📖 ZKIZ Archives

953家新三板創新層名單出爐 有人忙“辭官” ，有人急“趕考”

近40家新三板公司業績預增  創新層企業應聲上漲

本周二，新三板創新層公司佳音王(831491.OC)股價在業績預增公告發布後應聲大漲近10%，隨著新三板年報季來臨，有39家掛牌公司披露了業績預告，成為提升股價的利器。

周一晚間，佳音王公告稱預計公司2016年實現營業收入約1.6億元，比2015年上漲約74%，歸屬於掛牌公司股東的凈利潤約1780萬元，同比漲幅約69%。受此影響，周二佳音王做市報價收至5.25元，以9.38%的漲幅位居做市個股的第五。

截至目前，已有39家企業發布2016年業績預告，除了新昶虹(830830.OC)一家相比去年利潤縮減外，其余38家公司的凈利潤全部實現增長，其中凈利潤漲幅翻倍的有21家。

光伏電站運營商西藏能源(832372.OC)是第一家預告2016年業績的掛牌企業。去年8月，公司預計2016年度實現凈利潤1000萬至1500萬元，增幅約221%至282%。上月，公司將轉讓方式由協議變更為做市，此後股價節節攀高，周二收漲至9.3元。

不過並不是所有企業的預增公告都能刺激股價上漲。昊方機電(831710.OC)此前也發布公告稱公司預計2016年凈實現凈利潤1億至1.2億元，增幅約為27%至52%，不過昊方機電的股價一直表現平平，周二甚至出現了小幅下跌。

華南一家證券新三板研究部門負責人告訴《第一財經日報》，“公司發預增公告，對二級市場的表現會有一些相應的推動。二級市場和預期有關，如果是超預期的話，可能二級市場會表現的好些，否則這個市場的反應可能也不會那麽好。股價還是在反映公司整體的盈利情況。”

東北證券新三板研究中心總監付立春對《第一財經日報》表示，“一些對自身業績有信心、在新三板市場有資本規劃的企業會比較積極，這樣能和市場外界、股轉、投資者有一個更充分的信息流動，把經營情況更完整的表現出來，這種情況是值得鼓勵的。”

不過他也指出，影響新三板企業的股價的因素有很多，在新三板流動性整體有限的情況下，企業業績預增和當天股價的聯系不像A股那麽密切。新三板投資者有限，主要是大的機構投資者，他們可能對業績的預期可能會更高。

值得關註的是，佳音王在公告中將業績大幅上漲歸功於進入新三板創新層後企業外部形象提升，以及公司進行產品創新滿足了海外需求的緣故。

新三板創新層企業每年5月篩選一次，創新層企業如果不滿足包括業績在內的等多套獨立指標，將被調出創新層，回到基礎層。

根據《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法(試行)》的要求，維持創新層身份的第一套標準要求企業最近兩年連續盈利，且年平均凈利潤不少於1200萬元，第二套標準要求企業最近兩年營業收入連續增長，且年均複合增長率不低於30%，同時最近兩年營業收入平均不低於4000萬元。

付立春認為，創新層是新三板企業向往的板塊，已經進入創新層的企業都想保住創新層的位置，而基礎層企業都想進入創新層。

(本報實習生王天然對文章亦有貢獻)

雄安新區政策春風刮起 25家新三板企業受惠

據新華社報道，4月1日中共中央、國務院印發通知，決定設立河北雄安新區，這是繼深圳經濟特區和上海浦東新區之後又一具有全國意義的新區。分析認為，新政將對位於雄安新區的25家新三板公司帶來利好。

據了解，雄安新區規劃範圍涉及河北省雄縣、容城、安新3縣及周邊部分區域，地處北京、天津、保定腹地。雄安新區規劃建設以特定區域為起步區先行開發，起步區面積約100平方公里，中期發展區面積約200平方公里，遠期控制區面積約2000平方公里。

目前註冊在雄縣、容城、安新3縣的新三板公司共有4家，包括津海股份（833267.OC）、澳森制衣(833603.OC)、松赫股份(835995.OC)和天宏股份(837702.OC)。

其中，松赫股份(835995.OC)去年12月剛剛完成定增，以3元每股的價格發行513萬股，募集資金1539萬元。公開資料顯示，松赫股份位於保定市安新縣老河頭鎮西地村，主要從事危廢處理綜合利用領域，2015年，公司實現營業收入近2億元，凈利潤793萬元。

津海股份(833267.OC)是4家企業中首家掛牌新三板的公司，2015年8月即掛牌新三板，主營業務為男士正裝服飾產品的設計、生產和銷售。2015年，公司實現營業收入1.01億元、凈利潤514萬元。去年9月，津海股份因公司控股股東河北津海實業集團非經營性占用公司資金累計逾1500萬元，被河北證監局采取出具警示函的行政監管措施，並記入誠信檔案。

從此前的行政區劃上看，雄縣、容城、安新都隸屬於河北省保定市，因而保定地區的新三板公司也將受到一定政策輻射。

據東財choice數據統計，目前，保定市總共有25家新三板掛牌公司，有3家家交易方式為做市轉讓，分別為布雷爾利(430260.OC)、古城香業(830837.OC)和愛廸新能(831513.OC)。

其中古城香業25家企業中唯一一家擬IPO的新三板企業。根據公告，古城香業2015年10月進入上市輔導階段，去年4月19日公司宣布已經通過河北證監局的首次公開發行股份並上市的輔導驗收，目前公司正在推進IPO相關工作，並自去年6月起開始暫停轉讓至今，停牌前市值10.47億元，是保定市市值最大的新三板公司。

