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資產負債表的加分減分點 味皇


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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1536


避開了壞公司,剩低的好公司要進行評估先知值唔值,現在只單講資產負債表,三表聯合分析以後先講

先說一些數據的加分減分點:

固定資產系列

固定資產上升&營業額都同比例上升--代表公司擴張成功,可以加分

固定資產不升或微跌&營業額上升--折舊令固定資產下降,公司規模穩定,營業額上升代表效率提高,可以加分

固定資產大升--收購,效果不明,要視乎毛利率變化

固定資產上升&營業額長期增長太少--無能,扣分

投資系列

投資上升--收購子公司股權或炒作兩種,先減分

投資下降數量=固定資產增量--收購控制權子公司,加分

投資大升&市道好--多數不務正業,減分

投資長期穩定上升--生財有道,由於之前減左,現家加番分

投資大減&市道好--套現,有眼光,但實業公司董事擅長資本投資,並不是好事,減分

投資太多--不務正業,減好多分

流動資產&流動負債系列

流動比率超過1.8--加分

毛利率同流動比率的關係--10%以下的毛利率,流動比率超過1.8加分;25%以下的毛利率,流動比率不超過2.5減分,有成50%毛利率,流動比率不超過4唔好見人,以上是個人主觀判斷,通常越賺錢的生意流動比率會越高

流動比率不超過1.2--多數是新股或盈警前股,一擊必殺

資產至股東權益系列

總資產突然大變--資產重估,減好多分

股本大縮減--n合1,一擊必殺

股本長期明顯增加--濫發新股,減好多分

股本大於市值--投資者的恩物,加好多分

儲備/股東權益減少--本來要扣分的,但有個別原因是公司慷慨派息,反而要加分

其他資產--有好過冇

長短債系列

越少越好--現金可以一次還清,加分,如果數額n年盈利都還唔清,遲早會向股東伸手,一擊必殺

短債變長債--由於可以節省利息,係好事,加分

長債變短債--係壞事,好彩近期息口低

突然長債大增--大量發行債卷,必有利益輸送,減好多分

現金增加數量=長債增加數量--如果現金非常充足借債之餘仲咁樣,那代表原本的現金有可能是假的,核數師很和諧

其他長債數量明顯--雖然唔駛還,除非公司成長遠超該數額,唔係就變成董事搵你老襯,減分

存貨系列

存貨同現金固定比例--加分

存貨同營業額固定比例--加分

存貨同固定資產固定比例--加分

存貨明顯不合比例上升--如果冇收購其他不同類業務或材料價格波動,一般代表滯銷,減分

存貨大升&流動負債不升&盈利大增&現金增加有限--代表將存貨升值當成盈利,減好多分

存貨減少一兩成同營業額不減--一般代表效率提高,加分

存貨同營業額或淨流動資產的比例低--例如2倍以下,代表這生意是勞累的生意,存貨不易管理,工作量大,似乎要減分

現金系列

現金減少&固定資產增加&營業額增加--開始新投資,加分

現金多--加好多分

現金長期固定在一個數量同多次集資--有部分"現金"受限制,一擊必殺

 



上面是一間叫"媽媽奶"的公司,作為例子,開始對其評估:

固定資產沒有增加:備因為折舊而減值,而且沒有幾多補充,代表公司沒有擴張計劃,一直保持原有規模,按需要穩定性定係成長性來主觀的加減分

投資:將投資并入固定資產中,因此投資消失而固定資產增加,屬於收購擴張,將子公司收歸己有,不過數量少,可以忽略

流動資產/流動負債:同營業額規模比例相關,由於公司固定資產沒有點增加,代表公司的營運效率提高,產品銷量增加令營業額上升,流動資產-流動負債 -現金剩2億,這2億是一下業績期的收入,上年都係2億,那代表下年的營業額如無意外,會同上年相若,公司現金交收較多時可以不減現金,不過點分析結果都 冇差別

其他資產:既然講明係其他就唔會比你知,分析時只有"有"同"冇"的分別,現在它減少,如果其他地方沒有增加,就要扣分,數量大時要看年報的附註

儲備減少:原因是公司長期慷慨派息,反而要加分

長短債:05年短債變長債,可以節省利息,係好事,08年長債變短債,係壞事,好彩近期息口低,利息先冇咁傷,總債項一直減少,係好事,可以加唔少分

其他長期負債:越來越多,令人不快,公司要賺多同樣數額先可以補回

存貨:由於營業額都上升,存貨上升比例可以接受

現金:相當充足,夠還債有凸,約為存貨的兩倍,由此公司長期慷慨派息,現金應該冇乜水份

 

功課,以下是一隻藍籌股,請自行分析





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黑馬案例 | 分點傳媒:農村電商包圍城市,它來解決“最後一公里”

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0424/149698.html

分點傳媒創始人。在農村互聯網應用領域先機布局,利用在黑馬營中學習到的知識,有效樹起了形象和壁壘,把控營銷渠道,形成核心競爭力。

 

今年春節前,黑馬成長營二期學員,分點傳媒的創始人郭向陽選了一百個村子做了一項測試,他推出一款白酒,進行線上團購,結果短短半個月,就銷售了兩千多箱。

 

在北上廣深等大城市,很多互聯網和商界大佬擁有強大影響力,幾乎可以“呼風喚雨”,但如果讓他們從平時的居住地向任意一個方向走出五十公里,進入中國廣袤的農村,估計多半寸步難行,農村之於他們或者他們之於農村,都只是路邊的風景。

