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低油價改寫地緣政治格局 中美成大贏家

今年國際基準油價布倫特原油價格下跌28%。過去五個月，美國基準油價WTI原油價格大跌30%。油價跌入熊市，頁巖技術革命又在推動美國產油量創新高。能源成本下滑、供應充裕的新時代正改寫全球地緣政治格局，能源出口大國俄羅斯影響力下降，能源消費大國美國和中國擁有了更多的談判籌碼。

美國德州咨詢機構Stratfor負責全球分析的副總Reva Bhalla評價，

石油是“對地緣政治最為重要的大宗商品，影響世界各國經濟”，它就位於一些局勢“非常動蕩的地區。”

美國能源署（EIA）數據顯示，本月第一周美國原油日產量增至906萬桶，創至少1983年1月以來新高。花旗大宗商品研究的全球負責人Ed Morse認為，

美國的頁巖油氣開發革命“正開啟一個油價走低的新時代。無疑會發生一些地緣政治巨變。”

事實上，在國際油價暴跌、美國產油量劇增時，全球地緣政治局勢已經出現顯著變化。

美國及其西方盟友今年對俄羅斯和伊朗都施加了嚴厲的經濟制裁，他們再也不必像過去那樣擔心，失去俄羅斯與伊朗出口的石油，全球市場的供應量會明顯減少。就在上月，供應量占全球總量四成的石油輸出國組織（OPEC）掀起了價格戰。面對油價大跌，OPEC最大產油國沙特少見地沒有減產，而是主動下調出口油價，積極參與價格戰。伊拉克與科威特也先後降價。

華爾街見聞此前文章提到，石油與天然氣貢獻的稅收約相當於俄羅斯政府一半的預算收入，還相當於俄羅斯10%的GDP。要維持俄羅斯政府預算平衡，國際油價需要達到每桶90美元。面對西方國家今年7月以來接連的經濟制裁，俄羅斯本幣大貶值、資本外流嚴重、外儲明顯減少，國際油價跌入熊市使俄經濟雪上加霜。上周俄羅斯總統普京表示，俄方已經在考慮包括油價“災難性下跌”的情形。

歷史上，油價也曾引發地緣政治的“大地震”。上世紀80年代下半葉，油價大跌使前蘇聯失去了維持統治必要的政府收入，這加快了前蘇聯解體的步伐。上世紀90年代，伊拉克薩達姆政權可能也受到石油市場低迷的影響，最終決定侵略同為產油國的近鄰科威特。

除了減少對中東和俄羅斯能源依賴的美國，逢低增加購買原油的中國也是大贏家。

華爾街見聞此前文章提到，上周OPEC稱，過去三個月，中國用作戰略儲備的石油庫存增加了3500萬桶。彭博統計估算，假如國際油價保持目前水平，通過海路增加進口原油每年就會為中國節省將近200億美元。

能源經濟學家、廈門大學中國能源經濟研究中心主任林柏強認為，中國可能不會將上述節省的購油成本用於增加國防開支或者環境保護，而會用於累積戰略儲備。彭博報道援引林柏強評論稱：

“只要原油價格保持低位，中國處理對俄關系就將始終占上風，俄羅斯急需用能源換取收入。”

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Lending club的“篤信者”：盛大抄底抄成大股東

此前因違規銷售貸款2200萬美元，美國P2P鼻祖Lending Club（下稱“LC”）單日股價一度暴跌逾35%，該公司一年回報-76.56%。就在看似絕望之際，5月23日，一份LC給美國證券交易委員會（SEC）的Schedule13D文件顯示，中國億萬富豪陳天橋旗下盛大集團已收購LC的11.7%股份，一舉成為大股東。

受此消息推動，LC股價一度大幅上漲逾14%，截至北京時間5月24日美股收盤，LC股價暴漲8.27%，報4.32美元/股。《第一財經日報》記者還獨家從知情人士處獲悉：“盛大集團已經布局許久，而LC可能只是第一個，如Prosper等美國網貸平臺可能是下一個目標。”

