赵丹阳买物美浮亏6000万 赤子之心08年亏19%

群電年虧四億變金雞母的幕後推手

年虧十幾萬血淚經驗：總結天貓做不起來的八大原因

虧一元是虧，虧一萬也是虧，虧十幾萬也是虧。所謂大虧，取後面的數目，銷售額約140萬，30%毛利。壇子里有無數教人成功的經驗，就是沒有人談談失敗的教訓。所以樓主擬就自己一年多所見所聞所經歷的不光榮史，逐條總結出來。成功的經驗未必能學到，不然《我的成功可以複制》大賣之後社會上有唐駿無數。失敗的教訓卻可以努力避免，前人踩上了狗屎，臭氣飄揚，後面的人看到了，定不可再一腳踩上去，除非你是一頭特立獨行的豬，這也是樓主寫這篇文章的目的所在。

介紹下樓主所在淘寶商城背景：環保小家電行業，生產的家電產品比較偏門，我要是未進來公司之前可能從未知道有這種產品——當然，樓主很少看電視，近一年開始在購物電視上看到有賣，但也沒有什麽知名的品牌。這個不重要，10年中後開始準備，準備了幾個月，由於不專業，11年才開始正式運營。還有，產品種類不足十種，自產自銷，著重塑造品牌，走品牌路線，開的旗艦店，這是背景，由不專業開始展開話題，下面逐條總結如下：
 

一、無規劃無計劃，走到哪步算哪步。

總的規劃是有的，就是用1年的時間來由淘寶拓展。當然這個規劃只是形成在老大的腦海中，沒能細化下去。也就是下面的無論客服推廣文案永遠只曉得自己有事情做或沒有事情做，月銷量大約幾何之類，從未明白一個步驟完成之後要緊接著下一個步驟，它的目的和目標是什麽，若此步驟不完成或打折扣它對目標會產生什麽樣的影響。

我們當時只有一個銷售的目標，當個月銷售多少萬。可是這多少萬要如何產生，依據是什麽。為完成這些萬，推廣要如何做，在一個月里邊直通車有什麽推廣計劃，可呈階梯式向上或其他形狀按步驟計劃來進行，活動策劃如何在節假日提前一個月來準備，準備又要從淘寶的各個方面來組織哪些東西。我們其實上從未心理有譜過。

二、無經驗摸著石頭過河。

淘寶上面很多賣家是兼職型的，不虧即可，有賺更好，慢慢的累積著經驗盼有一日單飛。若是一個團隊一堆人嗷嗷待哺等著開飯，摸著石頭過河無異船過險灘，事實上，我們的確是這樣境地。

經驗來自對業務的熟悉，當團隊中沒有人對淘寶最核心的運營一職熟悉的時候，是件很可怕的事情。不但具體每個人所負責的事項不熟悉，就是對於人與人之間的工作事項協調全盤考慮都不熟悉，那是一件更可怕的事情。經驗雖然有可能成為創新桎梏，但在草創期可避免大量無謂的試錯，減少時間成本、資源成本和運營成本。

三、不重數據分析不總結，憑感覺做事。

沒有經驗的直接惡果就是，對數據不重視，對數據漠不關心。但是淘寶又是與數據如此密切關聯，乃至所有的問題都可以在數據上得到反映，而我們除了關註銷售額和拿到手的票子有多少，甚至很少認真去分析淘寶後臺每項的數據有什麽意義。

雖然，有時候也去認真看。但看而已，譬如說，2分鐘的產品詳情頁瀏覽時間，憑感覺貌似有點短，於是把頁面從3米做到4米多，但單項的數據呈現是沒有意義的，也不太容易發現問題的，後面我們通過數據與數據深入對比，分析，追查，才發現大量的問題。譬如，投阿里媽媽廣告，有大量即點即關閉的點擊，嚴重把產品瀏覽時間給平均縮短了，阿里媽媽廣告網站多為造假，但其時為時已晚，報名淘寶聚劃算時，直接扔你一句“店鋪運營能力不足”，直是錐心般的刺痛。

四、迷信所謂的顧問。

由於做不好，又急，有點病急亂投醫的感覺。一個有淘寶一兩年經驗的人，打著顧問的幌子去騙完全無經驗的人真是很容易，當我們先後請來三位各種各樣的顧問造訪，每次以為可以給團隊打進興奮劑，卻發現註入的是水，還要付錢，最後卻做到部門關門倒閉的境地時，你真是沒有辦法對這些所謂的顧問有好印象。

