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王伟深陷上海商业地产成引发中盛粮油案导火索

http://finance.sina.com.cn/roll/20080722/02402338898.shtml

康师傅方便面“断供”家乐福 涨价仅是导火索

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101214/2122246.shtml

每经记者 曹晟源 发自上海
联华超市和卡夫食品之间的“下架门”事件尚未尘埃落定，近日又有供应商和零售商之间出现了类似情况。
昨日 （12月13日），《每日经济新闻》记者获悉，或因为相关协议未能谈妥，目前康师傅部分方便面产品暂时从家乐福全国门店下架。
短时间内供货商和渠道商爆发两起类似情况，业内人士指出，这种事件的频繁发生，说明双方矛盾正被进一步激化，随着成本压力的增大，类似事件还可能发生。归根结底，是因为供应商和零售商之间的沟通不顺。
康师傅方便面“断粮”
“这几天货架上没有康师傅的方便面了。”昨日，上海家乐福超市中山公园店一位负责在方便面柜台码货的工作人员向《每日经济新闻》记者说，“什么时候能买到也很难说。”
多方消息显示，康师傅的面品已经有一段时间没有在全国范围内的家乐福超市出现了。
10月底，康师傅方面对外发布公告称，由于成本压力，将从11月1日起将旗下主力产品袋装方便面涨价10%。记者了解到，在康师傅宣布了涨价消息之后不久，家乐福方面就收到了该涨价通知。
家乐福中国总部在接受《每日经济新闻》记者采访时指出：“在目前通涨的背景下，家乐福考虑到稳定物价，暂未同意其调价。因此，出现断货现象。”
在资深零供关系研究者黄静看来，“家乐福和康师傅这样的事情发生，是经营过程中再正常不过的。”就原因而言，并不是价格所导致的，她认为，而因为康师傅在涨价事宜上与家乐福沟通不良所导致。
康师傅方面对于此事件的回应或许从另一方面说明涨价并不是深层原因。康师傅方面向记者表示：“我们相信此次争议应与我公司产品调整无关；由于此次事件内容涉及两家厂商的协议，基于商业惯例，请谅解我公司不便片面评论。”
目前，双方正在进行新一轮的协商，至于康师傅方便面何时能够在家乐福上架，家乐福方面未予表态。
家乐福和康师傅之间发生的事情并非个案。早在上个月，超市巨头联华因为扣点的原因，全面封杀卡夫旗下包括奥利奥、达能、太平苏打等饼干产品。这一系列事情的发生，进一步说明强势零售商和强势供应商之间的矛盾一触即发。
断货或非价格所致
有业内人士认为，此次康师傅产品下架事件，涨价只是一个导火索，深层次的原因在于长期沟通障碍导致的供应商与零售商矛盾外化。
“此前都是一些中小型、弱势的供应商和零售商之间产生矛盾。”中投顾问高级研究员黎雪荣在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“当前摆在供应商面前最大的问题是各种成本的上升，多年积累的矛盾可能因涨价而集中爆发。”
“一直以来，零售商最大的收入是来自营业外收入，比如进场费、促销费等。”在黎雪荣看来，目前零售商不断开新店，相关费用的收取将加重供应商的负担。 “很多中小型的供应商可能会退出从而自建渠道；大的供应商可能会进行一些产品的升级，新的高端产品出现的可能性将增多。”一旦在价格上谈不拢，涨价这一行 为将成为引发矛盾激化的直接原因。
实际上，目前各种原材料的涨价趋势已经非常明显。业内人士看来，康师傅方便面的调价还不算过分。以食用油为例，不少品牌的食用油也经历了多轮较大浮动的价格上涨，并未出现供应商和零售商之间大规模的矛盾。
“我认为在观念和沟通问题上出了问题。”在有多年零售采购经验的黄静看来，家乐福此前对于供应商要求涨价的提案肯定作好了充分准备，“双方所要考虑的仅仅是对价格等细节问题。”
在谈判细节方面，黄静认为，供应商普遍会先入为主，认为零售商处于强势，不太可能同意自己的涨价需求。与此同时，大多数供应商在涨价问题上会忽略“换位思考”，并且为了涨价而涨价。
“如果仅仅告知对方要涨价，零售商当然不会乐意。此时，供应商必须告知零售商，产品提价不会影响零售商的利润空间，同时要让零售商清楚，涨价之后这些产品还能通过促销等手段吸引更多的客户。”黄静指出，如此一来便消除了零售商的顾虑，也会更容易接受涨价的需求。

