康宁：创新百年的玻璃传奇

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201410/t20141024_649813.htm

尹一丁/文

　　被誉为“美国国宝级科技研发巨擘”的康宁公司，由玻璃制品起家，创新的基因深植于企业文化之中。清晰合理的研发战略加上超前的市场布局让它得以顺势而为，成为全球顶尖的光纤和其他高科技部件的制造商。而在所有技术型公司中，康宁更是少见的能将彻底改造自身作为常态的公司之一。

　　对于康宁（Corning）这个品牌，绝大多数的中国用户的认识应该都停留在透明玻璃锅上（1998年玻璃餐具部门被康宁集体出售）。实际上，它的产品已成为现代生活中不可或缺的一部分，包括iPhone在内数以亿计的移动设备高强度的玻璃显示屏均出自其手。

　　更不为人所知的是，康宁的用户不仅是普罗大众，还包括了最尖端的科研机构。除了向美国宇航局NASA提供所有载人飞船及空间站的玻璃之外，其还为大名鼎鼎的哈勃望远镜及其他太空高端研究设备提供镜片和光学系统。2014年6月，康宁公司宣布向NASA的OSIRIS-Rex飞船提供特殊光学部件，用于其在2018年登陆流星班努（Bennu）的探索计划。

　　虽然这家名副其实的高科技公司远不如苹果、三星和索尼那样出名，但事实上，康宁的故事和这些名满天下的企业相比毫不逊色，甚至更为精彩。

　　“国宝级科技研发巨擘”

　　位于纽约州小镇康宁的康宁公司是生产特殊玻璃和陶瓷材料的全球领袖企业。它由爱默瑞·霍廷（Amory Houghton）在1851年创立，今年已163岁，是企业界货真价实的常青树。

　　更重要的是，在百多年的历史里，虽然也遭受过诸如2002年互联网泡沫所带来的重创，但康宁一直在电子产品、汽车排放控制、电讯和生命科学等诸多领域独领风骚，创造出众多深刻改变人类生活的产品：如让爱迪生的发明成为现实的玻璃灯泡外罩（1879年），使电视进入千家万户的显像管（1947年），使光纤通信得以广泛应用的世界第一根光缆（1970年）等。这一切都使得《财富》杂志对其作出“美国国宝级科技研发巨擘”的评价。不仅如此，康宁还超越微软（48位）荣登最具创新能力企业榜第36位。

　　今天的康宁涉足显示技术、光纤电缆、环境技术和生命科学四大领域，全球员工3万人，年收入80亿美元，目前的市值为270亿美元，在福布斯500强企业榜单上排名343位。

　　创新战略 清晰独特

　　康宁持续百年的成功是全球企业界的一个传奇。原因其实很简单，就是持续不断地进行研发投入，不懈地创新。从创立伊始，康宁就已把创新精神深植于企业基因中。

　　百年前，当他人都在凭经验制造玻璃时，康宁创始人霍廷和他的儿子就把玻璃制造作为一门严谨的科学来对待，通过系统严密的实验达到最佳的产品质量。早在1908年，康宁就建立了美国历史上最早的企业研发实验室之一，并雇用了全职的研发人员，这在当时极为罕见。霍廷家族的这种创新精神多年来薪火相传，从未中断。

　　在康宁，创新不仅仅是企业战略，而是宗教般的存在。它靠信念而实施，不论丰俭之年，都持续进行，就算在近期内看不到回报。霍廷家族从一开始就对创新的意义有着清晰的认识，即创新不但是为将来的收益做准备，而且是在核心业务突然消失时用于保护员工和企业自身的必需手段。

　　在这种理念的指导下，研发和创新在康宁150多年历史中一直是企业战略的主体，而且从未改变。小爱默瑞·霍廷曾骄傲地说，研发是康宁增长速度最快的企业活动。康宁每年持续投入10%用于创新，就算是在像大萧条那样最艰苦的阶段，研究投入不但没有收缩反而加大了。

　　因此，康宁在百多年来持续不断地推出性能优异的创新产品，如铁路和航海用的信号灯、耐高温玻璃餐具、电视显像管、汽车净化陶瓷、光纤、LCD屏幕及所有手机上都不可或缺的大猩猩玻璃（gorilla glass）。今天的康宁每年测试超过1万种不同的玻璃，并有12万余种独特的配方。全公司25%的销售来自于“年龄”小于5岁的产品。

　　当然，康宁的成功不仅来自一味地投入研发，而是制定了清晰合理的研发战略。尤其是在互联网泡沫危机后，康宁痛定思痛，通过对自身优劣势的分析，明确提出了“核心部件研发战略（Keynote Component Technology Strategy）”，并称其为康宁的创新公式。

　　这个创新战略的核心是做一个促成者或赋能者，为其他公司的产品系统创造核心部件，使它们的产品能够充分发挥效能，并通过自己独有的专利技术获得高利润。这些核心部件由独特的材料、卓越的工艺过程和优良的加工制造能力共同打造，并能在这些方面形成知识产权的保护和技术壁垒。

　　其结果是，这些关键部件不仅是其他企业无法模仿的，更重要的是，它们成为了更大产品系统的赋能者，具有广阔的增长空间。这个研发战略能够充分发挥康宁在材料、工艺过程及加工制造三大领域的整合优势，令其竞争对手难以比肩。

　　因为是立足于B2B市场所需的基础材料的突破，这种研发模式的最大特点是投入巨大但回报周期漫长。而且因为不是卖给终端消费者，康宁对结果没有很大的控制权。在这种商业模式下，康宁其实更像一个制药公司，必须随时愿意下一盘很大的赌局，投入巨资，然后甘愿等待十几年才获得回报。对于一般企业而言，这种创新模式是无法实施的。但康宁从诞生之日就善于从事这种立意长远坚韧不拔的创新。这种精神深植于康宁的企业基因和员工的性格之中，成为康宁长盛不衰的法宝。

　　研发投入 耐心超前

　　康宁为高价值产品系统提供核心部件的创新战略往往需要在材料和工艺过程上同时实现激进式创新。因此，研发投资，尤其是固定成本上投入很大。而且，进行这种核心部件技术的开发时间漫长，平均需要至少10年的投入才可能有所建树，如康宁开发显示技术用了14年，而开发光纤技术和LCD都进行了15年才最终盈利。

　　康宁在研发投入上显示出了无比的耐心，并提出了独特的耐心资本（patient money）理念，即公司对具有前景的研发项目坚定地给与长期持续而耐心的资金支持。康宁的四大业务均有很好的表现，就是因为耐心资本多年来强有力的支持。

　　对创新具有如此长远的眼光需要一种独特的企业文化，即冷静刚毅，坚定果敢，对认定的目标毫不动摇，无论遭遇何种困难，都矢志不渝地前进，绝不急功近利，浮躁易变。只有具有这种心理素质和心态，才能成功地贯彻实施康宁独特的创新模式。

　　但这种极其长远的管理理念和风格在全球企业界绝对是一个异类。这和霍廷家族多年掌控康宁有直接的关系。虽然康宁在1945年上市，但绝大多数股权仍为霍廷家族持有。只是2000年后，家族持股才慢慢淡化，但霍廷家族仍对康宁有着深远的影响。家族企业的最大优点就是立足长远。现任总裁魏文德（Wendell Weeks）对此深有体会。他曾说，康宁从不会空降一位只做4年的总裁。康宁人从来都是把康宁作为终身的事业。

