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台灣「四大慘業」之一的太陽能產業，去年合計虧損逾百億元後，如今，真看見一絲曙光了嗎？ 今年第二季，根據資策會（MIC）統計，台灣太陽能電池廠出貨量較第一季成長超過三成，價格從去年第四季的每瓦○‧三五美元，上漲到○‧四一美元，連帶讓新日光等大廠轉虧為盈。 從九月開始，一直至十一月十八日為止，新日光股價大漲六二％，茂迪則漲逾五○％，矽晶圓龍頭廠綠能也漲超過兩成，「最壞的時候已經過去，」似乎成為太陽能產業的最佳寫照。 但，就當大家認為寒冬已過時，日前，第三季財報公布，結果卻不如預期。即使一線電池廠幾乎全面獲利，綠能、達能等矽晶圓廠依舊虧損，一瞬間，連漲兩個月的太陽能類股，又被打入跌停，不禁讓人質疑，復甦，真的來了嗎？ 「大環境是有變好，但之前外界期待太高。」EnergyTrend研究經理胥嘉政說，今年第二季起電池報價已經漲過一波，矽晶圓才正要漲，短期內，獲利自然還看不到明顯成長。一位本土券商分析師也認為，現在太陽能股股價「利多出盡」，「不是後勢不好，而是已經漲太多了。」 過去，全球太陽能產業供過於求，以上游原料多晶矽為例，一路從二○○七年的每公斤破四百美元，跌到現在只剩十七美元，多家廠商不敵虧損，只好關門大吉。 如今，除了股價大漲，新日光訂單滿載到明年底，中美晶、國碩也準備大舉徵才。太陽能產業終於看見了希望，來自三大關鍵。 亞洲需求超越歐洲日本已占台廠出貨量三成 第一，亞洲市場崛起，台廠大吃日本訂單。 根據資策會研究調查指出，過去，最常使用太陽能發電的是歐洲地區，占全球八五‧五％，但二○○八年金融海嘯與歐債風暴後，各國政府逐漸下調補貼金額，去年，歐洲裝置量占全球約一半，今年僅剩下二二％，反觀，亞洲卻後來居上，EnergyTrend估計，今年中國、日本等地太陽能需求量將正式超越歐洲，約占全球四四％。 尤其日本經歷三一一核災後，大力發展替代能源，目前已是太陽能第三大國，「夏普大幅向台灣電池廠下單，現在日本已占台廠出貨量三成，歐洲只剩一○％到二○％，」該位分析師說，避免把雞蛋放在同一個籃子裡，即使歐洲政府再降低補貼，影響也比較小。 中國出手重整供需六大六小政策逼劣廠出局 第二，中國政府「六大六小」，把劣質廠商逼出局。 今年三月，中國太陽能大廠無錫尚德宣告破產，鳴起倒閉潮的第一槍。彭博新能源財經（Bloomberg New Energy Finance）也曾報導，光中國前十大太陽能廠負債就達二百八十八億美元，淪為一大財政負擔。 因此，中國政府從去年底開始，限定只有「六大六小」十二家太陽能廠才能獲得國家銀行一定程度的貸款補助，其他廠商只能自食其力；今年九月更提高準入門檻，詳加規範研發費用占營收比率、電池轉換效率等，避免廠商盲目擴產，持續壓低產品價格。 「過去兩年中國產能開太大了，」台新投顧研究部襄理李翰興說，如今，中國政府帶頭調控，供過於求的幅度將從去年的七六％，收斂到今年的三○％，明年可望供需平衡，台廠不用再和中國廠商殺價競爭，尚未轉虧為盈的矽晶圓廠之前想漲價漲不動，一旦明年接單順利，報價如有成長一○％到一五％，就可能擺脫虧損陰霾。 歐美反中傾銷補貼轉單效應讓台廠出貨大增 最後，延燒近兩年的中國、歐美「雙反」貿易戰，台灣太陽能電池廠正是最大贏家。 從二○一一年十一月美國商務部對中國太陽能電池廠提出「反傾銷、反補貼」調查，去年九月歐盟也跟進，並於今年六月徵收一一‧八％的臨時反傾銷稅，引發中國廠商「轉單」效應，模組如要出口，就必須搭配台廠電池。 雖然，之後美國擬撤銷調查，歐盟也和中國達成協議，但，光是今年上半年，台廠出貨量就比去年同期成長六‧七％，達三‧二GW，其中更有四○％銷往中國，部分大廠產能因此滿載。 但是，在曙光再現之際，保德信基金經理人葉獻文也提醒，各國的補貼政策仍可能是一大變數。 由於太陽能裝置成本高，仍須政府扶持，一旦政策跳票，像日前西班牙就再度大砍補貼，「廠商的希望很容易落空。」雖然中國政府一聲令下，預計今年起到二○一五年，每年新增裝置量將達十GW，不少台廠也看好其中商機，「可是它根本沒訂什麼配套措施，只是喊一喊，很難保證做到。」 此外，購料長約的問題也需要注意，「如果是二○○八年以前簽的，幾乎都是不平等條約，買太貴。」即使毀約，算一算還比履約划算，茂迪就在去年與國外矽晶圓廠終止合約，「就看它們什麼時候要認列虧損，讓真實狀況現形。」 「現在是微利時代，」胥嘉政形容，雖然大環境逐漸改善，但太陽能這行，產品差異度低，一般產品價差頂多二％，報價難大幅提升，不能再期望賺取暴利，只能求穩定成長，「最瘋狂的時候已經過去了。」 【延伸閱讀】第3季賺得比虧得多，股價也全面齊漲——國內7家太陽能廠股價與獲利現況 廠商/產業鏈位置：碩禾/下游電廠 今年9月來股價漲幅：25.9% 今年第3季EPS：1.52元 廠商/產業鏈位置：茂迪/中游電池今年9月來股價漲幅：50.2%今年第3季EPS：0.90元 廠商/產業鏈位置：新日光/中游電池 今年9月來股價漲幅：62.0% 今年第3季EPS：0.74元 廠商/產業鏈位置：中美晶/上游矽晶圓 今年9月來股價漲幅：21.7% 今年第3季EPS：0.10元─連3季穩定獲利 廠商/產業鏈位置：昇陽科/中游電池今年9月來股價漲幅：36.2% 今年第3季EPS：0.22元─轉虧為盈 廠商/產業鏈位置：綠能/上游矽晶圓 今年9月來股價漲幅：22.8% 今年第3季EPS：-1.36元 廠商/產業鏈位置：昱晶/中游電池 今年9月來股價漲幅：24.3% 今年第3季EPS：-1.26元 註：股價統計至2013/11/18 資料來源：鉅亨網 整理：康育萍 | ||||||