公開資料顯示，古城香業2014年7月掛牌新三板，主營業務為空氣清新香、空氣衛生香、熏香，股東包括達晨資本、光大資本、東方證券等投資機構。2015年公司實現營業收入2.29億元，凈利潤4051萬元。

東北證券新三板研究中心總監付立春對第一財經表示，雄安新區的地位和意義用再怎麽高的評價也不為過，對域內企業技術升級和業務拓展有積極影響。

“疏散方案中的一些有科研功能的企事業單位外遷到雄安會產生技術外溢，可能帶動當地一批創新創業高科技企業的孵化和成長。而央企等大型企業遷入將帶來與之相配套的周邊產業行業聚集，形成產業地帶。當地企業借助高新技術可以開拓新的業務範圍，實現成長升級。另外隨著配套基建完善，新區與北京、天津間交通更加便利，也會使企業業務的區域拓展更加有優勢。”付立春告訴記者。

不過他認為，對於已經在當地的企業、上市公司、新三板企業而言，會面臨新的機遇也會面臨挑戰。雄安新區建設非一朝一夕之功，利好傳導到企業業績上需要時間，體現在資本市場的表現也需要相當的時間。當地企業也不能一概而論，如果企業從事行業不符合新區定位可能會受到負面影響。

付立春提醒道，現在對新三板雄安概念公司過度關註還為時尚早，如果短期過於曝光，造成市場投機氛圍，可能增加企業浮躁情緒，對這些企業和整個資本市場發展都無益，還是應當平常心對待新政。

新三板雄安概念股（單位：萬元）

（數據來源：東財choice）

年報披露倒計時一周：4700家新三板公司待發 股轉頻發問詢

距離新三板年報披露截止日還有一個禮拜，但仍有4700多家掛牌公司沒有發布2016年年報，這意味著未來平均每天要發大概800份年報。

多家會計師事務所新三板業務人士預計，今年仍會有部分企業不能及時披露年報。由於監管加強，一些會計師事務所已經開始收縮“風險高、收費低”的新三板審計業務。業內人士認為，監管加強和收費標準提高有利於新三板年報審計質量的提高。

分析人士認為，新三板公司與主板公司的信披質量仍有差距。掛牌後企業利潤增速下降，加上經濟下滑、行業不景氣等因素，有融資需求的企業會有動力造假。針對年報質量問題，年報季以來，股轉已經對20家掛牌公司年報發出質詢。

部分企業不按時披露

截至4月22日，已有6309家新三板掛牌公司披露了2016年年報，占應披年報公司數量的57%，最近一周就有大約3000家公司披露年報，目前尚未披露的還有4700多家，這意味著下周新三板平均每天要發800份年報。

根據股轉業務規則，如果掛牌公司未能在4月30日截止日前披露上一年年報，將必須停牌，如果在接下來兩個月仍未能發報，將會被強制摘牌。

目前已有四家掛牌公司預計將延期披露年報，雲智科技(831886.OC)、立瀾科技(835407.OC)、經綸傳媒(835241.OC)和維克液壓(831807.OC)。其中，立瀾科技向股轉系統申請主動摘牌，申請已被股轉系統受理。公告顯示，因為涉訴，公司有銀行賬戶被法院凍結，另外今年公司將接受股東最高3000萬元的財務資助。

創新層企業、教學輔導書出版商經綸傳媒預計將在5月27日披露年報。公司表示，延期是因為公司聘請的會計師事務所加大了核查範圍和審計力度，以配合公司發展戰略及在境內資本市場長遠發展的需要。

一家會計師事務所分所合夥人對第一財經表示，今年肯定還會出現延期披露的情況，但審計質量會比去年有較大提高。

他說，“監管趨嚴是很大的原因，另外年審收費也不高，不會有中介機構會為了這點費用去冒險。今年年報質量會好一些，包括券商對年報的審核都比去年更嚴。”他表示，新三板企業年審收費按照企業的體量在4萬至20萬元之間。

今年2月21日，財政部官網發布通知，暫停國內最大的會計師事務所瑞華所新證券業務，交易所等證監會下屬單位也拒絕受理1月6日後瑞華所承接的證券項目。直到4月7日，瑞華所才被允許恢複承接新證券。

今年以來，股轉公司也對瑞華所、天健會計師事務所等五家會所實施了自律監管，發現了會所出具的審計報告存在披露不實。

另一家會計師事務所合夥人告訴第一財經，新三板業務風險大、利潤低，總所已經基本上不接新三板審計業務了，分所和新加盟小團隊才會接新三板業務。“新三板項目不是不可以做，但因為瑞華剛剛出事，公司擔心一旦出現問題會影響整個公司的形象。”

他表示，中介機構會傾向於服務掛牌一段時間之後的企業，帶著問題上新三板的企業一定會摘牌，留下的企業則經過了一定的規範。會計所還會提高收費標準來控制風險，一般能夠承受更高費用說明企業的質地較好。

股轉質詢公司年報

已經披露的6300份年報顯示，有846家掛牌企業去年凈利潤超過2000萬元，80家公司凈利潤在1億元以上，盈利居前的是齊魯銀行(832666.OC)、主題樂園運營商華強方特(834793.OC)、永安期貨(833840.OC)，凈利潤分別為16.4億元、7.1億元和6億元。