11年年初時，請來淘寶天下小二，洋洋灑灑不著邊際不得實質講了一通，無甚收獲。爾後，請了淘寶大學講師，那位爺自己也經營淘寶店並以店主兼淘寶講師的身份講解，也是泛泛而談不得要領，更可笑的是我們在一個論壇上發現了一模一樣內容的貼子。最後來了位所謂實力派顧問，從某淘寶外包運營商出來的，唬人的架式倒有，培訓也不缺，卻總是拿些淘寶大學的PPT忽悠。一談到關鍵問題，譬如說，你的為什麽能運營起來，而我們的運營不起來，你把你運營方法傳授不就行了?他先跟你談完大系統，譬如淘寶運營與數據分析一人兼，推廣一人，客服一人等等，再之後就說你產品不行，最後到你人不行，等等。

五、對競爭對手關註不夠。

關註的目的不是為了模仿，當然，當別人做得比你好的時候——視覺設計，文案，等等。模仿是非常必要的，否則只是閉門造車，自娛自樂，自欺欺人。

關註的目的是獲取店鋪的很多關鍵性的信息，比較悲摧的是，樓主所有的店鋪一直都沒有足夠重視淘寶里邊的潛規則，如眾所周知的刷，或者公關。總是仰視對手為何銷售量那麽好，爾後一次又一次的在淘寶的這個活動那個活動上見其日銷幾百上千件，隨後去找顧問，可是顧問從來不透露半點心聲……

六、不重視細節必定失敗。

細節決定成敗，這在淘寶上主要靠文字和視覺效果打動人促成銷售的方式更為明顯。淘寶上需要註重的細節實在太多了，先不說在後臺量子恒道上的每一項數據波動、對比代表的意義，單是直通車某款的前臺顯示效果的意義就值得十分認真去作分析研究，不斷改進。

我們犯的錯誤，就是太過粗放，從不關心直通車有背景圖與無背景圖有何區別，直通車上有“包郵”二字和沒有對點擊率、成交率有什麽影響，等等。直接導致的就是推廣上做不起來。這些細節在淘寶里有千千萬萬，涉及美工，客服，推廣，運營，文案各個崗位。

七、不重視客戶體驗。

做淘寶的都清楚，淘寶的推廣費用是很高的，所謂隱性的投入，都體現在這些有點擊無成交的推廣上，但是為了爭取客戶，尤其是新客戶，這筆錢又不能省。一旦新客戶生意做成了，如果產品質量過硬，賣家時不時有優惠信息促動，客戶可能回來形成二次購買。

推廣的費用就是爭取新客戶，成本較高，而講究客戶體驗則是維護老客戶。從成交付款之後的那一刻起，還沒有收到貨物之前，要都為二次購買作好長足的鋪墊，譬如包裹上的溫馨提示，服務單，節假日產品促銷短信發送等等之類，然而，我們這方面做得實在很欠缺。也就是造成總是靠推廣去拉客，而沒有形成客引客的良性循環。

八、價格混亂。

淘寶產品的定價有講究，定得高了，賣不動，定得低了，賺不到錢。當然，勿拿冬天大賣雪糕之類的牛B案例來說明一切事在人為，畢竟奇跡雖可創造但仍屬於可遇不可求的[中國人相信奇跡但不相信常識，尤其是做老板的]，而規律是要遵循的，譬如說，淘寶價格的一大規律就是性價比高，比實體店高。

有朋友曾經做電子產品，做不下去，因為電子產品比價太好比了，外形功能相似的價格差不太多，除非有品牌上的巨大優勢，要說普通的你說你的東西高檔要走高端標個什麽火星球的技術，多半人不在乎這個，因為不是買回去作科學分析研究，只是普通家用質量好就行，如果說有什麽技術新增什麽不實用的功能只是個點綴，圖個心理快慰。之後他轉做服裝行業去了，做是風生水起，在價格方面，因為服裝行業不好比啊。

樓主所在團隊雖想打造品牌，但又無錢大砸特砸廣告，價格跟同行比不低，又屬於偏門產品，想成為大眾款不容易。這就使產品走量只能通過千軍萬馬過獨木橋去報聚劃算之類的活動，否則，無經驗的團隊運營加上上述種種因素，必定敗走天貓。

