📖 ZKIZ Archives

曾經家貧如洗，在三十歲時賺進一輩子也用不完的財富，卻在人生巔峰時罹患帕金森氏症；從商人轉變成反核急先鋒，宜蘭人文基金會董事長陳錫南的人生，每次擺 盪的幅度都讓人心驚。

撰文‧張瀞文

第一次見到陳錫南，是在今年六月底第二次民間國是論壇上。

那一天，他是主辦論壇的主人，但身體狀況不好，全身動彈不得，會場又沒有無障礙設施，面對全場數百人，幾個工作人員奮力想要連著輪椅一起將他扛進會場。這 場景，在我腦海中留下深刻印象。

再一次見陳錫南，已經是初秋十月，地點也從嚴肅的研討會現場轉換成他的家、他的故鄉「宜蘭人文基金會」辦公室。

他穿了成套淺綠色的唐裝，由於剛剛才從烏克蘭接受幹細胞治療返台，加上有充分休息，他精神、氣色相當好，不僅可以侃侃而談，甚至已可矯捷地自己上下樓梯， 與三個月前國是論壇上的情景，簡直判若兩人。

從基金會的落地窗向外望去，宜蘭的精神指標──龜山島就在正前方，陳錫南望著被細雨籠罩、霧濛濛的龜山島，細數這些年來他從一心只想賺錢的商人，轉而放下 一切，回到故鄉投入「非核家園、環保運動」的心路歷程。他的情緒，隨著回憶所及而起起落落，不過眼神始終透露著對理想所抱持的堅持信念。

巔峰時刻卻罹病

生病後警覺人生的意義

陳錫南人生的巨變，是發生在十五年前一場高爾夫球球敘上。

過去任何運動都難不倒他，與好友揮桿切磋球技更是他的拿手強項。不過，這場與朋友的球敘中，他竟發現自己跟不上眾人腳步，不僅揮桿動作慢半拍，也顯得力不 從心。這時候，他驚覺自己身體出了狀況，但一檢查，居然被醫生宣布得了帕金森氏症。

陳錫南出生在宜蘭羅東五結鄉，從小生活貧苦，年輕時為了擺脫貧窮、在人前爭一口氣，一度把所有精力都放在事業上，常常為了趕訂單、搶出貨，吃、住、睡都在 工廠辦公室裡解決。但怎麼也無法想像，自己才四十五歲就得這種病。

一開始，陳錫南的病情並不太嚴重，還是可以到處跑，所以他也沒太在意。不過隨著病情慢慢惡化，他急了起來，遍尋藥方想要對抗病魔，結果卻適得其反，「越反 抗反而越沒有用，」陳錫南說。

過去閒不住的他，面對逐漸不聽使喚、動彈不得、甚至連吃飯都需要旁人協助的身體，曾經一度很消沉。與陳錫南熟識十多年的老友會計師洪再德說，「有好一段時 間，陳錫南把自己藏起來，躲在家裡。」一直到七、八年前，他慢慢接受「生病」這個事實，才開始認真想自己這一生該做些什麼事。面對過去的汲汲營營，陳錫南 幽幽地說，「上山容易、下山難」，生病後才發覺，過去所追求的東西都不重要了！他想回故鄉做一些有意義的事。

「在生病之前，陳錫南相當活躍，上山下海都很在行。」洪再德說，當時陳錫南心中想的，都是如何賺錢及衝刺事業，甚至曾因利益糾紛遭到綁架，也一度想搶下私 立景文高中的經營權，而捲入當年轟動一時的「景文案」。

「剛開始認識他時，覺得這個人很霸氣，而且不近人情。」洪再德說，在商場講求的就是快、狠、準，在處理事情時，就算面對朋友，陳錫南也採取「就事論事」、 「不鄉愿」的作法，很多朋友會覺得他不留情面，因此常在無形中得罪人。