安信證券研報指出，2016年新三板非金融類板塊整體營收增速上升，從2015年的17%提高到去年的25%。整體凈利潤增速雖然下滑至31%，但是財務費用、管理費用和政府補貼顯著下降，說明三板公司的凈利潤“含金量”在提升，盈利指標逐漸趨於“正常化”。

中泰證券研報認為，分層級看，創新層企業營收增速33.8%明顯優於基礎層企業17%的增速，但從歸母凈利潤來看，創新層企業同比增19%，而基礎層增速達23.8%。

不過，有券商新三板研究人員告訴第一財經，企業利潤增速下降與前期掛牌規範時隱藏利潤釋放過快有關，由於種種原因，部分新三板企業的年報披露存在造假的可能。

他表示，“新三板公司跟主板公司的披露質量和披露的及時性還是有差距的。掛牌後企業利潤增速下降，再碰上經濟下滑、行業不景氣，並且有融資等需求時，就會有動力去造假。”

他認為，修飾研報的做法對研究機構影響很大，研究人員看公司報表時要花更多的時間去關註不同科目的細節問題。“我們看到很多企業現金流很差，但利潤比較高，這樣可能是改應收賬款、應付賬款科目做到的。建議投資者關註應收賬款、存貨異常、毛利率指標異常等問題。”

4月21日晚間，股轉公司發布了今年第三波年報問詢函，截至目前，股轉已經對20家掛牌公司的2016年年報中關於應收賬款、無形資產、關聯交易等披露發出質疑。

創新層企業雲服務提供商聚寶網絡(832666.OC)去年由盈轉虧，虧損額高達1.16億元，凈利同比下降近7倍。股轉要求公司說明並購重組後商譽減值近3000萬元的原因，對於虧損主要原因快遞櫃業務成本，股轉還要求公司說明業務成本的具體細節，以及快遞櫃業務2017年的經營計劃。

股轉對創新層企業跨境電商傲基電商(834206.OC)的年報也發出了詳盡的問詢，要求核實多項數據。股轉對公司的經營活動現金流、計提壞賬準備、其他應收賬款計提比例、銷售收入增長等多項指標提出質疑，要求更正，並且讓會計師事務所也進行解釋和核實。

6家新經濟領域企業落戶成都；複星集團啟動重慶西南總部...

靜靜 2017-10-09 11:11

【黑馬園區日報】第 16 期

文  |  靜靜

一

百城動態

成都：6 家新經濟領域企業簽約落戶成都

電子科大資產經營公司（校友企業聯合會）等6家新經濟領域企業與成都高新區、郫都區、溫江區、成華區等地簽下7個項目。據悉，成都高新區將與上海臨港經濟發展（集團）有限公司共同打造“國際人工智能產業園區”；成都高新區同時還攜手電子科大資產經營公司（校友企業聯合會），共建“電子信息+產業科技公園”；成都高新區與公共安全產業聯盟打造“電子信息+公共安全產業基地”；成都高新區與中國車聯網產業技術創新戰略聯盟打造“智能汽車研究集群”；成華區與成電數字出版產業聯盟合作建設“數字文化產業園”；溫江區與電子科大資產經營公司（校友企業聯合會）建設“‘三醫融合+電子信息’產業科技園”；郫都區與上海臨港集團、上海荷福集團合作共建“菁蓉智谷電子信息+產業新城”。

江蘇：中智科技園落戶無錫惠山經濟開發區

由中國智能交通集團投資建設的惠山核心產業基地——中智科技園近日在無錫惠山經濟開發區“開門迎客”。該園區位於國家級科技企業孵化器惠山軟件園內，是“園中之園”。根據規劃，中智科技園為辦公研發於一體的高端智能科技園，采取新亞洲園林式設計理念，營造現代、簡約、明快的花園式創意辦公空間，旨在建立一個高效、高端、智能化園區。信息化、物聯化、管理智能化也是該園區的特色之一。

江蘇：蘇州工業園規劃新建兩大新興產業園

近日，蘇州工業園區規劃建設委員會官網公布了兩大新興產業園規劃編制公示，計劃騰出5.77平方公里土地，用於發展上市企業產業園、智能制造產業園兩大產業園，未來它們將成為園區，加快動能轉換、實現轉型升級的重要增長極。

其中，上市企業產業園位於蘇州工業園區南部科教創新板塊核心區域，規劃面積4平方公里，分為南、北兩個分區。重點培育和引進上市（擬上市）企業、成長性高、稅收產出大的企業以及處於產業鏈、價值鏈高端的企業，致力打造創新引領、綠色生態、開放共享的上市企業集聚區。智能制造產業園東至鳳凰涇，西至揚帆路，南至婁江大道，北至滬寧鐵路，總用地面積約1.77平方公里，打造成具有國際競爭力的智能制造產業集聚區與示範區，推動區域產業升級及智能化改造的策源地，生態、創新、樂活的特色產業園區。

山西：支持創建農產品“特優區”“產業園”

近日，山西省政府辦公廳出臺《關於創建特色農產品優勢區和現代農業產業園的意見》。“十三五”期間，山西省將申報創建10個左右國家特優區，申報創建10個左右國家級產業園，將重點布局“3+X”戰略，打造一批省內知名、區域暢銷特色農業品牌，形成國家級、省級、市縣級產業園梯次發展格局。