不禁要問的是，近期暴跌的美國網貸平臺股，究竟值不值得抄底？

盛大看好美國P2P模式

在盛大集團成為LC大股東的消息傳出後，《第一財經日報》記者第一時間查閱LC遞交給SEC的Schedule13D文件。

文件顯示，從2016年3月起，盛大集團便持續購入LC股份，並在4月14日以8美元/股的價格賣出121900股，這是唯一一次盛大集團拋出LC普通股；5月9日，LC因負面消息而暴跌之時，盛大集團並未拋售，反而以每股權利金0.35美元賣出400萬份6月17日到期的看跌期權；5月10日起的幾個交易日，盛大集團也持續賣出看跌期權，並買入看漲期權，到期日皆為6月17日。5月18~20日，盛大集團繼續購入LC普通股。

文件還顯示，包括傭金在內，盛大集團為此項交易總計支付了近1.6億美元（約合人民幣10.5億元），包括以1.487億美元收購LC的2900萬股股票，此外還以1120萬美元收購該公司1570萬股認股期權。如果這些期權被行使，盛大集團將成為LC最大股東。

“我們一直在與盛大集團討論關於投資的事宜，我們希望與其保持持續對話。”LC發言人表示。據境外媒體報道，陳天橋本周一表示，他認為LC近期股價暴跌是一個極具吸引力的買入機會。

當前，LC貸款發放（loan originations）速度放緩，美國監管方對此行業的關註度與日劇增。美國財政部於5月10日發布網貸白皮書，題為“網絡市場化信貸的機遇與挑戰”，呼籲加強監管，並鼓勵在風險可控的基礎上，促進網貸行業健康可持續發展，提高信貸可獲得性。

5月9日，LC在聲明中稱，公司展開內部調查後發現，平臺此前將高達2200萬美元的次優級貸款產品（near-prime loans）發放給了同一名平臺投資者。另有境外媒體報道稱，首席執行官（CEO）兼董事長雷諾·拉普朗什（Renaud Laplanche）被指存在內部交易（self-dealing）的行為，其與三名高級經理已經辭職。

LC創立於2006年。2014年12月12日，該公司以每股15美元開始在紐交所掛牌交易，代碼LC。根據公司財報，今年第一季LC獲利410萬美元，而上年同期為虧損640萬美元。

盛大集團在一份聲明中表示，其是LC所創造的商業模式的“篤信者”（strong believer），該模式的“長期前景是積極的，LC也在不斷進步並優化其業務。”此外，盛大集團也投資了其他美國金融服務公司。今年4月，盛大集團購買了美盛集團（Legg Mason）10%的股份，美盛集團是全球最大的資產管理公司之一。

之所以在海外積極展開布局，這與盛大集團自身轉型不無關系。從2014年起，以網絡遊戲發家的盛大集團開始向投資集團轉型。同年9月，盛大集團旗下的盛大遊戲完成私有化財團重組，兩家證券公司和一家來自寧夏的羊絨制品公司取代了完美世界等原有成員，收購盛大遊戲58%的股份。

盛大集團高級總監諸葛輝當時稱，盛大網絡將淡化濃厚的遊戲公司色彩，轉而退居幕後，以資本運作和扶持創業孵化的角色繼續在遊戲和文化娛樂領域叱咤，而未來投資的重點領域將在緊扣互聯網的基礎上，向娛樂等其他領域拓展。

暴跌的美國P2P值得抄底？

當然，投資者並未因LC的一些變故而對其完全喪失希望，更是不乏伺機布局抄底LC股票的機構和個人投資者。與“跑路事件”頻發的中國相比，LC的問題似乎並不是致命的。

截至目前，美國的P2P網貸平臺從未出現過類似中國平臺的“跑路事件”，更鮮有聽說平臺充當“資金池”。業內人士也對記者表示，美國P2P網貸行業受到SEC的嚴厲監管，其複雜的透明化披露手續、高昂的註冊成本等都是P2P行業起步時的門檻，若不能滿足則無法涉足P2P市場。中國P2P平臺有時甚至無需嚴格註冊。