不過陳錫南雖霸氣，卻很有一套。洪再德就說，陳錫南雖然學歷不高，但是任何他想了解的事，一定會尋求各種管道或透過專業人才協助，自己再從中吸收，融會貫 通成自己的東西，然後在那個領域成為專家。在老友口中，他就像練了「吸星大法」，可以吸走別人高強的武功，是個難得的「鬼才」。

生病後，陳錫南全心投入社會公益，決定要將餘生奉獻給台灣這塊土地。

他不諱言，當年景文案讓他背了黑鍋，也因為景文案，讓他非常重視國會監督。因此，他主動登門找上公民督導國會聯盟（簡稱公督盟），希望出錢出力，可以對國 會監督貢獻一己之力。

凡事劍及履及

因與蘋果官司而聲名大噪

公督盟執行長顧忠華回憶起與陳錫南接觸的過程說，陳錫南確實很阿莎力，因為有他，︽公督盟週報︾才得以改為現在的雙週刊發行，而且「陳錫南雖然贊助雙週 刊，但並不干涉刊物內容，相當尊重公督盟的自主性。」或許是因為身體的疾病，讓陳錫南做任何事都顯得很有急迫性。顧忠華觀察，他就算生了病，腦筋還是不停 在轉動，幾乎是「劍及履及」，一想到什麼，馬上就去做，這也成就了他多姿多彩的人生。

小時候，陳錫南父親數度創業失敗，一度到瑞芳當礦工，後來又輾轉到南方澳捕魚。就在他八歲那一年，父親出海失蹤，從此沒再回過家，一家五口生活陷入困頓， 母親尤其辛苦。想起過去的種種，他現在還會忍不住落淚。

九歲時，因為依親上台北，母親與姊姊從事幫傭，一家五口才結束流浪生活。而小小年紀的他，因為一心想掙錢減輕家中負擔，放棄半工半讀，直接就進「社會大 學」搏輸贏，不管是機器維修員、水電工、火險保險員等，他都做過。

一直到當兵退伍之後，他找到一份專門進口錄音機、汽車音響的貿易公司工作，才正式開啟他的創業人生。

陳錫南說，他進公司就發現老板不懂技術、專業知識也不夠，以致無法判斷市場需求，常常存貨一堆，最後都是由他挨家挨戶沿路把東西賣掉，才能換取現金。

不過，也因為這個逐門逐戶賣東西的經驗，培養出他精準掌握市場需求的敏銳度，可以在第一時間了解市場喜好，因此，二十三歲的他選擇獨立創業，就從他熟悉的 音響批發起步。

當市場流行玩音響時，他從日本雜誌吸收知識，自己做實驗設計，開始組音響（真空管）。後來市場又流行電玩，他也透過朋友從日本進口一台電玩成品，拆開後研 究零件，他改賣電玩ＩＣ材料，組裝成半成品再出售。

他開始摸索邏輯ＩＣ，甚至在美國蘋果電腦推出第一台個人電腦Apple 2後，因Apple 2主機板在日本被仿製出來，他也透過關係，從日本買到Apple 2的板子，開始自己組裝及複製Apple 2，「我把Apple 2倒過來叫做Elppa 2，真正的蘋果標誌咬右邊，我則是左邊缺一口的蘋果！」「而這個Elppa 2品牌讓我成了台灣首度被蘋果電腦控告的八家廠商之一，雖然最後官司被判易科罰金，沒有其他民事賠償，但也因為這官司讓我聲名大噪。」講到這裡，陳錫南語 氣轉為輕鬆，眼裡露出一絲笑意。

不過陳錫南不以仿冒為業，他決定開始修改蘋果的作業系統，以規避台灣跟美國的法律問題，同時開發出自有品牌Orang Plus，這在當時是唯一合法可出口到美國的電腦品牌。Elppa 2及Orang Plus的成功，讓三十歲的陳錫南身價幾乎可列入台灣前十大財富榜。