　　康宁不但对研发项目长期耐心地投资，而且极具魄力和胆识，经常超前投资，在市场需求形成之前，就靠自身对行业前景的判断完成战略布局。

　　上世纪60年代初，康宁启动光纤的研发。10年后，康宁在此领域获得全部12项基本专利。到了70年代中期经济萧条，康宁不得不解雇大批员工，而且光纤市场远未形成。康宁在美国唯一的潜在用户AT&T预测30年后才会有此类需求。但当时的总裁小爱默瑞高瞻远瞩，果断建厂。到1981年，康宁在光纤行业的布局已经完成。此时共投资超过1亿美元，却无任何收入。但因为超前的战略布局，此后待光纤市场飞速发展，康宁很快就击败了众多强大的对手，从而独占鳌头。

　　在LCD显示器领域，康宁亦是如此。于上世纪80年代初开始研发，初时就创造出一种新工艺，能够形成超薄、超平整的玻璃界面，远优于竞争对手。到了90年代中期，康宁预期市场需求的爆发，率先投资10多亿美元在亚洲设厂，又一次在市场腾飞时，做好了充分的准备，一举击败日企，成就霸业。在超过15年耐心投资后，LCD业务终于在1999年为康宁带来丰厚的利润。

　　康宁在车用环保陶瓷材料的成功也源于这种大胆前瞻的超前投资。它在上世纪70年代初没有任何订单的情况下就率先建厂。其后康宁的产品很快取得巨大成功，成为汽车行业的行业标准。康宁的这种果敢和魄力也是它持续成功的核心原因。

　　战略转型 坚决果断

　　康宁的持久昌盛还源于对自身持续而显著的变革。它在过去曾多次重新塑造自己，进行深度战略转型。高科技行业无论是技术、竞争环境还是用户需求都变化飞速。一个企业只有随时有决心、魄力，同时有能力进行变革才能维持长久优异的市场表现。

　　康宁最初是以生产专业玻璃起家，为铁路和航海提供信号灯玻璃。其后，它推出一系列极其成功的耐高温玻璃餐具，从而走入美国的千家万户。进入上世纪50年代，康宁成功地在电视显像管领域建立了全球市场的领袖地位。除了在材料领域不断突破之外，康宁还在80年代建立了利润丰厚的医疗测试部门。

　　但是，这些业务的曾经辉煌都未成为康宁对其留恋的原因。一旦环境变化，康宁就毫不迟疑地对自身进行深度变革，退出这些不再有发展空间或与康宁核心技能不再有战略相关性的部门。例如，在看到了日本彩电企业的兴起后，康宁于1988年将曾经贡献75%利润的彩电显像管部门悉数售出。1996年，康宁意识到医疗测试部门虽然贡献了27%的利润，却无法和其核心技能形成增益效应，便将其果断割离。而康宁在美国最广为人知的玻璃餐具部门，也在1998年被卖掉。

　　通过这些大规模的资产剥离，康宁成功将自身从大而杂的企业转型为一个小而精的高科技企业，顺利成为全球顶尖的光纤和其他高科技部件的制造商。通过这种深度战略转型，康宁的战略定位更清晰，创新能力也更加强大。在所有技术型公司中，康宁是少见的能将彻底改造自身作为常态的公司之一。其实，所有成功的高科技企业如IBM、亚马逊、谷歌和甲骨文等，其共性都是如此。长青的秘密就是不断进行自我突破，甚至是壮士断腕般的自我毁灭和破坏。高科技产业的生存法则，不变革就等于灭亡。

　　玻璃世界 持续辉煌

　　康宁辉煌百年，成为全球企业界的传奇，自然也少不了命运之神的青睐。当年的爱迪生要求康宁生产电灯的灯泡外壳，从而使得康宁在这个行业称霸40年。其后，乔布斯找到康宁，要求用6个月就生产出坚固耐磨又透明性良好的超薄玻璃，从而促成了应用于iPhone及其他移动设备上的“大猩猩玻璃”横空出世。就是它引以为傲的光纤业务也是因为上世纪60年代初，应英国邮政的需求才启动了这个项目。

　　这样看来，康宁的很多成功都是因为其他伟大企业的督促，才实现了诸多改变人类历史的创新。但康宁成功打造百年辉煌的真正原因，还在于根植于其企业基因中永不泯灭的创新文化和精神。和其他创新型企业相比，康宁的这种创新精神非常独特。如果把康宁作为一个人，那他的内心修为已臻化境。他冷静、耐心、刚毅、果断、坚忍不拔，又敢于冒险，具有无比的胆识和魄力。他在诱惑面前岿然不动，内心具有坚定清晰的目标，并矢志不渝地实现，但一旦看准机会又气魄宏大，全力出击。

　　美国另一家和康宁背景非常相似的高科技企业霸主摩托罗拉也曾辉煌多年，今日却是衰败不堪。它缺乏的就是康宁所具备的这种持久恒常、百折不挠的创新精神。所以，康宁能否在下个百年持续辉煌，回答应该是乐观的。康宁是一个伟大的企业，也是一个可怕的对手，非常值得中国企业学习。

