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越秀城建从区域铺向全国


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皇氏乳业：区域大佬的未来问号


http://www.21cbh.com/HTML/2010-6-7/4MMDAwMDE4MDg4MQ.html


奶源的涨价预期再起。

在奶源的争夺战中，进攻一方是全国性的奶业巨头，防守者往往是区域性龙头企业。

最新的抢奶战发生 在福州，进攻者是财大气粗的蒙牛，而防守者则是福建地方最大的乳品企业福建长富乳业集团，蒙牛的策略是总是以高于长富乳业的价格收购原奶，已经成功从长富 乳业手中抢下不少的奶源。

但是战火并没有波及到偏安西南一隅的皇氏乳业。皇氏乳业2010年1月6日上市，是广西的区域乳业龙头企业，按照 国泰君安的测算，2009年，其主打的巴氏奶占到了广西巴氏奶销售收入的70%。

“福建的事情我早在今年4月份就已经听说了，但是这对我们 没有什么影响，广西市场奶源的价格一直波动很小。”皇氏乳业董秘何海晏告诉记者。

奶源之争的底气足吗？

让何海晏底气十足的是 广西市场的竞争现状，蒙牛、伊利这些以北方大草原为依托在全国攻城略地的基地型乳品企业尚未在广西扎根。

皇氏乳业的招股说明书表示，伊利并 没有在广西设立公司，蒙牛也只是在桂林设立了销售分公司桂林蒙牛乳业奶业销售有限公司。

其它实力稍强的城市型乳品企业中，全国品牌的三元股 份、光明乳业也没有涉足广西市场，目前仅三元股份在柳州设立了柳州三元天爱奶业有限公司。与皇氏乳业构成直接竞争的只有一些广西地方的品牌，但是这些小品 牌跟皇氏乳业不是一个级别上的竞争对手。

此外，对于奶源的控制力也是皇氏乳业的亮点之一。

据国泰君安测算，包括荷斯坦奶牛和 奶水牛，截至2009年底，除广西边远地区奶牛以外，广西内共有产奶牛3.5万头。

而皇氏乳业的相关资料显示，截至2009年6月底，其自 有基地2个，自有奶牛存栏量为2290头，合作基地12个签约农户奶牛存栏数18042头，据此，皇氏乳业控制的奶牛数量超过了2万头，也就意味着皇氏乳 业控制广西奶源的57%。

在皇氏乳业的募集资金投向中，也有部分资金是用于新建2个奶牛养殖基地，另外还会使用自有资金新建1个奶牛养殖基 地，而皇氏乳业的自有基地就达到5个，预计自有奶牛存栏数将会达到8232头，另外合作基地也会增加到16个，签约农户奶牛存栏数将会达到33710头， 合计控制的牛奶存栏数将会达到41962头。

但据了解，福建长富乳业集团就出现了签约牧场被蒙牛高价策反的案例，皇氏乳业现有12个合作基 地是否会出现如此情形？

“我们的情况不同，我们跟农户签订的合同是5到8年的长期合同，而且合作基地虽然不是我们投入建造的，但是挤奶站是 我们建设的。”何海晏表示。

跟一些地区的奶源价格剧烈波动相比，广西的奶源价格一直都是相对稳定，“北方一些地方在三聚氰胺事件出来前，原 奶恶性竞争的时候，价格最低曾经降低到一公斤一块多，当时我们广西市场的价格就一直维持在两块多，现在的原奶价格也就维持在3块左右，广西市场原奶价格非 常稳定。”何海晏告诉记者。

“这跟农民的理性选择有关，农民需要的不是需求大的时候哄抬价格，需求降低之后低价贱卖，他们需要的是一个利润 稳定的价格。”何海晏表示。

高毛利率能否持久？

广西的牛奶消费在全国而言排名相对靠后，来自中信证券的数据显示，目前广西 人均乳制品占有量为1.53公斤，与全国人均乳制品占有量12.3公斤相比，差距明显。

在这个相对发展滞后的区域市场，皇氏乳业的利润空间 却相当可观，在所有的乳业上市公司中，皇氏乳业的毛利率几乎是最高的。

2009年年报显示，皇氏乳业的乳制品毛利率为41.5%，毛利率高 于*ST伊利液体乳及乳制品的35%，也高于另一巴氏奶龙头光明乳业乳制品的39%。

“我们巴氏奶主要通过直销渠道销售，这带给我们明显的 成本优势。”何海晏告诉记者。

皇氏乳业的主打产品巴氏奶的送奶站建设都是由皇氏乳业自身建设的，“巴氏奶的保存条件要求比较高，所以送奶站 的派送户数不能太多，我们基本上是每5000个订户设立一个奶站。”何海晏表示。

而这一直销渠道也不是竞争对手可以复制的，“直销渠道的建 设需要配送体系的完善，需要品牌的支持，需要有足够的客户，过去也有企业希望复制我们的渠道模式。”何海晏表示。

据何海晏介绍，在常温奶方 面，虽然皇氏乳业也使用经销商模式，但是其经销商的层级也尽量做到扁平化，“我们厂方直接面对一家经销商，经销商就直接对接终端，中间只有一个层级，我们 作为区域品牌，对于当地市场的熟悉让我们具备这么做的条件，而一些外来的大品牌，他们往往是省级代理下面还有区域代理，这样一级级往下，中间代理环节增 加，成本肯定比我们高。”

产品的结构也是皇氏乳业能够获得更高毛利的原因，巴氏奶是皇氏乳业的主打产品，巴氏奶销售渠道封闭，客户忠诚度高，因此并不存在恶性竞争问题，其 次，巴氏奶主要使用玻璃瓶装，而玻璃瓶是可以回收再利用的，因此，跟利乐砖等包装的常温奶比，包装就节约了不少的成本。

“我们坚持做我们的 特色产品，蒙牛、伊利这些品牌在广西市场主要是以纯牛奶等常温奶为主，而我们虽然也有常温奶，但是主要是为了完善产品线，并不希望依靠他们盈利，因此如果 有大品牌希望打价格战，我们并不跟随，我们仍坚持做巴氏奶和果奶，广西盛产南方特色的水果，这是基地在北方的乳制品企业无法跟我们竞争的。”何海晏表示。

