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在上市櫃公司公佈的二○一三年年報中，以八吋為主的晶圓代工廠世界先進交出了亮眼的成績單。不僅營收破歷史新高，且全年平均毛利率達三二．五％，是三年前的逾兩倍，也是轉型晶圓代工營運表現最好的一年。而八吋廠同樣扮演營收主力的聯電，每股盈餘也較前年成長逾六成；今年二月以來，月營收相較去年同期皆增加一至兩成，是近三年來少見的好光景。 這些二線晶圓代工廠出現轉機最主要的原因，就是八吋晶圓廠產能滿載所帶來的效益。 德盛科技大壩基金經理人陳威任形容，這是一種晶圓廠的「M型化」新現象。 一邊是台積電與三星、英特爾等晶圓大廠，砸下大筆資本支出，投入先進製程迎來高營收、高獲利；另一邊則是以八吋晶圓廠、成熟製程為戰火主力的二線晶圓代工廠，倚靠舊有的技術和設備，創造穩健的成長。 為什麼這些已經運作十幾年的晶圓廠，能帶來這麼大的助益？答案就在於「老」。 吃下業績大補丸智慧型手機、顯示器需求強 工研院產經中心（IEK）分析師彭茂榮表示，目前台灣的八吋晶圓廠，幾乎都已折舊攤提完畢，過去佔成本平均三到五成的折舊費用，現在都成了利潤，這些以八吋廠為主力的晶圓廠，毛利自然能提升。 毛利高當然得靠訂單支撐，對這些年歲不小的晶圓廠來說，智慧型手機和液晶顯示器相關晶片，需求激增，是帶動業績飆升的大補丸，不論在量和質上都出現改變。 彭茂榮表示，以智慧型手機而言，雖然成長趨緩，但絕對數目仍持續增加，對電源管理IC與顯示器驅動IC的需求依然強勁，加上手機功能越來越複雜，內建的感測晶片數量變多，平均是過去的二到三倍。而目前市場上強打的4K2K超高解析度電視，除了出貨量成長，每一台超高解析度電視所需的驅動IC，也是以往高畫質電視的二到三倍。 在智慧型手機與液晶顯示器質量俱增的狀況下，各家八吋晶圓廠的產能可說供不應求。 以電源管理IC、顯示器驅動IC為主力商品的世界先進為例，第一季平均產能利用率硬是撐到一○六％，才能應付客戶的需求，並在今年向南亞科購入了一座八吋晶圓廠，擴充產能。從全以八吋產能為主的世界先進近八季來的成績單，最能看出八吋產能滿載所帶來的效益。 需求日增的同時，供給面卻沒改變。目前各半導體大廠擴廠，都以大面積晶圓片的十二吋廠為主，目前最先進的奈米級製程，多僅能在十二吋廠投片，沒有廠商願意再回頭擴建八吋廠。加上要是新建八吋廠，得重新攤提折舊，近年來，全球幾乎都少見新建成的八吋廠。 同時，廠商若將產品改投至製程較先進的十二吋廠，將因使用較高階的製程，使得投片成本提高，IC設計廠商也未必有足以對應先進製程的設計能力。在八吋廠目前便足以應付產品製程需求的狀況下，廠商寧願排隊等單，也不願轉投十二吋廠，造就目前的滿載行情。 建議中長期投資難爆發成長，屬穩健價值股 但這種八吋廠產能滿載的情形，卻未必會永久持續下去。 一名晶圓代工廠高層透露，長期來看，為追求效能表現，客戶持續往十二吋廠高階製程挪移的趨勢，仍未見改變。估計兩到三年後，八吋廠產能利用率將逐漸下滑，屆時物聯網商機若是沒有崛起，補足八吋廠產能空缺，八吋廠產能滿載的榮景便可能不再。 雖然兩到三年內，八吋晶圓廠的產能大致仍將維持滿載，但從投資觀點來看，陳威任建議，以八吋晶圓為主的二線廠，不會有爆發性成長，屬於穩健成長型的價值股，建議投資人做中長期投資。 這波八吋晶圓廠的熱潮，或許不會為半導體市場帶來變革性的影響，但已足以讓這些?﹁徐娘半老」的二線晶圓廠重新發揮價值，喜迎春燕。 | ||||||