當然，之所以美國P2P的風險可控，還在於美國社會已擁有完善的征信機制和信用體系，美國網貸平臺所采用的借貸模式也是在此基礎之上的創新，這也是其與國內P2P模式存在的較大差異。信用評分體系有助於LC等網貸平臺區分各種風險及衡量借款人的還款能力和意願，並根據借貸人的信用等級來設定利率。

此外，從LC的業績而言，伺機抄底者似乎也並非毫無道理。“盛大的買入時機的確不錯，此後也會有其他平臺的布局，”上述知情人士告訴《第一財經日報》記者。

根據LC此前發布的一季度（Q1）財報，LC在2016年Q1貸款發行額27.5億美元，同比增長68%。近4個季度累計貸款成交額達到94.8億美元，2015年貸款成交額83.6億美元；貸款發行額規模保持增長，但2016年Q1環比增速放緩到6.62%，過去10個季度LC貸款平均環比增速17.2%。不過，LC在Q1扭虧為盈，實現凈利潤410萬美元。

具體來看，LC在Q1的營業收入為1.513億美元，同比增長87%，而運營成本只增長29.5%。不按通用會計準則（non-GAAP）計算的利潤2520萬美元，增137%，凈利潤410萬美元，而去年一季度是虧損640萬美元。

既然如此，緣何近一年來，海外網貸平臺的股價都有較大幅度的下跌？

有美股分析師指出三大原因。第一，由於中國P2P跑路事件頻發，這也可能對海外平臺造成信息上的溢出效應。自2014年以來，伴隨互聯網金融的高速發展，中國P2P行業魚龍混雜，據業界比較認同的數據，2015年全國有約660家平臺跑路，今年1~2月又有約200家平臺跑路。

第二，西桑坦德銀行在美國的消費貸款分公司（Santander Consumer USA）年初宣布將拋售近10億美元LC的無擔保消費貸款產品，這對於LC股價產生負面“連鎖反應”。但事實上，該公司的拋售決策與整體P2P市場並無太大關系，只是由於該銀行消費貸款敞口巨大，且從中蒙受了不小的損失，不過這些損失與LC的貸款產品並無關系。

第三點也正如上文所述，美國監管方過去一年來不斷加大對網貸平臺的監管力度。

美國網貸監管趨嚴

其實也就在LC違規貸款銷售事件曝光後的兩天，美國財政部於5月10日發布網貸白皮書，其反映了不斷變化的市場環境、股東的意見，並對網貸行業提出建議。

白皮書並沒有側重LC這個單一事件，也並未讓人感到“重拳監管”的威懾意味，而更重在承認了網貸行業的益處與風險，強調了適用於成熟以及新進行業參與者的最佳實踐標準（best practices），並鼓勵在風險可控的基礎上，促進網貸行業健康可持續發展，提高信貸可獲得性。不過不可否認的是，美國網貸行業的確受到了監管方越來越多的關註。

其實，美國財政部也並非“臨陣磨槍”。早在2015年7月，美國財政部發出公開請求，要求了解全國網絡借貸市場的基本信息（Request for Information，RFT），對全行業進行一次摸底。這是首次由聯邦級行政機構對網貸行業進行調研，此話題隨後引來了廣泛和多樣的反饋。

白皮書明確指出，網貸平臺運用數據和建模技術來進行貸款承銷是一項創新也是風險。RFI評論人士認可使用信用數據來進行貸款承銷是網貸的核心元素，其創新之源部分意義上而言正是其介於在最高程度的許諾與風險之間。數據驅動的算法可能會促進信用評估、降低成本，但也存在出現諸如貸款違規的風險。即便如此，平臺可能沒有機會再去核實並矯正這些用於做出貸款承銷決策的數據。