2014年虧錢最多的五大富豪

還在為A股牛市中“滿倉踏空”、“漲停跑輸”而郁悶不已？來看看今年虧錢最多的人損失有多慘重吧。

全球知名財富咨詢公司Wealth-X本周公布了“2014輸家排行榜”，事實證明，億萬富豪也有經歷不順的時候。以下是2014年財富損失最多的五位有錢人：

1.Leonid Mikhelson：損失70億美元

作為俄羅斯頭號獨立天然氣廠商Novatek的CEO，Mikhelson的170億美元身家在今年縮水了41%，其現有財富約為100億美元。他的損失要歸咎於一系列因素，包括俄羅斯盧布貶值、油價下跌，以及西方國家因俄烏沖突而對俄羅斯實施的經濟制裁。

2.孫正義：損失59億美元

亞洲頂尖網絡通信公司軟銀集團的CEO孫正義今年虧損了近60億美元，但仍穩居日本首富之位。孫正義的損失來源於軟銀去年收購了美國電信運營商Sprint，而該公司今年給軟銀整體收入拖了後腿。

3.呂誌和：損失55億美元

中國澳門的博彩業今年一直不景氣，澳門“新賭王”呂誌和旗下銀河娛樂集團的收入也減少了20%。盡管2013年他還因博彩業興旺而大賺了83億美元，但截至今年12月，其身家已經縮水28%，約55億美元。

4.傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）：損失55億美元

2014年亞馬遜（Amazon）股價下跌了28%，彭博新聞社預計其今年將虧損4050萬美元。受此影響，亞馬遜CEO傑夫·貝佐斯的個人財富也減少了16%，約55億美元。

5.Sheldon Adelson：損失52億美元

對賭場大亨、拉斯維加斯金沙集團CEO Sheldon Adelson而言，2014簡直是“流年不利”。除了身家縮水外，Adelson開在拉斯維加斯的一家大型賭場還在今年2月遭伊朗黑客入侵，黑客竊取了賭場客人的社保號碼，並清空了硬盤，賭場被迫停業。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

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1.Leonid Mikhelson：損失70億美元

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2.孫正義：損失59億美元

亞洲頂尖網絡通信公司軟銀集團的CEO孫正義今年虧損了近60億美元，但仍穩居日本首富之位。孫正義的損失來源於軟銀去年收購了美國電信運營商Sprint，而該公司今年給軟銀整體收入拖了後腿。

3.呂誌和：損失55億美元

中國澳門的博彩業今年一直不景氣，澳門“新賭王”呂誌和旗下銀河娛樂集團的收入也減少了20%。盡管2013年他還因博彩業興旺而大賺了83億美元，但截至今年12月，其身家已經縮水28%，約55億美元。

4.傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）：損失55億美元

2014年亞馬遜（Amazon）股價下跌了28%，彭博新聞社預計其今年將虧損4050萬美元。受此影響，亞馬遜CEO傑夫·貝佐斯的個人財富也減少了16%，約55億美元。

5.Sheldon Adelson：損失52億美元

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蕭清志熬十年帶緯創軟體突破中、印兩大強敵 他用兩招把年虧億元公司變賺錢

2015-07-13  TWM

一家連年虧損，每股淨值不足十元的公司，如何在兩年內轉盈，十年內上市，並在已有中國、印度兩大強敵環伺的IT委外服務市場闖出自己的路？緯創軟體執行長蕭清志說，「既國際化，又在地化，就是我們最大的價值。」

撰文•何佩珊

十一年前，這是家年虧損逾一億元，每股淨值不足十元的公司，但到二○一四年，不只公司上市，還交出每股稅後純益（EPS）二．八九元的表現。這家公司是緯創軟體，讓它重生的推手是執行長蕭清志。

緯創軟體的前身是一九九二年成立的士通資訊，團隊成員多來自資策會與IBM，雖有優良血統，但公司在二○○○年前後卻出現虧損，給一直有意切入軟體產業的台灣筆電製造大廠緯創入主的機會。

緯創擅長的是硬體，董事長林憲銘知道，他必須找真正懂軟體的人來管理，因此想起曾在道瓊集團（Dow Jones）旗下Telerate Systems擔任總經理的大學同學蕭清志。

訂策略︾專攻ＩＴ委外服務在美國工作超過二十年，蕭清志其實一直想回台灣做一些事，但他坦言，「當時其實不清楚狀況有多糟。」進公司才發現，除了財務虧損，管理上也有問題，「每個營運據點就像一座孤島。」總部與海外分公司的系統無法互通，更大的問題是內部對發展方向缺乏共識。

