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解讀為何19地的地方債均獲評最高信用AAA

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4631886.html

解讀為何19地的地方債均獲評最高信用AAA

一財網 陳益刊 2015-06-14 15:39:00

截至6月14日,《第一財經日報》記者統計發現,19個地方政府已經公布了第一批一般債券信用評級報告,且均已獲得了債券最高信用評級AAA。分析認為因有中央政府的支持,地方債券在市場上被認為資質較優。

截至6月14日,《第一財經日報》記者統計發現,19個地方政府已經公布了第一批一般債券信用評級報告,且均已獲得了債券最高信用評級AAA。

這些省市分別是江蘇、新疆、湖北、廣西、山東、重慶、貴州、山東、天津、浙江、河北、吉林、安徽、山西、江西、寧夏、四川、遼寧、雲南。

在近日召開的穆迪中國信用風險研討會上,穆迪地方政府和公共機構部副總裁諸蜀寧對這一現象給予解釋。諸蜀寧告訴《第一財經日報》記者,目前地方政府都是AAA評級主要是因為中央政府的支持。

債券信用評級目的是為了向債券投資者揭示風險,評級越高意味著風險越低。AAA意味著地方政府債券償還債務的能力極強,基本不受不利經濟環境影響,違約風險極低。

從上述19個地方中部分已經發債的地區來看,雖然各地經濟情況有所差異,但各地發債利率相差甚微,貼近同期國債利率,認購倍數也較多,這意味著地方債受市場熱捧,也側面印證市場對地方政府債券評級結果的認可。

諸蜀寧表示,地區經濟指標和民生發展指標並非判定信用支持的基礎。判定債券信用評級需要回答兩個基本問題,一個是債券有沒有可能違約,第二個是違約之後投資者的投資是否能夠完全或部分回收。如果兩個問題的答案都是正面的,那信用評判也將是正面。不能依據單個經濟指標來判定評級。

以債務率為例,加拿大的安大略省債務率超過200%,但評級仍很高(Aa2)。而墨西哥的墨西哥州債務率不到50%,評級是非投資級(Ba2)。

“經濟指標不能在獨立環境下看,加拿大債務率高,但它財政制度健全,資本市場對此信心強。資本市場對墨西哥沒有信心,所以債務率低。所以地方政府評級一個非常重要的指標就是中央政府對地方政府的支持力度。”諸蜀寧稱。

諸蜀寧稱,目前中央政府對地方政府發債給予極大支持,這些支持不僅僅是書面意義上的,更多是詳細的政策性指導和支持,使得外界認為地方政府的違約概率幾乎為零。因此總體來看,當前地方政府的信用與中央政府是很接近的,省級地方政府信用評級之間差距較小,且均處於不低於單A評級區間的範圍內,即地方政府債券資質較好。

此前一位業內資深評級人士告訴本報記者,各地信用評級相同很重要的原因是由我國單一制的國家行政體制決定的,即地方政府在行政上不具有獨立性,地方政府接受中央政府領導,與中央政府關系高度緊密。而且,我國分稅制財政管理體系決定了中央對地方政府具有較強的管控能力,為地方政府的收支平衡提供了基礎的制度保障。

其實,從一些經濟相對欠發達地區的評級報告中,也可以讀出中央支持的重要性。

比如,雲南省政府一般債券信用評級報告中提出,中央對雲南省的財政支持力度較大,近年來中央對雲南省的轉移支 付規模持續擴大且穩定性強。新疆的評級報告中也提出,新疆自治區承擔著維護國家統一和安全、保障各民族利益和維護民族團結等重 大責任,中央給予了大力支持,轉移性收入對新疆自治區財政收入貢獻較大。

不過,為了區分地方政府的信用差別,今年財政部在地方債券信用評級中明確,AAA級可以用“—”符號進行微調,表示信用評級略低於本等級。目前上述19個地方政府債券信用評級並未采取微調。

諸蜀寧告訴本報記者,即使對地方評級進行微調,它也是在很窄的範圍內,微調還需要看地方實際情況。地方政府發債還需要提高透明度,比如披露最新的債務數字等。

編輯:汪時鋒

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標準普爾:特朗普治下,美國收複AAA評級仍需時日

5年多前,標準普爾將美國主權評級從“AAA”級調降為“AA”級,目前看來,這一評級不太可能在2017年出現變化,信用評級機構標準普爾首席主權評級官11日接受CNBC采訪時如是表示。

標準普爾當時調低評級是基於美國不斷上升的預算赤字和債務負擔考慮。而這個世界最大經濟體“並沒有做太多努力去驅散外界的憂慮”,標普首席主權評級官克萊默(Moritz Kraemer)稱。

12月,標普預測美國2017年GDP增速將達到2.4%。

盡管2017年美國經濟增速或將提高,但標普擔心,候任總統特朗普的一系列政策或令美國政府赤字上升。特朗普承諾削減企業稅和收入稅,並投資基建。

“如果增速提高,債務變少,這當然是好事。但說起來容易。(特朗普的)政策看起來並不會產生可持續的結果。”克萊默如是表示。

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2018年證券公司分類結果出爐,無一家獲AAA評級(附名單)

