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美特斯邦威與森馬之戰，中國休閑服江湖角鬥傳奇

來源: http://news.iheima.com/html/2014/0907/145515.html

i黑馬：美特斯邦威和森馬，同樣發軔於溫州，相繼“遷都”上海，也都在謀求制霸全國。休閑服江湖風雲際會，美特斯·邦威和森馬的江湖角鬥史可謂精彩紛呈。十余年混戰，誰也不能扳倒誰，卻演繹出中國服裝版圖上一場場別開生面的角力傳奇。

第一階段港資先鋒

追風者們

上個世紀90年代初，風雲際會之時。

美國人羅傑·內格爾提出“虛擬企業”概念;梅艷芳、張國榮、陳慧嫻等明星兼潮流先驅穿著T恤、修腰裙、牛仔褲出席各種活動的鏡頭傳入內地;在溫州，裁縫周成建的生意一蹶不振。

周成建會做中山裝、列寧裝，也會做西裝，喇叭褲，但顧客都去哪兒了?

這是中國休閑裝第一代的“香港品牌”時代。佐丹奴、堡獅龍等港資品牌憑著一些基本的、街頭樣式的休閑裝，輕而易舉地占領了市場。

做了十幾年裁縫的周成建驚訝之余，也眼前一亮。

1995年第一家“美特斯·邦威”專賣店在溫州公園路開業。但周成建苦於小作坊式生產太吃緊，裁縫店加班加點都滿足不了突飛猛進的消費需求。若要開廠，手上僅有的400萬元實在杯水車薪。

與佐丹奴的一個零售員聊天，為周成建打開新天地：在內地一年銷售額達到12億港元的佐丹奴竟然沒有一家生產工廠，所有的銷售都是靠加盟店完成。周成建心頭一震。

盡管不懂得“輕資產”和“虛擬經營”概念，他仍把這種學來的模式用自己的話翻譯了一遍：借雞下蛋，借網捕魚，並靠著這生動的比喻很快與廣東10多家加工廠建立合作關系。美邦隨後在浙江、江蘇等地開出10多家專賣店。

短短三年，周成建賺得盆滿缽滿，美邦年銷售額2000多萬元，引來不少追隨者，一定程度上促使中國休閑服版圖的幾股勢力形成：來自香港的堡獅龍、班尼路、佐丹奴、真維斯被習慣性稱為港派，仍享受先行的紅利，市場份額絕對領先;來自珠三角的以純、阿依蓮為廣派，正在努力求生;而同處寧波、溫州地區的美邦、森馬、唐獅為浙派，發展迅猛。

這其中，就有美邦日後最大的對手——森馬。

同處溫州小城，年過不惑的邱光和無法忽視周成建的成功。邱光和悄悄在美邦周圍轉了幾天後，創立了自己的品牌——森馬。從款式到消費定位，再到找人代工、開專賣店，邱光和全部現學活用。

1997年，森馬賺了2000多萬元，美邦在溫州損失了近兩成的市場份額。

請君入甕

對於森馬的崛起，周成建不再放任。很快，外套、T恤衫、毛衫、牛仔褲、內褲、襪子、皮帶、皮包、襯衣數百個規格和品種的新款被推向市場，直逼森馬。

邱光和並不驚慌。此時的森馬早已在美邦的貨源地廣州建立起了自己的供應商隊伍，剛剛賺來的2000多萬元，很快轉變成足以對壘美邦的數百個規格的產品。

春夏之交，一場毫無懸念的同質化產品爭奪戰悄悄拉開序幕，甚至佐丹奴、真維斯、唐獅等各派都準備了大量的促銷品和價格策略應對兩個冤家的死磕。

出乎意料!周成建虛晃一槍，亮出了兩款誰也沒見過的新產品：圓筒形休閑褲和卷起大邊的花紋短褲。這是當時從歐美引進的最為流行的款式，半個月前就被悄悄隱匿在倉庫。

當時的休閑裝市場，盡管品牌已經數十個，但無不是相互模仿多，新東西少。美邦的新款一亮相，立刻轟動，美邦各店人滿為患。

森馬慌忙迎戰。設計師加班熬夜，緊急從廣州定制了5萬條最新款休閑褲。為了超越對手，邱光和要求代工廠用最好的棉紡材質。

天氣越來越熱，趕制的褲子終於送到森馬各個專賣店，一場聲勢浩大的反攻就要開始。沒想到，因為加入滌綸較少的棉質面料天生具有縮水特性，森馬的新款褲裝被消費者洗後幾乎全部短了一截，消費者紛紛要求退貨。森馬可謂馬失前蹄!

贏得滿堂彩的美邦直接威脅到了港資品牌的市場地位。以老大自居的班尼路為搶救失去大半的年輕市場，專門細分出針對16到28歲消費者的“生活幾何”。佐丹奴無奈之下推出面向中低齡的平價產品Blue Star Exchange系列。只有堡獅龍沒有動作。

美邦的連鎖效應不止於此：港派的產品調整讓定位於16到22歲年輕人的森馬壓力巨大。

不過經此一役，邱光和意識到，簡單模仿有落入敵手圈套的兇險，把握材質和流行趨勢很關鍵。他把產品開發中心搬進上海，與美邦相隔不到十里。很快7個系列256個款式的休閑服飾擺在了消費者面前，近百家森馬專賣店也在全國開花。

對手們都在產品開發方面下功夫，周成建卻開始研究消費者心理。

年輕是時尚潮流的代名詞，能讓年輕人趨之若鶩的，不是時尚的服裝，而是通過服裝，使他們的社會認同需求得到滿足。無論是老對手森馬還是港派，好像都沒踩準這個鼓點。

第二階段內資雄起

港派的黃昏

一句“不走尋常路”的鮮明口號，被美邦提了出來。美邦還邀請在年輕人中極有心理認同感的四大天王之一的郭富城代言。

更多的消費者通過郭富城認識了美邦。美邦銷售額陡然由此前的不足幾千萬元突破5億元，銷量增長了600%。

明星代言可謂開內資休閑企業營銷之先，美邦銷售的井噴再次震撼了市場。很快，以純攜香港影星張柏芝、古天樂，唐獅邀請S.H.E，紛紛加入這場形象戰。

正是這個時段，中國內地猛然增加了2000多種休閑品牌，浙派的唐獅、高邦、拜麗德，廣派的以純、依米奴、衣之純、柏仙多格等紛紛走出當地，進軍全國。至此，中國的休閑服裝浪潮正式解構顛覆了之前傳統的正裝襯衫、西服，以山呼海嘯之勢席卷全國。

森馬危矣!

迅猛生長擴張的其他品牌讓森馬隨時有被“包餃子”的危險。而與年銷量超過800萬件的美邦相比，森馬年銷量僅300多萬件。美邦可掏出1600多萬元的代言費，森馬卻囊中羞澀。

重壓之下，邱光和仍保持了清醒，森馬還有機會——渠道突圍。

調查美邦模式的報告擺在邱光和案頭：美邦放給加盟商的利潤空間僅25%左右，而且每年要交5萬到30萬元的品牌加盟費，加盟條件要求苛刻繁瑣。

邱光和很快有了對策：既然實力比不上美邦，那不如幹脆放下身段，放松條件——森馬放權給區域代理，讓他們自己發展下線，利潤由發展商自己抽取;直線加盟商品牌使用費可以分批付清;介紹下線，減免品牌使用費。幾招下來，森馬不但收獲了一大批一級代理商，這些一級商又很快為森馬帶來大量的二三級加盟商。到2000年底，森馬門店猛然增加到320家，銷售額接近2億元。

森馬終於有錢了。趁熱打鐵，邱光和大手筆聘請香港小天王謝霆鋒作為森馬代言人，桀驁不馴地一句“穿什麽，就是什麽”，讓森馬立刻在年輕人中風靡，銷售甚至一度超越美邦。

美邦邀請了周傑倫助陣，無數歌迷又被拉進美邦的消費陣營。為了更好地運用資源，美邦甚至將設在溫州的總部也搬遷到了明星資源、信息流更活躍的上海。

放眼全國市場，雙方戰事陷入膠著。羅誌祥、Super Junior-M、張韶涵、潘瑋柏等紛紛加入雙方陣營。在巨大的明星效應帶動下，2010年，森馬銷售額猛然增加到56億元，美邦則順勢超越70億元。代言人營銷成為行業標配，此時的中國內地休閑裝也在美邦和森馬的交鋒中走向成熟，唯有港派們星光不再。

洗牌之戰

在美邦的絞殺中站穩腳跟的邱光和發現，如果一味踩著對手的節奏，很難超越美邦。有人建議，美邦此時沒有童裝，休閑童裝卻正在國內興起。如果抓住這股風潮，森馬可一舉超越美邦。於是，森馬的第一個定位城市中等收入家庭的童裝品牌——巴拉巴拉問世。

森馬的異動，當然瞞不過周成建，美邦立刻成立童裝研發部，組織大隊人馬遠赴歐洲考察童裝流行趨勢。老成的邱光和趕忙示弱：“森馬從來沒把美邦當對手。”幸好，周成建很快調整了註意力，他瞄準了一個新的群體——職場達人。此前，美邦的產品主要是賣給16到22歲的學生。一晃十年，這些穿美邦的孩子，已成長為擁有購買力的職場人。

沒有最大對手的威脅，邱光和的心從嗓子眼落到肚子里。

巴拉巴拉借助森馬積累下的人脈網絡，繞開其他童裝品牌占據的一線城市，直取溫州、徐州等二三線市場，並全盤複制了森馬“虛擬經營、品牌連鎖”模式。2005年巴拉巴拉童裝銷售額達到3億元，森馬總體銷售額17億元，三年後迅速躍升至33億元。

另一邊，憑借著在深圳上市的機會，美邦於2008年推出定位於職業達人的高端休閑品牌——米什提(Me&city)。周成建給證監會送去一個鍍金小縫紉機，表示美邦要做全球的服裝品牌。

果然，上市的熱度，加上“全球裁縫”被媒體熱炒，米什提知名度大漲，美邦整體占有率迅速提升，銷售額一舉超越進軍童裝的森馬10多億元。

市場競爭發展到一定階段，就一定會出現價格戰，並促使市場洗牌。

2008年夏天，森馬在全國範圍內掀起一場聲勢浩大的促銷活動，一時間，各派紛紛跟進。那些原本觀望中的消費者爆發出購買熱情，內陸休閑品牌整體銷售比例猛然上升到70%。

群雄的促銷成功讓周成建也心動了。米什提全場4折起，店鋪內當季款5折。

但是，折扣促銷的結果並不如意，大量消費者再也不回頭。原來大幅度的折扣損害了職場類消費者對品牌高貴、高質的印象，甚至對米什提有了品質上的疑慮。美邦恍然大悟，急忙剎車。

一時間，森馬領先了美邦數個百分點。直到美邦推出VIP卡這個既能打折又不至於損傷品牌的辦法，才抵制住了森馬的逼人攻勢。

激烈的價格戰最終硝煙散去，卻深刻改變了業內格局。

一是休閑裝利潤轉薄;二是港派的黃金時代徹底終結。班尼路被迫改變以往只賣高端產品的理念，一件T恤只賣29.9元;佐丹奴利潤一路下滑，隨後內地門市減少36家;堡獅龍內地業務從占其收入近兩成到小幅虧損，開始逐步調配資源重點發展相對高端的女性專用休閑品，以規避這種局部引發的全面流血戰爭;三是導致全行業開始了聲勢浩大的企業戰略轉型、產品升級換代行動。內資品牌以純將國內的市場向馬來西亞、泰國轉移;諾曼琦、阿依蓮則全力備戰女裝，力求在細分市場取得優勢。
 

第三階段“狼”來了

大店風雲

殘酷的市場永遠不乏新冒頭的勢力。港派潰敗後，中國休閑服裝市場另一股力量開始嶄露頭角：外資品牌搶灘中國。領頭的ZARA在中國的店鋪幾乎全部集中上海北京等地最昂貴的商圈，且全部以2000平方米以上的大店為主。