廣西：超60億元生物醫藥項目落戶欽州

9月28日，中馬欽州產業園區和欽州保稅港區聯合舉行項目集中簽約儀式，9個項目落戶上述兩個園區，總投資額超過60億元，涉及生物醫藥、電子信息、教育裝備、新能源與新材料、現代服務等產業領域。據了解，與中馬欽州產業園區簽約的是江蘇明朗投資控股有限公司、四川英路維特醫藥科技有限公司等8家高新技術企業。欽州保稅港區管委會則與捷星系能源科技（蘇州）有限公司簽約。

二

百企動態

複星集團：與重慶政府達成戰略合作協議 正式啟動西南總部

9月29日，重慶市政府與複星集團簽署戰略合作框架協議，複星集團西南總部（重慶）正式啟動。通過此次合作，複星集團將以設立複星西南總部（重慶）的契機，打造西南地區戰略中心，將整合旗下優勢資源，加大對戰略合作框架協議中項目的資金、技術和品牌的支持力度，項目資源向重慶地區傾斜。

簽約儀式上，複星集團還與北碚區人民政府簽署戰略合作協議，進一步推進雙方在文化旅遊產業、科技教育領域的項目合作；與重慶兩江新區管委會簽署戰略合作協議，在軌道交通、基礎設施投資、大健康、大文旅和海外投資領域進行合作。

世聯行：擬發行17.3億元可轉債 用於長租公寓建設項目

世聯行9月29日晚間公告，擬公開發行可轉換公司債券，總規模不超17.3億元，本次發行的可轉換公司債券的期限為自發行之日起六年。 本次募集資金總額扣除發行費用後，將用於世聯集房長租公寓建設項目。該項目投資總額約19億元。

海航集團：獲300億授信用於城鎮及空港物流基礎設施開發

據海航集團9月29日公布，海航集團與中國農業發展銀行海南分行於9月27日簽署了戰略合作框架協議，後者將向海航提供5年期總額為300億元人民幣的綜合授信額度支援，以幫助其城鎮基礎設施建設及空港物流等基礎設施開發。

基於該協議，中國農業發展銀行海南省分行將向海航集團提供5年期總額為300億元人民幣的綜合授信額度支援，從而幫助海航集團城鎮基礎設施建設及空港物流等基礎設施開發，推動產業落地及精準扶貧。

立邦：西南區域新生產基地項目落戶邛崍產業園

9月28日，立邦中國在天府新區邛崍產業園舉行新工廠建設奠基儀式。立邦將投資6億元人民幣全力支持成都邛崍立邦塗料項目，並於2019年3月正式投產。立邦本次投入建設的新工廠占地200畝，主要生產工程塗料、幹粉砂漿、木器漆等建築塗料及建築材料、保溫材料，預計總產能達23萬噸。新工廠將根據新的環保要求，采用全自動化密閉式生產模式。其中，幹粉砂漿將采用行業效率最高的自動化生產線；木器漆生產將結合目前安全系數最高的高新設備進行自主設計和全流程控制。此外，立邦還將開設水性木器塗料生產車間，致力於打造西南區域最環保的塗料工廠。

渤海股份：與賀蘭縣政府簽署招商引資合作框架協議

渤海股份9月29日晚間公告，與賀蘭縣政府就賀蘭縣特色資源的開發與建設項目簽訂招商引資合作框架協議，初步商定的合作範圍為賀蘭縣境內占地約12000畝的區域。雙方努力引入可促進賀蘭縣經濟發展的適宜產業，並推動現有產業升級，帶動賀蘭縣全域旅遊經濟發展，形成一個在國內外具有影響力的綜合性生態、人文、康養旅遊度假目的地。

中核建：將總部遷至上海青浦

中國核工業建設股份有限公司9月29日公告，為響應中央疏解非首都功能的戰略部署，推進公司整體戰略布局，公司擬將總部及註冊地址由北京市西城區車公莊大街12號變更至上海市青浦區西虹橋商務區蟠龍路500號。

此外，中核建集團將參與上海自貿試驗區建設。依托其現有的上海自貿試驗區金融分支機構，進一步做大集團公司資金籌集、運作、交易以及境外資金集中管理、融資租賃、第三方代理等業務，拓展貿易金融、跨境投融資等業務。

三

政策解讀

北京住房租賃新政：非京籍家庭可租房享受義務教育

9月29日，北京市就其於2017年8月17日至8月25日公開發布的《關於加快發展和規範管理本市住房租賃市場的通知（征求意見稿）》的相關意見和問題作出回複，並對《通知》內容進行了完善，明確《通知》的實施日期為2017年10月31日。

依據《通知》，京籍無房家庭，符合在同一區連續單獨承租並實際居住3年以上且在住房租賃監管平臺登記備案、夫妻一方在該區合法穩定就業3年以上等條件的，其適齡子女可在該區接受義務教育。

對於辦理戶口登記和遷移，《通知》僅對京籍的承租人承租公共租賃住房和直管公房的情況進行了規定。承租人為非京籍的，可根據住房租賃監管平臺登記備案的信息依法申請辦理居住登記卡或申領居住證。

武漢：正式實施積分入戶 對繳納社保年限無要求

武漢市公安局29日聯合武漢市政府多部門召開“武漢市積分入戶新聞通氣會”，宣布從10月1日起，面向非武漢市戶籍人員正式實施“積分入戶”政策。相對於北京、廣州、南京等地，武漢市的積分入戶申請門檻更低，只要參加了武漢市社會保險即符合申請條件，對繳納社保年限並無要求。同時，武漢還以個人征信和文明記錄為參考依據，制定了11項加分和4項減分事項。