因此過去十年來，他給自己兩項任務，一是為公司設定發展方向；二則是要建立制度，打下足以讓公司長久成長的基礎。而當中又以找出方向最為迫切，蕭清志形容，「進公司的前半年，是最艱苦的一段時間。」但這也是緯創軟體谷底翻身，走到今天的最關鍵戰役。

當年台灣社會氛圍底下，多數軟體公司都只想做產品，但蕭清志卻毅然選擇以資訊科技（IT）委外服務作為營運主軸。當時全球最大的IT服務市場美國，早已被印度廠商拿下泰半，第二大的中國市場則是有眾多中國本土業者快速崛起，就客觀條件來看，完全不利於規模相對小的緯創軟體。蕭清志也坦言，當年提出這樣的想法，確實沒能獲得公司所有人認同，雖然積極溝通，還是有一群人因此離開。

但蕭清志的信心其來有自，「印度、中國這麼多公司要進來，代表市場需求大，那就是好市場。」他很清楚看到，全球所有企業都愈來愈仰賴IT，「現在零售巨擘好市多（Costco）如果沒有IT要怎麼營運？」他反問，但在IT需求快速提高的同時，企業本身的IT能力卻未必跟得上，勢必得委外給專業廠商。

國際研究機構IDC分析師蔡宜秀認同這樣的看法。她觀察到，企業對新IT技術的採用意願不斷提高，也因為企業不熟悉新技術，多必須委由外部專業軟體開發商幫忙，因此未來需求確實持續看好。

而且蕭清志知道緯創軟體在IT服務有很好的基礎，「如果一九九二年開始就好好做（IT服務），現在（緯創軟體）大有機會和印度公司平起平坐，並且領先中國廠商好幾年。」而後來的結果也證明蕭清志沒有看錯方向，○六年緯創軟體就開始轉盈。

拚管理︾創新模式簡化溝通蕭清志打趣地說：「市場很大，我們只要一瓢飲。」緯創軟體最初幾年出外打仗其實不必然會和印度、中國廠商硬碰硬。而且他知道，「既國際化，又在地化。」就是他們在全球市場競爭最大的價值與特色。

因為長年在美國工作，蕭清志向來就沒有台幹的觀念，每到一處都會積極培養本土團隊，「如果是跨國公司，我出面談生意是有幫助的，但當地生意就要靠當地人。」他深諳這個道理，因此以進軍中國市場為例，他選擇先從在中國的跨國公司切入，再一步步培養當地團隊，之後就能用本土團隊來進一步打開中國本土企業市場。

在日本也是相同道理。蕭清志形容，一一年購併一家兩百人的日本公司後，緯創軟體在日本可以說是脫胎換骨，「讓日本人去拜會日本客戶，可能一次就達到台灣人拜訪日本客戶過去要花五次溝通的進程。」不過他知道建立共識只是成功的第一步，要長久穩定發展，管理面絕對要下一番工夫。

九三年就加入士通，現任緯創軟體副總經理的張恩慶記得，○四年蕭清志加入公司，同步帶進新營運管理模式，例如引進平衡計分卡，讓公司每一層，包括財務面、業務面……，彼此溝通開始有了相同的語言。所以後來公司成長，人數跟著增加，但管理卻沒有因此變得更複雜，還是能夠快速凝聚共識。

又或者是後來蕭清志也陸續導入ERP（企業資源管理）系統、ISO27001（資訊安全管理系統認證）等，乍看之下，這些系統和制度都不是特別新奇的東西，但對緯創軟體的再起步確實起了顯著效果。

張恩慶認為，如果不是○四年以來，一點一滴去做好蹲馬步的工作，後來不管是申請上市，還是對外購併，都不可能進行得這麼順利。

現在蕭清志可以自信地說：「台灣、中國、日本是我們的三隻腳，不只可以站穩，而且夠粗勇。」不過他還不打算放緩腳步，「美國將會是第四隻腳。」蕭清志指出，「美國對專業要求更高，進入美國會把我們整體服務價值拉高。」將公司從虧損帶到上市，蕭清志十年來確實交出一張亮眼成績單。但在林憲銘看來，「緯創軟體才剛起步。」他說：「長期目標是要創造出真正世界級的軟體公司，要把軟體做成一個有影響力的產業！」