白皮書突出強調的一點在於，新型信用模型和運作尚未經過周期測試。該商業模式和承銷工具的發展是在一個低利率、失業率下行、整體信用條件強勁的背景下不斷發展的。然而，這一行業尚未走過一個完整的信用周期。近期，網貸平臺消費貸款的壞賬率（charge-off rates）以及拖欠率（delinquency Rate）走高，這也預示著，一旦信用條件惡化，可能會增加風險。

同時，美國財政部也呼籲，網貸平臺要加大透明度以使得借款人和投資人受益。RFI獲得的反饋都強烈支持擴大網貸平臺對整體市場參與者的透明度，包括針對借款人的定價條件以及針對投資人的標準程序貸款數據。

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菲魚不拔罐，小傷成大患？

8月13日，美國隊隊員菲爾普斯在比賽中。當日，在2016年里約奧運會遊泳比賽男子4x100米混合泳接力決賽中，美國隊以3分27秒95的成績奪冠。（新華社/圖）

人體結構並不是為了那些超越人類自身極限的運動而形成的，要想像動物那樣完成高難動作，損傷的發生就不是什麽理解不了的事兒了。流行點的話叫不作不死。

有些競技項目依靠上肢肩背為主完成動作，此類項目運動員的傷病必然以肩背部居多。在里約奪得個人第23塊奧運金牌的美國遊泳奇才菲爾普斯，就曾經險些因為傷病而離開泳池。在參加本次奧運前菲魚還曾進行拔罐調養，也成為媒體津津樂道的話題。

“知道”（nz_zhidao）告訴你，運動受傷了該怎麽辦？

奧運會堪稱全世界的嘉年華，各國頂尖高手同臺競技，水平越來越高，觀賞性也越來越強。但是，在光鮮的場面背後，各種運動損傷觸目驚心。人類不斷挑戰自我極限，加上人體機能結構等因素的限制，運動損傷與奧運會如影隨形。

菲爾普斯的以退為進

回顧一下最近幾屆奧運會選手損傷的經歷便可略窺一二：

在2012年倫敦奧運會男子舉重77公斤級比賽現場，中國運動員陸浩傑在抓舉第二次試舉175公斤時，杠鈴後掉，陸浩傑試圖穩住，結果造成左肘拉傷。但是，他沒有放棄後面的挺舉比賽，艱難地舉起了190公斤，但這次損傷極大地影響了他的運動生涯。同樣在這次奧運會上，英國馬拉松傳奇老將拉德克里夫因腳傷退賽，失去了第五次參加奧運的機會。而劉翔在2008年北京奧運會上未能擺脫運動損傷的困擾含淚退賽。

在里約奪得個人第23塊奧運金牌的美國遊泳奇才菲爾普斯，也曾經險些因為傷病而離開泳池。2004年，在第七屆世界短池遊泳錦標賽的第二天，19歲的他因為背傷退賽。當時雖然看上去上並不是很嚴重，但是美國隊隊醫和菲爾普斯的家庭醫生還是商定不讓他冒險參賽而使傷勢加重，葬送這位天才少年的前程。

菲爾普斯說：“如果繼續比賽，會影響我的運動生涯，那麽這無疑是最好的決定。我的背部可能是在一周半前受的傷。這是必須小心對待的事。”美國隊隊醫吉姆·約翰森在發布會上說：“他的背部有輕微傷，我們只是不想冒險在剩下的3天賽程里讓他的傷勢加重。他只有19歲，還有很長的職業生涯等著他，我們不想對他的健康做任何冒險。我們打算讓他回家接受進一步的評估和處理，這樣他會更快地回到泳池，準備迎接2008北京奧運會。”

與同齡運動員相比，他還沒開始該年齡段的大運動量訓練，因為他的教練和專家想延長他的運動壽命，讓他的肌肉纖維成熟晚些，這樣他可以多參加幾屆奧運會。當菲爾普斯在外地比賽時，若有不適，他會用手機拍下自己身體的照片，馬上傳回巴爾的摩讓專家遠程會診。因為有這樣長遠眼光加上世界頂級的教練和運動醫學專家為他規劃運動生涯，才成就了菲爾普斯的奇跡。