美邦已經成為名副其實的內陸老大，周成建不願局限於與森馬內鬥。定位在中高收入家庭的ZARA，自然成了美邦瞄準的目標。

美邦摒棄傳統的小店模式，率先開啟內地品牌的大店時代。美邦不怕燒錢。周成建憑借著上市融來的資金，快速跟進上海淮海路，隨即拓展至南京路，然後進軍北京，美邦甚至宣布要在全國推出68家大型旗艦、形象店。

休閑裝品牌中有跟風大店模式的，如希望翻身的佐丹奴，班尼路等，也有暫時按兵不動的，如森馬。

邱光和有自己的打算。2011年，森馬上市融資46億元，借助飛來的資金和美邦無暇顧及的機會擴展地盤。森馬終端店覆蓋超越了美邦將近2000多家。借助絕對優勢的占有規模，森馬成人裝銷售50多億元，童裝銷售20億多元，營收增長近40%，一躍成為休閑童裝老大。森馬的腰板硬了起來，一貫低調的邱光和毫不避諱地宣布：在5年內再造一個森馬。

再看美邦，日子可不好過。美邦和米什提兩大品牌，產品不過幾百個型號，擺在數千平方米空蕩蕩的店里顯得呆板單一。美邦不得不大規模開發新產品，款式猛然增加至1.4萬多款。門店滿了，但在聚攏人氣方面美邦並未有有效作為，於是成本壓力立刻顯現。

大店的年租金都在2000萬元以上，巨大的租金和裝修費用導致美邦銷售費用率年年暴漲，2009年高達27%——森馬只有3.39%。

知道美邦財務狀況後，森馬為了占據更大的成本優勢將上海總部遷回溫州，甚至傳言與同處溫州的高邦聯手，共用物流、供應，來謀求更大的資源優勢。

美邦終於驚醒。2012年4月，費用昂貴的上海淮海路美邦大店率先關閉。

應該說，大店模式是迎合消費者心理變化而出現的一種銷售形式。人們對服裝消費已從初期的物質需求轉向精神需求。要滿足這些精神需求必須要有一定的空間和氣派。理論上，位於繁華商圈的大店，得益於旺盛的人流，往往能提升銷售額，更能對其三級市場的招商形成拉動作用。

但是大店的高額成本造成坪效偏低，又對公司在產品種類、庫存管理、貨品周轉率、零售技術管理等方面提出更高要求，協調不好就有庫存爆倉的兇險。美邦吃足了苦頭。

同為大店模式的ZARA仍在繁華商圈被追捧，還帶動了其他外資品牌在中國快速複制。瑞典的H&M、日本的優衣庫們像比賽一樣將6000平方米、8000平方米，1萬平方米的大店從上海開到北京，再從一線城市橫掃二、三、四線城市，從核心商圈擴張到非核心商圈，氣勢之磅礴令人咋舌。

曾經重創港資品牌的美邦，則需面對世界頂級快時尚品牌陣營擠壓的陣痛。

硝煙彌漫時代曲

單挑ZARA失利的美邦急需盤點失地。大量的資金被用於新系列產品開發，上海的淪陷又造成產品積壓，美邦存貨超過20多億元。美邦當務之急是快速甩貨，清理庫存，回籠資金。

消息很快傳到森馬，邱光和也差錢：溫州總部的建設需要大量資金，森馬庫存雖比美邦少，也接近紅線，何況童裝也需要投入。童裝市場已經有數十個品牌成長起來，除了港資的佐丹奴、真維斯等，本土有派克蘭帝、加菲貓、水孩兒、樂鯊，甚至安踏、特步等運動服飾都開始搶食童裝市場。

中國線上市場的發展為服裝業提供了一個新的清庫存途徑。從2013年雙十一開始，森馬率先開炮，包郵、免單、送禮……雙十一當天森馬以及巴拉巴拉成交定單70萬個，線上銷售額破1億元。

美邦在京東、天貓等大電商專賣店紛紛上線，訂單滿 249元立刻減50。上海、天津、西安、沈陽等12個區域倉庫同時發貨。當天交易額突破5000萬元。

半年之後，美邦的存貨從20億元降到10多億元，森馬也由之前的15億元下降到合理區間。回籠了大量資金的美邦再次有了挑戰ZARA的想法。讓周成建啼笑皆非的是，市場又有了新變化。

快時尚本身的問題開始暴露：因產品多，更新快，導致面料差、做工粗糙，連款式的抄襲問題也頻繁引起風波。一度將美邦壓制得遍體鱗傷的ZARA陷入貨品積壓增多，年度業績增長乏力，全年凈利潤增長不到1%的困境。

風水輪流轉，內資品牌再次擡頭，打擂的主角仍是美邦和森馬。

2014年3月，美邦快速推出四海為家、幸福都市、城市先鋒、都市極簡四大主題成人休閑裝;在童裝戰線，首度與金鷹衛視展開潮童大賽，同時推出孫悟空、黑貓警長等中國經典動漫形象的創意童裝，全力主打米喜迪和哞哞兩大品牌，全方位參與童裝競爭。

作為老對手的森馬毫不相讓，在14個城市及視頻網站展開森馬熱力狂歡派對，贏門票贏刮刮卡的成人休閑裝夏季攻勢;在童裝市場，森馬則高調宣布將在動漫、親子體驗、教育多個領域全產業鏈發展兒童產業。

新一輪的競賽又拉開了序幕。回首過往，美邦、森馬兩個出身溫州的休閑服裝大佬，總是在港資、外資群雄包圍的混戰中，見招拆招、左擋右突，又相互學習、彼此成就。十余年混戰，誰也不能扳倒誰，卻演繹出中國服裝版圖上一場場別開生面的角力傳奇。

森馬服飾：實控人邱堅強、邱艷芳等擬減持4.8246％股份

森馬服飾發布公告稱，股東鄭秋蘭、邱堅強、邱艷芳計劃自本公告之日起兩個交易日後的六個月內以大宗交易方式減持本公司股份合並計算累計不超過130,000,000股(占本公司總股本比例4.8246%)。

公告稱，鑒於公司實際控制人及關聯人持股比例較高，公司股票市場流動性較差，公司實際控制人及關聯人為適應在深港通業務開通後投資者結構及規模發生的變化，提升公司股票的市場流動性，有利於引入國際資本等戰略投資者，完善公司股東結構。同時，公司實際控制人通過減持部分股票，獲得資金用於其他投資，發展相關產業。

公告顯示，股東鄭秋蘭與公司實際控制人之一、公司董事長邱光和為夫妻關系， 為關聯人。鄭秋蘭持有公司股份120,000,000股，占公司總股本比例4.4534%，為無限售條件的股份；股東邱堅強，現任本公司副董事長，是公司實際控制人之一，持有公司股份360,042,552股，占公司總股本比例13.3619%，其中，有限售條件的股份數量為270,031,912股，無限售條件的股份數量為90,010,640股；股東邱艷芳是公司實際控制人之一，持有公司股份304,000,000股，占公司總股本比例11.2821%，為無限售條件的股份。

森馬服飾：實控人及關聯方擬減持不超過1.3億股

森馬服飾1月12日晚間公告，公司股東鄭秋蘭、邱堅強、邱艷芳計劃自本公告之日起兩個交易日後的六個月內以大宗交易方式減持本公司股份合並計算累計不超過130,000,000股（占公司總股本比例4.8246%）。

公司實控人表示，鑒於公司實際控制人及關聯人持股比例較高，公司股票市場流動性較差，公司實際控制人及關聯人為適應在深港通業務開通後投資者結構及規模發生的變化，提升公司股票的市場流動性，有利於引入國際資本等戰略投資者，完善公司股東結構。

同時，公司實際控制人通過減持部分股票，獲得資金用於其他投資，發展相關產業。

森馬服飾處境尷尬，國內休閑服行業龍頭寶座還能坐穩嗎？

來源: http://www.iheima.com/promote/2017/0614/163598.shtml

近日，中國休閑裝企業浙江森馬服飾股份有限公司發布公告稱，鄭洪偉因個人原因申請辭去公司副總經理、董事長秘書職務，辭職自董事會審議通過之日起生效。鄭洪偉辭去公司副總經理、董事長秘書職務後，不再擔任公司其他任何職務。

在此之前，鄭洪偉曾公開表示：森馬品牌正由過去的期貨正在朝著期貨+現貨的快反模式轉型。如今這個變革還沒有結束，鄭洪偉卻選擇了辭職，這出乎很多人的意料。

在整個零售終端銷售低迷等環境的趨勢下，國際品牌陸續殺入、國內競爭對手虎視眈眈，整個行業的競爭已經空前激烈，而森馬服飾還能穩坐國內休閑服行業領軍品牌寶座嗎？

森馬的尷尬：營收主力成人服飾將被兒童業務趕超

森馬創立二十多年以來，森馬成人服飾一直是集團的營收的主力軍，近幾年由於受供應鏈模式的影響，森馬成人服飾可能會被後起之秀兒童服飾巴拉巴拉趕超。

從2011年開始巴拉巴拉童裝，就開始呈不斷上升的趨勢發展，而森馬服飾在這幾年期間的業績卻表現不夠理想，受休閑裝市場整體下滑的影響，從2012年開始到2013年一直處在業績下降的低谷時期。

從森馬2012年、2013年年報也可以看出，其休閑服飾主營收入已經連續兩年下降。2012年財報顯示，休閑服飾主營收入為48.8億元，同比下降12.64%;2013年，休閑服飾實現主營收入46.83億元，同比下降4.04%。和其他業績迅速下降的服裝集團一樣，難逃關店的命運，2013年森馬從全國4420家門店，衰減到4029家。

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於是，業績下滑的森馬不得不采取措施。從2014年內開始，推出了主打“高質平價”的線上專享品牌“哥來買”。 2014年開始恢複個位數的增長，2015年“雙十一”森馬以3.96億銷售額實現近乎翻倍的同比增長。2016年上半年，森馬的總體營業收入為38.79億元，較上年同期增長15.13%。

其中，主要是休閑服飾和兒童服飾業務持續發展促進公司的銷售增長，兒童服飾業務主營收17.98億元，同比增長26.23%；休閑服飾業務實現主營收20.41億元，同比增長7.4%。不過，森馬集團銷售持續增長離不開電商營收的發力。2016年森馬的財報也顯示，集團107億的總收入其中32億來自電商營收，電商在這一年的營收增速超過了80%。

根據預測，森馬從2014年開始回複增長之後，今年有望達到10%的增速；而巴拉巴拉作為國內第一的童裝品牌，2017年有望達到 20%以上的收入增長。單從發展的角度看，在未來森馬服飾的銷售業績將很快被巴拉巴拉童裝趕超。

供應鏈遭受沖擊，終端零售低迷，強敵環伺的森馬前路艱辛

目前，國內海外品牌的供應商服裝出口關稅為10%左右，而東南亞服裝出口歐美不需要交納關稅，因此國內供應商的訂單大量轉走，造成了國內優秀供應商無訂單的窘境。若森馬能抓住機會，與這些優秀供應商合作，產品質量將會有質的飛躍。很遺憾，森馬還沒有看到這樣快速發展的機會，或許森馬正忙著解決其他威脅服裝品牌龍頭位置的問題。

森馬首先面對的問題是：訂單碎片化，供應鏈遭受沖擊。森馬服飾有一部分二級代理商的訂貨水平參次不齊，不了解訂貨和管理，對產品的把握能力很差，訂單出現碎片化現象，導致近兩個季度森馬服飾的營收出現明顯波動。

好在森馬及時發現這一問題，並作出相應的措施：梳理一二級關系進行平臺統一管理，將訂貨從50%控制到70%。這樣便很好的掌控大部分貨品，順便幫助消化庫存。渠道結構發生了變化，行業經營必將進一步分化。供應鏈將對品牌的發展提出新的挑戰，各品牌之間的競爭力也會進一步分化，推動行業的集中度。

