認識。

他表示，今年以來中國經濟增長繼續處於合理區間，近期一些重要經濟指標出現回升跡象，繼續為全球經濟增長作出重要貢獻。在經濟進入中高速增長“新常態”的同時，中國經濟增長的結構和質量不斷改善，新的增長動力不斷湧現，經濟長期向好的基本面不會改變。

周小川也強調，目前中國經濟中存在一些過剩產能，適當信貸增長可發揮逆周期調節作用。去年中國資本市場出現一定波動，為維護金融穩定，當時階段性地出現了更多依賴銀行信貸融資的情況，但市場恢複穩定後已不再有大的增加。隨著全球經濟複蘇逐步正常化，中國也會對信貸增長有所控制。

在國際貨幣與金融委員會(IMFC)部長級會議上，周小川還分享了財政政策和貨幣金融政策的“協同”的中國經驗。他表示，盡管理論上貨幣政策和財政政策有嚴格區分，但存在介於兩者之間的選擇，例如政府和社會資本合作(PPP)與開發性金融。英國的融資換貸款計劃(FLS)也是一種形式，中國也有類似的做法。

此外，周小川也對下一階段中國的金融改革作出表態，他稱，中國努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩定之間尋求平衡，將堅定不移地繼續推進匯率市場化改革。

Interbrand發布2017最佳中國品牌排行榜 騰訊、阿里、建行榮膺前三

4月26日，品牌咨詢公司Interbrand在上海外灘和平飯店舉辦2017年度最佳中國品牌價值排行榜暨“加速成長”交流會，正式發布《2017 Best China Brands》(最佳中國品牌排行榜)。榜單顯示，共有50個最具品牌價值的中國品牌上榜。占據前三位的是騰訊,阿里巴巴集團和中國建設銀行。

發布會後，Interbrand亞太區首席執行官Stuart Green接受了第一財經記者專訪，詳細分析了當前中國企業品牌的影響力特征，以及近年來的發展趨勢。同時，他還從與眾多世界級品牌相對比的角度，為中國企業提升其品牌價值提出了建設性意見。

中國品牌價值發展趨勢

排名前三的品牌中，騰訊品牌價值上升了21%，阿里巴巴集團的品牌價值上升了20%，中國建設銀行的品牌價值上升了7%。位居第4至第10的分別是中國移動、中國工商銀行、中國平安、中國銀行、中國人壽、中國農業銀行和招商銀行。

Interbrand亞太區首席執行官Stuart Green對記者分析稱，這三只品牌之所以排名靠前是主要是因為品牌對企業本身的盈利作出了很大貢獻。中國建設銀行業務規模龐大同時擁有海量客戶群體，同時金融行業的品牌整體創造了榜單價值的49%。阿里巴巴和騰訊品牌優勢在於科技導向，在全球意義上與Google、Facebook和Amazon同理，科技改變人們的生活方式。

在今年的榜單中，出現了三個新上榜的品牌:上汽集團(第46名)，同仁堂(第47名)，長安汽車(第48名)。品牌價值分別是28.71億人民幣，28.65億人民幣，28.64億人民幣。

從整體來看，汽車與醫療是上升最快的兩個行業，品牌價值分別上升76%和22%，在50個上榜品牌中汽車與醫療品牌總共占了8個席位。品牌價值下降幅度較大的是通信行業和零售行業，品牌價值分別下降8%和3%。StuartGreen稱，隨著國家經濟、人口結構和城市化的不斷發展，消費者數量群體增長的同時，購買力也不斷增強，他們不再能滿足於基礎的服務，而是追求更高質量的服務，這一點在汽車和醫療方面表現尤為明顯。

在談及中國企業品牌的發展趨勢時，StuartGreen對記者表示，中國近年來經濟高速發展，城市化帶動居民的消費升級，消費者更趨向於購買高質量的產品和服務。因此，企業也在不斷升級，豐富其品牌的內含、提升品牌的價值，從而滿足消費行為日新月異的變化。整體是一個交替上升的過程。

Interbrand自1988年起在行業內率先開創了品牌價值研究。作為第一個通過ISO10668國際認證的品牌價值評估體系，Interbrand的整個分析方法論被業界公認為具有特殊戰略管理價值的工具,其“最佳全球品牌價值排行榜”被英國金融時報評選為最受CEO重視的三大榜單之一。

“2017最佳中國品牌價值排行榜”是Interbrand第十次針對中國市場運用它首創的品牌價值評估方法，為中國企業設立品牌發展的坐標空間。在力求與Interbrand全球評估方法保持一致的前提下，本次排行榜仍然一如既往地采用經過第三方獨立審計的財務資料以及廣泛的消費者研究和市場資料，評出中國最具價值的 50 個品牌。榜單計算出的品牌價值，基於截止到2016年底的財務信息，反映了品牌未來所貢獻的經濟利潤。

這種穩定和透明的評選方法，為最終評選結果的公平性，以及在全球和歷年間的可比性提供了堅實的基礎。該榜單是目前國內最權威的品牌價值排行榜，及時捕捉市場趨勢和品牌動向，已經成為中國各行業品牌發展的風向標，以及各品牌考察自身價值的重要依據。同時，Interbrand對於品牌價值的科學度量方法和解讀，也逐漸幫助一些品牌意識到自身的改善方向。

品牌價值的評估主要通過三個關鍵緯度，它們分別是品牌化產品或服務業績的財務分析;購買決策過程中的品牌作用力;以及相對於競爭者的品牌強度。

中國品牌與世界級品牌仍有差距

除了發布最佳中國品牌排行榜，Interbrand每年還會發布“全球最佳品牌榜”百強名單，然而在這個榜單中卻鮮少出現中國品牌的身影。華為於2014年首次闖入此榜，聯想次年闖入榜單成為第二個闖入的中國品牌。

“進入全球最佳榜單的品牌國際化程度都很高，因為候選品牌的經營範圍必須要覆蓋至少全球三大洲、廣泛涉足新興的發展中國家和地區、有足夠公開的財務信息且長期盈利才能進入榜單。由於中國本身擁有巨大的市場和消費人群，在很多情況下沒有走出去的必要，因此鮮少出現在該榜單上。當然還有一些全球性的因素，例如技術，華為和聯想就是通過技術走向全球的。”

StuartGreen拿蘋果和谷歌舉例稱，“我認為蘋果和谷歌品牌價值優勢巨大的原因一方面在於他們非常重視品牌和業務之間的關系，懂得如何充分發揮品牌的優勢來推動業務的增長，另一方面，他們在企業發展規劃中有明確的目標，這一點也是至關重要的。”

在他看來，華為和聯想在發展過程中，並沒有像蘋果和谷歌一樣重視品牌的效應和價值。

在他看來，企業的發展並不僅僅基於盈利和生產好的產品，還需要理解品牌與業務之間的關系，進一步挖掘品牌的價值。

Interbrand中國區CEOWarren Wang也表示，業務的成長一直是企業最關心的問題之一，尤其在當下中國市場面臨競爭日趨白熱化，技術的進步、客戶需求的日新月異，使得許多中國企業面臨轉型的課題，對於成長的需求也更為迫切。在快速發展的時代中，品牌與業務的成長，需要更緊密結合在一起，成為企業致勝之路的加速引擎。

同時，對於品牌而言，創新與速度將成為制勝關鍵。通過創新獲得成功意味著品牌需要不斷的進行自我打破。企業需要建立清晰準確的品牌戰略以及創造卓越的客戶體驗;從而助力業務加速成長。

香港電車、阿信屋榮膺君子企業 黛安