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歐陽風先生說得對嗎?-天溢果業(756)

(1)


今日，生果日報歐陽風先生在推介股票專欄稱:


http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=3556#footer


假如橙汁期貨繼續升，主要從事橙汁加工的果汁股其實受惠有限，真正種橙股，香港原來只得一隻，就是超大現代分拆出來的亞洲果業（073），可惜受累介紹上市天價事件，股份形象頗為負面，但睇睇佢盈利預測，會估到股價現水平係咪抵買。亞果昨收7.15元，升9.3%。

那是不是這樣呢?


(2)


如果講只種鮮橙的話，亞果真的是唯一一隻。


但如果業務包括種橙的，其實是有的，那就是有福建背景的這一隻:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080630/LTN20080630009_C.pdf

自一九九三年起，本集團一直主要從事生產及分銷冷凍濃縮橙汁及相關產品（即橙漿）。自二零零四年十一月起，本集團亦開始從事鮮橙批發的業務。


...


為進一步確保本集團用作銷售鮮橙及生產冷凍濃縮橙汁的優質原材料供應穩定，並增加本集團冷凍濃縮橙汁的產能，本集團於中國福建省三明及南平區經營23個橙園，該等橙園乃租賃予本集團。


於往績記錄期，本集團批發的所有鮮橙均採購自該等橙園，而本集團用於生產冷凍濃縮橙汁的橙總量中，分別40.1%、51.7%及55.4%乃採購自本集團所經營的該等橙園。


於二零零五年、二零零六年及二零零七年，於該等橙園所採集的橙總量分別約為59,952噸、98,483噸及98,033噸。藉著經營本集團租賃的橙園，不僅能確保本集團的橙供應穩定，且倘橙市場出現波動時，亦能將本集團的風險及價格敏感度減至最低。此外，由於本集團所在的行業倚重原材料供應穩定，本集團相信，新市場參與者相對較難於短時間內進軍該行業。


(3)


在公司上市後，有幾個奇怪的舉動:


(1) 更改年結日，由12月31日，變成6月。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081202/LTN20081202477_C.pdf
公司稱:

董事會認為更改年結日誠屬必須，從而可更好地反映及配合鮮橙的生長週期及冷凍濃縮橙汁的生產週期。鮮橙和冷凍濃縮橙汁是本集團兩項主要產品，於截至二零零七年十二月三十一日止年度，佔本集團總收入超過90%。董事會相信，經更改年結日後，本集團的財務業績將有助股東及潛在投資者更好地了解本集團的實際表現。


(2)股權轉讓，哥哥轉讓股權妹妹，令妹妹兩夫妻控制整家公司。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090921/LTN20090921335_C.pdf


公司稱:


辛太太是洪先生的胞妹。轉讓是一項基於辛太太和洪先生的親屬關係而實行的家族內部安排。


(3)公司會計師辭任。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090227/LTN20090227382_C.pdf


公司稱:


林先生及董事會確認，董事會與林先生之間並無意見分歧，亦無有關其辭任之事宜需提呈香港聯合交易所有限公司及本公司股東注意。


這個日子辭任，相信都沒有太太問題吧。


這代表了甚麼?可能這家公司的資金分配是有一點問題吧。

(4)


更重要的是，股權是非常集中的。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080812/LTN20080812364_C.pdf


只有10名股東持有96.31%股權，其餘由小股東持有。


直至現時，十大證券行持有約36%股權，佔街貨約90%，其中第一、第三、第四、第五、第九、第十證券行都有中國背景的。

B01565	國泰君安證券(香港)有限公司	27/F GRAND MILLENNIUM PLAZA 181 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG	166,650,000	16.60%
C00019	香港上海匯豐銀行有限公司	CUSTODY & CLEARING, HSBC SEC. SERVICES 5/F TOWER 1 HSBC CENTRE 1 SHAM MONG ROAD KOWLOON	61,308,000	6.10%
B01355	中國光大證券(香港)有限公司	36TH FLOOR FAR EAST FINANCE CENTRE 16 HARCOURT ROAD HONG KONG	40,000,000	3.98%
B01130	中銀國際證券有限公司	SUITES 1601-1607 16/F CITYPLAZA ONE 1111 KING'S ROAD TAIKOO SHING HONG KONG	38,848,000	3.87%
B01810	阿仕特朗資本管理有限公司	RM 2103 HARCOURT HOUSE 39 GLOUCESTER ROAD WANCHAI HONG KONG	15,101,905	1.50%
B01143	大福證券有限公司	25/F NEW WORLD TOWER 16-18 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG	11,498,000	1.14%
C00039	渣打銀行(香港)有限公司	SECURITIES SERVICES 15/F STANDARD CHARTERED TOWER 388 KWUN TONG ROAD KWUN TONG KOWLOON	10,133,598	1.00%
B01762	星展唯高達香港有限公司	18/F & 19/F MAN YEE BUILDING 68 DES VOEUX ROAD CENTRAL HONG KONG	7,302,000	0.72%
C00033	中國銀行(香港)有限公司	28/F HOPEWELL CENTRE 183 QUEEN'S ROAD EAST WANCHAI HONG KONG	5,984,000	0.59%
B01686	第一上海證券有限公司	19/F WING ON HOUSE 71 DES VOEUX ROAD CENTRAL HONG KONG	5,808,000	0.57%

(5)