另外，在新的消費趨勢下，消費者越來越傾向以購物中心為代表的體驗式消費渠道。越來越多的國際時裝品牌湧入中國市場，像ZARA、優衣庫等都會選擇萬達、華潤萬家、銀座這樣人流量比較大的購物商場“落戶”。不僅如此，這些品牌的設計、質量等實力都遠超國內品牌，供應鏈系統也遠超國內同行。

2017年以來終端零售數據還沒有顯著的改善，服裝市場的景氣度仍處在底層階段。由此可見，供應鏈遭受沖擊，終端零售低迷，行業競爭加劇都可能成為森馬服飾在國內休閑服領軍品牌繼續前行的絆腳石。

機遇與風險並存，森馬能否挑戰H&M、優衣庫還未可知

步入新零售的時代，國內服裝市場機遇和競爭共存。與其他國產服裝品牌一樣，森馬也會迎來的新的挑戰和機遇。不過，森馬是抓住機會成為服裝市場的龍頭老大，還是遇到阻礙走向沒落，很難判定。

之所以這樣講，有兩方面原因。一方面，品牌集中化趨勢，森馬可能會成為國內服裝市場龍頭品牌。隨著品牌分化和集中度提高，一些小眾的服裝品牌慢慢退出市場，森馬開始關註大眾市場，在二三四線城市獲得了較高的品牌影響力。

2016年，森馬從4季產品轉為8季，加強了中、短期產品的開發，在研發方面的投入也比2015年高出一倍，2017年的目標是要做到12季產品。森馬創始人邱光曾表示:高頻複購是未來的主流發展方向，森馬的發展路徑與ZARA相似，但會結合中國年輕人受日、韓服飾風格影響較多的特點來做本土時尚。

如此一來，中國服裝市場可能也會像國外市場一樣出現壟斷性巨頭，而森馬也許會成為中國版的優衣庫、H&M等快時尚品牌。目前國內服裝市場也在向著這個方向發展，若森馬同時關註中高端市場，為消費者提供全面產品，成為國產服裝市場的佼佼者也不是沒有可能。

另一方面，有機遇就會有挑戰，森馬對品牌的定位可能會影響市場分量。以森馬男裝為例，兩個子品牌“哥來買”和“GLM”，不要誤會“GLM”並不是“哥來買”的縮寫，實際上這是兩個分開的子品牌。而且定位也有所不同，“哥來買”的定位是：高品質簡潮男裝，“GLM”的定位是：時尚輕商務男裝。

雖然是兩個子品牌，但商品的整體款是個價位都非常接近，甚至單品種類還不如森馬的主品牌更多一些。值得註意的是，隨著最近幾年森馬集團旗下童裝品牌巴拉巴拉發展成為中國第一童裝品牌之後，森馬成人服飾的設計風格似乎也有些低齡化，連代言的小鮮肉都有點hold不住。

國內服裝市場是一把雙刃劍，品牌集中度的提高雖然有助於森馬成為服裝界的龍頭，但森馬對自家品牌的定位有些像從大學生到中學生，過於幼齡化。除此之外，像H&M、優衣庫等這樣的國際服裝品牌，也在中國市場不斷擴展。以此種種，都可能會影響森馬在國內服裝市場的地位。

總而言之，森馬的命運還掌握在自己手中。經過這幾年的發展，森馬服飾已經在三四線城市穩紮穩打。未來，森馬能否在一二線城市改天換地，與優衣庫、Zara、H&M等國際快時尚巨頭兵戎相見，成為國內服裝市場的壟斷性巨頭，還要拭目以待。

南海石油(0076，前TWILLINGATE、SAMBOR、寶秘礦油、森馬寶秘能源、海僑控股、辛康海聯)專區 (關係:1180、0673、1182)

1 : GS(14)@2011-03-19 18:01:59

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7237
新聞專區

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2 : GS(14)@2011-03-19 18:02:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110316370_C.pdf
盈警

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3 : GS(14)@2011-04-05 11:48:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110404904_C.pdf
印咁多CB，行使價咁高，有人買嗎?

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4 : GS(14)@2011-04-09 15:05:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201103301196_C.pdf
蝕錢

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5 : Louis(1212)@2011-05-08 14:51:20

Follow Me：南海石油尋寶對象 PB僅 0.34倍 EGM後上演好戲 石墨與石墨烯

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 779&coln_id=6868022



Keep as record.
I have never touched 76.

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6 : Louis(1212)@2011-05-08 14:51:20

Follow Me：南海石油尋寶對象 PB僅 0.34倍 EGM後上演好戲 石墨與石墨烯

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 779&coln_id=6868022



Keep as record.
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7 : GS(14)@2011-05-08 15:54:20

仲用PB，有無咁outdate呀...

又是騙子股一隻

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8 : 94873293(10306)@2011-05-10 16:58:41

生意不用睇, 因為長遠一定賠光, 跟坐轉短途可以, 唔好睇太高, 近期升得急, 等待調整後上$2.0

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9 : GS(14)@2011-05-10 17:01:45

8樓提及

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生意不用睇, 因為長遠一定賠光, 跟坐轉短途可以, 唔好睇太高, 近期升得急, 等待調整後上$2.0

我就唔太信啦，上兩蚊一定唔會...

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10 : 94873293(10306)@2011-05-10 17:12:20

無理由出報紙果日仲可以高收咁好死俾人即日鮮, 個庄明日應該點開, 高開低收?

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11 : GS(14)@2011-05-10 17:24:24

10樓提及

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無理由出報紙果日仲可以高收咁好死俾人即日鮮, 個庄明日應該點開, 高開低收?

炒多日囉，玩T+2

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12 : 94873293(10306)@2011-05-10 17:47:50

我同意, 不過要睇明天仲有無見報

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13 : 94873293(10306)@2011-05-11 16:59:28

今日$1.37-$1.65 收市$1.52 成交金額大增至1.03億, 下午回得很急, 未知有否消息跟尾, 要睇埋明天, 有貨要計數了

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14 : fineram(806)@2011-05-11 21:01:39

報紙出唔代表即日玩完. 玩多幾日更多人上釣

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15 : GS(14)@2011-05-11 21:26:26

今日出了，黎偉成在經濟推

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16 : 94873293(10306)@2011-05-12 18:29:44

今天成交已大減, 有似派貨, 我$1.59走晒, 見近排股仔難大炒, 都計數先, 希望無估錯

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17 : GS(14)@2011-05-12 21:26:32

好弱個市

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18 : GS(14)@2011-05-19 22:59:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110519216_C.pdf
搞笑公告

南海石油控股有限公司董事會欣然宣布，於二零一一年五月十九日本公司與中國北京的非謀利團體北京當代芭蕾舞團簽訂備忘錄，決定在香港成立一間全資附屬公司「麒麟藝術有限公司」，以宣揚藝術及提高其公司社會責任。

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19 : hh0610(1603)@2011-05-20 00:34:49

用公司錢潛規則?

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20 : GS(14)@2011-05-21 10:40:10

19樓提及

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用公司錢潛規則?

炒下股票啦

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21 : sunshine(3090)@2011-05-21 18:06:26

無厘頭做善事

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22 : hsts(1521)@2011-05-21 18:27:19

21樓提及

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無厘頭做善事

可能係打關係

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23 : 94873293(10306)@2011-05-24 13:19:01

照計50萬又打唔到啲咩, 虛則實之, 實則虛之, 故弄玄虛引人要貨

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24 : GS(14)@2011-05-24 21:16:07

搞笑多

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25 : GS(14)@2011-09-03 15:54:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830363_C.pdf

仲有少少現金...

前景
本公司認為礦產資源具有策略性價值，故值得長期投資。自二零一零年以來，全
球市場上之石墨產品價格顯著增長。本公司認為獲得穩定之石墨原材料供應以確
保持續經營及其石墨業務之增長對其具有策略性之重要意義。倘本公司可按其接
納之條款進行融資，本公司擬收購其他石墨礦物資源、增加石油生產並開發或收
購高科技以支持及補充其於英國之現有電子硬件業務，從而提升其電子產品之高
科技含量。本公司認為，該等努力將令其增加盈利並改善盈利能力，從而為其股
東創造更多價值。
於二零一一年六月二十日，蘿北南海石墨有限公司（「南海石墨」）與世界領先之耐
火工業公司RHI AG（「RHI」）訂立五年期供貨協議。於二零一一年六月一日至二
零一六年六月三十日之五年合約期內，RHI同意向南海石墨購買最少80,000公噸石
墨。於截至二零一二年六月三十日止首個合約年度，RHI將向南海石墨購買22,000
公噸石墨，而總售價估計為人民幣113,800,000元，約為137,100,000港元

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26 : CHAUCHAU(1254)@2011-09-23 19:48:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110923330_C.pdf
建議削減股本
建議更改每手買賣單位
建議增加法定股本

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27 : GS(14)@2011-09-24 10:34:47

好快抽水

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28 : 94873293(10306)@2011-09-26 16:19:00

走得快好世界

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29 : CHAUCHAU(1254)@2011-09-26 20:06:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110926239_C.pdf
於二零一一年九月二十六日，Global Select（本公司之全資附屬公司）早前持有19.4%股權之公司Moderation與其眾股東簽訂協議，將從其他股東（Global Select除外）回購80.6%股份並將之註銷。於回購股份後，Moderation將成為本公司之全資附屬公司。

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30 : GS(14)@2011-09-26 21:13:56

市場環境太差

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31 : david395(4434)@2012-03-19 16:14:17

lots of C9 watch and buy

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32 : david395(4434)@2012-03-19 17:28:38

庄股神话破灭 南海石油市值蒸发14亿港元
http://finance.sina.com.cn 2004年09月02日 09:03 证券时报

　　庄股神话破灭，1小时跌幅逾9成

　　8月31日上午，交易价格曾高达3.325港元的南海石油(0076.HK)突然出现暴跌，短短一小时内的跌幅达95%，最低见0.16港元，中午收市报0.37港元，下午则被联交所停牌。当日该股成交股数为2.42亿股，占已发行股数4.78亿股的50.6%。如按停牌当日的开盘价及收盘价计算，该公司市值在半个交易日内蒸发达14亿港元。南海石油公司事后发表声明，将公布
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有关股价的敏感资料。但至9月1日下午4点15分，仍未见该公司公布的最新资料。

　　股价涨幅曾达10.76倍

　　南海石油原名辛康海联，业务分为两类，在印尼南苏门答腊勘探、生产及销售原油，以及在英国南威尔士提供电子产品制造服务。该公司2003年业绩净亏损593.8万美元，较2002年的亏损增加4%。2003年6月，公司股价最低仅为0.33港元，其后股价从低位稳步上升。2004年4月，自该公司更名为南海石油开始，股价及成交量一路扶摇直上，期间没有出现任何大额回吐，每日成交额约为1000-2000万港元。8月20日，股价更是高达3.55港元，相对去年的0.33港元，升幅高达10.76倍，堪称股市的又一神话。南海石油股价一路上扬，成交量放大，但鲜见有任何公开的利好消息，为何而涨一直让投资者雾里看花。

　　沽盘来自多家证券行

　　关于南海石油股价暴跌的原因，香港证券界流传的版本是，某些试图操控该股的炒家长期在多个证券行设有?展户口(即可透支帐户)炒作该股，并以该股股权质押换取?展额度，透支比例约为20%左右，这可以解释为何此股每日成交量甚大。而可能因为资金链出现问题，无法支持股价，导致各证券行陆续斩仓出货。

　　当日早市开盘后，分别有不同证券行挂出卖盘，前一个小时成交约1000万股，但股价已急挫至0.16港元。在0.20到0.30港元间，该股成交大幅增加。市场传闻早市前段的沽盘来自金利丰证券，其后沽盘来自力宝、鼎康御泰、敦沛、辉立等券商。