此 外，自有牧场也节约了不少的成本，据国泰君安测算，皇氏乳业自有奶源生产的产品毛利率高于收购奶源1.5－3个百分点。

只是由于建立牧场的 成本较高，需要较大的先期投入，因而未来公司依然倾向于基地和奶农模式。

市场容量之惑可解？

虽然皇氏乳业的历史成绩证明了其 对于市场有着准确的把握，但是随着募集资金投入的新建产能不断释放，广西这个小市场是否还能容纳皇氏乳业的“野心”？

皇氏乳业现有年产5万 吨的生产能力，而募集资金用途中，还将不断扩大生产能力，包括新增年产4.5万吨液态奶生产能力，其中计划生产水牛奶产品2万吨/年，荷斯坦牛奶产品 1.5万吨/年，果奶产品1万吨/年。此外，募集资金投向中还包括在来宾市新建生产厂房和购买设备，形成液态奶2万吨/年的生产能力，生产巴氏奶低温产品 供应来宾市及周边重点城市客户。

如此计算，如果项目全部达产后，皇氏乳业的生产能力将会达到每年10.5万吨。

接下来的一个 重要问题就在于，广西是否有足够的市场容量，中信证券所测算广西人均乳制品占有量为1.53公斤计算，广西公布的截至2008年人口为5049万人，由此 计算，广西静态的牛奶市场容量约为7.7万吨。

对此，何海晏表示并不认同，“宏观的数据只是历史经验的总结，实际上人口结构的变化和人们对 于牛奶的营养的认知，市场的容量会远高于市场的预测，比如现在学生奶越来越普及，年轻人越来越多，他们对牛奶也更容易接受。”

对于市场空间 问题，国泰君安则使用了人均牛奶占有量/人均年可支配收入这一指标来进行估算，而参照系则选择了上海地区的巴氏奶龙头光明乳业。

“为了寻求 突破，光明乳业于2009 年将产品重心由低温奶转至常温奶，可以认为上海的低温奶市场增速放缓、饱和度较高。2004年至2008年，上海和南宁地区的人均牛奶占有量/人均年可支 配收入指标的差距在逐步缩小，2008 年底为4∶1。假定上海市场已经饱和，我们按照此推算南宁现有市场牛奶制品市场依然有3倍的增长空间，按照公司2012年产能翻番的目标，则皇氏乳业省内 巴氏奶的高速发展至少可以维持3年。”国泰君安的研究报告认为。

水牛奶亮点有多少？

巴氏奶因为保存条件的要求，销售半径相对 确定，因此走出广西的可能性不大。

“我们的水牛奶是未来的一大亮点，现在主要的问题是奶源有限。”何海晏表示。

水牛奶是南方 的特色品种。

据国泰君安的研究报告介绍，国内奶业整体布局不平衡，呈现“北多南少”：我国南方地区人口占全国人口的57%，但奶牛存栏量仅 占全国的9%。

而现有的荷斯坦奶牛属于温带动物，适宜于北方温暖干燥的气候，在南方地区温热潮湿地区饲养容易生病，其产奶量亦低于在北方地 区。广西省水牛存栏量全国第一，与普通的荷斯坦奶牛相比，水牛更适合南方天气。

但是目前我国商品奶水牛资源较少：荷斯坦奶牛为舶来品，出生 26个月即进入产奶期，而我国的水牛必须经过8-9年三代品改成为奶水牛后才能商用。

国家一直在推动南方地区水牛品改，2004年开始将广 西作为试点进行品改，国泰君安估算最早一批三代商品牛将于2012-2013年培育成功，届时奶水牛供应量将由2008年的3.7万头增加至40万头以 上。

但是何海晏表示这样的估算可能过于乐观，“水牛发情期是间歇性的，而农民有时候因为太忙，也会错过给牛配种的时间，所以奶水牛的品改时 间进度不一定有理论上那么快。”

虽然现在的水牛奶尚不能进军全国，但是在广西市场已经有销售。

何海晏告诉记者250毫升荷斯 坦纯牛奶的广西市场售价是每盒2元多，同样大小的水牛奶的市场售价是5.5元－6元。

不过这也是因为原奶成本的差异，荷斯坦原奶收购价约为每公斤3元，而水牛奶的奶源收购价为每公斤7元。

“从营养价值和口感角度，水牛 奶的蛋白含量是荷斯坦牛奶的1.5倍、脂肪含量是荷斯坦牛奶的3倍（由于脂肪含量较高，从而奶味更浓），含有更品类的氨基酸及微量元素。从成本角度，水牛 的产奶量是荷斯坦奶牛的1/3，饲养成本是荷斯坦奶牛的2/3，因而原奶收购价格是荷斯坦奶牛的2倍，终端产品售价是荷斯坦奶牛的2倍以上。”国泰君安的 研究报告认为。

“水牛奶和荷斯坦牛奶在口味上就有明显的差异，水牛奶营养更高，口味更好。因此未来会作为高端产品推向市场。”何海晏表示。

“现 在果奶已经具备走出去的条件，但是如果只是销售单一品种，渠道等各项费用分摊起来不经济，等到水牛奶的奶源制约解决之后，我们就会开始拓展全国市场。”何 海晏透露。
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华润万家布局湖南 零售央企对垒区域巨头


http://www.cb.com.cn/1634427/20100724/140237.html


　　7月17日，华润万家在长沙高张“招贤榜”，从普通职员到门店总经理，岗位超过百个。

　　一个月前，华润万家湖南分公司揭牌成立，宣布正式入驻湖南，如今华润开始“招兵买马”。

　　据了解，华润万家湖南分公司将于明年年初在长沙同时开出两家大卖场，卖场分别位于天心区和开福区。实施全国扩张战略的华润万家已经吹响进军湖南的号角。

　 　与其他区域不同，湖南本土商业发达，拥有步步高(002251.SZ)、家润多(002277.SZ)、通程控股(000419.SZ)等多家区域零售 业上市公司。此外，沃尔玛、家乐福、麦德龙、大润发等外资零售企业早已在此扎根。作为“后来者”，湖南市场留给华润万家的时间和空间不多。

