蘇格蘭獨立公投前兩天,統一派仍然略占上風,仍比獨立派領先4個百分點。
周二最新公布的三個投票一致顯示,如果不計入尚未作出決定的人,支持留在英國的蘇格蘭人占52%,而支持獨立的為48%。差距較之前的54%比46%進一步縮小。
不過三個投票對於尚未作出決定的人群比例的估計卻不同,ICM調查估計有14%的人尚在搖擺之中,但《每日電訊報》組織的Opinium調查卻認為該比例只有6%。
如ICM調查就顯示,45%的人支持留在英國,41%的人支持獨立,還有14%的人尚未作出決定。
盡管金融市場對於蘇格蘭繼續留在英國的信心正在逐步增加,但這三個投票表明,差距如此接近,最後鹿死誰手還很難說。
分析師表示,交易員們在操作時已經將蘇格蘭獨立作為小概率事件。英國《金融時報》援引花旗策略師Valentin Marinov的話稱:“我們沒有任何一個客戶在為蘇格蘭獨立做準備。”
野村控股對於客戶的調查顯示,市場認為蘇哥蘭獨立的概率為20%至30%。但他們自己的預測更高,達到40%至50%。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)
讀書劄記151111
一派謊言
礎執筆
電影《大話王Liar Liar》中Jim Carrey扮演的律師因兒子的生日願望而一整天不能說謊, 結果他不單只沒法順利完成日常工作, 甚至連基本生活也過得異常困難。究竟這世界上存不存在 “不說謊的人” ?
《一派謊言A Pack of Lies towards a sociology of lying》 (2002) John Barnes
從觀察不同的社會, 可知「撒謊」這種行為由來已久, 除了文化因素以外,極可能有其演化基礎。這可以說是一項人性弱點, 為了改善這弱點,為人父母者會努力訓練孩子誠實, e.g. 跟孩子說 “撒謊會掉大牙”……( 編按: 此乃“以謊言教育不要說謊”,屬於 “以殺止殺”同級的上乘武功。)
在上流社會, 懂撒謊是教養的表現; 在宗教上, 撒謊則是一種虔誠的欺騙; 在商業上, 撒謊更是議價的秘術, 可促進交易的完成。在人與人的相處上面, “適當的時機跟適當的人講適當的謊話”是一種高級社交技巧,這裡「適當」是指成功達到欺騙效果。反而完全的實話會被視為不智、不忠或粗魯, 對人際交往有害無益, e.g. 直接對女生說她好像又胖了。
〈何謂謊言〉
「謊言」並不容易定義。有時一句完全跟事實不符的說話, 我們不會將它視為謊言, e.g.一千年前的人說 “地面是平的”; 反之, 一句與事實相符的說話, 我們有時卻會定性為謊言, e.g. 女友來電盤問在幹什麼時,男友回答跟同事一起吃飯, 而不提及同事的性別與吃飯的動機…..
一個較好的定義如下:
Def.「謊言」是一段說話, 蓄意要欺騙某個受害者, 使其誤會現實世界的狀況。***
這個定義的重點不在於能否成功使人受騙,也無關乎世界的實況, 而在於行為人的意圖。
但是緃使有了個較好的定義, 仍然要特別區分:出自善良信念的寓言, e.g. 三隻小豬的故事; 慣常客套, e.g. 偶遇朋友時說的 “改天一起吃飯”; 言者無意, 但遭誤解, e.g.女生對男生說 “你的人品不錯”, 這類均不構成謊言。
謊言有善意的, 也有惡意的, 當中的善惡則以意圖為判準, 視乎那是令受騙者增益還是受害。最常見的善意謊言, 便是「白色謊言」, e.g.探望患有絕癥的親友時說:「沒事的, 你很快便會康復」。「社交性謊言」也是另一種常見的善意謊言, e.g. 當別人飯餐款待時, 說一句味道不錯。
雖然宗教給人的感覺是神聖的, 但不代表不說謊。*** 惡意的謊言不時來自宗教界, 教士會利用「神聖的謊言」欺騙世俗的百姓, 以取得權力、權威和無條件信任, e.g. 贖罪劵。
在不同社會不同文化裡, 對「真相」的期待不同, 所以一個社會視為謊言的說話, 在另一個社會可以是理所當然的。 e.g. 西方社會認為告訴孩子有聖誕老人是沒問題的, 但對應否告訴成人有天堂則意見分歧.