亞洲貨幣戰導火索：日本出口通縮？

http://translate.googleusercontent.com/translate_c?anno=2&depth=1&hl=en&rurl=translate.google.com.hk&sl=zh-CN&tl=en&u=http://wallstreetcn.com/node/24683&usg=ALkJrhjAPTlEqXj6XWaZ5NvhgekqxS3wlw
本週，韓國央行意外降息，似乎又為貨幣戰爭增加了一些火藥味…

雖然韓方方面一再否認。 但美銀美林經濟學家Jaewoo Lee寫道：

在新聞採訪中，韓國央行行長表示，自四月以來的一些重要變化，導致了韓國行業選擇在5月降息，而不是在4月：韓國的追加預算已經敲定；很多央行，包括歐洲央行，都轉向寬鬆模式；寬鬆可以進一步通過增加市場信心幫助改善經濟。 另一方面，韓國央行行長還表示，今天的（降息）決議並不是對日元貶值的回應，這與大家的推測相反。

雖然路透和BBG的調查都顯示，大部分經濟學家預期韓國央行保持政策不變，但週四韓國央行還是降息了。 本週早些時候，澳大利亞央行也意外降息，這使得我們開始質疑這些調查的重要性。

可能這只是對於調查來說，事件的發展速度實在太快了。 從日本央行公佈大寬鬆政策，大宗商品價格走低壓制了世界上幾乎所有地區的物價水平算起，到現在的時間其實並不長。

這兩個因素（日本央行大寬鬆和商品價格走低）並不是不相干的，一個可能的解釋是，日本出口通縮壓制了全世界的通脹。 商品價格下跌，壓制了幾乎所有地區的通脹，就連亞洲新興經濟體的央行都有空間下調利率，甚至壓制本幣匯率。 這種模式不可能永遠持續，但至少暫時還能維持。

但基於每個經濟體獨立的分析，事情就沒有那麼簡單了。

韓國央行存在自己的原因而選擇保持克制。 韓國家庭負債與可支配收入的比例，在過去幾年已經達到了警戒線，在加上韓國信貸增長和資產價格走勢（特別是房地產價格）的微妙情況。 幾週前，韓國央行已經明確表示，非常擔憂惡化的償債能力。

本週，亞太地區還有兩個國家加入了這場貨幣戰爭，分為是澳大利亞和新西蘭。

本週二，澳大利亞央行宣佈降息，聲稱新的通脹數據有支持降息的空間，並對強勢澳元發表了強硬的言論。 第二天，新西蘭央行也宣稱，其正在干預過於強勢的本幣匯率。 然而，澳新兩國都有自己資產價格過高的問題：澳大利亞央行可能會表示，因為經濟增速已經放緩，這個問題不再急切，但也不可能無視其中的風險。 而在新西蘭，房價的問題更令人擔憂，新西蘭央行已經收緊了抵押貸款的風險權重，也收緊了貸款資產的記賬比率。