據證監會網站消息,根據《證券公司分類監管規定》,經證券公司自評、證監局初審、證監會證券基金機構監管部複核,以及證監局、自律組織、證券公司代表等組成的證券公司分類評價專家評審委員會審議,確定了2018年證券公司分類結果。

證券公司分類結果不是對證券公司資信狀況及等級的評價,而是證券監管部門根據審慎監管的需要,以證券公司風險管理能力為基礎,結合公司市場競爭力和合規管理水平,對證券公司進行的綜合性評價,主要體現的是證券公司合規管理和風險控制的整體狀況。

根據《證券公司分類監管規定》,證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大類11個級別。A、B、C三大類中各級別公司均為正常經營公司,其類別、級別的劃分僅反映公司在行業內風險管理能力及合規管理水平的相對水平。D類、E類公司分別為潛在風險可能超過公司可承受範圍及被依法采取風險處置措施的公司。

證監會根據證券公司分類結果對不同類別的證券公司在行政許可、監管資源分配、現場檢查和非現場檢查頻率等方面實施區別對待的監管政策。分類結果主要供證券監管部門使用,證券公司不得將分類結果用於廣告、宣傳、營銷等商業目的。

2018年證券公司分類結果如下(按公司名稱拼音順序排序):

註:全行業131家公司中,有33家公司按規定與其母公司合並評價,即:高盛高華(母公司北京高華),渤海匯金資產管理(母公司渤海證券),長江承銷保薦、長江資產管理(母公司長江證券),財通證券資產管理(母公司財通證券),第一創業承銷保薦證券(母公司第一創業),東證融匯資產管理(母公司東北證券),東方證券資產管理、東方花旗證券(母公司東方證券),瑞信方正、民族證券(母公司方正證券),光大證券資產管理(母公司光大證券),廣發證券資產管理(母公司廣發證券),華英證券(母公司國聯證券),國盛證券資產管理(母公司國盛證券),國泰君安證券資產管理、上海證券(母公司國泰君安證券),海通證券資產管理(母公司海通證券),恒泰長財(母公司恒泰證券),華泰聯合、華泰證券資產管理(母公司華泰證券),摩根士丹利華鑫證券(母公司華鑫證券),中泰證券資產管理(母公司中泰證券),中德證券(母公司山西證券),申萬宏源承銷保薦、申萬宏源西部(母公司申萬宏源),興證證券資產管理(母公司興業證券),銀河金匯證券資產管理(母公司銀河證券),招商證券資產管理(母公司招商證券),浙商證券資產管理(母公司浙商證券),中投證券(母公司中金公司),中信證券(山東)、金通證券(母公司中信證券)。

責編:羅懿

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伊藤千晃大肚退出AAA

1 : GS(14)@2017-01-14 07:54:39

日本七人組合AAA的30歲女成員伊藤千晃,昨日宣佈奉子成婚,已在上月跟40多歲生意人男友註冊,目前伊藤千晃正陀B逾三個月,預產期是今年夏天,她更決定三月底退出組合。據日本傳媒指,伊藤丈夫貌似影星淺野忠信,二人數年前獲朋友介紹下認識,去年6月才正式拍拖,並繼而同居,暫未定會否補辦婚禮。伊藤入行12年,曾接拍台灣偶像劇《蜂蜜幸運草》任主角,她在上月底出席《日本唱片大賞》時仍未見肚。另外,人氣組合SEKAI NO OWARI隊長Nakajin宣佈娶圈外人女友,而隊中女成員Saori同日宣佈嫁演員池田大。撰文:哥羅




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標普維持港AAA主權評級

1 : GS(14)@2017-08-29 01:28:31

【明報專訊】評級機構標準普爾維持香港「AAA/A-1+」的主權評級,前景展望亦維持「負面」。標普解釋,有見於香港財政儲備充裕,對外收支強勁,而且經濟增長高於平均水平,故維持主權評級為「AAA」。但標普表示,評級有機會因本地政治過於兩極化,或受中國主權評級影響而被下調。

若政治兩極化或下調評級

另一家國際評級機構穆迪在今年五月調低香港評級,當時市場估計標普也有機會跟隨調低,但結果未有即時這樣做。標普表示,香港負面展望評級是中國長期獲負面展望評級的一面鏡子,標普預期中國經濟及金融仍有風險,今明兩年可能降低中國信貸評級,香港或跟隨被下調。標普又指,即使中國不被降級,若香港政治持續兩極化,當影響政策制定及營商環境時,標普就有可能下調香港評級,屆時將影響香港經濟及財政狀况。

另外,標普將香港的銀行體系風險(BICRA)評為「2」,1為最強而10為最弱。標普料香港今年人均國內生產總值達4.55萬美元,並相信香港未來三年經濟增長速度會比一般高收入經濟體增長得快。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8847&issue=20170826
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