康寧急了！大猩猩實驗室首度曝光

2015-09-07  TCW

大猩猩大戰藍寶石，讓全球最大玻璃製造商康寧（Corning）在台灣最神秘的實驗室曝光！ 你可能知道，iPhone手機上所使用的面板，都來自有一百六十四年歷史的老牌企業康寧。其所生產的大猩猩技術玻璃，問世九年，但實驗室與研發中心卻非常低調，外界難窺其密。 但一場挑戰，卻讓康寧打開大門。 九月九日，蘋果即將推出新品：iPhone 6S手機。大家都在猜，蘋果會否繼手表（Apple Watch）後，又推出藍寶石面板的iPhone。若真如此，康寧的大猩猩傳奇將面臨嚴峻考驗。 八月底，康寧首度打開了內湖亞洲玻璃技術中心（CATC）的大門，證實自己的實力。這座成立四年多、斥資超過新台幣六億元的研發中心，首度曝光。 迎戰藍寶石，主打耐摔 我們走進實驗室前，是這樣被要求的：記者們眼戴透明護目鏡，手機前後鏡頭都被貼上了貼紙，嚴禁所有鏡頭出現。根據康寧所述，全球想做中高階觸控面板的手機廠商，包括蘋果、三星，中國的小米、聯想等全球近四十家廠商，為了產品設計或是測試，都要來這裡報到。 緊接著，一場「比較」大秀上演。研發人員在實驗室拿著砂紙猛刮一片藍寶石玻璃，然後再大摔自家的大猩猩玻璃手機。CATC負責人魯芬（Millicent K. Ruffin）博士站在測試摔落的機器旁，對媒體說：「看看我們連摔二十次都沒事，相較競品玻璃幾乎一○○％破裂，大猩猩完好率約八○％。」 踏入實驗室前，早有不少機構與媒體實測藍寶石硬度，發現硬幣、銅板、鑰匙，甚至鐵鎚敲、電鑽鑽都傷害不了。康寧技術部門副總裁埃米（Jaymin Amin）也同意，藍寶石比大猩猩耐刮，不過，「藍寶石耐磨十分出色，但耐損性非常低。」康寧因此強力主打大猩猩的耐摔，不厭其煩的摔給外界看。 自己摔不夠，他還徵求參觀媒體當自願者，拿鉛筆底部猛壓玻璃，證明它的產品很強。 百年老牌，從傳產變科技業 這家百年企業的焦慮，其來有自。 眾所皆知，康寧大猩猩的傳奇是被蘋果拱出來的，已故創辦人賈伯斯在二○○六年，一通電話打給康寧執行長維克斯（Wendell Weeks），要求康寧在六個月內幫他生產極輕、極堅固玻璃，而且產量數百萬平方英尺。 相較過去的創新研發動輒數年，賈伯斯的要求根本是不可能任務，維克斯勉強一試。他們重拾一項在一九六○年代被汽車業拒絕的創新產品：Chemcor技術，發展成後來的大猩猩面板。最後，如期在六個月後，生產出鋪滿七個美式足球場的保護玻璃，全用於第一代iPhone。 iPhone的成功，讓康寧從傳產躋身科技業，強化玻璃市占率高達八成。這家公司延續過去的習慣，拿營收的一○％投入創新專案，CATC也是在大猩猩所屬的特種材料部門仍在虧損時建立。 終於，特種材料部門在連虧五年後，在二○一二年獲利；二○一四年，康寧全年營收已有八分之一來自該部門，是毛利率最高的產品。 蘋果變心，兩強之爭誰贏？ 但康寧沒料到的是，手機市場競爭異常激烈。 去年，其特種材料部門年營收十二億美元，已是自二○一二年的高峰後，連續第二年下滑。 更殘酷的是，該公司的大猩猩面板技術真正賺錢才第四年，蘋果又要琵琶別抱。 二○一三年底，蘋果和美國藍寶石原料供應及設備製造商極特先進（GTAT）簽下一筆五億七千萬美元的合約，讓外界發現它有意以藍寶石做為新材料。另一家手機大廠三星（Samsung）也傳出，可能推出藍寶石面板的手機。 這是一場康寧必須正面對決的戰爭。 大猩猩和藍寶石，一個原材料是矽，一個是碳，兩派大廠涇渭分明。「從技術、製程，到專利布局、市場，兩產品完全不同。」工研院積層製造與雷射應用中心主任洪基彬表示，雖然都是玻璃，但他還沒有看過有大廠跨足兩者。 目前，藍寶石陣營確實還有不少問題，洪基彬說，一是原料端要取得大片完整的藍寶石不容易，手機螢幕越大，難度越高；其次是雷射切割技術還不成熟，良率太 低。兩者導致藍寶石成本居高不下。康寧主管也提及，一支手機用大猩猩只要三美元，但用藍寶石玻璃要三十美元，光是保護玻璃材料就相差九倍。 但是，若蘋果心意已決，要拱大藍寶石手機市場，康寧即便技術驚人也難挽大勢。這家百年企業還有多少緩衝時間去改變大局，一週後蘋果的新品發表會，將見真章。

康寧赴港上市背後：民營精神專科醫院有多賺錢？

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4710438.html

康寧赴港上市背後：民營精神專科醫院有多賺錢？

一財網 王悅 2015-11-11 21:56:00

“精神病醫院的選址不需要在城市的核心地區，房租、硬件投入比較低，同時它又不是一個以手術為主要治療方式的疾病，是依靠藥物、理療為主的慢性疾病，回報比較穩定。”相比較其他專科醫院，低投入、穩定收益讓王暉認為投資康寧一定不會是個虧本的買賣。

康寧赴港上市背後：民營精神專科醫院有多賺錢？

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4710438.html

康寧赴港上市背後：民營精神專科醫院有多賺錢？

一財網 王悅 2015-11-11 21:56:00

“精神病醫院的選址不需要在城市的核心地區，房租、硬件投入比較低，同時它又不是一個以手術為主要治療方式的疾病，是依靠藥物、理療為主的慢性疾病，回報比較穩定。”相比較其他專科醫院，低投入、穩定收益讓王暉認為投資康寧一定不會是個虧本的買賣。

2億美元投資康寧 蘋果料沖擊無線充電

蘋果公司CEO庫克在蘋果公布第一季度財報時宣布，將組建的10億美元基金會投資美國制造業。最近，這筆投資首批2億美元花落美國玻璃巨頭康寧。

蘋果公司上周末宣布這筆投資將用於康寧的研發，但未透露具體的研發項目。蘋果發表聲明稱：“2億美元將會用來支持康寧的研發、設備需求以及先進的玻璃制造工藝。”此前，蘋果和康寧已經合作超過10年。

投資銀行奧本海默(Oppenheimer)分析師Andrew Uerkwitz表示，蘋果此舉主要目的可能在於推進蘋果無線充電技術和增強現實AR眼鏡的發展。庫克曾在多個場合中表達了蘋果對於增強現實市場的濃厚興趣，並已組建團隊進行該領域的研發。

無線充電技術早有傳聞，但是蘋果方面卻遲遲沒有推出。Uerkwitz指出：“金屬會幹擾無線充電技術，而康寧是一家為屏幕制造玻璃的公司，只要蘋果用玻璃來制作手機的後殼，便能夠解決無線充電的問題。”不過，這也意味著iPhone手機的成本將會大幅增加。市場普遍預計，今年三季度即將發布的iPhone 8旗艦機型的價格將超過1000美元。Uerkwitz預計，蘋果的投資將占到康寧5%的業務。

研究機構Moor Insights分析師Patrick Moorhead認為，這筆投資更傾向於兩家公司的合作。Moorhead表示：“蘋果和康寧將合作打造可以‘放大’180度增強現實體驗的玻璃。而蘋果正在開發一副增強現實眼鏡，而這很可能需要一家玻璃供應商。”他進一步解釋道，目前市面上已經存在的AR設備的一大問題是過於笨重，不方便佩戴。未來的設備所需要的這種玻璃必須非常輕，而康寧可以為蘋果開發這種玻璃。

公開數據顯示，康寧去年的現金流達到25億美元，投資額高達37億美元。從去年7月至今，康寧的股價已經實現翻番。

蘋果投資康寧被認為是討好美國政府“創造美國就業，讓制造業回歸”政策的舉措。Gartner分析師盛陵海對第一財經記者表示：“康寧的技術在業內幾乎沒有競爭對手，這種兩全其美的事情讓大家都滿載而歸。”盛陵海認為，除了研發投入以外，雙方可能還會有產能等方面的先期投資。

蘋果首席運營官Jeff Williams表示，該筆投資將用於康寧位於肯塔基州Harrodsburg的工廠。根據康寧公司透露，這筆資金將能夠維持400個工人在該工廠的生產活動。據預計，雙方的合作未來有望在當地創造1000個就業崗位。

康寧最著名的產品就是蘋果在iPhone上使用的“大猩猩玻璃”。這是一種硬度非常高而且耐磨的玻璃，雙方合作後，將有望研發出更強大的“大猩猩玻璃”。

自2010年康寧發布了第一代大猩猩玻璃之後，幾乎以每年一次的速度更新叠代，其性能也相當接近“藍寶石玻璃”，都能夠有效防止屏幕劃傷。此前一度有傳言稱蘋果將使用藍寶石玻璃作為供應商，vivo、華為、魅族等國產手機也陸續開始率先采用藍寶石屏幕作為最新賣點。

