中碳、彰銀、第一金，以及中國的交通銀行，是關大戶親筆推薦的四檔好股，彰銀、第一金除了ＥＣＦＡ效應，也有傳統公股銀行的資產題材，中碳則是搭上電動車潮流的傳產好股。

撰文‧吳美慧、徐介凡

在關大戶目前的投資組合中，中碳、彰銀、第一金，以及中國的交通銀行等，都是他未來看好的標的。

對於中碳，關大戶看重的是它的鋰電池負極材料，以及長年的高配息；彰銀和第一金，是因為兩岸金融開放，基本面出現轉機，未來公股甚至會合併；至於中國的交銀，則是Ａ股上半年大跌，許多股票的投資價值浮現，吸引了他的目光。

本刊針對這四檔個股，特分析如下：

【中碳】最強垃圾煉金師

靠新產能與電動車 業績起飛日前，中碳宣布將投資二．四三億元，增建年產能一六○○噸的介相瀝青碳微球生產工廠。

從廢料提煉出鋰電池負極材料由於這項產品可提煉製成鋰離子電池所需要的負極材料，也是截至目前國內唯一具有量產負極材料的公司，加上產品利潤高，對中碳營運與成長潛力，相當關鍵。

以營運來說，中碳占盡了優勢。該公司原料來自母公司中鋼高爐煉鋼產生的煉焦油廢料，中碳再行加工製成細焦炭、軟瀝青、雜酚油、苯以及甲苯等，算是道道地地把「垃圾」變「黃金」的環保概念公司。

此外，該公司加工製作出來的軟瀝青，所產出的廢料介相瀝青，還可進一步提煉成目前最夯的電動車、以及各項３Ｃ產品都會用到的鋰電池，其中的負極材料，讓廢料的身價頓時從「黃金」變成「鑽石」，產品的身價連翻數倍。

可別小看這樣的營運結構，光是這些廢料，就讓中碳每年毛利率穩定維持在三成左右。尤其受景氣波動度的影響小，即使金融海嘯期間，中碳ＥＰＳ（每股稅後純益）還超過三元，是獲利相當穩定的公司。同時，每年配發的股利約有當年獲利的七五％，股東有豐厚的股利收益。

如今，隨著中鋼旗下的中龍鋼鐵高爐廠加入營運，以及增加介相瀝青碳微球產量，根據原料以及新廠陸續開工時程推估，中碳未來五年營收，將年年成長，獲利也會跟著攀升。

以焦炭本業來看，中鋼集團每增加一座高爐生產廠，被中碳拿來作為原料部分推算，每年約可增加十億到十一億元的營收。依照中龍鋼鐵的規畫，連同今年六月點火 的高爐，到二○一三年將設立兩座高爐。而中龍鋼鐵加入營運，對中碳的好處是營收將增加二十億到二十二億元。對去年營收四十八．七四億元的中碳來說，未來業 績可望增加四成。

至於被視為是「鑽石」產品的介相瀝青碳微球，目前年產能一千四百噸，新廠擴建完成後，明年年中起年產能將達三千噸。雖然和焦炭系列的產量相比，小巫見大巫；以售價來說，以「公斤」為單位的介相瀝青，毛利率超過五成，將是未來推升中碳獲利更上層樓的關鍵產品。

行銷網路遍布海內外

目前，中碳的介相瀝青碳微球產品，已經應用在筆記型電腦、手機上，並積極鎖定手工具與電動車領域；預估一二年起電動車需要的負極材料會明顯增加，屆時將是這項材料大躍進的契機。

國內外中碳都有固定的客戶，目前國內的客戶有能元，國外則交貨給A123以及中國的三三集團、比亞迪公司等。

從產能擴充速度來看，中碳五年內營收至少將增加五成，屆時將從去年的四十八．七四億元，躍升至七十三億元；ＥＰＳ也將從目前平均每年三到五元，攀升至八元，是少數營運與獲利五年內都處在成長狀態的公司。

