📖 ZKIZ Archives

理念不同才成股市 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2014/09/blog-post.html

早前有blog友留言，指止凡表示有買入過的一支股票（金利來）不是好東西，當然這裡從來都是歡迎討論的，對相反意見亦無任歡迎，所以即管邀請blog友分享一下他的想法。


ng Wai留言：

 止凡先生，533金利來初初IPO的時候就比好多人嘈過，話商譽就估值幾億，我從無炒賣過，我只不過是個人感覺，不必太認真。

52週低位若3.1高位3.8，上下波幅又不多，幾乎成日「立地成佛」，而且成交疏落，大手買入的話價位又會被搶高，想出貨套現又困難，賣領呔無甚憧憬及無爆炸力，搞地産的其實有很多龍頭地産股可選，只持現金又不派給小股東。


止凡回應：

 多謝wai兄分享，我的理念如下：

 IPO時的商譽跟今天又沒多大關係，今天市帳率還少於1呢。

 炒賣一直不是我杯茶，波幅不是考慮因素。

 成交量也不是考慮，因為以公司股東角度持股，買股的錢都不是急錢。

 賣領呔也好，做地產也好，最重要是業績，有否憧憬及爆炸力則視乎個人喜好，否則某些生意就永無人投資了。

 年派過8厘息，我又不認為公司只摣現金而不派給小股東。

 其實這感覺還在，就是wai兄理念跟這裡未必相同，曾多次建議回看這類文章，明白理念後會有更好的交流，否則只是美麗的誤會。
ng Wai回覆：

 止凡先生，這只不過是我個人睇法，不喜勿「插」，澳洲TVB前幾天在一個財經節目，主持人講50年前澳洲股市是全球最高息，因為賺來的錢全派給股東，所以無錢再投資發展，股價因此長期不上升，即如我組合的友邦，中期息毫幾，少得很，但公司要用錢再生錢，股價才會升。
止凡回應：

 雖然金利來派8厘息，但不是全把盈利派出來，派息比率不是百分百，而是六成多，保留四成在公司內。

 派息多與少，我認為不是這麼簡單的想法，即全派息就股價不能升，不派息就能升，當中有很多考慮的，這裡的文章也有討論過。

 最簡單是公司的階段，是成長期還是成熟期呢？不派息所保留的現金放到什麼地方呢？公司的盈利能力及股東回報率為何？是否值得保留股東的資金再發展？還是分發給股東更好，而股東又可以利用股息再在市場購入更多股價呢。

 另外，派息亦是表現實力的方法，賺多多錢都可能是財務技倆，而實實在在派出現金到股東手就勝過千言萬語。

 我不是對某支股票作死牛派，只是作更深入討論時，發現wai兄的考量跟我想的有很多不同之處，所以點出來，如果單憑wai兄的論點，我則不認為金利來有何不妥。股市就是這樣，不會所有人都鐘情同一類股票，否則就有些公司不能上市集資了，wai兄喜歡有波幅，有成交的熱股，我則較喜歡「扒冷」呢。
後記：

 wai兄在股海浮沈多年的前輩，他提出對某股票不看好，這的確是需要重視的。原來一問之下，我跟wai兄的理念有相當大的出入，他所認為不是好股的原因，我大部份都不覺得是一回事，這難怪這個股市永遠都有買有賣，有人要貨時又會有人想沽貨，同一件物品，同一個價錢，同一個時間，永遠都有兩個不同想法的人，一個買、一個賣，促成交易。

 在我的理念，股市中能賺錢及累積財富的只有少數人，但以商業運作及生意角度看待股票投資的，多會富甲一方。基本上大部份富豪都是擁有公司的，在他們心目中，股票代表一家公司的控股權，沒有這個概念的，看待股票就是買入賣出的單位，什麼低買高賣，看升多少跌多少之類的概念皆是。

 請不要誤會，我不是在說我如何成功，亦沒有什麼成功好炫耀，只是想解釋我對股票的看法。從公司控股人，或生意合夥人的角度看待股票，wai兄的擔心可謂完全不是重點，金利來創辦人曾慶梓先生會覺得股價長期不動是問題嗎？成交疏落又是問題嗎？

 其實單看這兩回留言，甚至有點不明白wai兄的言論，起初他指金利來手持大量現金不派息，這是他認為不好的原因之一，但當我指出一直有派8厘以上的股息時，他又舉澳洲股市高息無增長來指出派息非好事。這令我放心一點，因為單是這些表面數字，看來wai兄都不能比我更深入了解這公司，所以我也不太擔心了。

 相反，如果wai兄在留言中表現了對金利來熟識，又是以企業擁有人角度看問題，又能點出一些我忽略的地方，那我就反而有點怕，要重新檢視這個投資。如今交流過後，還是對這個投資項目感心安。

請大家註意，這篇文章不是在「插」wai兄，而是點出他看待股票與我看待股票的因素上的分別。能在這裡多交流，我覺得絕對是好事情，不需要每個人的思維都一致。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=110367
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019