2012年8月7日，中國選手劉翔摔倒後單腳跳完成比賽，親吻跨欄。（新華社記者 楊磊/圖）

他們那麽強為何還會受傷

競技體育的訓練強度以及賽場上的激烈程度，遠超一般人的生理承受範圍，損傷發生難以避免。值得註意的是，很多損傷不僅是表現在身體的外部運動系統，內臟系統的“隱形損傷”影響可能會更大。例如，花樣遊泳運動員在水下“構圖”，需要長時間的潛水和憋氣，常年的缺氧訓練，就有可能對腦神經組織造成不可逆的損傷。

造成運動損傷原因的話，大致可分為這幾類：

人類的解剖結構弱點所致。

簡單講，人體結構並不是為了這些超越人類自身極限的運動而形成的，要想像動物那樣完成高難動作（動物是為了生存而有那樣的身體結構），損傷的發生就不是什麽理解不了的事兒了。流行點的話叫不作不死。例如，有些競技項目依靠上肢肩背為主完成動作（如遊泳、單雙杠、羽毛球、網球、吊環等），此類項目運動員的傷病必然以肩背部居多。美國著名遊泳運動員菲爾普斯就曾因背部受傷退出過比賽。

訓練不當所致。

這涉及兩方面的問題：一是訓練方法是否科學合理，符合人體的生物學特征和規律；二是訓練強度是否合適。一種是訓練強度不夠，一旦比賽時的負荷大於平時訓練的負荷，發生損傷也不足為奇了；第二種是訓練強度持續過大，超出了運動員能承受的生理和心理範圍。

3.損傷防護和康複幹預不到位。很多小傷小病發生後，由於當時不會造成明顯的功能障礙，從教練到運動員往往不重視，細微損傷積累到一定程度必然導致大的損傷。

如果你運動受傷了該咋辦

如今，運動已經成為城市人的一種生活方式、甚至時尚。然而，大眾運動和專業運動根本就是兩回事。職業運動員的目標很明確——爭取第一、拿金牌，在這個過程中不存在什麽快樂體育，因為追求的目的是不一樣的。而大眾運動是為了鍛煉身體，改善身體機能和健康狀況。因此，運動員艱苦超凡的訓練並不適合絕大多數人，非要那麽練的話，損傷會隨時光顧你。

為了便於實際操作，從內部因素和外部因素兩個方面談如何預防外部損傷。

外部因素首先要註意的是訓練。運動方法的選擇和身體的機能狀態（是否有慢性病，如心臟病、糖尿病、肥胖等等）、關節是否有問題、以及個人喜好等相關；但不管你喜歡長跑、健身、瑜伽、普拉提、還是太極，先把基本動作學好至關重要。錯誤的技術動作會讓身體偏離正常的人體生物力學軌道，造成骨骼和肌肉筋膜韌帶等軟組織出現受力不均衡情況，增加損傷發生的可能性。

因此，盡量不要照貓畫虎去模仿動作，就算你摳門不想請專業教練，起碼也要找專業視頻之類的資料跟著好好學。一旦習慣了錯誤動作，要改變還真有點難度。例如，跑步好像人人都能會，但是跑者可以說什麽姿態都有，那些彎著腰探著頭跑步的人還不如不跑，因為要不了多久，他們一定會出現腰背肩頸的問題。正確姿態的基本原則是要保持脊柱的受力線為直線，即盡量在運動時保持收腹緊腰挺胸擡頭（當然個別運動項目除外），這是少受傷的秘訣。

預防損傷的內部因素主要有身體健康狀況。最安全的措施是做一個全面體檢，確保沒有潛在的健康問題（如心血管疾患等），還要檢查運動系統各個主要關節（如腰、髖、膝、踝等）是否有問題，肌肉力量和柔韌性如何，以便合理選擇運動方式以及安排運動強度；如果出現了關節疼痛等問題，一定要找運動醫學人士幫助發現根源並進行及時合理的康複治療，才可進行合理的運動。