【彰銀、第一金】布局中國新市場業務不斷增長 盈餘亮眼隨著ＥＣＦＡ(兩岸經濟合作架構協議)簽訂，加上央行鳴響升息第一槍，一向價值被低估的台灣金融業，終於有機會在股價上一掃怨氣，朝長多趨勢格局發展。

而具備百年發展歷史背景的三商銀(一銀、彰銀、華銀)，也因為較早前往中國設立辦事處，使得老牌銀行的價值，再度成為投資熱烈討論的話題；其中，在首批送件申請通過金管會審核四家銀行裡，更以第一金與彰銀的表現最受市場矚目。

企金業務是第一金最大成長動能首先從第一金來看，今年上半年雖然受到營所稅調降對帳上遞延所得稅資產的影響，認列損失導致稅後純益下滑，僅繳出二十五．一七億元的成績單。

不過，寶來證券研發部認為，隨著國內景氣持續成長步伐，第一銀在中小企業放款上比重同步增加，再加上目前央行已展開升息循環，皆有助於改善未來淨利息收入成長，成為未來重要的獲利成長動能。

今年一到五月第一銀行放款成長四％達一．二兆元，主要受到中小企業放款成長九％與企金放款成長八％推升所致。

寶來證券研發部認為，考量目前第一銀行活存占整體存款比重達五四％，反映央行升息所產生的資金成本影響，並不會比放款來得快；因此預期在第三季財報裡，即 可立即見到利差上升至一．一％，至年底亦可維持增加至一．二％，預估可創造全年淨利息收入較去年同期成長九．七二％達一八五億元，已回到金融海嘯前的獲利 水準。

此外，第一銀行逾放比上半年已自原本一．三七％下滑至一．二％水準，呆帳覆蓋率亦從七五．七五％提高到八三．○三％，顯示資產品質有越來越好的趨勢；加上 今年沒有因應三十四號公報提存呆帳的壓力，因此預估全年呆帳費用可控制在六十億元水準，創造稅後純益較去年同期成長一五七％的七十一．三億元，ＥＰＳ可望 繳出優異的一．一三元成績。

值得一提的是，第一銀行除了體質改善、獲利動能恢復，以及擁有登陸題材的發展空間之外，積極辦理都更案創造業外收益，亦是第一金不可忽略的重要投資價值。

第一銀行副總經理周伯蕉指出，去年考量資產活化策略，將北市北投分行辦理都市更新；以當地每坪行情四十萬元推估，完成都更後可望替第一金創造二十億元的潛在收益，貢獻ＥＰＳ達○．三元以上，這正是老牌銀行價值的最佳顯現。

彰銀即將西進中國設分行

大華投顧亦針對彰化銀行的投資價值分析，做出「評價可向公股金控看齊」的結論。雖然彰銀上半年稅後純益同樣受到營所稅調降影響，僅繳出二十四．三億元的成 績；但是在排除認列損失因素下，稅前純益卻已達到較去年同期大幅成長九七％的四十七．八億元；成長動能最主要便是來自資產品質改善，與核心業務的穩健表 現。

除逾放比明顯下滑至○．九七％、呆帳覆蓋率提升至一二五．四七％外，淨利差亦回升到○．九五％；預期今年可望穩健復甦至一％以上水準。此外，在手續費收入上也較去年同期成長了四○％，皆顯示彰銀擁有不輸給其他公股銀行的基本面條件。

此外，彰銀已獲金管會核准西進中國設立分行，預估最快明年第一季正式設立。考量其歷史經驗擁有良好的客戶基礎，及中小企業放款市占率已有六．七三％，位居同業第七的地位，皆有助於未來業務發展，達成首年獲利的目標。