Profile蕭清志

出生：1953年

現職：緯創軟體執行長

學歷：美國普渡大學電腦博士、

交大計算控制學系

經歷：Dow Jones Telerate Systems總經理、Integrated Systems研發副總經理家庭：已婚，育有1女1子

Profile緯創軟體

成立時間：1992年

資本額：4.26億元

負責人：董事長林憲銘、執行長蕭清志

主要業務：IT委外服務

近3年EPS：

投資IBM四年虧16億 巴菲特栽了嗎？

投資IBM四年虧16億 巴菲特栽了嗎？

一財網 下木 2015-10-20 20:59:00

截至今年6月，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司持有IBM共計8.12%的股票，是IBM最大的持股股東，持股總計達到8000萬股。按照目前股價149美元計算，大概虧了16.8億美元。

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東芝年虧兩千億 竟因技術太強 它賣掉百年家電祖產，餵養兩個主力事業

母婴电商爆款的代价：纸尿裤一年亏1000万

http://www.xcf.cn/gdyw/201604/t20160421_770550.htm

　　在去年各大平台杀价最厉害的时候，一包代购成本价为150元的纸尿裤可以亏68块，有的跨境母婴电商平台仅纸尿裤一项一年就可以亏1000多万。

　　一场海淘税制改革，给炙手可热的跨境电商平台踩了一脚刹车，而依托“纸尿裤”打出了一片天地的母婴电商极有可能成为最先从风口掉下来的“猪”。

　　“你可能想象不到，在去年各大平台杀价最厉害的时候，一包代购成本价为150元的纸尿裤可以亏68块，有的跨境母婴电商平台仅纸尿裤一项一年就可以亏1000多万。”百洋商城CEO廖光会在接受《第一财经日报》采访时表示。

　　来自灼识咨询的报告显示，作为仅次于美国的全球第二大母婴产品消费国，预计到2016年年底中国孕婴童行业的市场规模将会突破2万亿。其中，奶粉和纸尿裤类产品销售额占到了整个母婴市场规模的50%左右。

　　“做母婴电商，一个必须要做的核心爆款就是纸尿裤。消费者只要听说哪里的‘花王’便宜，就一定会有人来买，这是母婴电商吸流量的主要手段。”廖光会告诉《第一财经日报》记者。

　　去年3月那场动辄数亿元补贴、5亿元备货、几十元秒杀价的“纸尿裤狂欢节”在今年没了踪影。而其中包括蜜芽、洋码头、神爸、京东、考拉海购在内的参与方，不少如今已经“生命垂危”。

　　曾被誉为“海淘版唯品会”的蜜淘网被曝已关门大吉，办公室更是人去楼空，电话处于暂停服务状态。让蜜淘倒下的直接原因被指与盲目扩张带来的资金链断裂有关。

　　“包括蜜芽、神爸在内的跨境母婴电商在近期都出现了流量下滑、销售额锐减的表现。”廖光会透露。

　　一味依托奶粉、纸尿裤的流量红利，而新的增长点难寻、难以为继巨额补贴让不少跨境母婴电商关闭。

　　这背后的逻辑与跨境电商领域投资热度下降密切相关。根据《第一财经日报》记者了解，在2014、2015年尚有大把投资人为动辄数千万的“纸尿 裤烧钱大战”买单，但到了今年，尤其是新的海淘税收政策发布后，跨境电商领域的投资已经变得日趋谨慎，规模小的跨境母婴电商如果缺乏资金继续为流量“烧 钱”就极有可能被整合淘汰。

　　此前为了保证正品来源，这些跨境母婴电商用的是买手模式。以花王纸尿裤为例，一包5kg以下90片的花王纸尿裤从日本采购再运至国内销售的成本 都在150元左右，但在2015年各大平台厮杀的最高峰，对外售价甚至低至70~80元，这意味着每卖出一包平台就亏了50%。

　　“跨境电商平台建立的门槛相对较低，然而想要成为大规模的知名平台，后续资本投入则较大，例如海外保税仓的建设以及直邮供应链的优化都需要大量 的资本投入。”灼识咨询执行董事朱悦对《第一财经日报》记者透露，“2015年许多小平台依靠母婴类产品抢滩市场，然而，随着市场热点转移和大型平台的进 驻，后续投资难导致资金链断裂，淘汰了很大一部分的市场参与者。”

