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又一個「530」？與我何幹？ 價值at風險

來源: http://xueqiu.com/9769652619/35358147

證監會今日公布重磅消息：對中信海通等券商違規融資行為進行處罰，同時中信證券遭大股東減持3.16%的股份，雖然這對券商是明顯的利空，但這兩條不是最重要的消息。最關鍵性的影響是證監會再次強調了，融資的起點必須嚴格遵循之前的規定，50萬才能融資。這才是超級大殺器啊！不僅對券商股，更是對A股整個市場影響巨大。

查了一下中登公司的數據，持倉市值的披露只到2014年10月底，不過雖然現在10-50萬的比例有所下降（畢竟去年11月至今大盤漲了40%了），但總體變化應該不。下圖可以看到94%的A股投資者是低於50萬的……

不過雖然證監會明確了融資起點是50萬，但並沒有明確低於50萬已經融資的客戶要怎麽辦。據我所知券商融資門檻從去年年中開始就一直在降，很多激進的券商甚至是0門檻的，一般券商都是5W-10W的門檻。所以，低於50萬市值的融資比例很有可能是很高的（詢問了幾個券商的朋友，我的猜想是對的，他們告訴我開通融資的客戶80%-90%資產沒有達到50萬，因為資產越大的人越膽小，融資用的越謹慎），如果要求強行平倉，那麽……畫面太美不敢想象……

一券商的朋友給我發來了他們營業部最新的通知：我券商為控制兩融業務市場風險，決定自2015年1月19日起將融資融券客戶的開戶資產要求提高至50萬元（含50萬元及以上）。一概不接受賬戶資產低於50萬的新客戶兩融賬戶開立申請。資產規模50萬元以下的客戶開戶日期統一截止到2015年1月16日,賬戶系統將會進行前端控制。請各營業部做好客戶的解釋安撫工作。

前端監控我不明白是什麽意思，但應該不會出現強平的情況，不然就崩潰了。不過低於50W資產的客戶融資受到限制是肯定的了。

順手查了一下個股的融資余額、融資占比的數據：



兩市融資余額變化：


融資余額排名前列的個股可都是超級大藍籌，對指數影響巨大。所以綜合50萬資產以下客戶的比例和融資余額數據兩個數據，不難得出結論：證監會2015年1月16日5時發布的“低於50萬資產不能融資”的消息對整個A股市場影響巨大，或許又是一次530事件。

至於證監會要求50萬的門檻是不是管得太多了，我覺得關鍵是看你站在什麽角度看問題。站在專業投資人的角度看，證監會管太多了當然是錯的，散戶就該接受風險教育，市場就應該淘汰應該淘汰的人，為什麽A股85%的散戶比例全球罕見？就是證監會慣的呀；站在大多數散戶的角度看，反而應該感謝證監會，如果沒有T+1、漲跌幅，股指期貨沒有門檻，如果強推註冊制、退市制，那會怎麽樣？想一想當年沒有門檻的權證害死了多少人呀。

但對於我來說，這是不是一次530事件我根本無所謂。因為我一直都在嚴格的遵循我的投資體系；保持獨立冷靜的思考；買入的唯一標準是“好生意、好公司、好價格”，三者缺一不可；不融資、不做空（知道自己會死在哪里就永遠不去）；不參與任何形式的泡沫，任憑市場風吹雨打，我自巋然不動。

最後多說一句，我現在A股的倉位40%不到一些，港股20%不到的倉位。原因我也說過多次，我認為A股已經只有極少數滿足“三好”條件的股票了，且大部分股票存在巨大的泡沫，所以我自去年12月份後一直在減A股加港股，現在A股的倉位已經很低了。就說之前看好A股估值相對低的銀行股，現在也不再具有絕對優勢了，港股的四大行都已經普遍折價15%以上了，特別是中國銀行，港股折價40%，毫無疑問誰更低估，誰更有投資的價值（今天我把極少持倉的A股銀行全賣了，繼續加倉港股）。
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不與誰鬥，其奈我何？ xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102wtnb.html

    前天，看到朋友群里有一則轉發的“兇訊”：
    AlphaGo（阿法狗）戰勝世界頂級圍棋選手僅僅只過了一年半的時間，現又誕生了最新版本AlphaGoZero（阿法元）。這只“阿法元”與老版“阿法狗”完全不同，它徹底擺脫了“捆綁人類”。老版“阿法狗”下圍棋的功夫是建立在學習了3千萬局人類棋譜的基礎上的，而“阿法元”則從零開始，不學人類棋局，在了解圍棋規則後，只用了3天時間，自己與自己下了490萬局棋，便以100：0完勝老版“阿法狗”。智能機器人逆天了！早有消息說，華爾街不少大型對沖基金都紛紛啟用人工智能取代基金經理，程序化交易越來越多。炒股“阿法狗”可能很快就要出現了，到時候，股票交易只是幾十只或幾百只炒股“阿法狗”在互相激烈搏鬥。甚至有人預言，“阿法狗”將要滅掉整個金融圈。
    群里有人嘆道：“如此這般，我們小散還怎麽活啊？”
    會嗎？新版“阿法元”的超級能力是在圍棋完整的規則下，通過自我學習而不斷提高的，大前提是必須“規則完整”，而股市是個典型的複雜性適應系統，永遠不可能“規則完整”，所有的條件都只是必要條件而非充分條件，這樣，股市始終存在不確定性，所以，哪怕炒股“阿法狗”再聰明，自學能力再強，技術再完備，自己跟自己對弈局數再多，窮盡世上全部歷史記錄和數據，也都不能窮盡股市不確定性部分，也就肯定不能完全預料未來會發生什麽。這是邏輯。
    其實，正因為人的水平越來越高，才使人工智能的發展速度越來越快，所以任何智能機器人都只是人的幫手而已，絕不可能超越人。說到這，驀然想起一位基督教信徒朋友解釋上帝與人的關系的比喻：上帝創造了人，但人不能完全認識上帝，這就像人制造了機器人，而機器人不能完全認識人。換言之，如果機器人能打敗人，那人也能打敗上帝了。哈哈！所以，根本不必把什麽“阿法狗”、“阿法貓”當回事。如果做股票立足於投資企業，與世無爭，不與誰鬥，這炒股“阿法狗”再瘋狂，其奈我何？

鏈接閱讀：《做股票電腦也能勝過人腦嗎？》（2016-03-10）
                  《“阿爾法”與“貝塔”》（2015-10-15）
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=258473
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