盛陵海對第一財經記者表示，雖然藍寶石硬度更高，但是制成這種玻璃生產比較困難，而且成本很高，同時良品率又得不到保障。相比而言，康寧公司的專利“大猩猩玻璃”的工藝更加成熟，“大猩猩玻璃”又叫作“化學鋼化玻璃”，這種技術比較新，目前仍被認為是制造3毫米以下超薄鋼化玻璃的唯一途徑。

不過，康寧公司最新一代的“大猩猩玻璃”的性能已經逼近這種技術所能達到的性能極限，性能提升的可能性比較小。蘋果投資進入康寧後，雙方很可能會在技術上有新的突破。咨詢機構Creative Strategies分析師Tim Bajarin對第一財經記者表示：“蘋果和康寧的合作可能會打破傳統供應鏈的模式，創造出令人意想不到的產品。”

對於康寧會通過何種途徑大幅提升玻璃產品的性能，康寧方面並未對第一財經做出回應。據接近康寧的消息人士向第一財經記者介紹，康寧一直比較傳統，如果要轉向研發其他類型的玻璃制造技術，恐怕要非常小心翼翼。而且技術轉向的成本很高，風險很大，對於一家已經處於業界領導地位的傳統企業而言，需要非常謹慎地評估。

在康寧看來，對於屏幕最具殺傷性的並非磨損，而是跌落後的破碎。從實際使用情況來看，康寧研究人員發現，智能手機跌落，屏幕直接和混凝土等表面硬接觸，是最容易損壞手機的方式。因此目前“大猩猩玻璃”的主要功能是“抗摔”。

蘋果對康寧的投資也是今年以來肯塔基州所獲得的第四項重大投資。今年1月，亞馬遜宣布在肯塔基北部投資14億美元建造一個全球的貨運港。豐田也已經宣布投資13億美元在喬治城生產旗艦車型凱美瑞。

溫州康寧醫院 (2120) 專區

1 : GS(14)@2015-06-22 11:24:58

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2015061801_c.htm

---

2 : GS(14)@2015-06-22 11:25:14

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150622/news/ec_ecd1.htm
內地康寧醫院 港遞上市申請
2015年6月22日

【明報專訊】內地私營精神科醫院之一的溫州康寧醫院，已正式遞交上市申請。據初步招股文件顯示，康寧是內地目前最大的私營精神科醫療機構，直接經營5間醫院及管理3個醫療機構的精神科，共提供床位約2000個；財務資料方面，去年純利5119.8萬元(人民幣‧下同)，按年增41.4%。

最大私營精神科醫院

但因業務特殊性，文件特別提到，由於內地社會對精神科有誤解，加上可能有不利的媒體報道，可能影響到服務需求，而媒體報道行內醫療事故等敏感題材，亦可能對整個行業發展不利，故列入為潛在風險。另一方面，文件也顯示，2012年至2015年5月，康寧醫院曾發生23宗重大醫療事故且要作賠償，總賠償金額達到363.9萬元。雖然康寧稱所有事故都不屬主要責任，但日後如有其他醫療事故及訴訟，亦會影響公司聲譽及業務而成為風險因素之一。

另外，雖然近期市波動，但仍有大批新股趕在上半年上市，本星期便最少有7隻新股同期展開招股程序，包括萬景、天彩控股、國聯證券、魯証期貨、彩客化學、環球醫療及天等7隻新股。

---

3 : greatsoup38(830)@2015-08-08 13:39:26

1. 精神病醫院
2. 8間醫院，5間自有，3個管理，中國三個3角都有醫院
3. 收入每年幾成咁增長
4. 仲有4間開緊
5. 供應商集中
6.住院同門診開支增加中
7. 醫院使用率好高
8. 盈利爆得好勁
9. 上市前少量派息

---

4 : greatsoup38(830)@2015-08-08 13:46:43

10. 風險: 政策、定價設限、社保、人、集中浙江及溫州、擴大、資金量、對國藥依賴、合作協議損失、大數據、聲譽、

---

5 : greatsoup38(830)@2015-08-12 02:24:30

11. 公司由幾人創立，後來愈做愈大，引入投資...

---

6 : greatsoup38(830)@2015-08-12 02:28:21

12. 其他醫院佔收入40%也沒有
13. 擴張好全國性，但是應該沒這麼易成功，佔股由49%至80%不等
14. 做研究只花200萬、300萬左右
15. 政府付款佔55%，其餘為自費
16. 供應商不是關係人士

---

7 : greatsoup38(830)@2015-08-12 02:29:53

17. 黃福霖:983

---

8 : greatsoup38(830)@2015-08-12 02:34:37

18. 水記
19. 輕債，2014年增6成，至5,000萬

---

9 : bbaeric(38257)@2015-11-05 21:10:37

【新股信息】精神科醫療保健集團溫州康寧擬來港上市
2015-11-05 10:11

據《華爾街日報》報道，中資醫療保健公司正蜂擁至香港進行首次公開募股(IPO)。最新一家擬在香港上市的中資醫療保健公司是溫州康寧醫院股份有限公司，該公司擬集資1億美元。
溫州康寧醫院是目前等待港交所上市審批的九家醫療保健公司(其中六家中國內地公司）之一。按收入排名，溫州康寧醫院是中國最大的私立精神科醫療保健集團。
花旗集團和中信證券國際資本市場擔任溫州康寧醫院IPO的聯席保薦人，負責該交易的安排。
摩根大通投資銀行業務董事總經理兼亞洲股權資本市場主管David Suen稱，中國正致力於擴大醫療保健系統的覆蓋面，並放開對私營部門的投資限制，醫療保健行業改革是中國的重點發展領域之一。Suen表示，該行預計，私人診所、醫院和美容服務提供商的數量將大幅增加，這會創造很多機會。
儘管如此，交銀國際醫療保健研究分析師李博稱，過去一年，私營醫療保健公司的利潤增速出現放緩。
他解釋稱，企業通過自身增長積累資本的難度加大，IPO是一條有效的籌資途徑。2013年至今，康寧獲得了獨立第三方德福基金和北京鼎暉兩家資本機構總計近2.3億元的風投。
從溫州康寧提交的上市申請所披露的財務資料看，康寧的收入由2012年1.708億元增至2013年的2.264億元，並進一步增至2014年的2.963億元，年均復合增長率為31.7%。同期凈利潤由1320萬元增至2630萬元，並進一步增至5120萬元，年均復合增長率96.9%。如今，康寧正在運營八家醫療機構，包括五家自有的精神科專科醫院及三家合作醫療機構，網絡內已投入運作的床位共1900張。

http://www.finet.hk/mainsite/new ... B8%8A%E5%B8%82.html

---

10 : greatsoup38(830)@2015-11-11 01:01:46

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151110/news/eb_ebc1.htm
首家精神病院股 康寧今招股
2015年11月10日
【明報專訊】內地首家精神病院來港上市。內地精神病院溫州康寧醫院(2120)、中國休閒食品及飲料公司達利食品(3799)同於今日至周五其間招股，本月20日掛牌。康寧董事會秘書王健稱，集團未來會有兩間醫院於深圳及杭洲落成，其董事兼董事長管偉立則表示，股市波動屬正常，明言對招股反應非常有信心。