在業績方面，其實不是太突出，最新財政年度18個月賺約9,747萬人民幣，現金水平奇高，達1.55億人民幣，


但以12個月角度來說，每股大約賺7仙港幣，以同類亞洲果業約12倍市盈率來說，最多只值1元，這個價錢有高估的。


(6)
未來方面，公司兩個月前重慶新廠投產，產能大增100%，加上開拓纖維果汁市場，主要用作果醬用，毛利會較高，又有意發展附加產品如果脯等。加上公司有公告稱訂單首半年銷售大增30%，但以福建股來說，信不信就要看看自己的角度了。

總的來說，但這家公司最大賣點不是業績。

(7)

自這篇開始，鱷兄對文章提了一個好的建議:

在網站作出類似的版權聲明是可以的，Webb是這樣寫的"All material on this site, except where otherwise accredited, is copyright to Webb-site.com. Media are welcome to quote from articles on this site, provided that such quotation is attributed to Webb-site.com."，就算不引述你名字，暫時也不是大問題。
希望大家可以合作吧。

職業投資－這是和魔鬼簽訂的契約，對嗎？ 求索之路

http://xueqiu.com/6337035653/25172243
格雷厄姆的結局，這位華爾街的教父於1976年去世前不久，格雷厄姆最後宣稱，他最終站在了「效率市場」理論一邊，而放棄他的價值理論。

RSI指標發明人韋特J.W韋登的結局，他嘲笑的那種自作聰明主觀的指出市場應該如何去做的想法，其實是在嘲笑自己前半生全部努力的結晶。

投機家傑西利弗莫爾的結局，傑西.利弗莫爾曾經用微薄的資金，創造出天文數字的利潤。他曾經破產過兩次，但不久後他都能創造出更大的輝煌。當他第三次破產時，他選擇了自殺。他離開這個世界的時候，只留下了一千多美元的遺產。

　　波浪理論發明人艾略特的結局，同樣發表道氏理論的查爾斯.亨利.道，我也只是看到了他完美預測的報導，而同樣沒能找到其獲利豐厚的記載。

　　江恩的結局，江恩也許是最有爭議的人物。有人說他在市場上找到了看穿未來的方法，從而賺到了天文數字的財富。同樣也有人說江恩只不過是一個騙子，他靠包裝自己來實現高額的培訓費。據江恩的後代所說，江恩根本沒有給他們留下多少的遺產，只是靠寫書教學來維持生計。

巴林銀行的尼克里森的結局，1995年,裡森做日經指數期權的跨坐套利,交易組合頭寸的上下盈虧平衡點為18500和19500之間。1995年1月17日,神戶大地震後,日經指數大跌。1月23日,日經指數跌到17800點以下.為了挽救敗局,尼森大量買進日經指數期貨,同時賣出日本債券和利率期貨，企圖影響價格走勢。但終因無力回天，到2月23日,尼森共買進70億美元的日經指數期貨,200億美元的債券和利率期貨,經結算共虧損10億美元。2月26日,由於未能籌集到足夠的款項,具有233年歷史的巴林銀行宣佈倒閉,被荷蘭銀行購買。

中航油的陳久霖的結局，從事石油衍生品交易，陳久霖釀成轟動世界的災難，中航油總計虧損直達5.5億美元之巨，公司淨資產僅1.45億美元。2004年11月29日，他不得不向新加坡高等法院陳述真相，以求破產保護。年僅43歲曾經被視為前途無限的陳久霖一下子從天堂跌入地獄。

助友財團的濱中泰男的結局，1996年6月5日，濱中泰男未經授權參與期銅交易的醜聞在紐約逐漸公開。1996年6月24日，住友商社宣佈巨額虧損19億美元並解僱濱中泰男之後。銅價更是由24小時之前的每噸2165美元跌至兩年來的最低點每噸1860美元，狂跌之勢令人瞠目結舌，使住友商社的多頭頭寸虧損擴大至40億美元。

科學家牛頓炒股的結局，牛頓就是在南海公司股票上漲過程中參與了一把，很快，他的投資就實現了翻倍，當時還比較謹慎的牛頓出清了所有的股票，獲利不菲。但是剛剛賣掉股票，牛頓就後悔了，因為到了8月，股票價格達到了1000英鎊，幾乎增值了8倍。隨後發生的事件表明，牛頓決定加大投入繼續追進。然而南海公司泡沫最終開始破滅，股價一落千丈，到12月份已經跌到了約124英鎊，牛頓也未及脫身，幾乎血本無歸。最後說："我能算準天體的運行，卻算不準人類的瘋狂。"

政治界丘吉爾炒股的結局，炒股血本無歸。丘吉爾在美國證券巨頭巴魯克陪同下，在華爾街股票交易所開了一個戶頭，但忙活了整整一天，做了幾十筆交易，無一獲利。到下午收盤時，丘吉爾已經資不抵債要破產了。

上面這些大師包含了價值分析、技術分析、神奇理論、交易理念的創始人，還有財團人物、科學家、政治家、他們都處在各自專業領域金字塔的頂峰，甚至有的還是開山祖師。而他們的結局又怎麼樣呢？

哪麼： 1我們可以從中發現什麼問題呢？或者有什麼啟示呢？ 2在投資中給我們哪些警告呢？我們又如何避免呢？ 3想起哪句話：「職業投資－這是和魔鬼簽訂的契約」 ，我們在投資的道理上，我們想好了嗎？ 4怎麼樣才能走出這個魔圈呢？