　　由于近年来此类产品国产安全事件频发，消费者更愿意采购进口优质产品，借此机会，跨境母婴电商在市场中异军突起，成为了新的热点。根据灼识咨询的调查数据，在2015年奶粉和纸尿裤产品的电商渗透率超过了70%。

　　有流量的不赚钱、赚钱的渗透率低成为了母婴行业的普遍问题，但医药电商却能从中分一杯羹。

　　“相比较零利润的奶粉、尿不湿，儿童、妇科药品的毛利率会好很多，平均毛利率达到了20%。”廖光会说。

　　受制于网售处方药迟迟未能落地的政策限制，不少医药电商尝试涉足母婴，希望借此改变烧钱的现状。

　　目前医药电商平台的销售产品中，避孕套、减肥药、保健品和母婴产品是当之无愧的“网红”，甚至包括医疗器械都远超传统的药品。

　　“2016年百洋商城会重新定位为妈妈的网上药店，做出这一决定的主要原因是由于我们的自有品牌‘迪巧’会给商城带来精准的人群。”廖光会说。

　　作为百洋医药的自有品牌，儿童补钙产品迪巧在过去一年为百洋母公司带来了超过3000万的消费人次，由此带来的商城业务占据了百洋商城总业务量的三分之一，这其中“妈妈群”是主要人群。

　　从自有品牌的粉丝转化可以避免一场来自纸尿裤、奶粉的再次价格战。据廖光会透露，在这一全新的布局中，奶粉、纸尿裤将不会成为主打，在争夺了儿童药、妇科用药的市场后，下一步瞄准的是玩具、童衣和图书这些非标准化的产品。

　　“这些类目里妈妈没有品牌意识，没有太强的对比性，也就意味着没有价格下限。而事实上，在母婴市场它们每个类别都占据了10%以上的市场份额。”廖光会说。

“芒果系”5家公司業績比拼：芒果TV兩年虧掉16億 天娛利潤下滑80%

娛樂資本論 2017-10-12 13:57

來源 | 娛樂資本論（ID：yulezibenlun）

文 | 楊柳青 手骨

115.5億，這是“芒果系”5家公司打包裝入上市公司快樂購的總價格。

其中，塊頭最大的無疑是快樂陽光（芒果TV），估值達95.3億。其他4家公司的估值則要小得多，天娛傳媒、芒果影視、芒果娛樂、芒果互娛的估值分別為5.03億、5.41億、4.68億、5.08億。

估值不一的背後，與各家公司的業務模式、業績狀況及發展前景密切相關。

快樂陽光旗下的芒果TV是國內排名靠前的互聯網視頻平臺，因此公司也是資本競相追逐的標的，而這次重組募集的配套資金20億，也將用於芒果TV擴充其版權庫。

不過，這兩年快樂陽光一直處於燒錢的狀態，2015年、2016年合計虧損超過16億。讓人不解的是，快樂陽光2017年的承諾凈利潤達4.27億，在一線視頻網站愛奇藝等尚處於虧損中的大環境下，快樂陽光如何率先扭虧為盈？

天娛傳媒靠做超女、快男起家，一度推出李宇春、張傑等選秀歌手。但如今他們不少都已經解約、核心掌門人龍丹妮已離職創業，由原湖南臺節目交易管理中心主任肖寧接任天娛傳媒總經理一職。天娛的傳統優勢不再凸顯，正面臨轉型的新難題。

至於芒果影視、芒果娛樂，主要以影視、綜藝為主。但受限韓令的影響，損失嚴重。

比如電視劇《夏夢狂詩曲》，快樂陽光的投資款加版權購買費合計超過6700萬元，因該劇無法按期拍攝，導致公司計提壞賬準備；天娛傳媒、芒果影視聯合出品的電視劇《相愛穿梭千年2》因換掉韓國女主角重拍導致成本大增，成為天娛傳媒去年業績下滑八成的罪魁禍首；芒果娛樂則由於韓劇《師任堂》無法發行，今年上半年虧損2200萬元。

相比之下，以遊戲業務為主的芒果互娛顯得比較平靜。擁有《快樂大本營》《天天向上》等影視、綜藝IP的遊戲改編權，是公司的最大亮點。在主業之外，公司還試圖跨界電競領域。

