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默克爾警告烏克蘭：不與俄羅斯達成供氣協議 歐盟也沒多余的給你

彭博新聞社報道稱，昨日，德國總理默克爾敦促烏克蘭與俄羅斯達成天然氣款項支付協議。

在昨日舉行的歐盟峰會上，默克爾稱，

如果歐盟因為烏克蘭和俄羅斯未能商定協約而遭受天然氣供應中斷，那麽烏克蘭也不會獲得來自歐盟的反向輸送的天然氣——因為到那時，歐盟自然需要所有的天然氣供自己使用。

歐盟此前承諾，若兩國無法在10月底前達成協議，則將反向輸送天然氣到烏克蘭。歐盟28個成員國需要的進口天然氣中，有15%都需要過境烏克蘭。

隨著冬季逐漸來臨，烏克蘭和俄羅斯仍未能就天然氣供應的細節問題達成一致。上周，兩國稱他們將尋求過渡性的解決方案。

歐盟作為中間人在其中的斡旋工作也進展的跌跌撞撞。

默克爾認為，俄烏天然氣協議是有可能達成的。兩國將於10月29日舉行的下一輪談判。

烏克蘭總理波羅申科此前稱，俄烏天然氣談判的焦點在於此前的債務問題以及天然氣價格。在歐盟調解下，烏克蘭同意按照此前385美元的價格計算，且將提前支付款項。同時，波羅申科表示，烏克蘭能源公司當前無力償還此前欠下的債務，烏方將向IMF等機構尋求援助，以確保冬季的天然氣供應問題。

烏克蘭會在10月底之前償還拖欠俄羅斯的14.5億美元天然氣款，剩余的16.5億美元將在年底前付清。然而，俄方在22日卻提出：要求烏克蘭在五天之內提交國際借款方和其他機構的擔保證明，確保烏克蘭會支付貨款，否則協議將無法達成。

路透社近日報道稱，默克爾在出席歐盟峰會期間表示，歐盟與烏克蘭將在下周就臨時貸款問題舉行一次磋商，該會議主在討論歐盟向烏克蘭輸出貸款以便烏方可以在冬季來臨之前支付俄羅斯的天然氣供應訂單。

當前，烏克蘭與親俄派在該國東部地區的沖突仍在持續。默克爾還表示，目前沒有余地取消施加給俄羅斯的制裁措施。

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國是指南丨證監會主席劉士余的2016：說了什麽，做了什麽

2016年2月20日，劉士余接替肖鋼擔任中國證監會主席一職，至今已10個月有余。2016年即將結束，劉士余引領下的資本市場監管發生了哪些改變？指南君梳理相關報道，通過這些數據帶你快速看懂這一年的重要時刻。

►A股：整體上漲8.25%

自從劉士余今年2月20日上任證監會主席以來，A股總體上表現為穩中有升。

2月19日上證指數收盤2860.02點，而截止12月29日，上證指數報收3096.10點，整體上漲了8.25%。

►理念：三個監管

在上任之初，劉士余就提出了“三個監管”，即“依法監管、從嚴監管、全面監管”的監管理念。

2016年，加強監管成了證監會的一項重要工作，從新股發行、並購重組、借殼上市以及公司債方面，證監會全面強化了對於上市公司、中介機構、私募基金等諸多市場參與者的監管。

►170起行政處罰案件

從2月20日劉士余出任證監會主席至12月23日，證監會通報的作出行政處罰的案件近170起。案件類型涉及內幕交易、操縱市場、信披違規、傳播虛假信息、短線交易等。

已向公安機關移送了35起利用未公開信息交易案件，是目前中國證監會移送公安機關追究刑事責任比例最高的一類案件。

►4批專項執法行動

近期，中國證監會會同公安部聯合部署開展“打擊防範利用未公開信息交易違法行為專項執法行動”，一批涉案金額巨大、違法行為十分惡劣的利用未公開信息交易案件將從快從嚴查處，一些屢屢發案的涉案公司將被重點警示加強內控管理。

這是中國證監會繼部署會計師、評估機構等中介機構違法違規專項執法行動、IPO欺詐發行及信息披露違法違規專項執法行動、市場操縱違法專項執法行動後，開展的第4批專項執法行動。

►嚴格執行強制退市制度 兩只“不死鳥”退市

倍受投資者關註的欺詐發行強制退市工作，在2016年也拉開了序幕。

博元投資——這是A股市場上首單因為重大信息披露違法而被退市的公司。在今年3月29日進入退市整理期，並交易了30個交易日之後，博元投資在5月11日正式告別A股。這是2014年11月16日退市新規實施後，首家啟動退市機制的公司，也是證券市場首家因觸及重大信息披露違法情形被終止上市的公司。