本週五，中國國債指數跳漲0.5%，這是否意味著市場正在下注中國人民銀行將在週末降息呢？ 拭目以待。

葡萄牙Espírito Santo家族——新一輪金融風暴導火索？

來源: http://wallstreetcn.com/node/98833

周四，長久以來沈寂在低波動性中的全球市場齊跌，主要股市均現拋售潮（上圖），而令人費解的是，所有人都在討論一個話題——葡萄牙銀行BancoEspírito Santo（下稱BES）。（更多全球財經資訊，請加微信號：wallstreetcn） 背景資料詳見華爾街見聞網站詳解：葡最大上市銀行爆財務危機 引發歐洲市場恐慌 究竟Espírito Santo是什麽背景？這樣一家不知名的銀行爆發了財務危機，難道真的能夠攪得全球市場不得安寧嗎？ 來看看其母公司Espírito Santo International SA是怎樣的一家公司： 葡萄牙Espírito Santo家族是該國頗具影響力的一個家族，其通過Espírito Santo國際集團（Espírito Santo International SA，下稱ESI）這家公司來經營從酒店、醫院到銀行等各種各樣的商業活動。這家公司總部位於盧森堡，由於為私人所擁有，所以世人很少知道其財務狀況。 ESI集團擁有Espírito Santo金融集團（下稱ESFG）49%的股權，後者又擁有銀行BES 25%的股權。 然而，葡萄牙央行的一次審計發現了這家巨型家族集團的財務問題，並揭露了其中一些違規會計問題。 而且，ESI的問題還不僅僅局限於自身。該集團利用一些銀行來發行債務，其中就有葡萄牙最大上市銀行BES。周四，該銀行因為在其母公司上有大量風險敞口而遭遇拋售，股價暴跌16%。 但該銀行表示，其並沒有對母公司ESI債務的直接風險敞口，只是曾向ESI旗下金融集團貸款了8.23億歐元，同時對另一家ESI的子公司還有2億歐元的風險敞口。 另外，據《華爾街日報》，7月1日的一份數據顯示，BES的零售客戶持有其母公司ESI價值6.5億歐元的債券，機構客戶持有19億歐元債券。 本周早些時候，一家瑞士私人銀行還揭露，ESI拖欠了對其銀行客戶的短期債券利息償付。 上述提到的三家公司（ESI、ES金融集團、BES）的管理層有眾多Espírito Santo家族的成員，包括BES的CEO兼ESFG總裁 Ricardo Salgado，他已經於前段時間離開母公司ESI，並將卸任BES銀行CEO一職，本月底，該銀行將迎來家族之外的管理團隊接手。 龐大的Espírito Santo帝國的起源要追溯到1869年，最開始做外匯業務，這些業務最終就演變成了BES銀行。在一百多年的發展歷程中，家族企業不斷擴大，在從保險到工業的各個領域都開始擁有自己的業務。 1975年，隨著葡萄牙專制主義被推翻，BES銀行被國有化。家族中的一些成員離開了葡萄牙，在巴西、瑞士和英國等地建立了自己的事業，在母公司ESI的庇護下繼續發展壯大家族影響力。 1991年，BES銀行重新私有化，Espírito Santo家族於是又開始重建葡萄牙境內的業務，對銀行業、保險業、房地產、旅遊和通信等領域進行大規模投資。

希臘退出救助計劃或成“歐債危機2.0”導火索

來源: http://wallstreetcn.com/node/209539

希臘總理薩馬拉斯 (Antonis Samaras) 早些時候計劃讓希臘退出救助計劃，這著實讓市場吃了一驚，投資者甚至擔心“歐債危機2.0版”或即將來臨。

希臘總理薩馬拉斯 (Antonis Samaras) 提出提前退出救助計劃的提案，上周六 (11日) 贏得國會信任投票。根據最新民調，傾向不再接受歐盟及國際貨幣基金組織 (IMF) 苛刻救助條件的希臘左派政黨，明年2月大選勝出的機率高。

薩馬拉斯希望趕在明年大選前退出歐盟救助計劃，而非等到原定的2016年底，好證明政府已奪回主權。他主張希臘已能夠自行自民間市場籌資，不需再承受歐盟、歐洲央行 (ECB) 及IMF等救助“三方代表”的緊縮條件。但希臘目前在民間市場借貸的利息仍高居 7%，是救助貸款利息的 7 倍，顯然他的構想仍令市場惶恐。

盡管如此，希臘聯合政府目前仍看似搖搖欲墜。若執政的政黨未能在明年2月大選前，在國會贏得足以選出新總統的3/5多數席，便必須提前舉行大選。但現在民調領先的極左派政黨 Syriza主張大改條件，盼能沖銷 50% 的債務，因為以目前國家負債占 GDP 高達 174% 的情況下，財政也無以為繼。