芒果TV兩年虧掉16億，

2017年如何逆襲盈利4億？

快樂陽光是湖南臺旗下唯一的新媒體視頻平臺運營主體，原先從事金鷹網的建設及運營，後融合湖南網絡廣播電視臺並啟用“芒果TV”作為其品牌標誌。

2014年4月，湖南臺實施“自制內容由芒果TV獨家播出”的戰略，幫芒果TV迅速崛起。

時任芒果TV董事長的聶玫曾透露，2014年芒果TV的廣告收入為6000萬，到2015年廣告簽約金額已經接近10個億，呈現了十多倍的增長。

此後，芒果TV宣布完成A輪融資，公司估值超70億。2016年，芒果TV完成了B輪15億元人民幣的融資，公司估值達到135億元。

在此期間，芒果TV逐步完成了從獨播到獨特的戰略轉型。一方面，它承接了湖南衛視被迫轉網的《爸爸去哪兒》、《媽媽是超人》等經典IP，通過自制or版權收入賺錢；另一方面，它積極推出了《黃金單身漢》、《明星大偵探》等自制網綜，獲得了一定的流量和商業回報。

目前，快樂陽光主要業務包括3塊：互聯網視頻、運營商（IPTV、OTT）、內容運營等。2015年、2016年其凈利潤分別虧損9.40億元和6.94億元，合計虧損超過了16億。

公平地說，虧損在互聯網視頻公司中是很普遍的現象。比如，位於行業第一梯隊的愛奇藝，從2013年到2016年合計虧損約70億。

值得一提的是，今年上半年芒果TV剛剛實現扭虧為盈，凈利潤為1.58億。此外，公司2017年承諾的凈利潤達4.27億，2018年至2020年分別達6.79億、9.1億、12.94億。

它是怎麽做到盈利的呢？答案就在公司其他兩塊業務上：內容運營及運營商業務，今年上半年其合計收入達7.2億，收入占比達52.25%，首次超過視頻業務。

依靠內容運營和運營商這兩塊業務的快速增長，在一定程度彌補了公司視頻業務高投入帶來的虧損，使得公司2017年上半年實現盈利，凈利潤為1.58億。

不過，盡管盈利狀況在逐步改善，快樂陽光的估值卻不升反降。

去年融資時其估值為135億，而現在只有95億，下降了40億，約為原來估值的2/3。和愛奇藝私有化時28億美元的估值相比，也只有50%左右。與一線視頻網站愛奇藝、騰訊視頻、優酷背後有金主BAT支持相比，芒果TV的股東背景似乎並不占優勢。

此外，快樂陽光也受到樂視欠款風暴的波及，1億多的欠款沒能收回。

今年6月，公司將樂視網起訴至法院，要求其支付拖欠的授權使用費1.12億元及違約金1120萬元。對該筆應收款，公司已全額計提了壞賬準備。

天娛傳媒2016年利潤下滑超過80%，

估值僅嘉行傳媒1/10

脫胎於湖南廣電娛樂頻道的天娛傳媒，通過做超女、快男起家，主要業務是選秀綜藝、藝人經紀，同時也做音樂版權，影視劇的投資、制作和發行等。代表作包括電視劇《一起來看流星雨》系列、綜藝《燃燒吧！少年》等作品。

不過，近年來天娛傳媒內部動蕩不安，包括李宇春、張傑、魏晨、鄭爽等大批知名藝人不再續約；在管理層方面，今年2月，“選秀教母”龍丹妮卸任，4月天娛音樂總裁沈永革出走。

此外，業績也很低迷，財報顯示，2015年、2016年，天娛傳媒營收分別為4.87億和4.22億，2016年下滑超過13%；同期凈利潤分別為3472.04萬元、630.12萬元，2016年下滑幅度高達80%。

公司解釋，凈利潤下滑有兩個原因：第一，限韓令導致電視劇《相愛穿梭千年2》換角（女主角由韓國劉仁娜換成臺灣的郭雪芙）重拍，造成成本大幅增加；第二，李宇春、張傑、魏晨等藝人經紀約到期，相關收入減少。

值得慶幸的是，今年上半年，由於發行熱播劇《人民的名義》，公司凈利潤大幅飆升到1.21億元。

從同行業對比的角度看，天娛傳媒的業務模式有點類似於嘉行傳媒，都是藝人經紀+影視業務。不過，天娛傳媒的估值不到嘉行傳媒的1/10，天娛傳媒這次重組的估值為5億，而嘉行傳媒今年3月融資時的估值達50億。

