上市僅僅兩個月，聚美優品就被質疑了。一時間，「聚美還是聚偽？」「我為假貨代言！」各種揶揄或譏諷在2014年7月28日的幾個小時之內撲面而來。
而質疑，恰是其創始人陳歐宣稱的拿手好戲。
「質疑，我太在行了……」6月1日，福布斯中國第二期云集論壇，31歲的主講人陳歐再次提出stay doubtful（保持自我質疑）哲學。這位16歲即考入新加坡南洋理工大學的四川神童，將「吾日三省吾身」這句儒家古訓，巧妙切換為企業管理思維。
聽客們只能激賞。畢竟16天前，眼前的侃侃而談者才將自己創辦四年的聚美優品——中國垂直美妝B2C第一電商平台送上紐交所，不僅公司市值接近40億美元，其個人身家也飆升至13億至15億美元之間。現在他已不是那個「我為自己代言」的花樣水瓶男，而是所謂全球十大80後10億美元富豪榜單中唯一出身大陸的入選翹楚。
一般而言，一家企業IPO前靜默期時，才是隱私、醜聞集中爆發的「最佳節點」——要麼是競爭對手，要麼是投行專家，要麼揣著各種心思的前同事同學爆料。不過，一旦成功登陸股市，總還是能享受一番「蜜月」，直至曾大肆宣揚的業績高成長被現實粉碎，才會有「渾水」式的沽空機構來蕁麻煩。
聚美優品的遭遇，則有些奇特。
首先，其在資本市場講過的故事顯然還是令投資者激動的，無論是連續八個財季的贏利，還是美妝電商領域22%的份額，包括化妝品特有的易配送、退換貨率低、客戶黏度和重複購買率高等特質，與獨立第三方給出的結論大都八九不離十。特別是陳歐本人掀起的「CEO營銷」潮流，偷師學藝者眾。而連續三年10.1%、11%和6.3%的市場費用佔比也著實是異類，這一數據雖比不得唯品會近乎4%這般妖孽，但看看58同城的58%和藝龍的64%，高下立判。
一切都很美好，直到7月28日禕鵬恆業被騰訊科技團隊曝光。
在京津冀交界的三河——中國佔地面積最大、行政級別最高的縣域飛地，當然換句話說很可能是最大的「三懶管、三難管」地區的某間民房，一位叫高鵬的老兄，把自己想像成了LVMH集團的貝爾納·阿爾諾，或者開云集團（PPR）的弗朗索瓦-亨利·皮諾，將原本業務範圍從園林綠化、化工產品等多達31項卻獨獨與奢侈品進出口及代理無關的小不點公司，做成了從箱包皮具、珠寶眼鏡再到化妝品紅酒無所不包的超級奢侈品經手商。而他的銷售平台正是搭建在聚美優品、京東、一號店、國美、亞馬遜——但凡中國「小時代」擁躉聽說過的電商平台無一落下。
這家供應商說是「小不點」有點冤，因其單月流水就在千萬以上（據稱還是緣於「新消法」出台七天內無條件退貨「後悔權」後收著賣的結果）。而且，英鵬偉業、冠辰恆業……影子公司一堆——有一點實是有趣，高鵬顯然是個自戀又志存高遠的主兒，總想著在林林總總公司名字上嵌入自己的名號。
更讓人擔心的是，聚美優品的網站上還有多少「祥鵬恆業」？
對於聚美優品來說，股價受累連挫兩天只是開始，一旦建立在「100%正品，100%信賴」承諾上的千萬級客戶受到動搖乃至塌陷，那麼像福喜這種百年品牌被肯德基麥當勞全球捨棄合作的危機也不是不可能發生。
雖然聚美優品在事發後數小時已將第三方平台店家悉數下架，但問題是，這並非是聚美優品假貨充斥的首次揭底，在公司順利上市後，面對更為嚴苛的監管，為何翩翩陳公子仍然沒能搭建起防火牆？
至此不得不說說在聚美優品傳奇背後的業務構架。雖號稱是美妝電商老大，但聚美獨家代理品牌只佔15%，剩下的當然就是代銷。誰都知道，「獨家」本是高毛利代名詞，但問題是，全球著名化妝品牌大多控於八大集團之手，人家可不願讓中國的互聯網大水沖了自己線下的龍王廟。奢侈品更是如此，追求的是高毛利和稀缺性，不願變成電商網站上的大白菜。要知道，當年天貓出動前後多位高管花費經年時間才讓一歐洲奢侈品牌首肯上線，而價格也並不較線下門店有多大折讓。
好了，一線品牌變成了天邊火燒云，想做老大除了多多掃取二線產品之外，便只能依靠第三方代理。毛利雖然大大遜色，但每家1萬-5萬元的平台加盟費以及貢獻的總交易量非常可觀。
從2011年至2013年，聚美優品的交易額分別是9200萬美元、3.27億美元和8.16億美元，相較而言，代銷收入對應的是8900萬美元、1.18億美元和4.03億美元，自營端明顯放大但代銷產生現金流仍佔到一半，而後一塊代銷業務，無事時蜜糖，有難時砒霜。
豈止是聚美優品，但凡涉獵這一領域，均難脫嫌責，只是京東等其他平台還有自己的主打，風緊時大不了扯乎。聚美曾經最大的對手樂蜂，更是強調自主品牌營銷而減了賬面顏色。可聚美優品則應了那句老話，堆出於岸，流必湍之。
或許在渾水公司摸上門前，陳歐還得拾起自己另一句名言：「再不……我們就快死了。」中間空格，自己填吧。