根據彭博的經濟學家調查顯示，85%的人認為薩馬拉斯的提案根本不符合經濟學邏輯，部分因為歐洲央行行長德拉吉堅持評級較差的歐洲國家必須置於某種監管之下才能從歐洲央行的新政策中受益。

希臘股市自本周三(15日)開始暴跌，國債收益率飆升，並拖累歐洲其他國家股市。分析師警告，“歐債危機 2.0 版”有可能爆發，因為希臘10年期國債收益率已經升至1年來高點。

十年期國債收益率

希臘10年期國債收益率本周二自6.69%附近飆漲230余點至本周五盤中的9.03%，雅典股市基準指數ASE則一度大跌14%，由1000點附近跌至860點，不過本周五盤中有所反彈，目前運行再900點上方。除希臘政府表態有意提前退出國際救助計劃的利空外。主要由於占希臘股市權重近50%的銀行類股，即將在本月26日面臨壓力測試結果的考驗，且很可能將被要求增資。

希臘ASE股指

歐盟目前正在進行的區域內銀行業“資產品質審查 (AQR)”，結果將在下周日出爐。但信評機構惠譽 (Fitch) 周三預警，希臘銀行業的結果恐怕將顯示仍然資金短缺，因為他們的資產組合中仍有龐大問題債務。

Forex.com研究主任Kathleen Brooks周三發布報告指出，過去幾天希臘市場出現重大變化，大家以為希臘情況持續好轉，實際上國債收益率卻已沖破7% 這個重大關卡。如果是在3年前歐債危機高峰時發生同樣的事，市場會認為沒救了。

Mint Partners 固定收益策略師 Bill Blain 也表示，希臘以為他們能想辦法自救助計劃脫身，但其他人都擔心這將是危機重現。他指出，市場對於希臘的看法只有“懷疑與擔憂”。

歐洲的問題不只有希臘。由於德國經濟成長降溫，美國財政部周三才再度警告，歐洲有可能陷入薪資及物價持續下跌的下墜漩渦，且歐洲央行 (ECB) 近期采取的防禦行動，恐怕仍不足以抵擋通貨緊縮降臨。歐元區第二季經濟成長持平，不如預期；且 9 月份通膨持續降溫，跌到只剩 0.3%。

英國《金融時報》的最新評論甚至指出，希臘金融市場的大幅波動引發了投資者們對於歐洲債務危機可能再度爆發的恐懼，歐洲國債市場的交易員們“正以為他們回到了2012年的某個時刻”。希臘目前的所有層面都未達到能夠退出救援的程度，如果此舉成真或帶給整個歐元區更大的沖擊。

德國中央合作銀行固定收益分析師Christian Lenk指出，外界已經開始懷疑希臘自身融資能力。市場中的不確定性因素正在加劇，如果希臘退出所有援助，屆時可能會給歐元區金融市場帶來更多風險因素。

荷蘭合作銀行固定收益產品策略師Graham-Taylor表示，目前在歐洲已經看到了風險情緒的崩潰兆頭，和過去兩年中看到的情況完全不同，和更早之前債務危機出現時的狀況非常類似。在大多數債務負擔嚴重的歐洲國家中，十年期國債的收益率都在大幅飆升，以希臘為首，並很快席卷葡萄牙，愛爾蘭和意大利。

歐盟方面16日表示，仍將繼續以一切必要方式援助希臘，試圖為市場的擔憂情緒“降溫”。美銀美林也預計，希臘在明年2月大選之前不可能完全退出來自IMF的援助。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

獨家 | 互聯網醫療第一股離職風波後再曝凍薪 民營醫院收入減損或成導火索

在8月初被曝出裁員新聞的就醫160再惹風波，20日晚間，第一財經記者接到爆料：該公司將啟動凍薪，三季度末及四季度工資將不再正常發放。凍薪和裁員風波的到來時間距離就醫160三板上市還未足一年。