芒果影視、芒果娛樂均主打影視綜藝業務，

遭遇限韓令影響

與天娛傳媒依靠藝人經紀驅動其影視綜藝業務相反，芒果影視和芒果娛樂目前都是以影視、綜藝業務為主，藝人經紀為輔助。

芒果影視的影視業務大部分是主投主控模式，公司擁有國內首家室內影視拍攝基地“芒果STUDIO”，自2011年以來連續推出《宮》、《宮鎖珠簾》、《風華正茂》等影視劇。

同時，公司還為湖南衛視“青春進行時”劇場獨家供劇，出品過《愛的婦產科》、《旋風少女》、《漂亮的李慧珍》等作品。

芒果影視也試水了藝人經紀，以培養年輕青春的早期藝人為主，已簽約蔣羽熙、閆笑等10多位藝人。不過，藝人經紀業務占公司總收入的比例不到2%。

2015年、2016年及2017年1-6月，芒果影視分別實現營業收入3.96億元、5.78億元和3.03億元，其中影視劇業務收入2016年較2015年增長1.72億元，增幅為43.93%，主要是《封神》等多部影視劇確認收入。

作為電視劇《相愛穿梭千年2》的出品方之一，芒果影視受限韓令的影響要小一些。2015年、2016年及2017年1-6月，其凈利潤分別為793.91萬元、5396.47萬元、2108.87萬元。

與芒果影視不同的是，芒果娛樂原本是以屏幕節目（即廣告代理）業務起家，2015年才開始加碼影視業務：比如，引進韓國暢銷小說改編電視劇《單身遊戲》，制作並發行電視劇《尋找愛的冒險》，參與投資電影《唐人街探案》、《鐵道飛虎》，承制湖南衛視節目《味道》，聯合出品或制作《周一見》、《閃亮的爸爸》、《Hello!女神》等綜藝。藝人經紀方面，旗下藝人包括主持人張大大、齊思鈞，演員李菲兒、劉蕓等。

在業績方面，芒果娛樂的收入增長很快，2015年、2016 年及2017年1-6月，營收分別為1.6億、3.66億和2.82億。

其中，2016年收入比2015年翻了一倍多，主要是因為3大業務都在快速增長：電視劇方面，《珠聯璧合》、《歡喜密探》、《最佳情侶》、《別那麽驕傲》陸續在2016年確認收入，而2015年只有《只因單身在一起》一部劇實現收入；節目方面，2016年《hello女神》、《新氧演唱會》、《周一見》（第二季）等均取得不錯的收入；由於藝人人數和影響力的增加，藝人經紀業務2016年較2015年增長1555.32萬元，增幅為153.73%。

但是，芒果娛樂的盈利狀況不太好。同期公司凈利潤分別為-3331.52萬元、1412.22萬元、-2208.24萬元。今年上半年公司虧損，主要是由於韓劇《師任堂》受限韓令影響無法發行，公司全額計提跌價準備（7257.87萬元）。

芒果互娛的遊戲IP儲備豐富，

準備跨界電競

芒果互娛是湖南臺旗下從事手遊業務的綜合平臺，目前主要業務包括遊戲和互動營銷。

遊戲業務方面，包括遊戲IP合作、遊戲研發和發行。目前，芒果互娛已儲備30余款電視節目、影視劇的遊戲改編權，包括《快樂大本營》、《天天向上》、《武神趙子龍》、《還珠格格》等知名IP。遊戲研發方面，自主研發了《爸爸去哪兒2》、《一年級》，還代理發行《武神趙子龍》等遊戲。

互動營銷業務方面，芒果互娛基於湖南臺電視節目的內容互動，通過微信、微博或支付寶等社交平臺，在電視觀眾與電視節目進行交互操作時進行品牌展示、加載廣告內容、獲取商業回報。

受益於手遊行業的發展，芒果互娛的收入增長快速，2015年、2016年及2017年1-6月，公司營收分別為3486萬元、9076.24萬元、6802.77萬元。尤其是2016年，遊戲收入較2015年增加了4倍多，其中《武神趙子龍》這款遊戲功不可沒，公司獲得保底金外的超額分成收入。

凈利潤方面，芒果互娛2015年（公司成立第二年）虧損1061.45萬元，2016年由於IP授權、增值互動業務快速發展實現扭虧為盈，凈利潤1318.47萬元；今年上半年，凈利潤為1904.38萬元。

除核心業務遊戲IP合作以及互動營銷外，芒果互娛還在發展電競業務，試圖實現電視與電競的跨界融合，持續提升公司的盈利能力。

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