最近新燕土地標售案，可望帶來獲利挹注，大華投顧預估彰銀今年便能進帳達三十六億元水準，因此預估今年ＥＰＳ可達亮眼的一．四四元水準。

除了基本面改善，日前財政部長李述德拋出將進一步推動公股銀行合併，讓關大戶聞到不尋常的味道。目前市場猜測最有可能優先推動的是台企銀和彰銀，不過關大 戶認為，彰銀、第一金和華南金，未來如果能「三合一」，將成為台灣具「重量級」的金融機構，而外資也會因此被迫增加持股，屆時股價勢必會有不平凡表現。

三商銀的體質大幅改善、股價偏低公司名稱 分行家數 逾放比率（％） 呆帳覆蓋率（％） 股價淨值比（倍） 今年預估稅後盈餘（億元） 今年預估EPS（元）第一金 189 1.20 83.03 1.1 71.3 1.13 彰 銀 179 0.97 125.47 1.1 89.2 1.44 華南金 182 1.48 87.00 1.1 53.9 0.89 比IT產業大三倍的市場 電動車將於2012年爆發IT產業的崛起，讓台灣的電子科技業風光了20個年頭，節能減碳產業將是最有可能再創下一波台灣科技盛世的趨勢產業；而這其中， 產值大、成長潛力強、和先進國家技術差距不遠的電動車（包含純電動車、油電混合車），更是未來的新興產業。

發展百年的汽車，其實是比IT產業產值大三倍的產業，不過，自從內燃機以後，汽車產業並沒有革命性的技術創新，直到近年來，鋰電池在能量密度與成本有了突破性的進展，電動車才能在近一兩年實現商品化。

目前各國政府也開始投入巨大資源扶植自己的電動汽車產業，中國政府6月底公布在20個試點城市，推行購買電動車，每輛補助人民幣6萬元，補貼後的車價，和 汽油車差距不大；美國國會日前也表決通過一項20億美元補貼法案，目標是3年內推動在美國境內有40萬輛電動車上路。

產業情報諮詢公司Frost & Sullivan預估，2015年全球電動車出貨量可達123萬輛的規模；2020年，電動車出貨量估計將占汽車市場的7％。如果樂觀一點，市占率還可以 達到12％，將帶動車用鋰電池、動力馬達、電源管理系統等關鍵零組件以及正極材料、負極材料、隔離膜、電解液、稀土等關鍵材料的大成長。

雖然電動車長期前景看俏，但研究機構麥肯錫也指出，充電基礎設施、電池技術和標準化為電動車普及速度的三大要素，由於上述三大要素都需要時間克服，再配合新車款的上市時程，電動車第一波爆發期，應在2012年左右。

（陳翊中）

四大國有銀行之外的最佳中國銀行中國交銀在匯豐改造下重生中國各大銀行向來是全球資金的最愛，不但外資多年來亟欲參股，北京政府資金如社保基金、匯金公司歷年加碼股市，也都是選定國有銀行股進行交易。

只是銀行股雖然夯，但焦點往往集中在中農工建四大國有銀行之上，事實上，中國交通銀行早已由商業銀行轉為國有銀行，且目前政府持股偏低，未來有更大的注資空間，加上匯豐集團長年的體質改造，投資價值可說冠絕中國銀行股。

1986年交通銀行恢復設立時，仍是以股份制商業銀行與城市商業銀行為主體的一家中小型銀行，當時主要政策在吸收私人資金與外資，但隨著交通銀行日益壯 大，目前已經成為中國第五大銀行，其監管單位更在今年2月由中國銀監會監管二部轉入一部，表示北京政府已將交銀列入國有銀行的政策規畫藍圖內。

銀行為百業之母，對於這個掌管資金融通的最重要管道，北京政府一向施行國有銀行的「絕對控股」政策，以中農工建四大銀行為例，國家持股都超過六成，目前交 通銀行公股僅39％，不但未達過半數的絕對控股地位，與四大銀行相比，更有高達20％以上的落差，未來政府注資空間可說相當巨大。