　　挺进湖南

　　华润万家表示，未来两到三年，将在长沙开出10家门店。作为中央直属的国有控股企业——华润集团旗下零售连锁品牌，华润万家已经进入全国25个省、自治区、直辖市和特别行政区的100多个城市，形成了华南、华东、华北、西北、东北、华中以及香港七大业务发展区域。

　 　北接湖北，西邻重庆。作为重要的战略布局，进入湖南市场意味着打通了华润万家整个华南区域，对稳固华润万家“大后方”提供有力保障。“由于湖南离广东不 远，湖南公司归属华南区管辖，管理输出以及物流配送均由来华南区来操作。”华润万家副总裁蓝屹对《中国经营报》记者表示。

　　“湖南公司需要大量零售业人才，华南区总部派遣4名高管过去，其他人员均在当地招聘。”蓝屹对《中国经营报》记者表示。据了解，湖南公司总经理杨雄秀之前担任华润万家花都店总经理。

　　华润万家将以大卖场的业态在湖南全面扩张。

　　“在湖南拓展，华润万家将以大卖场业态为主，当然如果有好的物业的话，不排除做购物中心或者超商业态。从零售业发展趋势来看，大卖场还是主流业态。并且，华润万家对大卖场的运营和管理比较得心应手。”蓝屹告诉《中国经营报》记者。

　　事实上，华润万家初显入驻湖南的意图是在2009年。这年10月，华润创业(00291.HK)宣布，旗下华润万家以4647.7万元收购株洲深国投商用置业全部权益。

　　株洲深国投的主要资产湖南省株洲市一项物业，面积约为23330平方米，华润万家将此项目定位于“大卖场 购物中心”的模式，预计在2012年开业。

　　华润创业在公告中透露：就华南地区经营而言，集团一直探讨于广东省以外区域发展新市场的可行性，而目标地区包括湖南省、海南省、广西自治区及四川省，株洲是湖南省其中一个被华润万家确定优先重点拓展的城市。

　　不过蓝屹表示，接管株洲项目只是“巧合”，并非出于战略上的考虑。

　　短兵相接

　　“湖南市场一直高度开放，华润入湘，我们将以平常心视之，做好自己的每一天。”步步高董事长王填对《中国经营报》记者表示。对于华润万家高调来袭，湖南区域零售巨头之一，素有零售业湘军之称的步步高集团做出如是回应。

　　湖南是一个零售业竞争相当充分的市场。湖南省统计局数据显示，截至2008 年末，湖南省零售业超市1758个，零售营业面积314.87万平方米，实现销售额248.57亿元，其中本土企业销售额占到86%以上。

　　“在长沙，平和堂、王府井、友谊商场遥遥领先;在地级市场，步步高和株洲百货(限株洲地区)势头很好。”有业内人士如此分析湖南市场。

　 　“在超市方面，湖南地级市场几乎被步步高占尽优势，而对于长沙市场，经过数年的积累，家乐福、沃尔玛、新一佳(侯家塘店)因为取得先机而单店销售领先一 步，来自台湾的大润发已经崭露风头;百货业态，友谊阿波罗至今保留整体老大派头，不过，五一商圈却是日本平和堂以及王府井的天下，而新世界、春天百货作为 追随者有些力不从心。”该人士表示。

　从人口和城市规模看，长沙市与南宁市、南昌市接近，但长沙市的零售总额远远超过了南昌市、南宁市。此外，关于长沙零售业是否已趋于饱和的争论不绝于耳。

　　比如，“大卖场扎堆”现象明显。这一点，在五一广场商圈表现得尤为突出。该商圈汇集了本土的春天百货、平和堂、北京王府井、新大新、深圳铜锣湾、马来西亚的百盛等大卖场，彼此相隔不过千米，有的甚至隔街对峙。

　 　对于湖南零售业，有人这样分析，在长沙以外资零售以及全国扩张的零售企业为主，而在长沙以外的三四线市场，则以本土的如步步高、心连心、佳惠等本土区域 零售企业为主。因此，华润万家进入湖南市场，不但要与沃尔玛、家乐福等外资企业短兵相接，而且要与当地的区域企业“过过招”。

　　扩张的考验

　　那么，面对竞争激烈的市场，华润万家胜算几何?

　　“选址和品牌影响力将成为华润万家湖南拓展的两大难点。”湖南连锁协会秘书长孔杨林告诉《中国经营报》记者。

　　“长沙是外资零售企业最早进入的城市之一，1998年家乐福已经进入长沙，随着各大外资企业入驻商圈，适合开设大卖场的网点趋于饱和，华润万家能否发展，就要看是否能找到优质的商业网点。”孔杨林表示。

　　对于长沙的商圈，素有“南帝北丐”的说法。大意是，南边经济发达，好比“皇帝”，北部商业落后如同“乞丐”。而华润万家门店即将开业的天心区，则属于长沙的北部地区，竞争较少，但消费水平没有南部高。

　 　华润万家的另一挑战是品牌影响力。孔杨林表示：尽管华润万家是全国性的连锁企业，但在湖南老百姓的心目中，远远没有十多年一直耕耘在湖南本地的区域零售 企业知名度大，同时也比不上家乐福、沃尔玛等全球零售巨头。“华润万家在湖南消费者心目中品牌知名度的培养需要一定的时间。”孔杨林说。

　 　不过华润万家方面对湖南的扩张充满信心。蓝屹表示，虽然湖南当地区域零售企业具有很强的实力，但总体规模无法与华润万家抗衡。“通过研究湖南消费者的习 惯，我们发现，湖南人比较重视娱乐和时尚，比如，湖南台娱乐节目发达是个很好的例子。我们(华润万家)能满足消费者的这一需求。”蓝屹说。

　　事实上，新超市开业需要一定的市场培育期。蓝屹表示，华润万家并没有估算新店开业到赢利的市场培育期。不过，进入湖南是战略决策，一旦决定进入湖南市场，即便将来面临亏损，也不会轻易撤出。





欲收购区域白酒

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-23/wMMDAwMDIxMjIwMQ.html

中粮向白酒行业发起新一轮猛攻。

12月18日，有白酒业人士透露，近半年以来，中粮集团已经多次派人前往宜宾，寻找区域性白酒企业资源，欲对其股权进行收购，借此壮大其全产业链打造过程当中的白酒业板块。