中農辦：農村土地制度三項改革試點延至2018年底結束

中央農村工作領導小組辦公室主任韓俊29日在國務院新聞辦公室舉行的發布會上表示，中國農村土地制度改革的“三項改革”原計劃到2017年底結束，目前已調整到2018年底。韓俊表示，征地制度改革已經進入了實際操作階段，集體經營性建設用地入市改革形成了相對成熟和完善的規則體系，農村宅基地制度改革也在保護農民宅基地用益物權方面取得了明顯成效。

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布

中止審查政策大變，9家新三板擬IPO公司馬上能恢複審查！

日前，證監會官網公布有關新股發審流程的監管問答，進一步明確了IPO排隊過程中有關中止審查、恢複審查、終止審查等有關事項的規定。

論壇君梳理發現，新問答規定的中止審查8種情形，相比之前問答規定的四類情形，更加細化。

機智的網友用二十個字概括了最新規定的變化：“簽字換了人，照樣繼續審。律師會計師，全都不中止。”

沒錯！以後，企業IPO排隊過程中更換除保薦機構外的中介機構、簽字人員，都不再需要中止審查了。

這或許能一定程度上減少企業闖關IPO的時間。此前，因更換簽字人員或中介機構而中止審查，到恢複審查時，少則花費二三十天，多則兩三個月。

例如，今年8月底，龍磁科技因簽字會計師離職而中止審查，更換完會計師恢複審查已是11月底。

正在排隊的湘佳牧業、盈建科，因簽字人員離職，自9月份申請中止審查至今，也差不多過去了3個月。

目前，正在IPO排隊並且處於中止審查狀態的新三板公司共有14家，中止原因多數為變更中介機構或者簽字人員。

根據新問答的規定，江蘇新能、頂固集創、湘佳牧業等9家公司或將很快恢複審查：

除此之外，新問答還規定，保薦機構在向證監會提交首發申請文件的同時，一並提交預先披露材料；在報送上會材料的同時報送預先披露更新材料。

發審會前，發行人及其保薦機構無需根據發行監管部門的意見修改已提交的上會材料和預先披露材料。涉及修改招股說明書等文件的，在申請文件封卷材料中一並反映。

還要求，企業上會前，相關保薦機構應持續關註媒體的報道情況，主動就媒體報道對信息披露真實性、準確性、完整性提出的質疑進行核查。

這對後續上會企業的信息披露內容，提出了更高的要求。

新問答規定

IPO排隊期間，發行人更換保薦機構，除保薦機構被立案調查或執業受限等非自身原因外，需要重新排隊。

更換律師事務所、會計師事務所、資產評估機構等中介機構，無需中止審查。在12月7日之前發生中介機構更換的，應當在30個工作日內提交完成更換的相關文件。

更換簽字保薦代表人、簽字律師、簽字會計師、簽字資產評估師等中介機構簽字人員，無需中止審查。在12月7日之前發生簽字人員更換的，應當在10個工作日內提交完成更換的相關文件。

但是，和舊規定一樣，排隊期間，保薦機構、律師事務所等中介機構，簽字保薦代表人、簽字律師等簽字人員被立案調查，或者被司法機關偵查尚未結案的，需要中止審查。

中介機構被采取限制業務被采取限制業務活動、責令停業整頓等監管措施尚未解除，或者簽字人員被采取市場進入、限制證券從業資格等監管措施還沒解除的，也需要中止審查。

以上兩點，中止審查情形消失可以申請恢複審查，需要中介機構履行複核程序。

另外，中介機構、簽字保薦代表人、簽字律師、簽字會計師、簽字資產評估師，最近6個月內被中國證監會行政處罰，也需要中介機構履行複核程序。

具體來看，新問答規定的8種中止審查情形，及恢複審查程序如下：

1、發行人或者發行人的控股股東、實際控制人因涉嫌違法違規被中國證監會立案調查，或者被司法機關偵查，尚未結案的情形，需中止審查。

中止審查事項消失後，已結案且不影響發行條件的，由發行人、保薦機構及發行人律師提交恢複審查申請。

2、保薦機構、律師事務所等中介機構因首發、再融資、並購重組業務涉嫌違法違規，或其他業務涉嫌違法違規，且對市場有重大影響被中國證監會立案調查，或者被司法機關偵查，尚未結案，需中止審查。

已結案且不影響發行條件的，由發行人及保薦機構提交恢複審查申請；尚未結案的，經履行複核程序後，由發行人及保薦機構提交恢複審查申請。

3、簽字保薦代表人、簽字律師等中介機構簽字人員存在第2點描述的情形，同樣需要中止審查。

尚未結案，經履行複核程序後，由發行人及保薦機構提交恢複審查申請。

4、保薦機構、律師事務所等中介機構被中國證監會依法采取限制業務活動、責令停業整頓、指定其他機構托管、接管等監管措施，尚未解除，需中止審查。

監管措施已解除的，由發行人及保薦機構提交恢複審查申請。

5、發行人的簽字保薦代表人、簽字律師等中介機構簽字人員被中國證監會依法采取市場禁入、限制證券從業資格等監管措施，尚未解除，需中止審查。

中止審查後更換保薦機構、律師事務所等中介機構或簽字人員，完成更換程序後由發行人及保薦機構提交恢複審查申請。

6、對有關法律、行政法規、規章的規定，需要請求有關機關作出解釋，進一步明確具體含義的，需中止審查。

7、發行人發行其他證券品種導致審核程序沖突，也需中止審查。

其他證券品種已完成相關發行程序，由發行人及保薦機構提交恢複審查申請。

來源：證券時報-新三板論壇

3家新三板企業上會“過1否2” 貝斯達攜“三類股東”闖關失敗

每經記者 冷輝

證監會公告顯示，1月26日有五家企業上發審會，分別是上海麗人麗妝化妝品股份有限公司、廣東宏川智慧物流股份有限公司、廣東朝陽電子科技股份有限公司、浙江春暉智能控制股份有限公司、深圳市貝斯達醫療股份有限公司。

