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兩桶油漲停魔咒和A股危險的“Play Chicken”遊戲 作者：sarah Li 港股那點事 問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油。 今天市場傳聞兩桶油合並，中石油A股，中石化A股雙雙聯袂漲停——這讓很多老股民倒吸一口涼氣！ 熟悉A股的朋友都知道，市場上有個魔咒：如果兩桶油漲停，市場隨後必有大幅調整，甚至見頂——這個很類似香港市場上鄭少秋的“秋官效應”，百試不爽 先看看過往不堪回首的魔咒往事： 2009年7月24日，中國石油在13時15分漲逾8%，中國石化漲幅逾7%，並引領大盤漲逾2%，但隨後大盤猛然跳水，半小時急跌2.55%，指數翻綠，隨後幾日大盤均下跌。 2010年11月11日，兩桶油股價在44分鐘內從平盤拉至漲停並引領大盤漲至2%，但隨後大盤卻在20分鐘內下跌1%並見頂。次日早盤，中國石油股價再次漲逾4%，但當天個股普跌，滬指當日最終跌幅高達5.16%。 2014年12月4日，兩桶油雙雙漲停，盡管隨後兩日大盤均呈現上揚態勢，但12月9日，也就是“兩桶油”雙雙漲停之後的第三個交易日，上證指數跌當天幅高達5.43%。 2015年1月5日，兩桶油再度雙雙漲停，而上證指數同樣到隨後的第三個交易日，即1月8日出現2.39%的下跌。 往事不堪回首，尤其是在A股指數今日大漲3%並突破4500點的時候。 4500這個數字我很熟悉。 西藏有一個風景美如天堂一樣的地方：阿里。那里有巍駿的神山岡仁波欽，有夢幻的聖湖瑪旁雍錯，有時間停滯般的古格王朝，有鬼斧神工的劄達土林。每一個去過那里的人都會為之傾倒，折服。 但，不會有任何人願意在那里長期停留，除了邊防士兵，以及那些為生計必須呆在那里的藏人。原因很簡單：阿里被稱為西藏之西，平均海拔4500米，空氣中含氧量只有內地的60%。長期生活在那里的人不得不忍受關節腫大、心血管等各類高原疾病的折磨。 是的，有一種風景，是用來看的，而不是用來停留的。 珠峰是，西藏阿里是，A股的4500點，也可能是。 其實，很多魔咒並不是本身有多大魔力，而只是恰好在那個時點出現了。下午收盤後，中石油新聞處處長鞏凱表示，不僅公司沒有從國家有關部門得到合並相關的消息，而且也沒有討論過與中石化合並相關的問題——不過這種澄清否認多半對大媽是沒有作用的。A股畢竟不是阿里。拉薩去往阿里的路線幾乎是所有藏區線路中最艱難的路線之一，但這條路很少出現死人的情況：因為身體的高原反應會本能地不斷提醒你量力而行，適可而止。 股市明顯沒有這個本能提醒機制。恰恰相反，股市海拔越升高，你的舒適與愉悅感反而越強——這一如2007年很多投資者在6000點的時候意氣風發看到了10000點一樣。 很難說現在的A股海拔高度還會上升到哪里去，也許會接著擡升（我說的是也許），但有兩點是確定的： 1、海拔越擡升，空氣含氧量就越稀薄，就越不適應生命的生存； 2、這種海拔水平上，還加速上行（今天上證綜指大漲了3.04%），這種行為如同在海拔4500米的阿里，還放肆任性地飲酒，放縱，如同發瘋的牦牛一樣，說高原反應不會來，那簡直是笑話； 最關鍵，這種任性帶來的風險積聚，威脅的不單是某一個人，而是可能帶來多米諾骨牌似的整體系統風險——沒有哪個管理層會對這種風險視而不見，聽之任之。 很明顯，近期的市場正在和監管機構持續進行一場危險的比試膽量的遊戲。按招商證券的說法，這很類似近期最火爆的電影《速度與激情7》當中的場景，男主Dominic和反派Shaw互相開著車向對方加速撞去。在這個賽車里稱為“Play Chicken“的較量當中，誰先忍不住打了方向盤避讓就成了Chicken，Dominic和Shaw兩個都是硬漢，所以共同選擇了加速前沖互撞； 近期的市場就是在和監管機構持續進行著“Play Chicken“的危險遊戲，而監管機構屢屢成為先打方向盤的一方，而市場愈勝愈勇。 為了配合經濟轉型，管理層希望是慢牛，他們無意打壓股市，希望股市健康上漲。每次出看似利空的政策都會出來安撫下大家。如今的管理層就像一位糾結的母親，孩子淘氣要教訓，打重了怕孩子疼，打輕了怕孩子不長記性。而市場也是充分利用，甚至是在揮霍這位母親的弱點，知道不敢下重手，就拼命的任性。 但，再心軟的母親都會知道一個規律：只是靠寵，是培養不出有出息的孩子的。 如果哪天管理層終於明白：只要不踩剎車，狂奔的牛是不會停止的。那剎車就必定會在某一天踩下去。 是的，這是一個悖論：沒有政策支撐，A股斷然不會走得如此之牛。但，現在最大風險，恰恰就是政策。 收盤後得到最新消息：中石油新聞處處長鞏凱表示，不僅公司沒有從國家有關部門得到合並相關的消息，而且也沒有討論過與中石化合並相關的問題。 但我相信很多人不會在意這種澄清。事實上，買入就賺錢的簡單街頭撲克遊戲已經讓很多人不再視投資為一個有門檻的艱難的職業：炒股就是賭博而已，靠的是膽識，有膽的人才能從中賺到錢，什麽估值水平，什麽社會無風險收益率，什麽經濟形勢，什麽企業盈利水平，所有這些，對炒股賺錢幾乎沒有幫助。 沒有人會用常識去考慮：生活一如既往，什麽事情也沒發生，為何我自己和我身邊的人卻一下子都變得富有了？如果財富問題能如此簡單解決，政府為何不直接印鈔票，不斷推高股市就好了？ 有句經典：現在的股市就像無肩帶胸罩，一半人在疑惑，是什麽支撐了它? 另一半人則在盼著它掉下去，以窺探隱私，占點便宜。 之所以疑惑，是因為還是有很多人知道：那胸罩後，可能是墊的海綿。 我們很難猜測頂在哪，也無法量化風險。天知道瘋狂的大媽會把股市推向哪里。以前4000點之前，很多機構出來提示風險，給出各種各樣的理由。你現在再去瞧一瞧，是不是很多機構開始尋找各種理由來證明4000點只是個底。老股民對這個現象是不是很熟悉？當年2007年6000點的時候都是各種神理論來支持上萬點的。但對於一個成熟的投資者來說，君子不立危墻之下是鐵的原則。觀望，乃至離開是非之地，都是可選項。我們還有選擇，我們有詩和遠方，詩說的是我們的生活，我們的親朋好友。遠方說的是那些確定性高的機會，比如港股。 唯一不可取的就是無腦賭下去。 如果是賭博，你贏了肯定不走，因為你覺得自己幸運，被上帝選中了，你肯定會贏更多。你輸了也不會走，因為你覺得下一把就要贏了，你的命運就要轉機了…… 應該記住巴菲特這句話，“如果你看牌桌上沒有誰像那個輸錢的傻瓜，那你可能就是那個人!” 利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者未持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！ 格隆匯聲明：本文為格隆匯會員個人文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。 |