另一家典型則是欣泰電氣——7月8日，證監會對其欺詐發行正式作出行政處罰，啟動強制退市程序。由此，欣泰電氣成為中國證券市場上第一家因欺詐發行被啟動強制退市程序的上市公司。

*ST博元、欣泰電氣這些“不死鳥”的退市，意味著監管層已嚴格執行強制退市制度，也意味著A股的退市通道今後將更為暢通。未來，對於那些遊走在退市邊緣的上市公司而言，它們或許將面臨更大的壓力。

►審核標準趨嚴 22家並購重組被否

截至12月16日，今年以來，證監會已經審核了256家企業的並購重組申請，其中，22家被否，122家無條件通過，112家有條件通過，而且，無條件通過的數量已經超過了有條件通過。

無條件通過和被否的數量大幅增長，體現的是並購重組的審核標準在趨嚴。

►加大新股發行力度 核準275家公司IPO申請

今年在股市行情總體不振的情況下，截止12月23日，證監會共核準了275家公司的IPO申請，核準的募資金額超過1800億元，以核準IPO公司數量而論，在A股市場歷史上穩居前三。而以A股市場的融資額度而論，包括IPO與再融資，2016年A股的融資額超過1.6萬億元，創出歷史新高。

特別是進入11月份以來，新股發行和審核速度更是進一步加快，但審核標準並沒有放松。截至12月23日，今年已經有18家企業的IPO申請被否，5家取消審核，5家暫緩表決。另外，今年以來，已經有78家IPO排隊企業終止審查。

►兩次重磅表態 引發廣泛關註

自就任中國證監會主席以來，劉士余一直低調行事，鮮有公開表態。但有兩次公開講話不得不提：

2016年兩會，上任僅22天，劉士余在記者招待會上“首秀”，其自然幽默、坦白真誠的講話風格，給媒體和大眾留下良好印象。

——俗話說，山有多高，谷有多深，泡沫怎麽吹起來的，總得擠出去。

——2015年6月15日到7月8日，一共17個交易日，上證綜指大幅下跌32%，造成市場較大面積的恐慌，股票市場的流動性幾盡枯竭，形勢危急，非比尋常。當時我作為農行的董事長，我就感覺全社會好像都在關註、都在焦慮，股指下行的勢頭對當時的金融市場的影響就好比一輛重載的油罐車，不管它拉的是煤油還是柴油，在下坡路上剎車失靈了，輕則車毀人亡，重則引發森林火災、破壞文物、傷及無辜，這叫多重性風險。”

——救市這個詞不怎麽規範，大家看我回答問題到現在，我都沒用救市這個詞，因為政府和學術界一般不用救市這個詞，我們叫穩定、平準。

2016年12月3日，在中國證券投資基金業協會第二屆第一次會員代表大會上，劉士余措辭嚴厲，痛批“野蠻收購”，引發業界高度關註。

——“有的人拿著金融牌照，進入金融市場，用大眾的資金從事所謂的杠桿收購，實際上最終承受風險的是廣大投資者。”劉士余質問：“杠桿質量在哪里，做人的底線在哪里？”

——他警告：“陌生人變成了野蠻人，野蠻人變成了強盜。當你挑戰刑法的時候，等待你的就是開啟的牢獄大門。”

（數據參考：第一財經日報、證券時報、時代周報等，制圖：指南君）

要逮資本大鱷 劉士余的“底氣”哪里來？

不知不覺間，內幕交易、市場操縱、信息披露違法等案件已經變得司空見慣。案發者越來越多，背後是查案者越來越嚴格。

從強退欣泰電氣、查處徐翔案，到近期劉士余向擾亂市場秩序的“妖精”主動開火，再到決意逮鼠打狼、逮回大鱷，劉士余對查處資本市場違法違規的“底氣”似乎越來越足。

自廉以立威

哈耶克20年前在《通往奴役之路》一書中曾說過：“從好人假設出發,只會設計出壞制度;從壞人假設出發,才會設計出好制度。”如何改變“好人進去、壞人出來”的制度困境，一直是中國的監管部門努力解決的問題。

猶記2015年的“金融打虎”行動，多家券商高管被懲處，數十人遭限制出境，而證監會亦是損兵折將，涉案者從中層處長到高層主席助理、副主席，多人被帶走。

此後一年多，隨著市場逐步平靜，證監會將稽查執法作為工作重心。此時若想樹立公信力，首先要做的就是為自己劃出紅線。

“打鐵還須自身硬，有忠誠才有擔當。”這是證監會稽查部門奉為圭臬的一句話，多位稽查人士在與第一財經記者的交流中，都對這一點反複強調。有效規範執法權力運行，才是證監稽查公信力的根本保障。

2015年12月11日，證監會針對稽查辦案推出“十項禁令”，覆蓋幾乎所有可能出現徇私枉法的情形，甚至連“指點門路”、“請托說情”、“打探消息”、“出謀劃策”以及“私下接觸”等都做出明令禁止。

