四圖解析中國「前所未有的」信貸泡沫

Random Tags

核彈擒故賽車變薄受管遭滬糧頭關伊汪笨皇排改具高茅咁郁韓版股最五口棉紡業襲再炒影曬型 LC 暫止穿崩褲好進中爆割二孩絕艫特牛粒音桑塔納仲祺電爐過肥度日女圖婆龔危言連陽來扯遊行解中乘除有番元借波令 179 不孤股驚大不

近日，惠譽稱中國信貸泡沫為現代世界史上前所未有，並發出警告稱中國影子銀行系統已經失控，因為借貸者難以展期短期債務，系統面臨的壓力在不斷上升。

惠譽給出的數據論證「很恐怖」：

自雷曼倒閉以來，中國的信貸總額從9萬億美元上升至23萬億美元，在短短5年中複製了整個美國的商業銀行系統的規模。
中國的信貸佔GDP比率在五年內從75%上升至200%，而美國次貸危機及日本90年代初經濟泡沫破裂前的該比值大約為40%。

BI彙總了4張圖表來對中國目前的信貸「泡沫」進行闡釋。

首先，越來越多的信貸增長，卻得出了越來越慢的經濟增長。下圖對比了中國名義GDP、總信貸和銀行貸款的走勢：

其次，理財產品問題也不容忽視。在中國，理財產品非常受歡迎，這是由各種各樣的風險資產做主體的零售產品，這些產品作為正常投資或儲蓄的替代選項，少了很多保障。

而中國監管部門對於理財產品的嚴厲打擊使得2013年理財產品的發行量放緩。但惠譽高級董事朱夏蓮表示，這些產品依然會對銀行部門造成風險，因為其規模非常大。

下圖為惠譽對中國理財產品規模進行的估算：

第三，理財產品發行種類如今已經飆升至115種：

最後，最近上海銀行間同業拆借利率（SHIBOR）上漲，這個指標被視為是衡量中國信貸市場流動性的有效指標。簡言之，SHIBOR的上漲顯示出了流動性趨緊的狀況。

這些圖表顯示出了中國信貸泡沫的膨脹和流動性趨緊的現象。