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互聯網醫療之慢病管理投資策略

吳翀 2016-06-27 10:59

文|吳翀（聯基金投資經理）

聯基金的互聯網醫療的投資策略是按照各個專科/專病去布局，發掘和培育各專科領域的獨角獸。投資邏輯是因為不同疾病背後的醫學原理、治療技術、護理康複存在著巨大的差異，學習曲線前期漫長而緩慢（好處是這同時也是企業競爭的護城河），對於創業團隊的專業技能、資源能力要求迥異。

專科/專病如何選擇？慢病！覆蓋人群廣、醫療支出占比高、傳統醫療體系痛點都是慢病領域的投資機遇來源。

當然，首先，讓我們坐下來談談慢病。

什麽是慢病？

慢病，在醫學上是慢性非傳染性疾病（NCD）的簡稱，百度百科上如此定義“不是特指某種疾病，而是對一類起病隱匿，病程長且病情遷延不愈，缺乏確切的傳染性生物病因證據，病因複雜，且有些尚未完全被確認的疾病的概括性總稱。常見的慢性病主要有心腦血管疾病、癌癥、糖尿病、慢性呼吸系統疾病，其中心腦血管疾病包含高血壓、腦卒中和冠心病。”

我這里會把慢病進一步延伸至可控制但無法完全治愈的傳染性疾病，如慢性乙肝、活動性肺結核、艾滋病（是的，與大眾恐懼心理不一致，艾滋病如果及早發現並治療，是可以延長30-40年壽命的）等。

由此可以引入的一個樂觀的概念是：慢病種類是遷移變動的，表現在兩個方面。1）現在的慢病往往是原來的急病轉變而來，最近幾十年的技術進步將原來許多致命的急性疾病轉變成慢性疾病，如艾滋病、腫瘤、I型糖尿病、冠心病原本都是確診即宣告生命即將完結的急性致死疾病。2）醫學發展會推動慢病的治愈，如吉利德公司最新的治療方案已經可以完全治愈絕大部分丙肝，細胞腫瘤療法對於某些白血病和淋巴瘤已經有完全治愈的案例等。（這一概念當然也是在提醒慢病管理領域創業者對於顛覆性治療方案的警惕）

接下來，投資者應該如何對慢病分類呢？

拋開醫學的複雜分類，我比較贊同《創新者的處方》里將慢病分為直觀型慢性病和基於規則的慢性病。其分類邏輯在於前者暫時還沒有確切療效的標準治療方案，需要醫學專家的經驗及療法試驗；後者則癥狀已經可以被準確測度，有循證醫學證據支持的標準治療方案。舉些例子吧，對照一下目前的治療方法即可發現兩者涇渭分明：直觀型慢病包括肥胖、阿爾茨海默癥、帕金森綜合癥、抑郁癥、不孕不育、腎功能衰竭、哮喘/慢性肺阻塞、成癮性疾病等——都是專家、秘方滿天飛的領域；基於規則的慢性病包括艾滋病、糖尿病、心臟病、高血壓、高血脂等——都是標準常用藥物每天吃的領域。這種分類的好處對於創業者和投資者不言自明：不同類型的慢病需要不同的創新解決方案。前者需要整合專家及最新突破性療法等，後者需要加強指標檢測和患者依從性等。

慢病的流行率及危害程度

這部分內容適合用數字說話：

20%：中國現有慢性病患者已經超過2.6億，占總人口約20%。其中約1.2億人屬於肥胖人群，糖尿病人9681萬，高血壓2.36億，高膽固醇3293萬，慢性肺阻塞超5000萬，哮喘超3000萬。

80%：我國近八成患者死於慢性病。其中心腦血管病、癌癥和慢性呼吸系統疾病為主要死因，占總死亡的79.4%。

70%：中國目前慢病造成疾病負擔占總疾病負擔的比例超過70%。

（數據主要來自《中國居民營養與慢性病狀況報告(2015年)》及其他來源）

慢病流行加重背後原因很多，如醫學發展未到治愈階段、環境汙染、飲食及生活方式變化等，但最重要的推動力只有一個：社會老齡化加重。即使未來醫學突飛猛進，壽命的延長只會造就疾病譜的變遷，新的慢病又會不斷出現。

也展示些數據以加深印象：

截至2014年底，我國60歲以上老年人口已經達到2.12億，占總人口的15.5%。據預測，本世紀中葉老年人口數量將達到峰值，超過4億，屆時每3人中就會有一個老年人。

最後舉一個老年社會無法避免的慢病：老年癡呆。據估計中國65歲以上人群中患重度老年癡呆的比率達5%以上，而到80歲，此比率上升到15-20%。老年癡呆在發達國家則被估計列為第四位最常見的死亡原因。

慢病管理依賴於互聯網醫療的重構

與急性病的診療相對應，慢病該用管理這個詞，因為涉及環節更多、周期更長。

全世界人民都很關註慢病管理，世界衛生組織（WHO）喊出了口號、給出了“藥方”：2013年，WHO發布了全球慢病防控行動計劃，提出了9項目標和25個指標，力爭到2025年使非傳染性疾病導致的過早死亡率降低25%。（WHO. Updated revised draft globalaction plan for the prevention and control for the noncommunicable diseases2013-2020.）各個國家需盡快建立起三級防控體系：一級防止預防慢病發生（健康教育、定期篩查）；二級穩定病情，防止或延緩病情發展（建立篩查、監測體系）；三級促進功能恢複，改善生活質量（自我管理、轉診、康複、臨終關懷）。

有人將慢病管理現存的難題總結為三大挑戰：服務可持續性、信息完整性、支付可行性。我們則視為創業動力和投資機遇。服務可持續性即要求治療前的監測、定期診療、治療後的康複及自我管理等全生命周期管理，信息完整性則依賴於各分散端口的醫療大數據的收集、整合及存取，支付可行性更要求多層次保險（國家醫保及各類商業醫保）覆蓋和精算控制。明眼即可看出是與目前偏向於“急病院內治療，按治療項目付費”的醫療體系完全不同的系統，互聯網醫療在這個“增量”市場里有機會輕裝上陣重構慢病管理體系。

聯基金對此的Vision是：“互聯網慢病管理服務方（提供服務標準、流程、人員）+慢病管理保險（有異於大病治療保險）”是未來慢病管理系統的兩大核心。

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