值得注意的是，在交通銀行的股權結構中，第二大股東是匯豐控股，匯控是全球規模最大的銀行之一，在入股交通銀行後，不但協助交通銀行建立各項風控監管與業 務系統，更為交通銀行帶入海外高資產淨值客戶。自匯豐銀行2004年正式入股之後，交通銀行業績連年成長，目前已經成為中資銀行股中獲利能力最強的銀行。

目前交通銀行定於8月19日公布半年報，今年上半年，交通銀行透過減少低收益率貸款（如票據融資）和增加高收益率貸款（如中長期貸款）來提高獲利能力，彭 博社因而預估交通銀行今年上半年淨利潤將出現年化31％的高成長，優於其他大型行庫，交通銀行已成為中資銀行的投資首選。 （劉有守）

三月三日星期天晚間，財政部長張盛和緊急宣布撤換第一金投信董事長洪新湜，並下令全面清查公股投信、券商的內控流程和帳目，為兩天前調查局大舉搜索第一金投信，將三名基金經理人帶回偵訊的普格炒股弊案，進行止血。

公股投信竟出包財政部面子掛不住

這是繼去年底盈正案爆發後，投信業再遭重創，況且，這次是具公股身分的投信出包，更讓張盛和面子掛不住。現在財政部出面喊話，要大動作清查公股投信、券商，恐怕是事後的宣誓動作，大於處理的決心。

據了解，早在去年底，第一金投信就已經發現基金異常交易，當時內部已採取行動，限縮三位涉案基金經理人的權限。其中，原本負責操盤第一金店頭市場基金的許訓誠、第一金旗艦基金的喬仁傑，分別在去年九月和十二月被撤換、免除操盤職務；許弘政則在去年十二月底從第一金大中華基金換到第一金小型精選基金。

據了解，第一金投信去年底內部查核，除了發現普格有鎖單的狀況，同時還查出另外兩檔交易異常的股票，不過，當時第一金投信並沒有往上呈報，揭發此事。傳言是第一金投信經理人之間鬥爭不和，當公司內部查出普格等股票交易異常之後，其中一名涉案經理人遭到素有私怨的內部同仁向檢調單位檢舉，才揭發了整起事件。

「經理人炒作普格這種冷門的小型股，在大型投信的內控過程就可以查出來。」一名投信總經理直言。第一金投信內部早知道，但遲遲未妥善處理，僅把涉案經理人調職了事。

財政部管控下狠招買股賠錢就被盯，難操盤

財政部大動作懲處第一金投信，看似快刀斬亂麻，實則慢半拍，直到檢調單位接獲檢舉，大舉搜索第一金投信，才讓這宗炒股事件浮出檯面。若非檢調出手，事情鬧大，投資人恐怕還被蒙在鼓裡。

正如去年底盈正案裁罰出爐，金管會對於受裁罰對象，僅以「業務人員」和「謝○○」等人含糊帶過，投資人根本無從得知實情，直到政府基金委外代操遭坑殺的弊案曝光，檢調介入調查，才打開了潘朵拉的盒子，投信業者最後迫於形勢才同意賠償投資人。

隨著普格炒股案爆發，第一金投信內部緊急採取行動，先是開除三位基金經理人，三月三日週日早上，又召回所有基金經理人，緊急開會，討論賠償投資人事宜，並列出更多嚴格的「自律」條款。

一系列的補救措施，不僅出現在第一金投信，也在整個投信圈帶來深遠影響。從盈正案發生後，投信的自律規範變得更加嚴格，主管機關則進一步加強金檢，形成四大緊箍咒（見右圖），不僅讓基金經理人的工作環境雪上加霜，在投資決策上，經理人如同被五花大綁，操盤難度大增。

首先，金管會對投信業者祭出更嚴格的金檢規範，包含基金買賣股票額度、張數、是否嚴格執行停損機制等等，同時，對投信加強金檢頻率。

舉例來說，去年底國內投信看好中國股市反彈，當時法令仍未開放投資陸股，基金經理人只能透過指數型基金（ETF）方式買進寶滬深，買盤帶動股價上升，一度造成寶滬深溢價達一二％。結果，多家投信被證期局請去喝咖啡，解釋為何買進寶滬深。