目 前与中粮接洽最多的是宜宾红楼梦股份有限公司（以下简称红楼梦酒业）。虽然红楼梦酒业董事长文万彬对此以“红楼梦正在洽谈的战略投资者多达近30家，合作 方暂未确定”为由否定此举，但有分析人士指出，其在接手后短短9个月，即完善其股份制改革的行为，其根本目的在于完善好公司治理结构以后，早日迎中粮入 驻。

此外，文万彬证实，公司计划最晚2013年上市，与战略投资者合作成功后，融资即将启动建10万吨级商品酒基地红楼梦酒业计划在未来10年投资35亿元建立10万吨级商品酒基地，而目前公司年销售收入不足4亿元。

而通过区域品牌杀入白酒领域也正是中粮集团的战略方向。

通过并购重组，在纳入蒙牛、福临门食用油、金帝巧克力等企业后，中粮产业链涵盖食品、粮油、地产、酒店、土畜、金融等九大业务板块，大农业产业链已然成型，唯独缺少白酒这一块迟迟未有突破。

早在2月3日，中粮集团携百亿资金高调入川，计划5年内在蓉投资100亿元，重点发展农副产品精深加工，并配套发展农业种植、养殖、食品研发、农副产品物流配送及商业地产等。

中粮集团总裁于旭波曾表示，“打造全产业链”是西部战略的重要组成部分，占总投资的80%，其中整合白酒产业投资会超过10亿，并专门将白酒产业作为一个单行进行投入。

在近日中投顾问发布的《2010-2015年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》中显示，为寻找进入白酒行业的突破口，近两年来与中粮传出“绯闻”的白酒企业有沱牌曲酒、西凤酒、古井贡酒、洋河大曲、白水杜康等。

中投顾问周思然指出，这些国家名酒，中粮欲并购的可能性已经非常小，中粮只得退而求其次选定区域品牌进行突破。


海航商业“爱吃”区域零售龙头 超越超市纳入家得利旗下

http://www.yicai.com/news/2011/08/1000269.html

海

 
 

航系的疯狂并购在继续，收购家得利、家润多和乐万家之后，海航商业又迈出了收购大步。《第一财经日报》昨日从知情者处获悉，海航商业拟收购南通区域零售龙头企业超越超市100%股权，收购之后将纳入家得利体系。

完购超越超市

“对于海航商业来说，只有区域领先的零售商才是收购目标。”知情者透露，经过一段时间的寻找和谈判，海航商业最终决定拿下在南通当地颇具市场知名度的超越超市。因为以海航商业以往收购版图来看，上海地区有家得利，湖南是家润多，广州是乐万家，其一直很希望做稳做大长三角地区，因此江苏地区作为首选。

记者在采访中了解到，江苏地区较为强势的零售商主要是时代零售、苏果和超越，时代零售已经被韩国乐天以闪电速度收购麾下，苏果则早已被华润拿下，于是超越成为符合海航商业收购标准的为数不多的选择。

公开资料显示，超越超市连锁发展有限公司是一家商业连锁企业，麾下细分为大型购物中心、连锁超市、便利店、加盟店4种业态，实现销售人民币20亿元。

知情者透露，超越超市在南通当地有几十家门店，因而此番收购可以壮大海航商业的零售版图，填补江苏区域空白。不过，与华润万家等同业不同的是，其他同业喜好收购后即翻牌为自己的品牌，但海航商业收购项目后，基本都保留该区域零售商原本的品牌，不做翻牌处理，以最大限度发挥被收购企业在当地的品牌效应。目前相关对接人员已赴南通进行超越超市的相关收购整合工作。

纳入家得利体系

“海航商业收购渠道有两种方式，一种是海航商业直接收购，比如乐万家，一种是通过麾下的家得利进行收购，比如家润多，此次收购超越超市，也是通过家得利。这意味着家得利是海航商业用于收纳整合零售产业的平台。”知情者告诉记者，超越超市将归入家得利管辖范围，即今后家得利麾下将有家得利、家润多和超越三大品牌。

目前，家得利品牌的门店数量为150家。海航商业在收购家得利后，基本没有直接扩张家得利，而是通过不断收购区域品牌来扩大零售门店份额。

“这也是海航商业的策略，不是一家一家去开店，而是规模性收购区域零售商后，一举增加麾下门店数。海航商业给家得利制定的目标是100亿元年营业额，家得利品牌本身的年营业额是20亿元左右，所以将超越这类并购入麾下的零售企业纳入家得利系，意味着属于家得利系的零售营业额将大幅提升。”知情者表示，未来海航商业还会以此种模式扩张。

时富金融消费类分析师廉波指出，整合对海航商业来说似乎不是问题，因为海航商业基本都保留被收购企业的原有品牌和班底，几乎不做改动，其所谓“整合”仅仅是做一些高层对接和企业文化植入，并非颠覆性后台整合。

海航商业最新发布数据显示，2011年上半年，海航商业实现经营性收入同比增长116%，总资产近180亿元，门店总数394家。此外，海航商业还在进行网购尝试，上海海航优悦已经实现上线，拟联合家得利打造B2C购物网站。

大陸建設七十億北、中獵地 改寫區域地價新高 沉潛千天 殷琪重回營建本業再現鋒芒

2012-7-23  TWM



沉潛近三年的高鐵前董事長殷琪，今年以來積極在北、中兩地獵地。在政府打房的當頭，她逆勢用高價在房市寫紀錄，還是看得出她直爽的個性依舊未變。

撰文‧梁任瑋

二○○九年九月，殷琪從高鐵董事長黯然下台後，媒體就甚少出現她的新聞，直到近一個月，欣陸投控（蕫事長為殷琪）旗下的大陸建設大手筆砸七十億元購地，喚 起外界對殷琪的記憶。大家共同的疑問是：「消失在媒體前近千天的殷琪重出江湖了？」今年六月二十七日，從未離開大台北推案的大陸建設，首度跨足中台灣，以 迅雷不及掩耳之姿，向力麒建設買下台中市七期重劃區八一四坪土地，每坪三二七萬元、總價近二十七億元的成交價，創七期地價新紀錄。

