林正宏：股票大時代 先企穩再投資
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GS(14)@2017-11-04 15:15:49【明報專訊】趙先生今年57歲，平常工作非常忙碌，又要兼顧家庭，因此除了物業外，他主要的投資都是以基金形式進行。一來他沒有足夠的時間挑選股票，而且他相信基金經理的專業能力。回顧趙先生過往的投資基金表現，回報算理想。
2015年港股大時代，當時市場氣氛熾熱，大家也憧憬恒指有能力挑戰2007年時31,958點的歷史高位。趙先生也不例外，他在當時恒指約27,700點時買入其中一隻港股基金，當然之後的事情發展大家也知道。
A股泡沫爆破後連帶港股也從高位急轉直下，不但未能挑戰2007年的高位，大市更反覆下跌至2016年18,278點的低位。趙先生的投資也不能倖免，最差的時候帳面損失了超過25%。幸好，當時趙先生投資的是一隻管理良好的港股基金，基金經理於大市反彈的時候增持現金，減低了基金的下跌幅度，因此基金比大市跌得少。而且基金經理擅於發掘有潛力的優質股，在2016年大市喘定後，基金經理陸續吸納一些業績良好而股價合理的股票。
到今年港股再次起動，恒指由年初至9月底升了約25%，趙先生投資的港股基金繼續跑贏大市，同期升幅超過35%，並升穿了2015年的高位，創了歷史新高，趙先生的投資在扣除手續費後也賺了約15%。雖然以兩年時間賺得15%的回報不算特別高，不過考慮到當時趙先生在高位入市，而目前大市還未回到當時的高點，因此有這樣的回報亦算不錯，該基金的表現亦應記一功。眼見大市愈升愈高，大家彷彿只看見好的一面而忘記了風險，趙先生想起2015年的經歷，他便開始居安思危並考慮止賺。
轉買亞洲高息股債基金
趙先生和筆者商量後得出以下的結論：
（1）還有幾年就退休，他不希望再承受太高的風險；
（2）投資的價格升升跌跌，如果不適時獲利，今天見到的利潤也像鏡花水月，當大市下跌時這些所謂利潤便不屬於自己；
（3）希望不論大市升跌他都可以得到一些持續而穩定的收入，即使大市下跌時他也可以稍為安心一點。
考慮到趙先生的想法和目前的市况，趙先生可考慮先行獲利，並把持有的中國股票基金一半轉至亞洲高息股票基金，另一半買入亞洲高息債券基金，兩隻基金都能提供穩定的每月派息，年息率分別大約為4.9厘及5.5厘，過往的派息紀錄亦非常穩定。筆者比較看好未來亞洲的經濟增長，因此對投資亞洲的股票和債券仍然有信心。即使股票市場繼續上升，趙先生仍然有一半的股票基金投資，一旦股市下跌，債券亦可提供不錯的防守能力。
美加息溫和亞洲走資壓力有限
根據過往的經驗，即使美國加息對亞洲債券的影響也屬短暫，長遠還是看當地的經濟增長。加上美國縮表的步伐尚算溫和，相信對亞洲區的資金流走壓力相對輕微。整體而言，這個安排屬進可攻退可守的做法，趙先生也滿意這個安排。
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康宏理財服務有限公司助理聯席董事
[林正宏 理財信箱]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6818&issue=20171031