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儘管年初，筆電大廠老闆提到被動元件供應吃緊問題，但直到第一季國巨繳出亮麗成績，市場才驚覺被動元件「活過來了」。 未來，電子庫存去化及國際產能開出情況，將是國巨能否續強的重要觀察。 撰文·歐陽善玲、黃智銘 相較於電子業今年市值大幅縮水，國巨集團因旗下的國巨、奇力新以及智寶的產品都是今年最夯的被動元件，在價格以及供需吃緊下，使得市值大幅提升一八％，是少數表現亮眼的電子集團。 儘 管生產的都是被動元件，但產品仍大不相同。國巨以生產精密電阻為主，為壯大在被動元件領域的完整性，利用整合、通路以及掌握核心技術三個層次來達到目標。 在整合方面，國巨分別將國內第一大電容製造商智寶，及國內第一大電感製造商奇力新納入集團行列，此舉讓國巨成為全球三家唯一能同時提供電阻、電容以及電感 被動元件的製造商之一。同時，投資國內第三大積層陶瓷電容（ＭＬＣＣ）製造商華亞，一舉將國巨推升成為全球第三大ＭＬＣＣ供應商。 此外，國 巨集團也進行全球通路布局，透過購併新加坡電阻製造商ＡＳＪ取得東南亞市場，購併德國老牌高功能繞線電阻製造商Virtohm搶灘歐洲市場。同時也購併北 美經銷商Steller完成全球通路布局。接著在集團旗下設立業務、產品、技術研發及財務後勤等四個事業群，未來將持續減少非本業投資發展，並專注本業產 品及全球通路布局。 要做業界領導品牌 「國巨集團的目標，是每個產品都要是領導品牌，至少市占率前三名。」在日 前的法說會中，董事長陳泰銘肯定地說。國巨一直鎖定在ＭＬＣＣ等電阻產品上，市占率鎖定第一；奇力新則在購併電感廠BELKIN之後，目標鎖定台系電感廠 第一；智寶近年則是大舉布局固態電容，整體集團企圖心在被動元件領域中最為積極。 群益投信分析，今年以來國巨逆勢突圍關鍵有二：一是產品結構調整速度快，比國際大廠早一步擴充產能；二是受惠日圓升值，相較主要對手日系廠商，價格競爭部分占盡優勢。 另外，國巨也透過組織重組、降低營運費用，改善營益率。在天時地利配合下，第二季國巨獲利再創佳績，毛利率由第一季二七％，提升至二九．六％，每股純益○．五元，表現優於市場預期。 回顧二○○○年，當時因千禧年換機需求，被動元件成了科技業當紅炸子雞。國內及日系廠商為因應缺貨潮，順勢大規模擴產，造成被動元件產業長期供過於求狀態，包括國巨、華新科營運全都陷入苦戰。 但，十年媳婦熬成婆，日前陳泰銘在法說會上公開表示，今年被動元件產業市況，將是十年來表現最好的一年。 陳 泰銘分析，目前產業處於長線多頭趨勢，就供給面而言，包括Windows 7引發換機需求、大陸家電下鄉政策及智慧型手機持續成長等因素，將使被動元件需求維持高檔。法人同樣看好，認為今年被動元件主要需求，除了筆電、智慧型手 機、液晶電視等產品，將維持兩成以上高成長外，ＬＥＤ電視滲透率提升及汽車電子市場成長，也將使被動元件需求暢旺。 可惜，一朝被蛇咬，十年 怕草繩。受到十年前瘋狂擴廠之苦，儘管景氣大好，產業擴產動作卻十分保守，供給面增加有限。就今年被動元件大廠動作來看，日系廠商Murata擴產幅度約 三成，ＴＤＫ持平，太陽誘電增加兩成；國內部分，華新科同樣擴增兩成，只有國巨與韓系廠Semco展現積極擴產態勢，也是國巨集團今年能夠享受產業景氣回 升好處，並推升集團市值成長的關鍵因素。 旺季不旺成了第一道考驗 站好絕佳戰鬥位置，接下來就看集團的戰力規畫。