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創板新股包銷佣金急飈 開支佔比近半 分析:監管收緊拆帳改變

1 : GS(14)@2018-01-28 15:09:41

【明報專訊】香港市場的新股承銷佣金向來較美股低,不過創業板情况卻有所不同。翻查資料,創板新股包銷佣金近日見顯著升勢,今年上市的13隻創板新股中,已有5隻佣金企於7%以上,最高更達9%,連同其他開支,上市費用佔集資接近一半。業內人士認為,一方面是因為證監嚴打新股圍飛,保薦人需做額外工作,另一方面是「拆帳」方式與以往有異,導致新股承銷費急升。

明報記者 余慕恩

翻查近期上市的創板新股招股書,上月上市的餐飲股1957&Co(8495)及上周掛牌的Zioncom(8287),包銷佣金同樣高達9%,保薦人雖分別為力高及鎧盛,但承銷團均有平安證券參與,而由新華匯富保薦上市的ISP Global (8487)、森浩(8285)及金泰豐(8479),包銷佣金亦介乎7.5%至8.5%,當中1957&Co、森浩、Zioncom及金泰豐,倘加上其他洗費,單計上市開支已佔公司集資額逼近五成,Zioncom的上市開支更超過4000萬元(見表)。

今年4新股 上市開支佔集資額近五成

事實上,創業板新股在證監會嚴格打擊圍飛、不明文規定需設公開發售部分後,創板的包銷佣金有見上漲趨勢。

證監去年1月與聯交所就創板股價波動作聯合聲明,並煞停數隻創板新股上市,此前上市的創板承銷佣金明顯較低,以2016年第四季掛牌的17隻創板新股為例,收佣最高的是大有融資、力高及Prosperity,期內三行分別各保薦一新股上市,包銷佣金僅為5%,比近月明顯較低。

2016年第四季新華匯富亦有保薦一創板新股上市,包銷金匯教育(8160)的佣金僅為3%,比現時收取的低一倍有多,期內由中國銀河國際保薦上市的CMON(8278),甚至只收取1%佣金,該股當時以100%配售上市。

證監收緊監管 包銷風險上升

對於佣金及上市開支趨高的現象,有業內人士表示,除了因為證監收緊創板上市監管後,令保薦及包銷工作較以往顯著增加,以及反映投行「風險系數」上升外,過往創板新股包銷商收費「渠道」較多,在佣金以外亦涉及股票因素,包銷商可在股份上市後售出股份獲利,但去年以來的創板新股掛牌飈數倍現象不復見,加上監管趨嚴,故寧願將所有收費劃一以佣金形式收取,加上現時創板配售部分要尋找足夠投資者亦較以往有難度,亦是提高收費重要因素之一。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0008&issue=20180122
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=347418

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