當市場還在討論大陸建設進軍台中的消息，一周後，殷琪又再砸近四十四億元買下北市信義計畫區碩果僅存的Ｂ７土地，同樣改寫區域地價新高；在十天內投入七十億元在土地市場。

殷琪手筆之大，連一向買地不手軟的遠雄、興富發建設都望其項背。一向不競標國有地，也甚少高價搶地的大陸建設，之所以「轉守為攻」積極獵地，與大陸工程近兩年在公共工程接案量驟降有極大關係。

六十七年前，殷琪父親殷之浩創辦大陸工程，是國內歷史最悠久的營造廠，也是台灣少數擁有甲級營造廠執照的上市公司，參與過十大建設、圓山飯店、高鐵等台灣重要工程。

公共工程案少 轉積極獵地○七年高鐵通車之後，國內已甚少有重大建設工程，加上營造業毛利殺到見骨，大陸工程手上的工程陷入青黃不接窘境。一○年，大陸工程下市，轉以欣陸投控上市，控大陸工程與大陸建設兩家子公司。

欣陸投控執行長洪義乾坦言，雖然去年大陸工程簽約量一百億元，但在大型土木工程簽約金額首度「掛蛋」；簽下的一百億元訂單，全都集中在台灣建築業住宅興建，這對由公共工程營造起家的大陸工程來說，是一大警訊。

因此，殷琪不得不將重心擺在成立僅兩年的大陸建設。其實早在一○年底，大陸建設就砸五十．五億元買下北市南京東路、松江路口的亞洲信託大樓，每坪售價高達 九七六萬元，至今仍是南京東路沿線的地王。大陸建設內部主管透露，「殷董完全授權給大陸建設董事長張良吉買地，只要土地在他那邊審核過關，殷董就全力支 持！」今年五月中旬，欣陸投控舉行股東會，張良吉語帶玄機透露，「土地庫存量還是不夠！」還稱讚台中是一個充滿活力的城市。果然，一個月後就以每坪三二七 萬元，創中台灣土地成交新高價，震撼台中房市。

七月九日，殷琪又乘勝追擊買下信義計畫區信義路五段、松勇路口編號Ｂ７一千餘坪土地。據了解，殷琪找來厚生與桓邦建設公司一起投資，由大陸建設拿出四十 三．五六億元，厚生與桓邦各出二十二億元。厚生集團與大陸建設在板橋新板特區合作推出「橋峰」；桓邦建設曾在Ｂ７土地後方推出過「慕夏四季」豪宅。除了借 助兩家豪宅規畫能力，背後目的也是要分散風險。

充分授權各公司專業經理人其實，Ｂ７這塊土地在已經開發成熟的信義計畫區本來就是塊「名地」，原本有三十幾個地主，其中不乏家族持有；接觸過的建商不下二十家，但最後都卡在總價太高而無法談下去，後來大陸建設透過仲介接觸，溝通期長達一年之久。

很多建設公司主管萬萬沒想到，Ｂ７竟花落一向保守買地的大陸建設，而且是在房地產景氣多空未明的這個時間點，不得不佩服殷琪的勇氣。

一向很有個人風格的殷琪，有別於其他建設公司董事長親力親為的模式，她充分授權給各子公司專業經理人發揮。一方面是過去幾年殷琪投入全部心力在台灣高鐵， 因此大陸工程內部早已建立一套運作機制。因此，她離開高鐵公司之後，雖然唯一的舞台只剩下欣陸投控，但對於同事來說，並未與往常有太多變化，「能夠見到殷 董仍是平日工作中難得的小僥倖。」殷琪敢愛敢恨的性格，反映在她與高鐵之間的愛恨情仇，就是最明顯的例子。○九年九月，殷琪交出高鐵董座大位後，就陸續接 受雜誌專訪，大吐苦水，暗示政府有計畫逼退她，還將四年多前提出爭議協調案一古腦兒全說出來。

今年六月，台灣高鐵舉行董監事改選，五大原始股東的董事中，這幾年陸續在賣高鐵股票的大陸工程正式退出董事會，改由投資五億元的台橡公司當選一席董事；太 平洋電線電纜也退出董事會，改由轉投資的太合投資公司取得董事席次。其餘三家原始股東富邦銀、長榮、東元則繼續擔任董事。

熟悉高鐵人士指出，大陸工程與台橡都是殷琪父親殷之浩創辦，兩家公司各自獨立，經營事業也不同；但殷琪掌控的浩然基金會對兩家公司都有持股，因此可解讀成，大陸工程雖不再直接參與高鐵經營，但改由另一家友好企業，繼續關心高鐵。

看來離開高鐵的殷琪，少了鎂光燈光環，回歸營建本業，還是藏不住她的個人鋒芒。

大陸建設創下北、中台灣購地紀錄時間 地點 面積（坪） 金額

（億元） 紀錄

6月27日 台中市七期重劃區市政北五路 814 26.62 七期土地新高價7月9日 台北市信義路５段、松勇路口 1059 43.56 信義計畫區土地新高價合計 1873 70.18

傳拉手網四名區域經理離職：團購陷多事之秋

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-13/yNNDE5XzUyMTQyNA.html

9月12日，窩窩團給本報發來聲明表示，針對公司資金鏈斷鏈的質疑實屬造謠和污衊，不會因此動搖窩窩團內部反腐的決心。

儘管如此，對團購網站而言，的確是多事之秋。窩窩團的欠款風波尚未塵埃落定，拉手網(微博)又被媒體爆料稱有4名區域經理先後離職。不過，截至記者發稿前，拉手網方面負責人尚未對這次離職事件作出回應。

有媒體報導稱，拉手網西北大區經理王楠離職。與此同時，東三省大區、湖南站和天津站各自的3名負責人遭遇裁員。

這並不是拉手網今年的第一次爆出管理層人員離職事件。自6月初，拉手網財務總監張儉、副總裁宋黎明、市場總監鄭斌、公關總監傑雯等都因相關原因離職。而這一連串的離職新聞，與8月6日拉手網董事長吳波辭去CEO職位聯繫在一起，就顯得更加意味深長。

對於這一系列人事變動是否與吳波的職務調整有關？《每日經濟新聞》記者致電拉手網，但拉手網方面還未給出答覆。

值得注意的是，除了管理層變動，今年團購網站的員工數量似乎也在不斷縮減。事實上，團購網站的裁員從去年就已經開始。有資料顯示，開心網(微博)、窩窩團、高朋、團寶網和24券等眾多團購網站，均被曝出不同程度的裁員。