肥胖的人長跑要當心什麽？

有人為了減肥，就單純地進行長跑等有氧運動，而忽視了主要大肌群的力量和柔韌性鍛煉。這樣不僅不會最大程度地消耗能量，而且由於肌肉力量不足，對負重關節（如膝關節）的穩定性和保護性減弱，更容易發生損傷。

有的朋友會問，我這麽多年運動不斷，已經有了這樣或那樣的傷病，但是我還想運動該怎麽辦？

首先要明白運動不等於健康，帶著傷病的運動更是損害健康。然後，找到專業的運動醫學人士給你做個全面整體的身體機能檢查和評估，並進行相應的康複治療，大多數人的問題是肌肉力量相對差和柔韌性不好所致。

此外，問題不僅僅存在於運動系統（即肌肉、關節、筋膜、韌帶等軟組織），還有內部機能衰退老化等問題。這需要從內到外的全面調理，使身體機能逐漸恢複到比較年輕的狀態，絕不僅僅是針灸、拔罐火療、艾灸理療等一般人熟悉的方法就能解決的。現代康複的含義並非僅僅頭痛醫頭腳痛醫腳，而是要全面整體改善身體的機能。

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重磅|65億美元參股希爾頓酒店成大股東 海航布局旅遊全產業鏈提速

萬豪與安邦爭奪喜達屋的競購戰剛落幕，另一家全球酒店管理集團希爾頓全球酒店集團控股有限公司（NYSE：HLT，下稱“希爾頓”）又迎來了來自中國的新投資方。

第一財經記者獲悉，美國當地時間24日早上，海航集團、黑石集團及希爾頓酒店簽署協議，海航集團將從黑石的關聯公司收購希爾頓約25%的股權，交易總價約65億美元（約合440億人民幣），預計將於2017年第一季度完成。

交易完成後，黑石集團在希爾頓中的股權將減少至約21%，海航集團則有望成為希爾頓的單一最大股東。

在此之前，海航集團已經先後參與投資了多家海外酒店資產，而除了酒店，航空、地產等優質資產也都是海航近年來海外投資的標的。如此大規模而高頻率的並購投資背後，到底是如何考慮的？

聯姻希爾頓酒店

希爾頓酒店集團是全球最大的多元化酒店集團之一，旗下擁有華爾道夫、希爾頓、港麗等13個酒店品牌。數據顯示，其在全球104個國家和地區擁有4700處地產及超過775,000間客房，包括自營酒店以及管理和連鎖經營酒等。

根據希爾頓集團2015年年報，公司75%的營收來自美國，亞太地區則超過歐洲，占據營收10%的份額。

此前，希爾頓宣布預計將於年底左右開始實施Park Hotels & Resorts和Hilton Grand Vacations的分拆，根據三方簽署的協議，分拆後海航將在所有公司中都分別擁有約25%的股權，並分別向希爾頓、Park和HGV的董事會指定兩名董事。

“目前全球經濟還處於經濟危機後的爬升階段，酒店類資產的價格整體處於低位，在這一周期內進行股權投資，可以在未來的經濟增長中獲得投資收益，”業內專家林智傑對第一財經記者分析，而對希爾頓的投資除了可能獲得的股權收益，雙方之間未來的資源整合和戰略協同也有不少想象空間。

在酒店領域，海航集團並非新手。在投資希爾頓之前，通過自建和投資收購，海航集團旗下已經擁有了包括高端奢華酒店、商務酒店、度假酒店、快捷酒店、產權酒店等多家酒店品牌，運營和投資近2000家酒店，超過30萬間客房。

除了已在國內多個城市布局的“唐拉雅秀”系列酒店和海航酒店，海航還收購了美國卡爾森酒店集團、大溪地希爾頓酒店和瑞吉酒店，參股美國紅獅酒店集團、南非Tsogo Sun酒店集團，並成為歐洲第三大酒店集團NH的第一大股東。

目前，包括“唐拉雅秀”系列酒店和海航酒店的會員系統已經打通，會員積分還會與海航集團旗下的航空公司做一些兌換機票或機加酒打包產品，而作為管理方，這些酒店的很多業主，也是海航集團旗下的相關地產公司。