之後發生的美、日動態隨機存取記憶體（ＤＲＡＭ）戰爭，陳錫南也沒缺席。

陳錫南回憶，當年為了搶商機，他隻身前往日本，在新宿一住就是一年。那時他透過與日本半導體大廠良好的關係，取得充足的貨源，再轉賣給台灣廠商以半成品方 式出口到美國，「因為市場ＤＲＡＭ大缺，大家都搶著跟我買貨，當時每天結帳的金額都是『天文數字』！」

失去健康之後

致力非核家園捍衛台灣土地不過，就在事業如日中天時，陳錫南發現自己得了帕金森氏症，隨著病情加重，他陸續結束手邊事業，把資金轉入投資房地產。

現在行天宮附近的民權東路、松江路，光華商場、龍江街，甚至當時他在永和、中和的電子公司廠房，都可以看到他大手筆置產的身影。

現在的他，已擁有一輩子也花不完的錢，與當年的窮小子不可同日而語。但有了財富，他卻失去了健康。

他說，不管人生還能活十年、二十年甚至是兩年、三年，錢擺著就是錢而已，發揮不了太大作用，在照顧家人之餘，他要把這些錢用在更有利於台灣這塊土地的事情 上。而「建立非核家園，核一、核二、核三關廠，核四停建，貢寮再造、北宜直線鐵路通車」就是他現階段訴求的理念。

他說，「政府做不做我管不了，但是我必須要做我該做的事情！」陳錫南對捍衛台灣這片土地有急迫性，對照國內常不能就事論事，動不動就因擁核、反核而被貼上 藍綠標籤，看來他的「非核家園」這一條路，似乎還有很長的路要走！

陳錫南

出生：1952年

現職：宜蘭人文基金會董事長經歷：自有品牌ORANGE PLUS電腦

學歷：淡江電子肄業

打底將近五年的陸股，終於一口氣突破壓力、展現上漲氣勢。

外資法人認為，籌碼集中、企業獲利緩慢改善後，又有政府實施滬港通利多，中國股市可能在今年重啟多頭行情。

撰文‧周岐原

就在散戶熱切期待台股重登萬點之際，投資台股二十年的吳先生，並沒有乘勝追擊、加碼部位，他反而搭機到上海，開立Ａ股證券戶。

「現在只要用台胞證和護照，並取得公安單位的暫住證明，就可以到券商開戶了！」吳先生苦笑說：「但也許目前開戶人數還不多，管區公安局就是不願意開立暫住證，營業員只好帶我跑到鄰近其他公安局，後來總算拿到證明、辦好手續。」吳先生是個奉行價值選股的投資人，靠著操作可轉債與長期持有高股息股，讓他在四十多歲就提早退休。如此一位精挑細選標的的高手，為什麼會放下台股近在眼前的萬點行情，跨海賺Ａ股財？

他說：「標的的長線價值，決定你投資能否獲利，我認為以目前價位而言，中國股市具有相當高的價值！」讓吳先生決定前進Ａ股，關鍵是銀行拆借利率走勢。二○一三年六月，中國發生「錢荒」，由於全國金融體系資金瘋狂短缺，不僅傳言有大型國有銀行違約，七天期上海銀行間拆借利率（Shibor），更在六月二十日達到史無前例的十一％高點，市場風聲鶴唳。

雖然後來錢荒有驚無險落幕，不利於金融體系的傳聞，至今仍不斷在市場流傳。儘管如此，吳先生的看法，遠比眾多看壞Ａ股的散戶更加樂觀。他直言：「Shibor已經回到事件發生前水位，這就是危機解除的信號！」

看多訊號一

拆借利率跌回錢荒之前水準曾任金融業高階主管的吳先生進一步指出：「我認為，錢荒是中國政府發動的一場『壓力測試』，目的在觀察金融業對影子銀行風險的承受能力。從拆借利率回穩看來，中國銀行體系已經通過這場測驗！」因為股價向來領先反映，預期Ａ股後市看漲的他，正默默佈局看好的可轉債標的，為下一波行情預作準備。