入場費3909元

王健表示，康寧未來會有兩間醫院於深圳及杭洲落成，分別擁有400及200張病牀，他強調兩者定位不一，冀藉此帶動集團周邊發展。問及未來派息政策，他表示派息需考慮公司未來發展及營運表現，故現時暫未有固定派息比率。

另外，就近期股市表現，管偉立指市况波動屬正常情况，對於未來市况，集團「非常有信心」。康寧今次招股將發售1760萬股H股，其中10%作公開發售，集資約5.65億至6.81億元，每股介乎32.1至38.7元，每手100股，入場費最高約3909.01元。

至於另一新股、達利食品主席兼行政總裁許世輝表示，未來計劃與其他大型電商平台如天貓、線下經銷商及團購網絡合作，期望將現時電商的收入佔比提升1至2%。集團全球發售共16.94億股，招股價介乎5至6.15元，集資84.71至104.19億元，每手500股，入場費約3105.98元。

---

11 : greatsoup38(830)@2015-11-11 01:39:09

PROSPECTUS

---

12 : greatsoup38(830)@2015-12-03 00:25:50

https://hk.finance.yahoo.com/new ... 9%BC-220000210.html
撰文：陳可恩　圖片：資料圖片

美術：Ricky

中國精神科專科醫院康寧醫院（02120）上週五上市告捷，收市價較招股價高出百分之二十六點八，前景亦被看好。康寧除了有搶眼的業績，其獨特的概念亦受到投資者的追捧。

眾所週知，內地的醫療設施嚴重供不應求，尤其是精神科醫療機構發展的歷史不遠，極具發圍空間。加上精神病人及其家屬對私隱的關注度比一般病患大，故註定私立民營精神醫院比公營精神病院更炙手可熱。

今次康寧於全球發售一千七百六十萬股Ｈ股，其中香港發售一成，國際發售九成。該股未上市已先聲奪人，據香港八家券商統計，共錄得十二億元孖展額度，超購十六倍。同期招股的達利食品（03799）則相對冷清，甚至認購不足。至上週五開市，康寧亦未有令人失望，開市報四十四元，較招股價三十八點七元，升百分之十三點七，其後升勢持續，一度接近五十元，最終收報四十九點一元，較招股價高百分之二十六點八。

康寧成為新股之「升」，跟其基本因素不無關係。康寧成立於一九九六年，發展至今共有九家醫療機構，床位二千二百一十張，其中自營醫院主要位於浙江省（溫州、青田、蒼南、永嘉、樂清），而負責管理或持股的四家醫療機構則分別位於北京、浙江平陽和成都。根據Frost & Sullivan報告，按二○一四收入計算，康寧是中國最大私家精神科醫療集團。集團二○一四年收入達二億九千六百萬億人民幣，淨利潤為五千一百二十萬港元。

此外，香港市場一向對概念獨特的上市公司接受程度較高，亦成為康寧受捧的原因。過去市場便曾出現夜場、賭場、補習班和墓地等「奇葩」概念股。如二○一四年一月，夜場股Magnum（02080）就在港上市。在此之前，更有福壽園（01448）和中國生命集團（08296）兩家殯葬業公司登陸港交所，這些股票在登場時都有不俗的成績。

需求遠超供應

今次康寧所挾的「民營精神病院」概念，不止獨特，更有很強的潛力。中國精神科的每年住院人數，預計將由二○一四的二百○七萬，升至二○一九年的四百五十萬，升幅為一點二倍；門診人數方面，則將由二○一四年的三千八百八十萬人次，大升百分之七十六，至二○一九年的六千八百三十萬人次。

另外，Frost & Sullivan報告更稱，中國現時有超過一億八千萬人患有精神病，意味可能八個人面，就有一個精神病患者。康寧醫院相關負責人解釋，這包括神經衰弱、焦慮症、強迫症、恐怖症、抑鬱性神經症、疑病症等。而精神或心理問題在西方國家備受正視，如在美國，十八歲以上的成年人中，有兩成六都曾患過心理疾病或看過心理醫生。但在中國至近年，人們才對精神科醫療重要性和價值的認識顯著增強。

雖然需求甚大，但由於中國的精神科醫療基礎設施及資源短缺，大部分需求尚未得到滿足。Frost & Sullivan報告指，二○一一年中國平均每一萬人所配備的精神科醫生及精神科床位的比例，分別為零點一五名及一點四七張。除了遠低於實際需求，亦遠遠落後於Ｇ７國家同年的中位數，分別為一點二名及七點四張。不過，隨中國公眾可支配收入及對高質素醫療服務的需求急速增加，未來的情況或有所改善，報告預計，中國私家精神科醫療市場規模將由二○一五年的六十二億人民幣，增至二○一九年的一百三十六億人民幣，年均複合增長率為百分之二十一點八。

政治鼓勵私立醫院

除了康寧這類私立精神病院，其實中國亦有公立精神病院，而且收費比民營的便宜得多，如治療精神分裂、抑鬱症的經顱磁療法，民營醫院的收費每次約二千元，但在公立醫院，則收千元不到。不過，跟世界各國普遍將精神疾病列為醫保全覆蓋的範疇不同，中國醫保目前奉行「低保障、廣覆蓋」原則，故成功預約並「享受」到公立高端精神科技術的人不多，而且醫院一些收費較高的檢查項目及藥物難以報銷，所以不少市民寧願選擇服務質素較高的民營醫院。

而中國政府近年亦出台不少非公立醫院的發展鼓勵政策，如在二○一二年十二月，國務院辦公廳下發關於進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫療機構的意見，確保非公立醫療機構在准入、執業等方面，與公立醫療機構享受同等待遇。摩根大通投資銀行業務董事總經理兼亞洲股權資本市場主管David Suen稱，中國正致力於擴大醫療保健系統的覆蓋面，並放開對私營部門的投資限制，故他預計，私人診所、醫院和美容服務提供商的數量將大幅增加。如在北京，目前已發展出和睦家順義基地、瀚思維康望京診所兩家以治療精神疾病為主的私立醫療機構。

除了政策的支持，相較公立醫院，私立醫院的優勢更在於對病人私隱的保密。精神病患者及家屬一般對於隱私的要求甚高，一些人因此不願去傳統的公立醫院，留下「治療印記」，尤其一些精神疾病是遺傳的，患者會認為一旦泄露，對他們未來的發展會有影響，這種情況為民營精神病專科醫院帶來很大發展空間。另外，比起一般醫療機構，精神病醫院還有選址等的優勢，例如不需要在城市的核心地區，房租、硬件投入比較低，同時由於並非以手術為主要治療方式的場地，而是依靠藥物、理療為主的慢性疾病，故回報比較穩定。

不過，隨國內對醫療行業監管逐漸加強，跟其他醫療機構一樣，私立精神病院亦會因為藥品降價，而影響盈利。以康寧醫院為例，雖然身為私立醫院，不受公立醫院和診所必須遵守的價格管制直接規管，然而，為確保市場定位及跟公立醫院競爭，因此，政府所實施價格上限、降低利潤率或限制保險報銷金額等政策，最終亦會對他們的盈利能力造成負面影響。事實上，康寧藥品銷售收入比例正不斷下降，有關的毛利佔總毛利的比例，從二○一二年的百分之二十四點八，降至二○一四年的百分之十一點五。