　　除证券行外，市场传言曾经以资产置换1573万股南海石油的生命科技(1180)也在当日参与抛售。该公司在今年1月初，将友恒生物科技股权出售给Angel’s Investing，后者以1573.2万股南海石油支付。除此之外，生命科技在上月初大跌，令俗称“帮庄”的人士损失惨重。庄家以2000万南海石油作为赔偿，而帮庄者近日因头寸紧张而大量卖出南海石油套现，刺激该股股价暴挫。

　　保护投资者权益之重

　　无独有偶，除南海石油外，近期香港证券市场二、三股中陆续出现个股单日暴跌现象，这已引起香港监管部门的密切注意。(见表格)由于2003年4月起生效的《证券及期货条例》没有关于要求大股东披露抵押股份的规定，目前监管机构拟在无法律效力的《上市规则》中加入有关决定，避免股份在毫无征兆的情况下，因抵押股份遭斩仓而突然出现股价暴跌。

　　另外，8月31日收市前，南海石油先在交易所发出通告表示不知道股价下跌的原因，下午旋即要求停牌，表示有关于股价敏感资料公布，短时间内通告前后矛盾，令人费解。在南海石油表示不明股价波动原因后，股价还有一段时间交易才停牌，可能令投资者在受误导的情况下做出错误的投资决定。

　　同时，在股价异动时，仓促要求公司发表通告澄清，容易出现沟通问题等漏洞。而美国OTCBB(电子版柜台交易系统)市场实施暂停交易制度，即发行公司公开某一重大信息前，应至少提前10分钟前通知“全美证券商协会”。若“全美证券商协会”决定暂停交易，即宣布某一证券暂停交易30分钟，投资大众可以评估该项信息，以作出是否继续投资的判断。在停止交易期间，所有会员均不得对该证券进行报价或执行任何交易。目前，港交所正在研究类似美国的暂停交易机制，以此期望在股价敏感资料公布或股价异常波动时，能保护到中小股东的权益。(凯汇财经 李亚)

　　点击此处查询全部南海石油新闻

http://finance.sina.com.cn/hksto ... 02/0903994343.shtml

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33 : gundamlotte(13580)@2012-03-29 22:44:38

末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203293403_C.pdf

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34 : GS(14)@2012-03-30 21:46:31

轉虧為盈，賺300萬，12仙現金，殼

前景
本公司認為礦產資源具有策略性價值，故值得長期投資，以及本公司認為獲得穩
定之石墨原材料供應以確保持續經營及其石墨業務之增長對其具有策略性之重要
意義。倘本公司可按其接納之條款進行融資，本公司擬收購其他石墨礦物資源、
增加石油生產並擬開發，以及透過電子商務平台收購高科技以支持及補充其於英
國之現有電子硬件業務，從而提升其電子產品及其他產品之高科技含量。本公司
認為，該等努力將令其增加盈利並改善盈利能力，從而為其股東創造更多價值。

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35 : GS(14)@2012-09-01 10:42:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120831973_C.pdf
蝕大約500萬，1.2億可變現資產，大部分為不知名股票

以公平值計值持作買賣之金融資產
二零一二年
六月三十日
二零一一年
十二月三十一日
未經審核經審核
千美元千美元
香港上市股份11,371 13,525
美國場外交易市場買賣的股份75,000 45,000
86,371 58,525
本集團因其於此等股本證券之投資而承受證券價格風險。
...
前景
本公司認為礦產資源具有策略性價值，故值得長期投資，以及本公司認為獲得穩
定之石墨原材料供應以確保持續經營及其石墨業務之增長對其具有策略性之重要
意義。倘本公司可按其接納之條款進行融資，本公司擬增購石墨礦物資源、增加
石油生產，以及開發或收購高科技作為其於英國之現有電子硬件業務的支持及配
套。
此外，本公司透過其全資附屬公司Cityhill Ltd.成立全球電子商務平台，其將促進
石墨等本公司及其附屬公司產品於買家及賣家之間的貿易。貿易平台亦將提高本
公司電子產品之高科技含量。本公司認為，該等努力將令其增加盈利並改善盈利
能力，從而為其股東創造更多價值。
按合理價格取得石墨礦的長期供應，對發展石墨業務至關重要。基於此項戰略考
慮，本公司通過其附屬公司，與本公司可換股債券投資者推薦的供應商，訂立了
十年長期石墨礦供應協議，據此，本公司不但能於未來十年為其附屬公司建立充
足的石墨礦儲備，亦能經其新建立的網上交易平台，將石墨礦售予其他公司獲利。

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36 : greatsoup38(830)@2012-10-04 00:54:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201210031320_C.pdf
鑑於本公司股價近期持續下跌，投資者提出要求簽訂修訂協議C，主要修訂條款如下：
(1)
每股浮動換股價仍以市價為基礎，幅度為：
上限：不設上限
下限：由0.10港元改為0.01港元；以及
(2)
用於發展石墨業務之淨收益將由115,000,000美元改為200,000,000美元；另本公司將履行諒解備忘錄（於二零一二年七月三十日公告中披露），即只要投資者介紹之供應商向本公司提供生產石墨產品所用之原料礦石低於市價而質量符合生產要求，本公司將優先考量採用該等原料；以及
(3)
投資者將由原來計劃在二零一四年年底完成整個認購債券計劃，加快至二零一四年六月三十日或之前完成。
除上述事項，二零一一年四月四日之認購協議 (已於二零一二年一月六日之修訂協議B修訂之條款除外)及二零一二年一月六日之修訂協議B之其他條款均保持不變。
修訂協議之完成視乎股東於股東特別大會批准修訂協議C。修訂協議C概無訂立作為先決條件之結束日期。修訂協議C完成前，訂約雙方將繼續履行二零一一年四月四日之認購協議及二零一二年一月六日之修訂協議B。
簽訂修訂協議C之原因
鑑於本公司股價近期持續下跌低於換股價下限之0.10港元，投資者提出其已失去換股的誘因。
本公司仍然希望鼓勵投資者繼續投資本公司，也歡迎彼等將債券轉換股份，將債務變成資本。本公司董事會（包括獨立非執行董事）認為修訂協議合乎本公司及其股東之利益。

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37 : Clark0713(1453)@2012-11-11 10:11:38

二三十年前，基仔入行做財經記者之時，見過香港有不少大價股，幾十蚊一股多的是，而廣生行更賣到幾百蚊一股，不少人更視為鎮倉之寶。



在八七股災來臨前，二三線股份被炒到飛起，但當年有一隻股份，叫做「寶秘礦油」，每股大概3毫子，更被笑稱「神油」，經已算是細價股的代表。據一些股壇老兵說，不少人買入這些細價股，會以十萬股為單位，貪其細細粒容易食。



當年股市許多股票都是「斷」蚊計，「寶秘礦油」的入場費經已叫做少，但相比一些大價股，總有一些礙眼。



現在香港不少股票都是仙股，十年前更有些股份跌到一仙不值，要在場外交易才可成交，因為交易所的報價機不能顯示仙位以下價位。



意想不到，當年的「寶秘礦油」原來在現今經已是中價股，死未！

http://hk.centanet.com/icms/article-tc-222-22765.aspx

---

38 : GS(14)@2012-11-11 10:13:31

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup/36655[/realblog]

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39 : Clark0713(1453)@2012-11-11 10:18:12

Old news from
联合早报 (Lianhe Zaobao), 26 October 1984, Page 13

宝秘和一美国公司分享印尼探油权

http://newspapers.nl.sg/Digitise ... 1026-1.2.25.14.aspx

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40 : GS(14)@2012-11-11 10:23:35

http://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%A3%AE%E9%A6%AC%E5%AF%B6%E7%A7%98
森馬寶秘
維基百科，自由的百科全書
跳轉到: 導覽、 搜尋

森馬寶秘能源有限公司，簡稱森馬寶秘能源，以及森馬寶秘（英語：SUMMA PROMET ENERGY LIMITED，港交所除牌時0076.HK），在1984年成立，同年9月24日於香港交易所主板上市，也是首家印尼企業在香港上市。公司前身為「寶秘礦油有限公司」、「SAMBOR LIMITED」，以及「TWILLINGATE LIMITED」。

當時業務經營在亞洲國家開發及生產原油及礦石（例如石墨），主要當時地區是位於印尼，在1993年，而曾被是海裕國際控股有限公司（利基控股有限公司（港交所：0240）前身）收購，同年10月21日，更名為海僑控股有限公司，在1998年3月18日，再更名為辛康海聯控股有限公司，再到目前南海石油控股有限公司至今。

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41 : Clark0713(1453)@2012-11-11 10:25:33

Old recommendation

Follow Me：南海石油尋寶對象
2011年05月08日
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１）大市經一輪調整後，又是尋寶好時機。看好具倍升潛力的南海石油（ 076），目標 2.45元，博升 104%！
南海石油表面看來是石油股，其實是石油、石墨與電子三線發展的綜合企業股，最吸引之處在石墨礦務正旭日初升，加上現價 PB只有 0.34倍，翻一番動力呼之欲出。


平均線排出「牛陣」
南海石油上周先跌後升，收 1.20元，一周累升 7.1%，重越 10日平均線，主要平均線且已排出「牛陣」，配合周線圖「黃金交叉」，走向直指去年初反彈高位 2.70元。
技術好轉還需業務基本因素支持，才可加速達標。南海石油未來上升動力在石墨礦務，現價偏低則關乎 NAV吸引。
先看石墨礦務。南海石油在中國黑龍江產銷石墨產品，擁有 5條生產線，其優質石墨產品足以滿足市場不同的需求。 2010年度（ 12月年結）營業額 4.79億元（公司賬目原為美元，方便閱讀，概以港元折算），大增 60%，在亞洲區開採石油業務佔 18%、石墨佔 37%、英國電子產品貿易佔 45%，其中以石墨營業額增 2.3倍最勁，並提供 687萬元利潤，微超電子貿易所賺，石油業務則仍見赤字，可見石墨已成為南海石油手上的王牌。
石墨價格一直向好，市場需求激增，有利南海石油盡速虧轉盈（去年虧損已大幅減少 73%），而且石墨可研製為石墨烯，商業價值極大（請參閱另文），一旦研發成功，情況與發現新油田或寶藏無異，利潤爆升可期。


PB僅 0.34倍
再看南海石油 NAV，計至去年底，每股 NAV 3.50元，現價 PB僅 0.34倍。本港上市石油股，沒有 1隻 PB低過 1倍，例如中石油（ 857）最低也站 1.72倍，昆侖能源（ 135）更高達 4.12倍，足證南海石油偏低程度。以 0.70倍為 PB目標，南海石油可見 2.45元。
南海石油現價其實已殘到貼地。追溯根源，南海石油第一代前身是寶秘礦油， 1984年在港借殼上市，曾由第一太平（ 142）行政總裁彭澤仁（前名彭澤倫）出任主席。


EGM後上演好戲
南海石油本月 11日（即本周三）就一個美國基金 RTM Financial Corp認購可換股債券召開 EGM。南海石油市值不過 3.16億元，而將發行的可換股債券金額則高達 2.50億美元，折合 19.5億港元，是公司市值的 6.2倍。美國基金如此不尋常大手筆擲下銀彈，必有後着。 EGM過後，好戲隨時上演。


石墨與石墨烯
南海石油（ 076）石墨營業額大過石油，改名可能更切合業務新形勢。
石墨（ Graphite）是最耐高溫的輕質元素，熔點攝氏 3850度，沸點 4250度，越熱越硬，導電導熱性不亞於金屬，可造成耐火材料，適合機械、化學、電氣、航空與核子等工業，用途極廣。
另一爆炸點在石墨材料中剝離出一種稱為「石墨烯」（ Graphene）的特硬材料，經諾貝爾得獎科學家研究後，確認為可生產硬度勝過鋼鐵百倍的薄膜物料，適用於太陽能電池與觸控屏幕等，商業價值更高。

source from apple daily~

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42 : GS(14)@2012-11-11 10:28:27