雖然，有五家企業上會，但是僅1家獲通過，為新三板公司宏川智慧，另外兩家掛牌公司春暉智控、貝斯達則遺憾被否。

《每日經濟新聞》記者註意到，此次貝斯達是攜帶“三類股東”上會的。實際上，所謂的三類股東，就是契約型私募基金、資產管理計劃、信托計劃等，鑒於“三類股東”具有一定的特殊性，可能存在層層嵌套和高杠桿，以及股東身份不透明、無法穿透等問題，此前部分在審企業對“三類股東 ”采取了主動清理。而1月12日，證監會明確了新三板掛牌企業申請IPO時存在“三類股東”的四條監管政策，為相關企業存在“三類股東”問題吃下了定心丸。

3家新三板上會企業僅1家獲得通過

繼1月23日發審會上會企業“7否6”，1月24日上會企業“5否3”、另有1家被暫緩表決之後，26日上會的5家企業繼續延續低過會率的態勢，僅有1家獲得通過。至此，除了取消審核的1家企業之外，本周17家上會的企業直接被否的數量達到13家，直接通過的僅有3家，單周過會率低至17.6%，否決率高達76.5%。

具體來看，3家新三板上會企業，僅有1家獲得通過，便是宏川智慧。這是一家倉儲物流綜合服務提供商，主要為境內外石化產品生產商、貿易商和終端用戶提供倉儲綜合服務及其他相關服務，業務具體包括裝卸、倉儲、過駁、中轉、物流鏈管理等。目前擁有儲罐217座，罐容總量107.03萬立方米，是國內較大的民營化工倉儲企業。

宏川智慧2017年1-9月營業收入為26966.23萬元，扣除非經常性損益歸屬於母公司所有者的凈利潤達7010.96萬元。而在去年上會時遭遇暫緩表決，如今二次上會的春暉智控則被否，其2017年1-6月扣非後歸母凈利潤為3026.51萬元。

貝斯達則相對較為特殊，在上會之時股東序列中存在“三類股東”。招股書顯示，貝斯達現有股東中存在契約型基金和資產管理計劃，不存在信托計劃。契約型基金和資產管理計劃的股東數量合計為10名，持股數量合計為209.35萬股，持股比例合計占其股份總數的 0.63%。

貝斯達是一家集大型醫學影像診斷設備研發、制造、銷售和服務為一體的專業制造商和全面解決方案的服務提供商，為醫療機構客戶提供優質的大型醫學影像診斷設備和軟硬件結合的整體解決方案。貝斯達2017年1-9月營業收入30101.04萬元，扣非後歸母凈利潤為6115.74萬元，如今一朝上會被否。

今年以來IPO發審通過率低至三成

據Wind數據統計顯示，今年以來發審委審核首發企業45家（含二次上會），僅15家獲通過，23家未通過，其他暫緩表決、上會前臨時取消審核等情形共計7家。今年以來IPO發審通過率降至33.33%，否決率升至51.11%。

針對“發審會更關註上會企業合規性”的市場看法，中國民族證券投資銀行總部董事廣澤峰表示，被否決背後的具體原因不好評論。合規性有一個閥值的問題，合規程度的上下幅度有時候不太好掌控。合規從嚴一點，通過率可能就降低了，合規的這種指標掌握起來有一定的尺度，尺度緊了一點過會就少了。

廣澤峰認為，今年以來的低過會率對於近期的投行工作可能有所影響，比如有的在排隊的、尤其是排隊靠前的，可能會比較緊張，也有不少企業在上會前臨時取消審核。中長期看可能也沒有太大的影響，投行接項目不會有太大的變化。如果說通過率持續這麽低的話，相對來講，重組市場可能稍微好一點，刺激並購重組市場。

《每日經濟新聞》記者註意到，截至1月26日Wind數據顯示，今年並購重組通過率達到了92%，雖然並購重組上會案例不如首發上會案例多，僅有13家次，但僅有1次未通過審核，其余全部獲得通過。

此前的1月12日，證監會正面回應“三類股東”問題，並明確了“三類股東”不能作為公司實際控制人，不能存在杠桿、分級、嵌套，要求做穿透式披露，對存續期作出合理安排等監管核查要求。但此次貝斯達依然未能過會。

對此，廣澤峰表示，這一直以來都是一個問題。最好就是不要有“三類股東”，如果存在，盡量在上會前清理掉，能清理掉就清理掉，但要是實在清理不掉也沒有辦法，還是要按照監管要求來做。

21家新三板長期停牌企業集中複牌，5家暴跌成仙股

周二，新三板共有21家公司集中複牌，其中煥鑫新材（831143.OC）、宣愛智能（430196.OC）、華麗包裝（831028.OC）、銀豐棉花（831029.OC）、億豐潔凈（831666.OC）等18家企業停牌時間超一年，這是新三板長時間停牌股票第一次大規模集中恢複轉讓。