隔天，投信為求自保，紛紛出脫寶滬深，但股價卻沒有下跌，反而隨著陸股持續上揚，寶滬深的溢價率漸漸收斂，讓投信深感無奈。一名投信操盤人表示，「就連大立光為何買到賠錢，都被主管機關盯上，」規勸投信業必須改進投資流程，讓投信業者大嘆操盤不易。

「只要買股票賠錢，就是投資報告不翔實。」一家大型投信總經理指出，主管機關動輒以結果論來研判，可能造成基金經理人的寒蟬效應，為避免無謂爭議，只投資大型股，反而失去基金產品多樣化的特色。

投信公司內部自律手機須查核、資產得申報

此外，內部自律條款的緊箍咒也越鎖越緊。去年十一月安泰投信前副總經理謝青良被控坑殺政府基金，還疑以炒股獲利買下二億五千萬元豪宅之後，基金經理人在金管會層層把關之下，已啟動相當嚴格「投信自律規定」，包括提供手機門號予金管會檢查局備供查核、白天交易時間禁用手機和即時通等。

第一金投信在炒股案後，更是馬上訂定更嚴格的自律條款，包括每季須申報房子、車子等資產，公司每年進行家庭拜訪等。經理人私下表示，「住太好，可能被認定有問題，」儼然是謝青良炒股自肥案的翻版，在投信圈已經形成白色恐怖。

近一年來，炒股弊案接二連三，基金經理人已從過去呼風喚雨的投資金童，淪為人人喊打的落水狗。雖然基金經理人薪水比一般金融從業人員好一些，但投信公司以績效導向，操盤人有隨時被撤換的高風險。「現在，就連投資報告被金管會盯上，罰金都要由經理人自付，」讓不少基金經理人萌生「不如歸去」之感。

然而，從盈正到普格，基金經理人炒股弊案連環爆，被揭發的可能僅是冰山一角，基金投資人永遠是投資市場裡被坑殺的肥羊。即使投信祭出再多的自律條款，究竟能否杜絕基金經理人炒股弊端再生、重新挽回投資人信心，仍是個問號。

【延伸閱讀】投信內規，連經理人上FB也管

活動受限連電郵、社群網站帳號都要向公司申報

投資報告罰金自付投資報告若被金管會罰錢，經理人要自負賠償

財產需申報每季申報重要資產，包括房子、車子等；每年進行家庭拜訪等

投資設限投信設內規，包括中午12點後不能下單、尾盤不能買進、不同帳戶間不能進行反向交易等

一位資深前基金經理人透露，「普格案」整件事可以用七個字形容，就是「上樑不正下樑歪」，只要懂產業、市場的中高階主管成共犯，有再多規定都可以被「客製化」。第一金投信出事背後，凸顯內部選股過程的三大漏洞。

撰文‧歐陽善玲

政府基金委外代操經理人炒作盈正事件爆發不到半年，投信不法交易又一樁。

據檢調偵查，第一金投信三位基金經理人喬仁傑、許訓誠及許弘政等，疑似勾結外部人士，自去年七月利用共同基金買進普格，協助炒股集團順利出貨，導致投資人虧損達二千多萬元，事後三人並收取回扣，事件曝光之後，再度引爆投資人對國內投信業者的信心危機。

「盈正案後，財政部已要求清查，為何內部稽核還是失靈？」財政部長張盛和的震怒，恐怕也是投資人的一大疑惑。

內稽內控失靈主因，要從第一金投信內部投資流程談起。金管會規定，一般經理人買股票必須嚴格遵守四大流程，也就是投資分析、投資決定、投資執行及投資檢討都要有書面形式；任何股票交易，都必須依據分析報告做決定，且進行交易時應有紀錄，並按月提出檢討。