在精明的投資達人眼中，陸股可能是未來的「金銀島」，相較之下，芸芸中國散戶依然對陸股絲毫提不起興趣。原因是中國股市的空頭行情，迄今整整走了五年之久。

一千八百天前，上證指數曾於○九年八月漲到三四七八點，達金融海嘯後新高；此後，儘管中國成為世界第二大經濟體，ＧＤＰ（國內生產毛額）又以每年七．五％上下速度成長，Ａ股卻沒有受到基本面提振，反而像是扶不起的阿斗，每一次行情走強，都無力突破前波高點，不久又翻身下跌，形成標準的熊市。

針對這個現象，證監會主席郭樹清曾公開力挺。他表示，Ａ股的大型龍頭股「具有罕見的投資價值」。然而連政府首長「掛保證」也失去效用，去年六月，上證指數跌破一九四九點「建國大底」後，還創下一八四九點新低，被股民譏為「道光底」（編按：一九四九年中共建政，一八四九年為清朝道光年間）。

但就在今年七月，中國實體經濟與資本市場背道而馳的局面，似乎已經悄悄扭轉。七月二十二日，陸股帶量大漲，每一次高點連結而成的下降線，正式宣告突破。在技術分析的定義中，突破下降壓力線，往往代表新一輪多頭行情到來，意義十分重大，市場開始出現對牛市半信半疑的聲音。

自當日開始，陸股果然一連六天上漲，外資也強力買進香港掛牌的安碩Ａ五○、南方Ａ五○等Ａ股ＥＴＦ，短短一週之內，多達二十一．四五億美元資金大舉湧入中國基金。陸股的春天，套句當地人的說法｜｜「愈來愈有譜了。」

看多訊號二

籌碼流向五年來最集中

如何判斷陸股重回牛市，而不僅是另一次反彈？證據之一，是籌碼流向。

隨著陸股委靡不振，越來越多死心的散戶，選擇遺忘自己的持股，既不買進，也不賣出。根據統計，自一○年來這類「殭屍帳戶」數量，從二千萬戶大增逾一倍，達到四二四五萬戶之多。相對於靜止戶，持續進出股市的投資人，則越來越少。自一○年至今年七月，持有股票的帳戶，整整減少三一五萬戶。

「過去兩年內，金融市場出現『理財產品』，提供買家相對穩定及較高的回報，像是餘額寶，年化收益率最高達到六％；在熊市期間，大家看到有商品創造六％報酬率，感覺起來又較沒有風險，股市資金當然會外流，導致Ａ股陷入惡性循環。」惠理基金管理公司投資董事王焱東對《今週刊》指出。

然而，正如市場俗諺說：「行情總在一片死寂中誕生」，當籌碼充分集中、散戶對股市已不再有期待時，陸股反而展現久違的強勁力道，一舉展開新行情。

王焱東樂觀認為，即使陸股已經較低點反彈一段漲幅，以上市公司獲利評估，「現在（陸股）估值，無論是在全球或新興市場來看，都是在最低位置。」由於企業獲利逐漸從低檔回溫，以偏低的指數位置衡量，接下來陸股仍有龐大上檔空間可期。

第三個看多陸股的原因，是政策支持。中國政府改革金融，除了人民幣國際化，也沒有忽略資本市場。今年四月，中國與香港同步宣佈「滬港通」，被視為股市改革另一項創舉，一旦上路，將逐漸改變中國股市的面貌。

看多訊號三

「滬港通」為外資打開大門顧名思義，滬港通開放「在上海、香港，買進對方市場掛牌的股票」，對資本市場尚未完全國際化的陸股來說，滬港通是過渡時期的變通辦法。日後買進陸股，將不再需要透過特定法人，只要當日額度未滿，個人下單也沒有額度限制，等於為個人投資者鋪平障礙。