目前鎖定積極布局大陸市場，持續擴大新增代理通路商。現階段，中國通路商約有三十多家，目標兩年內增加到四十五至五十家，並設定三年內營業額將突破百億元。 市 場好奇，未來國巨集團營運是否續旺？法人認為有兩大觀察重點：一、電子下游產品庫存去化情況；二、國際大廠產能相繼開出影響。群益投信表示，國巨產品主力 為ＭＬＣＣ及Chip-R（晶片電阻），占營收比重分別為四四％、三五％，銷售區域以大中華地區為主，到今年第二季比重達六八％，Chip-R部分在大陸 市占率則超過五成。 讓法人擔心的，還是電子業旺季不旺的窘境。統一投顧預估，在市場供需趨於平衡下，第四季被動元件價格將有下跌空間。另 外，筆電、網通等電子產品出貨有下滑情況，國巨未來一季營收恐出現衰退，加上上游基板漲價，將對毛利率形成潛在壓力，研究員推估將較第二季下降四．三％； 整體而言，國巨全年營收預期為二八七億元，較去年成長五○％。 值得留意的是，國巨致力調整產品及客戶組合，包括與晶片電阻供應商旺詮，及集團旗下奇力新結盟，透過策略合作關係，提升經營效率，未來營運成果如何，市場都在看，也考驗陳泰銘的布局智慧。 國巨集團07年年底至今年8月中市值變化2010/8/20集團總市值：397.81億元1/19~8/20市值波段增幅：18.68% |
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捷必勝控股是專業的工程機械租賃商，在東南亞與中東各地擁有逾五百家客戶。台灣兼具掌握中國與日本市場優勢，透過在台練兵，將更能取得中、日兩地的經營機會。 撰文‧周岐原 過去三十年，亞洲曾遭遇金融風暴、ＳＡＲＳ（嚴重急性呼吸道症候群）以及金融海嘯等多次衰退，能度過考驗的企業家並不多，持續壯大者更是少見，來自新加坡 的林永車就是一例。他有一項驚人紀錄：創業二十六年營運從未出現虧損，如今他決定讓公司跨海來台上市，這家企業叫作捷必勝控股（簡稱ＫＹ必勝）。 營運基地位於新加坡的捷必勝，有什麼穩定賺錢的技巧？答案是固守利基市場，並將其複製到海外。捷必勝的主要業務是銷售及租賃工程機械，總數多達五千餘台，讓客戶只要透過一家公司，就能取得需要的所有設備，是專業的機械服務公司。 為了減輕資金壓力，以承租取代購買機械，早已是歐美建築業的主流選擇。從摩天大樓、煉油廠到海事工程，只要是營建業者就是捷必勝的潛在客戶。同時，透過新 加坡有利的區域中心位置，捷必勝客戶遍布東南亞、澳洲及中東，世界最大人工島－－ 杜拜「棕櫚島」（Palm Jumeirah），興建中的港珠澳大橋等大型工程，都是透過捷必勝機械施工的著名地標。 靠分散及精算策略致勝 身為機械租賃業者，捷必勝全靠「快」字搶生意。例如日本大地震時，林永車立刻想到：「日本對機械有特殊安全規範，接下來日製發電機的需求一定很大！」隔 天，他就指揮同仁把從日本買來的六十台發電機，以成本價提供對方使用，連運費也不收。隨著災情明朗，發電機需求果然暴增，林永車立即擴大援助，運送兩百台 符合安規的發電機到日本，這一次，公司除了成本價還酌收運費。在短短一個月內，林永車三次對日本提供發電機支援，送出六百多台發電機，不僅達到公益目的， 更成功為公司締造一批「死忠」客戶。 工程業接單多寡落差極大，算是典型跟隨景氣起伏的產業。在多次的經濟危機，捷必勝不僅沒被衰退打敗，反而因徹底落實分散策略，將版圖擴展到亞洲各地。「我 們不只客戶分散，連供應商來源、產品種類也分散，」林永車說，「眼前的業務再賺，完工後還不是從頭開始？