漏洞一：有報告就能買股

經理人有「客製報告」空間長期以來，投信基金經理人勾結炒股集團問題層出不窮，說明這套規範已流於形式；而第一金投信內部僅「遵照」主管機關最低規範配合辦理，並未設立更嚴謹的控管條件，也讓基金投資部中高階主管，多了上下其手的空間，是這次爆發「普格案」最大關鍵。

首先，第一金投信內部規定，買進個股應出具市場研究報告，說明該公司投資價值。近三個月內的公司拜訪報告，經理人可直接引用當附件。但前提是，「公司股價須在建議操作區間內，否則電腦系統會自動剔除。」一位熟悉第一金投信交易流程的業界人士舉例，投資報告中若建議某檔個股的操作區間在三百至四百元，一旦該股股價脫離此範圍區間，經理人就無法從電腦擷取該檔個股的研究報告。

這層機制的意義，在於確保第一金投信的經理人「不會在股價高於研究報告建議價格時買進」，但業界人士透露，對於心懷不軌的經理人來說，這一層機制「形同虛設」，為什麼？「因為經理人可以自己寫劇本。」他解釋，經理人只要適當時機「拜訪公司」，並且配合炒股集團的需求提出建議買進的價位區間，事後寫成研究報告，就能為自己日後的買進動作找到投資報告當作背書。

為了避免研究報告被刻意利用的風險，國內不少投信公司對於市場較不熟悉的個股報告，會以類似「公審」的方式進行第二層把關，「像普格這種市場不熟悉的股票，經理人或研究員在拜訪公司後隔天，就會被要求在早會當中提出報告，其他經理人或研究員也將針對這家公司進行討論，展開攻防。」一位操盤資歷逾十年、現已退出投信圈的基金經理人指出，有些剛進市場的經理人，可能也怕被公司騙，所以將拜訪內容公開，接受公評，是很多投信都會採用的辦法，基金經理人也能因此建立起防禦心，免得誤踩地雷。從結果來看，第一金投信顯然沒有這樣的討論、把關機制。

漏洞二：經理人選股不設限爭議公司也能成為加碼對象另一個業界慣用的把關機制，則是建立「可買進」或「禁止買進」的個股名單。國泰投信總經理張雍川以自家公司作法為例，在主管機關四大流程的最低標準下，另外建立「不可買進名單」，防堵經理人濫用職權炒股。張雍川解釋，公司投資部主管及基金經理人會先組成「風險評估委員會」，每季至少定期召開一次，或不定期視情況召開，調整名單內的個股。

「不可買進名單」主要條件有三，包括財務狀況不佳、具爭議的公司，及證交所每日公布、異常波動的警示股。「像普格這種有爭議的公司，就會被列入黑名單！」張雍川說，若系統中有新增投資報告，主管與其他基金經理人也會攤開在陽光下討論，透過公審方式，讓有心與外部人士勾結的經理人不敢提出，或接受檢驗。

業界判斷，第一金投信的經理人會一路暢通無阻的買進普格，顯然這些該有的把關機制都沒有做，某資深經理人更指出，「從普格過去的營運表現來看，如果研究報告經過經理人公審，普格這檔股票絕對過不了關！」攤開普格財務數字，就單季每股稅後純益（ＥＰＳ）來看，公司自二○○九年第四季虧損後，到一一年底只有一○年第三季出現單季獲利，其他各季都呈現虧損；另外，基金經理人投資常以股東權益報酬率（ＲＯＥ）作為選股指標，而普格自○九年第三季起ＲＯＥ就轉為負數。