對此，深圳觸電電子商務有限公司創始人龔文祥表示，從去年下半年開始蔓延的團購網站裁員潮，並沒有在今年停止，只是隨著業界對一方面關注度的降低而變得低調起來。

在電子商務研究員魯振旺看來，目前排名前十的團購網站中，最近3個月以來只有大眾點評的銷售額沒有出現明顯的下滑，其他幾家下滑態勢明顯。

而 伴隨著這樣的發展趨勢，團購網站拖欠付款的事件也層出不窮。有消息人士表示，目前排名前十的大型團購網站或多或少都出現了要求延遲付款的情況。「由於資金 緊張，在結款的時候沒有辦法支付全部款項，所以企業會選擇優先解決某些渠道的款項。如果商家鬧得比較凶，會先付商家的貨款，進而對於團購導航等其他渠道的 款項進行延後。」該人士表示。

而如今，團購網站與團購導航之間的博弈似乎也日漸激烈。有消息稱，近日排名靠前的某團購網站開始控制投放成本，要求團購導航與其合作的提成降至1%，而此前這一比例是5%，遭到了該團購導航的拒絕。

對 此，團800聯合創始人胡琛表示，團購網站現在的思路有點混亂，目前對渠道的擠壓會破壞了流量本身的市場價值，這是治標不治本的舉措。而當銷售端沒有辦法 發力的時候，一味降低成本意味著渠道可能出現崩盤風險。現在很多團購導航已經不做團購了，團購網站自己把這個渠道給毀掉，用戶也就隨之散掉了。

龔文祥也感嘆，團購網站現在開源節流的思路是對的，但不能從一個極端走道另一個極端，「在開源不成功的情況下，通過裁員、拖欠付款和縮減規模等方式如此釜底抽薪的節流，不利於企業的健康發展。」


區域性股權交易市場破局

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201212/t20121218_388342.htm
在區域股權市場正名之前，區域性市場開始萌芽並已得到初步發展。2008年9月，天津股權交易所開始運營，開創了區域股權市場的先河，截至2012年11月初，覆蓋23個省市，掛牌公司215家，超過中關村的新三板，總市值約212億元，為區域性市場樹立了較好的示範作用。隨後，重慶、上海、山東等多個區域市場投入運營。

 

　　從覆蓋區域上看，天交所最為廣泛，23個省市，上海股權託管交易中心和廣州股權交易中心則分別覆蓋長三角和珠三角。從投資者限定上看，天交所最為開放，允許一般自然人股東參與，而其他幾個市場則對自然人股東進行了較嚴格限定。從交易制度上看，天交所和重慶股份轉讓中心採取多元化策略，均引入競價和協商交易機制，而且天交所是目前唯一引入做市商制度的市場，其餘的市場則採取單一交易制度，或委託或協商（表1）。

 

 

 

　　值得一提的是，在眾多區域市場中，天交所掛牌門檻最高，對企業財務數據的要求最嚴格，但卻最為成功，這表明中國企業資源並不匱乏，重要的是交易制度並由此培育的市場活躍氛圍。

 

　　從目前實踐來看，掛牌企業以小微為主。截至2012年9月，天交所掛牌的203家公司中，105家公司的營收不足3000萬元，3000萬-5000萬元的有51家，5000萬-1億元的有35家，而僅有12家超過1億元（圖1）。

 

 

　　行業分佈上，製造業和農林牧漁業佔據了絕大部分，在已披露的194家公司中佔158家，其中，製造業中不乏節能環保、新興信息技術、生物產業、高端裝備製造和新材料等戰略性新興產業（圖2）。

 


粵鄂跨省聯動，區域碳市試水

http://www.infzm.com/content/84903

在全球碳價跳水，碳市場一片哀鴻之下，廣東、湖北兩省正探索碳排放交易權的省級聯動，此舉將為形成區域性碳交易市場並最終連接為全國性碳交易市場積累經驗。

中國有望形成區域性碳交易市場。

「帶頭大哥」是廣東、湖北兩省。據南方週末記者瞭解，2012年9月分別啟動碳排放交易試點後，這兩個南方省份即有意探索碳排放交易權的省級聯動。

根據《廣東省碳排放權交易試點工作實施方案》，其明確了要「探索與其他省（市）建立省級排放權交易機制、爭取國家支持，在條件成熟時啟動實施」。

廣東省發改委資源節約與環境氣候處副處長陳毅軍證實，廣東、湖北兩省的確有開展省級碳排放權交易的設想，上報給國家發改委氣候司的方案中也有提及，只是目前省級試點剛剛啟動，相關基礎工作尚在進行中，跨省聯動尚無實質性進展。

武漢大學氣候變化與環境能源研究中心主任齊紹洲則表示，對於建立跨行政區的碳排放交易市場，「廣東、湖北兩省都有意願，國家發改委氣候司也鼓勵嘗試」。

此前，國家發改委設定的時間表是，2013年年底將在試點省市啟動碳交易市場，2015年建成全國性市場。從2012年開始，北京、天津、上海、重慶、廣東、湖北和深圳七個碳排放權交易試點陸續掛牌啟動，並著手碳市場的「基礎設施建設」。

與各地交易機制設計僅限轄區內不同，廣東和湖北兩省計劃在完成各自基礎工作後，在2014年之後探索省級聯動。按齊紹洲的說法，此舉「以便為形成區域性市場最終連接為全國性市場積累經驗」。

目前，兩省都正在收集甄別排放企業上報的三年歷史排放數據、完善各自的試點管理辦法。湖北省《碳排放權交易試點管理暫行辦法》則已到了第八稿的意見徵詢階段。「預計2013年春來的時候，我們的交易春天也會到來。」齊紹洲對湖北碳排放權交易試點的探索很樂觀。

