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26 Dec 2015 - [經濟一週「香港八十前」] 嘉利國際(1050)受惠美經濟復甦

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港股近日積弱，國企改革已非必然正「趨」化劑，小部份股價仍較強的非殼股，業績理想是基本，在預期人民幣下跌及美國經濟相對較佳下，國內生產及出口美國的更事半功倍，不過當中規模較小、過往業績不穩定及公司定位不大清晰的工業股還未全然受惠。

嘉利國際(1050)至今年9月中期業績非常亮眼，收入及純利分別按年升23%及55%。保守假設下半年純利為上半年的八成，預期是年度每股盈利約$0.054，執筆時股價$0.38，預期市盈率約7倍，以60%派息比率計，預期息率約8.5%，可謂吸引！可是，回顧過往數年業績不大穩定，降低了上述推論的可預視性，有見及此，我親身拜訪其香港總部，從管理層處加深了解這間上市已十九年港企的營運和前景。

集團主要業務有兩個：五金塑膠主要是設計及製造伺服器外殼，HP Enterprise及Lenovo(剛收購IBM相關業務)是長期客戶，往往會獨家授權某個型號的訂單，產品週期約兩至三年，因有新型號進入量產階段，上半年收入及經營溢利分別按年上升40%及30%。隨著雲端應用及數據中心需求日增，管理層有信心此業務可繼續成為增長動力。另外，電子專業代工則是幫客戶組裝電子產品，香港馬會的座地投注機由第一代至今皆由集團處理，NEC則是其最大客戶，主要產品包括儲存用Tape Drive及零售用POS，後者的最終端用家包括Uniqlo及Family Mart。至於數年前才開始，包括婚嫁及飲食的消費者及服務業務，上半年收入佔整體不足1%，雖然前景未見，但仍會持續經營，管理層目標是減低其每年虧損，所以分析嘉利國際，此刻還是聚焦其工業項目。

管理層有信心盈利增長可持續，因正受惠生產自動化逐步成功融合，所以收入長足增長下，員工人數仍可維持在約4,500個。集團員工成本受惠於人民幣貶值，加上生產效率提升，純利率於過往數年亦能逐步上升。不過，因需從客戶指定供應商買入原材料，雖然商品價格下跌，但亦未能受惠太多。集團的訂單以美元報價，加上生產產品最終端使用者大多源自美國，因此可受惠於美國經濟復甦。

現時鳳崗工廠將會遷移至玉泉，預計明年3月完成，屆時生產自動化滲透率更高，效率更快，可騰空更多生產線以應付客戶的特別訂單，及承接更多不同類型的生意。

「香港八十前」專欄實行內容O2O，嘉利國際的過去數年財務分析數據已放在「紅猴」Blog(www.redmonkey.hk) 的12月19日文章(按此重溫)內，歡迎參閱互動。

(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)

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受惠美加息　銀行股勢獲重估

1 : GS(14)@2017-06-23 01:34:38

【本報訊】屬舊經濟的銀行股板塊，股價沉寂多時，有分析認為，今年起特別是大型銀行股，表現陸續見起色，美聯儲局剛宣佈加息，亦表明今明兩年持續上調，將利好銀行淨息差及盈利復蘇，加上隨着美國縮資產負債表時間越近，港息會更跟貼美息上升，銀行股有機會獲市場重估（re-rated）。


憧憬恒生中銀派特別息

一眾銀行股中，去年派息率以滙控（005）及恒生（011）最慷慨，股息回報率則以滙控最吸引。中國金洋資產管理董事總經理郭家耀表示，儲局展開加息周期，對銀行淨利息收益有幫助，雖然目前10年期美國國庫券孳息率仍僅2.1厘，惟一旦縮表正式啟動，長息有機會抽高至3厘或以上，令孳息曲線拉斜，息差擴闊效益會更顯著。他說目前銀行股無論估值或市盈率都不算貴，特別是資金成本偏低或坐擁不少零息存款的大行，如滙控、恒生及中銀香港（2388）等，被重估機會更大。至於資本極充裕大行如恒生及中銀，倘貸款增長不快，過剩資本又無特別用途，或新買資產並非耗費巨大，市場會憧憬「用唔晒（資本）或有機會派特別息」。



97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170619/20060554
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=336417

神話成員任兄弟Eric做老襯　啜爆羅惠美

1 : GS(14)@2017-07-02 14:19:40

韓國長壽六人男團神話的38歲隊長Eric，昨日跟26歲女星羅惠美低調舉行婚禮，成為神話首名人夫，神話一眾成員亦以兄弟身份出席，見證這個甜蜜時刻。Eric於婚禮上對老婆照顧有加，二人又情深咀嘴，認真幸福。
Eric跟羅惠美的婚禮於昨午以非公開形式舉行，僅招待雙方親友。雖然一對新人事前表示不會公開婚禮場地及時間，不過一眾韓媒亦到場等候，更拍得一對新人甜蜜拍攝婚照的過程。Eric跟羅惠美率領兄弟姊妹團於教會外拍攝婚照，神話成員以兄弟身份出席，當中Min Woo早前雖然遇上車禍而入院接受治療，不過昨日亦有現身，成員更齊齊擺chok甫拍照，恭喜Eric娶老婆。而李瑞鎮、尹鈞相等圈中好友亦有出席婚禮。
Eric對老婆全程照顧有加，不時扶實穿高踭鞋的羅惠美上落樓梯，又一直甜蜜望實老婆，拍照時啜爆對方，大晒恩愛。不過由於天氣太熱，穿上禮服的Eric不用埋位拍照時即不停撥扇。而Eric所屬事務所昨日亦發聲明祝賀Eric結婚，表示他婚後會更努力工作，以更好的一面見粉絲。



■由於天氣太熱，穿上禮服的Eric不用拍照時即不停撥扇。

■Eric和羅惠美穿傳統韓服拍婚照。

■Eric和神話成員在婚禮現場大擺chok甫。


坦言恨生小孩

另外，羅惠美婚前為雜誌拍照，對於結婚的感想，她甜笑說：「最近真的很幸福。」而Eric就曾表示恨生小孩，更揚言如果努力過也不行，亦會考慮領養小孩，未知二人結婚後，是否將積極造人？Eric跟羅惠美於今年2月認拍拖，兩人曾於2014年傳過緋聞，據知二人秘戀5年曾多次離合，最終亦認定對方。撰文：梁雯迪




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170702/20075588
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=337716

新婚Eric羅惠美惹是非

1 : GS(14)@2017-07-09 03:39:16

韓國元祖男團神話的38歲隊長Eric上周六與26歲女星羅惠美結婚，不過昨日二人卻爆出是非，有報道指二人昨日結束蜜月之旅，並穿上品牌贊助服飾給傳媒拍照，但最終大批傳媒都撲空而回，令二人被轟不遵守約定。事後Eric、羅惠美及品牌方面都指報道與事實不符，而Eric昨日亦在官方Instagram親自回應事件，並就事件向到場採訪的傳媒致歉，以及為擔心他們的粉絲道歉。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170708/20082363
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=338511
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