“成為希爾頓的股東後，海航同樣可以與希爾頓進行類似的合作，並且利用希爾頓在海外的酒店網絡，打造機加酒高端定制遊產品，”林智傑指出，同時，海航在航空、金融、酒店業務的會員客戶，還可以成為希爾頓的潛在客戶群，海航線上線下的旅行社和分銷平臺也可以協助希爾頓在中國銷售其酒店產品，此外，海航旗下的地產、酒店資產及國內關系網絡，也可以成為希爾頓在華拓展業務的資源。

布局旅遊全產業鏈

事實上，對希爾頓的投資也符合海航集團拓展酒店業務的策略。海航酒店集團董事長白海波就曾透露，海航酒店在境外的擴張，除了重點考慮具備一定規模、輕重結合的酒店資產包和通航城市、旅遊熱門城市的單體酒店，也會尋求與全球領先的大型酒店集團或品牌，通過並購或持有股份等形式開展戰略合作，此外會借鑒國際酒店品牌的運營經驗，通過特許加盟、租賃等模式拓展規模。

“在投資區域上，我們會優先考慮海航的通航城市，其次是首都城市、歷史文化名城、著名景區等地區的酒店資源，以歐洲、北美、澳大利亞、新西蘭等國家為主，另外，巴厘島、大溪地、馬爾代夫等擁有豐富的旅遊資源的海島也是投資的目標地區。同時，世界文化遺產所在地也是海航在區域投資的一個考慮重點。”白海波指出。

而除了在國內外投資收購酒店資產，近年來海航集團還參與投資了瑞士Swissport地面服務公司、維珍澳洲航空、瑞士Gategroup航食集團、巴西藍色航空等多家企業。

截至目前，海航控股和參股境外企業已超過30家，分布於16個國家及地區，涉及航空、物流、金融、地產、酒店、旅遊等多個領域，境外員工逾8萬人，境外企業總資產逾1400億人民幣，旗下航線網絡覆蓋亞洲、北美洲、歐洲、非洲、大洋洲。

記者梳理海航的海外收購標的發現，海航投資的對象大都是在海外具有強大市場地位和優秀管理團隊的企業，希望通過吸收歐美企業的成熟管理經驗，打造完整的旅遊全產業鏈，所以業務布局主要是在航空主業、輔業以及旅遊、酒店等上下遊延伸。

對此，海航集團多位人士告訴記者，海航考慮投資並購的標的企業時，首先考慮的是這些企業所處的產業是否符合海航的國際化產業布局；其次考慮具體的企業是否能幫助海航打造和豐富全產業鏈，形成上下協同的效應；當然還要考慮企業的經營現狀和前景、業績優化成長的空間、收購和投資的成本和預期收益等問題，以保證收購行為的成功，以及投資者利益的最大化。

林智傑對記者分析，從海航集團海外投資的思路來看，是希望將航空和旅遊產業鏈打通，以航空運輸、旅行社、酒店、金融及支付、技術等產業為基礎完善一站式旅遊服務，並將地區型航空公司以及海外參股的航空公司資源整合起來，加速“大旅遊”產業的布局。畢竟現在全球經濟低迷，海外資產價格下降，企業的估值普遍較低，此時可以進行低成本擴張，而後續的資產和業務整合對收購效果的落實也很重要，比如將海外航線與投資的海外酒店、地面服務以及配餐資源協同等。

據記者了解，目前海航集團在開展海外資產標的投資的同時，也在對內部資產和業務進行重整。比如整合旗下各產業資源成立了新平臺——海航旅業集團有限公司，旗下涵蓋了海航參控股的18家航空公司，運營及投資的國內外近2000家酒店，以及240多家旅遊門店，410余個貨幣兌換網點，以及1300余輛可租賃車輛，希望通過線上與線下、實體產業與資本市場相結合迅速推動產業布局，成為全球領先的航空旅遊產業供應商。