41樓提及

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2011年05月08日
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１）大市經一輪調整後，又是尋寶好時機。看好具倍升潛力的南海石油（ 076），目標 2.45元，博升 104%！
南海石油表面看來是石油股，其實是石油、石墨與電子三線發展的綜合企業股，最吸引之處在石墨礦務正旭日初升，加上現價 PB只有 0.34倍，翻一番動力呼之欲出。
平均線排出「牛陣」
南海石油上周先跌後升，收 1.20元，一周累升 7.1%，重越 10日平均線，主要平均線且已排出「牛陣」，配合周線圖「黃金交叉」，走向直指去年初反彈高位 2.70元。
技術好轉還需業務基本因素支持，才可加速達標。南海石油未來上升動力在石墨礦務，現價偏低則關乎 NAV吸引。
先看石墨礦務。南海石油在中國黑龍江產銷石墨產品，擁有 5條生產線，其優質石墨產品足以滿足市場不同的需求。 2010年度（ 12月年結）營業額 4.79億元（公司賬目原為美元，方便閱讀，概以港元折算），大增 60%，在亞洲區開採石油業務佔 18%、石墨佔 37%、英國電子產品貿易佔 45%，其中以石墨營業額增 2.3倍最勁，並提供 687萬元利潤，微超電子貿易所賺，石油業務則仍見赤字，可見石墨已成為南海石油手上的王牌。
石墨價格一直向好，市場需求激增，有利南海石油盡速虧轉盈（去年虧損已大幅減少 73%），而且石墨可研製為石墨烯，商業價值極大（請參閱另文），一旦研發成功，情況與發現新油田或寶藏無異，利潤爆升可期。
PB僅 0.34倍
再看南海石油 NAV，計至去年底，每股 NAV 3.50元，現價 PB僅 0.34倍。本港上市石油股，沒有 1隻 PB低過 1倍，例如中石油（ 857）最低也站 1.72倍，昆侖能源（ 135）更高達 4.12倍，足證南海石油偏低程度。以 0.70倍為 PB目標，南海石油可見 2.45元。
南海石油現價其實已殘到貼地。追溯根源，南海石油第一代前身是寶秘礦油， 1984年在港借殼上市，曾由第一太平（ 142）行政總裁彭澤仁（前名彭澤倫）出任主席。
EGM後上演好戲
南海石油本月 11日（即本周三）就一個美國基金 RTM Financial Corp認購可換股債券召開 EGM。南海石油市值不過 3.16億元，而將發行的可換股債券金額則高達 2.50億美元，折合 19.5億港元，是公司市值的 6.2倍。美國基金如此不尋常大手筆擲下銀彈，必有後着。 EGM過後，好戲隨時上演。
石墨與石墨烯
南海石油（ 076）石墨營業額大過石油，改名可能更切合業務新形勢。
石墨（ Graphite）是最耐高溫的輕質元素，熔點攝氏 3850度，沸點 4250度，越熱越硬，導電導熱性不亞於金屬，可造成耐火材料，適合機械、化學、電氣、航空與核子等工業，用途極廣。
另一爆炸點在石墨材料中剝離出一種稱為「石墨烯」（ Graphene）的特硬材料，經諾貝爾得獎科學家研究後，確認為可生產硬度勝過鋼鐵百倍的薄膜物料，適用於太陽能電池與觸控屏幕等，商業價值更高。
source from apple daily~

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20110508/15234618

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43 : Clark0713(1453)@2012-11-11 12:09:36

以前個名勁正，個名好似內有寶物似的，難怪咁多人被吸引去買！

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44 : wilyty(1376)@2012-11-11 12:15:13

43樓提及

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以前個名勁正，個名好似內有寶物似的，難怪咁多人被吸引去買！

many c-9 have this stock, saying its real cheap to me

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45 : greatsoup38(830)@2012-11-11 12:25:18

44樓提及

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43樓提及

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以前個名勁正，個名好似內有寶物似的，難怪咁多人被吸引去買！

many c-9 have this stock, saying its real cheap to me

but more cheaper now

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46 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-12 16:21:20

I GUESS I MISSED THIS THESE DAYS
==============
http://www.sharpdaily.hk/article ... %E8%A1%97%E8%B7%B3/
持現金股票11.5億

③6月底，南油持有現金以及股票（部份為港股），共11.46億元，已相等於今日公司市值的3.4倍。
★投機炒南油，當作炒窩輪。即使升1倍，PE仍在2倍以下，PB仍在0.3倍以下。

============
連呢D 垃圾都見底回升, 牛二真的來了

今天一口氣買晒D 垃圾股, 開個垃圾站

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47 : SYSTEM(-101)@2012-12-12 16:21:21

鉛筆小生(zid:8153)所發的貼子已被Clark0713(管理組:) 刪除了。(原因:repeat!)

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48 : rickyhui(8346)@2012-12-12 18:31:40

何車先生一推介，立即彈起，其3m倉內的622坐到破一年高位。旺市何車的股好強，但比較垃圾!

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49 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-12 19:09:49

48樓提及

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何車先生一推介，立即彈起，其3m倉內的622坐到破一年高位。旺市何車的股好強，但比較垃圾!

認同, 我都想入佢隻622, 今天研究緊

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50 : rickyhui(8346)@2012-12-12 21:05:06

隻622尾市咁挾，看來升勢未止，明日可能似76咁gap開。但，只可以講此股太抵，抵得太不合理，似官生的616

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51 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-12 21:32:43

50樓提及

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隻622尾市咁挾，看來升勢未止，明日可能似76咁gap開。但，只可以講此股太抵，抵得太不合理，似官生的616

呢D股唔識玩, 千千千千

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52 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:16:09

47樓提及

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I GUESS I MISSED THIS THESE DAYS
==============
http://www.sharpdaily.hk/article ... %E8%A1%97%E8%B7%B3/
持現金股票11.5億

③6月底，南油持有現金以及股票（部份為港股），共11.46億元，已相等於今日公司市值的3.4倍。
★投機炒南油，當作炒窩輪。即使升1倍，PE仍在2倍以下，PB仍在0.3倍以下。

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連呢D 垃圾都見底回升, 牛二真的來了

今天一口氣買晒D 垃圾股, 開個垃圾站

我好憎垃圾股

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53 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:16:59

50樓提及

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隻622尾市咁挾，看來升勢未止，明日可能似76咁gap開。但，只可以講此股太抵，抵得太不合理，似官生的616

唔好鬼益d老千啦，金江證券呀，睇路啦，雖然人地之前由60仙都升過去90仙，不過下場是跌到3仙先反彈，都是畀你

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54 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:17:26

49樓提及

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48樓提及

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何車先生一推介，立即彈起，其3m倉內的622坐到破一年高位。旺市何車的股好強，但比較垃圾!

認同, 我都想入佢隻622, 今天研究緊

我憎死金江證券同埋他倉底d老千股

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55 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:17:43

48樓提及

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何車先生一推介，立即彈起，其3m倉內的622坐到破一年高位。旺市何車的股好強，但比較垃圾!

直情是廢

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56 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-12 22:21:38

54樓提及

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49樓提及

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48樓提及

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何車先生一推介，立即彈起，其3m倉內的622坐到破一年高位。旺市何車的股好強，但比較垃圾!

認同, 我都想入佢隻622, 今天研究緊

我憎死金江證券同埋他倉底d老千股

通常你咁講之後, 死老千就會升爆俾你睇, 信不信由你

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57 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:23:36

56樓提及

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54樓提及

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49樓提及

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48樓提及

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何車先生一推介，立即彈起，其3m倉內的622坐到破一年高位。旺市何車的股好強，但比較垃圾!

認同, 我都想入佢隻622, 今天研究緊

我憎死金江證券同埋他倉底d老千股

通常你咁講之後, 死老千就會升爆俾你睇, 信不信由你

升啦升啦死老千唔升好對唔住班買老千的人

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58 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-13 08:02:40

今天看湯兄大財何車老前輩, 我都相信622 會大搞作
何車500：威華達「水浸」
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121213/18099705
本欄上月8日推介威華達（622），昨價0.149元，較推介前0.123元升21%，跑贏恒指18個百分點。威華達大股東是百仕達（1168）主席歐亞平，持股36.56%，第二大股東是基金Pope，持8.93%。公司市值10.7億元，街貨值5.8億元。

1）威華達原本業務是在深圳發電，及持有港華燃氣（1083，市值高達162.9億元），前者年前出售，後者逐漸減持，最終全部淡出。

2）2012年（12月年結）上半年，威華達盈利1.37億元，按年大跌6.69億元（跌83%），只是因為再無去年同期出售深圳電廠巨利7.66億元入賬，實際業績有好轉，來自利息收入、所持港燃股份升值。港燃（大股東是中華煤氣（003），持64.43%），今年上半年股價升33%，7月底至今再升19%，在下半年繼續為威華達帶來盈利。全年預測賺2.8億元，PE僅3.8倍（往績低至1.7倍，因為出售深圳電廠）。

3）威華達今年年底每股NAV估計0.53元，PB0.28倍。

4）6月底，威華達持有現金12.55億元、港燃股份值13.03億元、待售投資5.83億元，及其後收回的收購按金1億元，最終全部相當於現金的資產，減去0.37億元的借貸後，高達32.04億元，即每股現金值0.445元，十分「水浸」。其他資產與負債非常簡單，公司可視作一個不折不扣的靚殼。

★威華達手持現金相等於股價3倍的比例，令人心動。股價見現金值的一半，已值0.22元；見現金值的60%，值0.27元，上升空間81%在後頭

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59 : jj1984(29252)@2013-01-25 17:46:43

南海石油(00076.HK)公布，已知悉最近公司股價及成交量上升，稱不知悉導致原因。該股價今日收報0.122元，升17.31%，最高見0.125元，成交金額1.23億元

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60 : greatsoup38(830)@2013-01-26 11:18:44

59樓提及

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南海石油(00076.HK)公布，已知悉最近公司股價及成交量上升，稱不知悉導致原因。該股價今日收報0.122元，升17.31%，最高見0.125元，成交金額1.23億元

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121213227_C.pdf
單新聞成個月啦，下次對一對公告至出

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61 : jj1984(29252)@2013-01-26 11:20:57

60樓提及

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59樓提及

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南海石油(00076.HK)公布，已知悉最近公司股價及成交量上升，稱不知悉導致原因。該股價今日收報0.122元，升17.31%，最高見0.125元，成交金額1.23億元

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121213227_C.pdf
單新聞成個月啦，下次對一對公告至出

oh sorry...

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62 : qt(2571)@2013-03-05 19:37:37

盈利警告

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63 : jj1984(29252)@2013-03-22 12:33:10

今日又有異動

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64 : fineram(806)@2013-03-22 12:46:23

63樓提及

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今日又有異動

呢d 股實係彈到近52 weeks low 彈一彈又再跌.

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65 : jj1984(29252)@2013-03-22 12:51:18

64樓提及

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63樓提及

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今日又有異動

呢d 股實係彈到近52 weeks low 彈一彈又再跌.

千萬成交不容睇小
關新民轉行IT,間野其實都唔算係石墨概念股啦....

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66 : qt(2571)@2013-03-29 22:55:53

業績

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67 : greatsoup38(830)@2013-03-29 23:02:24

轉盈為虧蝕200萬，3,800萬現金

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68 : jj1984(29252)@2013-05-06 11:37:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130426507_C.pdf

請教湯大,佢咁算唔算搶RTM既錢?
咁RTM會咩情況下先可以換回CB既股?

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69 : GS(14)@2013-05-06 23:49:23

68樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0426/LTN20130426507_C.pdf

請教湯大,佢咁算唔算搶RTM既錢?
咁RTM會咩情況下先可以換回CB既股?

