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主管股市的金管會、掌管稅收的財政部，今年為了股市的稅制議題，不斷交鋒，最近為了甫出爐的大戶問卷調查結果，煙硝味更為濃厚。

五月底，金管會委託證基會發放問卷，兩到三週內調查一千一百多位大戶（日均成交量八百萬元以上）和中實戶（日均成交量一百六十萬到八百萬元）、三百位券商的主要客戶，七月底公布結果，一如外界預期，「租稅負擔過重」被選為減少投資台股的最主要原因。

今年以來，台股頻創新低，問卷公布隔週一，大盤下跌至八千五百五十六點，創下近九個月新低。

金管會主委曾銘宗強調，這次調查，不是為了近期台股表現不佳而端出「救急」特效藥，而是希望能通盤檢討，推動讓資本市場更穩健的稅制。

財長反諷金管會：「只剩降稅這一招了嗎？」

對此，財政部長張盛和鐵了心，抱持一貫主張，他表示，過去二十多年來，台股起伏不斷，政府也從未降稅，過分「牽拖」稅制，會忽視股市衰退的問題所在，甚至反諷金管會「只剩（降稅）這一招了嗎？」

如張盛和所言，股市表現不佳，未必與租稅制度直接相關，但他也可能忽略了大環境惡化的現況。

其一，即使台股基本面無虞，但交易成本偏高，成為逼走資金的一大推力。目前台股的交易成本，除了證交稅、證所稅外，還有現金股利納入個人綜所稅、補充保費，以及股利可扣抵稅額減半，就連未來長照保險費也準備從股利所得中抽取○．四八％。

「全世界有誰像台灣一樣，在股市不好時，發明『二代健保』，然後又提高富人稅到四五％？」一位上市公司老闆如此質疑。

曾銘宗看台股弱勢：「彈指間錢就流出去了。」

曾銘宗認為，現在到海外投資相當普及，「彈指間，錢就流出去了。」對投資人而言，台股與海外市場的報酬率孰高、孰低，也是彈指間就能比較出來。

「我買港股，不用繳千分之三交易稅，而且成交量大，進出容易，」一位大戶感嘆：「假如一家香港的上市公司賺五元，配兩元給我後，淨值又增加三元。反觀台灣，配兩塊給我，落袋後可能剩不到一塊。」

這也說明，金管會該調查指出，大戶減少投資台股的第二、第三大原因，分別為「在股市中獲利越來越困難」、「資金安排轉投資海外市場」。「前三大原因是連在一起的，」

華南投顧董事長儲祥生直言：「如果你的市場沒有很好的機會，又對我這麼不友善，那我何必留在這裡？」

其二，張盛和強調，不該將股票交易成本中的稅、費混為一談，但若單純鎖定稅制來討論，學界、業界同樣是炮聲隆隆。台北商業大學財稅系副教授孫克難表示，理 想的稅制，應朝「交易稅從輕、所得量能課稅」的方向來設計，由於前者影響市場活絡度，不宜徵收太重；後者則應針對其扣除交易成本後的獲利淨額來課稅。

若借鏡先進國家，以資本市場最成熟的美國為例，歷經多次稅改後，九○年代正式取消證交稅；亞鄰國家中，股市交易熱絡的香港，也從一九九三年的○．一五％，一路調降到現在的○．一％。反觀台灣，千分之三證交稅和全球主要市場比較相對高，僅次於主要國家中的英國、愛爾蘭。

再以資本利得稅來說，台灣的證所稅更是荒腔走板，「大戶條款」（售股金額十億元以上，課千分之一證所稅）確定延後至政黨輪替後的二○一八年，堪稱形同虛設。

業界心聲：稅制不改，台股就會崩盤

台大經濟系兼任教授林向愷抨擊，正是因為現行證所稅「畸形」，政府課不到資本利得豐者的稅金，公平正義蕩然無存，廣大受薪階級當然無法接受「降低證交稅或補充保費」的聲音。

但現行的制度，已讓台股投資人紛紛出走，是不爭的事實。券商公會提供兩數據：一是證所稅上路前，每年交易額五到十億元的中實戶，從將近九百人降到四百二十餘人，十億元以上大戶也從四百六十多人銳減到不到二百二十人，雙雙腰斬。