除了文化因素以外, 「身份」也會大大影響對說謊的價值判斷, e.g.同樣是說謊, 但作為外交大使,為了國家的利益, 被派往國外撒謊, 則在人民心中仍是可敬的。
人對謊言的態度, 會視乎人與人之間的關係而有所不同。一般來說, 社會地位越高, 職責越重的人, 說謊會受到更嚴厲的指責; 如撒謊者和被騙者是朋友, 亦會更受指責。人們會接受圈內人對圈外人說謊, 而較難原諒對關係親密者說謊。在層級關係中, 謊言是一種潤滑劑 , 可讓弱者抵抗強者, 強者則可緩和弱者的恨意。
在各個不同的範疇, 均可見到謊言的存在。
〈無孔不入的謊言〉
考究運用謊言最多的場合, 「戰爭」排在第一位。所謂 “兵不厭詐”, 在戰爭中提供錯誤的軍情給敵方, e.g. 隱瞞軍力, 無論是令敵方誤判為更多或更少, 均有用處。就算以欺詐的做法贏取勝利, 在民族大義下, 沒有人民會認為不道德。戰爭中除了要欺騙敵方外, 有時也要欺瞞國民, e.g. 宣稱敵方是邪惡國家, 藏有大殺傷力武器, 以得到合法出兵的支持, 在「民主國家」屢有聞見。
「政治」是謊言使用率排名第二高的範疇。某種程度上, 政治可定義為藉由欺騙來統治人類的藝術。***
從正面看, 在操作上政客會運用有益謊言使人民信服, 以謀求好結果; 從反面看, 政客其實是用騙術, 欺騙人民以達到個人的政治利益。在政治圈想獲取成功, 嫻熟的撒謊技巧是必要條件。據說政客在說謊時連測謊機都難以察覺, 但當大家知道他的身份後, 則洞察其謊言無甚困難。以下一段經典對答可揭示箇中虛實。
問: 怎樣分辨政客何時在撒謊?
答: 每逢他張口說話的時候。
一般情況, 撒謊要有良好記性, 避免前後矛盾, 但政治領域除外。由於大家早已預料政治範疇必有謊言, 所以對從政者說謊一向比較寬容。而且人要活下去, 總得有希望, 政客的謊言正好提供這種希望, e.g. 政客承諾當選後會創造大量就業機會。
除了預期充滿謊言的領域外, 在大眾期望提供真相的領域, 謊言其實也是常見的,*** 「法庭和警局」便屬於這一類。祈求所有証人只說實話, 並說出所有真相, 只是戲劇中的法院幻覺。在現實操作上, 法庭有自己一套判斷標準。例如:多於一個非專家證人提供完全吻合的供詞, 會被懷疑為串通, 供詞稍有出入、略帶模糊, 反添可信度; 與之相反,警方提供的多角度供詞且相互吻合, 則被視為精準和專業的表現。
在法庭上, 作供前有宣誓的儀式, 源自習俗上希望透過神力介入, 讓人不敢作假證供,以免遭報應。不過這類儀式實際上是多餘的, 因為對宗教信仰堅貞的人, 發誓不能提供額外的誠實動機; 而對沒有信仰的人, 立誓與否並無差別。其實法庭並不相信立誓的效用, 所以設立「交叉盤詰」制度, 試圖逮住證人的謊言。不過說穿了這其實是在努力欺騙證人, 讓證人說出真相。
在職業道德上,律師從來只須對委託人忠誠, 對真相則不必。而在某些情況下, 法庭關心的是能否達成可接受的妥協結局, 而非構建事實真相。另外, 為尋求真相, 警察會欺騙個人, 計誘違法者, 以測試證詞真確。可以說法庭和警局察是充滿矛盾的地方, 所謂真相, 往往是透過欺騙的手法來獲得的。
「廣告」是另一個充斥謊言的地方。想廣告騙術成功, 最簡單的方法是避而不談, 隱匿事實, 字面的意義是實話, 包含的暗示則為假話, e.g. 某樓盤 “位於香港的中心”。另一個常見的手法則是「功能誤導」, e.g. 廣告畫面顯示使用了某牌子紙巾的男生有美女親近。廣告出現的通常都是「擬真謊言」, 可降低被察覺的機率, 因為它說的是事實, 但非事實之全部。廣告之所以能屹立不倒, 是因為它賦予「真相」以全新的意義。***