比較ＱＦＩＩ（合格境外機構投資者）、ＲＱＦＩＩ（人民幣合格境外機構投資者）與滬港通額度差異，更能看出中國當局的企圖心。瑞銀證券指出，目前陸股ＱＦＩＩ額度約為三五○○億人民幣（折合新台幣約一．七兆元），ＲＱＦＩＩ則約有二五○○億人民幣；至於滬港通中，允許買進上海股票額度，達人民幣三千億元。換句話說，十二年來分批核准的ＱＦＩＩ與ＲＱＦＩＩ額度，滬港通一次到位五成。從「只能委託法人下單」，轉變為「個人直接下單」，而且額度達ＱＦＩＩ總額之半，滬港通帶來的買盤，勢必不容小覷。

更重要的是，以往陸股的公司治理水準參差不齊，經常出現各種亂象；新增一批全新的外資股東以後，上市公司老闆們勢必更加注意經營規範，以符合國際慣例，這也大大有助於中國公司治理的改革。

「看長遠一點，幾年以後，我們覺得（滬港通）額度或限制會進一步放鬆，以後香港與中國股市會連在一起！」高盛亞洲區執行董事劉勁津說。

對陸股、港股投資人而言，滬港通各有不同的意義。以陸股投資人來說，在數年空頭行情洗禮同時，中國房地產市場依舊火熱，與其死守不知何時才有起色的股市，不如轉戰房市。劉勁津指出，因此整體而言，陸股投資人的股票部位，只佔目前總資產的五％上下，遠低於一般平均水準。

「未來在Ａ股少見的企業，會特別受到陸股投資人青睞。因為佈局這些標的，對他們分散風險、資產配置很有好處，但過去他們找不到。」劉勁津認為。

以此標準而言，長江實業、和黃、匯豐銀行、恆生銀行及騰訊等建設、金融與網路龍頭，預料將成為陸股股民南下的首選。

另一方面，國際投資人以往只能繞經香港買Ｈ股、Ａ股ＥＴＦ，Ａ股獨有的特定產業，在香港有錢也買不到；透過滬港通，未來就能直接進場，這對國際資金來說也頗具吸引力。「最近我們在歐美做了一圈路演，發現海外投資人過去幾年沒有關注陸股，滬港通讓他們興趣提高很多，這也是為什麼近來港股表現好的原因。」劉勁津直言。

金融、媒體、白酒、醫藥類

為前進陸股首選

未來滬港通實施後，最受看好的是哪些標的？

首先，王焱東認為，兩地上市的公司，目前平均折價幅度達到十七％之多，這些陸股較Ｈ股折價、以金融股為主的企業，普遍有套利空間，將是滬港通開跑後，資金最先進駐的首選。另外，股息殖利率在六％以上、而且經營較為穩健的企業，則將是著重長期報酬的外資法人看重的標的。

其次，劉勁津則認為，媒體類、白酒類與醫藥類等三大類股，都是陸股獨有的特殊產業。相對國企股，這些產業擁有更好的經營體質，也更貼近ＧＤＰ的實質增長，因此滬港通上路，這三大產業也將吸引較多資金進駐。

然而，滬港通啟動之後，資金流向中、港，是否將排擠台股，反過來壓抑台灣相關類股的表現？劉勁津認為，此效應出現的可能性並不高。

劉勁津舉蘋果概念股為例，對岸掛牌的蘋概股，本益比動輒在三十倍以上，評價都非常昂貴，也比台灣的蘋概股高出一截；買股票的資金將本求利，願不願意付出如此高價，買性質相近的蘋概股，還是未知數。

另一方面，今年來全球資金配置在新興市場股市的比例，還是低於成熟國家股市；當配置比重提高，流入台股的資金，理應比以往更多，這些資金還是會尋找最有機會的標的，所以台股未必會受到滬港通的衝擊。