從財政部二○一二年喊出證所稅以來，截至二○一四年，國庫共短徵八百三十五億元證交稅，但去年正式開徵證所稅以來，僅為國庫貢獻二十七億元。原本可以收到的錢大幅減少，新增課稅的錢卻並沒想像豐收，算盤一打，究竟在現在的稅收結構下，是利還是弊？

券商公會理事長簡鴻文說，倘若台灣的稅制不改，一旦未來與其他交易所連通後，台灣資金一定會大量出走，屆時台股就會崩盤。

張盛和反擊，「崩盤說」形同威脅，卻無法反對一件事：「股市的交易成本不盡合理」已成各界共識，不論稅、費，政府應一體檢討，現在只怕相關部會便宜行事，以拖待變，屆時更多投資人捨棄台股，財政部稅收短徵更多，最後淪為政府、投資人的雙輸局面。

【延伸閱讀】為何出走台股？大戶：稅重難承受—影響投資台股意願的原因調查

三項因素息息相關，稅負重影響獲利、錢留台灣的意願；除了稅費項目多，繁瑣的報稅資料也影響投資意願

●原因：租稅負擔過重●大戶、中實戶：2.60●券商督導的主要客戶：2.63

●原因：在股市中獲利越來越困難●大戶、中實戶：2.36●券商督導的主要客戶：2.39

●原因：資金安排轉投資海外市場●大戶、中實戶：1.34●券商督導的主要客戶：1.80

註：受訪者以該因素的重要程度給出0至3分，分數越高越重要。

資料來源：金管會整理：張舒婷

年金制度再不改革，國家不倒才怪！」財政部長張盛和自爆妻子羅美理從國中教職退休後，所得替代率超過百分之百，「退休後領得比退休前還多。」除了凸顯軍公教退撫制度不合理，更直指問題嚴重程度足令國家破產。

年金制度再不改革，國家不倒才怪！」財政部長張盛和自爆妻子羅美理從國中教職退休後，所得替代率超過百分之百，「退休後領得比退休前還多。」除了凸顯軍公教退撫制度不合理，更直指問題嚴重程度足令國家破產。

上個月，行政院人事總處才預警，軍職人員退撫基金預估四年內將無以為繼。《今周刊》更多次報導，台灣年金制度不改，將變成下一個希臘。年金改革有多迫切，不缺案例，只缺政治人物改革魄力。

年金改革方案從二○一三年送進立法院後，遲遲無具體進展，如今財政部長不惜拿太太舉例向社會示警，其用心值得肯定。

「年 金問題卡在國民黨不處理。」民進黨立院黨團總召柯建銘直言，國民黨若認真要推年金改革，早就能過關。他也表示，民進黨會將年金改革列為新會期優先法案，但 「恐怕宣示意義大於實質意義。」國民黨政策會執行長賴士葆則說，目前朝野草案南轅北轍，協商過程一定要有一方放棄原本立場，「問題是朝野沒共識，很難推 動。」本屆立院最後一個會期即將在九月十五日開議，即使張盛和「以妻之名」力促改革，但目前兩黨對此的態度，似乎仍是推動不易。

撰文 / 陳柏樺

我太太從國中老師退休的收入，竟比之前工作還多「年金再不改，政府不倒才怪。」財政部長張盛和是「內閣怪咖」，特立獨行，常成為新聞焦點。

一路走來，張盛和的爭議不斷，有人欣賞，也引來許多噓聲。在主戰場「課徵證所稅」戰役中，他站上第一線為政策辯護，讓產業界人士氣得說他是「台灣資本市場的殺手」；但當證所稅突然「急流勇退」，張盛和竟也立刻轉彎，說自己上任就是來「收拾證所稅戰場」的。

又例如行政院端出的「刺激消費方案」，原本規畫購買新車補助措施，卻在新聞稿中指出，「因財政部已先一步提出中古車換新措施，所以政院暫不推動。」讓業內人士不禁搖頭，「難道部會間端出政策前，都不互相討論嗎？」他又在距大選不到兩個月時，提出「擴大綜所稅扣除額」方案，引發正反評價。這位一路走來，在掌聲與噓聲中的怪咖閣員，也將為自己的言行，承擔歷史評論。

撰文 / 劉俞青