可以咁睇的

他可以換，不過要蝕錢之嘛

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70 : jj1984(29252)@2013-05-10 14:08:53

點解Kelton同RTM要做傻仔比人呃錢呢....諗唔明(但經常炒0.1上之後壓落黎,比佢地換CB?)
而石墨又點解呢個時間反高潮,關新民話公司主力都做IT服務...

幾時先會改公司名呢?

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71 : jj1984(29252)@2013-05-10 16:49:30

一个奇怪的人
2006年9月，北京电视台“红楼梦中人”选秀活动启动，这场号称“要打尽天下美女”的活动在当年的电视屏幕刮起了一场规模巨大的狂风，一夜之间参赛选手红遍大江南北，同时被人记住的还有评委席上的评委。
“分付东风莫浪吹，葬花溪畔浣花迟。前身合是潇湘月，洒向人间知不知。”像如此文采斐然的评判受到了很多人的追捧，他对《红楼梦》更是如数家珍，对选手循循善诱，独到的见解和侃侃而谈的大将风度吸引了很多人的注意，这位评委便是周岭。
周岭自己也承认，很多事情他都有兴趣，但不一定在每个领域都能成功。“有一段时间看起来也挺成功，很有成就感，觉得自己可以做这样一件事，过一段时间失败了，又觉得可能不是这块料，干脆找个别的试试，以前那个丢掉算了。”
离开海南，周岭去了新加坡在那做起了电子产品，在他看来，那是一段教训比经验多的日子，高科技的饭并不好吃，不久周岭便放弃了。之后，离开新加坡到了加拿大。在一场资源与资本市场峰会上，周岭被能源产业吸引住了，在那他认识了很多能源企业的负责人，还摆放了加拿大皇家银行、蒙特利尔银行，当时最大的证券公司总裁……短短三年的时间，周岭在加拿大买了房，买了车，随即便是移民，但这个时候他改变了主意。
回国后，周岭说服中石油、中石化等大企业和他合作，他开始了四处奔波的日子，寻找石油、天然气、铜矿……他想要推动境内可以对外合作的项目境外借壳上市，融资计划已经全盘出路，却最终因难以说明的原因中途夭折。
周岭说自己不是一个会吃回头草的人，既然做了，就要给自己一个交代。在香港，周岭与人合作成了上市公司辛康海联，这便是后来的南海石油。对于后来的那场突如其来的股灾，周岭坦言“我知道一些原因，但是这些原因不是单一的，有美国基金的阻击，有香港某些人的恶意动作，也有我自己的疏忽大意。”
将近14个亿瞬间灰飞烟灭，没有人能够无动于衷。南海石油重新开盘的那天，周岭是所有人中最忐忑不安的一个，尽管在以后的日子，南海石油的股价升升降降，但这些在周岭看来都是再正常不过的股市规律。这次重创周岭并不完全认为是坏事，至少，把他内心积累的对于股票是否会暴跌的担心全部释放了，自此他再没有了任何担心。
与菲律宾能源部长签订7000多平方公里的油田勘探协议；在英国投资迄今为止华人投入的最大的电子产品工厂；成为方略投资有点公司董事长……以后这所有的一切都让周岭从容淡定去面对。
“我是一个比较奇怪的人，既是做企业的人，又是做投资的人，又是文人。”周岭曾这样评价自己。

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72 : GS(14)@2013-05-11 10:45:46

70樓提及

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點解Kelton同RTM要做傻仔比人呃錢呢....諗唔明(但經常炒0.1上之後壓落黎,比佢地換CB?)
而石墨又點解呢個時間反高潮,關新民話公司主力都做IT服務...

幾時先會改公司名呢?

因為真是有個礦嘛...他們可能都是朋友吧

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73 : jj1984(29252)@2013-05-11 10:51:27

個故事一開始唔係老千的,周嶺係做實事人...可惜爆莊後佢自己蝕十幾億離場...
之後隻股先又配又合....

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74 : GS(14)@2013-05-11 13:26:40

73樓提及

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個故事一開始唔係老千的,周嶺係做實事人...可惜爆莊後佢自己蝕十幾億離場...
之後隻股先又配又合....

他一早唔好自己炒就無事

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75 : GS(14)@2013-05-11 13:27:58

70樓提及

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點解Kelton同RTM要做傻仔比人呃錢呢....諗唔明(但經常炒0.1上之後壓落黎,比佢地換CB?)
而石墨又點解呢個時間反高潮,關新民話公司主力都做IT服務...

幾時先會改公司名呢?

主力做IT點解仲要此礦? 一早賣左他就無事。

可能公司無錢，是但找個理由度水

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76 : jj1984(29252)@2013-05-14 13:52:48

http://www.geo-show.com/Join/newscontents-luobeixian-20844.aspx
通过“政府主导，资源招商，环境搭台”，该县成功引进了黑龙江万隆集团来萝投资。17日，万隆集团萝北鑫隆源石墨电极项目在萝北云山工业园区开工剪彩。据了解，该项目总投资为1.2亿元，年产4 万吨石墨碳素制品，项目达产达效后，可实现年产值1.35亿元，利税4千万元，安排地方就业300余人，为该县石墨产业发展由粗加工向精深加工转变创造了良好的开端。

http://southseagraphite.com/company.aspx?id=57
2010年，在县政府的要求与协助下，集团公司投资2000万元，并购鑫隆源石墨有限公司，为石墨深加工业务的延伸打下基础。

睇到一舊雲,县政府引万隆集团2010年開鑫隆源,之後2012年南海石油(00076.HK)公布，認購鑫隆源51%股權的交易已獲中國當地監管機構批准並已完成，代價為404.2萬美元...

咁係唔係平價買左人地51%???

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77 : greatsoup38(830)@2013-05-14 23:10:34

76樓提及

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http://www.geo-show.com/Join/newscontents-luobeixian-20844.aspx
通过“政府主导，资源招商，环境搭台”，该县成功引进了黑龙江万隆集团来萝投资。17日，万隆集团萝北鑫隆源石墨电极项目在萝北云山工业园区开工剪彩。据了解，该项目总投资为1.2亿元，年产4 万吨石墨碳素制品，项目达产达效后，可实现年产值1.35亿元，利税4千万元，安排地方就业300余人，为该县石墨产业发展由粗加工向精深加工转变创造了良好的开端。

http://southseagraphite.com/company.aspx?id=57
2010年，在县政府的要求与协助下，集团公司投资2000万元，并购鑫隆源石墨有限公司，为石墨深加工业务的延伸打下基础。

睇到一舊雲,县政府引万隆集团2010年開鑫隆源,之後2012年南海石油(00076.HK)公布，認購鑫隆源51%股權的交易已獲中國當地監管機構批准並已完成，代價為404.2萬美元...

咁係唔係平價買左人地51%???

投資額是連債，有些吹大，400幾萬買51%，差唔多成6,000萬仲唔是煲大左?

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78 : greatsoup38(830)@2013-07-10 00:40:53

賣1,000萬CB，換股價6.9仙，用來買礦

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79 : GS(14)@2013-09-06 11:56:45

76

虧損降20%，至400萬，300萬現金

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80 : jj1984(29252)@2014-04-02 14:51:57

公布2013年止年度，營業額3.7億美元，按年增加231%。錄得純利4081萬美元，相對上年度蝕1291萬美元；每股盈利0.53美仙

假成咁

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81 : GS(14)@2014-04-03 01:44:56

轉盈3,900萬，輕債

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82 : GS(14)@2014-04-04 18:27:24

67

轉賺3,800萬，2,000萬現金

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83 : GS(14)@2014-05-21 00:51:33

76

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84 : jj1984(29252)@2014-05-23 23:44:09

仲係一潭死水....

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85 : jj1984(29252)@2014-05-23 23:49:58

看來要等埋周岭....

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86 : greatsoup38(830)@2014-05-27 01:21:16

唔知做乜的殼

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87 : jj1984(29252)@2014-05-27 01:32:03

greatsoup38在86樓提及

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唔知做乜的殼

但係成交量超爆的.
而且可墨係堅有,但業績玩野,一季賺一季蝕,一賺PE去到零點零零幾,痴線.
同美國個間私募基金仍有往來,唔知邊個莊,以前爆莊個去左深山靜修,繼續研究紅樓夢

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88 : greatsoup38(830)@2014-05-27 17:49:18

jj1984在87樓提及

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greatsoup38在86樓提及

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唔知做乜的殼

但係成交量超爆的.
而且可墨係堅有,但業績玩野,一季賺一季蝕,一賺PE去到零點零零幾,痴線.
同美國個間私募基金仍有往來,唔知邊個莊,以前爆莊個去左深山靜修,繼續研究紅樓夢

他是靠d撥來撥去賺錢、實際唔算賺

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89 : GS(14)@2014-08-15 17:05:28

1. 10合1
2. 發行16.6億CB，換股價合併後0.83元

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90 : jj1984(29252)@2014-08-18 22:39:30

周大老千出山?

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91 : GS(14)@2014-08-18 23:31:51

終於一啖食大茶飯

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92 : koonwong(52327)@2014-09-17 10:28:03

jj1984在87樓提及

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greatsoup38在86樓提及

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唔知做乜的殼

但係成交量超爆的.
而且可墨係堅有,但業績玩野,一季賺一季蝕,一賺PE去到零點零零幾,痴線.
同美國個間私募基金仍有往來,唔知邊個莊,以前爆莊個去左深山靜修,繼續研究紅樓夢

佢2013年年度賺USD41M的業績好假，真的令人懷疑是做出來的。營業額增加USD258M，但同時在資產負債表出現了一項「應收貿易賬款長期部分」共USD237M，「應收貿易賬款及應收票據」也增加了USD25.6M；簡單d講，增加的營業額，其實是一文錢都未收過！再看「經營活動所用之現金淨額」，不單是負數，而且比2012年惡化了。所以在業績公佈後不久，我趁高將76的股票全都沽了。

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93 : koonwong(52327)@2014-09-17 10:46:17

2013年年報：「本公司希望不僅能夠為其本身附屬公司建立充裕的石墨礦儲備, 而且能夠向其他公司出售石墨礦以賺取利潤。為達致該目標, 於二零一三年八月, 本公司附屬公司向一間有意訂立長期採購合約(十年)並支付10,000,000港元作為履約保證金之公司售出可獲利不低於20%之絕大部份石墨礦儲備。於執行上述合約時, 本公司不僅已滿足該公司對石墨礦的長期需求, 而且在未來十年透過向其他公司出售石墨礦而鎖定利潤。
於二零一三年十二月, 訂約雙方訂立另一項協議。根據該協議, 本公司按固定價格每公噸7.90美元, 出售合共33,450,000公噸石墨礦存貨。買方將在十年內分期支付石墨礦款項。自二零一四年開始, 在十二月三 十一日前支付的年度款項將不少於26,425,500美元, 直至悉數支付全部購買價為止。倘買方違反該協議, 本公司有權取回該批未出售予買方的石墨礦, 並向買方追討所引致的損害賠償。在悉數支付全部購買價前, 買方將無權取回一千萬港元之按金。」

只收了一千萬港元之按金，就可以將未來十年高達USD264M的「不確定 」收入，全放進2013年的一個年度業績內入賬，製造出一個超低PE的假象...大家思考吧。

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94 : jj1984(29252)@2014-09-17 11:30:58

佢每年都係咁既

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95 : greatsoup38(830)@2014-09-17 23:43:44

jj1984在94樓提及

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佢每年都係咁既

呢一間我永遠唔玩

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96 : GS(14)@2014-09-24 00:25:28

虧損增45%，至580萬，1,300萬現金

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97 : jj1984(29252)@2014-10-04 00:26:26

10合1
仲有間"小意思"係咩黎？

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98 : greatsoup38(830)@2014-10-04 10:28:40

jj1984在97樓提及

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10合1
仲有間"小意思"係咩黎？

文化野

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99 : jj1984(29252)@2014-10-06 15:55:16

唔似:
所得淨收益80%將用作《小意思》盒子的生產、銷售營運開
支，其餘作本公司營運資金。
《小意思》盒子乃一改良家居上網電子產品，具多功能包括醫療檢測、娛樂、影
視播放和網上瀏覽。
產品之目標顧客為居家之上網用戶。產品最初會在亞洲推廣，然後本公司有意把
市場擴展至歐洲、美國和世界各地。本公司計劃透過經銷商和經網上銷售此產品。因
為愈來愈多人上網，市場潛在力可容大量生產。

---

100 : jj1984(29252)@2014-10-06 15:55:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140916218_C.pdf

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101 : GS(14)@2014-10-06 22:20:26

呃錢野唔使認真

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102 : GS(14)@2014-11-06 00:26:26

又搞d垃圾

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103 : iniesta(1400)@2014-11-06 21:32:29

又金條又金蛋, UP乜春?