漏洞三：高層防線崩盤

投資主管帶頭炒股

第一金投信自去年七月九日起，九個交易日內買進二六一○張普格，儘管一二年上半年獲利看似轉虧為盈，每股純益達○．五元，「但長期賠錢且市場能見度低的公司，就算營運似有轉機，也需要更嚴謹的把關過程。可惜，第一金投信不但沒有機制上的把關，主管的『人治』把關也明顯不夠。」知情人士私下透露，就算買進普格的報告一路闖關成功，經理人附上投資報告書、投資決定書後，還是需要經過基金管理部主管、投資研究處主管及總經理簽核，才能進行下單交易。但這次投資部門主管也涉入其中，自然輕易就放水，「連熟悉產業、市場動態的主管都簽核了，更高階、行政事務繁忙的總經理，就更難把關了。」。

「整件事可以用七個字形容，就是『上樑不正下樑歪』，上樑就是投資部門主管，只要懂產業、市場的中高階主管變成共犯，有再多規定、書面報告都可以被『客製化』。」前資深基金經理人如此評論。

本次涉案的三位經理人當中，喬仁傑是國內老牌基金經理人，過去操作台股績效不俗，在第一金投信期間，他也曾擔任馬來西亞基金、歐洲基金及全球型基金經理人，最高職稱是新金融商品處主管；而據傳，許弘政曾任基金投資部門主管，兩位都算得上是審核經理人下單買賣個股的關鍵人物。

不只如此，第一金投信總經理陳德偉並非投資領域或業務部門出身，而是來自於主管投信內控的稽核單位，稽核出身的總經理帶領的團隊，卻爆發出最醜陋的炒股弊案，讓整起事件看來更加諷刺。

第一金投信進出普格出包

—— 普格（3073）股價走勢2012/8/6～8/31 投信開始全面殺出，8/6單日即賣超655張，隨後陸續在8/31前，將先前買進的2610張清倉完畢。

同樣以期間收盤均價計算，部位淨值減少為4809萬元，亦即在兩個月內虧損達2177萬元。

2012/7/9～7/25 期間9個交易日，投信累積買超2610張。

若全為第一金投信買進，以該期間收盤均價計算，需要6986萬元。

第一金投信基金經理人炒股案，事發至今超過半年，新任總經理邱華創亮出「王牌」，請來前法官吳志豪加入；這不但是國內投信業創舉，也等同第一金投信宣告改革的決心。

基金經理人炒股不稀奇，但為掃蕩歪風，直接聘請法官坐鎮、擔任投信公司治理舵手的例子，就前所未見。

今年三月，第一金投信三位基金經理人爆發炒股弊案，事發至今超過半年，第一金投信高層及投資處主管，除大動作遭到撤換外，新任總經理邱華創更亮出「王牌」，請來法官加入第一金投信行列。這樣「高規格」的陣容，不但是國內投信創舉，也等同對內對外宣告公司改革的決心。

曾為最年輕男法官 耐力十足吳志豪，年僅三十七歲，曾是全國最年輕的男法官，辦過最有名的案子，是二○○七年九月高雄地標金典酒店拍賣案，底價高達六十億元，當時因景氣不好，最後流標。

由於這起拍賣案涉及飯店數以百計的員工飯碗，及債權銀行權益，一度引發社會關注，是他法官任內影響層面最廣的案件。

另外，有一項紀錄也曾刊載在《司法周刊》。○六年四月，高雄地院接連受理某人力仲介公司與外勞糾紛案件，當時除一件已判決外，其餘十四件都在審理中。

吳志豪接辦後，便思考如何「畢其功於一役」。他策略性地先辦理了三件後，仲介公司發現情勢不利，主動要求希望透過調解模式，一併處理其他外勞糾紛。隨後，相關外勞陸續報到，進行調解事宜。

十多件糾紛案，就在院方、原告及被告挑燈夜戰下進行。當時，吳志豪以超強耐力，與書記官「聯合作戰」。經過一夜折衝、調停，這場長達八小時又四十分鐘的「馬拉松式」調解案件，總算圓滿結束，不但為高雄地院締造調解紀錄，也順利達成「不可能的任務」。