為了提升競爭力，不少私立精神病院都在探索開發高端市場，如康寧正與北京大學第六醫院合作，在北京開辦全國首家高端精神專科醫院──北京怡寧醫院。該院設有的三十八間病房，均是按五星級標準配置，醫院將以每日五千元的收費標準，專門服務富裕的精神病人，以此彌補藥品銷售毛利上的損失。

---

13 : GS(14)@2016-01-22 13:02:53

又話買野

---

14 : greatsoup38(830)@2016-01-28 16:03:55

買野

---

15 : greatsoup38(830)@2016-02-24 01:27:45

搞基金炒自己股

---

16 : greatsoup38(830)@2016-03-29 14:13:33

盈利增4%，至5,200萬，3.9億現金

---

17 : GS(14)@2016-06-06 03:54:05

買醫院

---

18 : GS(14)@2016-08-03 02:15:18

2016-07-30 iM
精神病醫療供不應求 康寧醫院擴張版圖  

　　近月在百度平台上引發的莆田系醫院事件，令內地社會非常關注醫院系統。然而有危才有機，調轉頭想即內地醫療發展空間大。精神病在香港受關注的時間不長，在中國則屬更新的概念，當中的商機不少。

　　中國自1978年開始醫療改革，當中包括藥價、醫保等，然而現時醫療問題仍然甚多，「醫鬧」及醫療保障不足等問題時有發生，改革仍有任重道遠。根據美國及日本的歷史，每當居民收入提高到中等收入的水平時，人們對生活質素有更高要求，而不再限於為暖飽苦惱。這個時候，精神病發病率會急速上升，精神健康服務的需求將急速擴張。中國社會正憂慮是否能跨越中等收入陷阱的同時，同樣要考慮如何改善國民的精神健康。

精神病市場尚在起步

　　內地精神病治療尚在起步階段，近幾年醫保範圍逐步覆蓋全體民眾，直到2013年5月內地才實施首部《精神衞生法》，精神病納入醫保範圍。為了更加了解內地精神病的發展，記者便到訪全國最大的私營精神病醫院——康寧醫院（02120）。根據Frost & Sullivan的數據，按2014年收入計，集團在全國私營市場的市佔率為5.8%。該醫院在內地精神病醫療市場僅次於上海精神衞生中心，亦是全國唯一的民營三級甲等精神專科醫院。

　　康寧醫院由成立至今剛好20年，集團主席管偉立分享指，現時中國精神病市場，同樣可以用「經濟」來劃分，東部較富裕的地區，精神病供應與需求都較多，而中西部則欠缺相應的醫療設施。他看好內地精神病醫療的發展：「一來隨着經濟發展，國民對精神病的認識與關注更多，亦不再諱疾忌醫，二來由於精神病往往有醫保覆蓋，政府負責人相關開支（醫保約負擔70%費用），不用擔心病人不能承擔醫藥費的問題，而且現時精神病醫療供不應求，精神病是醫療市場的『藍海』。」

　　近年內地網絡不時傳出有「醫鬧」的發生，管偉立分享指，大部分「醫鬧」都發生在公營醫院（詳見副文），畢竟民營醫院較注重與病人之間的關係。與此同時，如同國企及民企的分別，私營醫院營運上較有效率，因為公營醫院的管理層一切決策，都受政府審批，例如它們的床位數目有嚴格的限制，而私營醫院則可以根據市場的需要決定擴大規模。

擴張影響毛利屬短暫

　　記者留意到，康寧醫院去年的收入增速放慢，以及毛利率略跌，是否代表精神病市場的步速放緩？管偉立解釋，醫院收入的增長主要來源為規模擴大（增建醫院或增加床位），以及提高收費。去年的新增醫院數目較少，特別是新增的自營醫院比例略減，因此收入增速放慢。他補充，今年集團有四間醫院已投入服務，其中5月開業的溫州怡寧老年醫院，已經有近180位病人，使用率約三成，成績相當不錯。原本集團計劃還有四間醫院在年內營運，除了杭州怡寧醫院因當地舉行G20峰會，工程未能如期完成外，其他醫院預計都將於下半年開業。

　　毛利率方面，管偉立又分析指，醫院屬固定成本較高的行業，例如1間病房只有1個病人還是有4個病人，同樣要維持運作。新開的醫院需要一段時間才能到達50%以上的入住率，因此初期毛利率都會略為下跌。集團今年有多間醫院落成，毛利率難免有壓力，但長遠而言，擴張才能滿足市場需要。

業務方向符醫療改革

　　發改委7月初公布《推進醫療服務價格改革的意見》，大致上就是提高醫療服務收費，降低藥品價格，扭轉「以藥補醫」的情況。康寧醫院去年藥品收入比例約四分之一，主要收入來源為醫療服務。因此新政策將對集團有利。管偉立又預期，未來醫療服務的比例將進一步提高。

　　由於政策所限，私營醫院亦不可胡亂加價，集團的定價策略為加價幅度略高於CPI，未來幾年年均加價幅度約3%至5%，因此主要增長動力來源仍為擴大醫院規模。管偉立展望：「集團預計2019年將擴大至8,000張床位，其中有2,500為託管，5,500張為自營，即年均複合增長率為35%。」

　　記者問及託管與自營的分別，管分析指，託管業務由於只收管理費，成本與收入都比較低，帳面上毛利較佳，但長遠而言，仍是主力發展自營醫院，更有效控制服務質素。現時，集團的發展模式，是在一二綫城市（如現時的溫州），建立中心醫院，在周邊建立衛星醫院。除了原來的長三角地區外，未來將集中在環渤海、珠三角及成都等一綫城市設立新醫院。業務方面，新醫院仍是複製溫州現有醫院的模式，重點發展精神病臨床服務及老年精神科，以及在現有戒酒的業務上，開展戒毒服務。

輕資產擴張負債有限

　　現時很多行業都講「互聯網+」，康寧醫院也不例外。集團的移動心理醫院「的的心理」已經上綫，該心理平台可以讓心理醫生處理部分查詢，若綫上治療不到便可以到醫院就診，把綫上與綫下連結一起。此外，病人亦可在網上預約、付款、查閱報告等，令醫院服務更方便。

　　管又稱，集團採用輕資產的策略，醫院的用地均是以租用為主。只有業務成熟的地方，才會考慮租約完結後買地改建。雖然積極擴張，但短期內公司負債率不會明顯上升（去年淨負債比率為27.3%），未來不排除略增負債比例，但不會超過35%。另外，公司已遞交A股上市申請，但實際上市時間需待當局確認。

---

19 : GS(14)@2016-08-09 07:55:01

2016-07-30 HJ
精神病醫療供不應求 康寧醫院擴張版圖  

近月在百度平台上引發的莆田系醫院事件，令內地社會非常關注醫院系統。然而有危才有機，調轉頭想即內地醫療發展空間大。精神病在香港受關注的時間不長，在中國則屬更新的概念，當中的商機不少。