到時候大批機器怎麼辦？」他指出，太偏重某些客戶 或產品，勢必增加公司營收、獲利的波動。因此公司首要經營方針就是「分散」，不僅單一客戶營收及獲利比重低於一○％，也會分散對不同產業及國家接單，盡可 能壓低風險。如今捷必勝控股股本雖然只有五億元，但是現有客戶就超過五百家，多數更是長期往來的客源，可見捷必勝落實分攤風險的好處。 除了擴大客源，林永車還強調，捷必勝不追求高速成長，因為「吃多不如吃好，與其大起大落，我更追求穩定成長。」透過精準掌握景氣變化，訂定財務規畫及產品策略，這就是另一項營運重點。 林永車認為，公司對客戶及景氣循環的了解程度，比業績更重要，「即使需求比預期高五○％，我還是高興不起來！這代表事先沒算好，出不了那麼多（產品），公 司還是錯過機會！」所以林永車從不訂定高標準，只設定每年成長至少一○％，以相對踏實的目標，訓練業務團隊對景氣與客戶需求的敏銳度，提升整體應變能力。 透過台灣布局中、日市場 由於業者須等到確定得標工程後，才向租賃商承租機械，造成租賃商的營收變化，經常落後景氣約一年時間。以去年為例，當景氣回溫，捷必勝的營收反而衰退，不 過公司指出，去年底業績展望至今年第一季已上調逾一成，因此對今年的營收、獲利相對樂觀。法人則預估，度過去年稅後ＥＰＳ（每股稅後純益）僅有一．七三元 的低潮後，今年ＥＰＳ有機會回到往年三至四元水準。 林永車對事業步步為營，是他在亞洲金融風暴期間重摔一跤，學來的寶貴經驗。父親由買賣舊車零件起家，林永車一九八四年就投入家中的機械租賃與銷售生意。八 九年，他和二位兄長以二萬元星幣（約四十六萬元新台幣）創業，經過十餘年經營，三兄弟的事業本已進入軌道，不過當金融風暴來襲，市場一下子變得風聲鶴唳， 營運還是受到劇烈影響。 「那時才知道，什麼叫『雨天收傘』。」林永車回憶。當時機械銷售的貸款期限還被銀行縮短，資金變得十分窘迫，幸好此時有租賃部門的租金支應周轉及開銷。而 在資金周轉壓力下，為了持續發放薪水，林永車只能暫時不支薪來因應。這次差點翻不了身的痛苦往事，成為他後來調整營運的重要指引，「因為有過經驗，我們才 重視分攤風險。」林永車說。 對事業小心翼翼的林永車，選擇投入台灣的資本市場，是他少數大膽的舉動。林永車對台灣前景頗為樂觀，他指出，透過布局台灣市場，日後更能掌握中、日市場，看來捷必勝的版圖，將繼續延伸！ 捷必勝控股 創立：2010年（為股票上櫃進行公司架構重組，控股公司設於開曼群島） 董事長：林永車 業務項目：機械租賃、銷售及維修去年稅後淨利：0.86億元 稅後EPS：1.73元 |
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說史140819
最寒冷的冬天（三十八）固守砥平里
蕭律師執筆
李奇微從踏上南韓的那一天起，就認定 砥平里是他想看到的戰役，它將是整個戰爭中最關鍵的一役。 正是在這裡，美軍才真正學會怎樣與中國人作戰。
多年以後，史密斯的戰術被寫進利文沃茲堡美國陸軍指揮與參謀學院的教材，成為以少勝多的典型案例。 就是在這荒僻的小村裡，中國人不可戰勝的神話終於被打破。 砥平里之役結束後，無論指揮官和士兵，都對戰術有了新的體會：只要占據有利地形，再加上正確的火力和指揮，作戰的壓力就會轉嫁給缺乏重型武器的中國軍隊。
砥平里之役是韓戰最典型的一場戰役。 砥平里是一個典型的韓國村莊—- 有一座磨粉廠、一所學校和一間寺廟；村裡主要的道路旁是一條小溪。 第二十三團占領高地時，磨粉廠已被拆掉，學校和寺廟已遭破壞，村民早已走清光。但它的戰略重要性不可估量—- 它是交通樞紐，鐵路幹線由東向西，公路幹線從南向北，別無他途。