不過，從全球碳市場來看，碳交易依舊寒意陣陣，春天的信號並不明顯。在中創碳投戰略總監錢國強看來，歐盟委員會甚至展開了「碳市場的救世計劃」。

一個月前，在卡塔爾首都多哈結束的聯合國氣候大會締約方第18次會議（COP18）和《京都議定書》締約方第八次會議（CMP8）上，發達國家拒絕提高2020年以後的減排目標，減排意願的低落給低迷的全球碳市場再添陰影。此前，歐盟碳排放權交易體系（EU-ETS）價格一直徘徊低位，為補上EU-ETS第一期發放配額過多、碳排放權稀缺性不足以及經濟衰退造成的「賤價」，歐盟委員會正計劃對下一起的配額實行「折量拍賣」，即歐盟碳排放交易體系一下個交易期的前三年（2013-2015）中暫停發放碳排放額度，到交易期的最後一年（2019-2020）再投放回市場。


路透社拿到的一份歐盟委員會的文件中指出，如果不如此，配額交易的價格還會繼續下跌，讓原本已萎靡的歐洲碳市場雪上加霜——歐盟碳交易體系一直被看作世界碳市場的標竿。

中國的情況也不樂觀。截至2012年底，全球已註冊CDM（清潔發展機制）項目超過5000個，已核准的減排量超過11億噸，中國作為曾經的最大受益國，一面被最大買家歐盟明確告知，不會再從中國、印度等幾個新興市場國家購買項目減排，另一面，碳排放許可認證（CERs）的價格一路暴跌，從高位時的25歐元一度落直1歐元，價格跳水引發了不少針對CDM的違約行為，加劇了碳市場的不確定性。

作為曾經的CDM最大受益國，一些國內CDM業主怨聲載道，一度有民間數據稱，因CDM買賣受阻，國內企業損失超過400億。不過，清華大學教授、CDM執行理事會（EB）委員段茂盛解釋說，基於項目的碳市場價格低迷，只能說中國企業的「賣碳」預期收入降低，而不能叫受損。未來碳市場的復興程度，更多取決於宏觀經濟形勢。

在全球碳市場一片哀鴻之下，廣東、湖北兩省碳排放權交易權試點謀求跨省聯動是難得的好消息。

不過，廣州碳排放權交易所董事長李正希更樂於強調「市場」的作用。中國的碳排放市場有兩類，基於減排目標的配額交易市場和自願減排市場，後者並不以行政區劃為邊界。對於碳排放權交易跨省聯動，作為廣東省碳排放交易的指定平台的負責人，李正希有一個疑問：「能否跨省交易的關鍵在於，廣東的配額湖北能不能用，即一級市場配額的有效範圍。」

而對於跨省交易要面臨的諸多制度建設難題，錢國強分析說，美國加州和加拿大魁北克的碳排放權交易市場，是從建立之初就充分考慮到了對接所需要的制度環境，比如堅持同等嚴格的配額，一致的排放報告核查標準，甚至採用一樣的排放配額平台，「即便如此，也不能確保對接順暢」。

就廣東和湖北的省級聯動來看，兩省的配額發放標準是否一致很難確定，雙方先各自建立自己的市場，再對接，在實際操作中有太多困難。而買賣雙方角色如何界定，是否是你情我願的好買賣都不確定。「現在談市場聯動還為時過早。」錢國強說。

一個區域性商會　竟是火紅飆股大本營

2013-03-18  TCW
  
 

 

三月十六日，大台中指標企業成霖、喬山、車王電、美律、達芙妮、宏全等約九十位企業主聚集長榮桂冠酒店，他們共同所屬的磐石會，會員市值合計上兆元；而這一天最重要的事，就是見證磐石會會長的印信，由美律實業董事長廖祿立的手中，交接給金可國際集團總裁蔡國洲。

會長交接盛況凸顯政商人脈外資也看好新會長，喊買金可

這場交接典禮，出動了副總統吳敦義、台中市長胡志強與全台政商名流到場祝賀，彰顯了全台最大區域性商會──磐石會的重要性。相比起高雄港都會、三月八日也才剛交接會長的台南億載會各六十餘位會員的規模，磐石會不僅會員數高出一截，總市值更是以倍數計。

彷彿是為之造勢一般，就在這場交接典禮前兩週，從未投注研究資源在隱形眼鏡產業上的外資，包括瑞信證券、美林證券、麥格理資本、巴克萊資本等，接二連三發表相關報告，喊買兩大隱形眼鏡──精華光學與金可國際，目標價高掛在五百元至七百元區間，令人咋舌。

算算今年以來，精華光學股價雖上漲三成，盤中最高價一度達六百元，但去年每股稅後純益十二．○九元的金可國際漲勢更加兇猛，同期漲幅超過五成，其間一度站上五百元大關，直逼去年大賺至少兩個股本的精華光。

談到股價飆漲，蔡國洲連忙推辭說，「今年我們正在起步啦！還不算成功。」他指著辦公室對面的廠房，「產線（第二季）到位了，業績成長才有動力。」磐石會第二屆會長、達芙妮集團創辦人之一的陳賢民則說：「當會長是好事，人在走旺氣時，什麼都會旺！」

磐石會會長的公司股價在任內飆漲，金可國際其實不是第一人。攤開過去十年磐石會歷任會長所屬企業，任內漲幅超越台股加權指數的機率高達八成（詳右表）；相較於磐石會，億載會雖同樣鎖定大台南上市櫃公司，但前後任會長──友信國際董事長吳榮彬、光洋應用材料科技董事長陳李賀任內的股價，最大漲幅不到一五％（光洋科計算至三月十二日），這讓陳李賀靦腆的笑說：「我們台南人比較含蓄啦！」

磐石會行情傳承會員金可被拉一把，站穩中國龍頭

重要幹部公司（包含會長、副會長與財經委員會主委）的股價上演慶祝行情，已成了磐石會獨有的特色。蔡國洲在接受《商業周刊》專訪時說，其實會長早在兩年前就已經決定，財委會主委是隔年的副會長、隔一年再擔任會長，已運作多年；但怎會眼光如此神準，總能選到最火紅的企業來當會長？蔡國洲連說，「是巧合啦」！

「（磐石會）會長要很有熱忱，而且有一個接班的過程，」陳賢民說，蔡國洲活動力很夠、又很熱心，陳賢民幾次為了政大EMBA課程，一週前臨時邀請蔡國洲演講，蔡總是排除萬難、一口答應，「被會中大老欽點為會長接班人，是很自然的事。」