從股市翻空為多、重新走強，到政府改革即將上路，陸股展現截然不同以往的爆發力。當領先實體經濟的股市往上發展，是否意味著中國經濟也將回春，值得投資人持續關注。

陸股轉牛市三大契機

利率降回錢荒之前水準 危機解除信號現蹤——Shibor（上海銀行間拆借利率）走勢散戶靜止戶增加、籌碼集中

陸股展現久違的強勁力道

新資金進場

——滬港通帶來的買盤不容小覷什麼是滬港通？

市場盛傳，滬港通將於10月13日上路，被外資券商熱烈看好、認為長遠影響足以與QFII（合格境外機構投資者）媲美的滬港通，究竟將如何實施？

滬港通是透過香港股市做媒介，實現中國股市對外開放的目標。以往海外資金一律得經由QFII機制才能買Ａ股，不僅身份限定機構法人，還有等待期與個別額度限制；未來滬港通開放後，中國股市的大門正式對個人敞開，只要帳戶內的資金餘額超過50萬人民幣，都可以透過合格券商買進Ａ股。

儘管已將個人納入市場範圍，滬港通初期仍設下總額與每日額度限制，以避免市場過熱。由港交所管控的北向交易（買滬股）總額為人民幣3000億元，每日買進的成交額上限人民幣130億元：由上交所管控的南向交易（買港股）總額則是2500億人民幣，每日買進限額人民幣105億元。

除了不能參加ＩＰＯ（首次公開發行）個股認購，以及不能買進被風險警示的標的、ＥＴＦ及Ｂ股，其餘標的都在開放之列。

滬港通將為在上海掛牌的大企業帶來一批全新的外資股東，而實施順利後，未來「深港通」勢必也將上路，香港作為中國金融門戶的地位，將比今日更加穩固。

債務違約頻傳 中國經濟仍多挑戰雖然股市行情強勁反彈，但７月以來，中國出現兩起債務瀕臨違約、老闆欠債跑路事件，凸顯實體經濟依然挑戰重重。中國經濟的動盪風險，並沒有因為Ａ股大漲而停歇。

公司登記在山西的華通路橋，今年７月23日有筆４億人民幣的債券到期，不料到期前公司發出聲明，指出老闆王國瑞正接受司法調查，可能無法如期償還本金。這筆代號「13華通路橋CP001」的債券，一下子成為最接近債務違約的首例，引發市場高度緊張由於「開第一槍」勢必帶來連鎖效應，山西官方被迫幫華通路橋調度資金，在最後關頭，公司解決了問題。這次官方硬是違反生存法則、不讓企業債違約，可能製造更多問題。

另一響警報，出自福建諾奇公司。７月23日，市場流傳諾奇董事長丁輝夫婦欠債15億人民幣、已經捲款潛逃，股價因此在三天內大跌53％，公司向港交所申請臨時停牌；25日，諾奇在微博發表聲明，確認丁輝與公司「失聯」，後來又進一步查出，丁輝事先將上億人民幣資金轉出公司，顯然涉及掏空。

不放鬆調控過剩產能，不再推出大規模刺激方案，是中國總理李克強上任以來的兩大堅持。以此思惟來看，下半年中國勢必出現更多，類似華通路橋和諾奇的案例。

滬港通實施後外資看好的A股標的

產業 潛力標的

媒 體 樂視網（300104）、藍色光標（300058）食品及飲料 貴州茅台（600519）、中炬高新（600872）醫療保健復星醫藥（600196）、天士力（600535）旅遊休閒 宋城股份（300144）、中國國旅（601888）國防工業航空動力（600893）、哈飛股份（600038）汽 車 上汽集團（600104）、長安汽車（000625）房地產 萬 科（000002）、保利地產（600048）券 商 中信證券（600030）、海通證券（600837）機械設備安徽合力（600761）、中鐵建（601186）

資料來源：高盛