除了有超高的耐力及毅力，進入第一金投信，則展現吳志豪為人「感念」的一面。「老實說，我是看了報紙後才知道自己要到投信。報載總經理（邱華創）向財政部長提及，將對外延攬一名具法官背景，處理投資舞弊案件經驗豐富的現任律師擔任法務長。我與總經理曾在宏泰人壽共事一年半，一看就知道講的是我！」一般人遇到這種事，內心錯愕事小，要是還在位上，對現任公司就很難交代。然而，「報派」職位雖讓吳志豪感到困擾，但邱華創只用了幾句話，就讓他心甘情願加入團隊。「他說，我們都是拿公費出國留學的，受過國家照顧，現在就當作報恩，幫國家做點事。聽到總經理這樣說，我也就坦然接受了。」吳志豪說。

兒時家境拮据 立志保護家人在投信圈，吳志豪雖是新鮮人，但他哥哥在圈內卻是響噹噹的人物，元大寶來投信海外投資長吳懷恩。兄弟相差六歲，學生時代兩人交集有限，但出了社會卻各頂一片天，在金融界、司法界各自有成。不過，這樣傑出的兄弟檔，背後卻有一段鮮為人知的故事。

據了解，吳家曾被人倒債，有很長一段時間，家庭經濟狀況拮据，還有官司纏訟。當時，吳懷恩才念國中、吳志豪還是小學二年級學生，看到家中愁雲慘霧景象，父母親疲於奔命，心疼之餘，兄弟兩人立定志向；吳懷恩誓言，以後要成為賺錢能力很強的人，吳志豪則許下心願，要成為能夠保護家人的人。

憑著兒時意志，堅持理想，長大後兩人果然都達成目標。現在，吳懷恩是國內最大投信海外投資長，精於利用投資幫人賺錢；吳志豪則在二十三歲就考上司法官，透過專業的法律知識，捍衛家人權益。

吳懷恩說，「我弟從小就會念書，是屬於邏輯好、觸類旁通型的學生，當然也夠用功。他人生在大考上遇過兩次挫敗，一次是高中聯考，老師預估他不是建中，就是附中，後來考上成功，在家哭得要命；大學聯考也是，原本預期不是台大就是政大，結果考上輔大法律系，又難過了好久。」吳懷恩笑說，雖然弟弟聯考失利，但司法考試卻很快通過，成為當時最年輕的男法官，語氣中顯見他相當以弟弟為傲；而吳志豪會踏入金融業，也多少受到哥哥的影響。

「我對他說，你每天不是待在民事庭，就是刑事庭，應該去接觸更廣泛的學問，像《公司法》中的購併，絕對是未來國際潮流，懂了這些，自己也能成長。」吳懷恩說，後來弟弟拿公費出國留學，除了鑽研法院行政管理、案件管理外，就是《公司法》中的購併。

一位曾任檢察官的律師表示，在法庭上，一般法官多注重法律條文，但吳志豪是極少數對衍生性金融商品、金融產業有高度認識的法官；這使得他在審理相關案件時，能更靈活思考，從總體經濟脈動、商業實務，做出更貼近實況的判決。「這與多數法官，以法論法視野不同；別的法官轉行進入金融界，未必能勝任，但吳志豪就沒這個問題。」加入第一金投信後，吳志豪動用人脈，邀請前檢察官及高院刑庭庭長到公司，針對「資本市場舞弊之罪與罰」及「內線交易相關法律責任」，進行內部教育訓練。「初期目標是建立同事正確的法遵觀念及風險意識，並協助公司規畫制度，持續不斷落實與進行。」吳志豪秉持使命必達精神，協助「整頓」第一金投信，能否繳出令財長張盛和滿意的成績？市場將拭目以待。

吳志豪

出生：1976年

現職：第一金投信企畫處副總經理經歷：宏泰人壽法務長、士林地院法官、高雄地院法官學歷：美國南加州大學法學碩士

撰文‧歐陽善玲