人旺財旺的巧合也罷，資本市場追捧也罷，每年的「磐石會行情」，正是對這個台灣最大區域性商會雄厚實力的實質肯定。

蔡國洲在二○○四年加入磐石會，立刻就覺得將與它結下不解之緣。因為當年的會長、宏全國際總裁曹世忠，不僅在年度晚會把特獎液晶電視抽給了蔡國洲，更是他創業初期的貴人。

一九九一年，金可眼鏡業務應接不暇，亟須擴產，蔡國洲看上了宏全在彰化秀水、閒置兩年多的發跡老廠，宏全前董事長戴清溪雖然同意以三千多萬元出售，卻要求全數以現金立即支付；當時金可正值擴張期，規模小、又需要大量週轉資金，哪可能一次付出這麼大筆金額？最後是曹世忠幫忙，同意自銀行轉貸，才把這宗買賣給敲定。

因為秀水廠，金可不僅年產量擴大到一千萬副眼鏡，還賺到一筆足以支應隔年至中國江蘇丹陽設廠的資金，順利踏上如今的中國隱形眼鏡與護理液雙龍頭之路，「那個廠真的是風水寶地啊！我到現在還留著它，不會賣的，現在用來做物流。」蔡國洲笑說，曹世忠後來為此「虧」了他好幾次，說是自己把好風水讓給蔡國洲，當年苦哈哈的金可才有今天的局面。

這幾年金可事業範疇從眼鏡擴大到生技醫材，取自黑龍江湧泉的飲用水事業是重點之一。蔡國洲在中俄邊境蓋起中國最北的工廠，使用的瓶蓋就委由宏全國際生產。

分享中國經驗，鞏固交情會員出席因此高達七成

同為磐石會會員，主力戰場也是中國通路的陳賢民，一樣是蔡國洲經常請益的對象。陳賢民說，兩家公司的異業結盟關係已有七、八年，金可的平價（新台幣一千元以下）太陽眼鏡透過達芙妮的門市銷售，一年能賣出幾十萬副。

這幾年中國房租與勞動成本漲不停，會裡主打中國通路的成霖、巨大、喬山、百和等心有戚戚焉，經常一起討論對策，無形中更凝聚向心力。同時也參加扶輪社的蔡國洲說，很多商會社團的會員出席率遠低於五成，磐石會卻多達七成，特別團結。

「你要知道，這些大老闆在公司是很寂寞的，為了維持一定的機制，總是要戴上假面具；像我這樣（兩岸）跑來跑去，大家不知道你在哪裡，常常進了公司一整天一通電話都沒有，只能對自己講話」，蔡國洲有些落寞的說。

「（磐石）會裡頭四十歲到八十歲都有，可是大家都是老闆、都算平輩，八、九成也都是靠自己白手起家。一見了面，架子放下來，青澀、調皮的天性就跑出來了！」蔡國洲想起一位七十多歲董事長講笑話、逗大家開心的赤子神情，不禁笑了起來。

然而，金可股價勁揚，雖說有「磐石會行情」加持，若無基本面支撐，可是不行的。市場預期，金可今年營收可望挑戰五十億元，將較去年成長逾三成。

推升金可今年營運看俏的，是在中國強勢品牌的基礎上（詳後文），第二季大舉新增的產能，產線將從原本的六條一口氣擴增到十一條，不僅可紓解長期供貨不足的緊張，也將因提高自製率而拉升毛利率（市場估可拉高約十個百分點）。

身為磐石會長，蔡國洲去年帶頭響應回台投資，新增產能中，台灣中科廠占了五分之三的比重，明年此廠的規模還將超越大陸丹陽廠；金可在中科廠導入自動化，人力只需丹陽廠的三分之二，效益還更高。對蔡國洲而言，中科廠不僅是因應勞動成本上揚的積極對策，更是回頭搶攻台灣隱形眼鏡市場，與申請美國食品暨藥物管理局（FDA）廠房認證的利器。

儘管金可營運如日中天，但在蔡國洲心中仍有好幾個夢要圓，第一個是把起家的眼鏡框架事業群（現為江蘇東方光學），在三年內推動股票上市，第二個是設立控股公司整合集團內十多家品牌代理分銷公司，同樣尋求上市機會；再者則是讓集團布局六、七年的生技與醫材事業開花結果，達成集團販賣「健康」的整體定調。

「我們金可還不算明星產業，還有努力向上的空間，」訪談末了，蔡國洲含蓄的說，磐石會一個會員的公司，就代表一個產業，產業景氣輪動、此起彼落，有人當紅、也有人要休息。今年看金可表現，後頭就期待怡利電董事長陳錫蒼（副會長）、百容電子董事長廖本林（財委會主委），接棒演出磐石會行情。

【延伸閱讀】 磐石會眼光精準會長公司股價漲幅，強壓大盤

年度：2004會長：曹世忠公司：宏全國際股價漲幅%（註2）：18.33 當年大盤最大漲幅％：21.14

年度：2005會長：羅崑泉公司：喬山股價漲幅%（註2）：144.62 當年大盤最大漲幅％：7.51

年度：2006會長：李耀銘公司：廣隆光電股價漲幅%（註2）：163.24 當年大盤最大漲幅％：19.47

年度：2007會長：柯興樹公司：順天建設股價漲幅%（註2）：22.64 當年大盤最大漲幅％：26.03

年度：2008會長：曾穎堂公司：希華股價漲幅%（註2）：22.89 當年大盤最大漲幅％：9.44

年度：2009會長：紀敏滄公司：邦泰股價漲幅%（註2）：615.60 當年大盤最大漲幅％：78.36

年度：2010會長：蔡裕慶公司：車王電股價漲幅%（註2）：14.93 當年大盤最大漲幅％：9.79

年度：2011會長：張炳耀公司：彰源股價漲幅%（註2）：26.79 當年大盤最大漲幅％：2.76

年度：2012會長：廖祿立公司：美律股價漲幅%（註2）：78.14 當年大盤最大漲幅％：15.53

年度：2013（註1）會長：蔡國洲公司：F-金可股價漲幅%（註2）：58.64 當年大盤最大漲幅％：4.28

註1：2013年股價與漲幅計算至3月12日註2：該公司前一年股價收盤價到當年最高價


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