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104 : greatsoup38(830)@2014-11-06 22:41:36

搞虛擬貨幣

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105 : GS(14)@2014-12-16 00:04:02

笑

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106 : jj1984(29252)@2014-12-17 15:34:07

空氣盒子

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107 : greatsoup38(830)@2014-12-18 00:23:00

好好笑

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108 : jj1984(29252)@2014-12-18 05:24:45

成日想發cb,周董又唔出返黎。
隻野好似無人駕駛咁。
到時石墨同石油到期隻股唔知改左名未。

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109 : iniesta(1400)@2014-12-18 22:00:50

出左咁多張公告我都係搞唔清佢地玩緊D乜

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110 : greatsoup38(830)@2014-12-18 22:58:29

集些錢亂使錢，然後集資

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111 : GS(14)@2015-03-12 17:47:10

盈利警告

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112 : jj1984(29252)@2015-03-31 22:28:14

附屬Cityhill的第一代《小意思》產品——《小意思》手機已經問世 。今年3月收到第一批貨1,000台《小意思》手機，並且已經全部售出。

超,原來係做山寨機,我X!

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113 : greatsoup38(830)@2015-03-31 23:25:42

早知隻股信唔過啦

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114 : GS(14)@2015-04-06 13:53:19

轉虧1,100萬，1,000萬現金

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115 : GS(14)@2015-04-28 01:13:49

分拆業務上市

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116 : jj1984(29252)@2015-04-28 10:13:38

那個好像是英國國防軍工的東西？
趁市好又散水

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117 : GS(14)@2015-04-29 02:24:37

無人知是咩，等上市啦

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118 : GS(14)@2015-06-21 20:39:38

blow water

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119 : greatsoup38(830)@2015-09-01 02:29:17

虧損增10%，至630萬，500萬現金

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120 : jj1984(29252)@2015-10-27 19:21:19

拍電影?!下年看來好多股都炒電影工業

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121 : greatsoup38(830)@2015-10-28 01:42:20

好多垃圾野做

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122 : greatsoup38(830)@2015-11-04 01:30:23

cb ISSUE

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123 : greatsoup38(830)@2015-12-04 00:32:42

自願公告
業務發展最新情況

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124 : greatsoup38(830)@2016-01-02 18:54:50

買10億CB

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125 : GS(14)@2016-03-11 16:33:26

盈警

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126 : greatsoup38(830)@2016-04-07 02:06:49

0076

虧損增4成，至1,500萬，1,800萬現金

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127 : greatsoup38(830)@2016-05-14 03:25:24

石墨公司

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128 : greatsoup38(830)@2016-05-14 03:58:39

又不搞了

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129 : GS(14)@2016-08-04 04:15:29

新發展

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130 : GS(14)@2016-09-07 00:50:07

維持虧600萬，1,900萬現金

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131 : GS(14)@2017-03-20 00:54:42

盈警

---

132 : GS(14)@2017-04-03 00:29:54

虧損降20%，至1,200萬，輕債

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133 : GS(14)@2017-04-19 10:08:37

ENDED

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134 : GS(14)@2017-06-17 14:24:18

出售事項原因
自從本公司成立了專營石墨行業的附屬公司後，對旗下的石墨分公司再次審核與
規劃，認為目標資產中的生產線礦石供應嚴重不足，無法正常生產，荒廢的生產
線逐年貶值。本公司應該把主要的石墨生產線設在原料充足的地點馬達加斯加。
該地區的原料供應充足，且品質優於中國蘿北地區。據此，出售事項讓本公司集
中精力和資源在具成效之生產基地的業務上。董事會認為該協議之條款和此交易
是公平和合理，乃按一般商業條款而訂，符合本公司和本公司股東利益。

---

135 : GS(14)@2017-09-02 09:52:59

虧損降83%，至1,100萬，輕債

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136 : GS(14)@2018-01-24 15:56:00

本公告乃由南海石油控股有限公司（「本公司」）根據上市規則第13.09(2) 條
及香港法例第571 章證券及期貨條例第XIVA部項下內幕消息條文（定義見上
市規則）而作出。
南海石油有限公司董事會欣然宣布，本公司全資附屬公司 Cityhill Limited 於
二零一八年一月二十三日與 Scientific Energy, Inc 簽署合約成立一合營公司。
Cityhill Limited 和 Scientific Energy, Inc 各佔合營公司的 50%股權。

---

137 : GS(14)@2018-03-07 21:30:48

目標公司之資料
目標公司乃為賣方之全資附屬公司。本公司透過目標公司，與印尼政府石油部於
二零零零年五月簽訂為期二十年的 Bula 石油開採合約（「Bula PSC」），在印尼經
營油田。該合約於二零一九年到期，到期後的所有目標公司的資產屬於印尼政府。
截至二零一七年十二月三十一日，目標公司的利潤和淨資產均為負數，分別約為
負 150 萬美元和負 510 萬美元。

---

138 : GS(14)@2018-03-22 19:55:35

買垃圾

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139 : greatsoup38(830)@2018-04-09 00:43:54

虧，1,400萬可變現資產

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140 : GS(14)@2018-04-09 01:11:31

買地產公司
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180322646_C.pdf

---

141 : GS(14)@2018-04-09 01:11:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201803292380_C.pdf
虧，實質重債

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142 : GS(14)@2018-04-26 17:00:19

600M CB

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143 : GS(14)@2018-09-15 11:40:36

轉盈600萬，要留意存貨

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144 : GS(14)@2019-04-01 17:04:28

茲提述本公司於二零一九年二月十八日刊發之公告，內容為舉行（其中包括）考
慮及批准截至二零一八年十二月三十一日止之年度業績（「二零一八年度業績」）
之董事會會議（「董事會會議」），原訂於二零一九年三月二十九日舉行。本公司
業務繁多且分散各地，包括但不限於在馬達加斯加經營買賣石墨、製作電影以及
在英國代工生產電子零件等。新上任核數師需要本公司就各業務提供確認書，因
此提供資料予核數師預備綜合賬目需時，本公司董事會（「董事會」）謹此通知本
公司股東，二零一八年度業績將延遲至二零一九年四月三十日或之前公布。有見
及此，（其中包括）考慮及批准二零一八年度業績之董事會會議亦延遲至二零一
九年四月三十日或之前舉行。本公司將會繼續盡力和核數師合作，以盡快完成核
數工作。