讓費里曼驚訝的是，他們進入砥平里並未遭遇任何抵抗，中國人竟然讓美國人輕易占領它。 從地形看，砥平里是盆地，四周是連綿的高地。如果費里曼要派人占領圍繞整個村莊的高地，他最少要一個師的兵力。 但他只有一個團，顯得兵力不足，而且會過度分散，陣形過度單薄。 他做了一個許多步兵戰術專家不會做的決定：讓有限的兵力集中到地勢較低、但距離更近的山丘上。 這樣，美軍就形成了橫長兩哩、縱深一哩的長方形防禦陣地。在這個矩形陣地上，美軍均占領較高地勢，以確保對任何方向的進攻都能有效壓制。 他既沒有妨礙以重武器火力互相支援，也沒有妨礙預備隊快速救援受困陣地。
此外，他希望能充分掌握中國人的弱點。 缺乏重型武器的中國人肯定會占領稍遠一點的高地，但美國人可以充分發揮遠端砲火的優勢來攻擊這些陣地。 中國人的火力主要來自機槍，但距離這麼遠時，機槍就沒有用了。 中國人還有迫擊砲，但美國空中火力或許可以消滅一部分迫擊砲。
費里曼也實在有點幸運。 他的部隊在二月三日抵達砥平里，而中國人直到二月十三日傍晚才開始發動進攻， 即是說，他有十天的寶貴時間來構築陣地。他精確丈量了中國迫擊砲和美國火砲的射程，確保對所有可能進入射程內的道路實施封鎖；最大限度地設置鐵絲網，所有的地雷都派上用場；清理出一條小型飛機跑道，以便飛機在必要時帶來補給，帶走傷者。
有一個問題讓費里曼忐忑不安：在另一個地理上雖然分隔、卻與他們的命運休戚相關的戰場上，從原州出發向北進攻的南韓軍隊被中國人的四個師打得潰不成軍—- 第二師許多高級軍官都認為，阿爾蒙德讓南韓部隊擔任先鋒是有欠考慮，甚至是荒謬的做法；這讓和他們並肩作戰的美國與荷蘭軍隊門戶洞開，陣地面臨被攻陷、有全軍覆沒的危險，更危及整個原州地區，使砥平里的第二十三團倍感壓力。
因此，即使是在砥平里之役開始前，防禦方就危機重重。相較之下，原州戰役更需要空中支援，而這就減少了砥平里可以獲得的空中火力。 另一方面，如果原州戰局不能迅速扭轉，中國人將能騰出更多兵力—- 甚至是整整四個師，轉戰砥平里。
到了二月十日，費里曼的巡邏隊已經可以確定，砥平里一帶到處都是中國軍隊，他的地盤每小時都在縮小。 費里曼被視為韓戰名將之一，而他的名氣基本上來自砥平里之役。 事實上，在這次戰役開始前幾天，大批集結在防禦圈周圍的中國軍隊還讓費里曼畏懼。直到二月十二日，他清楚感覺到，自己的部隊已經被優勢的敵軍包圍，這很是糟糕。 但更糟的是，他團中的兩個營的被阻隔在原州以北，而且第十軍的其他部隊很可能無法守住原州城。 當時，有兩支增援部隊已經上路，其中的英國旅在途中遭到阻擊，損失慘重，無力衝破攔截。對費里曼來說，他的部隊態勢孤立，幾乎所有進入韓國的中國軍隊正虎視眈眈盯著他。
費里曼請求撤退，然而李奇微希望他能堅守陣地。 該地區的其他聯合國部隊正在撤離—- 唯有第二十三團還在堅守。 事實上他們是否還能撤退確實有點問題，因為中國人正在縮小包圍圈。 最新的情報是，唯一往南撤的公路已佈滿中國軍隊。 費里曼認為整個第二十三團很有可能被殲滅，因此他請求在十四日撤到十五哩以南的驪州。 撤退的請求已獲得師長允許，阿爾蒙德似乎也同意了。
現在最後的決定在李奇微，是很早就想打這一仗的人。
李奇微對來自砥平里的撤退請求無動於衷。 他向費里曼承諾，只要能守住砥平里，他一定會派援軍突入重圍解救第二十三團，必要時他可以派出整個第八集團軍做第二十三團的援兵。