內部郵件截屏

“過去的一年里，就醫160發生了巨大變化：B輪融資之後，公司經歷了一輪人員的大擴張，從300多人擴張到800多人，而不到半年的時間里現在裁到還剩200多人。本以為留下來的我們是幸運的，然而並沒有，十一過後，公司HR發郵件公司實行凍薪，三季度末和四季度的工資將不在正常發放。”該爆料人在郵件中指出。

在今年8月，就醫160就已被曝裁員300人，其中創新事業線已被撤銷，而賴以起家的掛號部門成為了裁員大戶。其後這一信息得到了官方確認，並稱此舉實際為公司戰略調整。

此外更有校招生網友爆料，在距離轉正還有半個多月時，國慶前夕，今年入職的校招生集體收到了“試用不合格”通知，被迫解除勞動合同。

知乎的截圖

對此，第一財經記者在第一時間與就醫160公關事務部門人員取得聯系，該人員透露，“我們並不能回答這個問題(指凍薪)，需要由專業人員答複才可以。”

截至第一財經記者發稿時，尚未有官方回複。

去年12月15日，就醫160(深圳市寧遠科技股份有限公司)正式掛牌新三板，估值1億美元，成為第一家掛牌新三板的移動醫療公司。當時以掛號業務起家的就醫160，其盈利模式，主要包括醫療機構的廣告收費、技術服務收費。

值得註意的是，在今年7月底，就醫160公告獲得7400萬融資之後，數月之後又拋出1.5億定增計劃。並於10月13日公告，已獲得來自啟賦嘉融、湖州亞商、以及深圳嘉誠付通的合計逾5600萬元認購。

據知情人透露，就醫160從去年初就已開始啟動C輪融資，期望金額為1億美元，但實際僅到賬7400萬，從長達一年半的融資時間跨度和融資金額來看，就醫160並沒得到資本方的積極認可。

此外，寧遠科技的營收亦同樣未獲得根本性改善，此前公布的的2016年半年度報告顯示，報告期內歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為虧損5151.92萬元，較上年同期的虧損1781.00萬元，虧損程度有所增加。

過度依賴民營醫院的廣告收入或成為就醫160資金運轉陷入困境的直接導火索。

由於國家衛計委此前已出臺規定，掛號業務不允許以盈利性質出現，因此包括就醫160在內的不少移動醫療機構目前盈利結構較為單一，2015年，就醫160實現營收2371萬元，其中單民營醫院廣告業務這一條業務就貢獻了63%，近1500萬元，民營醫院推廣可謂是就醫160目前賴以生存的核心業務。

複旦大學醫院管理研究所副所長章濱雲透露，在今年二、三季度，不少民營醫院都已經出現了30%-70%的收入下降。而在此基礎上，不少上市公司、私募、券商正競相籌備相關並購基金，希望可以在價值低谷時入手，借此機會並購一些醫院資產。

“有接近一半比例的莆田系醫院營收已經下滑了70%，甚至有一些醫院已經直接停診，等待下家或資本接手。即使是一些管理規範的莆田系或者諸多非莆田系民營醫院，都受到不利影響。”一位不願具名的民營醫院管理者對第一財經記者透露。

【獨家】6.2元激勵價僅為當時市價一半 獨家披露“導火索”南玻A股權計劃細節

近期，南玻A(000012.SZ)因高管集體離職而陷入管理層與資本方“宮鬥”，而雙方爭論的最大焦點問題之一就是股權激勵計劃。盡管第一財經日報於昨日已經獨家報道了該股權激勵計劃的部分內容，但市場仍存諸多疑問。今日，第一財經日報從知情人處獨家獲得了一份此前南玻發給各股東的詳細的股權激勵計劃(下稱“該計劃”)，自此更多的細節也得以曝光。

本報記者註意到，該計劃擬向激勵對象授予的股票數量為135,000,000股，約占本激勵計劃簽署時公司股本總額2,075,335,560股的6.50%。激勵計劃擬授予的限制性股票總數，不超過本計劃簽署時公司股本總額的10%。 計劃授予的限制性股票價格為6.02元/股。若在該計劃草案公告當日至激勵對象完成限制性股票股份登記前，公司有資本公積金轉增股本、派送股票紅利、股票拆細、縮股、派息或配股等事項，應對限制性股票的授予價格進行相應的調整。

