「小貸工業化」之疑 洛鸿
http://xueqiu.com/1680873078/22028811借貸可能是世界上最古老的行當之一，吾國農耕社會早熟，物產富餘，春秋戰國之時即有操此業者。然時移世易，放貸者們早已由古時的當鋪，寺廟，鄉紳變為了如
今坐擁萬億資產的銀行財團。然而在基礎層面上，這門古老的生意大體延續了本初的模樣，個貸經理們依然秉承著古時前輩們的做法，依靠自己所掌握的實際情況以
及個體經驗去篩選合適的借貸人，並決定合適的借貸額和利率。
上世紀末，網絡技術風潮興起，短短不到20年的時間，一個架構於英特網的龐大
虛擬空間就已呈現在我們面前，對這個虛擬空間的用戶來說，最大的吸引力莫過於「零距離」的溝通，而這於生意而言，意味著交易成本的大幅降低。精明的商人們
也漸漸嘗試著將自己的觸角伸向了這塊處女地，阿里巴巴生逢其時，駕著這股東風，短短十餘年間就成了中國最主要的電子商務平台運營商。如今阿里巴巴集團旗下
的兩大電子商務平台阿里巴巴和淘寶已經累積了近百萬付費商舖，主要支付平台支付寶如今的交易額達45億元①。憑藉著建立在海量用戶資料上的龐大數據庫和支
付寶的巨額流水，阿里巴巴創始人馬云將目光轉向基於小額貸款的金融模式上，力圖為集團開拓新的業務領域，似乎來得順理成章。
然而事情真的
盡如人願嗎？筆者以為未必。首先，阿里巴巴的數據庫不完整，甚至不乏錯誤之處，因為與淘寶平台不同，B2B平台阿里巴巴上，國內交易的客戶缺少足夠的激勵
去將自身完整，正確的信息展示在平台上。筆者畢業後曾就職於一家工貿公司，當時主要負責公司阿里巴巴平台的運營，其中包括上傳公司產品。一份完整的產品資
料包括產品圖片、產品說明及產品真實價格，然而老闆千叮萬囑，不要把一些真實資料上傳，以防競爭對手知曉，但同時為了保證產品在站內的排名，資料還是要上
傳的，所以除了產品名稱未改外，其他資料都做了處理。同時公司成交的生意大部分流程並不在站內完成，阿里巴巴平台對公司來說，更多時候起到的是一個信號的
作用，方便採購商找到我們。在採購商找過來後，會更多的使用QQ，電話，傳真進行溝通，包括成交後付款都是網銀轉賬（一般都是款到發貨，因為之前會通過傳
真簽訂合同，所以採購商不會擔心發生違約）。而據筆者的觀察和從當時老闆處瞭解的情況來看，大部分阿里巴巴國內交易市場上的商家都是通過以上流程洽談生
意，這也意味著阿里巴巴平台和支付寶難以記錄到客戶的大部分交易記錄，由此可以大體推斷阿里巴巴目前的數據庫中記錄的數據很多是不完整和錯誤的。而阿里巴
巴以後大規模開展小額信貸的徵信系統都是建立在目前已然累積的龐大數據庫上，不完整和錯誤的數據將直接影響徵信系統的可信度，導致批量小額貸款的風險劇
增。
其次，在阿里巴巴平台上，優質的商家沒有激勵去獲取小額貸款。與淘寶上的商家不同，由於價格不透明和相關工業品的專業性，平台上運營
良好的商家都能夠獲得一個不錯的毛利率和很高的周轉率，筆者之前就職的工貿公司的平均毛利率就維持在40%以上，且存貨在一月內都能基本處理完畢（生產型
廠商去存貨時間要長些，但我從供應商那裡瞭解的情況來看壓力也不是很大，因為對於國內交易，他們都採用訂做模式，庫存很少）。所以對優質商家來說，並不需
要小額貸款去支持其周轉，而對於擴大規模來說，小額貸款的資金量又明顯偏小。所以此種情況下，逆向選擇極有可能發生，接受小額貸款的客戶可能是一些次級客
戶，這也導致風險的加大。
再次，小額貸款可能會被濫用，由批量小額貸款的資金價格較低，貸款者有激勵去進行放貸和投資，而目前阿里的風控系統能否完全制止這種情況，尚未可知，但其中蘊含的風險無疑較大。
最後，云梯二架構的徵信和風控系統是否能夠完全替代信貸員，筆者持懷疑態度。技術無疑是個好東西，但光通過它，是無法給人的行為做出一個靠譜點的判斷的，相較之下，信貸員的個人判斷可能更可信。
綜
上所述，阿里巴巴的「小貸工廠」無疑面臨著許多可測的巨大風險，短期看來，阿里巴巴也缺乏足夠的手段去控制風險，所以筆者對阿里巴巴全力投入小額信貸持負
面看法。在筆者看來，阿里巴巴目前更可取的是依託龐大的客戶群體，與國內銀行對接，拓展金融服務通道，成為出色的網絡金融服務商。但阿里的領袖馬云無疑是
個聰明人，不排除他「明修棧道，暗度陳倉」，通過小額信貸去迎合國家扶持小微企業的政策，去獲取一個寶貴的銀行牌照。
① 數據來源於阿里巴巴資訊6月份的新聞，附鏈接
http://info.china.alibaba.com/news/detail/v0-d1027751166.html