身為一名老資格的空降兵，李奇微相信，只要構築好防禦工事，保持足夠的火力，那麼透過空軍為費里曼的部隊補充彈藥，提供其他補給，固守絕不成問題。 這是他期待已久的戰役；他希望把這次戰役作為制定未來戰役的基石。 按照李奇微的設想，是要利用美軍的強大火力，去對抗中國人的人海戰術，並以此來檢驗未來的戰術。
十三日下午，費里曼認為第二十三團已被四個師的中國軍隊包圍。 他對同僚說：「如果他們（中國軍隊）想得到這裡，就得和我們在這裡一決勝負。我們準備好了—- 只要守住現在的陣地，我們一樣能打好這一仗。」傍晚，費里曼召集所有指揮官開會：「撤退的事不會發生。我們守在這裡，戰鬥到底。他們攻擊會在晚上開始。」
他把第一營部署在西北角，由第三營守住東北角和東側。 法國營守住西側，第二營負責南側。這時費里曼可指揮的總兵力為5,400人。 情報顯示，中國軍隊總兵力有五個師，約30,000-40,000人。砥平里不僅是一場戰役，更是一場包圍戰。為費里曼的部隊補給彈藥和食品的唯一方式，就是以降落傘進行空投。***
最寒冷的冬天：韓戰真相解密 The Coldest War：America and the Korean War
作者： David Halberstam
譯者： 王祖寕、劉演龍
出版者：八旗文化部落
說史140819
最寒冷的冬天（三十八）固守砥平里
蕭律師執筆
李奇微從踏上南韓的那一天起，就認定 砥平里是他想看到的戰役，它將是整個戰爭中最關鍵的一役。 正是在這裡，美軍才真正學會怎樣與中國人作戰。
多年以後，史密斯的戰術被寫進利文沃茲堡美國陸軍指揮與參謀學院的教材，成為以少勝多的典型案例。 就是在這荒僻的小村裡，中國人不可戰勝的神話終於被打破。 砥平里之役結束後，無論指揮官和士兵，都對戰術有了新的體會：只要占據有利地形，再加上正確的火力和指揮，作戰的壓力就會轉嫁給缺乏重型武器的中國軍隊。
砥平里之役是韓戰最典型的一場戰役。 砥平里是一個典型的韓國村莊—- 有一座磨粉廠、一所學校和一間寺廟；村裡主要的道路旁是一條小溪。 第二十三團占領高地時，磨粉廠已被拆掉，學校和寺廟已遭破壞，村民早已走清光。但它的戰略重要性不可估量—- 它是交通樞紐，鐵路幹線由東向西，公路幹線從南向北，別無他途。
讓費里曼驚訝的是，他們進入砥平里並未遭遇任何抵抗，中國人竟然讓美國人輕易占領它。 從地形看，砥平里是盆地，四周是連綿的高地。如果費里曼要派人占領圍繞整個村莊的高地，他最少要一個師的兵力。 但他只有一個團，顯得兵力不足，而且會過度分散，陣形過度單薄。 他做了一個許多步兵戰術專家不會做的決定：讓有限的兵力集中到地勢較低、但距離更近的山丘上。 這樣，美軍就形成了橫長兩哩、縱深一哩的長方形防禦陣地。在這個矩形陣地上，美軍均占領較高地勢，以確保對任何方向的進攻都能有效壓制。 他既沒有妨礙以重武器火力互相支援，也沒有妨礙預備隊快速救援受困陣地。
此外，他希望能充分掌握中國人的弱點。 缺乏重型武器的中國人肯定會占領稍遠一點的高地，但美國人可以充分發揮遠端砲火的優勢來攻擊這些陣地。 中國人的火力主要來自機槍，但距離這麼遠時，機槍就沒有用了。 中國人還有迫擊砲，但美國空中火力或許可以消滅一部分迫擊砲。
費里曼也實在有點幸運。 他的部隊在二月三日抵達砥平里，而中國人直到二月十三日傍晚才開始發動進攻， 即是說，他有十天的寶貴時間來構築陣地。他精確丈量了中國迫擊砲和美國火砲的射程，確保對所有可能進入射程內的道路實施封鎖；最大限度地設置鐵絲網，所有的地雷都派上用場；清理出一條小型飛機跑道，以便飛機在必要時帶來補給，帶走傷者。
