市場料中央續推措施保七
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GS(14)@2015-03-12 11:52:25http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150312/news/eb_eba2.htm
【明報專訊】內地多項經濟數據在1-2月份雖創出新低，但官方感覺良好，統計局的解讀文章強調經濟發展進入一定規模後，增速放緩符合正常規律，又認為經濟結構正在轉型，而增速「緩中有快」，例如出口增速加快，居民消費價格及就業形勢穩定。不過，市場一致給予負評，普遍相信中央要繼續靠刺激政策來保住7％的全年增長目標。
彭博指出，總結近日公布的經濟數據，1-2月內地經濟增長只有6.28％。中信銀行國際首席經濟師廖群預計，即使3月能夠企穩，首季經濟增長亦不達標，可能只有約6.8％。他認為多項數據只有出口及通脹好一點，整體反映經濟仍在向下行，央行要繼續減息及降低存款準備金率，讓銀行貸款繼續放寬，同時加大基建投資力度，全年增長才有可能達到7％。
料寬銀行貸款 加大基建投資力度
渣打財富管理投資策略主管梁振輝則認為，1-2月份數據尚未反映近月連番減息及降準的效果，估計上半年數據仍然會較差，人民幣匯價仍會偏弱，減息的效果在下半年才會慢慢浮現，因此不應對全年經濟增長感到太悲觀。
但瑞銀的報告指出，即使近月的寬鬆措施有效，經濟數據亦只能在下季有所回升，能否持續反彈要視乎有沒有更多刺激措施，除了繼續減息及降準，亦要增加基建投資、減稅、放寬按揭貸款及推動戶口改革等。
中國GDP「保七」勝預期 股市震盪 料加強基建投資
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GS(14)@2015-07-16 16:23:25http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150716/news/ec_eca1.htm
【明報專訊】國家統計局昨日公布第二季中國經濟數據，GDP增長成功「保七」，與第一季持平。不過《金融時報》發文「中國GDP高估了？」質疑中國GDP數據存在水分。但官媒新華網隨即發文反擊，詳盡解釋編製GDP數據的方法，但仍承認「高估大約0.5個百分點」。分析認為近期股市未如預期造好，或拖累下半年GDP走勢，需要中央再度出台寬鬆措施救市。
第二季中國GDP按年增長7%，高於市場預期的6.8%。昨日同步公布的大部分細項經濟數據，亦較市場預期出色，其中6月規模以上工業增加值按年增加6.8%，遠高於市場預期的6%。社會零售總額亦見回暖，6月增10.6%，高於市場預期10.2%。
新華網認高估0.5個百分點
不過，上半年全國固定資產投資(不含農戶)按年增幅為11.4%，便較首季增幅回落2.1個百分點。而6月的工業生產者出廠價格及購進價格，也分別按年跌4.8%和5.6%，跌幅均較今年前5個月繼續擴大。至於居民消費價格(CPI)上半年雖仍按年升1.3%，也較首季略擴大0.1個百分點，但分析認為仍處於低水平。
《金融時報》昨日發文，質疑中國使用GDP平減指數(GDP deflator)，沒有扣除進口價格變化，導致中國2014年的GDP增速被高估1至2個百分點。新華網隨即發文反駁這種說法，表示GDP平減指數雖然只反映國內生產的商品及服務的價格水平，但由於國內大宗商品已與國際接軌，結果偏差並非《金融時報》描述的那麼高，但仍承認去年GDP高估約0.5個百分點。
經濟師：料年內再降準降息
中信銀行(國際)首席經濟師兼研究部總經理廖群認為，由於GDP的算法有很多種，很難界定官方公布的是否被高估，但他認為第二季的數值與早前市場預計的相當。