上述激勵計劃細節顯示，曾南個人激勵比例0.34%，對退休人員無論公司業績均可激勵(激勵對象對退休、病退，其獲授的限制性股票將完全按照退休、病退前本計劃規定的程序進行，且免於個人業績考核);授予的限制性股票價格為6.2元/股(當時市場價格為11元多)，股票鎖定期為半年(離職半年後，不得轉讓其所持有的本公司股份)

另外幾名高管，吳國、羅友明、柯漢奇、張柏忠、張凡、胡勇、丁九如人激勵比例分別為 0.24%、0.17%、0.18%、0.18%、0.17%、0.14%和0.14%;合計激勵比例為1.57%。與此同時，中層管理人員、核心技術(業務)人員激勵比例為4.93%。

任何一名激勵對象通過全部有效的股權激勵計劃獲授的本公司股票累計不超過公司股本總額的1%。若在該計劃草案公告當日至激勵對象完成限制性股票股份登記前，公司有資本公積金轉增股本、派送股票紅利、股票拆細、縮股或配股等事項，應對限制性股票數量進行相應的調整。

該計劃顯示，授予的限制性股票自授予日起12個月後分三期解鎖， 第一次解鎖自授予日起12個月後的首個交易日起至授予日起24個月內的最後一個交易日當日，解鎖比例為40% ;第二次解鎖 自授予日起24個月後的首個交易日起至授予日起36個月內的最後一個交易日當日，解鎖比例為30% ;第三次解鎖自授予日起36個月後的首個交易日起至授予日起48個月內的最後一個交易日當日，解鎖比例為 30% 。

而對於激勵計劃授予的限制性股票解鎖的績效考核指標，該計劃約定了包括公司業績指標和激勵對象個人績效指標兩個方面。具體來說，公司業績考核指標需滿足的是：授予限制性股票的第一個解鎖期——2016年公司凈利潤較2015年增長率不低於100% ;授予限制性股票的第二個解鎖期——2017年公司凈利潤較2015年增長率不低於150% ;授予限制性股票的第三個解鎖期——2018年公司凈利潤較2015年增長率不低於200% 。

新興市場教父麥樸思再唱衰：美股牛市將終結，美聯儲是導火索

美股的牛市依然在不斷刷新紀錄，但在有著“新興市場教父”美譽的麥樸思（Mark Mobius）看來，短時間內出現30%，甚至40%的回調並非沒有可能。

Mobius Capital Partners的創始合夥人麥樸思周三在接受CNBC采訪時表示，美股可能迎來一場幅度高達30%到40%的調整，“這並非是不合理的，我們應該為此做好準備。我認為，催化劑將會來自於利率的不斷上升。美聯儲無疑在向著那個方向前進。”

麥樸思還提到了政治環境變化對市場的潛在影響，任何政治事件都可能成為觸發大幅回調的導火索。最重要的是目前的長牛，確實需要出現調整。

事實上，兩周前麥樸思在接受《金融新聞》(Financial News)采訪時已經表達了類似的看法，也就是美股在過去兩年時間里的全部漲幅將被完全抹去。他當時表示，當消費者信心處於歷史高位時，就像美國目前這樣，並非什麽好跡象。在我看來，市場正等待一個導致其暴跌的觸發因素。你無法預測這一事件可能是什麽——也許是一場自然災害，也可能是一場戰爭，等等。

相較於麥樸思，金融研究與分析中心（Center for Financial Research and Analysis）首席策略師Sam Stovall的看法沒有那麽激進，他認為市場動向會較為溫和，預計標普500指數在觸底之前，將進一步下跌3%。

對於新興市場，麥樸思認為，從長遠來看，新興市場的表現會非常好，但短期調整可能會相當具有戲劇性，同時他特別稱贊了中國在企業治理上取得的長足進步。