有一個問題讓費里曼忐忑不安：在另一個地理上雖然分隔、卻與他們的命運休戚相關的戰場上，從原州出發向北進攻的南韓軍隊被中國人的四個師打得潰不成軍—- 第二師許多高級軍官都認為，阿爾蒙德讓南韓部隊擔任先鋒是有欠考慮，甚至是荒謬的做法；這讓和他們並肩作戰的美國與荷蘭軍隊門戶洞開，陣地面臨被攻陷、有全軍覆沒的危險，更危及整個原州地區，使砥平里的第二十三團倍感壓力。
因此，即使是在砥平里之役開始前，防禦方就危機重重。相較之下，原州戰役更需要空中支援，而這就減少了砥平里可以獲得的空中火力。 另一方面，如果原州戰局不能迅速扭轉，中國人將能騰出更多兵力—- 甚至是整整四個師，轉戰砥平里。
到了二月十日，費里曼的巡邏隊已經可以確定，砥平里一帶到處都是中國軍隊，他的地盤每小時都在縮小。 費里曼被視為韓戰名將之一，而他的名氣基本上來自砥平里之役。 事實上，在這次戰役開始前幾天，大批集結在防禦圈周圍的中國軍隊還讓費里曼畏懼。直到二月十二日，他清楚感覺到，自己的部隊已經被優勢的敵軍包圍，這很是糟糕。 但更糟的是，他團中的兩個營的被阻隔在原州以北，而且第十軍的其他部隊很可能無法守住原州城。 當時，有兩支增援部隊已經上路，其中的英國旅在途中遭到阻擊，損失慘重，無力衝破攔截。對費里曼來說，他的部隊態勢孤立，幾乎所有進入韓國的中國軍隊正虎視眈眈盯著他。
費里曼請求撤退，然而李奇微希望他能堅守陣地。 該地區的其他聯合國部隊正在撤離—- 唯有第二十三團還在堅守。 事實上他們是否還能撤退確實有點問題，因為中國人正在縮小包圍圈。 最新的情報是，唯一往南撤的公路已佈滿中國軍隊。 費里曼認為整個第二十三團很有可能被殲滅，因此他請求在十四日撤到十五哩以南的驪州。 撤退的請求已獲得師長允許，阿爾蒙德似乎也同意了。
現在最後的決定在李奇微，是很早就想打這一仗的人。
李奇微對來自砥平里的撤退請求無動於衷。 他向費里曼承諾，只要能守住砥平里，他一定會派援軍突入重圍解救第二十三團，必要時他可以派出整個第八集團軍做第二十三團的援兵。
身為一名老資格的空降兵，李奇微相信，只要構築好防禦工事，保持足夠的火力，那麼透過空軍為費里曼的部隊補充彈藥，提供其他補給，固守絕不成問題。 這是他期待已久的戰役；他希望把這次戰役作為制定未來戰役的基石。 按照李奇微的設想，是要利用美軍的強大火力，去對抗中國人的人海戰術，並以此來檢驗未來的戰術。
十三日下午，費里曼認為第二十三團已被四個師的中國軍隊包圍。 他對同僚說：「如果他們（中國軍隊）想得到這裡，就得和我們在這裡一決勝負。我們準備好了—- 只要守住現在的陣地，我們一樣能打好這一仗。」傍晚，費里曼召集所有指揮官開會：「撤退的事不會發生。我們守在這裡，戰鬥到底。他們攻擊會在晚上開始。」
他把第一營部署在西北角，由第三營守住東北角和東側。 法國營守住西側，第二營負責南側。這時費里曼可指揮的總兵力為5,400人。 情報顯示，中國軍隊總兵力有五個師，約30,000-40,000人。砥平里不僅是一場戰役，更是一場包圍戰。為費里曼的部隊補給彈藥和食品的唯一方式，就是以降落傘進行空投。***
最寒冷的冬天：韓戰真相解密 The Coldest War：America and the Korean War
作者： David Halberstam
譯者： 王祖寕、劉演龍
出版者：八旗文化部落