 

相比之下,像郭向陽這樣的“另類”互聯網創業者,也許在城里沒有那麽大的名氣,但在農村的影響力卻是“偶像”級的,因為他們早已通過自己的創業行為,填平信息鴻溝,改變了一方水土,讓無數人的生活發生變化。郭向陽的產品叫“鄉情網市”,是一個專門針對農村市場的“門店+網絡”O2O服務平臺,在中國東部的一些農村,這就是互聯網的代名詞。

 

 

走進農村:夢想照進現實

進入農村市場,源於郭向陽自小的情懷。

 

郭向陽小時候曾經在農村生活,大學畢業後也有過下派農村作基層幹部的經歷,對農村和農民有一份特殊的情感。在創業之前,郭向陽一直是在TCL做市場營銷,也曾在農村市場進行過開拓,因此對企業面對農村市場的難點、痛點非常清楚。

 

在郭向陽看來,“過了這村,沒有這店”,一村一店是農村生活的基本形態。因此在創業之初,他就確定了定位農村,通過簡單的門頭廣告整合店鋪資源,最終依靠村級門店把控農村渠道,從廠商的農村推廣活動中賺錢的創業路線圖。

 

但是當創業之後,郭向陽發現,農村看上去是個大蛋糕,但啃起來卻是個硬骨頭。信息、物流、結算等基礎條件幾乎空白,問題很多,難度很大,需要全方位、多層次的系統配合,作為一個創業項目,這顯然是超出其組織能力的。

 

而且,郭向陽在團隊建設上也走了一段彎路。最初,分點有個看起來很豪華的團隊,基本是他在TCL的哥們、同事,情感上不必說,性格能力上也有互補。但有兩條很致命,一是行業局限,二是企業習慣。大企業與創業企業的管理是兩碼事,管理上,大企業強調授權,這在創業企業模式不成型的時候肯定不行,創始人不關註執行細節,就會死路一條。

 

最初的幾年,郭向陽在農村艱難打拼,遲遲見不到曙光。


場景思維:找到農村市場痛點


就在郭向陽最困難的時候,他加入了黑馬營。

 

如今,在回顧學習經歷時,郭向陽說:“黑馬營是創業者的家,家里的一幫兄弟都是創始人,都處於相同階段,大家可以互相借鑒、交流。更重要的是,我們還有一群好老師,非常無私坦誠,不是學術性的講課,都是切身體會,更豐滿真實。”尤其是分眾傳媒的江南春導師講對客戶需求、機遇的把握,令郭向陽受益很多。

 

郭向陽之所以能夠苦撐下來,除了早期TCL的幾百萬創投,主要是依賴廣告業務收益,用郭的話說,分點傳媒的廣告收入養了渠道業務五六年。在黑馬營學習時,郭向陽發現分眾找到了傳統媒體之外的廣告搭載形式,於是他就學習分眾,把分眾場景化的思維模式應用到農村市場。

 

多年以後,郭向陽總結發展的歷程時說:“農村市場的居住特征和用戶需求分散,不集中,形不成跨區域標準化的渠道。所有廠商都非常希望有一家能夠覆蓋農村市場,整合農村資源的營銷平臺。這個痛點的需求,支撐我們活到現在。”

 

時至今日,分點傳媒在很多農村地區的品牌已成,形成了後來者已經很難追趕的優勢。

互聯網進村:有人才是王道

隨著事業的發展,郭向陽的追求已經不僅僅局限於在農村建設一個營銷平臺。他想建立一個體系,可以讓村級線下門店的店主通過的農村互聯網線上入口,為村民服務,幫助村民解決“買東西、賣東西、辦事情”三大難題。

 

幸運的是,郭向陽所面臨的外部環境正在變得越來越好。

 

特別是到了2014年以後,得益於智能手機的應用、移動互聯網的普及,以及政府和客戶的需求,分點有幸成為農業部信息進村項目的運營商和京東渠道下沈戰略的執行商。如今,由分點承擔的首批江蘇1000家標準店(有電腦、有網絡、有專人,有統一形象的四有門店)已經完成建設、培訓,開始運營。結合“鄉情網市”的線上平臺,解決農村最後一公里的O2O服務平臺已初具雛形。

 

郭向陽的事業也更進一步,他打算要“用互聯網改變農民生活”,因為他看到農村市場的巨大商機已初現端倪,前文所述關於白酒團購的測試更證明了這一點。

 

今年,郭向陽更是在江蘇推出了一個一萬門店的建設計劃,對此他信心滿滿:需求永遠是推動市場進步的唯一動力。隨著新一輪融資計劃的推進,分點依托該平臺包括農產品電商和鄉村旅遊的“優鮮田源”計劃、類似滴滴打車模式的“鄉村快遞”計劃也將陸續出爐。跨過潛行農村市場的“七年之癢”,分點的農村互聯網戰略正高歌猛進。

 

在多年的農村市場探索之後,郭向陽總結自己經驗時說:“農村市場,有人才是王道!”如今,用“分點老郭”的微信和他村級門店店主的溝通與互動成為他本人的日常工作。

 

在郭向陽看來,分點多年積累下來的最重要的財富就是超過30萬家的村級農家店店主。“移動互聯時代,真心才能贏,對農民真誠,和農民交朋友,這一點誰也拿不走,這就是分點的核心競爭力。”

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