---

研究Belano、真維斯必讀:同業森馬服飾上市

1 : GS(14)@2011-03-20 16:47:05

http://bbs.esnai.com/frame.php?f ... .com/forum-4-1.html
森馬服飾IPO五重硬傷
夏草
證監會2011年1月24日公告稱森馬服飾IPO通過發審委審核，森
馬服飾是國內領先的多品牌服飾企業，根據Euromonitor 的市場調查數據，以2008
年度的終端銷售收入計算，該公司擁有的森馬品牌為我國第二大休閒服飾品牌，巴拉巴拉品牌為我國第一大兒童服飾品牌。該公司近幾年來業績增長非常強勁，上市
之後將成為投資者追捧的熱門股，風頭疑會蓋過所有已上市的服飾類上市公司。
遺憾的是該公司有諸多硬傷，這些硬傷任何一條都會導致該公司IPO被否，幸運的是森馬服飾有驚先險過會了：
一是主體資格，由於發行人在報告期了進行了蛇吞象的資產重組，雖然是同一控制下的業務重組，但該重組完
成日顯然不是2008年12月31日，至少應推遲至2009年，因重組後至少需運行一個會計年度後才能申報，即2011年1月1日之前該公司是沒有上市資
格的，但該公司2010年初就上報IPO申請，招股書財報截止日是2010年6月30日；且該公司上市主體實際是集團公司（控股股東），而名義上市主體是
發行人，發行人主業體外運行，完全不符合上市主體資格
二是獨立性問題，由於發行人上市前進行蛇吞象的資產重組導致發行人報告期內獨立性完全喪失，資產、人
員、業務、機構和資金與控股股東五混同，由於實際上市主體與名義上市主體是母子關係，這導致實際上市主體和名義上市主體在報告期內發生大量的關聯往來，有
大量的關聯交易被隱瞞。
三是規範運行，發行人一直以來隱瞞部分收益，有大量的賬外賬，據內部人舉報發行人2003-2009七年間共隱瞞收入45.39億元，同時隱瞞成本31.59億元，即隱瞞收益13.8億元，據此舉報者稱森馬服飾七年間偷逃增值稅2.35億元（13.8*17%），發行人報告期內直到上市前一年仍有巨額的逃稅行為，這說明發行人稅務非常不規範
四是財務會計，發行人因為隱瞞收
益、賬外賬導致IPO資產負債表和利潤表完全失真，又因隱瞞大量的關聯資金往來導致現金流量表也完全失真，發行人的現金流量表一些錯誤低級到非常荒唐地
步，如蛇吞象重組時向集團支付資金轉讓金2.5億元，母公司報表反映在2009年度，而合併報表卻反映在2008年度，且金額與應付賬款附註也嚴重不符，
該公司財報完全失去可信度。
五是信息披露，發行人隱瞞了大量的關聯交易，對公司的主體資格、規範運作、獨立性披露和財務會計充滿了謊言，其招股書從頭到尾沒有幾句話是真實的，它的招股書與事實嚴重脫節，
這樣的公司IPO能夠過會是中國資本市場的一大悲哀，會計師沒有發現報表完全失真，律師沒有發現發行主體不合格，投行弄巧成拙上演蛇吞象的鬧劇，使發行人完全喪失獨立性，這樣的專業中介機構存在是對中國資本市場的極大嘲諷。
附一：森馬賬外賬知多少
夏草
   森馬服飾IPO（以下簡稱森馬）剛過會就陷入逃稅門，公
司掌門人邱光和於2011年1月25日中午對經濟觀察網做出正式回應：有競爭對手在阻擾森馬上市，並有組織、有計劃地損害森馬的商業信譽，且舉報人在「盜
用」其子邱堅強的名義「惡意舉報」，其稱舉報材料中的數據均為捏造。邱光和同時也表示，森馬無意捲入爭端，清者自清，公司暫時沒有聘請律師，也未有以涉嫌
損害商業信譽的罪名向警方報案的計劃。
筆者認為邱掌門此番回應是「此地無銀三百兩」，當年蘇寧電器上市時受到競爭對手舉報，公司立即動用司法力量將造謠者送進大牢。實際上，從之前稅務部門回應來看，舉報應該是真實的；但是舉報人及媒體錯誤將零售環節的逃稅也加到森馬頭上，涉及森馬的逃稅最多也就6.9億元，而這其中4.55億元企業所得稅還待定,，也就是說森馬確定的逃稅額也就增值稅2.34億元：
森馬2007、2008、2009年度分別隱瞞毛利2.78億元、2.52億元、2.47億元，如果費用沒有低報，則森馬服飾2007、2008、2009年度實際淨利分別為3.36億元、6.31億元、8.71億元，2009年隱瞞淨利佔總淨利21%：
百萬
2009
2008
2007
報表淨利潤
686.21
443.41
150.04
隱瞞毛利
247
252
278
隱瞞淨利
185.25
189
186.26
實際淨利
871
632
336
隱瞞淨利佔比
21.26%
29.89%
55.39%
   筆者之前感到困惑的是：森馬服飾上市前一年（2009年）為何還有隱瞞收益？很顯然，此時隱瞞收益雖然能偷逃稅款，但會損失巨額的資本市場收益，一般情況下，上市前一年只會虛增收益，不會虛減收益，而森馬服飾為何還要虛增收益？
  聯想起該公司費用率畸低的問題，筆者懷疑森馬服飾一直以來有部分灰色費用不入賬，即該公司在隱瞞收益的同時也在隱瞞費用，就像舉報者稱該公司在隱瞞收入同時在隱瞞成本。那麼森馬服飾真實收益到底是多少？恐怕只有邱家自己最清楚。
   森馬最大財務異常是該公司費用率畸低、淨利率畸高：
發行人報告期內毛利率逐年上升、淨利率也逐年上升，2010年上半年淨利率高達15.39%，森馬服飾毛利率略低於同行
但該公司淨利率遠高於同行，主要原因是該公司費用率畸低：
招股書強調：2009 年
度本公司服飾業務的毛利率為34.64%，低於同業可比公司平均水平，但由於本公司費用控制能力較強，三項費用合計佔營業收入的比重（2007-2009
三年的平均值為10.96%）遠遠低於可比上市公司平均水平（2007-2009 年平均值為28.36%），這是本公司的淨利潤率（2007-2009
年平均值為12.57%）高於可比上市公司平均水平（2007-2009 年平均值為9.60%）的主要原因。
森馬主營休閒服裝，目前是國內第二大品牌；而休閒
服裝第一大品牌就是2008年上市的美邦服飾（002269），美邦當年上市時也是萬千寵愛於一身，遺憾的是上市後業績不盡人意，2010年上半年實現收
入25.41億元，但實現淨利潤只有0.4億元；森馬與美邦都是服飾品牌運營商，生產基本外包，只是銷售模式上存在一定差異，森馬目前只有10%收入是自
營店創造的，但美邦自營比得相當大，估計已上了40%水平，這導致美邦毛利率較高，但費用率也很高，2010年上半年最離譜時三項費用合計接近40%；而
森馬的三項費用率非常低，不考慮財務費用，銷售費用和管理費用佔收入比重如下：
   費用率畸低有兩種可能，一是收入虛增，二是費用虛減；「逃稅門」表明森馬收入並沒有虛增，反而有被隱瞞；這樣森馬費用率畸低最大可能是費用虛減。森馬2007、2008、2009年三年每年都隱瞞了2.5億元左右的收益，這筆錢可理解為森馬的小金庫或者是賬外賬，這筆錢用來支付一些灰色支出，如支付員工薪酬、支付經銷商銷售返點、支付商業賄賂等等，為什麼要賬外支付這些支出呢？這些支出有的不好入賬，有的入賬有扣稅。有位網友是網上留言稱：
我老婆在森馬上海分公司，她們的工資是上海發一半，總公司發一半，工資稅幾十塊就搞定了，四金基數也是按一半算；如果按正常發，6000的工資只能拿4700左右，現在能拿到5500，
筆者懷疑森馬2007年度賬外支付費用可能沒有隱瞞收益多，即賬外賬有淨剩餘；而2009年度賬外支付費用可能超過隱瞞收益，這樣你表面上看2007年度森馬淨利潤只有1.5億元，但實際被低估了；2009年度森馬淨利潤有6.86億元，但被高估了。亦即森馬涉嫌跨期調整收益，將以前年度收益轉到上市前一年中，當然這只是一個大膽猜測。
   筆者懷疑森馬費用率畸低很大可能就是賬外支付費用形成的，而不是招股書宣稱的「費用控制能力較強」原因；現在我們只有希望森馬將賬外賬併入在賬內才能完整、真實反映森馬IPO報告期的損益情況，森馬早就上了ERP，每筆收支都會留下審計軌跡，筆者判斷返原之後的森馬2009年度費用率應該在15%上下、淨利率在10%上下，亦即2009年度直真實淨利潤應該在5億元上下。
附二：森馬服飾重組劫
夏草
中國證監會2011年1月20日公告稱，發審委定於1月24日召開2011年第15工作會議，審核江蘇江南水務股份有限公司和浙江森馬服飾股份有限公司（以下簡稱森馬服飾）的首發申請。
森馬服飾本次計劃在深交所發行7000萬股，發行後總股本為6.7億股。公司是國內領先的多品牌服飾企
業，根據Euromonitor 的市場調查數據，以2008
年度的終端銷售收入計算，本公司擁有的森馬品牌為我國第二大休閒服飾品牌，巴拉巴拉品牌為我國第一大兒童服飾品牌。上市前股權結構如下：
這是一個家族企業，邱氏家族直接或間接持有森馬服飾93.93%股權：邱光和、周平凡、邱堅強、邱豔芳、戴智約為該公司實際控制人，其中邱光和與邱堅強為父子關係，邱光和與邱豔芳為父女關係，周平凡與邱豔芳為夫妻關係，邱堅強與戴智約為夫妻關係，
森馬服飾前身是浙江巴拉巴拉童裝股份有限公司（以下簡稱浙江巴拉巴拉），只從事童裝業務；發行人於 2008 年11-12 月進行了資產重組，向控股股東森馬集團以及實際控制人邱光和、周平凡、邱堅強、邱豔芳、戴智約收購了森馬品牌休閒服飾業務，這是其重組示意圖：
這是一次「蛇吞象」的重組，報告期內，森馬服飾的主營業務收入按產品構成分項列示如下：
可見發行人原先主業兒童服飾在森馬服飾佔所佔比重很低，那麼發行人在上市時為何不以森馬集團為主體而以浙江巴拉巴拉為主體？很顯然，森馬集團目前是整體上市，如果以森馬集團為上市主體，則上市前重組只需小打小鬧就行，而以浙江巴拉巴拉為上市主體，則無疑「蛇吞象」，要大動干戈。
招股書稱：發行人於 2008 年11-12 月完成了與實際控制人之間進行的資產重組，以同一控制下的資產重組完成前一會計年度財務數據為基礎分析其對公司資產總額、營業收入、利潤總額的影響如下表所示：
根據規定，由於被重組業務資產、收入和淨利潤都超過發行人的100%，須運行滿一個會計年度才能上市，招股書稱：發行人已根據上述資產的評估值向森馬集團支付了全部款項，並已於2008年12 月31 日之前辦理了除商標、專利以外的全部轉讓資產的變更手續並取得了相關權屬證明。由於2008年12 月31 日已完成重組，故發行人2010年就可以申請IPO，可事實上，最重要的商標、專利在2008年12 月31 日之前並沒有完成轉讓，該公司截止2010年仍沒有運行滿一個會計年度，這是本次重大資產重組的第一大硬傷。
截止2008年
12 月31
日，發行人已根據上述資產的評估值向森馬集團支付了全部款項，而事實上，發行人2007年12月31日只有7687萬元現金、2008年12月31日只有
17287萬元現金，發行人支付的資產收購款48740萬元不知從何而來？是不是真實支付不得而知，這是本次資產重組第二大硬傷。
這是發行人向購買森馬品牌休閒服飾業務資產評估評估範圍、評估方法及評估結果：
這個評估報告毫
無疑問是一份虛假的評估報告，因為資產的市值被大大低估，如土地使用權評估只增值4.07%，事實上增值幅度可能超過407%，存貨、在建工程也未按市值
評估，發行人與評估公司合謀低評收購資產，儘管沒有損害第三方利益，但造成了國家稅收的流失，危害社會公共利益，這是本次重大資產重組的第三硬傷。
事實上，發行人並沒有將森馬集團休閒服飾業務所有的經營性資產收購進來，未納入本次重組範圍的森馬集團的資產主要包括電子設備、運輸設備、房屋和土地使用權、應收賬款、預付款項，和持有的對森馬投資、森馬農業、上海紫特、溫州騏瑞及云峰時裝的長期股權投資等項目，負債主要包括應付賬款等項目。其中包括：
①2008 年重組完成後，森馬集團所擁有的主要資產包括位於溫州市六虹橋路1189 號的土地使用權和森馬大廈辦公樓、宿舍樓、倉儲樓和值班室等建築物、與之配套的人防、消防、電器設備等，以及少量的運輸設備和電子設備。
②森
馬集團的應收賬款、預付款項等資產以及應付賬款等負債主要系森馬集團在過往運營森馬休閒服飾業務中所發生的。一方面，這些債權債務關係如轉移給公司，其涉
及的法律程序相對複雜，另一方面，這些債權債務關係維持不變不會對公司開展森馬休閒服飾業務構成障礙，為了盡快完成對森馬品牌休閒服飾業務相關經營性資產
的收購，保證本公司在收購完成後新業務的正常開展，未將上述資產和負債納入重組範圍。
很顯然，上述資產均屬於森馬休閒服飾業務經營性資產，這導致此次上市資產獨立性存在嚴重問題，發行人資產嚴重不獨立，債權、債務及經營場所沒有進入上市主體，重組不徹底，這是本次資產重組第四大硬傷。
此外，發行人IPO報告期內業績也很可疑：
發行人報告期內毛利率逐年上升、淨利率也逐年上升，2010年上半年淨利率高達15.39%，森馬服飾毛利率略低於同行
但該公司淨利率遠高於同行，主要原因是該公司費用率畸低：
招股書強調：2009 年
度本公司服飾業務的毛利率為34.64%，低於同業可比公司平均水平，但由於本公司費用控制能力較強，三項費用合計佔營業收入的比重（2007-2009
三年的平均值為10.96%）遠遠低於可比上市公司平均水平（2007-2009 年平均值為28.36%），這是本公司的淨利潤率（2007-2009
年平均值為12.57%）高於可比上市公司平均水平（2007-2009 年平均值為9.60%）的主要原因。
筆者對上述理由深表懷疑，該公司雖然有品牌和規模效應，但作為一家中低端服飾品牌運營商，近三年又一期毛利率逐年上升，費用率只有10%，淨利率高於高端服飾品牌運營商，筆者懷疑有報表粉飾嫌疑，包括歷史收益有所隱瞞。

綜上，森馬服飾上市前「蛇吞象」的資產重組有難言之隱，該公司休閒服飾主業未上市就先「借殼」，此次「借殼上市」涉嫌多重硬傷：未完整運行滿一個會計年度、虛假評估、虛假支付、資產不獨立；且報告期內操縱報表，導致報告期內毛利率、淨利率逐年上升，最後淨利率畸高假象。

        
          
            

          
        
        
      
    
  
      

      費用率和淨利率.jpg
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        2011-1-21 17:39
        
        
      
      
      
        
        
          
            

          
        
        
      
    
  
      

      銷售費用.jpg
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        2011-1-21 17:48
        
        
      
      
      
        
        
          
            

          
        
        
      
    
  
      

      管理費用.jpg
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        2011-1-21 17:48
        
        
      
      
      
        
        
          
            

          
        
        
      
    
  
      

      森馬.jpg
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        2011-1-23 05:57
        
        
      
      
      
        
        
          
            


          
        
        
      
    
  
      

      森馬服飾.doc
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        2011-1-25 09:44, 下載次數: 120
        
        
      
      
    
  
      

      森馬服飾在批發環節的問題.jpg
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        2011-1-24 21:30
        
        
      
      
      
        
        
          
            

          
        
        
      
    
  
      

      森馬服飾在終端零售環節的問題.jpg
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        2011-1-24 21:30
        
        
      
      
      
        
        
          
            

          
        
        
      
    

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2 : GS(14)@2011-03-20 16:54:14

http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2011-02-22/59027801.PDF
招股書

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