中國自1978年開始醫療改革，當中包括藥價、醫保等，然而現時醫療問題仍然甚多，「醫鬧」及醫療保障不足等問題時有發生，改革仍有任重道遠。根據美國及日本的歷史，每當居民收入提高到中等收入的水平時，人們對生活質素有更高要求，而不再限於為暖飽苦惱。這個時候，精神病發病率會急速上升，精神健康服務的需求將急速擴張。中國社會正憂慮是否能跨越中等收入陷阱的同時，同樣要考慮如何改善國民的精神健康。

精神病市場尚在起步

內地精神病治療尚在起步階段，近幾年醫保範圍逐步覆蓋全體民眾，直到2013年5月內地才實施首部《精神衞生法》，精神病納入醫保範圍。為了更加了解內地精神病的發展，記者便到訪全國最大的私營精神病醫院——康寧醫院（02120）。根據Frost & Sullivan的數據，按2014年收入計，集團在全國私營市場的市佔率為5.8%。該醫院在內地精神病醫療市場僅次於上海精神衞生中心，亦是全國唯一的民營三級甲等精神專科醫院。

康寧醫院由成立至今剛好20年，集團主席管偉立分享指，現時中國精神病市場，同樣可以用「經濟」來劃分，東部較富裕的地區，精神病供應與需求都較多，而中西部則欠缺相應的醫療設施。他看好內地精神病醫療的發展：「一來隨着經濟發展，國民對精神病的認識與關注更多，亦不再諱疾忌醫，二來由於精神病往往有醫保覆蓋，政府負責人相關開支（醫保約負擔70%費用），不用擔心病人不能承擔醫藥費的問題，而且現時精神病醫療供不應求，精神病是醫療市場的『藍海』。」

近年內地網絡不時傳出有「醫鬧」的發生，管偉立分享指，大部分「醫鬧」都發生在公營醫院（詳見副文），畢竟民營醫院較注重與病人之間的關係。與此同時，如同國企及民企的分別，私營醫院營運上較有效率，因為公營醫院的管理層一切決策，都受政府審批，例如它們的床位數目有嚴格的限制，而私營醫院則可以根據市場的需要決定擴大規模。

擴張影響毛利屬短暫

記者留意到，康寧醫院去年的收入增速放慢，以及毛利率略跌，是否代表精神病市場的步速放緩？管偉立解釋，醫院收入的增長主要來源為規模擴大（增建醫院或增加床位），以及提高收費。去年的新增醫院數目較少，特別是新增的自營醫院比例略減，因此收入增速放慢。他補充，今年集團有四間醫院已投入服務，其中5月開業的溫州怡寧老年醫院，已經有近180位病人，使用率約三成，成績相當不錯。原本集團計劃還有四間醫院在年內營運，除了杭州怡寧醫院因當地舉行G20峰會，工程未能如期完成外，其他醫院預計都將於下半年開業。

毛利率方面，管偉立又分析指，醫院屬固定成本較高的行業，例如1間病房只有1個病人還是有4個病人，同樣要維持運作。新開的醫院需要一段時間才能到達50%以上的入住率，因此初期毛利率都會略為下跌。集團今年有多間醫院落成，毛利率難免有壓力，但長遠而言，擴張才能滿足市場需要。

業務方向符醫療改革

發改委7月初公布《推進醫療服務價格改革的意見》，大致上就是提高醫療服務收費，降低藥品價格，扭轉「以藥補醫」的情況。康寧醫院去年藥品收入比例約四分之一，主要收入來源為醫療服務。因此新政策將對集團有利。管偉立又預期，未來醫療服務的比例將進一步提高。

由於政策所限，私營醫院亦不可胡亂加價，集團的定價策略為加價幅度略高於CPI，未來幾年年均加價幅度約3%至5%，因此主要增長動力來源仍為擴大醫院規模。管偉立展望：「集團預計2019年將擴大至8,000張床位，其中有2,500為託管，5,500張為自營，即年均複合增長率為35%。」

記者問及託管與自營的分別，管分析指，託管業務由於只收管理費，成本與收入都比較低，帳面上毛利較佳，但長遠而言，仍是主力發展自營醫院，更有效控制服務質素。現時，集團的發展模式，是在一二綫城市（如現時的溫州），建立中心醫院，在周邊建立衛星醫院。除了原來的長三角地區外，未來將集中在環渤海、珠三角及成都等一綫城市設立新醫院。業務方面，新醫院仍是複製溫州現有醫院的模式，重點發展精神病臨床服務及老年精神科，以及在現有戒酒的業務上，開展戒毒服務。

輕資產擴張負債有限

現時很多行業都講「互聯網+」，康寧醫院也不例外。集團的移動心理醫院「的的心理」已經上綫，該心理平台可以讓心理醫生處理部分查詢，若綫上治療不到便可以到醫院就診，把綫上與綫下連結一起。此外，病人亦可在網上預約、付款、查閱報告等，令醫院服務更方便。

管又稱，集團採用輕資產的策略，醫院的用地均是以租用為主。只有業務成熟的地方，才會考慮租約完結後買地改建。雖然積極擴張，但短期內公司負債率不會明顯上升（去年淨負債比率為27.3%），未來不排除略增負債比例，但不會超過35%。另外，公司已遞交A股上市申請，但實際上市時間需待當局確認。

「醫鬧」多於公營醫院發生

「醫鬧」是指借炒作醫療糾紛從中非法牟利的人，發起「醫鬧」的可以是病人、病人家屬、病人花錢請的「打手」甚至是專業的「醫鬧組織」。常見的手法包括在醫院自設靈堂、阻礙其他病人就醫甚至毆打醫護人員。當然，相應亦有醫院以野蠻手法應付病人家屬。

管偉立分享指，醫鬧問題中醫療集團及病人雙方都有一定責任，一方面，不少公營醫院或由公營轉到私營醫院的醫護人員，都習慣高高在上面對群眾，遇到質疑只會用強勢的態度處理，另一方面，亦有部分病人乘機鬧事牟利。

重視培訓提高服務質素

康寧予記者最深刻的印象，除了它是內地最大私家精神病醫院外，它的醫護人員不少是自行培訓。難怪集團於6月向溫州醫科大學收購溫州國大投資51%股權，運用後者的場地及房屋作為康寧醫院及溫州醫科大學合辦的精神醫學學院。實際上，由主席管偉立到不少旗下醫院的院長，都是公營醫療系統出身，因此較其他醫院更着重培訓。這或許是康寧醫院服務質素較佳，成為全國民營的最大精神病院。

---

20 : GS(14)@2016-08-29 09:55:37

盈利降13%，至2,500萬，2.5億現金

---

21 : GS(14)@2016-10-27 16:33:55

自願性公告
與寬平資本訂立戰略合作協議

---

22 : GS(14)@2016-12-07 12:40:37

自願性公告
與義烏市政府訂立框架協議

---

23 : GS(14)@2017-04-25 14:41:34

本公司和參與A股發售的保薦機構已於2017年3月28日向中國證券監督管理委員會
（「中國證監會」）報送了關於自願中止A股發售審查的申請，並且已於2017年4月19
日獲得中國證監會的批准。
該自願中止申請因本公司擬更換A股發售的中國法律顧問，北京市天元律師事務所
（「天元」）而遞交。由於天元自身原因，而非本公司或A股發售的原因，本公司和天
元同意終止A股發售的聘用。本公司計劃為其A股發售儘快聘請另一富有聲譽的中
國法律顧問。根據中國證監會的相關規定，申請人更換A股發售的法律顧問須向中
國證監會報送令其滿意的相關文件和信息。本公司一旦聘請新任A股發售中國法律
顧問，將儘快向中國證監會遞交相關文件並申請恢復A股發售審查。本公司將繼續
積極地推進A股發售計劃，並且本公司不認為自願中止A股發售審查將會對其計劃
完成A股發售造成重大不利影響。