他認為下半年經濟表現會較上半年為佳，因第二季度經濟已經開始穩定，加上降準降息的效果又將下半年才會強勁體現，預計第三季和第四季經濟增長分別為7.1%和7.2%。他指，股市造成的負面影響是短期的，最壞的時候已經過去，但因為對社會財富造成深度影響，需要政策持續寬鬆，料年內還會有一次降息和兩次降準。
摩根士丹利報告則表示，早前的寬鬆措施雖開始令房地產市場有復蘇象，但整體房地產投資以及製造業仍處於疲弱狀態，加上近期股市震盪會拉低金融業對GDP的貢獻，故未來數月中國政府應該會繼續加強基建投資以穩定經濟增長。
明報記者 魏嘉儀
中國GDP「不保七」已消化 影響有限 高盛：風險胃納增 後市看俏
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GS(14)@2015-10-22 00:29:11http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151019/news/ea_eaa1.htm
【明報專訊】內地今日將公布第三季經濟增長(GDP)數據，雖然「破七」幾成定局，但分析認為市場早有心理準備，只要沒有出現極端好或壞的數值，對港股影響有限。高盛中國策略分析師劉勁津更認為，近期金管局的注資已非人民幣拆倉，而是環球投資者的風險胃納正在增強，反映資金重新看好中港市場。
明報記者 陳子凌、廖毅然
截至昨晚為止，香港金管局自9月以來累計注資1145億元，高盛中國策略分析師劉勁津認為，金管局最近的注資都不再是因為人民幣拆倉，而是環球投資者的風險胃納正在增強，對中國經濟硬覑陸的憂慮減少，資金有重返中港市場之勢。唯一的不確定因素，只是美國加息時間仍然未明。
指金管局接錢 反映資金看好
港股10月至今累升逾一成，滬指亦接近重返3400點水平。劉勁津認為，A股融資餘額已大幅減少，去槓桿過程大致完成。但另一方面，人民幣貶值引發的資金外逃已穩定下來，離岸及在岸價的價差收窄，在這情下金管局仍連番「接錢」，反映資金重新看好中港市場。
劉勁津坦言，近期先後到澳洲、美國及日本等與各國投資者會面，部分海外投資者對內地多次干預股市猶有餘悸，認為中國市場不可投資，甚至有QFII基金的資產管理規模，更由高峰期7億美元減至現時約1億美元。但整體來說，海外投資者對中國市場看法沒外界想像中那麼負面。他們對五中全會有憧憬，亦相信人民幣納入SDR(特別提款權)，以及美國上市中概股納入MSCI中國指數是股市的催化劑，可藉此重返中國市場。
張智威：恒指最多升至24000
事實上，大市本周「炒熱錢」或多於「炒數據」，雖然今日中國公布第三季GDP的重要關注點，但普遍相信影響有限。京華山一研究部主管彭偉新指出，GDP低於7%已是市場預料之內，最重要是後續有否政策配合，除非有關數據極度優於市場預期才有望推高大市。
信誠證券聯席董事張智威亦稱，大家對GDP心中有數，只不過會加深市場對減息降準的憧憬；不過，9月至今大市已反彈逾2400點，再上升空間未必大，月內恒指或升到23,600點至最多24,000點水平，便有機會再現調整。
另劉勁津預料，五中全會議及的「十三五規劃」內容，將對內需及環保行業帶來支持，市場甚至會重新聚焦放寬一孩政策，國企改革方面亦會有更多詳情。另外，新經濟股在早前調整中被大幅拋售，他認為現時可重新買入，例如互聯網、環保、醫藥及新能源股。
劉續稱，香港上市的科網股可能因為中概股納入MSCI指數而有資金流走，但現價已反映該因素，而且相對Facebook等美國科網股逾40至50倍市盈率，香港的科網股仍可追落後。舊經濟股方面，內銀股雖然不值得長期持有，但投資氣氛改善時，亦可短線炒作。
星展：趁機買入作末季部署
星展香港財資市場部(大中華)董事總經理王良享也表示，近期金管局多次於倫敦及紐約尾市接錢，意味覑歐美資金出現港元需求，加上中國近來陸續推出刺激經濟政策，令「市場氣氛無咁睇淡中國」，可能趁機投入港股作末季投資部署。
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