複牌首日，煥鑫新材等五只做市股票均發生暴跌，有的盤中跌幅超過90%。截至收盤，五只股票全部跌成仙股，領跌周二做市企業跌幅榜。宣愛智能最低甚至以4分錢成交。

分析人士指出，五家公司暴跌與出現治理風險或者業績大幅下滑有關，投資者可能並不清楚公司內部究竟發生了什麽，因此踩踏出逃。

對長期停牌新三板股票複牌，市場人士認為，新三板過去一年多做市指數跌幅過大，二級市場的流動性日漸困乏，市場估值整體下行。並且很多基金期限可能到期或臨近到期，投資者財務成本和壓力較大。

5只做市股複牌暴跌

周二，煥鑫新材、宣愛智能、華麗包裝、銀豐棉花、億豐潔凈領跌做市股票排行榜，跌幅均超過70%，收盤價全部低於1元。

創新層企業煥鑫新材周二開盤股價下挫，最低跌至6分錢，尾盤企穩收至0.31元，全天下跌86%，總成交額241萬元。

截至2017年8月末，煥鑫新材共有包括天星資本在內的150多戶外部投資者。如果按照去年3塊多錢的平均成交價格，股東損失在九成以上，公司市值大幅縮水。

去年12月，煥鑫新材因籌劃股票回購事項開始停牌。就在停牌期間，公司爆出了風險事件。公司及公司實際控制人錢建華被列入失信被執行人名單，公司房產土地被查封。最近，公司還因為被舉報存在不規範經營，正接受江蘇證監局的監督檢查。

3月，公司主辦券商大通證券發布風險提示函稱，公司持續經營能力存在重大不確定性，公司及其實際控制人、控股股東存在被處罰的風險。公司實控人錢建華、副總經理錢小金涉嫌違規擔保、資金占用、隱瞞重大訴訟等違法違規行為。

公司至今尚未聘請會計師事務所，公司2017年年報和今年第一季度報告預計無法按時披露。

汽車駕駛模擬器生產商宣愛智能也出現了風險事件，公司停牌超過一年，去年2月因籌劃重大事項停牌。周一，公司公告稱，因為股票暫停轉讓時間較長，為保護投資者知情權及交易權，決定複牌。

宣愛智能周二開盤下挫，收至0.15元，全天下跌86%，總成交額40萬元。該公司做市商中泰證券，以及四川信托、瀟湘資本等機構被埋。

據悉，宣愛智能因債務違約引發多起起訴訟，部分銀行賬戶及部分股東股權以及公司名下位於北京的房產處於凍結狀態。今年4月，公司實控人、副總經理、董事會秘書等4人被納入失信被執行人名單。公司表示，正在配合法院進行相關資產的拍賣、變賣等處置工作。

公司尚未公布年報，但是根據2017年半年報，公司去年上半年營業收入竟為-150萬元，凈利潤大幅下滑，半年虧損338萬元。主辦券商中信建投證券提示風險稱，公司受行業政策環境波動影響業務量大幅下降，且相關訴訟將對公司經營方面產生不利影響。

宣愛智能主要產品涉及智能模擬汽車教育裝備，和智能模擬軍事訓練教育裝備。公司表示，因軍隊機構調整改革及人事變動使得軍隊采購預算的執行效率大幅下降。公安部“自學直考”的新政出臺也直接影響了傳統培訓市場的需求。

做市商出逃，投資者謹慎抄底

南山投資創始合夥人周運南對第一財經記者表示，長時間停牌新三板個股複牌暴跌有多種原因，除了企業自身的原因，也和新三板市場環境有關。

“新三板過去一年多做市指數跌幅過大，二級市場的流動性日漸困乏，市場估值整體下行。並且很多基金期限可能到期或臨近到期，投資者財務成本和壓力較大。這些都對複牌後的二級市場造成了極較大壓力。”周運南表示。

（三板做市指數自2017年4月走勢）

華麗包裝、銀豐棉花複牌首日分別暴跌78%的76%，兩家公司雖然沒有被質疑持續經營風險，但也都跌成仙股。

華麗包裝停牌將近兩年，期間業績出現驟然下滑，停牌前每年4千萬元上下的利潤，但2016年一度出現2000多萬元虧損。銀河證券、東莞證券、中原證券等做市商紛紛退出為公司做市。

銀豐棉花也存在業績波動的問題。控股股東銀豐集團周一公告將增持公司不超過10%的股份，但還是難阻暴跌命運。公司是一家棉花收購加工貿易企業，但是在2016年給棉花做套保的時候，在期貨市場虧了6.6億元，直接導致公司當年凈虧兩億多元。

公司雖然及時停牌，但是有安信證券、東莞證券、恒泰證券、中銀國際、長江證券、廣州證券等八家做市商“恕不奉陪”，退出做市。到周二恢複交易，公司停牌時間達整整兩年。

市場分析人士曹水水告訴記者，“停牌那麽久複牌暴跌，是股東流動性需求的集中體現。另外新三板流動性比較低，能承接的盤比較少，容易造成恐慌情緒，大家都在賣，如果晚賣就會比之前價格低不少。”

曹水水認為，這幾家做市公司企業最大的問題還是公司內部治理問題，因為治理問題所以停牌，但到複牌時這些問題還沒有解決。因為投資者不知道公司內部發生了什麽事情，無法評判公司的價值，所以只能割票。