在眾多領域之中, 自然科學可以說是最少謊言的了, 不過偶爾仍會出現數據修飾造假的狀況。 自然科學家之間存在著高度競爭性, 這會鼓勵同行競爭對手偵察詐騙。重點是自然科學可以公開挑戰和複製檢驗, 所以很難撒謊造假。***
〈自欺欺人〉
要謊言不被察覺, 說謊者最好自家相信謊言的內容為真, 那麼他不只欺騙了對象, 也欺騙了自己。 說謊者越是成功, 說服的人越多, 同時也就越可能相信自己的謊言,於是出現了「自我欺騙」的現象。留意 “自我欺騙”跟“妄想”是有差異的, 妄想是一開始便相信; 自我欺騙則是逐漸相信了自己的謊言。妄想的人不會有內心衝突感, 沒有互相抗衡的信念, 因為他根本不知何者為真。自我欺騙並非是一種純粹的精神病, 而是一種有助短期心理健康、調適決心、維持社會現狀、促進政治穩定的心靈慰藉, e.g. 丈夫對自己說 “她不是我老婆, 她是林誌玲。”
謊言並不一定是單方面的。當受騙者已知真相, 但仍假裝被騙, 就是一種「默許」, 是反過來的欺騙。
再當說謊者已知謊言被察覺, 卻仍假裝未被識破, 則是「相互的默許」。如果相互默許被公開承認, 則沒有人被騙, 只是雙方都在假裝。
假如將假裝當成是真實, 忘記什麼是事實, 就會變成自我妄想。 在已知丈夫出軌卻仍想維持婚姻關係的婦女身上, 很容易會出現這種情狀。
〈結語〉
人除了有撒謊的能力之外, 同時亦有察覺謊言的能力。如果只是察覺而不進行揭露, 那會讓被騙者心裡不舒服。但如在察覺後進行了揭發, 則可能會破壞關係, 引起磨擦, e.g. 女友揭穿男友參與的聚會原來是…..
雖然謊言在道德上並不是好東西, 但在社會運作上卻是必需品。*** 正如婚姻專家所說, 完全誠實、完全坦白、沒有秘密, 這是加速離婚的捷徑。因為信任與欺騙雖不相容, 但完全的信任並不代表要時刻吐實。畢竟最能傷害人的, 並不是髒話, 而是真話。
在經濟“新常態”和供給側結構性改革的大環境下,中國的並購交易正在享受著一場“盛宴”。不過《第一財經日報》記者註意到,在並購交易規模以及並購基金規模均大幅攀升的同時,並購基金在全部私募股權投資基金中的占比仍然偏小,整體來看,行業發展仍不充分。
中國基金業協會會長洪磊在第二屆中國並購基金年會上表示,下一步將盡快把私募股權基金專業委員會改組為並購基金專業委員會,集中力量建設並購基金信息披露自律規則。同時也將拓展長期資金和長期資產對接機制,為並購基金服務實體經濟開疆拓源。
並購基金發展難言充分
普華永道統計數據顯示,2016年上半年,中國並購交易規模達到4125億美元,其中跨境並購交易金額達到1441億美元,同比增長27%和274%,創下歷史新高,中國已成為跨境並購最重要的發起者和目的地之一。
而從並購基金的角度來看,2016年上半年,我國私募股權基金參與並購交易投資金額達到987億美元,其中跨境並購交易投資金額達到163億美元,分別占全部並購交易和跨境並購交易規模的24%和12%,並購基金參與份額與2015年相比有所下降,但絕對規模有顯著上升。
但與並購交易空前活躍形成鮮明對比的是,我國並購基金的數量在所有私募股權投資(PE)基金中占比仍偏小,並購基金發展難言充分。
中國基金業協會的統計數據顯示,截至2016年10月底,在協會備案的並購基金共833只,管理規模4640億元,並購基金數量和規模較2015年末分別增長了156%和176%。但是,以並購基金名義備案的PE基金數量、規模僅占全部已備案PE基金的6.2%和9.3%(不包括創投和天使基金)。