中國證監會稽查辦案十項禁令

一、嚴禁有案不報、瞞案不立、壓案不查

二、嚴禁違規立案、隨意調查、以案謀私

三、嚴禁拖延辦案、無故超時、久辦不結

四、嚴禁大案小辦、重案輕辦、不當結案

五、嚴禁選擇取證、毀改證據、規避定案

六、嚴禁通風報信、跑風漏氣、泄露案情

七、嚴禁打探消息、請托說情、幹預辦案

八、嚴禁出謀劃策、指點門路、協助逃責

九、嚴禁私下接觸、不當交往、徇私枉法

十、嚴禁濫用信息、違規交易、借機牟利

稽查執法直接影響到行政當事人乃至市場各方的利益，執法過程中還可能受到各種主客觀因素的幹擾。

為保證案件調查質量，從技術上制度上有效防範道德風險，證監會在2015年11月建立稽查案件基礎文檔第三方備案監督制度，並在2016年開展試點，確定“證據電子化、留痕指紋化、采報即時化、存管獨立化、監管一體化”的工作機制與手段，實現實時的第三方獨立備案監督，做到重要辦案資料不敢改、不能改。

推動稽查趨於規範的第三個制度設計，是形成證券期貨領域的證據規範。相較於一般民事、刑事案件，資本市場違法犯罪往往更加複雜，當前國內的司法系統覆蓋尚有不足。

記者從稽查局了解到，證監會已經出臺了統籌調查證據規範，目前還在起草“類案”證據規範，著力解決調查“如何取證”、“取什麽證”的規範問題。證監會是第一家制定系列調查取證證據規範的行政執法單位。

工其利器

在證監會的多個業務部門中，發行部一直都是熱門的部門。然而去年開始，稽查局則成為“最忙”部門。

從數據上看，2016年證監會全年受理違法違規有效線索603件，啟動調查率達到91%;新增立案302件，比前三年平均數量增長23%。面對三千多家上市公司、一萬多家新三板企業，以及大量中介機構，800多人的稽查隊伍捉襟見肘。

據記者了解，稽查局主要通過三種方式解決人員不足的問題。首先是放權，充分調動起地方證監局、交易所以及協會的自律監管能力，以及線索發現能力，將有限的稽查人員用在最恰當的時機。

第二，尋求“外援”。加強對公安機關的對接，利用公安機關強大的信息優勢和偵查手段，實現對嫌疑人員的精準鎖定和對涉案資金的高效排查。比如2016年“老鼠倉”案件較多，證監會聯手公安部共同進行了專項執法。

對於部分案件，稽查部門只負責“前半段”，後續調查移送公安。截至2016年底，中國證監會依法向公安機關移送證券期貨涉嫌犯罪案件55起，同比增長34%。稽查局數據顯示，目前公安機關已對45起案件立案偵查，12起案件取得重大進展。

第三，升級新技術。證券市場領域違法違規有其特殊性，除了“線下活動”，更多的交易是“線上”完成。

證券期貨違法違規在本質上是一種特殊的經濟活動，由資金、人員、信息、物品等要素構成。如果能夠通過信息化手段還原這些要素的流動，可以追蹤刻畫違法違規活動的軌跡和過程，指引實戰。

隨著證券期貨稽查執法力度的不斷提升，以及累犯慣犯活動的日臻活跌，違法分子的反調查能力也在不斷提高。在資金劃撥、信息傳遞、交易下單高度電子化的金融領域，也要求稽查人員與時俱進地提升技術取證能力，有效獲取各種形式的電子數據，這已經成為大多數證券期貨案件定案的關鍵。

據記者了解，證監會目前正在規劃配備列裝科技辦案裝備，為各調查單位配發專業化取證設備，並進行專題培訓、場景模擬，培養技術骨幹，進一步提升取證能力。依托中央監管信息平臺，開發建設中央監控系統案件線索綜合分析平臺、稽查執法綜合管理平臺、電子取證支持平臺。

稽查工作原先基本是依靠“手工操作”、“肉眼識別”的人海戰術，目前正在逐步轉向依托互聯網、大數據、雲計算等新技術進行的科技辦案。

有稽查人士告訴記者一個案例，根據滬深交易所近年來類案線索的歷史數據及相關分析經驗，證監會嘗試建立了內幕交易、市場操縱和“老鼠倉”等違法行為的類案模型，已經可以引發機器學習的因子，對類案模型不斷持續優化，深層次洞察各類違法行為的重點特征。

制度、機制搭建是第一步，關鍵還要看執行。證監會2017年能否逮到幾只翻雲覆雨的“大鱷”，讓我們拭目以待。

李曉佳﹕劉士余的悲哀