---

24 : GS(14)@2017-05-01 03:40:28

盈利降2%，至5,100萬，1億現金

---

25 : GS(14)@2017-09-13 12:19:29

成 都 仁 一 醫 院 有 限 公 司 的 股 權 投 資

---

26 : chenzhen(39156)@2017-11-26 09:56:02

入a股應快有消息

---

27 : GS(14)@2017-11-26 10:57:24

又入港股通炒炒炒

---

28 : chenzhen(39156)@2017-11-30 23:42:07

技術上破位

---

29 : GS(14)@2017-12-02 00:37:44

有得去的

---

30 : GS(14)@2018-01-23 12:44:23

little decrease in profit

---

31 : GS(14)@2018-01-24 15:33:10

A failed

---

32 : GS(14)@2018-07-23 10:14:50

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及潛在投資者，基於本集團目前可得
的未經審核管理賬目及本公司管理層的初步估算，預期本集團截至2018年6月30日
止六個月的權益擁有人應佔盈利將較截至2017年6月30日止六個月錄得50%以上的
增長。預期中的權益擁有人應佔盈利增長主要是由於：溫州怡寧老年醫院、衢州怡
寧醫院和平陽康寧醫院床位使用率提升較快，於截至2018年6月30日止六個月期間
內貢獻利潤而於2017年同期則錄得虧損。

---

33 : GS(14)@2018-08-06 14:18:32

收購南京怡寧醫院51%股權
本公司董事會（「董事會」）宣佈，本公司全資子公司浙江康寧醫院管理有限公司（「浙
江康寧」）近日與南京怡寧醫院有限公司（「南京怡寧醫院」）股東金民強、何宗喜、陳
鑫朝、陳曉曦和李武光簽署股權轉讓協議，約定由浙江康寧以人民幣1,071萬元收
購股東金民強、何宗喜、陳鑫朝、陳曉曦和李武光合計持有的南京怡寧醫院51%的
股權。截至本公告日期，南京怡寧醫院股權變更事項已完成必要的變更登記手續。
南京怡寧醫院為一家位於中華人民共和國（「中國」）江蘇省南京市六合區的營利性精
神專科醫院，註冊床位60張，現有物業最大可開放床位200張。
收購溫嶺南方醫院51%股權
董事會宣佈，浙江康寧近日與溫嶺南方精神疾病專科醫院有限公司（「溫嶺南方醫
院」）股東阮森彬、陳建明、江丹平和蔡文琴簽署股權轉讓及增資協議，約定由浙江
康寧以人民幣600萬元收購股東阮森彬、陳建明、江丹平和蔡文琴持有的溫嶺南方
醫院20%的股權，同時由浙江康寧出資人民幣753萬認購溫嶺南方醫院新增的佔總
股份31%的股份，股權轉讓和認購新增股份完成後，本集團共持有溫嶺南方醫院
51%的股份。截至本公告日期，溫嶺南方醫院股權變更事項正在辦理必要的變更登
記手續。
溫嶺南方醫院位於中國浙江省台州市溫嶺市，是一家民辦營利性精神專科醫院，註
冊床位80張，現有物業最大可開放床位300張。
收購南京怡寧醫院和溫嶺南方醫院股權之理由
通過收購南京怡寧醫院和溫嶺南方醫院（「該等收購」），本公司將進一步加強在長三
角地區的醫療網絡佈局。本公司董事認為該等收購與本公司長遠發展目標及戰略相
一致，同時符合本公司全體股東之利益。

---

34 : GS(14)@2018-12-21 18:30:53

收購菏澤怡寧醫院20%股權
本公司董事會（「董事會」）宣佈，本公司全資子公司浙江康寧醫院管理（集團）有限公
司（「浙江康寧」）近日與菏澤怡寧醫院有限公司（「菏澤怡寧醫院」）股東山東怡寧醫院
管理有限公司（「山東怡寧」）簽署股權轉讓協議，約定由浙江康寧以人民幣660萬元
收購山東怡寧持有的菏澤怡寧醫院20%的股權。股權轉讓完成後，浙江康寧持有菏
澤怡寧醫院51%的股權。

---

35 : GS(14)@2019-05-15 09:17:58

本公告乃由溫州康寧醫院股份有限公司（「本公司」）自願作出，以告知本公司股東及
潛在投資者本公司及其子公司（「本集團」）業務最新發展。
向北京怡寧醫院增資
本公司董事會（「董事會」）宣佈，本公司全資子公司浙江康寧醫院管理（集團）有限公
司（「浙江康寧」）近日與北京怡寧醫院有限公司（「北京怡寧醫院」）簽署增資協議，約
定由浙江康寧以貨幣資金共計人民幣1,662.33萬元認購北京怡寧醫院新增註冊資本
人民幣1,133.92萬元。本次增資完成後，本集團將持有北京怡寧醫院51%的股權，
北京怡寧醫院成為本公司的非全資附屬公司。
截至本公告日期，北京怡寧醫院股權變更事項已完成必要的變更登記手續。
北京怡寧醫院為一家位於中華人民共和國（「中國」）北京市海淀區的營利性精神專科
醫院，專注於提供中高端精神心理醫療服務，註冊床位38張，現有物業最大可開放
床位54張。
收購淮南康寧醫院20%股權
董事會進一步宣佈，浙江康寧近日與淮南康寧醫院有限公司（「淮南康寧醫院」）股東
鄭祥保簽署股權轉讓協議，約定由浙江康寧以人民幣320萬元收購股東鄭祥保持有
的淮南康寧醫院20%的股權。本次股權轉讓完成後，本集團將合計持有淮南康寧醫
院65%的股權，淮南康寧醫院成為本公司的非全資附屬公司。
截至本公告日期，淮南康寧醫院股權變更事項正在辦理必要的變更登記手續。
淮南康寧醫院是一家位於中國安徽省淮南市的營利性精神專科醫院，註冊床位100
張，現有物業最大可開放床位200張。
向北京怡寧醫院增資和收購淮南康寧醫院股權之理由
通過向北京怡寧醫院增資和收購淮南康寧醫院股權（「該等交易」），本公司將進一步
擴大控股醫療機構網絡。本公司董事認為該等交易與本公司長遠發展目標及戰略相
一致，同時符合本公司及其股東之整體利益。
上市規則之含義
經作出一切合理查詢後，據本公司董事所知、所悉及所信，鄭祥保為獨立於本公司
及其關連人士之獨立第三方。由於有關該等交易之適用百分比率（定義見香港聯合
交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第14.07條）均不超過5%，故該等交易
並不構成上市規則第十四章項下的須予公佈交易。

---