21家集中複牌的企業中還有掛牌PE信中利（833858.OC），公司2015年掛牌以來大多數時間都處在停牌狀態，最近一次停牌是2017年3月，到現在也有一年多時間了。

周二，信中利集合競價撮合一次，成交價為10元，較上一收盤價下跌48%，全天成交金額高達7770元，公司最新市值為129億元。

去年3月，信中利因引入戰略投資人停牌。公司表示，已與戰略投資者進行了多輪磋商，內容涉及投資方式、估值條款、投資金額等投資條款。由於與戰略投資者簽署《保密協議》，不適宜披露戰略投資者名稱。而且戰略投資者還要看看公司2017年報的情況再說。

周運南表示，一般對於長期停牌的股票複牌，建議多觀望，謹慎抄底。如果硬要抄底，首先得全面分析企業基本面，其次是停複牌的真實原因。如果負面消息過多的建議遠離，如果消息偏暖，特別是大股東實力雄厚的可以在價格非理性踩踏時適當抄底。

新三板企業任性停牌的現象一直受到市場詬病。據記者統計，周二集中複牌的21家企業中，停牌原因主要為，重大事項、擬籌劃重大資產重組、IPO受理、擬終止掛牌等四項。

但根據股轉相關業務規則，公司的停牌時間，原則上不應超過3個月，延期恢複轉讓的時間原則上延期也不應超過3個月。

股轉公司：新三板28家新經濟企業符合獨角獸標準

5月3日，全國股轉公司發布新三板年報官方點評，指出28家互聯網、新科技、文化娛樂、生物制藥等行業龍頭的新三板掛牌公司符合全球公認的新經濟獨角獸標準，新經濟企業在新三板獲得培育和發展。

截至4月27日，共有10764家新三板掛牌公司披露了2017年年報，按期披露率96%。

這一萬多家公司中，新經濟企業有4700多家，占比45%，涉及高端制造、生物醫藥、科技服務等新產業以及新文化、新零售等新業態，不少企業表現出由智力、資本、技術驅動，具有高成長性、高附加值、高回報率。

有28家新經濟龍頭掛牌公司符合市值超過10億美元等獨角獸標準，去年業績表現搶眼。如生物醫藥企業成大生物去年盈利5.58億元，是全球人用狂犬疫苗龍頭，國內市場占有率達50%。大型文化科技集團華強方特，蟬聯七屆“中國文化企業30強”，去年凈利潤7.48億元。

科研和人才投入是新經濟發展的基礎。根據年報，共有8586家掛牌公司披露了研發支出，總額600余億元，同比增長10%，研發強度超過全社會水平兩倍。

鋰電子負極材料龍頭企業貝特瑞，成立的研究院已發展為國家級技術中心，研發人員超200人，是新能源材料領域全球規模最大的研究院。

24家掛牌公司參與的科研項目獲2017年國家科學技術獎，多家掛牌公司擁有世界先進的核心技術。如物聯網企業德鑫物聯，擁有國際領先的無線射頻識別技術，有5個世界級核心發明專利和10個國家級核心發明專利。

股轉公司表示，新經濟企業在新三板市場獲得培育與發展，新三板市場服務國家創新發展戰略的根基愈加深厚。

共2546家新經濟企業掛牌以來完成4310次發行，合計融資近1700億元，為公司的經營發展提供了重要支持。如神州優車在虧損的情況下完成兩次發行融資（共70億元），借此建成了國內最大的B2C出行共享平臺。去年公司營收同比增長約70%，虧損大幅縮減33億元。

另外，還有405家新經濟企業完成471次並購重組，完成產業整合、轉型升級，合計交易金額560億元。國內領先婚戀網站平臺百合網去年通過重大資產重組與世紀佳緣完成了合並，營收同比增長2.6倍，凈利潤同比扭虧為盈。

從整體看，掛牌公司中有3027家凈利潤增速超過50%，但也有3442家公司業績下滑幅度超過50%。

股轉公司表示，對中小企業業績波動須客觀看待。業績波動符合成長期中小企業發展的特點，部分行業研發期較長，典型如生物醫藥產業，普遍具有高投入、長周期的特征，在研發階段往往需要大量的資金投入且無盈利。

“同時，我國經濟正處於轉型升級時期，各種新技術新業態不斷湧現，部分行業可能面臨新興行業的沖擊，另有成長期企業處於戰略升級轉型階段，這些都可能對短期利潤造成影響。市場各主體應客觀看待中小企業業績波動，共同創造良好的投資環境和投資氛圍，以利於創新創業型中小企業的長期發展。”股轉公司呼籲。

股轉公司認為，雖然掛牌企業融資能力有所提升，但提高中小微企業直接融資比重任務依然艱巨。

去年，非金融掛牌企業股權融資總額1200多億元，占全社會非金融企業股票融資比重為14%，同比提高4.25個百分點。企業掛牌後受益於規範性和公眾化程度提升，間接融資能力也獲得提高，2017年6600余家掛牌公司合計間接融資4600多億元。

不過，年報顯示，掛牌企業財務費用整體同比增加40%。其中中型企業和小型企業增幅分別達65.24%和42.07%。

股轉公司認為，這反映了“中小企業間接融資成本仍有較大降低空間，新三板服務中小微企業、提升直接融資比重的任務仍然艱巨。建議進一步豐富融資產品，針對不同成長階段企業提供差異化和更高效的融資方式，加大對中小企業的融資支持力度。”