還在期待油價複原？低油價或成“新常態”

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來源: http://wallstreetcn.com/node/213378

還在期待石油供應商減產從而油價可能回到過去的高水平嗎？那你最好做好心理準備：低油價可能成為未來很長一段時間的新常態。

油價大幅下跌已經撼動了全球市場，也讓能源公司遭受重擊。但這種影響並不是暫時而已，低油價對石油生產和氣候政策的影響可能將持續好多年。

美國的頁巖油繁榮，讓石油產量在過去十年內幾乎翻番，再加上石油輸出國組織（OPEC）拒絕減產，令全球能源市場供給過剩有增無減。

與此同時，歐洲經濟低增長以及新興市場經濟放緩，也打壓了需求面。這兩方面作用，顛覆了市場對能源稀缺價格上漲的長期假設。

這或許意味著，過去十年多來，人們對於油價將持續上行的預期已經被打破，取而代之的將是油價長期低迷的“新常態”。

自今年初以來，各大投行已大幅下調油價預測，一些預測油價今年平均將在50美元/桶左右，並將在2016年升至60美元/桶附近。

現在的油價著實令人難以置信——僅僅是去年夏天油價的一半。這讓石油產業本身以及上下遊行業的利潤都遭到了侵蝕。能源生產商、服務商，以及鋼企等，都開始裁員和推遲項目。

上周，殼牌公司剛剛放棄了在卡塔爾建造大型石油化工廠的計劃，英國石油公司在蘇格蘭阿伯丁的北海油田裁員了300人。分析師們普遍預期石油企業的第四季度盈利同比或下降五分之一。

“在目前價格水平上，每家公司都在削減開支和項目，而且還會繼續這麽做。”IHS公司副主席、曾獲得普利策獎和美國政府能源獎的丹尼爾•耶金博士（Daniel Yergin）對《華爾街日報》表示。他認為，油價將會在今年下半年在“50美元和100美元之間”回歸平衡。

不過，盡管一些企業已經推遲或甚至放棄了一些昂貴的項目，這對供給的影響也會需要很長一段時間才能體現出來。

多數項目前期都投入了大量資金，例如油砂或深水油井，意味著這些生產商不會輕易削減產出。例如加拿大的一些地表油砂井，一旦建造起來，甚至在油價低至30美元/桶的時候都可以盈利，而地下油井在35美元/桶也可以盈虧平衡。

石油減產到一定程度，油價才可能回升到過去水平，但這種程度的減產至少在未來幾年內都不太可能出現，因為現在正在開發的項目即將上線。

在油價下跌的全球效應下，不同國家所受影響是不同的。全球能源市場的“新常態”是，石油生產國收入下降，石油進口國的能源成本降低。

周一，國際貨幣基金組織（IMF）剛剛大幅下調了商品出口國的潛在增長率，隨著油價急劇下跌，石油出口國的外部和資產負債表脆弱性上升。石油進口國將從消費者實際收入提高和最終產品生產成本下降中受益。

但低油價還會在其它方面對各國政府產生影響。

2015年聯合國巴黎氣候變化大會將於12月舉行，旨在簽署一項協議將溫度上升控制在2℃以內。然而低油價可能會減弱各國政府、公民和企業投資再生能源和改善能源效率的動機，而這些都是執行任何氣候協議的關鍵步驟。

低油價已經動搖了歐洲一些政府減少化石燃料使用的決心，他們一直以來的觀點是，石油是不可靠的能源來源，供應有限而且來源國不穩定。如今這種觀點正逐漸弱化。