“大量私募股權投資基金以成長投資或定向增發為主,消極持有股權,較少參與企業發展戰略和經營決策,未發揮企業重組和行業資源整合的專業化價值,簡單博取上市價差回報,或依靠對賭條款兜底,維持投資收益。”基金業協會會長洪磊表示。
無獨有偶,證監會基金部副主任劉健鈞也表示,目前不少股權基金和創投基金紮堆湧入少量的成熟期項目或者IPO項目,競爭過於激烈,長遠來看不利於PE行業的長足發展。“還是要從陷入困境的企業入手,滿足其對外部資金的需求,對產權結構調整的需求,才能支持股權投資行業的長久發展。從這個角度來看,並購基金應該是私募股權基金的主流和未來發展方向。”劉健鈞稱。
而從服務實體經濟的角度來看,洪磊則表示,並購基金是實體經濟轉型升級的重要推動者。“並購基金具有豐富的行業經驗和資深管理層團隊,可以整合優質資產,使目標企業優化結構,降低成本,可以推動目標企業戰略調整,在細分市場實現產業延伸和優勢互補,可以加速新技術的擴散和轉移,創造交易雙方都無法單獨擁有的附加價值,推動生產要素提質增效。”洪磊說。
差異化監管並購基金
在洪磊看來,並購基金沒有得到充分發展,第一個原因是並購市場缺少有效規則,並購信息披露機制不完善,導致並購重組透明度不高,市場交易成本上升、效率下降,影響並購市場競爭性和公平性。
第二個原因則是並購基金缺少長期穩定的機構投資者,與投資人之間缺少牢固的信托關系根基。“大量銀行理財資金、保險資金受到期限、償付等剛性約束,只能充當並購交易的杠桿資金,養老金、大學捐贈基金以及產業資本進入並購基金較少,限制了並購基金的發展。”洪磊稱。
他提出的建議是,可由公眾理財資金、養老金、捐贈基金、家族基金、產業資金借助FOF等資產配置工具配置於連通資金與資產端的中間工具,即各類公私募並購基金,再由公私募基金挑選各類基礎資產,形成“長期資金-投資工具-基礎資產”三層架構。
而劉健鈞則強調,並購基金發展的一個障礙是市場對於其的認識誤區。“前期有一些觀點,把基於並購退出的創投基金也歸於並購基金,這在認知上就是錯誤的。還有基金自稱為並購基金,支持科技類企業收購境外科技項目,這本質上還是創投基金。”劉健鈞舉例稱。
“和創投比較,創投是增量資本供給,促進企業創業;而並購基金是存量股權並購,支持企業重建。兩類基金所體現出的風險收益率特征不一樣,比如並購需要杠桿,創投不需要,這導致風險外溢性不一樣,所以要進行差異化監管。”劉健鈞表示。
事實上,基金業協會已於2015年成立了私募股權基金專業委員會,對私募股權基金進行差異化監管。2016年出臺的包括《私募投資基金募集行為管理辦法》在內的多個私募監管文件中,也體現了對於私募證券投資基金和私募股權投資基金等的分類監管。
在此次年會上,洪磊透露,下一步基金業協會將會盡快把私募股權基金專業委員會改組為並購基金專業委員會,集中力量建設並購基金信息披露自律規則。
另外從長期資金和長期資產對接的角度,洪磊也提出了四點建議。
首先是逐步加大國有資產增值部分劃轉全國社保基金的比例,全國社保基金通過委托管理、發展FOF等方式與並購基金等公私募基金對接,投向實體經濟中最有價值的資產。其次是支持符合條件的公私募基金參與國有經濟混合所有制改革。
第三是大力推進公募REITs發展,為公募基金、養老金和各類理財資金提供可配置的長期資產。最後是加快第三支柱個人賬戶養老金制度建設,為個人自建養老賬戶提供金融便利和稅收遞延激勵,將家庭短期儲蓄、短期理財大量轉化為養老金投資,從根本上改善長期資金來源,再通過並購基金等專業化投資轉化為實體經濟所需要的長期資本。